6 января 2026 г.
2025 год выдался неспокойным для политики, экономики и рынков. Новый торговый режим США и повышение тарифов напугали рынки в апреле, но за этим последовало быстрое восстановление. В результате влияние на реальную экономику оказалось меньше, чем ожидалось. 2025 год также был отмечен значительным ослаблением доллара по отношению к евро и тем фактом, что, несмотря на триумф искусственного интеллекта, на протяжении нескольких лет большинство крупнейших фондовых рынков опережают американский. Вместо продолжающегося и в некоторой степени ожидаемого роста криптоактивов мы увидели, как до рекордных отметок взлетела стоимость физического золота.
Для пенсионных фондов LHV этот нестабильный и полный перемен год оказался очень успешным. Лучшую доходность и во II ступени, и в III ступени показали активно управляемые фонды LHV, в которых, помимо рынков акций, доходности значительно поспособствовали инвестиции в недвижимость, местные облигации и — особенно в 2025 году — инвестиции в драгоценные металлы, включая золото. Валютный риск между долларом и евро был покрыт деривативами, поэтому ослабление доллара не повлияло на показатели активно управляемых фондов LHV.
Помимо абсолютного рейтинга, пенсионные фонды LHV показали лучшие результаты и в других категориях. Пенсионный фонд LHV «Indeks», в котором доля развивающихся рынков значительно выше, чем в других индексных фондах, представленных на рынке, показал самую высокую доходность среди пассивно управляемых фондов. Пенсионный фонд LHV «Rahulik» также оказался лучшим среди фондов с консервативной стратегией.
В 2025 году доходность пенсионного фонда LHV «Julge» составила 16,6%, пенсионного фонда «Ettevõtlik» — 13,3%, а пенсионный фонд «Tasakaalukas» завершил год с доходностью 9,5%. Пенсионный фонд LHV «Indeks» показал доходность 11,4%. В целом по рынку среди фондов II ступени с самыми высокими результатами фонды LHV заняли первые четыре места. Результат пенсионного фонда LHV «Rahulik» составил 5,5% — лучший результат среди консервативных фондов. Как и в фонде II ступени, два фонда LHV показали лучшие результаты среди фондов III ступени: пенсионный фонд «Aktiivne III» вырос за год на 17,6%, а пенсионный фонд «Indeks III» — на 11,3%.
В пересчете на евро это означает, что активы клиентов пенсионных фондов LHV в 2025 году увеличились на 180,6 млн евро чистой прибыли. И если к этому добавить, что и в III ступени мы также наблюдали рекордный рост за год — почти на 32 миллиона евро, и что число людей, решивших увеличить свои взносы во II ступень, также выросло в этом году, то можно сказать, что, несмотря на пенсионную реформу пятилетней давности, средний клиент, делающий накопления, еще никогда не был в таком хорошем положении для повышения своей уверенности в будущем.
Крупные активно управляемые пенсионные фонды LHV также имеют четкую коммерческую цель, совпадающую с интересами своих клиентов, а именно достижение максимально возможной доходности — получение вознаграждения за успех. Долгосрочное превышение сравнительного индекса дает право на вознаграждение за успех. Сравнительным индексом является быстрое в последние годы увеличение компонента пенсионного страхования из социального налога, зависящее в основном от роста заработной платы и занятости. По итогам 2025 года право на вознаграждение за успех получил пенсионный фонд «Julge», а LHV Varahaldus в качестве вознаграждения за успех заработал дополнительно 2 098 909,73 евро. В ближайшие годы LHV продолжит стремиться к максимально возможной доходности, чтобы, помимо пенсионного фонда «Julge», и пенсионный фонд «Ettevõtlik» вскоре также превысил порог для выплаты вознаграждения за успех. Высокая доходность в течение длительного периода является мерилом нашего успеха, и наша главная цель — успешный рост пенсионных активов клиентов LHV при эффективном управлении рисками.
Основой стратегии активно управляемых фондов LHV является диверсификация инвестиций по классам активов. Мы считаем, что если включить в портфель не только акции, но и частные инвестиции, венчурный капитал, драгоценные металлы, облигации и недвижимость, то доходность не пострадает, а риск краткосрочной волатильности будет значительно ниже — ведь не все эти рисковые активы постоянно движутся в одном направлении. Мы видим, что эта стратегия работает очень успешно и способствует эффективному росту активов наших клиентов в долгосрочной перспективе.
Председатель правления LHV Varahaldus Вахур Валлисту
Ознакомьтесь с фондами второй пенсионной ступени LHV
Читать подробнее