II cтупень

2020 июнь – Второй квартал 2020 года был лучшим за последние годы

Йоэль Кукемельк, управляющий фондом

Если обусловленный коронавирусом кризис, шокировавший рынки в начале года, в первом квартале повлек за собой быстрый и резкий спад рисковых активов, то во втором квартале произошел их масштабный подъем. Например, на биржах США даже был зафиксирован лучший квартальный показатель за последние два десятилетия. В случае расчета в евро во втором квартале 2020 года индекс мировых рынков акций MSCI вырос на 16.6%, индекс развивающихся рынков MSCI – на 15.4%, индекс пограничных рынков MSCI – на 12.1%, а индекс недвижимости развитых рынков FTSE – на 6.4%. В результате их совместного влияния пенсионный фонд LHV «Indeks» за второй квартал вырос на 12.5%.

На сегодняшний день в мире в целом подтверждено не менее 10 миллионов случаев заражения людей новым коронавирусом и более полумиллиона человек умерли от этой болезни. Суточный прирост числа заболевших уже приближается к двумстам тысячам, а в США из-за слишком быстрого смягчения ограничений число новых заболевших за сутки не уменьшилось, а наоборот – увеличилось. Однако, положительным является то, что центральные банки и правительства крупных государств сообщили о применении беспрецедентных мер финансирования и оживления экономик, а в крупных странах Азии и в Европе распространение болезни по крайней мере в настоящий момент находится под контролем.

Восстановление бирж возглавили развитые рынки

Если во время сильного спада, наблюдавшегося в первом квартале, развитые рынки перетерпели незначительное ослабление, то во время подъема во втором квартале они же продемонстрировали самый сильный рост. Это говорит о том, что хоть склонность к рискам на рынках и вернулась, никто все-таки не осмеливался столь же смело возвращаться на развивающиеся рынки с высоким рисковым профилем. Одной из причин, по которым развивающиеся и пограничные рынки во втором квартале были слабее мировых бирж крупных государств, была, конечно же, их зависимость от сырьевых материалов, спрос на которые упал камнем вследствие самоизоляции людей. В апреле мы в течение двух дней наблюдали аномальное явление – отрицательные цены на нефть. Вторая причина состояла в том, что крупные государства объявили о применении очень масштабных пакетов оживления экономик и мер компенсации негативного влияния вызванного кризисом коронавируса, и поэтому инвесторов больше привлекали развитые рынки.

После спада цен в первом квартале, во втором квартале тяжелее всех восстанавливался такой класс активов как недвижимость. Ситуация, при которой все большее количество людей, было вынуждено, по воле обстоятельств, привыкать выполнять свою повседневную работу и совершать покупки из дома, через интернет, заставила инвесторов в недвижимость более осторожно смотреть в будущее.

2020 mарт – Первый квартал 2020 года — зеркальное отражение 2019 года

Йоэль Кукемельк, управляющий фондом

LHV вывел пассивные пенсионные индексные фонды на эстонский рынок весной 2016 года — почти три с половиной года назад. На настоящий момент в пенсионном фонде LHV Indeks ведут накопление более 6 000 человек. Начиная с этого года мы будем раз в квартал присылать клиентам нашего индексного фонда краткий обзор изменений на рынке.

Согласно модельному портфелю, составляемому раз в год осенью, из активов пенсионного фонда LHV Indeks в развитые биржевые рынки инвестировано 46,4 %, в развивающиеся биржевые рынки — 24,5 %, — пограничные рынки — 2,1 % и в недвижимость — 27,0 %. Если 2019 год начался с очень мощной гонки и весь в целом стал одним из лучших биржевых лет за последние десятилетия, то в 2020 году из-за корона-кризиса мир будто полностью остановился, и поэтому начало нынешнего биржевого года оказалось зеркальным отражением прошлого. В пересчете на евро результат индекса мировых биржевых рынков MSCI за первый квартал 2020 года составил −19,2 %, индекса развивающихся рынков MSCI — −21,8 %, индекса пограничных рынков MSCI — –24,9 % и рынка недвижимости развитых рынков FTSE — –26,7 %. Под воздействием этих изменений результат первого квартала для пенсионного фонда LHV Indeks составил −21,8 %.

В индексном фонде LHV наибольшая доля отведена развивающимся рынкам

Напоминаем, что хотя платы, взимаемые индексными фондами II ступени на пенсионном рынке Эстонии, сравнительно низкие, содержание таких фондов, а следовательно, и их передвижения разнятся. К примеру, у индексного фонда LHV отсутствует компонент облигаций, и в сравнении с пенсионными индексными фондами конкурентов в нашем фонде куда больше доля развивающихся и пограничных рынков, так как мы составили фонд согласно показателям ВВП в мире, а не по размерам рыночной капитализации бирж. Это дает индексному фонду LHV в разы бо́льшую долю участия в, хочется надеяться, быстрее растущих в долгосрочной перспективе развивающихся рынках.