08.04.2026
Для того чтобы предлагать даже более качественную, чем прежде, поддержку на финансовых рынках, LHV открыл новое подразделение – Markets. Что это означает для клиента и как лучше управлять финансовыми рисками в нестабильные времена, рассказал руководитель подразделения Юхан Пеэт.
Для начала объясните, пожалуйста, простыми словами, что такое LHV Markets.
Если коротко, то LHV Markets – это отдел нашего банка, который занимается финансовыми рынками. Это подразделение, через которое клиенты LHV получают доступ к рынкам по всему миру.
Самые известные примеры финансовых рынков – это, пожалуй, рынки акций и валют. Каждый раз, когда вы покупаете или продаете акции или обмениваете валюту на своем счете в LHV (например, евро на доллары для покупки акций), эти сделки поступают в LHV Markets. Простые сделки с акциями автоматически направляются напрямую на биржу, здесь банк вмешиваться не должен. Когда клиенты обменивают валюту, контрагентом по сделке выступает сам LHV. Это значит, что мы агрегируем такие сделки и с определенной периодичностью закрываем их разом. Тогда контрагентом становится другой банк, поскольку валютой напрямую на бирже не торгуют.
LHV Markets выступает посредником клиентов и при операциях с облигациями. С облигациями, которые торгуются на балтийских биржах, проще, поскольку сделки совершаются на бирже. Оборот облигаций на балтийских биржах при этом относительно невелик, и большинство сделок клиенты проводят за пределами местного рынка.
Для посредничества в операциях с облигациями брокеру сначала необходимо найти другой банк или брокерскую компанию, у которых есть эти облигации, либо которые знают, где их можно найти, либо готовы их продать. Затем мы договариваемся с брокером о цене, по которой он готов купить или продать. Если цена клиента устраивает, брокер может заключить сделку. Торговля облигациями до сих пор – на фоне в целом автоматизированных операций – остается классической брокерской работой, которую можно увидеть в кино. Впрочем, брокеры друг на друга в офисе не кричат, а общаются в специализированных мессенджерах.
Но не все сделки так просты. Иногда клиенты хотят купить или продать сразу большой объем акций – это называется блочной сделкой. Если отправить крупный ордер на рынок напрямую, его, по всей вероятности, не удастся исполнить с выгодой для клиента, поскольку на рынке недостаточно ликвидности. В таком случае разумнее, чтобы брокер нашел покупателя или продавца для этих активов, и сделка была бы согласована между сторонами отдельно, безотносительно рынка. Обычно такие сделки совершаются между фондами и крупными инвесторами, реже в сделке участвует другой банк.
В LHV Markets осуществляются и сделки для хеджирования валютных и процентных рисков. Иногда клиенты сами достаточно хорошо понимают, что им нужно, и требуют минимального консультирования. Это чаще относится к операциям по хеджированию валютных рисков. Для управления процентным риском, напротив, требуется больше консультаций и такое структурирование сделки, чтобы она соответствовала графику кредита клиента и работала именно так, как задумано.
Как при валютных, так и при процентных продуктах необходимо также найти контрагента по сделке, поскольку банк обычно не берет их на свой баланс. Посредничество по таким продуктам требует от нас больше работы, поскольку ими не торгуют на бирже, как акциями.
Маржинальный кредит тоже является продуктом LHV Markets. Он подразумевает, что под залог определенных акций можно получить в LHV кредит для новых инвестиций. В этом случае клиенту не нужно продавать активы, которые он планирует держать в долгосрочной перспективе, а можно в определенной степени увеличить размер своего портфеля за счет заемных средств. У кредитного плеча есть свои риски, как и при инвестировании, и их необходимо сначала хорошо понять.
В Markets клиентам помогают и при работе на платформе LHV Trader.
В целом LHV Markets – это подразделение финансовых рынков банка, через которое клиенты получают доступ к различным активам, к акциям и облигациям, а также помощь в управлении финансовыми рисками. Мы консультируем по вопросам валютного и процентного риска и предлагаем необходимые сделки для их хеджирования. При определенных условиях мы предоставляем кредиты для новых инвестиций под залог акций.
События последних лет на мировых рынках, такие как геополитическая напряженность и инфляционные ожидания, вновь вывели управление финансовыми рисками в центр внимания. Насколько текущая экономическая ситуация повлияла на решение выйти с подразделением LHV Markets именно сейчас?
Это совпадение по времени, но оно подтверждает нашу гипотезу о важности управления финансовыми рисками. Волатильные рынки в сочетании с инфляционными рисками лишь убеждают в этом. LHV на самом деле уже и раньше некоторое время предлагал клиентам решения для управления финансовыми рисками. Markets теперь объединил эти знания и виды деятельности под одной крышей, сделав их доступнее для клиента. Консультирование клиентов стало более понятным и целостным и не зависит напрямую от экономической ситуации. Рост процентных ставок в сочетании с инфляционными ожиданиями только сделал эти риски более очевидными для предпринимателей. Таким образом, запуск подразделения LHV Markets пришелся на период высокой неопределенности и роста спроса на инструменты хеджирования.
Вы сказали, что LHV и раньше предлагал инвестиционные услуги и решения по хеджированию рисков. Почему потребовалось объединить эти компетенции под одной вывеской? Что это меняет для клиента на практике?
Основная причина заключалась в том, что нужна была ясность. Ранее схожие услуги в LHV могли быть распределены между разными подразделениями, что усложняло для клиента получение целостной картины. Создание LHV Markets позволило свести воедино все знания и опыт, связанные с финансовыми рынками. Для клиента это означает несколько практических преимуществ.
Во-первых, клиенту больше не нужно взаимодействовать с несколькими подразделениями. На все вопросы, связанные с финансовыми рынками, – от сделки с акциями до хеджирование валютных рисков или инвестиций в облигации, – он получает ответы в одном «окне».
Во-вторых, клиент получает более комплексное консультирование. Мы тесно сотрудничаем с подразделением корпоративного банкинга, чтобы иметь полное представление о клиенте. Например, если компания берет кредит, специалист LHV Markets может сразу обратить внимание на возможности хеджирования процентного риска. Если мы видим, что у клиента есть валютный оборот, мы вместе с ним и его менеджером можем определить, какие договоры стоят за этим оборотом и какие риски в них кроются. Тогда мы можем консультировать клиента по управлению этими рисками.
Объединение компетенций тоже помогает банку оптимизировать свою деятельность. В долгосрочной перспективе это может означать для клиента лучший доступ к рынкам и более выгодные условия.
Видите ли вы на рынке признаки того, что спрос предпринимателей на услуги управления рисками растет?
Безусловно. Рост интереса клиентов четко измерим, и количество встреч с клиентами постоянно увеличивается. С одной стороны, доля рынка LHV из года в год повышается, и в сегменте корпоративного банкинга мы рассчитываем вскоре обойти SEB. Это важно, поскольку LHV достиг достаточного масштаба и у нас больше нет ограничений в отношении того, каких клиентов мы можем обслуживать.
С другой стороны, нестабильные времена и рост процентных ставок вместе с опытом прошлого повышают осведомленность клиентов о рисках, которым они подвержены, и о том, как это может повлиять на их отчет о прибылях и убытках. В стабильной среде – когда в экономике все хорошо и процентные ставки низкие – колебаниям валют и процентных ставок могут уделять меньше внимания. Однако в нынешнем мире хорошо видно, что процентные ставки и валютные курсы могут меняться быстро и неожиданно, и их влияние незамедлительно отражается в отчетности. Такие изменения обычно вызваны событиями, которые трудно предсказать, и напряженность имеет тенденцию быстро нарастать.
Какого типа эстонские компании получают наибольшую выгоду от услуг LHV Markets?
Самые типичные клиенты, для которых наши услуги наиболее полезны, – это компании, продающие или покупающие товары и услуги на внешних рынках и ведущие расчеты в валюте, отличной от евро. Они подвержены валютному риску. При небольшой марже изменения валютных курсов могут свести на нет всю прибыль компании, но необязательно рассматривать это столь драматично. Денежные потоки в иностранной валюте стоит анализировать с точки зрения того, что, вероятно, имеет смысл заранее зафиксировать валютные курсы. Будущие валютные курсы полезно знать и на этапе планирования, чтобы оценить прибыльность проекта или оборота.
Вторая категория компаний, которые получают выгоду от продуктов LHV Markets, – это компании с существенными кредитными обязательствами. При росте процентных ставок стоимость кредитов с плавающей ставкой может значительно увеличиться. Мы видели это в 2023 и 2024 годах, когда Euribor поднимался примерно до уровня 4%, что повлияло на денежные потоки многих компаний, и не в лучшую сторону. И несмотря на то, что Euribor затем снизился примерно до уровня 2%, прежде чем снова начать расти, нерационально исходить из того, что все, что взлетает, обязательно будет падать. Надежда не должна быть единственной стратегией.
В-третьих, это все, кто торгует или инвестирует на финансовых рынках. Через LHV и LHV Markets они получают доступ к очень широкому спектру активов.
Каков ваш главный аргумент для предпринимателя, который говорит, что у него нет времени этим заниматься?
Изменения во внешней среде происходят независимо от нашей воли. Если собственных сил не хватает, тогда поможет LHV. Несмотря на рост базовых процентных ставок, нельзя забывать, что потенциал их дальнейшего повышения может быть значительно серьезнее. Хеджирование рисков – это своего рода страхование, и платить за страхование логично и справедливо, как, например, делать ежемесячный взнос по каско для автомобиля. Страховой платеж события не предотвратит, но если риск реализуется, то лучше, чтобы страховка была. После наступления страхового случая страховаться, как правило, уже поздно.
Все новости