{"LXK00":{"heading":"LHV Pensionifond XS","id":"xs","code":"xs","dataMarker":"XSK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выход на пенсию менее 3 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранить пенсионные накопления и избежать их потери.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда в объеме как минимум 90% инвестируются в облигации с кредитным рейтингом инвестиционного уровня, котирующиеся на регулируемом рынке инструменты денежного рынка, вклады, паи или акции других инвестиционных фондов, инвестируемые в основном в вышеуказанные активы, деривативные инструменты, ценные бумаги, базовым активом которых является драгоценный металл или цена которых зависит от драгоценного металла, и прочие активы. Пенсионные накопления сохраняют стабильность. Активы фонда инвестируются в соответствии с рейтинговыми ограничениями, установленными правовыми актами касающихся консервативных пенсионных фондов. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются долговые инструменты с низким уровнем риска.\n","fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":3137},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":88.57,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":4.53,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.9,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 9,44% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 8,48% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 6,39% |\n| German Treasury Bill 21/09/2022 | 5,97% |\n| BNP Paribas 2.875% 24/10/22 | 4,97% |\n| ZKB Gold ETF | 4,53% |\n| ALTUMG 1.3% 07/03/25 | 4,23% |\n| Elering 0.875% 03/05/2023 | 4,00% |\n| Bank Gospodarstwa Krajow 1.375% 01/06/25 | 3,80% |\n| Banco Santander 1.375% 14/12/22 | 3,22% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 9,44% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 6,39% |\n| Elering 0.875% 03/05/2023 | 4,00% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2022) | 12 557 876,59 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 50 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,5130%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,53%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2021). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Проспект (От 1.09.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_2022.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_052022.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XS (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_KIID_2022.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_kuuaruanne_2022_08.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2019.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2022.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2022,"month":8,"content":"### Август 2022: Мы вновь добавили в фонд подешевевшие облигации Latvenergo \n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nМы вновь приобрели облигации латвийской государственной энергетической компании Latvenergo. Компания в течение многих лет (до погашения облигации в начале июня) была одной из крупных инвестиций в нашем портфеле. Поскольку в то же самое время значительно упали в цене и другие торгуемые на бирже облигации компании, мы воспользовались полученными от погашения деньгами и вновь добавили Latvenergo в наш портфель. На финансовых рынках по-прежнему много неопределенности, поэтому очень важно суметь воспользоваться открывающимися возможностями.\n"},{"year":2022,"month":7,"content":"### Июль 2022: Мы приобрели облигации риелторской компании Kojamo\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа международных биржах мы добавили в портфель фонда облигации крупной финской компании Kojamo, занимающейся недвижимостью. Компания имеет очень долгую историю на финском рынке жилья – она строит квартиры и владеет ими как в Хельсинки, так и в других частях страны. Крупнейшими владельцами Kojamo являются финские пенсионные фонды и профсоюзы, а акции компании торгуются на Хельсинкской фондовой бирже.\n\nМы активно работаем как над анализом местных проектов, так и над поиском возможностей на международных рынках облигаций. Использование обоих этих направлений, а также их сравнение дает нам преимущество перед теми, кто фокусируется только на одном из них.\n"},{"year":2022,"month":6,"content":"### Июнь 2022: Рынок государственных облигаций демонстрирует признаки стабилизации\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ июне вновь многие облигации из списка наших инвестиций достигли срока погашения. В последние несколько лет мы делали не так уж много долгосрочных инвестиций, и в нынешних условиях роста процентных ставок это означает возможность инвестировать по новой, более высокой процентной ставке.\n\nРынки государственных облигаций после полугодового спада уже демонстрируют признаки стабилизации. Следующий стратегический вопрос связан с тем, что произойдет с платежеспособностью предприятий, если экономический рост явно замедлится или даже пойдет на спад. Это может означать дальнейшее снижение цен на корпоративные облигации, и мы учитываем эти риски при управлении инвестициями фонда.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Инвестирование в инфляционной среде**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n","text":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n\nИндекс Stoxx 50, объединяющий крупные европейские предприятия, выросший в июле на 7,4%, в августе потерял 5,1% своей стоимости. Балтийские биржи двигались кто в лес, кто по дрова: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.\n\nЕвропейская экономика находится в чрезвычайно сложной ситуации, потому что война в Украине резко увеличила расходы на энергоносители. Это огромный удар, поскольку Европа может обеспечить только чуть более 40% потребляемой энергии, а остальное приходится покупать.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andrese_joonis_08.png){.pension-img}\nГрафик: Общий объем импорта энергии в еврозону и цена на нефть\n\nРаньше основная часть импортируемой в Европу энергии поступала из России, но после развязанной Россией войны в Украине Европа вынуждена искать альтернативы закупаемой у страны-агрессора энергии. Рост стоимости энергии оказывает прямое влияние на цены всех товаров и услуг, для производства которых используется\t эта энергия. Как правило, если цена на природный газ вырастет на 100 евро за МВт-ч, темпы инфляции возрастут на 2%.\n\nОднако вину за рост инфляции нельзя полностью возлагать на рост цен на энергоносители. Денежно-кредитная политика во всем развитом мире слишком долго была крайне свободной – центробанки удерживали процентные ставки на слишком низком уровне и накачивали в обращение все больше и больше ликвидности. Процентная ставка по депозитам Европейского центробанка составляла с июля 2012 года 0%, а в последние годы была даже отрицательной.\n\nКогда весной 2021 года начала проявляться инфляция, модели центробанков предсказывали, что она будет временной. На инфляцию они отреагировали с большим опозданием только весной этого года. Европейский центробанк продолжал скупать облигации и закачивать деньги в систему аж до конца июня 2022 года. Европейский центробанк окончательно отказался от политики отрицательных процентных ставок в июле этого года, когда инфляция в еврозоне ускорилась до 8,6%.\n\nПакеты помощи правительства во время коронакризиса, которые более или менее поддерживали функционирование экономики в трудные времена, но были слишком универсальными с точки зрения ретроспективы, также способствовали быстрому росту уровня инфляции. В то время помощь предлагалась и тем, кто в ней не нуждался. Когда во второй половине 2021 года ограничения, связанные с коронавирусом, были сняты, экономики развитых стран начали перегреваться.\n\n**Хорошие возможности нужно использовать**\n\nВысокий уровень инфляции затрудняет для компаний принятие инвестиционных решений, потому что трудно оценить, как поведут себя цены на ресурсы, то есть цены на рабочую силу и сырье. Более высокий уровень инфляции также означает рост процентных ставок и более высокую стоимость капитала. Поскольку будущее неопределенно, компании проявляют осторожность при запуске новых проектов и найме сотрудников.\n\nВ условиях инфляции инвесторы используют более высокие премии за риск при оценке компаний, а денежные потоки из будущих периодов дисконтируются до сегодняшнего дня по более высоким процентным ставкам. Быстрый рост цен может означать более высокие обороты и прибыль компании в будущем, но если эти денежные потоки будут доведены до сегодняшнего дня с более высокой ставкой дисконтирования, стоимость компании все еще может быть ниже, чем раньше. Та же логика применима и к заработной плате работников: даже если заработная плата увеличивается на 10%, а инфляция составляет 20%, то реальная заработная плата фактически падает на 10%.\n\nВо время высокой инфляции лишь немногие активы могут иметь реальную стоимость, потому что реальная экономика страдает. В номинальном выражении цены на активы могут по-прежнему расти, но с поправкой на высокий уровень инфляции реальная стоимость может быть ниже. В условиях инфляции компании, которые имеют уникальную и сильную рыночную позицию и могут устанавливать цены на свои продукты и услуги в соответствии с изменяющейся средой, справятся лучше.\n\nИнфляционная среда делает инвестиционную среду более рискованной, что отражается в большей динамике цен на ценные бумаги. Однако самый большой риск возникает при отказе от инвестиций в будущее. Как на уровне компании, так и на уровне отдельного человека. Хранить деньги на счету – не очень разумный выбор в условиях инфляции, поскольку растущие цены с каждым днем все больше уничтожают покупательную способность денег. Еще хуже – потратить деньги впустую, так точно можно остаться с пустыми руками.\n\nЯ считаю, что в долгосрочной перспективе номинальный экономический рост Эстонии составит около 5–6%. Поэтому, если бы сегодня удалось инвестировать в проекты с умеренным риском, которые предлагают более высокую доходность, это окупило бы себя. Конечно, в случае с более рискованными проектами следует добавить еще и премию за риск, потому что не каждая инвестиция может оправдать ожидания.\n\nВ управлении пенсионными фондами на протяжении всей своей истории LHV ставил перед собой следующие цели: в первую очередь защищать активы клиентов - даже в трудных обстоятельствах, затем в долгосрочной перспективе преодолевать уровень инфляции и, наконец - предлагать более высокую доходность, чем наши конкуренты.\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019782","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":25.07,"fundManager":"LHV"},"LSK00":{"heading":"LHV Pensionifond S","id":"s","code":"s","dataMarker":"SK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 2 до 5 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранность и небольшой рост пенсионных накоплений.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда инвестируются главным образом в облигации. При этом активы фонда можно также инвестировать и в облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного класса. До 25% активов фонда можно инвестировать в недвижимое имущество, объекты инфраструктуры, фонды акций и обменные облигации. За счет фонда могут также выдаваться кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые долговые инструменты.\n","fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":5297},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":87.3,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":4.54,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":1.47,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.68,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| German Treasury Bill 14/12/2022 | 9,80% |\n| German Treasury Bill 21/09/2022 | 8,79% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 8,14% |\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 7,24% |\n| Romania 2.875% 28/10/24 | 5,13% |\n| ZKB Gold ETF | 4,54% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 4,49% |\n| ALTUMG 1.3% 07/03/25 | 4,44% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 3,75% |\n| KBC Group NV 0.625% 07/12/2031 | 3,13% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 8,14% |\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 7,24% |\n| Coop Pank 5.0% 10/03/2032 | 3,09% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2022) | 29 574 880,30 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 120 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,6240%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,64%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2021). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_tingimused_26112020.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Проспект (От 1.09.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_2022.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_052022.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond S (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_KIID_2022.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_kuuaruanne_2022_08.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2019.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2022.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2022,"month":8,"content":"### Август 2022: Мы вновь добавили в фонд подешевевшие облигации Latvenergo\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nМы вновь приобрели облигации латвийской государственной энергетической компании Latvenergo. Компания в течение многих лет (до погашения облигации в начале июня) была одной из крупных инвестиций в нашем портфеле. Поскольку в то же самое время значительно упали в цене и другие торгуемые на бирже облигации компании, мы воспользовались полученными от погашения деньгами и вновь добавили Latvenergo в наш портфель. На финансовых рынках по-прежнему много неопределенности, поэтому очень важно суметь воспользоваться открывающимися возможностями.\n"},{"year":2022,"month":7,"content":"### Июль 2022: Две новые инвестиции в облигации\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июле мы сделали в портфеле одну новую инвестицию как в местную компанию, так и на международных рынках.\n\nПри финансировании проектов эстонских компаний мы добились подписания договоренности о финансировании проекта застройки многоквартирных домов компании Perton Ehitus. Компания привлекла деньги пенсионных фондов LHV для развития парка Коцебу в таллиннском микрорайоне Каламая в течение трех лет. Процентная ставка составляет 8,5% годовых, облигация обеспечена ипотекой.\n\nНа международных биржах мы добавили в портфель фонда облигации крупной финской компании Kojamo, занимающейся недвижимостью. Компания имеет очень долгую историю на финском рынке жилья – она строит квартиры и владеет ими как в Хельсинки, так и в других частях страны. Крупнейшими владельцами Kojamo являются финские пенсионные фонды и профсоюзы, а акции компании торгуются на Хельсинкской фондовой бирже.\n\nМы активно работаем как над анализом местных проектов, так и над поиском возможностей на международных рынках облигаций. Использование обоих этих направлений, а также их сравнение дает нам преимущество перед теми, кто фокусируется только на одном из них.\n"},{"year":2022,"month":6,"content":"### Июнь 2022: Мы подписались на облигации Coop Pank\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июне наступил срок погашения одной из крупнейших инвестиций фонда, когда латвийская государственная энергетическая компания Latvenergo выкупила свои облигации.\n\nМы сосредоточены на краткосрочных облигациях. Во-первых, они защитили фонд от падения цен, ударившего недавно по долгосрочным облигациям, а во-вторых, эта стратегия теперь позволяет инвестировать деньги в новые проекты под более высокую процентную ставку.\n\nТак, в прошлом месяце мы подписались на субординированные облигации Coop Pank. Процентная ставка по инструментам составляет 10% годовых, а первое право выкупа наступит через пять лет. Речь идет о ценных бумагах, которые по сложности ближе к банковскому капиталу, чем к депозитам. Пенсионные фонды LHV были крупнейшим инвестором этой внешней эмиссии на публичном рынке.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Инвестирование в инфляционной среде**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n","text":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n\nИндекс Stoxx 50, объединяющий крупные европейские предприятия, выросший в июле на 7,4%, в августе потерял 5,1% своей стоимости. Балтийские биржи двигались кто в лес, кто по дрова: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.\n\nЕвропейская экономика находится в чрезвычайно сложной ситуации, потому что война в Украине резко увеличила расходы на энергоносители. Это огромный удар, поскольку Европа может обеспечить только чуть более 40% потребляемой энергии, а остальное приходится покупать.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andrese_joonis_08.png){.pension-img}\nГрафик: Общий объем импорта энергии в еврозону и цена на нефть\n\nРаньше основная часть импортируемой в Европу энергии поступала из России, но после развязанной Россией войны в Украине Европа вынуждена искать альтернативы закупаемой у страны-агрессора энергии. Рост стоимости энергии оказывает прямое влияние на цены всех товаров и услуг, для производства которых используется\t эта энергия. Как правило, если цена на природный газ вырастет на 100 евро за МВт-ч, темпы инфляции возрастут на 2%.\n\nОднако вину за рост инфляции нельзя полностью возлагать на рост цен на энергоносители. Денежно-кредитная политика во всем развитом мире слишком долго была крайне свободной – центробанки удерживали процентные ставки на слишком низком уровне и накачивали в обращение все больше и больше ликвидности. Процентная ставка по депозитам Европейского центробанка составляла с июля 2012 года 0%, а в последние годы была даже отрицательной.\n\nКогда весной 2021 года начала проявляться инфляция, модели центробанков предсказывали, что она будет временной. На инфляцию они отреагировали с большим опозданием только весной этого года. Европейский центробанк продолжал скупать облигации и закачивать деньги в систему аж до конца июня 2022 года. Европейский центробанк окончательно отказался от политики отрицательных процентных ставок в июле этого года, когда инфляция в еврозоне ускорилась до 8,6%.\n\nПакеты помощи правительства во время коронакризиса, которые более или менее поддерживали функционирование экономики в трудные времена, но были слишком универсальными с точки зрения ретроспективы, также способствовали быстрому росту уровня инфляции. В то время помощь предлагалась и тем, кто в ней не нуждался. Когда во второй половине 2021 года ограничения, связанные с коронавирусом, были сняты, экономики развитых стран начали перегреваться.\n\n**Хорошие возможности нужно использовать**\n\nВысокий уровень инфляции затрудняет для компаний принятие инвестиционных решений, потому что трудно оценить, как поведут себя цены на ресурсы, то есть цены на рабочую силу и сырье. Более высокий уровень инфляции также означает рост процентных ставок и более высокую стоимость капитала. Поскольку будущее неопределенно, компании проявляют осторожность при запуске новых проектов и найме сотрудников.\n\nВ условиях инфляции инвесторы используют более высокие премии за риск при оценке компаний, а денежные потоки из будущих периодов дисконтируются до сегодняшнего дня по более высоким процентным ставкам. Быстрый рост цен может означать более высокие обороты и прибыль компании в будущем, но если эти денежные потоки будут доведены до сегодняшнего дня с более высокой ставкой дисконтирования, стоимость компании все еще может быть ниже, чем раньше. Та же логика применима и к заработной плате работников: даже если заработная плата увеличивается на 10%, а инфляция составляет 20%, то реальная заработная плата фактически падает на 10%.\n\nВо время высокой инфляции лишь немногие активы могут иметь реальную стоимость, потому что реальная экономика страдает. В номинальном выражении цены на активы могут по-прежнему расти, но с поправкой на высокий уровень инфляции реальная стоимость может быть ниже. В условиях инфляции компании, которые имеют уникальную и сильную рыночную позицию и могут устанавливать цены на свои продукты и услуги в соответствии с изменяющейся средой, справятся лучше.\n\nИнфляционная среда делает инвестиционную среду более рискованной, что отражается в большей динамике цен на ценные бумаги. Однако самый большой риск возникает при отказе от инвестиций в будущее. Как на уровне компании, так и на уровне отдельного человека. Хранить деньги на счету – не очень разумный выбор в условиях инфляции, поскольку растущие цены с каждым днем все больше уничтожают покупательную способность денег. Еще хуже – потратить деньги впустую, так точно можно остаться с пустыми руками.\n\nЯ считаю, что в долгосрочной перспективе номинальный экономический рост Эстонии составит около 5–6%. Поэтому, если бы сегодня удалось инвестировать в проекты с умеренным риском, которые предлагают более высокую доходность, это окупило бы себя. Конечно, в случае с более рискованными проектами следует добавить еще и премию за риск, потому что не каждая инвестиция может оправдать ожидания.\n\nВ управлении пенсионными фондами на протяжении всей своей истории LHV ставил перед собой следующие цели: в первую очередь защищать активы клиентов - даже в трудных обстоятельствах, затем в долгосрочной перспективе преодолевать уровень инфляции и, наконец - предлагать более высокую доходность, чем наши конкуренты.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019824","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":25.44,"fundManager":"LHV"},"LMK25":{"heading":"LHV Pensionifond M","id":"m","code":"m","dataMarker":"MK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 3 до 10 лет,\n- Ваш порог риска - умеренный,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства стабильно росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение активам с движением денежных средств и по возможности местному рынку, осуществляя в числе прочего малоликвидные инвестиции в частный капитал и недвижимость. Инвестиции осуществляются преимущественно в местной валюте, максимальная доля открытого валютного риска составляет 50% от стоимости активов фонда. Активы LHV M можно инвестировать непосредственно в акции в объеме до 75% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции в недвижимость.\n","fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":8024},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":54.95,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":9.48,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":6.39,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":16.66,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":7.48,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.04,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 9,20% |\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 5,15% |\n| ZKB Gold ETF | 4,51% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,99% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,86% |\n| SG Capital Partners Fund 1 | 2,76% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 2,71% |\n| Coop Pank 6.75% 04/12/2027 | 2,36% |\n| Eastnine 08/07/24 | 2,34% |\n| Siauliu Bankas 6.15% 23/12/29 | 2,11% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 5,15% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,99% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,86% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2022) | 98 694 642,82 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 400 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,6240%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** Поощрительная премия составляет 20% от положительной разницы между результатами фонда и базовым индексом, премия не может превышать 2% от объема фонда. Поощрительная премия на 2021 год 0,00%.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,17%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2021 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_tingimused_26112020.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Проспект (От 1.09.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_2022.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_052022.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond M (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_KIID_2022.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_kuuaruanne_2022_08.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2019.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2022.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2022,"month":8,"content":"### Август 2022: Энергетический сектор продемонстрировал силу на падающем фондовом рынке\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ августе мировые рынки были настроены преимущественно пессимистично. За месяц глобальный индекс MSCI World подешевел в евро на 2,8%, падение фондового индекса США S&P 500 составило 2,9%, японский индекс Nikkei потерял 1,5%. Еще более резкое падение мы наблюдали в августе на европейских биржах, где индекс Euro Stoxx 50 упал на 5,1%. Иначе повели себя развивающиеся рынки: так, индекс MSCI Emerging Markets вырос за месяц в евро на 1,5%. Балтийские биржи и вовсе двигались разнонаправленно: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.\n\nОтечественный венчурный фонд Superangel продал первую инвестицию из своего портфеля. Учрежденное в Латвии предприятие Nordigen, действующее в сфере публичного банкинга, было продано британской компании GoCardless. Фонд Superangel инвестировал в Nordigen в начале 2020 года, и в портфеле фонда сейчас находится уже более 40 предприятий.\n\nЧто касается позиций по акциям, мы увидели слабость инвестиций, связанных с драгоценными металлами. Инвестиции в энергетический сектор, который является вторым краеугольным камнем наших инвестиций в акции после драгоценных металлов, были сильными.\n\nИнвестиции в акции, котирующиеся на фондовой бирже, остаются в сырьевом секторе, который сосредоточен на драгоценных металлах, энергетике, энергетических металлах, возобновляемых материалах (древесина), а также звеньях цепочки создания стоимости, связанных с вышеперечисленным. Мы считаем, что вложения в акции сырьевого сектора помогут нам сохранить и увеличить покупательную способность нашего капитала в условиях быстрой инфляции.\n"},{"year":2022,"month":7,"content":"### Июль 2022: Фондовые рынки продолжают активно восстанавливаться\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июле фондовые рынки в основном восстановились. Глобальный индекс MSCI World, измеряемый в евро, подорожал на 10,7%, индекс фондового рынка США S&P 500 вырос на 12,2%, а индекс Nasdaq Composite, отражающий технологический сектор, – на 15,5% в евро. Японский индекс Nikkei, измеряемый в евро, вырос за месяц на 10,2%, европейский индекс Euro Stoxx 50 подорожал на 7,4%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets – на 2,1%. Местные рынки стран Балтии также двигались разнонаправленно: если Рижская и Вильнюсская фондовые биржи за месяц выросли на 0,6% и 1,1% соответственно, то Таллиннская фондовая биржа упала на 1,2%.\n\nВ июле местная компания прямых инвестиций BaltCap объявила, что управляемый ею фонд венчурного капитала BaltCap Latvia Venture Capital Fund продал компанию Vendon. Основным направлением деятельности этой компании, основанной в Риге в 2011 году, является управление торговыми автоматами и связанная с этим обработка платежей. Основными рынками Vendon являются европейские страны, где компания управляет более чем 45 000 торговых автоматов. Фонд под руководством BaltCap инвестировал в Vendon в 2011 году, и теперь компания Vendon была продана испанской технологической компании Azkoyen.\n\nВ июле мы сделали в портфеле одну новую инвестицию как в местную компанию, так и на международных рынках.\n\nПри финансировании проектов эстонских компаний мы добились подписания договоренности о финансировании проекта застройки многоквартирных домов компании Perton Ehitus. Компания привлекла деньги пенсионных фондов LHV для развития парка Коцебу в таллиннском микрорайоне Каламая в течение трех лет. Процентная ставка составляет 8,5% годовых, облигация обеспечена ипотекой.\n\nНа международных биржах мы добавили в портфель фонда облигации крупной финской компании Kojamo, занимающейся недвижимостью. Компания имеет очень долгую историю на финском рынке жилья – она строит квартиры и владеет ими как в Хельсинки, так и в других частях страны. Крупнейшими владельцами Kojamo являются финские пенсионные фонды и профсоюзы, а акции компании торгуются на Хельсинкской фондовой бирже.\n\nМы активно работаем как над анализом местных проектов, так и над поиском возможностей на международных рынках облигаций. Использование обоих этих направлений, а также их сравнение дает нам преимущество перед теми, кто фокусируется только на одном из них.\n"},{"year":2022,"month":6,"content":"### Июнь 2022: Падение на фондовых рынках усилилось\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июне мы наблюдали более значительное падение на фондовых рынках. За месяц глобальный индекс MSCI World упал в евро на 6,4%, падение фондового индекса США S&P 500 составило 6,2%, японский индекс Nikkei упал на 6,2%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 – на 8,8%. Ситуация на развивающихся рынках сильно не отличалась – так, индекс MSCI Emerging Markets в июне снизился в евро на 4,9%.\n\nБалтийские рынки вели себя скромнее. Таллиннская и Вильнюсская биржи упали на 3,2% и 3,4% соответственно. Рижская фондовая биржа стала на этот раз исключением, показав рост на 7,2%.\n\nВ июне местная частная инвестиционная компания BaltCap объявила, что управляемый ею фонд BaltCap Private Equity Fund II продает предприятие по аренде насосов и насосных систем Uprent. Покупателем оказалась Renta Group, основанная в Финляндии компания по аренде строительной техники и оборудования. Фонд BaltCap инвестировал в Uprent в 2016 году. В течение инвестиционного периода был успешно расширен ассортимент продукции предприятия, а также деятельность на рынках стран Балтии и Польши.\n\nВ условиях роста процентных ставок рынки облигаций предлагают наилучшие перспективы ожидаемой доходности. Так, в прошлом месяце мы подписались на субординированные облигации Coop Pank. Процентная ставка по инструментам составляет 10% годовых, а первое право выкупа наступит через пять лет. Речь идет о ценных бумагах, которые по сложности ближе к банковскому капиталу, чем к депозитам. Пенсионные фонды LHV были крупнейшим инвестором этой внешней эмиссии на публичном рынке.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Инвестирование в инфляционной среде**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n","text":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n\nИндекс Stoxx 50, объединяющий крупные европейские предприятия, выросший в июле на 7,4%, в августе потерял 5,1% своей стоимости. Балтийские биржи двигались кто в лес, кто по дрова: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.\n\nЕвропейская экономика находится в чрезвычайно сложной ситуации, потому что война в Украине резко увеличила расходы на энергоносители. Это огромный удар, поскольку Европа может обеспечить только чуть более 40% потребляемой энергии, а остальное приходится покупать.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andrese_joonis_08.png){.pension-img}\nГрафик: Общий объем импорта энергии в еврозону и цена на нефть\n\nРаньше основная часть импортируемой в Европу энергии поступала из России, но после развязанной Россией войны в Украине Европа вынуждена искать альтернативы закупаемой у страны-агрессора энергии. Рост стоимости энергии оказывает прямое влияние на цены всех товаров и услуг, для производства которых используется\t эта энергия. Как правило, если цена на природный газ вырастет на 100 евро за МВт-ч, темпы инфляции возрастут на 2%.\n\nОднако вину за рост инфляции нельзя полностью возлагать на рост цен на энергоносители. Денежно-кредитная политика во всем развитом мире слишком долго была крайне свободной – центробанки удерживали процентные ставки на слишком низком уровне и накачивали в обращение все больше и больше ликвидности. Процентная ставка по депозитам Европейского центробанка составляла с июля 2012 года 0%, а в последние годы была даже отрицательной.\n\nКогда весной 2021 года начала проявляться инфляция, модели центробанков предсказывали, что она будет временной. На инфляцию они отреагировали с большим опозданием только весной этого года. Европейский центробанк продолжал скупать облигации и закачивать деньги в систему аж до конца июня 2022 года. Европейский центробанк окончательно отказался от политики отрицательных процентных ставок в июле этого года, когда инфляция в еврозоне ускорилась до 8,6%.\n\nПакеты помощи правительства во время коронакризиса, которые более или менее поддерживали функционирование экономики в трудные времена, но были слишком универсальными с точки зрения ретроспективы, также способствовали быстрому росту уровня инфляции. В то время помощь предлагалась и тем, кто в ней не нуждался. Когда во второй половине 2021 года ограничения, связанные с коронавирусом, были сняты, экономики развитых стран начали перегреваться.\n\n**Хорошие возможности нужно использовать**\n\nВысокий уровень инфляции затрудняет для компаний принятие инвестиционных решений, потому что трудно оценить, как поведут себя цены на ресурсы, то есть цены на рабочую силу и сырье. Более высокий уровень инфляции также означает рост процентных ставок и более высокую стоимость капитала. Поскольку будущее неопределенно, компании проявляют осторожность при запуске новых проектов и найме сотрудников.\n\nВ условиях инфляции инвесторы используют более высокие премии за риск при оценке компаний, а денежные потоки из будущих периодов дисконтируются до сегодняшнего дня по более высоким процентным ставкам. Быстрый рост цен может означать более высокие обороты и прибыль компании в будущем, но если эти денежные потоки будут доведены до сегодняшнего дня с более высокой ставкой дисконтирования, стоимость компании все еще может быть ниже, чем раньше. Та же логика применима и к заработной плате работников: даже если заработная плата увеличивается на 10%, а инфляция составляет 20%, то реальная заработная плата фактически падает на 10%.\n\nВо время высокой инфляции лишь немногие активы могут иметь реальную стоимость, потому что реальная экономика страдает. В номинальном выражении цены на активы могут по-прежнему расти, но с поправкой на высокий уровень инфляции реальная стоимость может быть ниже. В условиях инфляции компании, которые имеют уникальную и сильную рыночную позицию и могут устанавливать цены на свои продукты и услуги в соответствии с изменяющейся средой, справятся лучше.\n\nИнфляционная среда делает инвестиционную среду более рискованной, что отражается в большей динамике цен на ценные бумаги. Однако самый большой риск возникает при отказе от инвестиций в будущее. Как на уровне компании, так и на уровне отдельного человека. Хранить деньги на счету – не очень разумный выбор в условиях инфляции, поскольку растущие цены с каждым днем все больше уничтожают покупательную способность денег. Еще хуже – потратить деньги впустую, так точно можно остаться с пустыми руками.\n\nЯ считаю, что в долгосрочной перспективе номинальный экономический рост Эстонии составит около 5–6%. Поэтому, если бы сегодня удалось инвестировать в проекты с умеренным риском, которые предлагают более высокую доходность, это окупило бы себя. Конечно, в случае с более рискованными проектами следует добавить еще и премию за риск, потому что не каждая инвестиция может оправдать ожидания.\n\nВ управлении пенсионными фондами на протяжении всей своей истории LHV ставил перед собой следующие цели: в первую очередь защищать активы клиентов - даже в трудных обстоятельствах, затем в долгосрочной перспективе преодолевать уровень инфляции и, наконец - предлагать более высокую доходность, чем наши конкуренты.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019774","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":46.59,"fundManager":"LHV"},"LLK50":{"heading":"LHV Pensionifond L","id":"l","code":"l","dataMarker":"LK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Ваш порог риска - средний,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда диверсифицированно инвестируются в различные классы активов как на местном, так и на иностранных рынках. Активы фонда разрешается масштабно инвестировать в некотируемые инструменты, что делается в основном при инвестировании в ценные бумаги, которые эмитируются действующими на отечественном рынке коммерческими товариществами. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются частные инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":63510},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":19.9,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":20.92,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":10.79,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":15.49,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":26.02,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.87,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| ZKB Gold ETF | 4,25% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,68% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 3,32% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,30% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,30% |\n| SG Capital Partners Fund 1 | 2,19% |\n| Lyxor EURO STOXX Banks DR UCITS | 2,16% |\n| Usaldusfond EfTEN Real Estate Fund 4 | 2,12% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08/05/23 | 2,00% |\n| Ardian ASF VIII | 1,82% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,68% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,30% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,30% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2022) | 781 467 656,85 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 000 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,6240%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** Поощрительная премия составляет 20% от положительной разницы между результатами фонда и базовым индексом, премия не может превышать 2% от объема фонда. Поощрительная премия на 2021 год 0,24%.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,62%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2021 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_tingimused_26112020.pdf)\n- [Информация для владельцев паев (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Osakuomanikele_antav_teave_LHV_Pensionifond_L.pdf)\n- [Сравнение инвестиционных политик (На эст. яз.)](/assets/files/pension/investeerimispoliitikate_vordlus_Eesti_L.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Проспект (От 1.09.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_2022.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_052022.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond L (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_KIID_2022.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_kuuaruanne_2022_08.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2019.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2022.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2022,"month":8,"content":"### Август 2022: Мы сделали новое вложение в частный капитал\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ августе мировые рынки были настроены преимущественно пессимистично. За месяц глобальный индекс MSCI World подешевел в евро на 2,8%, падение фондового индекса США S&P 500 составило 2,9%, японский индекс Nikkei потерял 1,5%. Еще более резкое падение мы наблюдали в августе на европейских биржах, где индекс Euro Stoxx 50 упал на 5,1%. Иначе повели себя развивающиеся рынки: так, индекс MSCI Emerging Markets вырос за месяц в евро на 1,5%. Балтийские биржи и вовсе двигались разнонаправленно: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.\n\nМы добавили к внебиржевым инвестициям фонда новый фонд прямых инвестиций Investindustrial Growth III, которым управляет частная инвестиционная компания Investindustrial, действующая в основном в Южной Европе. Эта компания занимается инвестициями во внебиржевые предприятия с 1990 года, года своего основания в Италии. Хотя благодаря своим корням Investindustrial имеет преимущество на рынках Южной Европы, компания ищет возможности для инвестирования также и в других частях Европы. Фонд Growth III фокусируется на быстрорастущих предприятиях среднего размера, работающих в основном в Южной Европе и в четырех областях: потребительские товары, промышленность, здравоохранение и технологии. Начинающий инвестировать фонд планирует вложить деньги в восемь–десять компаний.\n\nОтечественный венчурный фонд Superangel продал первую инвестицию из своего портфеля. Учрежденное в Латвии предприятие Nordigen, действующее в сфере публичного банкинга, было продано британской компании GoCardless. Фонд Superangel инвестировал в Nordigen в начале 2020 года, и в портфеле фонда сейчас находится уже более 40 предприятий.\n\nЧто касается позиций по акциям, мы увидели слабость инвестиций, связанных с драгоценными металлами. Инвестиции в энергетический сектор, который является вторым краеугольным камнем наших инвестиций в акции после драгоценных металлов, были сильными.\n\nИнвестиции в акции, котирующиеся на фондовой бирже, остаются в сырьевом секторе, который сосредоточен на драгоценных металлах, энергетике, энергетических металлах, возобновляемых материалах (древесина), а также звеньях цепочки создания стоимости, связанных с вышеперечисленным. Мы считаем, что вложения в акции сырьевого сектора помогут нам сохранить и увеличить покупательную способность нашего капитала в условиях быстрой инфляции.\n"},{"year":2022,"month":7,"content":"### Июль 2022: Мы инвестировали в Rimac, производителя гиперэлектрических автомобилей\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июле фондовые рынки в основном восстановились. Глобальный индекс MSCI World, измеряемый в евро, подорожал на 10,7%, индекс фондового рынка США S&P 500 вырос на 12,2%, а индекс Nasdaq Composite, отражающий технологический сектор, – на 15,5% в евро. Японский индекс Nikkei, измеряемый в евро, вырос за месяц на 10,2%, европейский индекс Euro Stoxx 50 подорожал на 7,4%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets – на 2,1%. Местные рынки стран Балтии также двигались разнонаправленно: если Рижская и Вильнюсская фондовые биржи за месяц выросли на 0,6% и 1,1% соответственно, то Таллиннская фондовая биржа упала на 1,2%.\n\nМы добавили новую прямую инвестицию в портфель внебиржевых инвестиций – производителя гиперэлектрических автомобилей и электрических аккумуляторов большой емкости Rimac Automobili. Бренды этого предприятия, основанного в Хорватии в 2009 году, помимо Rimac, включают, например, Bugatti – компанию, приобретенную им в ноябре прошлого года. Уникальность предприятия заключается в том, что его фокусными сегментами являются гипер- и суперкары. Другими словами, Rimac производит электроаккумуляторы и другие компоненты как для собственной модели автомобилей Rimac и Bugatti, так и для таких производителей автомобилей, как Koenigsegg, Pininfarina, Aston Martin и Porsche.\n\nПенсионные фонды L и XL LHV инвестировали в компанию Rimac Automobili в сотрудничестве с частной инвестиционной компанией Investindustrial, которая предложила эту возможность инвестирования инвесторам своего фонда. В число ведущих инвесторов Rimac, помимо Investindustrial, входят, например, Porsche, Softbank, Hyundai и Goldman Sachs. В июне производитель автомобилей привлек 500 миллионов евро нового капитала в рамках раунда D-финансирования, а стоимость предприятия после завершения раунда финансирования превысила 2 миллиарда евро. Rimac будет использовать новый капитал для финансирования роста и развития.\n\nВ июле местная компания прямых инвестиций BaltCap объявила, что управляемый ею фонд венчурного капитала BaltCap Latvia Venture Capital Fund продал компанию Vendon. Основным направлением деятельности этой компании, основанной в Риге в 2011 году, является управление торговыми автоматами и связанная с этим обработка платежей. Основными рынками Vendon являются европейские страны, где компания управляет более чем 45 000 торговых автоматов. Фонд под руководством BaltCap инвестировал в Vendon в 2011 году, и теперь компания Vendon была продана испанской технологической компании Azkoyen.\n\nВ июле инвестиции фонда в акции, котирующиеся на фондовой бирже, восстановились после падения в предыдущем месяце. Наибольший рост показали акции американских и европейских энергетических и медедобывающих компаний. Также вот уже несколько месяцев росли и цены на акции североевропейских компаний, зарегистрированных на бирже. На фоне общего подъема рынков мы наблюдали откат инвестиций, связанных с драгоценными металлами.\n\nКлючевые инвестиции нашего фонда на фондовых рынках остаются в акциях, связанных с сырьевым сектором, которые хорошо пережили падение рынков в этом году. В июле мы купили для фонда акции медедобывающих компаний. Рынок меди даже в мало-мальски активной экономической среде испытывает дефицит, вызванный низкими вложениями капитала и продолжающимся трендом электрификации.\n\nПри финансировании проектов эстонских компаний мы добились подписания договоренности о финансировании проекта застройки многоквартирных домов компании Perton Ehitus. Компания привлекла деньги пенсионных фондов LHV для развития парка Коцебу в таллиннском микрорайоне Каламая в течение трех лет. Процентная ставка составляет 8,5% годовых, облигация обеспечена ипотекой.\n"},{"year":2022,"month":6,"content":"### Июнь 2022: Мы инвестировали в новый венчурный фонд Plural \n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июне мы наблюдали более значительное падение на фондовых рынках. За месяц глобальный индекс MSCI World упал в евро на 6,4%, падение фондового индекса США S&P 500 составило 6,2%, японский индекс Nikkei упал на 6,2%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 – на 8,8%. Ситуация на развивающихся рынках сильно не отличалась – так, индекс MSCI Emerging Markets в июне снизился в евро на 4,9%.\n\nБалтийские рынки вели себя скромнее. Таллиннская и Вильнюсская биржи упали на 3,2% и 3,4% соответственно. Рижская фондовая биржа стала на этот раз исключением, показав рост на 7,2%.\n\nВ качестве новой инвестиции мы добавили в портфель внебиржевых инвестиций венчурный фонд Plural 2022. Этот фонд создан основателями стартапов и инвесторами с многолетним опытом Тааветом Хинрикусом, Стеном Тамкиви, Яном Хогартом и Халедом Хелиуи и фокусируется на действующих преимущественно в Европе стартапах с глобальным планом роста. Особенность Plural в том, что инвестиционными менеджерами и руководителями в нем становятся только те, кто сам имеет опыт создания и развития стартапов. Размер фонда составляет 250 миллионов евро, и на данный момент проинвестировано уже 14 стартапов.\n\nВ июне местная частная инвестиционная компания BaltCap объявила, что управляемый ею фонд BaltCap Private Equity Fund II продает предприятие по аренде насосов и насосных систем Uprent. Покупателем оказалась Renta Group, основанная в Финляндии компания по аренде строительной техники и оборудования. Фонд BaltCap инвестировал в Uprent в 2016 году. В течение инвестиционного периода был успешно расширен ассортимент продукции предприятия, а также деятельность на рынках стран Балтии и Польши.\n\nДля биржевых инвестиций в акции июнь был отрицательным месяцем, завершившим наихудшее для фондовых рынков полугодие за последние десятилетия. Из-за снижения экономической активности больше всего в июне упали вложения в акции, связанные с сырьевым сектором, которые лучше выдержали рыночные колебания в первом полугодии. Под давлением оказались также инвестиции в акции из других отраслей промышленности.\n\nВ июне, воспользовавшись слабостью энергетического сектора, мы купили акции американских газовых компаний Range Resources и Antero Resources. На фоне сохраняющейся тенденции электрификации мы купили акции компаний Freeport McMoran и Global X Copper Miners ETF, занимающихся добычей меди.\n\nНа наш взгляд, структурный дефицит сырья никуда не исчез. Сырьевые товары в целом обеспечивают хорошую защиту от инфляции, поскольку компании в этом секторе получают высокие прибыли, выплачивают щедрые дивиденды и имеют низкий уровень долга. В условиях ограниченного предложения предприятия сырьевого сектора сейчас являются одной из самых интересных промышленных отраслей на фондовом рынке.\n\nВ условиях роста процентных ставок рынки облигаций предлагают наилучшие перспективы ожидаемой доходности. Так, в прошлом месяце мы подписались на субординированные облигации Coop Pank. Процентная ставка по инструментам составляет 10% годовых, а первое право выкупа наступит через пять лет. Речь идет о ценных бумагах, которые по сложности ближе к банковскому капиталу, чем к депозитам. Пенсионные фонды LHV были крупнейшим инвестором этой внешней эмиссии на публичном рынке.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Инвестирование в инфляционной среде**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n","text":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n\nИндекс Stoxx 50, объединяющий крупные европейские предприятия, выросший в июле на 7,4%, в августе потерял 5,1% своей стоимости. Балтийские биржи двигались кто в лес, кто по дрова: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.\n\nЕвропейская экономика находится в чрезвычайно сложной ситуации, потому что война в Украине резко увеличила расходы на энергоносители. Это огромный удар, поскольку Европа может обеспечить только чуть более 40% потребляемой энергии, а остальное приходится покупать.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andrese_joonis_08.png){.pension-img}\nГрафик: Общий объем импорта энергии в еврозону и цена на нефть\n\nРаньше основная часть импортируемой в Европу энергии поступала из России, но после развязанной Россией войны в Украине Европа вынуждена искать альтернативы закупаемой у страны-агрессора энергии. Рост стоимости энергии оказывает прямое влияние на цены всех товаров и услуг, для производства которых используется\t эта энергия. Как правило, если цена на природный газ вырастет на 100 евро за МВт-ч, темпы инфляции возрастут на 2%.\n\nОднако вину за рост инфляции нельзя полностью возлагать на рост цен на энергоносители. Денежно-кредитная политика во всем развитом мире слишком долго была крайне свободной – центробанки удерживали процентные ставки на слишком низком уровне и накачивали в обращение все больше и больше ликвидности. Процентная ставка по депозитам Европейского центробанка составляла с июля 2012 года 0%, а в последние годы была даже отрицательной.\n\nКогда весной 2021 года начала проявляться инфляция, модели центробанков предсказывали, что она будет временной. На инфляцию они отреагировали с большим опозданием только весной этого года. Европейский центробанк продолжал скупать облигации и закачивать деньги в систему аж до конца июня 2022 года. Европейский центробанк окончательно отказался от политики отрицательных процентных ставок в июле этого года, когда инфляция в еврозоне ускорилась до 8,6%.\n\nПакеты помощи правительства во время коронакризиса, которые более или менее поддерживали функционирование экономики в трудные времена, но были слишком универсальными с точки зрения ретроспективы, также способствовали быстрому росту уровня инфляции. В то время помощь предлагалась и тем, кто в ней не нуждался. Когда во второй половине 2021 года ограничения, связанные с коронавирусом, были сняты, экономики развитых стран начали перегреваться.\n\n**Хорошие возможности нужно использовать**\n\nВысокий уровень инфляции затрудняет для компаний принятие инвестиционных решений, потому что трудно оценить, как поведут себя цены на ресурсы, то есть цены на рабочую силу и сырье. Более высокий уровень инфляции также означает рост процентных ставок и более высокую стоимость капитала. Поскольку будущее неопределенно, компании проявляют осторожность при запуске новых проектов и найме сотрудников.\n\nВ условиях инфляции инвесторы используют более высокие премии за риск при оценке компаний, а денежные потоки из будущих периодов дисконтируются до сегодняшнего дня по более высоким процентным ставкам. Быстрый рост цен может означать более высокие обороты и прибыль компании в будущем, но если эти денежные потоки будут доведены до сегодняшнего дня с более высокой ставкой дисконтирования, стоимость компании все еще может быть ниже, чем раньше. Та же логика применима и к заработной плате работников: даже если заработная плата увеличивается на 10%, а инфляция составляет 20%, то реальная заработная плата фактически падает на 10%.\n\nВо время высокой инфляции лишь немногие активы могут иметь реальную стоимость, потому что реальная экономика страдает. В номинальном выражении цены на активы могут по-прежнему расти, но с поправкой на высокий уровень инфляции реальная стоимость может быть ниже. В условиях инфляции компании, которые имеют уникальную и сильную рыночную позицию и могут устанавливать цены на свои продукты и услуги в соответствии с изменяющейся средой, справятся лучше.\n\nИнфляционная среда делает инвестиционную среду более рискованной, что отражается в большей динамике цен на ценные бумаги. Однако самый большой риск возникает при отказе от инвестиций в будущее. Как на уровне компании, так и на уровне отдельного человека. Хранить деньги на счету – не очень разумный выбор в условиях инфляции, поскольку растущие цены с каждым днем все больше уничтожают покупательную способность денег. Еще хуже – потратить деньги впустую, так точно можно остаться с пустыми руками.\n\nЯ считаю, что в долгосрочной перспективе номинальный экономический рост Эстонии составит около 5–6%. Поэтому, если бы сегодня удалось инвестировать в проекты с умеренным риском, которые предлагают более высокую доходность, это окупило бы себя. Конечно, в случае с более рискованными проектами следует добавить еще и премию за риск, потому что не каждая инвестиция может оправдать ожидания.\n\nВ управлении пенсионными фондами на протяжении всей своей истории LHV ставил перед собой следующие цели: в первую очередь защищать активы клиентов - даже в трудных обстоятельствах, затем в долгосрочной перспективе преодолевать уровень инфляции и, наконец - предлагать более высокую доходность, чем наши конкуренты.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019832","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":34.46,"fundManager":"LHV"},"LXK75":{"heading":"LHV Pensionifond XL","id":"xl","code":"xl","dataMarker":"XLK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вы готовы к риску выше среднего уровня,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение иностранным рынкам, более ликвидным и торгуемым на регулируемом рынке инструментам. В полном объеме активы фонда можно инвестировать в акции, акционные фонды и другие схожие с акциями инструменты. Разрешается брать кредит в размере до 10% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые акции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":25149},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":26.45,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":25.19,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":10.89,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":11.64,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":18.61,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":7.22,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 9,75% |\n| German Treasury Bill 21/09/2022 | 4,79% |\n| ZKB Gold ETF | 3,90% |\n| Axcel VI | 2,77% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 2,77% |\n| Lyxor EURO STOXX Banks DR UCITS | 2,64% |\n| Usaldusfond EfTEN Real Estate Fund 4 | 2,57% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,48% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 2,27% |\n| Monte Rosa V Class J | 2,20% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,48% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 2,27% |\n| Lumi Kodud Aiandi omanikulaen | 2,08% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2022) | 198 133 810,03 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 530 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,6240%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** Поощрительная премия составляет 20% от положительной разницы между результатами фонда и базовым индексом, премия не может превышать 2% от объема фонда. Поощрительная премия на 2021 год 0,28%.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,28%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2021 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Проспект (От 1.09.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_2022.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_052022.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XL (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_KIID_2022.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XL (От 1.09.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_KIID_01092022.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_kuuaruanne_2022_08.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2019.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2022.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2022,"month":8,"content":"### Август 2022: Энергетический сектор продемонстрировал силу на падающем фондовом рынке\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ августе мировые рынки были настроены преимущественно пессимистично. За месяц глобальный индекс MSCI World подешевел в евро на 2,8%, падение фондового индекса США S&P 500 составило 2,9%, японский индекс Nikkei потерял 1,5%. Еще более резкое падение мы наблюдали в августе на европейских биржах, где индекс Euro Stoxx 50 упал на 5,1%. Иначе повели себя развивающиеся рынки: так, индекс MSCI Emerging Markets вырос за месяц в евро на 1,5%. Балтийские биржи и вовсе двигались разнонаправленно: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.\n\nОтечественный венчурный фонд Superangel продал первую инвестицию из своего портфеля. Учрежденное в Латвии предприятие Nordigen, действующее в сфере публичного банкинга, было продано британской компании GoCardless. Фонд Superangel инвестировал в Nordigen в начале 2020 года, и в портфеле фонда сейчас находится уже более 40 предприятий.\n\nЧто касается позиций по акциям, мы увидели слабость инвестиций, связанных с драгоценными металлами. Инвестиции в энергетический сектор, который является вторым краеугольным камнем наших инвестиций в акции после драгоценных металлов, были сильными.\n\nИнвестиции в акции, котирующиеся на фондовой бирже, остаются в сырьевом секторе, который сосредоточен на драгоценных металлах, энергетике, энергетических металлах, возобновляемых материалах (древесина), а также звеньях цепочки создания стоимости, связанных с вышеперечисленным. Мы считаем, что вложения в акции сырьевого сектора помогут нам сохранить и увеличить покупательную способность нашего капитала в условиях быстрой инфляции.\n"},{"year":2022,"month":7,"content":"### Июль 2022: Мы инвестировали в Rimac, производителя гиперэлектрических автомобилей\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июле фондовые рынки в основном восстановились. Глобальный индекс MSCI World, измеряемый в евро, подорожал на 10,7%, индекс фондового рынка США S&P 500 вырос на 12,2%, а индекс Nasdaq Composite, отражающий технологический сектор, – на 15,5% в евро. Японский индекс Nikkei, измеряемый в евро, вырос за месяц на 10,2%, европейский индекс Euro Stoxx 50 подорожал на 7,4%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets – на 2,1%. Местные рынки стран Балтии также двигались разнонаправленно: если Рижская и Вильнюсская фондовые биржи за месяц выросли на 0,6% и 1,1% соответственно, то Таллиннская фондовая биржа упала на 1,2%.\n\nМы добавили новую прямую инвестицию в портфель внебиржевых инвестиций – производителя гиперэлектрических автомобилей и электрических аккумуляторов большой емкости Rimac Automobili. Бренды этого предприятия, основанного в Хорватии в 2009 году, помимо Rimac, включают, например, Bugatti – компанию, приобретенную им в ноябре прошлого года. Уникальность предприятия заключается в том, что его фокусными сегментами являются гипер- и суперкары. Другими словами, Rimac производит электроаккумуляторы и другие компоненты как для собственной модели автомобилей Rimac и Bugatti, так и для таких производителей автомобилей, как Koenigsegg, Pininfarina, Aston Martin и Porsche.\n\nПенсионные фонды L и XL LHV инвестировали в компанию Rimac Automobili в сотрудничестве с частной инвестиционной компанией Investindustrial, которая предложила эту возможность инвестирования инвесторам своего фонда. В число ведущих инвесторов Rimac, помимо Investindustrial, входят, например, Porsche, Softbank, Hyundai и Goldman Sachs. В июне производитель автомобилей привлек 500 миллионов евро нового капитала в рамках раунда D-финансирования, а стоимость предприятия после завершения раунда финансирования превысила 2 миллиарда евро. Rimac будет использовать новый капитал для финансирования роста и развития.\n\nВ июле инвестиции фонда в акции, котирующиеся на фондовой бирже, восстановились после падения в предыдущем месяце. Наибольший рост показали акции американских и европейских энергетических и медедобывающих компаний. Также вот уже несколько месяцев росли и цены на акции североевропейских компаний, зарегистрированных на бирже. На фоне общего подъема рынков мы наблюдали откат инвестиций, связанных с драгоценными металлами.\n\nКлючевые инвестиции нашего фонда на фондовых рынках остаются в акциях, связанных с сырьевым сектором, которые хорошо пережили падение рынков в этом году. В июле мы купили для фонда акции медедобывающих компаний. Рынок меди даже в мало-мальски активной экономической среде испытывает дефицит, вызванный низкими вложениями капитала и продолжающимся трендом электрификации.\n"},{"year":2022,"month":6,"content":"### Июнь 2022: Мы инвестировали в новый венчурный фонд Plural\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июне мы наблюдали более значительное падение на фондовых рынках. За месяц глобальный индекс MSCI World упал в евро на 6,4%, падение фондового индекса США S&P 500 составило 6,2%, японский индекс Nikkei упал на 6,2%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 – на 8,8%. Ситуация на развивающихся рынках сильно не отличалась – так, индекс MSCI Emerging Markets в июне снизился в евро на 4,9%.\n\nБалтийские рынки вели себя скромнее. Таллиннская и Вильнюсская биржи упали на 3,2% и 3,4% соответственно. Рижская фондовая биржа стала на этот раз исключением, показав рост на 7,2%.\n\nВ качестве новой инвестиции мы добавили в портфель внебиржевых инвестиций венчурный фонд Plural 2022. Этот фонд создан основателями стартапов и инвесторами с многолетним опытом Тааветом Хинрикусом, Стеном Тамкиви, Яном Хогартом и Халедом Хелиуи и фокусируется на действующих преимущественно в Европе стартапах с глобальным планом роста. Особенность Plural в том, что инвестиционными менеджерами и руководителями в нем становятся только те, кто сам имеет опыт создания и развития стартапов. Размер фонда составляет 250 миллионов евро, и на данный момент проинвестировано уже 14 стартапов.\n\nДля биржевых инвестиций в акции июнь был отрицательным месяцем, завершившим наихудшее для фондовых рынков полугодие за последние десятилетия. Из-за снижения экономической активности больше всего в июне упали вложения в акции, связанные с сырьевым сектором, которые лучше выдержали рыночные колебания в первом полугодии. Под давлением оказались также инвестиции в акции из других отраслей промышленности.\n\nВ июне, воспользовавшись слабостью энергетического сектора, мы купили акции американских газовых компаний Range Resources и Antero Resources. На фоне сохраняющейся тенденции электрификации мы купили акции компаний Freeport McMoran и Global X Copper Miners ETF, занимающихся добычей меди.\n\nНа наш взгляд, структурный дефицит сырья никуда не исчез. Сырьевые товары в целом обеспечивают хорошую защиту от инфляции, поскольку компании в этом секторе получают высокие прибыли, выплачивают щедрые дивиденды и имеют низкий уровень долга. В условиях ограниченного предложения предприятия сырьевого сектора сейчас являются одной из самых интересных промышленных отраслей на фондовом рынке. \n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Инвестирование в инфляционной среде**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n","text":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n\nИндекс Stoxx 50, объединяющий крупные европейские предприятия, выросший в июле на 7,4%, в августе потерял 5,1% своей стоимости. Балтийские биржи двигались кто в лес, кто по дрова: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.\n\nЕвропейская экономика находится в чрезвычайно сложной ситуации, потому что война в Украине резко увеличила расходы на энергоносители. Это огромный удар, поскольку Европа может обеспечить только чуть более 40% потребляемой энергии, а остальное приходится покупать.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andrese_joonis_08.png){.pension-img}\nГрафик: Общий объем импорта энергии в еврозону и цена на нефть\n\nРаньше основная часть импортируемой в Европу энергии поступала из России, но после развязанной Россией войны в Украине Европа вынуждена искать альтернативы закупаемой у страны-агрессора энергии. Рост стоимости энергии оказывает прямое влияние на цены всех товаров и услуг, для производства которых используется\t эта энергия. Как правило, если цена на природный газ вырастет на 100 евро за МВт-ч, темпы инфляции возрастут на 2%.\n\nОднако вину за рост инфляции нельзя полностью возлагать на рост цен на энергоносители. Денежно-кредитная политика во всем развитом мире слишком долго была крайне свободной – центробанки удерживали процентные ставки на слишком низком уровне и накачивали в обращение все больше и больше ликвидности. Процентная ставка по депозитам Европейского центробанка составляла с июля 2012 года 0%, а в последние годы была даже отрицательной.\n\nКогда весной 2021 года начала проявляться инфляция, модели центробанков предсказывали, что она будет временной. На инфляцию они отреагировали с большим опозданием только весной этого года. Европейский центробанк продолжал скупать облигации и закачивать деньги в систему аж до конца июня 2022 года. Европейский центробанк окончательно отказался от политики отрицательных процентных ставок в июле этого года, когда инфляция в еврозоне ускорилась до 8,6%.\n\nПакеты помощи правительства во время коронакризиса, которые более или менее поддерживали функционирование экономики в трудные времена, но были слишком универсальными с точки зрения ретроспективы, также способствовали быстрому росту уровня инфляции. В то время помощь предлагалась и тем, кто в ней не нуждался. Когда во второй половине 2021 года ограничения, связанные с коронавирусом, были сняты, экономики развитых стран начали перегреваться.\n\n**Хорошие возможности нужно использовать**\n\nВысокий уровень инфляции затрудняет для компаний принятие инвестиционных решений, потому что трудно оценить, как поведут себя цены на ресурсы, то есть цены на рабочую силу и сырье. Более высокий уровень инфляции также означает рост процентных ставок и более высокую стоимость капитала. Поскольку будущее неопределенно, компании проявляют осторожность при запуске новых проектов и найме сотрудников.\n\nВ условиях инфляции инвесторы используют более высокие премии за риск при оценке компаний, а денежные потоки из будущих периодов дисконтируются до сегодняшнего дня по более высоким процентным ставкам. Быстрый рост цен может означать более высокие обороты и прибыль компании в будущем, но если эти денежные потоки будут доведены до сегодняшнего дня с более высокой ставкой дисконтирования, стоимость компании все еще может быть ниже, чем раньше. Та же логика применима и к заработной плате работников: даже если заработная плата увеличивается на 10%, а инфляция составляет 20%, то реальная заработная плата фактически падает на 10%.\n\nВо время высокой инфляции лишь немногие активы могут иметь реальную стоимость, потому что реальная экономика страдает. В номинальном выражении цены на активы могут по-прежнему расти, но с поправкой на высокий уровень инфляции реальная стоимость может быть ниже. В условиях инфляции компании, которые имеют уникальную и сильную рыночную позицию и могут устанавливать цены на свои продукты и услуги в соответствии с изменяющейся средой, справятся лучше.\n\nИнфляционная среда делает инвестиционную среду более рискованной, что отражается в большей динамике цен на ценные бумаги. Однако самый большой риск возникает при отказе от инвестиций в будущее. Как на уровне компании, так и на уровне отдельного человека. Хранить деньги на счету – не очень разумный выбор в условиях инфляции, поскольку растущие цены с каждым днем все больше уничтожают покупательную способность денег. Еще хуже – потратить деньги впустую, так точно можно остаться с пустыми руками.\n\nЯ считаю, что в долгосрочной перспективе номинальный экономический рост Эстонии составит около 5–6%. Поэтому, если бы сегодня удалось инвестировать в проекты с умеренным риском, которые предлагают более высокую доходность, это окупило бы себя. Конечно, в случае с более рискованными проектами следует добавить еще и премию за риск, потому что не каждая инвестиция может оправдать ожидания.\n\nВ управлении пенсионными фондами на протяжении всей своей истории LHV ставил перед собой следующие цели: в первую очередь защищать активы клиентов - даже в трудных обстоятельствах, затем в долгосрочной перспективе преодолевать уровень инфляции и, наконец - предлагать более высокую доходность, чем наши конкуренты.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019766","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":25.43,"fundManager":"LHV"},"LIK75":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks","id":"indeks","code":"lik","dataMarker":"LIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите постоянно инвестировать на финансовых рынках,\n- Желаете растить свою пенсионную ступень как можно с более низкими расходами,\n- Oбладаете личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между тремя видами рынка - развитые рынки (developed markets), развивающиеся рынки (emerging markets) и пограничные рынки (frontier markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":16278},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.19,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.81,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF | 28,99% |\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 28,07% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 13,63% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS | 11,11% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 7,90% |\n| SPDR MSCI World UCITS ETF | 4,67% |\n| iShares MSCI Frontier and Select EM ETF | 3,81% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2022) | 71 557 582,82 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 350 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,2000%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,33%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2021). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_tingimused_2021_02.pdf)\n- [Анализ влияния изменений в условиях и проспекте фондов (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_Indeks.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_prospekt_2022.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_KIID_2022.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_09_2022.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_kuuaruanne_2022_08.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2019.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2022.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2022,"month":6,"content":"### Рынки отреагировали на повышение рисков\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСегодняшняя ситуация, когда разом выросли закупочные цены на материалы, стоимость рабочей силы и капитала, поставила предпринимателей в затруднительное положение. Если год назад небо было относительно безоблачным, то сейчас грозовые тучи надвигаются одновременно с разных сторон. Инвесторы не замедлили отреагировать на изменившуюся рыночную ситуацию, и в результате первая половина текущего года оказалась для крупных фондовых индексов самой слабой за последние 50 лет.\n\nВо втором квартале 2022 года мировой индекс рынков развитых стран MSCI показал в евро результат –10,8%, а индекс развивающихся рынков –5,8%. Стоимость паев индексных фондов LHV II и III пенсионных ступеней во втором квартале 2022 года снизилась на 9,9%.\n\n**Индексы достигли средних ценовых уровней 10-летнего цикла**\n\nИндексы развитых фондовых рынков торгуются сегодня с коэффициентом 14,4, а развивающихся рынков – с коэффициентом 10,9 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев, сравните это со средними показателями последних 10 лет, а именно 16,1 и 11,8 соответственно. Отношение цены к балансовой стоимости, или P/B упало на развитых фондовых биржах в 2,6 раза и на развивающихся рынках в 1,4 раза, сравните со средними показателями последних 10 лет, а именно 2,3 и 1,6 соответственно. Если в конце прошлого года и в начале этого фондовые индексы торговались дороже своих долгосрочных средних уровней, то на сегодняшний день премия пропала и мы достигли средних ценовых уровней, а в случае развивающихся рынков уровни опустились даже ниже средних значений.\n\n**Развивающиеся рынки предлагают для индексных инвесторов лучшую стоимость**\n\nИндексные фонды LHV II и III ступени имеют наибольшую долю активов развивающихся рынков по сравнению с другими индексными пенсионными фондами в Эстонии. Сегодняшние коэффициенты P/E и P/B на этих биржах почти на 10% ниже, чем в среднем за последние 10 лет. По состоянию на конец второго квартала 2022 года портфели индексных фондов LHV торгуются с коэффициентом 13,0 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев, с коэффициентом 2,2 к текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,5%.\n"},{"year":2022,"month":3,"content":"### Неопределенность возросла\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\n2022 год начался с четырех ключевых факторов, которые усиливают неопределенность: война, финансовые санкции, инфляция и рост процентных ставок. Это оказывает давление на цепочки поставок, угнетает экономику, снижает доверие потребителей и поднимает стоимость кредитов. Возросшая неопределенность повышает требуемые инвесторами премии за риск, поэтому для индексных фондов год начался со снижения. Стоимость паев индексных фондов LHV II и III пенсионных ступеней в первом квартале 2022 года снизилась на 3,6% и 3,5% соответственно. Пока снижение было скромным, так как выходящие из пандемии коронавируса экономики сейчас сильны, а на рынках нет единого мнения о продолжительности и глубине проблем.\n\n**Развивающиеся рынки двигались в разных направлениях**\n\nВ первом квартале 2022 года мировой индекс рынков развитых стран MSCI показал в евро результат –3,1%, а индекс развивающихся рынков –4,9%. Движения именно на развивающихся рынках сильно разнились в течение короткого периода времени. Например, в то время как китайская биржа, страдающая от внутригосударственного регулирования технологического сектора и слабости местного рынка недвижимости, упала в первом квартале в евро более чем на 10%, биржи богатых полезными ископаемыми стран Ближнего Востока и Южной Америки выросли на несколько десятков процентов.\n\n**Китайская биржа – одна из самых дешевых**\n\nНа Китай вместе с Тайванем приходится 48% индекса развивающихся рынков, поэтому движение бирж именно этих стран имеет очень важное значение. После падения в прошлом году китайские акции больше не являются дорогими. Коэффициенты цены и прибыли находятся там уже на уровне 10х, что значительно ниже ценовых уровней бирж крупных развитых стран. Из предлагаемых на эстонском рынке пенсионных индексных фондов наиболее открытыми в отношении дешевых развивающихся рынков являются индексные фонды LHV, которые инвестируют 37,6% своего портфеля в развивающиеся и приграничные рынки.\n\nПо состоянию на конец первого квартала 2022 года портфели индексных фондов LHV торгуются с 15,7x отношением прогнозируемой выручки за последние 12 месяцев, с 2,6x коэффициентом текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,1%.\n"},{"year":2021,"month":12,"content":"### 2021 год был годом индексных фондов\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nВсе кварталы 2021 года завершились для индексных фондов с положительными результатами. В 4-м квартале 2021 года стоимость паев индексных фондов II и III пенсионных ступеней LHV выросла на 6,5% и 6,4% соответственно, а в целом за год – на 22,8% и 22,7% соответственно. Прошедший год, так же как и 2019-й, можно назвать исключительно удачным для индексных фондов. Клиентами индексного фонда II пенсионной ступени LHV являются 11 607 человек, а в индексный фонд III пенсионной ступени LHV взносы сделал 18 731 человек.\n\n**Для разных индексов год прошел по-разному**\n\nВ 2021 году результат мирового индекса рынков развитых стран MSCI составил в евро +31,4%, а индекс развивающихся рынков +4,7%. Рынки двигались очень по-разному. При этом за год доллар США укрепился по отношению к евро на 7,6%, что помогло привязанным к доллару фондовым биржам показать в евро более высокую доходность.\n\nЛучший результат в евро в 2021 году показал фондовый индекс Монголии, выросший на 147%, фондовый индекс Замбии вырос на 111%, а Абу-Даби – на 82%. Эстонская фондовая биржа с ростом +49% в 2021 году заняла шестое место в мировом рейтинге биржевых результатов, выраженных в евро. 2021 год был просто феноменальным для эстонской фондовой биржи: на биржу пришло более 35 000 новых инвесторов, а в список фондовой биржи стран Балтии добавилось девять новых предприятий. К сожалению, деньги индексных фондов не доходят до бирж стран Балтии. Самыми слабыми рынками в прошлом году были различные развивающиеся рынки, такие как Турция с результатом в евро –25%, китайские акции Гонконга –18% и Бразилия –11%.\n\n**Растет зависимость индексов от отдельных имен**\n\nЕсли 10 лет назад пять крупнейших акций в индексе США S&P 500 составляли 12%, то сегодня их доля выросла до 23%: Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft и Tesla – это по сути уже целая четверть всего индекса. Отслеживая индексы, зачастую полагают, что деньги были вложены в сотни или даже тысячи разных акций, но на самом деле на движение индекса влияет лишь горстка компаний. Например, во второй половине 2021 года целых 50% роста фондового рынка индекса S&P 500 было связано с динамикой цен всего пяти компаний – Apple, Microsoft, Alphabet, Tesla и Nvidia.\n\n**Развивающиеся рынки дешевле**\n\nПо состоянию на конец 2021 года портфели индексных фондов LHV торгуются с 16,4x отношением прогнозируемой выручки за последние 12 месяцев, с 2,7x коэффициентом текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,0%. Этот уровень цен выше среднего исторического значения. Однако ценообразование на фондовых биржах по отношению к среднему историческому значению на разных рынках разное.\n\nНапример, уровни цен на развивающихся рынках находятся на исторически средних значениях – если посмотреть на прогнозный показатель отношения цены к прибыли (P/E) и сравнить его со средним значением за 10 лет, то развивающиеся рынки сегодня даже на 1% дешевле. Однако на развитых рынках тот же коэффициент в сравнении с исторически средним показателем на целых 22% дороже.\n\nИз предлагаемых на эстонском рынке индексных фондов наиболее открытыми в отношении дешевых развивающихся рынков являются именно индексные фонды LHV, которые инвестируют 37,6% своего портфеля в развивающиеся и приграничные рынки. Это в три раза больше, чем у любого другого индексного пенсионного фонда в Эстонии, поскольку только индексные фонды LHV при инвестировании денег отслеживают фактическое распределение мирового ВВП между развитыми и развивающимися рынками.\n\n
\n\n[Смотрите также видеообзор (на эстонском языке), в котором подведены итоги за 2021 год](https://www.youtube.com/watch?v=Q0n9TVyHR1Q).\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109401","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV"},"TUK00":{"heading":"Tuleva Maailma Võlakirjade Pensionifond","id":"tv","code":"tv","dataMarker":"TUK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До Вашего выхода на пенсию осталось не менее 10 лет,\n- Вы готовы отказаться от возможности получения более высокой доходности, чтобы избежать потерь.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":1859},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды облигаций","value":97.54,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.5,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 24,75% |\n| BlackRock FIDF - Euro Credit Bond Index Fund - Flexible | 24,35% |\n| BlackRock BGIF - Euro Aggregate Bond Index Fund - X2 | 24,32% |\n| BlackRock FIDF - Euro Government Bond Index Fund - Flexible | 24,12% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,41%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600109443","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"TUK75":{"heading":"Tuleva Maailma Aktsiate Pensionifond","id":"ta","code":"ta","dataMarker":"TUK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет,\n- Вы хотите достичь наилучшей долгосрочной доходности, и Вас не пугают краткосрочные колебания рынка.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":25913},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":94.19,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":5.66,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.18,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock BGIF - World Equity Index - X2 | 27,73% |\n| BlackRock ISF - Developed World Index | 27,61% |\n| BlackRock ISF - Developed World ESG Screened Index | 27,49% |\n| BlackRock ISF - Emerging Markets Index | 11,36% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 5,66% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,37%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109435","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"SEK50":{"heading":"SEB Progressiivne Pensionifond","id":"progressiivne","code":"progressiivne","dataMarker":"SEK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 50% в акции, остальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":50044},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":21.51,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":4.05,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":43.89,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":9.55,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.83,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":14.51,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.67,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 10,72% |\n| SEB Fund 3 - SEB Global Exposure Fund | 10,40% |\n| SEB Global Exposure Fund | 8,53% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 8,17% |\n| Amundi Index Euro Corporate Sri- UCITS ETF DR | 7,12% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 4,91% |\n| J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc - Global Select Fund | 3,38% |\n| iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 3,37% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 2,84% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 2,42% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam AS | 2,15% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09.06.2027 | 2,02% |\n| Birdeye Timber Fund 3 Usaldusfond | 1,63% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,00%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019725","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":11.57,"fundManager":"SEB"},"SEK25":{"heading":"SEB Optimaalne Pensionifond","id":"optimaalne","code":"optimaalne","dataMarker":"SEK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует, главным образом, в облигации и депозиты, а также – в объеме до 25% – в акции. Поскольку фонд инвестирует по большей части в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в умеренной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":3341},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":33.73,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":3.58,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":17.59,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":11.15,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.46,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":29.09,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.39,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Index Euro Corporate Sri- UCITS ETF DR | 12,91% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 12,02% |\n| SEB Fund 3 - SEB Global Exposure Fund | 5,69% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 5,36% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 4,69% |\n| SEB Global Exposure Fund | 4,67% |\n| Bundesrepublic Deutschland 1% 15.08.2025 | 3,78% |\n| PIMCO GIS Euro Credit Fund | 3,66% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0.5% 15.08.2027 | 3,33% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.08.2030 | 3,29% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam AS | 2,32% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09.06.2027 | 2,20% |\n| Birdeye Timber Fund 3 Usaldusfond | 2,03% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,99%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098612","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":11.46,"fundManager":"SEB"},"SEK00":{"heading":"SEB Konservatiivne Pensionifond","id":"konservatiivne","code":"konservatiivne","dataMarker":"SEK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является сохранение пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует не менее 90% от своих активов в облигации инвестиционного уровня, инструменты денежного рынка и депозиты. До 10% разрешено инвестировать в другие активы, в том числе в aкции. Инвестированию в эти классы активов сопутствует более низкая степень риска, в результате чего стоимость активов фонда может колебаться в незначительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":7222},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":31.73,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":8,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":55.77,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.5,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Index Euro Corporate Sri- UCITS ETF DR | 25,36% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 23,83% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 8,81% |\n| PIMCO GIS Euro Credit Fund | 6,58% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0.5% 15.08.2027 | 4,71% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.02.2030 | 3,96% |\n| iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 3,18% |\n| Augstsprieguma Tikls 0.5% 20.01.2027 | 2,38% |\n| SEB Fund 3 - SEB Global Exposure Fund | 1,45% |\n| SEB Global Exposure Fund | 1,42% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank FRN 03.12.2024 | 1,11% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09.06.2027 | 1,04% |\n| Luminor Bank FRN 23.09.2026 | 0,73% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,39%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,50%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019717","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":4.34,"fundManager":"SEB"},"SEK100":{"heading":"SEB Pensionifond 100","id":"sek100","code":"sek100","dataMarker":"SEK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со высокой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в объеме до 100% в акции. Этому сопутствует высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":2349},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Акции","value":2.21,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":89.12,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":0.14,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":8.52,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 28,01% |\n| SEB Global Exposure Fund | 10,94% |\n| iShares MSCI World ESG Enhanced UCITS ETF | 7,67% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 4,82% |\n| SEB Global Exposure Fund | 4,65% |\n| iShares MSCI USA ESG Screened UCITS ETF | 4,63% |\n| Amundi Prime Global UCITS ETF DR | 4,22% |\n| Invesco Markets PLC - Invesco S&P 500 ESG UCITS ETF | 4,19% |\n| Xtrackers MSCI World Consumer Staples UCITS ETF | 3,01% |\n| iShares MSCI World Health Care Sector ESG UCITS ETF | 2,94% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Enefit Green AS | 1,31% |\n| Hepsor AS | 0,36% |\n| Tallinna Sadam AS | 0,36% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,99%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001699","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":2.03,"fundManager":"SEB"},"SWK99":{"heading":"Swedbank pensionifond indeks 1990–99 sündinutele","id":"k9099","code":"k99","dataMarker":"SWK99","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы родились в 90-х, то есть помните видеокассеты, которые перед просмотром нужно было перемотать;\n- Вы хотите без забот инвестировать в один и тот же фонд вплоть до достижения пенсионного возраста;\n- Вы хотите, чтобы фонд инвестировал в соответствии с Вашим возрастом;\n- Вы хотите делать накопления в фонде II ступени с самыми низкими в Эстонии комиссионными.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд образован в качестве так называемого жизненного цикла фонд с пассивной инвестиционной политикой. Это означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, которые отслеживают мировые индексы и инвестиции Фонда в инструменты с риском акций уменьшаются с течением времени согласно принципам, оговоренным в проспекте и в условиях Фонда.\nДоля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":42104},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Акции","value":96.11,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":3.42,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.5,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Apple | 4,97% |\n| Microsoft | 3,67% |\n| Access Global A | 3,42% |\n| Amazon.com | 2,33% |\n| Alphabet A | 1,43% |\n| Alphabet C | 1,02% |\n| Berkshire Hathaway B | 0,90% |\n| United Health | 0,86% |\n| Johnson & Johnson | 0,83% |\n| Nvidia | 0,81% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,33%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109393","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"},"SWK75":{"heading":"Swedbank pensionifond 1980–89 sündinutele","id":"k4","code":"k4","dataMarker":"SWK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы родились в 80-х и помните, каким вкусным был в детстве квас,\n- Вы хотите без забот инвестировать в один и тот же фонд вплоть до достижения пенсионного возраста,\n- Вы хотите, чтобы фонд инвестировал в соответствии с Вашим возрастом,\n- Вы хотите делать накопления в фонде с хорошей доходностью.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУникальный генерационный фонд, в котором доля акций и уровень риска меняются с течением времени. Пока Вы молоды, Вы можете больше рисковать и инвестировать в акции. По мере приближения пенсии мы будем уменьшать долю акций и увеличивать долю облигаций. Фонд делает устойчивые инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":68836},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":1.92,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":51.18,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":30.26,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":6.82,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.41,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":8.46,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Access Edge Emerging Markets A | 7,05% |\n| Access Europa A | 5,59% |\n| Amundi Index MSCI World SRI UC | 4,38% |\n| Globalfond A | 3,72% |\n| AMUNDI I.S-MSCI EME.E.L.-UCI.ETF DR USD | 2,76% |\n| Apple | 2,24% |\n| Transition Energy A | 1,88% |\n| iShares Agribusiness UCITS ETF | 1,85% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 1,76% |\n| Microsoft | 1,72% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II AS | 1,57% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 1,09% |\n| LHV Group 9.500% Perpetual | 0,76% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,53%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,66%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103248","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":9.86,"fundManager":"Swedbank"},"SWK50":{"heading":"Swedbank pensionifond 1970–79 sündinutele","id":"k3","code":"k3","dataMarker":"SWK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы родились в 70-х и помните, как мечтали о заграничных джинсах,\n- Вы хотите без забот инвестировать в один и тот же фонд вплоть до достижения пенсионного возраста,\n- Вы хотите, чтобы фонд инвестировал в соответствии с Вашим возрастом,\n- Вы хотите, чтобы Ваш фонд занимался устойчивыми инвестициями.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУникальный генерационный фонд, в котором со временем автоматически меняется доля акций и уровень риска. По мере приближения пенсии мы будем уменьшать долю акций и увеличивать долю облигаций. Фонд делает устойчивые инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":80843},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":10.02,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":40.96,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":25.55,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":9.87,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.45,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":4.4,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":7.79,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Access Edge Emerging Markets A | 5,14% |\n| iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF | 4,40% |\n| Access Europa A | 4,37% |\n| Amundi Index MSCI World SRI UC | 3,85% |\n| Globalfond A | 3,50% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 3,26% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 3,06% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,00% |\n| Transition Energy A | 1,89% |\n| Apple | 1,84% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II | 3,06% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,00% |\n| Lumi Retal Property Fund | 1,06% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,53%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,65%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019758","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":14.04,"fundManager":"Swedbank"},"SWK25":{"heading":"Swedbank pensionifond 1960–69 sündinutele","id":"k2","code":"k2","dataMarker":"SWK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы родились в 60-х,\n- Вы хотите без забот инвестировать в один и тот же фонд вплоть до достижения пенсионного возраста,\n- Вы хотите, чтобы фонд инвестировал в соответствии с Вашим возрастом,\n- Вы хотите, чтобы Ваш фонд занимался устойчивыми инвестициями.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУникальный генерационный фонд, в котором со временем автоматически меняется доля акций и уровень риска. По мере приближения пенсии мы будем уменьшать долю акций и увеличивать долю облигаций. Фонд делает устойчивые инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":26347},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":29.88,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":23.2,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":12.95,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":14.2,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.81,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":18.3,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.72,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF | 16,60% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,84% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 3,11% |\n| Access Europa A | 2,58% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,52% |\n| Amundi Index MSCI World SRI UC | 2,03% |\n| Luminor Bank VAR 241203 | 1,72% |\n| Birdeye Capital Timber Fund 2 | 1,71% |\n| Corporate Bond Europe High Yield A | 1,70% |\n| Usaldusfond EfTEN Real Estate Fund 4 | 1,53% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,84% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,52% |\n| Luminor Bank VAR | 1,72% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,53%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,66%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019741","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":21.99,"fundManager":"Swedbank"},"SWK00":{"heading":"Swedbank Pensionifond Konservatiivne","id":"k1","code":"k1","dataMarker":"SWK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст более 63 лет,\n- Вы являетесь инвестором с низкой готовностью к рискам,\n- Ваша цель – умеренный рост пенсионных накоплений в течение короткого периода (до 3 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nНе менее 80% активов фонда инвестируется в облигации, инструменты денежного рынка и депозиты. Остальное инвестируется в акции, недвижимость и другие допустимые активы. В краткосрочном периоде стоимость фондового пая существенно не меняется. Это не генерационный фонд. Фонд делает устойчивые инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":6884},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":57.08,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":11.54,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":29.78,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.63,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF | 19,74% |\n| Lyxor US Treasury 1-3Y DR UCITS ETF | 10,03% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 9,05% |\n| Luminor Bank VAR 241203 | 5,24% |\n| Altum 1.300% 250307 | 2,68% |\n| Nykredit Realkredit 0.250% 260113 | 2,20% |\n| City of Tallinn Estonia FRN 271129 | 2,12% |\n| Volkswagen Financial Services 3.375% 280406 | 1,89% |\n| Ignitis 2.000% 300521 | 1,82% |\n| Swedbank 0.200% 280112 | 1,81% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| East Capital Baltic Property Fund III | 9,05% |\n| Luminor Bank VAR 241203 | 5,24% |\n| City of Tallinn Estonia FRN 271129 | 2,12% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,37%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019733","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":24.34,"fundManager":"Swedbank"},"SEK75":{"heading":"SEB Energiline Pensionifond","id":"energiline","code":"energiline","dataMarker":"SEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 75% в акции, oстальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":22718},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":12.38,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":4.55,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":63.17,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":6.03,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.4,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":6.36,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":7.12,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| SEB Fund 3 - SEB Global Exposure Fund | 12,31% |\n| iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 10,44% |\n| SEB Global Exposure Fund | 9,93% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 6,39% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 4,32% |\n| J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc - Global Select Fund | 4,28% |\n| Amundi Index Euro Corporate Sri- UCITS ETF DR | 3,34% |\n| Xtrackers MSCI World Consumer Staples UCITS ETF | 3,00% |\n| iShares MSCI World Health Care Sector ESG UCITS ETF | 2,94% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 2,91% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Enefit Green AS | 1,64% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,63% |\n| Birdeye Timber Fund 3 Usaldusfond | 1,52% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,97%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103297","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":8.76,"fundManager":"SEB"},"SIK75":{"heading":"SEB Pensionifond Indeks 100","id":"eindeks","code":"sik","dataMarker":"SIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является следование за рынками ценных бумаг.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в акции в объеме до 100%, применяя пассивную инвестиционную стратегию и следуя за рынками ценных бумаг. Этому сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":20616},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.52,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.48,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF DR | 28,84% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 26,29% |\n| Vanguard S&P 500 UCITS ETF | 16,49% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 11,13% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DR ETF | 9,72% |\n| Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF | 3,21% |\n| iShares Core MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF USD Acc | 1,94% |\n| UBS Lux Fund Solutions - MSCI Canada UCITS ETF | 1,90% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,25%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,36%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109427","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"SEB"},"NPK00":{"heading":"Luminor C Pensionifond","id":"c","code":"c","dataMarker":"NPK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию менее 3 лет,\n- Вы больше заинтересованы в защите своих пенсионных активов, нежели в их преумножении.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 10% имущества фонда в акции фонда, а также в имуществах, относящихся к имуществу. Это помогает избегать больших краткосрочных колебаний. При высоких процентных ставках фонд может инвестировать и большую часть своих активов во вклады, чтобы избежать неудач на рынках облигаций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":3828},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":9.96,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":2.11,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":82.41,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.51,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Vanguard Euro Government Bond | 18,26% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 12,51% |\n| Amundi Index Euro Agg Corporate | 11,64% |\n| iShares Euro Investment Grade | 11,58% |\n| Robeco Euro Credit Bond Fund | 10,69% |\n| iShares Euro Corporate Bond Interest | 7,28% |\n| Nordea 2 - US Corporate Enhanced | 4,28% |\n| EPSO-G 3.117% | 2,51% |\n| Xtrackers USD Corporate Bond | 2,27% |\n| Neuberger Berman Emerging Market | 2,05% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Estonian Eurobond 0,125 | 1,46% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,00%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600098455","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":1.46,"fundManager":"Luminor"},"NPK25":{"heading":"Luminor B Pensionifond","id":"b","code":"b","dataMarker":"NPK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаете преумножить свои пенсионные активы, но не хотите брать риск существенного снижения цен накопленных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 30% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":1808},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":6.41,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":21,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":3.1,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":65.3,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.21,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Euro Investment Grade | 9,99% |\n| Amundi Index Euro Agg Corporate | 9,95% |\n| Vanguard Euro Government Bond | 8,13% |\n| Robeco Euro Credit Bond Fund | 7,39% |\n| Neuberger Berman Emerging Market | 7,06% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 5,19% |\n| iShares Euro Government Bond 3-5 yr | 4,47% |\n| Nordea 2 - Emerging Mkt Hard Ccy | 4,06% |\n| Nordea 1 - European High Yield Bond | 3,92% |\n| iShares S&P 500 UCITS ETF | 3,74% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 3,10% |\n| Estonian Eurobond 0,125 | 0,90% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,93%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,39%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098448","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":4,"fundManager":"Luminor"},"NPK75":{"heading":"Luminor A Pluss Pensionifond","id":"apluss","code":"A pluss","dataMarker":"NPK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 20 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение потенциально высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 100% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":8558},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":83.96,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.51,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":5.57,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":7.96,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Developed World Index Fund | 7,86% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 7,24% |\n| iShares S&P 500 UCITS ETF | 6,97% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 6,89% |\n| Robeco Emerging Markets Equities | 5,49% |\n| Hermes Global Emerging Markets Fund | 5,14% |\n| Nordea-1 Global Portfolio BI EUR | 4,84% |\n| Screened Index Fund (IE) Inst Acc | 4,69% |\n| Neuberger Berman Sustainable Global | 4,63% |\n| Vanguard Global Stock Index Fund | 4,12% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 2,36% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 0,15% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,93%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,45%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103503","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":2.51,"fundManager":"Luminor"},"NPK50":{"heading":"Luminor A Pensionifond","id":"a","code":"a","dataMarker":"NPK50","active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение более высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 60% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":15331},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":3.06,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":49.34,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":6.35,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":34.14,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":7.09,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS | 9,26% |\n| Neuberger Berman Emerging Market | 6,79% |\n| iShares S&P 500 UCITS ETF | 6,33% |\n| Robeco Euro Credit Bond Fund | 4,89% |\n| EFTEN Kinnisvarafond II AS | 4,67% |\n| iShares Euro Investment Grade | 4,42% |\n| Hermes Global Emerging Markets | 3,89% |\n| Screened Index Fund (IE) Inst Acc | 3,89% |\n| Robeco Emerging Markets Equities | 3,77% |\n| Xtrackers USD Corporate Bond | 3,45% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,67% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 1,68% |\n| Estonian Eurobond | 0,78% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,93%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,39%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098430","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":7.13,"fundManager":"Luminor"},"NIK100":{"heading":"Luminor Pensionifond Jätkusuutlik Tulevik, Indeks","id":"jatkusuutlik","code":"jatkusuutlik","dataMarker":"NIK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы хорошо переносите возможные кратковременные снижения стоимости активови хотите в долгосрочной перспективе по возможности получать доходность выше среднего уровня.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nСредсттва фонда инвестируются в фонды акций и прочие аналогичные инструменты. Независимо от ситуации на финансовых рынках, обьем акций поддерживается на уровне около 100%. Фонд инвестирует в глобальном масштабе. Фонд может инвестировать в разные отрасли экономики и регионы и в активы, номинированные в разных валютах.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":323},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":93.56,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.45,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares MSCI EM SRI ETF | 23,54% |\n| UBS (Lux) Fund Solutions - MSCI | 19,00% |\n| iShares MSCI World SRI UCITS ETF | 18,78% |\n| Amundi Index MSCI World SRI - UCITS | 18,32% |\n| BNP Paribas Easy MSCI World SRI S | 13,92% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,25%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,39%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001806","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Luminor"},"SPT30":{"heading":"Luminor Intress Pluss Pensionifond","id":"intress-pluss","code":"lum_int","dataMarker":"SPT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаeтe увеличить свои накопления, но не хотитe брать на себя риски возможного серьёзного уменьшения стоимости активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует максимум 20% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,2%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109369, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,84%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109369","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LHT75":{"heading":"LHV Täiendav Pensionifond","id":"taiendav","code":"lhv_iii","dataMarker":"LHT75","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к рискам, связанными с возможными большими колебаниями на рынке акций.\n- Вы осведомлены об инвестиционных рисках и заинтересованы в долгосрочных инвестициях в дополнительную накопительную пенсию с целью использования накоплений и права на налоговые льготы по достижении в пенсионном возрасте.\n","strategy":"**Стратегия**\nЗначительную часть активов фонд инвестирует на фондовых рынках: для обеспечения максимального роста доля инвестиций в рынки акций составляет, как правило, около 75% от стоимости активов фонда. Доля инвестиций в акции может быть и выше - до 95% - или же ниже (в последние годы - около 40%), если управляющий фондом находит это разумным.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"18 195 533,69 €","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":41.73,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":24.4,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":13.54,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":13.88,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":2.89,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.56,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 7,85% |\n| German Treasury Bill 21/09/2022 | 7,68% |\n| German Treasury Bill 14/12/2022 | 6,77% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 6,41% |\n| ZKB Gold ETF | 4,33% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,27% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 3,26% |\n| Lyxor EURO STOXX Banks DR UCITS | 2,81% |\n| BIGBANK 7.5% 16/05/2032 | 2,77% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,64% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,27% |\n| BIGBANK 7.5% 16/05/2032 | 2,77% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,64% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2022) | 22 147 051,07 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0528%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,46%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2021). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_tingimused_2017-06-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Täiendav Pensionifond (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Taiendav_Pensionifond_KIID_2022.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Taiendav_kuuaruanne_2022_08.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2019.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2022.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2022,"month":8,"content":"### Август 2022: Энергетический сектор продемонстрировал силу на падающем фондовом рынке\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ августе мировые рынки были настроены преимущественно пессимистично. За месяц глобальный индекс MSCI World подешевел в евро на 2,8%, падение фондового индекса США S&P 500 составило 2,9%, японский индекс Nikkei потерял 1,5%. Еще более резкое падение мы наблюдали в августе на европейских биржах, где индекс Euro Stoxx 50 упал на 5,1%. Иначе повели себя развивающиеся рынки: так, индекс MSCI Emerging Markets вырос за месяц в евро на 1,5%. Балтийские биржи и вовсе двигались разнонаправленно: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.\n\nЧто касается позиций по акциям, мы увидели слабость инвестиций, связанных с драгоценными металлами. Инвестиции в энергетический сектор, который является вторым краеугольным камнем наших инвестиций в акции после драгоценных металлов, были сильными.\n\nИнвестиции в акции, котирующиеся на фондовой бирже, остаются в сырьевом секторе, который сосредоточен на драгоценных металлах, энергетике, энергетических металлах, возобновляемых материалах (древесина), а также звеньях цепочки создания стоимости, связанных с вышеперечисленным. Мы считаем, что вложения в акции сырьевого сектора помогут нам сохранить и увеличить покупательную способность нашего капитала в условиях быстрой инфляции.\n"},{"year":2022,"month":7,"content":"### Июль 2022: Фондовые рынки продолжают активно восстанавливаться\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июле фондовые рынки в основном восстановились. Глобальный индекс MSCI World, измеряемый в евро, подорожал на 10,7%, индекс фондового рынка США S&P 500 вырос на 12,2%, а индекс Nasdaq Composite, отражающий технологический сектор, – на 15,5% в евро. Японский индекс Nikkei, измеряемый в евро, вырос за месяц на 10,2%, европейский индекс Euro Stoxx 50 подорожал на 7,4%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets – на 2,1%. Местные рынки стран Балтии также двигались разнонаправленно: если Рижская и Вильнюсская фондовые биржи за месяц выросли на 0,6% и 1,1% соответственно, то Таллиннская фондовая биржа упала на 1,2%.\n\nВ июле местная компания прямых инвестиций BaltCap объявила, что управляемый ею фонд венчурного капитала BaltCap Latvia Venture Capital Fund продал компанию Vendon. Основным направлением деятельности этой компании, основанной в Риге в 2011 году, является управление торговыми автоматами и связанная с этим обработка платежей. Основными рынками Vendon являются европейские страны, где компания управляет более чем 45 000 торговых автоматов. Фонд под руководством BaltCap инвестировал в Vendon в 2011 году, и теперь компания Vendon была продана испанской технологической компании Azkoyen.\n\nВ июле инвестиции фонда в акции, котирующиеся на фондовой бирже, восстановились после падения в предыдущем месяце. Наибольший рост показали акции американских и европейских энергетических и медедобывающих компаний. Также вот уже несколько месяцев росли и цены на акции североевропейских компаний, зарегистрированных на бирже. На фоне общего подъема рынков мы наблюдали откат инвестиций, связанных с драгоценными металлами.\n\nКлючевые инвестиции нашего фонда на фондовых рынках остаются в акциях, связанных с сырьевым сектором, которые хорошо пережили падение рынков в этом году. В июле мы купили для фонда акции медедобывающих компаний. Рынок меди даже в мало-мальски активной экономической среде испытывает дефицит, вызванный низкими вложениями капитала и продолжающимся трендом электрификации.\n"},{"year":2022,"month":6,"content":"### Июнь 2022: Мы воспользовались слабостью энергетического и сырьевого секторов, чтобы инвестировать\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июне мы наблюдали более значительное падение на фондовых рынках. За месяц глобальный индекс MSCI World упал в евро на 6,4%, падение фондового индекса США S&P 500 составило 6,2%, японский индекс Nikkei упал на 6,2%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 – на 8,8%. Ситуация на развивающихся рынках сильно не отличалась – так, индекс MSCI Emerging Markets в июне снизился в евро на 4,9%.\n\nБалтийские рынки вели себя скромнее. Таллиннская и Вильнюсская биржи упали на 3,2% и 3,4% соответственно. Рижская фондовая биржа стала на этот раз исключением, показав рост на 7,2%.\n\nВ июне местная частная инвестиционная компания BaltCap объявила, что управляемый ею фонд BaltCap Private Equity Fund II продает предприятие по аренде насосов и насосных систем Uprent. Покупателем оказалась Renta Group, основанная в Финляндии компания по аренде строительной техники и оборудования. Фонд BaltCap инвестировал в Uprent в 2016 году. В течение инвестиционного периода был успешно расширен ассортимент продукции предприятия, а также деятельность на рынках стран Балтии и Польши.\n\nДля биржевых инвестиций в акции июнь был отрицательным месяцем, завершившим наихудшее для фондовых рынков полугодие за последние десятилетия. Из-за снижения экономической активности больше всего в июне упали вложения в акции, связанные с сырьевым сектором, которые лучше выдержали рыночные колебания в первом полугодии. Под давлением оказались также инвестиции в акции из других отраслей промышленности.\n\nВ июне, воспользовавшись слабостью энергетического сектора, мы купили акции американских газовых компаний Range Resources и Antero Resources. На фоне сохраняющейся тенденции электрификации мы купили акции компаний Freeport McMoran и Global X Copper Miners ETF, занимающихся добычей меди.\n\nНа наш взгляд, структурный дефицит сырья никуда не исчез. Сырьевые товары в целом обеспечивают хорошую защиту от инфляции, поскольку компании в этом секторе получают высокие прибыли, выплачивают щедрые дивиденды и имеют низкий уровень долга. В условиях ограниченного предложения предприятия сырьевого сектора сейчас являются одной из самых интересных промышленных отраслей на фондовом рынке.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Инвестирование в инфляционной среде**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n","text":"После неожиданно большого роста в июле крупнейшие мировые фондовые рынки в августе снова пошли вниз. Индекс S&P 500, отражающий акции крупнейших предприятий США, потерял в прошлом месяце в евро 2,9% своей стоимости, а японский индекс Nikkei снизился на 1,5%.\n\nИндекс Stoxx 50, объединяющий крупные европейские предприятия, выросший в июле на 7,4%, в августе потерял 5,1% своей стоимости. Балтийские биржи двигались кто в лес, кто по дрова: Таллиннская и Вильнюсская биржи выросли на 2,4% и 1,9% соответственно, а Рижская биржа упала на 4,5%.\n\nЕвропейская экономика находится в чрезвычайно сложной ситуации, потому что война в Украине резко увеличила расходы на энергоносители. Это огромный удар, поскольку Европа может обеспечить только чуть более 40% потребляемой энергии, а остальное приходится покупать.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andrese_joonis_08.png){.pension-img}\nГрафик: Общий объем импорта энергии в еврозону и цена на нефть\n\nРаньше основная часть импортируемой в Европу энергии поступала из России, но после развязанной Россией войны в Украине Европа вынуждена искать альтернативы закупаемой у страны-агрессора энергии. Рост стоимости энергии оказывает прямое влияние на цены всех товаров и услуг, для производства которых используется\t эта энергия. Как правило, если цена на природный газ вырастет на 100 евро за МВт-ч, темпы инфляции возрастут на 2%.\n\nОднако вину за рост инфляции нельзя полностью возлагать на рост цен на энергоносители. Денежно-кредитная политика во всем развитом мире слишком долго была крайне свободной – центробанки удерживали процентные ставки на слишком низком уровне и накачивали в обращение все больше и больше ликвидности. Процентная ставка по депозитам Европейского центробанка составляла с июля 2012 года 0%, а в последние годы была даже отрицательной.\n\nКогда весной 2021 года начала проявляться инфляция, модели центробанков предсказывали, что она будет временной. На инфляцию они отреагировали с большим опозданием только весной этого года. Европейский центробанк продолжал скупать облигации и закачивать деньги в систему аж до конца июня 2022 года. Европейский центробанк окончательно отказался от политики отрицательных процентных ставок в июле этого года, когда инфляция в еврозоне ускорилась до 8,6%.\n\nПакеты помощи правительства во время коронакризиса, которые более или менее поддерживали функционирование экономики в трудные времена, но были слишком универсальными с точки зрения ретроспективы, также способствовали быстрому росту уровня инфляции. В то время помощь предлагалась и тем, кто в ней не нуждался. Когда во второй половине 2021 года ограничения, связанные с коронавирусом, были сняты, экономики развитых стран начали перегреваться.\n\n**Хорошие возможности нужно использовать**\n\nВысокий уровень инфляции затрудняет для компаний принятие инвестиционных решений, потому что трудно оценить, как поведут себя цены на ресурсы, то есть цены на рабочую силу и сырье. Более высокий уровень инфляции также означает рост процентных ставок и более высокую стоимость капитала. Поскольку будущее неопределенно, компании проявляют осторожность при запуске новых проектов и найме сотрудников.\n\nВ условиях инфляции инвесторы используют более высокие премии за риск при оценке компаний, а денежные потоки из будущих периодов дисконтируются до сегодняшнего дня по более высоким процентным ставкам. Быстрый рост цен может означать более высокие обороты и прибыль компании в будущем, но если эти денежные потоки будут доведены до сегодняшнего дня с более высокой ставкой дисконтирования, стоимость компании все еще может быть ниже, чем раньше. Та же логика применима и к заработной плате работников: даже если заработная плата увеличивается на 10%, а инфляция составляет 20%, то реальная заработная плата фактически падает на 10%.\n\nВо время высокой инфляции лишь немногие активы могут иметь реальную стоимость, потому что реальная экономика страдает. В номинальном выражении цены на активы могут по-прежнему расти, но с поправкой на высокий уровень инфляции реальная стоимость может быть ниже. В условиях инфляции компании, которые имеют уникальную и сильную рыночную позицию и могут устанавливать цены на свои продукты и услуги в соответствии с изменяющейся средой, справятся лучше.\n\nИнфляционная среда делает инвестиционную среду более рискованной, что отражается в большей динамике цен на ценные бумаги. Однако самый большой риск возникает при отказе от инвестиций в будущее. Как на уровне компании, так и на уровне отдельного человека. Хранить деньги на счету – не очень разумный выбор в условиях инфляции, поскольку растущие цены с каждым днем все больше уничтожают покупательную способность денег. Еще хуже – потратить деньги впустую, так точно можно остаться с пустыми руками.\n\nЯ считаю, что в долгосрочной перспективе номинальный экономический рост Эстонии составит около 5–6%. Поэтому, если бы сегодня удалось инвестировать в проекты с умеренным риском, которые предлагают более высокую доходность, это окупило бы себя. Конечно, в случае с более рискованными проектами следует добавить еще и премию за риск, потому что не каждая инвестиция может оправдать ожидания.\n\nВ управлении пенсионными фондами на протяжении всей своей истории LHV ставил перед собой следующие цели: в первую очередь защищать активы клиентов - даже в трудных обстоятельствах, затем в долгосрочной перспективе преодолевать уровень инфляции и, наконец - предлагать более высокую доходность, чем наши конкуренты.\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Täiendav Pensionifond","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600010294","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":16.96,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":6.39,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LIT100":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","id":"indeks-pluss","code":"lhv_lit","dataMarker":"LIT100","securityId":147612,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к риску, связанному с большими колебаниями на рынках акций,\n- Oбладаете предварительным личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между тремя видами рынка - развитые рынки (developed markets), развивающиеся рынки (emerging markets) и пограничные рынки (frontier markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,2%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"8 094 598,17 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":97.91,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.09,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF | 28,41% |\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 24,67% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS | 15,01% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 12,71% |\n| SPDR MSCI World UCITS ETF | 8,87% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 4,22% |\n| iShares MSCI Frontier and Select EM ETF | 4,02% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2022) | 27 145 865,35 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0528%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,42%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2021). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_tingimused_2021_02.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_prospekt_2021_02.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks Pluss (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_KIID_2022.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_mudelportfell_09_2022.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_LIT100_kuuaruanne_2022_08.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2019.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2022.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2022,"month":6,"content":"### Рынки отреагировали на повышение рисков\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСегодняшняя ситуация, когда разом выросли закупочные цены на материалы, стоимость рабочей силы и капитала, поставила предпринимателей в затруднительное положение. Если год назад небо было относительно безоблачным, то сейчас грозовые тучи надвигаются одновременно с разных сторон. Инвесторы не замедлили отреагировать на изменившуюся рыночную ситуацию, и в результате первая половина текущего года оказалась для крупных фондовых индексов самой слабой за последние 50 лет.\n\nВо втором квартале 2022 года мировой индекс рынков развитых стран MSCI показал в евро результат –10,8%, а индекс развивающихся рынков –5,8%. Стоимость паев индексных фондов LHV II и III пенсионных ступеней во втором квартале 2022 года снизилась на 9,9%.\n\n**Индексы достигли средних ценовых уровней 10-летнего цикла**\n\nИндексы развитых фондовых рынков торгуются сегодня с коэффициентом 14,4, а развивающихся рынков – с коэффициентом 10,9 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев, сравните это со средними показателями последних 10 лет, а именно 16,1 и 11,8 соответственно. Отношение цены к балансовой стоимости, или P/B упало на развитых фондовых биржах в 2,6 раза и на развивающихся рынках в 1,4 раза, сравните со средними показателями последних 10 лет, а именно 2,3 и 1,6 соответственно. Если в конце прошлого года и в начале этого фондовые индексы торговались дороже своих долгосрочных средних уровней, то на сегодняшний день премия пропала и мы достигли средних ценовых уровней, а в случае развивающихся рынков уровни опустились даже ниже средних значений.\n\n**Развивающиеся рынки предлагают для индексных инвесторов лучшую стоимость**\n\nИндексные фонды LHV II и III ступени имеют наибольшую долю активов развивающихся рынков по сравнению с другими индексными пенсионными фондами в Эстонии. Сегодняшние коэффициенты P/E и P/B на этих биржах почти на 10% ниже, чем в среднем за последние 10 лет. По состоянию на конец второго квартала 2022 года портфели индексных фондов LHV торгуются с коэффициентом 13,0 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев, с коэффициентом 2,2 к текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,5%.\n"},{"year":2022,"month":3,"content":"### Неопределенность возросла\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\n2022 год начался с четырех ключевых факторов, которые усиливают неопределенность: война, финансовые санкции, инфляция и рост процентных ставок. Это оказывает давление на цепочки поставок, угнетает экономику, снижает доверие потребителей и поднимает стоимость кредитов. Возросшая неопределенность повышает требуемые инвесторами премии за риск, поэтому для индексных фондов год начался со снижения. Стоимость паев индексных фондов LHV II и III пенсионных ступеней в первом квартале 2022 года снизилась на 3,6% и 3,5% соответственно. Пока снижение было скромным, так как выходящие из пандемии коронавируса экономики сейчас сильны, а на рынках нет единого мнения о продолжительности и глубине проблем.\n\n**Развивающиеся рынки двигались в разных направлениях**\n\nВ первом квартале 2022 года мировой индекс рынков развитых стран MSCI показал в евро результат –3,1%, а индекс развивающихся рынков –4,9%. Движения именно на развивающихся рынках сильно разнились в течение короткого периода времени. Например, в то время как китайская биржа, страдающая от внутригосударственного регулирования технологического сектора и слабости местного рынка недвижимости, упала в первом квартале в евро более чем на 10%, биржи богатых полезными ископаемыми стран Ближнего Востока и Южной Америки выросли на несколько десятков процентов.\n\n**Китайская биржа – одна из самых дешевых**\n\nНа Китай вместе с Тайванем приходится 48% индекса развивающихся рынков, поэтому движение бирж именно этих стран имеет очень важное значение. После падения в прошлом году китайские акции больше не являются дорогими. Коэффициенты цены и прибыли находятся там уже на уровне 10х, что значительно ниже ценовых уровней бирж крупных развитых стран. Из предлагаемых на эстонском рынке пенсионных индексных фондов наиболее открытыми в отношении дешевых развивающихся рынков являются индексные фонды LHV, которые инвестируют 37,6% своего портфеля в развивающиеся и приграничные рынки.\n\nПо состоянию на конец первого квартала 2022 года портфели индексных фондов LHV торгуются с 15,7x отношением прогнозируемой выручки за последние 12 месяцев, с 2,6x коэффициентом текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,1%.\n"},{"year":2021,"month":12,"content":"### 2021 год был годом индексных фондов\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nВсе кварталы 2021 года завершились для индексных фондов с положительными результатами. В 4-м квартале 2021 года стоимость паев индексных фондов II и III пенсионных ступеней LHV выросла на 6,5% и 6,4% соответственно, а в целом за год – на 22,8% и 22,7% соответственно. Прошедший год, так же как и 2019-й, можно назвать исключительно удачным для индексных фондов. Клиентами индексного фонда II пенсионной ступени LHV являются 11 607 человек, а в индексный фонд III пенсионной ступени LHV взносы сделал 18 731 человек.\n\n**Для разных индексов год прошел по-разному**\n\nВ 2021 году результат мирового индекса рынков развитых стран MSCI составил в евро +31,4%, а индекс развивающихся рынков +4,7%. Рынки двигались очень по-разному. При этом за год доллар США укрепился по отношению к евро на 7,6%, что помогло привязанным к доллару фондовым биржам показать в евро более высокую доходность.\n\nЛучший результат в евро в 2021 году показал фондовый индекс Монголии, выросший на 147%, фондовый индекс Замбии вырос на 111%, а Абу-Даби – на 82%. Эстонская фондовая биржа с ростом +49% в 2021 году заняла шестое место в мировом рейтинге биржевых результатов, выраженных в евро. 2021 год был просто феноменальным для эстонской фондовой биржи: на биржу пришло более 35 000 новых инвесторов, а в список фондовой биржи стран Балтии добавилось девять новых предприятий. К сожалению, деньги индексных фондов не доходят до бирж стран Балтии. Самыми слабыми рынками в прошлом году были различные развивающиеся рынки, такие как Турция с результатом в евро –25%, китайские акции Гонконга –18% и Бразилия –11%.\n\n**Растет зависимость индексов от отдельных имен**\n\nЕсли 10 лет назад пять крупнейших акций в индексе США S&P 500 составляли 12%, то сегодня их доля выросла до 23%: Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft и Tesla – это по сути уже целая четверть всего индекса. Отслеживая индексы, зачастую полагают, что деньги были вложены в сотни или даже тысячи разных акций, но на самом деле на движение индекса влияет лишь горстка компаний. Например, во второй половине 2021 года целых 50% роста фондового рынка индекса S&P 500 было связано с динамикой цен всего пяти компаний – Apple, Microsoft, Alphabet, Tesla и Nvidia.\n\n**Развивающиеся рынки дешевле**\n\nПо состоянию на конец 2021 года портфели индексных фондов LHV торгуются с 16,4x отношением прогнозируемой выручки за последние 12 месяцев, с 2,7x коэффициентом текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,0%. Этот уровень цен выше среднего исторического значения. Однако ценообразование на фондовых биржах по отношению к среднему историческому значению на разных рынках разное.\n\nНапример, уровни цен на развивающихся рынках находятся на исторически средних значениях – если посмотреть на прогнозный показатель отношения цены к прибыли (P/E) и сравнить его со средним значением за 10 лет, то развивающиеся рынки сегодня даже на 1% дешевле. Однако на развитых рынках тот же коэффициент в сравнении с исторически средним показателем на целых 22% дороже.\n\nИз предлагаемых на эстонском рынке индексных фондов наиболее открытыми в отношении дешевых развивающихся рынков являются именно индексные фонды LHV, которые инвестируют 37,6% своего портфеля в развивающиеся и приграничные рынки. Это в три раза больше, чем у любого другого индексного пенсионного фонда в Эстонии, поскольку только индексные фонды LHV при инвестировании денег отслеживают фактическое распределение мирового ВВП между развитыми и развивающимися рынками.\n\n
\n\n[Смотрите также видеообзор (на эстонском языке), в котором подведены итоги за 2021 год](https://www.youtube.com/watch?v=Q0n9TVyHR1Q).\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109419","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET100":{"heading":"SEB Aktiivne Pensionifond","id":"aktiivne","code":"seb_akt","dataMarker":"SET100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в акции в объеме до 100%. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600074076, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,78%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600074076","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET35":{"heading":"SEB Tasakaalukas Pensionifond","id":"tasakaalukas","code":"seb_tas","dataMarker":"SET35","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкий степнью риска,\n- Вашей целью является сохранить свои пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в облигации и депозиты, а также – в объеме до 25% – в акции. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600008934, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,27%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600008934","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NPT100":{"heading":"Luminor Aktsiad 100 Pensionifond","id":"aktsiad100","code":"Lu_100","dataMarker":"NPT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам предстоит копить более 10 лет,\n- Вы спокойно относитесь к возможным краткосрочным падениям,\n- Ваша цель - добиться в длительной перспективе потенциальной высокой доходности активов, несмотря на кратковременные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд может инвестировать все средства в акции и в прочие активы с подобным риском. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600098422, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 2,12%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600098422","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30","id":"swedv1","code":"v1","dataMarker":"SWT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь человеком солидного возраста или консервативны в накоплении пенсии,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накоплений в течение длительного периода (минимум 5 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,95%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600007530, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,95%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,23%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600007530","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60","id":"swedv2","code":"v2","dataMarker":"SWT60","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам выше среднего, и Вы осведомлены о возможностях и рисках инвестиций в ценные бумаги,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении среднего или длительного периода (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,05%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071031, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,05%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,31%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071031","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100","id":"swedv3","code":"v3","dataMarker":"SWT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 100% своих активов фонду разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций. Активы фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,15%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071049, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,15%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,39%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071049","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100 indeks (выход ограничен)","id":"swedv100","code":"v100","dataMarker":"SWV100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия.\n- Это альтернативный выбор для тех инвесторов, которым подходит 100-процентное инвестирование в акции и которые предпочитают делать это через пенсионный фонд, инвестирующий преимущественно в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд сформирован по принципу т.н. пассивной инвестиционной политики, что означает инвестирование активов в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100% активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом Управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда в зависимости от экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. Активы Фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109484, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,40%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109484","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"TUV100":{"heading":"Tuleva III Samba Pensionifond","id":"tuv100","code":"tuv100","dataMarker":"TUV100","securityId":null,"active":null,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет (после 55 лет подходит в комбинации с банковским депозитом или фондом, инвестирующим в облигации),\n- и желаете достичь максимальной возможной доходности, при этом готовы к кратковременным колебаниям рынков.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда инвестируются исключительно в паи инвестиционных фондов, базирующихся на финансовом индексе MSCI All-Country World Index (MSCI ACWI), его субиндексах или в паи индексных инвестиционных фондов со схожими базовыми активами.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,3%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS","link":null},"depository":{"title":"AS Swedbank","url":"https://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001707, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,3%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,36%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001707","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LRK100":{"heading":"LHV Pensionifond Roheline","id":"roheline","code":"roheline","dataMarker":"LRK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вам присуще «зеленое» мышление,\n- Bы хотите инвестировать свои пенсионные деньги экологичным и способствующим непрерывному развитию образом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонда исходят из принципа, что осуществляемые инвестиции должны быть, дружественными к окружающей среде, «зелеными», этичными, перспективными, направленными против изменений климата, ориентированными на экономию ресурсов или имеющими меньший по сравнению с другими потенциальными инвестициями след парниковых газов.\n","fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":9411},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":0.74,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":30.44,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":60.44,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":1.04,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":7.35,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Global X Lithium and Battery Tech | 8,96% |\n| Global X Copper Miners ETF | 8,93% |\n| iShares Global Clean Energy ET | 8,29% |\n| Invesco Solar ETF | 8,12% |\n| KraneShares Global Carbon Strategy ETF | 7,77% |\n| L and G Battery Value-Chain UCITS | 6,83% |\n| WisdomTree Battery Solutions UCITS | 4,78% |\n| Plug Power | 4,19% |\n| L and G Hydrogen Economy UCITS ETF | 2,85% |\n| Aker Carbon Capture | 2,76% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Birdeye Timber Fund 3 | 1,04% |\n| Hepsor | 0,59% |\n| Sopruse157 omanikulaen | 0,30% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2022) | 53 512 044,43 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 1 000 000,002 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,4067%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,83%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прогнозируемых общих плат. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_prospekt_2021.pdf)\n- [Проспект (От 1.09.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_prospekt_2022.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muutmise_moju_analyys_23052022.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Roheline (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_KIID_2022.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_kuuaruanne_2022_08.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2022.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2022,"month":8,"content":"### Aвгуст 2022: Будущее за смелыми\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nОдной из самых нашумевших историй августа стала частная вечеринка премьер-министра Финляндии Санны Марин. Многих удивило, что женщина, занимающая пост премьер-министра, осмеливается в свободное время танцевать и праздновать с друзьями. Меня удивило, что многих это удивило. Мы ведь в общем-то не хотим, чтобы у руля государства стояли люди, которые смотрят в прошлое и цепляются за старые привычки и идеи. Так же, как мы не выбираем прошлогоднюю коллекцию одежды или старую модель телефона. Мы хотим чего-то современного, позитивного, обнадеживающего и устремленного в будущее. Будущее за смелыми. Вот почему мы, делая инвестиции в «зеленых» фондах LHV, смело смотрим в будущее – и нам нравится, что все больше и больше людей отваживаются смотреть в этом направлении, не страшась временных неудач.\n\n**Результат августа +0,5%**\n\nАвгуст на рынках был очень волатильным. Первая половина месяца прошла успешно, но вторая была слабой. И снова в центре внимания оказались быстро растущие цены на сырье и процентные ставки, что привело в этом месяце к снижению основных фондовых индексов. Тем не менее «зеленым» фондам в течение месяца удавалось оставаться в плюсе. Доходность «зеленых» фондов LHV в августе составила для фонда II ступени +0,5% и для фонда III ступени +0,2%.\n\nВ августе мы закрыли две крошечные одиночные позиции – в Tomra, компании по производству оборудования для залоговой тары, и в Corticeira, производителе натуральной пробки, а также два биржевых фонда, один из которых ориентирован на ветроэнергетику, а другой – более общий фонд развивающихся рынков, следующий требованиям ESG. После этих продаж наш инвестиционный портфель стал немного более концентрированным, и мы инвестировали туда, где сегодня нам видятся наилучшие перспективы на будущее.\n\nПо состоянию на конец августа в «зеленом» пенсионном фонде LHV была сделана в целом 41 инвестиция. 25% объема фонда было инвестировано в возобновляемые источники энергии, 20% – в аккумуляторные технологии, 15% – в предприятия, связанные с экономикой замкнутого цикла, 14% – в электрификацию, 9% – в водородные технологии, 5% – в энергоэффективность, 5% – в лесное и сельское хозяйство, 7% – в валюту.\n\n**Самая сильная засуха за последние 500 лет**\n\n15, 16, 18, 19 и 21 августа в Таллинне были зафиксированы новые исторические рекорды тепла на соответствующие даты. Пять новых рекордов тепла за один месяц – это само по себе знак. Хотя для Эстонии на этот раз это означало просто окончание очень теплого лета, а для наших фермеров почти идеальные условия для сбора урожая, изменение климата в Европе в целом в этом году ощущалось очень остро. Обрушившаяся на Европу волна жары может претендовать на звание [самой сильной засухи за последние 500 лет](https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-08-23/europe-s-drought-may-be-continent-s-worst-in-at-least-500-years?srnd=premium-europe&sref=BUuGX0sD), которая привела к снижению урожая зерна и кукурузы, по оценкам, на одну седьмую часть в сравнении со средними показателями, а также к [лесным пожарам](https://maailm.postimees.ee/7583987/el-2022-on-euroopas-metsatulekahjude-rekordaasta#_ga=2.106456704.2046144777.1651250148-783994712.1507396665), площадь которых к концу этого года может впервые превысить в ЕС рекордный миллион гектаров.\n\n**Стремительный приход электромобилей**\n\nВ августе в США в штате Калифорния было принято решение [о запрете продажи новых автомобилей с бензиновыми двигателями с 2035 года](https://www.cnbc.com/2022/08/25/california-bans-the-sale-of-new-gas-powered-cars-by-2035.html). Речь об американском штате с самым большим населением, регуляциям которого подражают многие другие штаты. Аналогичное решение уже принято в Евросоюзе, а это значит, что электромобили, еще несколько лет назад считавшиеся нишевым продуктом для большей части мира, в ближайшие два десятилетия станут доминирующим средством передвижения. Казавшееся таким далеким электрическое будущее на самом деле все более решительно приближается к сегодняшней реальности.\n"},{"year":2022,"month":7,"content":"### Июль 2022: Поднимается ветер\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСамым безветренным месяцем в Эстонии, как правило, бывает июль, когда средняя скорость ветра составляет 3,0 м/с. Потом [скорость ветра](https://www.ilmateenistus.ee/kliima/kliimanormid/tuul/?lang=ru) с каждым месяцем растет и растет и наконец в декабре достигает своей наивысшей величины – 4,2 м/с. Безветренные месяцы позади, и лопасти производящих «зеленую» энергию ветрогенераторов снова начинают вращаться быстрее.\n\n**Результат июля +9,2%**\n\nВысокая инфляция, потрясшая финансовые рынки в первой половине года, вынудила центробанки по всему миру повысить процентные ставки, то есть цену денег. В июле эпоха отрицательных процентных ставок наконец закончилась и в еврозоне. Деньги больше не бесплатны, у них появилась цена. Хотя растущая цена денег не по нраву инвесторам, финансовые рынки проявляют осторожность, и такие повышения центробанками процентных ставок уже приняты во внимание. За слабым июнем последовал очень позитивный июль. Доходность «зеленых» фондов LHV в июле составила +9,2% для фонда II ступени и +8,7% для фонда III ступени.\n\nВ июле мы добавили в портфель «зеленых» фондов предприятие по переработке литиевых аккумуляторов Li-Cycle, которое уже сотрудничает с General Motors и LG, и в список инвесторов которого в мае добавилось компания Glencore, известный поставщик сырьевых товаров. Сильные партнеры – залог успешного, быстрого и эффективного развития нового бизнеса. Кроме того, мы увеличили нашу позицию в биржевом фонде производителей меди – медь еще долгое время будет играть центральную роль в электрифицированном «зеленом повороте».\n\nПо состоянию на конец июля в «зеленый» пенсионный фонд LHV было сделано 45 различных инвестиций. 28% объема фонда было инвестировано в возобновляемые источники энергии, 21% – в аккумуляторные технологии, 15% – в предприятия, связанные с экономикой замкнутого цикла, 15% – в электрификацию, 8% – в водородные технологии, 5% – в энергоэффективность, 5% – в лесное и сельское хозяйство, 2% – в различные ESG-фонды и 2% – в валюту.\n\n**Становится жарко**\n\nВ июле на Северное полушарие обрушилось несколько [волн жары](https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-07-17/europe-counts-cost-of-wildfires-as-uk-braces-for-record-heatwave?srnd=premium-europe&sref=BUuGX0sD) подряд. В Великобритании температура поднималась до 40 градусов, на Пиренейском полуострове и в Калифорнии полыхали страшные лесные пожары, а уровень воды в крупных европейских реках упал до критической отметки. В реке По в Италии уровень воды – самый низкий за последние 70 лет. В США вода в [озере Мид](https://www.latimes.com/california/story/2022-07-21/nasa-photos-lake-mead-water-levels-lowest-point-1937) за плотиной Гувера достигла самого низкого уровня с момента постройки плотины в 1937 году. [Альпийские ледники](https://www.reuters.com/business/environment/exclusive-glaciers-vanishing-record-rate-alps-following-heatwaves-2022-07-26/) теряют наибольшую за последние 60 лет ледяную массу и тают рекордными темпами. Этот список можно продолжить.\n\nКлимат меняется. Это процесс с огромной инерцией, и чтобы обратить его вспять, потребуются десятилетия, если не столетия. Изменение климата влияет на нашу повседневную жизнь, наше благополучие, нашу экономику, наше чувство безопасности и все остальное. Ведущие мировые политики наконец-то потихоньку начинают осознавать это. Лучше поздно, чем никогда. Канцлер Германии Олаф Шольц сказал, что [Германия сделает «все необходимое»](https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-07-16/germany-to-do-everything-to-fight-climate-crisis-scholz-says?srnd=premium-europe&sref=BUuGX0sD) для борьбы с климатическим кризисом. А также пообещал значительно увеличить вклад Германии в быстрый прирост мощностей возобновляемых источников энергии. В конце июля и из США пришло [долгожданное заявление](https://www.wsj.com/articles/joe-manchin-reaches-deal-with-chuck-schumer-on-energy-healthcare-package-11658957299?mod=latest_headlines) о том, что в начале августа Сенат проголосует за законопроект, который направит более 350 миллиардов долларов на достижение целей в области климата и возобновляемых источников энергии. Это очень большие деньги даже для такой страны, как Соединенные Штаты, и это поможет США достичь целевого сокращения выбросов на 40% к 2030 году. Это будет крупнейшая инвестиция в климат в истории США. Для «зеленых» фондов LHV это, безусловно, позитивная новость.\n\n**«Зеленая» Эстония**\n\n27 июля в газете Postimees в рубрике мнений была опубликована статья Райнера Каттеля, профессора Университетского колледжа Лондона и ТТУ, [«Мы недооцениваем «зеленый поворот» в ущерб будущему экономическому росту»](https://arvamus.postimees.ee/7571994/rainer-kattel-alahindame-rohepooret-tuleviku-majanduskasvu-arvelt). Просто и понятно написанный материал с хорошим посылом – рекомендую к прочтению тем, у кого есть доступ к статье. Как и Райнер, я разделяю озабоченность по поводу того, что если сегодня в мире полным ходом идет «зеленый поворот», понимают ли это и эстонские государственные деятели и предприятия? Для тех, кто пришел к финишу последним, «зеленый поворот» – это издержки, для финишировавших первыми – прибыль. Не будем последними, давайте постараемся как гибкая и быстро реагирующая страна быть в авангарде этого нового тренда. «Зеленый поворот» – это, с одной стороны, неизбежная необходимость, а с другой – прекрасная возможность.\n"},{"year":2022,"month":6,"content":"### Июнь 2022: Муравьи не сдаются\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nЯ до сих пор помню, как в детстве спросил у отца какую книгу прочесть. Недолго думая, он спросил: «А ты читал _„Муравьи не сдаются“_?». Я не читал. Название было достаточно интригующим для маленького мальчика, и я быстро прочел эту книгу. Эта небольшая по объему, но объемная по содержанию детская книжка до сих пор у меня в памяти. С одной стороны, это книга о природе, с другой – об обществе. Если сдаешься, отступаешь, то далеко не уедешь. Если ты усердный, трудолюбивый и знаешь, что делаешь правильное дело, продолжай в том же духе. В какой-то момент встречный ветер стихает, дождь прекращается, а лучший в мире муравейник становится все выше и выше. Муравьи трудолюбивы, муравьи не сдаются.\n\n**Результат июня –6,5%**\n\nБеспокойство инвесторов по поводу роста закупочных цен на материалы, стоимости рабочей силы и капитала привело в первом полугодии текущего года к одному из самых слабых показателей за последние несколько десятилетий. Июнь, подобно январю и апрелю, был на редкость слабым месяцем как для рынков в целом, так и для «зеленых» инвестиций в частности. Доходность «зеленых» фондов LHV в мае составила –6,5% для фонда II ступени и –6,3% для фонда III ступени. Когда что-то дешевеет, оно, как правило, начинает вызывать интерес. В последние месяцы я делал дополнительные личные взносы в максимально возможном размере в фонд III ступени Roheline Pluss, куда каждую весну государство возвращает со сделанных взносов 20% подоходного налога.\n\nВ июне мы не совершали сделок в «зеленых» фондах и сосредоточились на поиске и анализе новых долгосрочных привлекательных инвестиций. У нас набралось довольно много потенциальных наименований, но мы ждем подходящего момента для инвестирования. По состоянию на конец июня в «зеленый» пенсионный фонд LHV было сделано 44 различных инвестиции. 26% объема фонда было инвестировано в возобновляемые источники энергии, 21% – в аккумуляторные технологии, 16% – в предприятия, связанные с экономикой замкнутого цикла, 14% – в электрификацию, 8% – в водородные технологии, 5% – в энергоэффективность, 5% – в лесное и сельское хозяйство, 2% – в различные ESG-фонды, и 3% – в валюту.\n\n**«Зеленый поворот» не провалился, это скорее ускоряющаяся тенденция**\n\nВ последнее время высказываются мнения, что «зеленый поворот» провалился, при этом ссылаются, в том числе, на решение немцев для получения энергии временно (!) перезапустить свои угольные электростанции. Не дайте себя обмануть, «зеленый поворот» не провалился. «Зеленый поворот» лишь набирает обороты. И большие обороты. И в Европе, и в Америке, и в Азии.\n\nВ Германии, которая страдает от нехватки газа, заменить энергетическую инфраструктуру на более экологичную со дня невозможно, на это потребуется время. Если поставки газа внезапно сократятся или вообще прекратятся, должны быть задействованы производственные мощности, предусмотренные для особого положения. Эстония поступила бы точно так же. Но это не означает, что Германия отказалась от «зеленых» инвестиций или сократила их. Наоборот. «Зеленые» инвестиции осуществляются в очень больших объемах. Если сегодня в Германии мощность солнечной энергетики составляет 59 ГВт, то уже к 2030 году ее хотят увеличить в четыре раза – до 200 ГВт. Испания увеличит свои объемы солнечной энергии на четверть в этом году и утроит к концу этого десятилетия. Аналогичную тенденцию мы наблюдаем и в других европейских странах.\n\nПри этом тренд «зеленого поворота» и энергетической независимости не является чем-то, что мы наблюдаем только в Европе как результат потрясений, вызванных войной. В этом году в Китае, например, будет построено в два раза больше новых мощностей солнечной энергетики, чем в прошлом, по сути, в одном только этом году Китай нарастит существующие мощности солнечной энергии страны на треть. Если в прошлом году Китай сделал «зеленые» инвестиции на общую сумму 380 млрд долларов, Европейский Союз – на 260 млрд долларов, а США – на 215 млрд долларов, то в этом году эти цифры продолжают быстро расти. По оценкам Международного энергетического агентства, инвестиции в чистую энергетику в этом году по всему миру составят 1,4 триллиона долларов.\n\nЕсли мы посмотрим на рынок автомобилей, то увидим, что если сегодня электромобили составляют менее 10% мирового рынка продаж автомобилей, то их доля очень быстро растет – в первом квартале этого года было продано два миллиона электромобилей, а рост продаж составил целых 75% по сравнению с первым кварталом прошлого года. Если, например, 10 лет назад доля электромобилей в Норвегии составляла 3%, то сегодня она составляет уже 65%, гибридов с внешним зарядным портом – 22%, а бензиновых/дизельных автомобилей – всего 13%.\n\nСвязанные с «зеленым поворотом» изменения будут идти быстро. То, что произошло в Норвегии, ждет всю Европу, а чуть позже и весь остальной мир. Кстати, с 2035 года в Европе больше не будут продаваться новые автомобили с двигателями внутреннего сгорания. Смотрите также краткий [видеообзор](https://www.youtube.com/watch?v=B1ZTUgqB-7M&t=1s) (на эстонском языке) о развитии «зеленых» фондов.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001723","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":2.09,"fundManager":"LHV"},"LRT100":{"heading":"LHV Pensionifond Roheline Pluss","id":"roheline-pluss","code":"rohelinepluss","dataMarker":"LRT100","securityId":189345,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам присуще «зеленое» мышление,\n- Bы хотите инвестировать свои пенсионные деньги экологичным и способствующим непрерывному развитию образом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонда исходят из принципа, что осуществляемые инвестиции должны быть дружественными к окружающей среде, «зелеными», этичными, перспективными, направленными против изменений климата, ориентированными на экономию ресурсов или имеющими меньший по сравнению с другими потенциальными инвестициями след парниковых газов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,49%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"7 003 906,73 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001764, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Акции","value":28.93,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":63,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":1.62,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.45,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Global X Lithium and Battery Tech | 9,36% |\n| Global X Copper Miners ETF | 8,91% |\n| Invesco Solar ETF | 8,81% |\n| KraneShares Global Carbon Strategy ETF | 7,84% |\n| iShares Global Clean Energy ET | 7,45% |\n| L and G Battery Value-Chain UCITS | 7,11% |\n| WisdomTree Battery Solutions UCITS | 4,70% |\n| Plug Power | 4,40% |\n| L and G Hydrogen Economy UCITS ETF | 3,43% |\n| Renewi | 2,69% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Birdeye Timber Fund 3 | 1,62% |\n| Hepsor | 0,52% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","active":true,"content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2022) | 6 697 501,91 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 468 750 паев |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0528%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,49%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,98%\n\n*Текущие сборы определяются на основе предполагаемых общих сборов. Подробная информация о всех платах фонда, сделаннных в течение года, предоставляется в годовом отчете фонда.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_Pluss_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_Pluss_prospekt_2021.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Roheline Pluss (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_Pluss_KIID_2022.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2022) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_Pluss_kuuaruanne_2022_08.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_Pluss_aruanne_2021.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2022.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Roheline Pluss","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001764, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2022,"month":8,"content":"### Aвгуст 2022: Будущее за смелыми\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nОдной из самых нашумевших историй августа стала частная вечеринка премьер-министра Финляндии Санны Марин. Многих удивило, что женщина, занимающая пост премьер-министра, осмеливается в свободное время танцевать и праздновать с друзьями. Меня удивило, что многих это удивило. Мы ведь в общем-то не хотим, чтобы у руля государства стояли люди, которые смотрят в прошлое и цепляются за старые привычки и идеи. Так же, как мы не выбираем прошлогоднюю коллекцию одежды или старую модель телефона. Мы хотим чего-то современного, позитивного, обнадеживающего и устремленного в будущее. Будущее за смелыми. Вот почему мы, делая инвестиции в «зеленых» фондах LHV, смело смотрим в будущее – и нам нравится, что все больше и больше людей отваживаются смотреть в этом направлении, не страшась временных неудач.\n\n**Результат августа +0,5%**\n\nАвгуст на рынках был очень волатильным. Первая половина месяца прошла успешно, но вторая была слабой. И снова в центре внимания оказались быстро растущие цены на сырье и процентные ставки, что привело в этом месяце к снижению основных фондовых индексов. Тем не менее «зеленым» фондам в течение месяца удавалось оставаться в плюсе. Доходность «зеленых» фондов LHV в августе составила для фонда II ступени +0,5% и для фонда III ступени +0,2%.\n\nВ августе мы закрыли две крошечные одиночные позиции – в Tomra, компании по производству оборудования для залоговой тары, и в Corticeira, производителе натуральной пробки, а также два биржевых фонда, один из которых ориентирован на ветроэнергетику, а другой – более общий фонд развивающихся рынков, следующий требованиям ESG. После этих продаж наш инвестиционный портфель стал немного более концентрированным, и мы инвестировали туда, где сегодня нам видятся наилучшие перспективы на будущее.\n\nПо состоянию на конец августа в «зеленом» пенсионном фонде LHV была сделана в целом 41 инвестиция. 25% объема фонда было инвестировано в возобновляемые источники энергии, 20% – в аккумуляторные технологии, 15% – в предприятия, связанные с экономикой замкнутого цикла, 14% – в электрификацию, 9% – в водородные технологии, 5% – в энергоэффективность, 5% – в лесное и сельское хозяйство, 7% – в валюту.\n\n**Самая сильная засуха за последние 500 лет**\n\n15, 16, 18, 19 и 21 августа в Таллинне были зафиксированы новые исторические рекорды тепла на соответствующие даты. Пять новых рекордов тепла за один месяц – это само по себе знак. Хотя для Эстонии на этот раз это означало просто окончание очень теплого лета, а для наших фермеров почти идеальные условия для сбора урожая, изменение климата в Европе в целом в этом году ощущалось очень остро. Обрушившаяся на Европу волна жары может претендовать на звание [самой сильной засухи за последние 500 лет](https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-08-23/europe-s-drought-may-be-continent-s-worst-in-at-least-500-years?srnd=premium-europe&sref=BUuGX0sD), которая привела к снижению урожая зерна и кукурузы, по оценкам, на одну седьмую часть в сравнении со средними показателями, а также к [лесным пожарам](https://maailm.postimees.ee/7583987/el-2022-on-euroopas-metsatulekahjude-rekordaasta#_ga=2.106456704.2046144777.1651250148-783994712.1507396665), площадь которых к концу этого года может впервые превысить в ЕС рекордный миллион гектаров.\n\n**Стремительный приход электромобилей**\n\nВ августе в США в штате Калифорния было принято решение [о запрете продажи новых автомобилей с бензиновыми двигателями с 2035 года](https://www.cnbc.com/2022/08/25/california-bans-the-sale-of-new-gas-powered-cars-by-2035.html). Речь об американском штате с самым большим населением, регуляциям которого подражают многие другие штаты. Аналогичное решение уже принято в Евросоюзе, а это значит, что электромобили, еще несколько лет назад считавшиеся нишевым продуктом для большей части мира, в ближайшие два десятилетия станут доминирующим средством передвижения. Казавшееся таким далеким электрическое будущее на самом деле все более решительно приближается к сегодняшней реальности.\n"},{"year":2022,"month":7,"content":"### Июль 2022: Поднимается ветер\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСамым безветренным месяцем в Эстонии, как правило, бывает июль, когда средняя скорость ветра составляет 3,0 м/с. Потом [скорость ветра](https://www.ilmateenistus.ee/kliima/kliimanormid/tuul/?lang=ru) с каждым месяцем растет и растет и наконец в декабре достигает своей наивысшей величины – 4,2 м/с. Безветренные месяцы позади, и лопасти производящих «зеленую» энергию ветрогенераторов снова начинают вращаться быстрее.\n\n**Результат июля +9,2%**\n\nВысокая инфляция, потрясшая финансовые рынки в первой половине года, вынудила центробанки по всему миру повысить процентные ставки, то есть цену денег. В июле эпоха отрицательных процентных ставок наконец закончилась и в еврозоне. Деньги больше не бесплатны, у них появилась цена. Хотя растущая цена денег не по нраву инвесторам, финансовые рынки проявляют осторожность, и такие повышения центробанками процентных ставок уже приняты во внимание. За слабым июнем последовал очень позитивный июль. Доходность «зеленых» фондов LHV в июле составила +9,2% для фонда II ступени и +8,7% для фонда III ступени.\n\nВ июле мы добавили в портфель «зеленых» фондов предприятие по переработке литиевых аккумуляторов Li-Cycle, которое уже сотрудничает с General Motors и LG, и в список инвесторов которого в мае добавилось компания Glencore, известный поставщик сырьевых товаров. Сильные партнеры – залог успешного, быстрого и эффективного развития нового бизнеса. Кроме того, мы увеличили нашу позицию в биржевом фонде производителей меди – медь еще долгое время будет играть центральную роль в электрифицированном «зеленом повороте».\n\nПо состоянию на конец июля в «зеленый» пенсионный фонд LHV было сделано 45 различных инвестиций. 28% объема фонда было инвестировано в возобновляемые источники энергии, 21% – в аккумуляторные технологии, 15% – в предприятия, связанные с экономикой замкнутого цикла, 15% – в электрификацию, 8% – в водородные технологии, 5% – в энергоэффективность, 5% – в лесное и сельское хозяйство, 2% – в различные ESG-фонды и 2% – в валюту.\n\n**Становится жарко**\n\nВ июле на Северное полушарие обрушилось несколько [волн жары](https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-07-17/europe-counts-cost-of-wildfires-as-uk-braces-for-record-heatwave?srnd=premium-europe&sref=BUuGX0sD) подряд. В Великобритании температура поднималась до 40 градусов, на Пиренейском полуострове и в Калифорнии полыхали страшные лесные пожары, а уровень воды в крупных европейских реках упал до критической отметки. В реке По в Италии уровень воды – самый низкий за последние 70 лет. В США вода в [озере Мид](https://www.latimes.com/california/story/2022-07-21/nasa-photos-lake-mead-water-levels-lowest-point-1937) за плотиной Гувера достигла самого низкого уровня с момента постройки плотины в 1937 году. [Альпийские ледники](https://www.reuters.com/business/environment/exclusive-glaciers-vanishing-record-rate-alps-following-heatwaves-2022-07-26/) теряют наибольшую за последние 60 лет ледяную массу и тают рекордными темпами. Этот список можно продолжить.\n\nКлимат меняется. Это процесс с огромной инерцией, и чтобы обратить его вспять, потребуются десятилетия, если не столетия. Изменение климата влияет на нашу повседневную жизнь, наше благополучие, нашу экономику, наше чувство безопасности и все остальное. Ведущие мировые политики наконец-то потихоньку начинают осознавать это. Лучше поздно, чем никогда. Канцлер Германии Олаф Шольц сказал, что [Германия сделает «все необходимое»](https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-07-16/germany-to-do-everything-to-fight-climate-crisis-scholz-says?srnd=premium-europe&sref=BUuGX0sD) для борьбы с климатическим кризисом. А также пообещал значительно увеличить вклад Германии в быстрый прирост мощностей возобновляемых источников энергии. В конце июля и из США пришло [долгожданное заявление](https://www.wsj.com/articles/joe-manchin-reaches-deal-with-chuck-schumer-on-energy-healthcare-package-11658957299?mod=latest_headlines) о том, что в начале августа Сенат проголосует за законопроект, который направит более 350 миллиардов долларов на достижение целей в области климата и возобновляемых источников энергии. Это очень большие деньги даже для такой страны, как Соединенные Штаты, и это поможет США достичь целевого сокращения выбросов на 40% к 2030 году. Это будет крупнейшая инвестиция в климат в истории США. Для «зеленых» фондов LHV это, безусловно, позитивная новость.\n\n**«Зеленая» Эстония**\n\n27 июля в газете Postimees в рубрике мнений была опубликована статья Райнера Каттеля, профессора Университетского колледжа Лондона и ТТУ, [«Мы недооцениваем «зеленый поворот» в ущерб будущему экономическому росту»](https://arvamus.postimees.ee/7571994/rainer-kattel-alahindame-rohepooret-tuleviku-majanduskasvu-arvelt). Просто и понятно написанный материал с хорошим посылом – рекомендую к прочтению тем, у кого есть доступ к статье. Как и Райнер, я разделяю озабоченность по поводу того, что если сегодня в мире полным ходом идет «зеленый поворот», понимают ли это и эстонские государственные деятели и предприятия? Для тех, кто пришел к финишу последним, «зеленый поворот» – это издержки, для финишировавших первыми – прибыль. Не будем последними, давайте постараемся как гибкая и быстро реагирующая страна быть в авангарде этого нового тренда. «Зеленый поворот» – это, с одной стороны, неизбежная необходимость, а с другой – прекрасная возможность.\n"},{"year":2022,"month":6,"content":"### Июнь 2022: Муравьи не сдаются\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nЯ до сих пор помню, как в детстве спросил у отца какую книгу прочесть. Недолго думая, он спросил: «А ты читал _„Муравьи не сдаются“_?». Я не читал. Название было достаточно интригующим для маленького мальчика, и я быстро прочел эту книгу. Эта небольшая по объему, но объемная по содержанию детская книжка до сих пор у меня в памяти. С одной стороны, это книга о природе, с другой – об обществе. Если сдаешься, отступаешь, то далеко не уедешь. Если ты усердный, трудолюбивый и знаешь, что делаешь правильное дело, продолжай в том же духе. В какой-то момент встречный ветер стихает, дождь прекращается, а лучший в мире муравейник становится все выше и выше. Муравьи трудолюбивы, муравьи не сдаются.\n\n**Результат июня –6,5%**\n\nБеспокойство инвесторов по поводу роста закупочных цен на материалы, стоимости рабочей силы и капитала привело в первом полугодии текущего года к одному из самых слабых показателей за последние несколько десятилетий. Июнь, подобно январю и апрелю, был на редкость слабым месяцем как для рынков в целом, так и для «зеленых» инвестиций в частности. Доходность «зеленых» фондов LHV в мае составила –6,5% для фонда II ступени и –6,3% для фонда III ступени. Когда что-то дешевеет, оно, как правило, начинает вызывать интерес. В последние месяцы я делал дополнительные личные взносы в максимально возможном размере в фонд III ступени Roheline Pluss, куда каждую весну государство возвращает со сделанных взносов 20% подоходного налога.\n\nВ июне мы не совершали сделок в «зеленых» фондах и сосредоточились на поиске и анализе новых долгосрочных привлекательных инвестиций. У нас набралось довольно много потенциальных наименований, но мы ждем подходящего момента для инвестирования. По состоянию на конец июня в «зеленый» пенсионный фонд LHV было сделано 44 различных инвестиции. 26% объема фонда было инвестировано в возобновляемые источники энергии, 21% – в аккумуляторные технологии, 16% – в предприятия, связанные с экономикой замкнутого цикла, 14% – в электрификацию, 8% – в водородные технологии, 5% – в энергоэффективность, 5% – в лесное и сельское хозяйство, 2% – в различные ESG-фонды, и 3% – в валюту.\n\n**«Зеленый поворот» не провалился, это скорее ускоряющаяся тенденция**\n\nВ последнее время высказываются мнения, что «зеленый поворот» провалился, при этом ссылаются, в том числе, на решение немцев для получения энергии временно (!) перезапустить свои угольные электростанции. Не дайте себя обмануть, «зеленый поворот» не провалился. «Зеленый поворот» лишь набирает обороты. И большие обороты. И в Европе, и в Америке, и в Азии.\n\nВ Германии, которая страдает от нехватки газа, заменить энергетическую инфраструктуру на более экологичную со дня невозможно, на это потребуется время. Если поставки газа внезапно сократятся или вообще прекратятся, должны быть задействованы производственные мощности, предусмотренные для особого положения. Эстония поступила бы точно так же. Но это не означает, что Германия отказалась от «зеленых» инвестиций или сократила их. Наоборот. «Зеленые» инвестиции осуществляются в очень больших объемах. Если сегодня в Германии мощность солнечной энергетики составляет 59 ГВт, то уже к 2030 году ее хотят увеличить в четыре раза – до 200 ГВт. Испания увеличит свои объемы солнечной энергии на четверть в этом году и утроит к концу этого десятилетия. Аналогичную тенденцию мы наблюдаем и в других европейских странах.\n\nПри этом тренд «зеленого поворота» и энергетической независимости не является чем-то, что мы наблюдаем только в Европе как результат потрясений, вызванных войной. В этом году в Китае, например, будет построено в два раза больше новых мощностей солнечной энергетики, чем в прошлом, по сути, в одном только этом году Китай нарастит существующие мощности солнечной энергии страны на треть. Если в прошлом году Китай сделал «зеленые» инвестиции на общую сумму 380 млрд долларов, Европейский Союз – на 260 млрд долларов, а США – на 215 млрд долларов, то в этом году эти цифры продолжают быстро расти. По оценкам Международного энергетического агентства, инвестиции в чистую энергетику в этом году по всему миру составят 1,4 триллиона долларов.\n\nЕсли мы посмотрим на рынок автомобилей, то увидим, что если сегодня электромобили составляют менее 10% мирового рынка продаж автомобилей, то их доля очень быстро растет – в первом квартале этого года было продано два миллиона электромобилей, а рост продаж составил целых 75% по сравнению с первым кварталом прошлого года. Если, например, 10 лет назад доля электромобилей в Норвегии составляла 3%, то сегодня она составляет уже 65%, гибридов с внешним зарядным портом – 22%, а бензиновых/дизельных автомобилей – всего 13%.\n\nСвязанные с «зеленым поворотом» изменения будут идти быстро. То, что произошло в Норвегии, ждет всю Европу, а чуть позже и весь остальной мир. Кстати, с 2035 года в Европе больше не будут продаваться новые автомобили с двигателями внутреннего сгорания. Смотрите также краткий [видеообзор](https://www.youtube.com/watch?v=B1ZTUgqB-7M&t=1s) (на эстонском языке) о развитии «зеленых» фондов.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001764","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":2.14,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30 indeks (выход ограничен)","id":"swedv30","code":"v30indeks","dataMarker":"SWV30","securityId":204900,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь консервативным или пожилым клиентом пенсионного накопления с умеренной толерантностью к риску,\n- Ваша цель – стабильность или долгосрочный рост активов (минимум 5 лет),\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия,\n- Вы хотите инвестировать до 30% акций и предпочитаете это делать преимущественно через пенсионный фонд, инвестирующий в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30 % активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и экологичной политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001749, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,40%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001749","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60 indeks (выход ограничен)","id":"swedv60","code":"v60indeks","dataMarker":"SWV60","securityId":204901,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы обладаете относительно высоким порогом толерантности к риску,\n- Ваша цель – достаточно высокий рост активов в течение среднего или длительного периода (минимум 7 лет),\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия,\n- Вы хотите инвестировать до 60% акций и предпочитаете это делать преимущественно через пенсионный фонд, инвестирующий в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60 % активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и экологичной политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001731, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,40%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001731","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NIT100":{"heading":"Luminor Täiendav Pensionifond Jätkusuutlik Tulevik, Indeks","id":"jatkusuutlik-taiendav","code":"jatkusuutlik-taiendav","dataMarker":"NIT100","securityId":213281,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n-\tФонд инвестирует 100% средств в акции и в активы с аналогичным риском. Цель фонда – достичь доходности, которая в долгосрочной перспективе будет перекрывать инфляцию. Фонд подходит для долгосрочного накопления, при котором кратковременные колебания на рынках акций не должны оказывать существенного влияния на конечный результат.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0,25%","managementFee":"0,25%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001798, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0,25%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,25%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,56%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001798","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWI100":{"heading":"Swedbank III Samba Pensionifond Indeks","id":"swi100","code":"SWI100","dataMarker":"SWI100","securityId":218897,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите, чтобы Ваши пенсионные накопления следовали динамике глобальных финансовых рынков,\n- Вы нацелены на значительный прирост активов в течение длительного (не менее 10 лет) времени,\n- Вы готовы к большим колебаниям стоимости своих накоплений.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд сформирован по принципу так называемой пассивной инвестиционной политики, что означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100 % активов Фонда разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и устойчивой политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001822, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,29%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001822","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":0,"transactionDaysForSell":1,"transactionDaysForExchange":3},"SWK100":{"heading":"Swedbank Pensionifond Indeks","id":"swk100","code":"SWK100","dataMarker":"SWK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша цель – добиться наибольшего роста пенсионных активов в течение длительного периода (не менее 10 лет);\n- Вы хотите, чтобы Ваши пенсионные активы следовали динамике мировых фондовых рынков, и Вы готовы к значительным колебаниям стоимости Ваших активов;\n- Вы хотите, чтобы Ваши пенсионные деньги инвестировались устойчиво.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд сформирован по принципу так называемой пассивной инвестиционной политики, что означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100 % активов Фонда разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и устойчивой политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.). Доля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":4692},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.79,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.24,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2022 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Lyxor MSCI World ESG Leaders Extra (DR) UCITS ETF | 22,61% |\n| UBS Lux Fund Solutions - MSCI | 20,44% |\n| Amundi Index MSCI World SRI UC | 20,04% |\n| Access Global A | 17,95% |\n| Access Edge Global A | 17,75% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,33%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001814","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"}}