LHV Pensionifond XL

Октябрь 2022: Мы дополнили портфель новой внебиржевой инвестицией

Кристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами

В октябре мировые рынки восстановились. Глобальный индекс MSCI World вырос в евро на 6,2%, рост фондового индекса США S&P 500 составил 6,9%, японский индекс Nikkei вырос на 2,5%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 – на целых 9,1%. Однако рынки развивающихся стран двигались в другом направлении: индекс MSCI Emerging Markets в октябре снизился на 4,1%. Биржи стран Балтии были достаточно нейтральны в сравнении с мировыми биржами: Таллиннская и Рижская биржи за месяц снизились на 0,6% и 0,4% соответственно, а Вильнюсская биржа выросла на 1%.

Мы добавили к внебиржевым инвестициям фонда новый местный венчурный фонд Superangel Two, которым руководят опытные стартап-инвесторы Вельо Отсасон и Марко Ооло. Вместе с пенсионным фондом мы инвестировали также в фонд Superangel One, который является предшественником Superangel Two. В портфель Superangel One входят такие известные стартапы, как Bolt, Veriff, Montonio, Salv, Starship и Parcelsea. Superangel Two продолжает прежнюю стратегию фонда, инвестируя на ранней стадии в стартапы, работающие в основном в Эстонии.

В том же месяце хорошие квартальные результаты способствовали вложениям фонда в акции, котируемые на бирже. Среди европейских инвестиций наибольший успех принесли акции банков, так как финансовые результаты этого сектора улучшаются за счет роста доходов от процентов. Среди инвестиций США больше всего выросли акции предприятий из сферы горнодобывающий промышленности – Valaris и Freeport McMoran. Большая часть акционных позиций фонда связана с полезными ископаемыми и предприятиями по их переработке, которые на фоне высоких цен на сырье во многих случаях получают рекордную прибыль.

Сентябрь 2022: Падение бирж открыло возможности для инвестиций

Кристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами

В сентябре мировые рынки продолжили падение. За месяц как глобальный индекс MSCI World, так и фондовой индекс США S&P 500 подешевели в евро на 6,9%, японский индекс Nikkei упал на 9,1%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 – на 5,6%. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets в сентябре потерял в евро 9,5% стоимости. Пессимизм был замечен и на местных рынках, когда фондовые биржи Таллинна, Риги и Вильнюса показали падение на 7,1%, 2% и 2,5% соответственно.

В том же месяце мы добавили в портфель внебиржевых инвестиций новый венчурный фонд Trind Ventures II. Trind – основанное в Эстонии предприятие, в число партнеров которого входят опытные инвесторы стартапов Йоэль Аасмяэ, Таави Лепметс, Ивар Сиймар, Киммо Ирпола и Рейма Линнанвирта. Наш пенсионный фонд уже является инвестором первого управляемого ими фонда. Trind Ventures II придерживается той же стратегии: инвестировать в стартапы в технологическом секторе, по преимуществу в Эстонии и Финляндии.

Местная компания прямых инвестиций BaltCap объявила в сентябре, что управляемый ею BaltCap Private Equity Fund III приобретает предприятие Alma Littera Group. Эта торгово-издательская компания была основана в Литве в 1990 году, но в настоящее время работает во всех странах Балтии. BaltCap Private Equity Fund II начал свою инвестиционную деятельность в 2020 году, и Alma Littera является четвертой инвестицией фонда.

В сентябре прокатившаяся по фондовым биржам волна продаж обрушила стоимость инвестиций фонда в акции. Из ключевых позиций фонда часть доходности этого года принесли инвестиции в энергетический сектор. Позитивным было и то, что падение несколько сгладили вложения в акции, связанные с золотом, которые на фоне резкого падения рынков выросли в цене.

Мы видим возможности для покупки, возникающие при общем падении фондовых рынков. В конце сентября мы увеличили инвестиции фонда, связанные с энергетикой: купили акции американских энергетических предприятий и компаний, поставляющих им технологии. На бирже Северных стран мы приобрели акции датского производителя каменной ваты Rockwool, поскольку рассматриваем изоляционные продукты компании как одно из решений нынешнего энергетического кризиса.

Ключевые позиции фонда остаются в основном в акциях, связанных с сырьевым сектором, которые сильно колеблются в краткосрочной перспективе, но из-за недостаточного предложения имеют большой потенциал роста в долгосрочной перспективе.

Август 2022: Энергетический сектор продемонстрировал силу на падающем фондовом рынке

Кристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами

В августе мировые рынки были настроены преимущественно пессимистично. За месяц глобальный индекс MSCI World подешевел в евро на 2,8%, падение фондового индекса США S&P 500 составило 2,9%, японский индекс Nikkei потерял 1,5%. Еще более резкое падение мы наблюдали в августе на европейских биржах, где индекс Euro Stoxx 50 упал на 5,1%. Иначе повели себя развивающиеся рынки: так, индекс MSCI Emerging Markets вырос за месяц в евро на 1,5%. Балтийские биржи и вовсе двигались разнонаправленно: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.

Отечественный венчурный фонд Superangel продал первую инвестицию из своего портфеля. Учрежденное в Латвии предприятие Nordigen, действующее в сфере публичного банкинга, было продано британской компании GoCardless. Фонд Superangel инвестировал в Nordigen в начале 2020 года, и в портфеле фонда сейчас находится уже более 40 предприятий.

Что касается позиций по акциям, мы увидели слабость инвестиций, связанных с драгоценными металлами. Инвестиции в энергетический сектор, который является вторым краеугольным камнем наших инвестиций в акции после драгоценных металлов, были сильными.

Инвестиции в акции, котирующиеся на фондовой бирже, остаются в сырьевом секторе, который сосредоточен на драгоценных металлах, энергетике, энергетических металлах, возобновляемых материалах (древесина), а также звеньях цепочки создания стоимости, связанных с вышеперечисленным. Мы считаем, что вложения в акции сырьевого сектора помогут нам сохранить и увеличить покупательную способность нашего капитала в условиях быстрой инфляции.