{"LXK00":{"heading":"LHV Pensionifond XS","id":"xs","code":"xs","dataMarker":"XSK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выход на пенсию менее 3 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранить пенсионные накопления и избежать их потери.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда в объеме как минимум 90% инвестируются в облигации с кредитным рейтингом инвестиционного уровня, котирующиеся на регулируемом рынке инструменты денежного рынка, вклады, паи или акции других инвестиционных фондов, инвестируемые в основном в вышеуказанные активы, деривативные инструменты, ценные бумаги, базовым активом которых является драгоценный металл или цена которых зависит от драгоценного металла, и прочие активы. Пенсионные накопления сохраняют стабильность. Активы фонда инвестируются в соответствии с рейтинговыми ограничениями, установленными правовыми актами касающихся консервативных пенсионных фондов. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются долговые инструменты с низким уровнем риска.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":4969},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":76.55,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":23.45,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 1% 25/05/27 | 5,27% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 4,26% |\n| Czech Republic 3.875% 24/05/22 | 4,01% |\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 3,94% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,57% |\n| Slovakia 3.375% 15/11/24 | 3,46% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 3,12% |\n| DT 03/04/20 | 2,97% |\n| BNP Paribas 2.875% 24/10/22 | 2,95% |\n| Bank of America 04/05/23 | 2,85% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,57% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 3,12% |\n| Elering 0.875% 03/05/2023 | 2,29% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.12.2019) | 22 415 406,19 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 110 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,576%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,6%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XS (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.12.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_kuuaruanne_2019_12.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":12,"content":"### 2019 декабрь – Мы сделали вложение в облигации банка Šiaulių bankas\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ конце декабря мы достигли с четвертым по величине банком Литвы Šiaulių bankas соглашения, в соответствии с которым пенсионные фонды LHV осуществляют долгосрочную инвестицию в облигации банка. Купон по облигациям составляет 6,15% годовых, срок выкупа — десять лет, и банк имеет право выплатить их досрочно в декабре 2024 года.\n\nŠiaulių на сегодня обслуживает 7–8% банковского рынка Литвы. Крупнейшим акционером банка по-прежнему является владеющий более чем четвертью пакета акций Европейский банк реконструкции и развития (EBRD). Банки используют долгосрочные облигации для обеспечения выполнения требований к капиталу, что позволяет наращивать кредитный портфель.\n"},{"year":2019,"month":11,"content":"### 2019 ноябрь – Падение на европейских рынках облигаций продолжается уже третий месяц подряд\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ ноябре главные европейские рынки облигаций оказались снова в минусе. После достигнутых в августе максимальных значений падение было достаточно последовательным и масштабным. Несмотря на это большинство облигаций по-прежнему продается по очень непривлекательным ценам.\n\nОбъемы продаж новых облигаций ставят всё новые рекорды, и финансирование по ним привлекается на все более длительные сроки - при этом порой еще и для относительно слабых проектов. Так, Греция, дававшая достаточно поводов для беспокойства всего несколько лет назад, сегодня получает кредит на пять лет под годовую ставку немногим более, чем полтора процента.\n\nСуммы возврата по ранее сделанным инвестициям фонд направляет в облигации с высоким рейтингом и относительно коротким сроком погашения. Доходность фонда с начала года составляет 1,3%.\n"},{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – На рынке облигаций нужно руководствоваться здравым смыслом\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nФедеральный резерв Соединенных Штатов в конце месяца снова снизил уровень процентных ставок, определив в качестве нового промежутка 1,5–1,75%. Дальнейшие шаги — как по ту, так и по эту сторону Атлантического океана — предугадать сложно, поскольку в ноябре в Европе в должность вступил новый президент центробанка. Цены долгосрочных облигаций Германии начали падать уже в конце лета, за счет чего ожидаемая доходность, к примеру, 10-летней облигации выросла с –0,7 до –0,25%.\n\nОднако цены на облигации остаются высокими, и все чаще звучит мнение, что всю политику отрицательных процентных ставок в один прекрасный день объявят неудачным экспериментом. Даже если этого не случится и экономика пойдет на подъем, цены на облигации, скорее всего, упадут, а это значит, что крупные приобретения в этом сегменте делать не рационально. В настоящий момент средства, поступающие в погашение облигаций, инвестируются только в краткосрочные облигации высокого кредитного класса.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Формируя более разнообразный инвестиционный портфель**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n","text":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n\nВ то же время во многих регионах мира рост прибылей компаний замедлился или и вовсе сменился спадом. Это означает, что в ценах учтено смягчение торговой войны и некоторый рост экономики – то, в чем, принимая во внимание прежние политические решения, вовсе нельзя быть уверенными.\n\n**Настала поздняя фаза цикла**\n\nФаза роста нынешнего экономического цикла длилась более десяти лет, благодаря чему существенно выросла и прибыль предприятий. Это касается, прежде всего, прибыли на акцию, росту которой способствовали программы выкупа объемом в триллионы долларов. Сложно поверить в продолжение роста, когда безработица в США снизилась до уровня менее 4%, и теоретически мы уже давно должны были бы стать свидетелями роста заработной платы а, следовательно, и инфляции.\n\nОднако, несмотря на стимулирующую монетарную политику, индекс потребительских цен во многих регионах мира остается ниже поставленной центробанками цели в 2%. Видимо, это и есть одна из причин, из-за которой центральные банки снова открыли денежные краны. В ноябре Европейский центральный банк начал выпускать в обращение новые деньги, скупив в течение месяца облигаций на общую сумму в 20 миллиардов евро, и будет продолжать делать это столько, сколько потребуется. К тому же баланс Федерального резерва после пятилетнего снижения в сентябре снова вырос на несколько миллиардов долларов.\n\nСостояние мировой экономики отнюдь не столь замечательно, как это показывают международные фондовые рынки. Торговая война президента Дональда Трампа повсюду породила неразбериху и вынудила скорректировать прогнозы относительно роста мировой экономики в сторону снижения. Более слабый ожидаемый экономический рост, в свою очередь, дал центральным банкам повод активнее вмешиваться в происходящее на денежных рынках. В то же время существуют подозрения, что монетарная политика может использоваться и как ключ для скрытой и молчаливой валютной войны, чтобы создать для своей страны или экономической зоны дополнительный стимул через конкурентное преимущество.\n\nМы живем во времена, когда после малейшей неудачи в экономике взоры немедленно обращаются в сторону центробанков. Возможно, цикл роста удастся еще какое-то время поддерживать, однако сами чиновники центробанков признают, что эффективность монетарной политики снижается и, для того чтобы она была действенной, увеличить расходы придется и правительствам, которые и без того страдают от тяжелого долгового бремени.\n\n**Более личная связь с инвестициями**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточены скорее на защите активов, поскольку я оцениваю уровень цен на фондовых рынках и рынках облигаций как слишком высокий. Если некоторое время назад я ждал от финансовых рынков быстрой коррекции в сторону понижения, то в течение пары последних лет мы значительно поменяли инвестиционную стратегию LHV.\n\nМы ищем все новые инвестиционные возможности, которые были бы альтернативой публичным биржам. Сформировать портфель частного капитала и недвижимости сложнее, чем инвестировать в ликвидные акции и облигации, однако долгосрочная доходность может оказаться лучше – прежде всего при оценке доходности с учетом риска.\n\nЕсли для биржевых акций и инвестиционных фондов имеется инфраструктура, которая делает их легко доступными для инвесторов, причем просто и эффективно возможно инвестировать даже небольшие суммы, то систематическое инвестирование в частный, венчурный капитал и даже в сектор недвижимости предполагает наличие очень большого и очень долгосрочного инвестиционного портфеля. Объем единичных инвестиций в нем составляет миллионы евро, а временной горизонт, как правило, более пяти лет. Для эстонских пенсионных фондов этот мир еще несколько лет назад был практически недостижим вследствие небольших объемов.\n\nВ нынешнем году пенсионные фонды LHV инвестировали в фонды частного капитала Novalpina, Blackstone, Investindustrial и Quilvest. Из них два первых имеют определенную связь с Эстонией: Novalpina купил и увел с биржи Olympic, а Blackstone инвестировал в Luminor.\n\nПокупая акции на бирже, достаточно пары нажатий кнопки, чтобы нужные акции оказались на вашем счете. Инвестирование же в фонд частного капитала подобно участию в крупном проекте: стороны должны узнать друг друга и подумать, насколько хорошо может сложиться их долговременное сотрудничество.\n\nЕсли инвестиционный фонд (активный или пассивный) имеет в компании все же пассивную долю участия, то фонд частного капитала инвестирует в компанию только при условии получения контроля над ней и возможности реализовывать в ней изменения. При покупке биржевых акций капитал идет не в компанию, а инвестору, который эти акции продает – меня же интересуют, прежде всего, инвестиции, при которых капитал может способствовать росту.\n\nВ развитых странах пенсионные фонды играют важную роль на рынках капитала и в экономике в целом. Экономический рост предполагает наличие не только рабочих рук и мозгов, но и капитала. Капитал, по сути, означает сбережения, что, в свою очередь, подразумевает, что общество тратит меньше, чем зарабатывает, а оставшуюся часть заставляет работать – инвестирует в средства труда. Банки предлагают кредиты, но не капитал. Капитал – это самофинансирование, которое нужно внести в новый проект до того, как банк предоставит кредит. Поэтому капитал рождается только тогда, когда кто-то тратит меньше, чем зарабатывает.\n\nЧем больше откладываешь, тем больше капитал. Чем больше капитал, тем более крупные проекты можно предпринимать и тем больший доход заработать. Чем больше зарабатываешь, тем больше можно откладывать – и так далее. Таким образом, богатство возникает за счет бережливости, а не за счет потребления.\n\nВ богатых странах есть крупные предприятия, работающие по всему миру, и большие рынки капитала. Нам еще только предстоит завоевать свое место на международных рынках, создать и расширить свои предприятия. Для этого нам необходим капитал, то есть отечественные сбережения. Если мы сами будем инвестировать в свои предприятия, нам будет легче привлекать и международный капитал. Ведя пенсионные накопления, мы убиваем сразу нескольких зайцев: непосредственно получаем часть прибыли предприятия, а в перспективе – и более сильную местную экономику.\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019782","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":10.85,"fundManager":"LHV"},"LSK00":{"heading":"LHV Pensionifond S","id":"s","code":"s","dataMarker":"SK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 2 до 5 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранность и небольшой рост пенсионных накоплений.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда инвестируются главным образом в облигации. При этом активы фонда можно также инвестировать и в облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного класса. До 25% активов фонда можно инвестировать в недвижимое имущество, объекты инфраструктуры, фонды акций и обменные облигации. За счет фонда могут также выдаваться кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые долговые инструменты.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":9349},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":86.78,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":13.22,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 4,75% |\n| Latvenergo 1.9% 10/06/22 | 4,66% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 4,50% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 4,25% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 3,92% |\n| TOTAL 03/19/20 | 3,19% |\n| Investor 4.5% 12/05/23 | 3,12% |\n| Romania 2.875% 28/10/24 | 2,97% |\n| SANOFI 1.875% 04/09/20 | 2,69% |\n| Allianz 07/12/20 | 2,67% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 4,50% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 4,25% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 3,92% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.12.2019) | 56 452 772,13 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 270 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,672%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,7%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта 02.05.2019 (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_mai.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond S (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.12.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_kuuaruanne_2019_12.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":12,"content":"### 2019 декабрь – Мы сделали вложение в облигации банка Šiaulių bankas\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ конце декабря мы достигли с четвертым по величине банком Литвы Šiaulių bankas соглашения, в соответствии с которым пенсионные фонды LHV осуществляют долгосрочную инвестицию в облигации банка. Купон по облигациям составляет 6,15% годовых, срок выкупа — десять лет, и банк имеет право выплатить их досрочно в декабре 2024 года.\n\nŠiaulių на сегодня обслуживает 7–8% банковского рынка Литвы. Крупнейшим акционером банка по-прежнему является владеющий более чем четвертью пакета акций Европейский банк реконструкции и развития (EBRD). Банки используют долгосрочные облигации для обеспечения выполнения требований к капиталу, что позволяет наращивать кредитный портфель.\n"},{"year":2019,"month":11,"content":"### 2019 ноябрь – Падение на европейских рынках облигаций продолжается уже третий месяц подряд\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ ноябре главные европейские рынки облигаций оказались снова в минусе. После достигнутых в августе максимальных значений падение было достаточно последовательным и масштабным. Несмотря на это большинство облигаций по-прежнему продается по очень непривлекательным ценам.\n\nОбъемы продаж новых облигаций ставят всё новые рекорды, и финансирование по ним привлекается на все более длительные сроки - при этом порой еще и для относительно слабых проектов. Так, Греция, дававшая достаточно поводов для беспокойства всего несколько лет назад, сегодня получает кредит на пять лет под годовую ставку немногим более, чем полтора процента.\n\nСуммы возврата по ранее сделанным инвестициям фонд направляет в облигации с высоким рейтингом и относительно коротким сроком погашения. Доходность фонда с начала года составляет 1,3%.\n"},{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – На рынке облигаций нужно руководствоваться здравым смыслом\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nФедеральный резерв Соединенных Штатов в конце месяца снова снизил уровень процентных ставок, определив в качестве нового промежутка 1,5–1,75%. Дальнейшие шаги — как по ту, так и по эту сторону Атлантического океана — предугадать сложно, поскольку в ноябре в Европе в должность вступил новый президент центробанка. Цены долгосрочных облигаций Германии начали падать уже в конце лета, за счет чего ожидаемая доходность, к примеру, 10-летней облигации выросла с –0,7 до –0,25%.\n\nОднако цены на облигации остаются высокими, и все чаще звучит мнение, что всю политику отрицательных процентных ставок в один прекрасный день объявят неудачным экспериментом. Даже если этого не случится и экономика пойдет на подъем, цены на облигации, скорее всего, упадут, а это значит, что крупные приобретения в этом сегменте делать не рационально. В настоящий момент средства, поступающие в погашение облигаций, инвестируются только в краткосрочные облигации высокого кредитного класса.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Формируя более разнообразный инвестиционный портфель**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n","text":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n\nВ то же время во многих регионах мира рост прибылей компаний замедлился или и вовсе сменился спадом. Это означает, что в ценах учтено смягчение торговой войны и некоторый рост экономики – то, в чем, принимая во внимание прежние политические решения, вовсе нельзя быть уверенными.\n\n**Настала поздняя фаза цикла**\n\nФаза роста нынешнего экономического цикла длилась более десяти лет, благодаря чему существенно выросла и прибыль предприятий. Это касается, прежде всего, прибыли на акцию, росту которой способствовали программы выкупа объемом в триллионы долларов. Сложно поверить в продолжение роста, когда безработица в США снизилась до уровня менее 4%, и теоретически мы уже давно должны были бы стать свидетелями роста заработной платы а, следовательно, и инфляции.\n\nОднако, несмотря на стимулирующую монетарную политику, индекс потребительских цен во многих регионах мира остается ниже поставленной центробанками цели в 2%. Видимо, это и есть одна из причин, из-за которой центральные банки снова открыли денежные краны. В ноябре Европейский центральный банк начал выпускать в обращение новые деньги, скупив в течение месяца облигаций на общую сумму в 20 миллиардов евро, и будет продолжать делать это столько, сколько потребуется. К тому же баланс Федерального резерва после пятилетнего снижения в сентябре снова вырос на несколько миллиардов долларов.\n\nСостояние мировой экономики отнюдь не столь замечательно, как это показывают международные фондовые рынки. Торговая война президента Дональда Трампа повсюду породила неразбериху и вынудила скорректировать прогнозы относительно роста мировой экономики в сторону снижения. Более слабый ожидаемый экономический рост, в свою очередь, дал центральным банкам повод активнее вмешиваться в происходящее на денежных рынках. В то же время существуют подозрения, что монетарная политика может использоваться и как ключ для скрытой и молчаливой валютной войны, чтобы создать для своей страны или экономической зоны дополнительный стимул через конкурентное преимущество.\n\nМы живем во времена, когда после малейшей неудачи в экономике взоры немедленно обращаются в сторону центробанков. Возможно, цикл роста удастся еще какое-то время поддерживать, однако сами чиновники центробанков признают, что эффективность монетарной политики снижается и, для того чтобы она была действенной, увеличить расходы придется и правительствам, которые и без того страдают от тяжелого долгового бремени.\n\n**Более личная связь с инвестициями**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточены скорее на защите активов, поскольку я оцениваю уровень цен на фондовых рынках и рынках облигаций как слишком высокий. Если некоторое время назад я ждал от финансовых рынков быстрой коррекции в сторону понижения, то в течение пары последних лет мы значительно поменяли инвестиционную стратегию LHV.\n\nМы ищем все новые инвестиционные возможности, которые были бы альтернативой публичным биржам. Сформировать портфель частного капитала и недвижимости сложнее, чем инвестировать в ликвидные акции и облигации, однако долгосрочная доходность может оказаться лучше – прежде всего при оценке доходности с учетом риска.\n\nЕсли для биржевых акций и инвестиционных фондов имеется инфраструктура, которая делает их легко доступными для инвесторов, причем просто и эффективно возможно инвестировать даже небольшие суммы, то систематическое инвестирование в частный, венчурный капитал и даже в сектор недвижимости предполагает наличие очень большого и очень долгосрочного инвестиционного портфеля. Объем единичных инвестиций в нем составляет миллионы евро, а временной горизонт, как правило, более пяти лет. Для эстонских пенсионных фондов этот мир еще несколько лет назад был практически недостижим вследствие небольших объемов.\n\nВ нынешнем году пенсионные фонды LHV инвестировали в фонды частного капитала Novalpina, Blackstone, Investindustrial и Quilvest. Из них два первых имеют определенную связь с Эстонией: Novalpina купил и увел с биржи Olympic, а Blackstone инвестировал в Luminor.\n\nПокупая акции на бирже, достаточно пары нажатий кнопки, чтобы нужные акции оказались на вашем счете. Инвестирование же в фонд частного капитала подобно участию в крупном проекте: стороны должны узнать друг друга и подумать, насколько хорошо может сложиться их долговременное сотрудничество.\n\nЕсли инвестиционный фонд (активный или пассивный) имеет в компании все же пассивную долю участия, то фонд частного капитала инвестирует в компанию только при условии получения контроля над ней и возможности реализовывать в ней изменения. При покупке биржевых акций капитал идет не в компанию, а инвестору, который эти акции продает – меня же интересуют, прежде всего, инвестиции, при которых капитал может способствовать росту.\n\nВ развитых странах пенсионные фонды играют важную роль на рынках капитала и в экономике в целом. Экономический рост предполагает наличие не только рабочих рук и мозгов, но и капитала. Капитал, по сути, означает сбережения, что, в свою очередь, подразумевает, что общество тратит меньше, чем зарабатывает, а оставшуюся часть заставляет работать – инвестирует в средства труда. Банки предлагают кредиты, но не капитал. Капитал – это самофинансирование, которое нужно внести в новый проект до того, как банк предоставит кредит. Поэтому капитал рождается только тогда, когда кто-то тратит меньше, чем зарабатывает.\n\nЧем больше откладываешь, тем больше капитал. Чем больше капитал, тем более крупные проекты можно предпринимать и тем больший доход заработать. Чем больше зарабатываешь, тем больше можно откладывать – и так далее. Таким образом, богатство возникает за счет бережливости, а не за счет потребления.\n\nВ богатых странах есть крупные предприятия, работающие по всему миру, и большие рынки капитала. Нам еще только предстоит завоевать свое место на международных рынках, создать и расширить свои предприятия. Для этого нам необходим капитал, то есть отечественные сбережения. Если мы сами будем инвестировать в свои предприятия, нам будет легче привлекать и международный капитал. Ведя пенсионные накопления, мы убиваем сразу нескольких зайцев: непосредственно получаем часть прибыли предприятия, а в перспективе – и более сильную местную экономику.\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600019824","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":12.85,"fundManager":"LHV"},"LMK25":{"heading":"LHV Pensionifond M","id":"m","code":"m","dataMarker":"MK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 3 до 10 лет,\n- Ваш порог риска - умеренный,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства стабильно росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение активам с движением денежных средств и по возможности местному рынку, осуществляя в числе прочего малоликвидные инвестиции в частный капитал и недвижимость. Инвестиции осуществляются преимущественно в местной валюте, максимальная доля открытого валютного риска составляет 50% от стоимости активов фонда. Активы LHV M можно инвестировать непосредственно в акции в объеме до 75% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции в недвижимость.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":13745},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":76.98,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":4.96,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":0.79,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":7.59,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":3.54,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.13,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,48% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,29% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,84% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,38% |\n| Berkshire Hathaway 0.25% 17/01/21 | 2,36% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 2,12% |\n| JP Morgan Chase And Co 27/01/20 | 1,86% |\n| BNP Paribas 0.75% 11/11/22 | 1,84% |\n| DT 03/04/20 | 1,82% |\n| Tartu linn 25/10/32 | 1,78% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,48% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,29% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,84% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.12.2019) | 133 740 777,05 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 380 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,2%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond M (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.12.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_kuuaruanne_2019_12.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":12,"content":"### 2019 декабрь – Фонд BaltCap планирует приобрести мясоперерабатывающее предприятие в Литве\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ конце декабря мы достигли с четвертым по величине банком Литвы Šiaulių bankas соглашения, в соответствии с которым пенсионные фонды LHV осуществляют долгосрочную инвестицию в облигации банка. Купон по облигациям составляет 6,15% годовых, срок выкупа — десять лет, и банк имеет право выплатить их досрочно в декабре 2024 года.\n\nŠiaulių на сегодня обслуживает 7–8% банковского рынка Литвы. Крупнейшим акционером банка по-прежнему является владеющий более чем четвертью пакета акций Европейский банк реконструкции и развития (EBRD). Банки используют долгосрочные облигации для обеспечения выполнения требований к капиталу, что позволяет наращивать кредитный портфель.\n\nАналогичные инвестиции мы сделали в последние несколько лет в банки Coop и Citadele. Таким образом, мы сформировали в фондах новый класс активов с доходностью более 6% годовых.\n\nНа мировых фондовых рынках в декабре сохранялась уже знакомая тенденция, согласно которой биржевые индексы как развитых, так и развивающихся рынков были преимущественно положительными. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших биржевых предприятий еврозоны, в декабре вырос на 1,2%, причем наилучшую доходность показала биржа Хельсинки, выросшая на 4,1%. Индекс японской биржи вырос за месяц в отечественной валюте на 1,6%, однако в евровом выражении рост составил всего 0,3%.\n\nОсобенно сильным декабрь выдался на биржах развивающихся стран: объединяющий их индекс MSCI Emerging Markets вырос на целых 7,2%. А вот результаты бирж стран Балтии были, напротив, поскромнее: индексы Таллинской и Вильнюсской бирж за месяц выросли на 1,2% и 0,4% соответственно, а вот Рижская биржа упала на 0,8%.\n\nФонд частного капитала BaltCap Private Equity Fund III в составе портфеля пенсионного фонда М в декабре сделал свою первую инвестицию. Был заключен договор о приобретении литовского мясоперерабатывающего предприятия Krekenavos Agrofirma; сделка будет закрыта после получения одобрения от Департамента конкуренции. Данное предприятие занимает лидирующую позицию в Литве в своем рыночном сегменте и активно занимается экспортом. BaltCap видит возможность поддержать рост и дальнейшее развитие предприятия, увеличивая таким образом его стоимость.\n"},{"year":2019,"month":11,"content":"### 2019 ноябрь – Фонд BaltCap инвестирует в энергоэффективность зданий\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках ноябрь, как и октябрь, выдался довольно спокойным, и биржевые индексы разных стран демонстрировали в основном положительную доходность.\n\nВсемирный рейтинг фондового рынка MSCI World в течение месяца вырос на целых 4%, и основным локомотивом роста были США. Японский биржевой индекс выдал несколько более скромный результат, поднявшись в местной валюте на 1,6%, а в евро - на 1,5%.\n\nИндекс Euro Stoxx 50, в который входит 50 крупнейших биржевых компаний Европы, в ноябре продемонстрировал доходность в 2,8%, причем наилучший результат показали фондовые рынки Франции и Германии, соответственно 3,1% и 2,9% . Доходность фондовых рынков стран Балтии в ноябре была положительной, причем наилучший результат - рост на 1,9% - принадлежит Рижской бирже. Доходность Вильнюсской биржи составила 1,1%, в то время как Таллиннская биржа выросла на 0,9%.\n\nФонд частного капитала BaltCap Infrastructure Fund, входящий в портфель Пенсионного фонда М, в конце месяца сообщил о новой инвестиции. В сотрудничестве с государством будет реализован проект по повышению энергоэффективности четырех зданий, в том числе двух школ, в польском городе Мьелно. Период осуществления проекта - восемь лет, а общий объем инвестиций - более четырех миллионов евро.\n\nCoop Pank выпустил на Таллиннскую биржу новые акции на сумму свыше 31 миллиона евро. Привлеченные средства позволят банку реализовать свой бизнес-план, а также будут способствовать повышению стоимости инвестиции фондов LHV в подчиненные облигации Соор.\n\nSiauliu bankas сообщил, что досрочно отзывает облигации, выпущенные для фондов LHV в 2017 году.\n\nВ Европе основные рынки облигаций показывают отрицательные результаты уже третий месяц подряд. Мы продолжаем работу во имя того, чтобы размещать деньги не на крупных рынках с низкой доходностью, а в отечественные проекты.\n"},{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – Облигации Danske продемонстрировали хорошую доходность\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа мировых рынках облигаций октябрь выдался достаточно спокойным, и доходность биржевых индексов была преимущественно положительной. Доходность индекса Eurostoxx 50, объединяющего 50 крупнейших биржевых компаний Еврозоны, в октябре составила +1,1%, хороший результат показали биржи Германии (3,5%), а также Швеции (5,2%). При этом биржевой индекс Великобритании в связи с брекситом снизился на 2,2%.\n\nРезультат биржи Японии, выраженный в отечественной валюте, оказался сильным (5,4%), а вот в евро доходность составила всего 3,2%. Среди стран Балтии самую лучшую доходность продемонстрировала Вильнюсская биржа (+1,6%); Таллинская биржа также выросла в октябре на 1,5%. Рижской бирже пришлось смириться с падением на 0,3%.\n\nФонд венчурного капитала Superangel, входящий в портфель Пенсионного фонда М, в октябре сделал очередную новую инвестицию, став основным инвестором в туре финансирования стартапа Eziil Productions Intelligence. Eziil Productions занимается разработкой программного обеспечения для цифровизации процессов на промышленных предприятиях; всего было привлечено инвестиций в объеме 300 000 евро. Компания планирует направить полученные средства в развитие продуктов, расширение и аутсорсинг.\n\nВ портфеле облигаций мы завершили приобретение ценных бумаг Ekspress Grupp в ходе эмиссии, о которой шла речь в прошлом ежемесячном обзоре. Все облигации получили фонды LHV, их купон составляет 6% годовых, срок выкупа — восемь лет, дополнительный залог для ценных бумаг предоставил крупный акционер компании. Компания использует привлеченные в ходе эмиссии средства для расширения.\n\nИз зарубежных инвестиций в октябре снова стоит отметить рост цены на долгосрочные облигации Danske. Несмотря на то, что далеко не ясно, какие штрафы и наказания будут назначены датскому банку, доверие инвесторов восстанавливается: доходность двух облигаций Danske в нашем портфеле в этом году составила 24–25%. Все основные европейские рынки облигаций в то же время были в минусе, снизившись немногим менее, чем на процент. Мы работаем с отечественными эмитентами и по-прежнему видим инвестиционные возможности скорее здесь.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Формируя более разнообразный инвестиционный портфель**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n","text":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n\nВ то же время во многих регионах мира рост прибылей компаний замедлился или и вовсе сменился спадом. Это означает, что в ценах учтено смягчение торговой войны и некоторый рост экономики – то, в чем, принимая во внимание прежние политические решения, вовсе нельзя быть уверенными.\n\n**Настала поздняя фаза цикла**\n\nФаза роста нынешнего экономического цикла длилась более десяти лет, благодаря чему существенно выросла и прибыль предприятий. Это касается, прежде всего, прибыли на акцию, росту которой способствовали программы выкупа объемом в триллионы долларов. Сложно поверить в продолжение роста, когда безработица в США снизилась до уровня менее 4%, и теоретически мы уже давно должны были бы стать свидетелями роста заработной платы а, следовательно, и инфляции.\n\nОднако, несмотря на стимулирующую монетарную политику, индекс потребительских цен во многих регионах мира остается ниже поставленной центробанками цели в 2%. Видимо, это и есть одна из причин, из-за которой центральные банки снова открыли денежные краны. В ноябре Европейский центральный банк начал выпускать в обращение новые деньги, скупив в течение месяца облигаций на общую сумму в 20 миллиардов евро, и будет продолжать делать это столько, сколько потребуется. К тому же баланс Федерального резерва после пятилетнего снижения в сентябре снова вырос на несколько миллиардов долларов.\n\nСостояние мировой экономики отнюдь не столь замечательно, как это показывают международные фондовые рынки. Торговая война президента Дональда Трампа повсюду породила неразбериху и вынудила скорректировать прогнозы относительно роста мировой экономики в сторону снижения. Более слабый ожидаемый экономический рост, в свою очередь, дал центральным банкам повод активнее вмешиваться в происходящее на денежных рынках. В то же время существуют подозрения, что монетарная политика может использоваться и как ключ для скрытой и молчаливой валютной войны, чтобы создать для своей страны или экономической зоны дополнительный стимул через конкурентное преимущество.\n\nМы живем во времена, когда после малейшей неудачи в экономике взоры немедленно обращаются в сторону центробанков. Возможно, цикл роста удастся еще какое-то время поддерживать, однако сами чиновники центробанков признают, что эффективность монетарной политики снижается и, для того чтобы она была действенной, увеличить расходы придется и правительствам, которые и без того страдают от тяжелого долгового бремени.\n\n**Более личная связь с инвестициями**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточены скорее на защите активов, поскольку я оцениваю уровень цен на фондовых рынках и рынках облигаций как слишком высокий. Если некоторое время назад я ждал от финансовых рынков быстрой коррекции в сторону понижения, то в течение пары последних лет мы значительно поменяли инвестиционную стратегию LHV.\n\nМы ищем все новые инвестиционные возможности, которые были бы альтернативой публичным биржам. Сформировать портфель частного капитала и недвижимости сложнее, чем инвестировать в ликвидные акции и облигации, однако долгосрочная доходность может оказаться лучше – прежде всего при оценке доходности с учетом риска.\n\nЕсли для биржевых акций и инвестиционных фондов имеется инфраструктура, которая делает их легко доступными для инвесторов, причем просто и эффективно возможно инвестировать даже небольшие суммы, то систематическое инвестирование в частный, венчурный капитал и даже в сектор недвижимости предполагает наличие очень большого и очень долгосрочного инвестиционного портфеля. Объем единичных инвестиций в нем составляет миллионы евро, а временной горизонт, как правило, более пяти лет. Для эстонских пенсионных фондов этот мир еще несколько лет назад был практически недостижим вследствие небольших объемов.\n\nВ нынешнем году пенсионные фонды LHV инвестировали в фонды частного капитала Novalpina, Blackstone, Investindustrial и Quilvest. Из них два первых имеют определенную связь с Эстонией: Novalpina купил и увел с биржи Olympic, а Blackstone инвестировал в Luminor.\n\nПокупая акции на бирже, достаточно пары нажатий кнопки, чтобы нужные акции оказались на вашем счете. Инвестирование же в фонд частного капитала подобно участию в крупном проекте: стороны должны узнать друг друга и подумать, насколько хорошо может сложиться их долговременное сотрудничество.\n\nЕсли инвестиционный фонд (активный или пассивный) имеет в компании все же пассивную долю участия, то фонд частного капитала инвестирует в компанию только при условии получения контроля над ней и возможности реализовывать в ней изменения. При покупке биржевых акций капитал идет не в компанию, а инвестору, который эти акции продает – меня же интересуют, прежде всего, инвестиции, при которых капитал может способствовать росту.\n\nВ развитых странах пенсионные фонды играют важную роль на рынках капитала и в экономике в целом. Экономический рост предполагает наличие не только рабочих рук и мозгов, но и капитала. Капитал, по сути, означает сбережения, что, в свою очередь, подразумевает, что общество тратит меньше, чем зарабатывает, а оставшуюся часть заставляет работать – инвестирует в средства труда. Банки предлагают кредиты, но не капитал. Капитал – это самофинансирование, которое нужно внести в новый проект до того, как банк предоставит кредит. Поэтому капитал рождается только тогда, когда кто-то тратит меньше, чем зарабатывает.\n\nЧем больше откладываешь, тем больше капитал. Чем больше капитал, тем более крупные проекты можно предпринимать и тем больший доход заработать. Чем больше зарабатываешь, тем больше можно откладывать – и так далее. Таким образом, богатство возникает за счет бережливости, а не за счет потребления.\n\nВ богатых странах есть крупные предприятия, работающие по всему миру, и большие рынки капитала. Нам еще только предстоит завоевать свое место на международных рынках, создать и расширить свои предприятия. Для этого нам необходим капитал, то есть отечественные сбережения. Если мы сами будем инвестировать в свои предприятия, нам будет легче привлекать и международный капитал. Ведя пенсионные накопления, мы убиваем сразу нескольких зайцев: непосредственно получаем часть прибыли предприятия, а в перспективе – и более сильную местную экономику.\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600019774","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":30.91,"fundManager":"LHV"},"LLK50":{"heading":"LHV Pensionifond L","id":"l","code":"l","dataMarker":"LK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Ваш порог риска - средний,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда диверсифицированно инвестируются в различные классы активов как на местном, так и на иностранных рынках. Активы фонда разрешается масштабно инвестировать в некотируемые инструменты, что делается в основном при инвестировании в ценные бумаги, которые эмитируются действующими на отечественном рынке коммерческими товариществами. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются частные инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":100519},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":61.41,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":10.75,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":4.54,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":9.8,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":8.28,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.22,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,16% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,63% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,41% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,76% |\n| Latvia 2.625% 21/01/21 | 2,29% |\n| JP Morgan Chase And Co 27/01/20 | 1,90% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 1,78% |\n| HSBC Holdings Plc 04/12/21 | 1,77% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08/05/23 | 1,76% |\n| China Development Bank 0.375% 16/11/21 | 1,62% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,16% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,63% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,41% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.12.2019) | 913 402 020,38 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 400 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,58%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond L (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (31.12.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_kuuaruanne_2019_12.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":12,"content":"### 2019 декабрь – Мощное завершение года на рынках акций развивающихся стран\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках в декабре сохранялась уже знакомая тенденция, согласно которой биржевые индексы как развитых, так и развивающихся рынков были преимущественно положительными. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших биржевых предприятий еврозоны, в декабре вырос на 1,2%, причем наилучшую доходность показала биржа Хельсинки, выросшая на 4,1%. Индекс японской биржи вырос за месяц в отечественной валюте на 1,6%, однако в евровом выражении рост составил всего 0,3%.\n\nОсобенно сильным декабрь выдался на биржах развивающихся стран: объединяющий их индекс MSCI Emerging Markets вырос на целых 7,2%. А вот результаты бирж стран Балтии были, напротив, поскромнее: индексы Таллинской и Вильнюсской бирж за месяц выросли на 1,2% и 0,4% соответственно, а вот Рижская биржа упала на 0,8%.\n\nВходящий в портфель пенсионного фонда L фонд частного капитала мирового охвата, Partners Group, в декабре сделал новое вложение, приобретя контрольный пакет американской компании EyeCare Partners. Компания, основанная в 2015 году, на сегодняшний день является одним из крупнейших в США предприятий в сегменте оптометрии с численностью персонала свыше 5000 человек. EyeCare Partners продемонстрировала стремительный рост, планируя и в дальнейшем фокусироваться на обслуживании пациентов, расширении сети клиник и транзакциях по поглощению.\n\nВ конце декабря мы достигли с четвертым по величине банком Литвы Šiaulių bankas соглашения, в соответствии с которым пенсионные фонды LHV осуществляют долгосрочную инвестицию в облигации банка. Купон по облигациям составляет 6,15% годовых, срок выкупа — десять лет, и банк имеет право выплатить их досрочно в декабре 2024 года.\n\nŠiaulių на сегодня обслуживает 7–8% банковского рынка Литвы. Крупнейшим акционером банка по-прежнему является владеющий более чем четвертью пакета акций Европейский банк реконструкции и развития (EBRD). Банки используют долгосрочные облигации для обеспечения выполнения требований к капиталу, что позволяет наращивать кредитный портфель.\n\nАналогичные инвестиции мы сделали в последние несколько лет в банки Coop и Citadele. Таким образом, мы сформировали в фондах новый класс активов с доходностью более 6% годовых.\n"},{"year":2019,"month":11,"content":"### 2019 ноябрь – Новая инвестиция на рынке частного капитала\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках ноябрь, как и октябрь, выдался довольно спокойным, и биржевые индексы разных стран демонстрировали в основном положительную доходность.\n\nВсемирный рейтинг фондового рынка MSCI World в течение месяца вырос на целых 4%, и основным локомотивом роста были США. Японский биржевой индекс выдал несколько более скромный результат, поднявшись в местной валюте на 1,6%, а в евро - на 1,5%.\n\nИндекс Euro Stoxx 50, в который входит 50 крупнейших биржевых компаний Европы, в ноябре продемонстрировал доходность в 2,8%, причем наилучший результат показали фондовые рынки Франции и Германии, соответственно 3,1% и 2,9%. Доходность фондовых рынков стран Балтии в ноябре была положительной, причем наилучший результат - рост на 1,9% - принадлежит Рижской бирже. Доходность Вильнюсской биржи составила 1,1%, в то время как Таллиннская биржа выросла на 0,9%.\n\nВ ноябре в портфеле Пенсионного фонда L в качестве новой инвестиции прибавился фонд частного капитала Partners Group, инвестирующий в основном в крупнейшие предприятия Европы и Северной Америки. Фонд Partners Group был основан в 1996 году в Швейцарии, и на сегодняшний день предприятие управляет активами инвесторов общей стоимостью в 80 миллиардов евро. Благодаря этому Partners Group является одним из крупнейших в мире предприятий частного капитала, и мы уверены, что это еще одна качественная инвестиция в фонды частного капитала.\n\nCoop Pank выпустил на Таллиннскую биржу новые акции на сумму свыше 31 миллиона евро. Привлеченные средства позволят банку реализовать свой бизнес-план, а также будут способствовать повышению стоимости инвестиции фондов LHV в подчиненные облигации Соор.\n\nSiauliu bankas сообщил, что досрочно отзывает облигации, выпущенные для фондов LHV в 2017 году.\n\nВ Европе основные рынки облигаций показывают отрицательные результаты уже третий месяц подряд. Мы продолжаем работу во имя того, чтобы размещать деньги не на крупных рынках с низкой доходностью, а в отечественные проекты.\n"},{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – Первая прямая инвестиция фонда в недвижимость\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа мировых рынках облигаций октябрь выдался достаточно спокойным, и доходность биржевых индексов была преимущественно положительной. Доходность индекса Eurostoxx 50, объединяющего 50 крупнейших биржевых компаний Еврозоны, в октябре составила +1,1%, хороший результат показали биржи Германии (3,5%), а также Швеции (5,2%). При этом биржевой индекс Великобритании в связи с брекситом снизился на 2,2%. Результат биржи Японии, выраженный в отечественной валюте, оказался сильным (5,4%), а вот в евро доходность составила всего 3,2%. Среди стран Балтии самую лучшую доходность продемонстрировала Вильнюсская биржа (+1,6%); Таллинская биржа также выросла в октябре на 1,5%. Рижской бирже пришлось смириться с падением на 0,3%.\n\nВ октябре пенсионные фонды LHV сделали первую прямую инвестицию в недвижимость: совместно с Lumi Capital было приобретено офисное здание, известное как здание Skypе, в Таллине, в научном городке TalTech. В здании 6850 квадратных метров арендной площади, крупнейший арендатор — центр разработок Microsoft Eesti. Отличное состояние здания и сильный арендатор гарантируют пенсионным фондам стабильный денежный поток и хорошую доходность.\n\nВ портфеле облигаций мы завершили приобретение ценных бумаг Ekspress Grupp в ходе эмиссии, о которой шла речь в прошлом ежемесячном обзоре. Все облигации получили фонды LHV, их купон составляет 6% годовых, срок выкупа — восемь лет, дополнительный залог для ценных бумаг предоставил крупный акционер компании. Компания использует привлеченные в ходе эмиссии средства для расширения.\n\nИз зарубежных инвестиций в октябре снова стоит отметить рост цены на долгосрочные облигации Danske. Несмотря на то, что далеко не ясно, какие штрафы и наказания будут назначены датскому банку, доверие инвесторов восстанавливается: доходность двух облигаций Danske в нашем портфеле в этом году составила 24–25%. Все основные европейские рынки облигаций в то же время были в минусе, снизившись немногим менее, чем на процент. Мы работаем с отечественными эмитентами и по-прежнему видим инвестиционные возможности скорее здесь.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Формируя более разнообразный инвестиционный портфель**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n","text":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n\nВ то же время во многих регионах мира рост прибылей компаний замедлился или и вовсе сменился спадом. Это означает, что в ценах учтено смягчение торговой войны и некоторый рост экономики – то, в чем, принимая во внимание прежние политические решения, вовсе нельзя быть уверенными.\n\n**Настала поздняя фаза цикла**\n\nФаза роста нынешнего экономического цикла длилась более десяти лет, благодаря чему существенно выросла и прибыль предприятий. Это касается, прежде всего, прибыли на акцию, росту которой способствовали программы выкупа объемом в триллионы долларов. Сложно поверить в продолжение роста, когда безработица в США снизилась до уровня менее 4%, и теоретически мы уже давно должны были бы стать свидетелями роста заработной платы а, следовательно, и инфляции.\n\nОднако, несмотря на стимулирующую монетарную политику, индекс потребительских цен во многих регионах мира остается ниже поставленной центробанками цели в 2%. Видимо, это и есть одна из причин, из-за которой центральные банки снова открыли денежные краны. В ноябре Европейский центральный банк начал выпускать в обращение новые деньги, скупив в течение месяца облигаций на общую сумму в 20 миллиардов евро, и будет продолжать делать это столько, сколько потребуется. К тому же баланс Федерального резерва после пятилетнего снижения в сентябре снова вырос на несколько миллиардов долларов.\n\nСостояние мировой экономики отнюдь не столь замечательно, как это показывают международные фондовые рынки. Торговая война президента Дональда Трампа повсюду породила неразбериху и вынудила скорректировать прогнозы относительно роста мировой экономики в сторону снижения. Более слабый ожидаемый экономический рост, в свою очередь, дал центральным банкам повод активнее вмешиваться в происходящее на денежных рынках. В то же время существуют подозрения, что монетарная политика может использоваться и как ключ для скрытой и молчаливой валютной войны, чтобы создать для своей страны или экономической зоны дополнительный стимул через конкурентное преимущество.\n\nМы живем во времена, когда после малейшей неудачи в экономике взоры немедленно обращаются в сторону центробанков. Возможно, цикл роста удастся еще какое-то время поддерживать, однако сами чиновники центробанков признают, что эффективность монетарной политики снижается и, для того чтобы она была действенной, увеличить расходы придется и правительствам, которые и без того страдают от тяжелого долгового бремени.\n\n**Более личная связь с инвестициями**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточены скорее на защите активов, поскольку я оцениваю уровень цен на фондовых рынках и рынках облигаций как слишком высокий. Если некоторое время назад я ждал от финансовых рынков быстрой коррекции в сторону понижения, то в течение пары последних лет мы значительно поменяли инвестиционную стратегию LHV.\n\nМы ищем все новые инвестиционные возможности, которые были бы альтернативой публичным биржам. Сформировать портфель частного капитала и недвижимости сложнее, чем инвестировать в ликвидные акции и облигации, однако долгосрочная доходность может оказаться лучше – прежде всего при оценке доходности с учетом риска.\n\nЕсли для биржевых акций и инвестиционных фондов имеется инфраструктура, которая делает их легко доступными для инвесторов, причем просто и эффективно возможно инвестировать даже небольшие суммы, то систематическое инвестирование в частный, венчурный капитал и даже в сектор недвижимости предполагает наличие очень большого и очень долгосрочного инвестиционного портфеля. Объем единичных инвестиций в нем составляет миллионы евро, а временной горизонт, как правило, более пяти лет. Для эстонских пенсионных фондов этот мир еще несколько лет назад был практически недостижим вследствие небольших объемов.\n\nВ нынешнем году пенсионные фонды LHV инвестировали в фонды частного капитала Novalpina, Blackstone, Investindustrial и Quilvest. Из них два первых имеют определенную связь с Эстонией: Novalpina купил и увел с биржи Olympic, а Blackstone инвестировал в Luminor.\n\nПокупая акции на бирже, достаточно пары нажатий кнопки, чтобы нужные акции оказались на вашем счете. Инвестирование же в фонд частного капитала подобно участию в крупном проекте: стороны должны узнать друг друга и подумать, насколько хорошо может сложиться их долговременное сотрудничество.\n\nЕсли инвестиционный фонд (активный или пассивный) имеет в компании все же пассивную долю участия, то фонд частного капитала инвестирует в компанию только при условии получения контроля над ней и возможности реализовывать в ней изменения. При покупке биржевых акций капитал идет не в компанию, а инвестору, который эти акции продает – меня же интересуют, прежде всего, инвестиции, при которых капитал может способствовать росту.\n\nВ развитых странах пенсионные фонды играют важную роль на рынках капитала и в экономике в целом. Экономический рост предполагает наличие не только рабочих рук и мозгов, но и капитала. Капитал, по сути, означает сбережения, что, в свою очередь, подразумевает, что общество тратит меньше, чем зарабатывает, а оставшуюся часть заставляет работать – инвестирует в средства труда. Банки предлагают кредиты, но не капитал. Капитал – это самофинансирование, которое нужно внести в новый проект до того, как банк предоставит кредит. Поэтому капитал рождается только тогда, когда кто-то тратит меньше, чем зарабатывает.\n\nЧем больше откладываешь, тем больше капитал. Чем больше капитал, тем более крупные проекты можно предпринимать и тем больший доход заработать. Чем больше зарабатываешь, тем больше можно откладывать – и так далее. Таким образом, богатство возникает за счет бережливости, а не за счет потребления.\n\nВ богатых странах есть крупные предприятия, работающие по всему миру, и большие рынки капитала. Нам еще только предстоит завоевать свое место на международных рынках, создать и расширить свои предприятия. Для этого нам необходим капитал, то есть отечественные сбережения. Если мы сами будем инвестировать в свои предприятия, нам будет легче привлекать и международный капитал. Ведя пенсионные накопления, мы убиваем сразу нескольких зайцев: непосредственно получаем часть прибыли предприятия, а в перспективе – и более сильную местную экономику.\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600019832","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.19,"fundManager":"LHV"},"LXK75":{"heading":"LHV Pensionifond XL","id":"xl","code":"xl","dataMarker":"XLK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вы готовы к риску выше среднего уровня,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение иностранным рынкам, более ликвидным и торгуемым на регулируемом рынке инструментам. В полном объеме активы фонда можно инвестировать в акции, акционные фонды и другие схожие с акциями инструменты. Разрешается брать кредит в размере до 10% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые акции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":34687},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":56.79,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":13.63,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":6.34,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":10.21,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":8.69,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.34,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,42% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,19% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,73% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,38% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,27% |\n| East Capital Baltic Property Fund II | 2,16% |\n| Berkshire Hathaway 0.25% 17/01/21 | 2,09% |\n| BNP Paribas 0.75% 11/11/22 | 1,96% |\n| Allianz 07/12/20 | 1,93% |\n| iShares STOXX Europe 600 Health Care | 1,93% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,42% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,19% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,73% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.12.2019) | 197 745 768,39 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 500 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,62%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XL (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.12.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_kuuaruanne_2019_12.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":12,"content":"### 2019 декабрь – Мы сделали новую инвестицию в фонд акций Trigon\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках в декабре сохранялась уже знакомая тенденция, согласно которой биржевые индексы как развитых, так и развивающихся рынков были преимущественно положительными. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших биржевых предприятий еврозоны, в декабре вырос на 1,2%, причем наилучшую доходность показала биржа Хельсинки, выросшая на 4,1%. Индекс японской биржи вырос за месяц в отечественной валюте на 1,6%, однако в евровом выражении рост составил всего 0,3%.\n\nОсобенно сильным декабрь выдался на биржах развивающихся стран: объединяющий их индекс MSCI Emerging Markets вырос на целых 7,2%. А вот результаты бирж стран Балтии были, напротив, поскромнее: индексы Таллинской и Вильнюсской бирж за месяц выросли на 1,2% и 0,4% соответственно, а вот Рижская биржа упала на 0,8%.\n\nПенсионный фонд XL сделал в декабре новую инвестицию в фонд акций Trigon Uus Euroopa. Данный фонд инвестирует в акции, котированные на биржах новых стран — членов и кандидатов в члены Европейского Союза. Портфель фонда состоит в среднем из 30–40 акций, в основном обращающихся на биржах Польши, Чехии, Венгрии, Румынии и Словении. По секторам наибольший удельный вес приходится на инвестиции в компании банковского сектора, а также компании, работающие в сегментах потребительских товаров и энергетики.\n\nВ конце декабря мы достигли с четвертым по величине банком Литвы Šiaulių bankas соглашения, в соответствии с которым пенсионные фонды LHV осуществляют долгосрочную инвестицию в облигации банка. Купон по облигациям составляет 6,15% годовых, срок выкупа — десять лет, и банк имеет право выплатить их досрочно в декабре 2024 года.\n\nŠiaulių на сегодня обслуживает 7–8% банковского рынка Литвы. Крупнейшим акционером банка по-прежнему является владеющий более чем четвертью пакета акций Европейский банк реконструкции и развития (EBRD). Банки используют долгосрочные облигации для обеспечения выполнения требований к капиталу, что позволяет наращивать кредитный портфель.\n\nАналогичные инвестиции мы сделали в последние несколько лет в банки Coop и Citadele. Таким образом, мы сформировали в фондах новый класс активов с доходностью более 6% годовых.\n"},{"year":2019,"month":11,"content":"### 2019 ноябрь – Coop Pank привлек средства инвесторов\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках ноябрь, как и октябрь, выдался довольно спокойным, и биржевые индексы разных стран демонстрировали в основном положительную доходность.\n\nВсемирный рейтинг фондового рынка MSCI World в течение месяца вырос на целых 4%, и основным локомотивом роста были США. Японский биржевой индекс выдал несколько более скромный результат, поднявшись в местной валюте на 1,6%, а в евро - на 1,5%.\n\nИндекс Euro Stoxx 50, в который входит 50 крупнейших биржевых компаний Европы, в ноябре продемонстрировал доходность в 2,8%, причем наилучший результат показали фондовые рынки Франции и Германии, соответственно 3,1% и 2,9%. Доходность фондовых рынков стран Балтии в ноябре была положительной, причем наилучший результат - рост на 1,9% - принадлежит Рижской бирже. Доходность Вильнюсской биржи составила 1,1%, в то время как Таллиннская биржа выросла на 0,9%.\n\nА вот всемирный фондовый индекс развивающихся рынков в местной валюте снизился на 0,2%, причем самыми слабыми оказались страны Латинской Америки.\n\nВ ноябре на Таллиннской бирже состоялось первичное публичное предложение акций Coop Pank, в котором приняли участие и пенсионные фонды LHV. Цена акции составила 1,15 евро, и банк привлек у новых инвесторов в общей сложности 31,3 миллиона евро, что несколько меньше запланированных 37 миллионов. И все же круг акционеров Coop увеличился более чем на 10 000 розничных инвесторов, и первым днем торгов для данных акций на Таллиннской бирже стало 10 декабря.\n\nSiauliu bankas сообщил, что досрочно отзывает облигации, выпущенные для фондов LHV в 2017 году.\n\nВ Европе основные рынки облигаций показывают отрицательные результаты уже третий месяц подряд. Мы продолжаем работу во имя того, чтобы размещать деньги не на крупных рынках с низкой доходностью, а в отечественные проекты.\n"},{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – Livonia Partners купил производителя стекла\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа мировых рынках облигаций октябрь выдался достаточно спокойным, и доходность биржевых индексов была преимущественно положительной. Доходность индекса Eurostoxx 50, объединяющего 50 крупнейших биржевых компаний Еврозоны, в октябре составила +1,1%, хороший результат показали биржи Германии (3,5%), а также Швеции (5,2%). При этом биржевой индекс Великобритании в связи с брекситом снизился на 2,2%.\n\nРезультат биржи Японии, выраженный в отечественной валюте, оказался сильным (5,4%), а вот в евро доходность составила всего 3,2%. Благодаря хорошим результатам многих стран Азии и Латинской Америки Всемирный индекс развивающихся рынков вырос за месяц на 4,1%. Среди стран Балтии самую лучшую доходность продемонстрировала Вильнюсская биржа (+1,6%); Таллинская биржа также выросла в октябре на 1,5%. Рижской бирже пришлось смириться с падением на 0,3%.\n\nФонд частного капитала Livonia Partners в портфеле Пенcионного фонда XL сделал новое вложение: приобрел компанию Klaasimeister AS, которая занимается производством и обработкой стекла. Клиентами данного предприятия являются фирмы — установщики стеклянных фасадов, а также производители перегородок и заграждений из Скандинавии и стран Балтии. Это вторая за год сделка Livonia по поглощению: в начале года фонд приобрел производителя окон Fenestra.\n\nВ портфеле облигаций мы завершили приобретение ценных бумаг Ekspress Grupp в ходе эмиссии, о которой шла речь в прошлом ежемесячном обзоре. Все облигации получили фонды LHV, их купон составляет 6% годовых, срок выкупа — восемь лет, дополнительный залог для ценных бумаг предоставил крупный акционер компании. Компания использует привлеченные в ходе эмиссии средства для расширения.\n\nИз зарубежных инвестиций в октябре снова стоит отметить рост цены на долгосрочные облигации Danske. Несмотря на то, что далеко не ясно, какие штрафы и наказания будут назначены датскому банку, доверие инвесторов восстанавливается: доходность двух облигаций Danske в нашем портфеле в этом году составила 24–25%. Все основные европейские рынки облигаций в то же время были в минусе, снизившись немногим менее, чем на процент. Мы работаем с отечественными эмитентами и по-прежнему видим инвестиционные возможности скорее здесь.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Формируя более разнообразный инвестиционный портфель**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n","text":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n\nВ то же время во многих регионах мира рост прибылей компаний замедлился или и вовсе сменился спадом. Это означает, что в ценах учтено смягчение торговой войны и некоторый рост экономики – то, в чем, принимая во внимание прежние политические решения, вовсе нельзя быть уверенными.\n\n**Настала поздняя фаза цикла**\n\nФаза роста нынешнего экономического цикла длилась более десяти лет, благодаря чему существенно выросла и прибыль предприятий. Это касается, прежде всего, прибыли на акцию, росту которой способствовали программы выкупа объемом в триллионы долларов. Сложно поверить в продолжение роста, когда безработица в США снизилась до уровня менее 4%, и теоретически мы уже давно должны были бы стать свидетелями роста заработной платы а, следовательно, и инфляции.\n\nОднако, несмотря на стимулирующую монетарную политику, индекс потребительских цен во многих регионах мира остается ниже поставленной центробанками цели в 2%. Видимо, это и есть одна из причин, из-за которой центральные банки снова открыли денежные краны. В ноябре Европейский центральный банк начал выпускать в обращение новые деньги, скупив в течение месяца облигаций на общую сумму в 20 миллиардов евро, и будет продолжать делать это столько, сколько потребуется. К тому же баланс Федерального резерва после пятилетнего снижения в сентябре снова вырос на несколько миллиардов долларов.\n\nСостояние мировой экономики отнюдь не столь замечательно, как это показывают международные фондовые рынки. Торговая война президента Дональда Трампа повсюду породила неразбериху и вынудила скорректировать прогнозы относительно роста мировой экономики в сторону снижения. Более слабый ожидаемый экономический рост, в свою очередь, дал центральным банкам повод активнее вмешиваться в происходящее на денежных рынках. В то же время существуют подозрения, что монетарная политика может использоваться и как ключ для скрытой и молчаливой валютной войны, чтобы создать для своей страны или экономической зоны дополнительный стимул через конкурентное преимущество.\n\nМы живем во времена, когда после малейшей неудачи в экономике взоры немедленно обращаются в сторону центробанков. Возможно, цикл роста удастся еще какое-то время поддерживать, однако сами чиновники центробанков признают, что эффективность монетарной политики снижается и, для того чтобы она была действенной, увеличить расходы придется и правительствам, которые и без того страдают от тяжелого долгового бремени.\n\n**Более личная связь с инвестициями**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточены скорее на защите активов, поскольку я оцениваю уровень цен на фондовых рынках и рынках облигаций как слишком высокий. Если некоторое время назад я ждал от финансовых рынков быстрой коррекции в сторону понижения, то в течение пары последних лет мы значительно поменяли инвестиционную стратегию LHV.\n\nМы ищем все новые инвестиционные возможности, которые были бы альтернативой публичным биржам. Сформировать портфель частного капитала и недвижимости сложнее, чем инвестировать в ликвидные акции и облигации, однако долгосрочная доходность может оказаться лучше – прежде всего при оценке доходности с учетом риска.\n\nЕсли для биржевых акций и инвестиционных фондов имеется инфраструктура, которая делает их легко доступными для инвесторов, причем просто и эффективно возможно инвестировать даже небольшие суммы, то систематическое инвестирование в частный, венчурный капитал и даже в сектор недвижимости предполагает наличие очень большого и очень долгосрочного инвестиционного портфеля. Объем единичных инвестиций в нем составляет миллионы евро, а временной горизонт, как правило, более пяти лет. Для эстонских пенсионных фондов этот мир еще несколько лет назад был практически недостижим вследствие небольших объемов.\n\nВ нынешнем году пенсионные фонды LHV инвестировали в фонды частного капитала Novalpina, Blackstone, Investindustrial и Quilvest. Из них два первых имеют определенную связь с Эстонией: Novalpina купил и увел с биржи Olympic, а Blackstone инвестировал в Luminor.\n\nПокупая акции на бирже, достаточно пары нажатий кнопки, чтобы нужные акции оказались на вашем счете. Инвестирование же в фонд частного капитала подобно участию в крупном проекте: стороны должны узнать друг друга и подумать, насколько хорошо может сложиться их долговременное сотрудничество.\n\nЕсли инвестиционный фонд (активный или пассивный) имеет в компании все же пассивную долю участия, то фонд частного капитала инвестирует в компанию только при условии получения контроля над ней и возможности реализовывать в ней изменения. При покупке биржевых акций капитал идет не в компанию, а инвестору, который эти акции продает – меня же интересуют, прежде всего, инвестиции, при которых капитал может способствовать росту.\n\nВ развитых странах пенсионные фонды играют важную роль на рынках капитала и в экономике в целом. Экономический рост предполагает наличие не только рабочих рук и мозгов, но и капитала. Капитал, по сути, означает сбережения, что, в свою очередь, подразумевает, что общество тратит меньше, чем зарабатывает, а оставшуюся часть заставляет работать – инвестирует в средства труда. Банки предлагают кредиты, но не капитал. Капитал – это самофинансирование, которое нужно внести в новый проект до того, как банк предоставит кредит. Поэтому капитал рождается только тогда, когда кто-то тратит меньше, чем зарабатывает.\n\nЧем больше откладываешь, тем больше капитал. Чем больше капитал, тем более крупные проекты можно предпринимать и тем больший доход заработать. Чем больше зарабатываешь, тем больше можно откладывать – и так далее. Таким образом, богатство возникает за счет бережливости, а не за счет потребления.\n\nВ богатых странах есть крупные предприятия, работающие по всему миру, и большие рынки капитала. Нам еще только предстоит завоевать свое место на международных рынках, создать и расширить свои предприятия. Для этого нам необходим капитал, то есть отечественные сбережения. Если мы сами будем инвестировать в свои предприятия, нам будет легче привлекать и международный капитал. Ведя пенсионные накопления, мы убиваем сразу нескольких зайцев: непосредственно получаем часть прибыли предприятия, а в перспективе – и более сильную местную экономику.\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600019766","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":29.44,"fundManager":"LHV"},"LIK75":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks","id":"indeks","code":"lik","dataMarker":"LIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите постоянно инвестировать на финансовых рынках,\n- Желаете растить свою пенсионную ступень как можно с более низкими расходами,\n- Oбладаете личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\nМы ведем широкомасштабное инвестирование в фонды акций и недвижимости. Инвестируя, мы предпочитаем обращающиеся на бирже фонды (ETF) с низкой ставкой расходности, имеющие физические (а не синтетические) активы, являющиеся налогоэффективными, ликвидными, следующие базовому индексу. До 75% активов фонда размещено в фонды акций, а остальная часть - в фонды недвижимости. Инвестиции в фонды акций мы осуществляем как на развитых, развивающихся, так и на пограничных рынках, исходя из глобального распределения ВВП. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств в фонде поднимается выше 2%, они инвестируются в течение 5 рабочих дней.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":4729},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":71.17,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":26.98,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.85,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 27,94% |\n| Amundi Index FTSE EPRA Nareit Global UCITS ETF | 26,98% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 17,12% |\n| iShares Core MSCI World UCITS | 10,26% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 5,94% |\n| HSBC MSCI WORLD UCITS ETF | 3,24% |\n| db x-trackers MSCI World Index UCITS ETFF | 3,15% |\n| iShares MSCI Frontier 100 ETF | 2,21% |\n| Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF | 1,32% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.12.2019) | 22 626 062,26 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 550 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,39%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,69%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_tingimused-2018-01-02.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_prospekt-2018-01-02.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_KIID.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_09_2019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.12.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_kuuaruanne_2019_12.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2017.pdf)\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109401","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV"},"TUK00":{"heading":"Tuleva Maailma Võlakirjade Pensionifond","id":"tv","code":"tv","dataMarker":"TUK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До Вашего выхода на пенсию осталось не менее 10 лет,\n- Вы готовы отказаться от возможности получения более высокой доходности, чтобы избежать потерь.\n","strategy":"**Стратегия**\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":2425},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды облигаций","value":96.42,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.64,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 24,75% |\n| BlackRock FIDF - Euro Government Bond Index Fund - Flexible | 24,09% |\n| BlackRock BGIF - Euro Aggregate Bond Index Fund - X2 | 23,90% |\n| BlackRock FIDF - Euro Credit Bond Index Fund - Flexible | 23,67% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,34%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,5%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600109443","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"TUK75":{"heading":"Tuleva Maailma Aktsiate Pensionifond","id":"ta","code":"ta","dataMarker":"TUK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет,\n- Вы хотите достичь наилучшей долгосрочной доходности, и Вас не пугают краткосрочные колебания рынка.\n","strategy":"**Стратегия**\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":13567},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":73.98,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":24.87,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.17,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock BGIF - World Equity Index - X2 | 28,59% |\n| BlackRock ISF - Developed World Index | 28,54% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 24,87% |\n| BlackRock ISF - Emerging Markets Index | 8,52% |\n| BlackRock ISF - Developed World ex Tobacco | 8,35% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,34%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,47%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109435","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"SEK50":{"heading":"SEB Progressiivne Pensionifond","id":"progressiivne","code":"progressiivne","dataMarker":"SEK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует до 50% в акции, остальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":91030},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":22.59,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":2.89,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":42.21,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.84,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.26,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":25.23,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.98,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 13,62% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 12,05% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 8,81% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 7,77% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR | 5,66% |\n| SEB Sustainability Global Index Fund | 5,33% |\n| SEB Ethical Global Index Fund | 5,31% |\n| France Government 0% 25.02.2020 | 3,22% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 2,76% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DE ETF | 2,59% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam AS | 1,99% |\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 1,91% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 1,19% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,87%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,27%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600019725","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":8.81,"fundManager":"SEB"},"SEK25":{"heading":"SEB Optimaalne Pensionifond","id":"optimaalne","code":"optimaalne","dataMarker":"SEK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует, главным образом, в облигации и депозиты, а также – в объеме до 25% – в акции. Поскольку фонд инвестирует по большей части в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в умеренной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":6047},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":29.58,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":2.76,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":19.04,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.81,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.65,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":44.01,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.16,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 13,28% |\n| Bundesrepublic Deutschland 3% 04.07.2020 | 7,53% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 7,47% |\n| PIMCO Funds Global Investors Series PLC - Global Investment Grade Credit Fund | 5,30% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 4,87% |\n| Robeco Ql Global Dynamic Duration | 4,21% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 3,79% |\n| Goldman Sachs Global Credit Portfolio (Hedged) I | 3,56% |\n| France Government 0% 25.02.2020 | 2,95% |\n| SEB Fund 4 Short Bond Fund Euro | 2,93% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam AS | 1,88% |\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 1,83% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 1,14% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,75%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,07%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600098612","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":8.29,"fundManager":"SEB"},"SEK00":{"heading":"SEB Konservatiivne Pensionifond","id":"konservatiivne","code":"konservatiivne","dataMarker":"SEK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является сохранение пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует не менее 90% от своих активов в облигации инвестиционного уровня, инструменты денежного рынка и депозиты. До 10% разрешено инвестировать в другие активы, в том числе в aкции. Инвестированию в эти классы активов сопутствует более низкая степень риска, в результате чего стоимость активов фонда может колебаться в незначительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":11926},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":43.43,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":6.69,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":47.72,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.16,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Bundesrepublic Deutschland 3% 04.07.2020 | 17,79% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 16,14% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR (Dist) | 8,49% |\n| UBS ETF-Barclays Euro Area Liquid Corporates 1-5 Year UCITS ETF | 8,31% |\n| iShares EUR Corporate Bond Large Cap UCITS ETF | 7,96% |\n| Bundesrepublic Deutschland 1.5% 15.02.2023 | 4,49% |\n| Lithuanian Government Bond 0.7% 27.05.2020 | 3,46% |\n| Republic of Lithuania 7.375% 11.02.2020 | 2,77% |\n| iShares Euro Ultrashort Bond UCITS ETF | 2,77% |\n| SEB Fund 4 Short Bond Fund Euro | 2,76% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 2,06% |\n| Elering 0.875% 03.05.2023 | 1,05% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08.05.2023 | 0,39% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,49%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,57%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019717","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":3.83,"fundManager":"SEB"},"SEK100":{"heading":"SEB Pensionifond 100","id":"sek100","code":"sek100","dataMarker":"SEK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со высокой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует в объеме до 100% в акции. Этому сопутствует высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":198},"accordion":[{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 1,2%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600001699","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":"-","fundManager":"SEB"},"SWK99":{"heading":"Swedbank Pensionifond K1990-1999 indeks","id":"k9099","code":"k99","dataMarker":"SWK99","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы родились в промежутке с 1990 по 1999 год,\n- Вы не желаете на протяжении периода накопления самостоятельно менять фонды (но при необходимости можете это сделать),\n- Вы предпочитаете автоматическое изменение профиля риска фонда в соответствии с возрастом.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд образован в качестве так называемого жизненного цикла фонд с пассивной инвестиционной политикой. Это означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, которые отслеживают мировые индексы и инвестиции Фонда в инструменты с риском акций уменьшаются с течением времени согласно принципам, оговоренным в проспекте и в условиях Фонда.\nДоля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":10253},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":97.71,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.34,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global Ucits ETF DR | 27,12% |\n| LYXOR Core MSCI World | 26,44% |\n| SPDR MSCI World Ucits ETF | 26,27% |\n| Access Global | 17,88% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,49%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,72%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109393","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"},"SWK75":{"heading":"Swedbank Pensionifond K100","id":"k4","code":"k4","dataMarker":"SWK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст - до 44 лет,\n- Вы имеете относительно высокую готовность к рискам и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (более 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 75% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, при этом до 50% активов разрешается инвестировать напрямую в акции. Остальное инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":109539},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":24.35,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":49.3,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":19.44,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.1,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.75,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.12,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 18,15% |\n| Spain Government 5.400% 230131 | 3,35% |\n| Spain Government 0.750% 210730 | 1,97% |\n| Spain Government 0.050% 210131 | 1,60% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 1,46% |\n| Apple | 1,34% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 1,00% |\n| Lithuania 0.000% 210131 | 0,99% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 0,97% |\n| East Capital Baltic Property III | 0,94% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 1,46% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 0,97% |\n| East Capital Baltic Property III | 0,94% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,67%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,99%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600103248","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":7.78,"fundManager":"Swedbank"},"SWK50":{"heading":"Swedbank Pensionifond K60","id":"k3","code":"k3","dataMarker":"SWK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 45 дo 54 лет,\n- Вы имеете готовность к рискам выше средней и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 50% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":138947},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":47.14,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":30.15,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":12.04,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.4,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.88,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":1.94,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.52,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 9,26% |\n| Spain Government 0.050% 210131 | 4,95% |\n| Spain Government 5.400% 230131 | 3,08% |\n| Spain Government 0.750% 210730 | 2,62% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 2,21% |\n| Amundi 12 M | 1,94% |\n| Lithuania 2.100% 210828 | 1,65% |\n| S&P 500 SPDR | 1,48% |\n| Lithuania 3.400% 201003 | 1,46% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 1,46% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 2,21% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 1,46% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,34% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,67%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,97%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600019758","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":11.52,"fundManager":"Swedbank"},"SWK25":{"heading":"Swedbank Pensionifond K30","id":"k2","code":"k2","dataMarker":"SWK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 55 дo 62 лет,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накопленных к пенсии денег на протяжении среднего срока накопления (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 25% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":44127},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":72.49,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":0.5,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":15.4,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":6.6,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.21,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.88,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Spain Government 0.050% 210131 | 6,68% |\n| Spain Government 0.750% 210730 | 4,08% |\n| Amundi ETF MSCI Europe UCITS | 3,98% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 3,86% |\n| Vanguard S&P 500 ETF | 3,49% |\n| S&P 500 SPDR | 3,07% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 3,07% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,01% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 2,61% |\n| Lithuania 2.100% 210828 | 2,52% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 3,07% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,01% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 2,61% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,67%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,92%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600019741","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":19.12,"fundManager":"Swedbank"},"SWK00":{"heading":"Swedbank Pensionifond K10","id":"k1","code":"k1","dataMarker":"SWK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст более 63 лет,\n- Вы являетесь инвестором с низкой готовностью к рискам,\n- Ваша цель – умеренный рост пенсионных накоплений в течение короткого периода (до 3 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n100% активов фонда инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады и другое имущество без риска акций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":10551},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":79.32,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.37,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":3.99,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":11.36,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 5,19% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 4,61% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,85% |\n| Lithuania Government 0.300% 210504 | 3,80% |\n| Eesti Energia 2.384% 230922 | 2,42% |\n| Lithuania Government 0.400% 230816 | 2,61% |\n| Amundi 6 M | 2,53% |\n| Poland Government International 0.500% 211220 | 1,84% |\n| Lithuania 2.100% 210828 | 1,82% |\n| Latvenergo 1.900% 220610 | 1,76% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 5,19% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 4,61% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,85% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,35%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019733","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":22.25,"fundManager":"Swedbank"},"SEK75":{"heading":"SEB Energiline Pensionifond","id":"energiline","code":"energiline","dataMarker":"SEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует до 75% в акции, oстальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":35753},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":15.57,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":2.07,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":67.36,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.17,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.42,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":11.38,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.03,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 13,24% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 12,23% |\n| SEB Sustainability Global Index Fund | 8,23% |\n| SEB Ethical Global Index Fund C | 7,98% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 5,87% |\n| Amundi Index MSCI World UCITS ETF DR | 5,15% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets ETF | 5,00% |\n| Xtrackers MSCI World UCITS ETF | 4,78% |\n| Bundesrepublic Deutschland 3% 04.07.2020 | 3,26% |\n| iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF (DE) | 2,85% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 1,40% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,33% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 0,92% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,75%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,3%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600103297","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":6.09,"fundManager":"SEB"},"LEK75":{"heading":"LHV Pensionifond Eesti","id":"eesti","code":"eesti","dataMarker":"LEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До выхода на пенсию Вам осталось более 15 лет,\n- Вы хотите связать пенсионные средства с экономикой Эстонии,\n- У Вас есть инвестиции и в других регионах.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда по возможности и в случае нахождения подходящих инструментов инвестируются в объеме до 100% в Эстонию и связанные с Эстонией инструменты. При этом доля связанных с Эстонией инструментов в пенсионном фонде LHV Eesti составляет не менее 50% от стоимости активов фонда. Активы фонда могут быть в полном объеме инвестированы в фондовые рынки. Кроме того, за счет фонда в размере до 10% разрешено брать кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции, связанные с Эстонией.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":132},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":44.98,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":28.73,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":18.63,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.33,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":7.34,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Tallinna Kaubamaja | 4,42% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II | 4,38% |\n| Tallink Grupp | 4,36% |\n| Birdeye Timber Fund | 4,26% |\n| Tallinna Sadam | 4,11% |\n| Birdeye Timber Fund 2 | 3,92% |\n| Eesti Energia 2.384% 22/09/23 | 3,91% |\n| Autolist 12% 03/04/22 | 3,77% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,73% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08/05/23 | 3,72% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Kaubamaja | 4,42% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II | 4,38% |\n| Tallink Grupp | 4,36% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.12.2019) | 2 728 089,48 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 690 184,87 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,61%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Eesti_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Eesti (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Eesti_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (31.12.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Eesti_kuuaruanne_2019_12.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Eesti_aruanne_2018.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":12,"content":"### 2019 декабрь – Неважный старт акции Coop Pank\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ декабре рынки акций стран Балтии не поспевали за ралли на мировых фондовых рынках, и их доходность была несколько скромнее. Индексы Таллинской и Вильнюсской бирж за месяц выросли на 1,2% и 0,4% соответственно, а вот Рижская биржа упала на 0,8%.\n\nВ этом месяце на Таллинской бирже начались торги акциями Coop Pank, которые предлагали инвесторам по цене 1,15 евро за штуку. Банк привлек 31,3 миллиона евро от новых инвесторов, что несколько меньше желаемой суммы в 37 миллионов евро. На бирже спрос также оказался ниже, чем ожидалось: первый биржевой день акция завершила по цене 1,095 евро. После этого цена акции Coop Pank снизилась еще, и в последний биржевой день 2019 года она стоила 1,07 евро, что для инвесторов, купивших акции по цене первичного предложения, означает уже 7-процентную потерю. Для сравнения: Акции Таллинского порта, котированные на Таллинской бирже летом 2018 года, в первый день торгов выросли на целых 14,7%.\n"},{"year":2019,"month":11,"content":"### 2019 ноябрь – Сильные результаты Tallink и Nordecon\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nКак и в октябре, в ноябре доходность фондовых рынков всех трех стран Балтии оказалась положительной. Самый лучший результат принадлежит Рижской бирже, индекс которой вырос на 1,9%, в то время как доходность Вильнюсской и Таллиннской бирж составила соответственно 1,1% и 0,9%.\n\nВ течение месяца на Таллиннской бирже шла публикация результатов предприятий за III квартал. Пристальное внимание привлекла Tallink Grupр, заработавшая рекордную прибыль за третий квартал - почти 55 миллионов евро. Оборот реализации компании в течение квартала вырос по сравнению с прошлым годом на 1,5%, однако рост прибыли составил целых 18,5%. За хорошим результатом стоит большая численность пассажиров в летние месяцы, а также сильные продажи как на борту, так и на берегу.\n\nО сильных квартальных результатах рапортовала и строительная компания Nordecon, доходы от продаж которой выросли по сравнению с III кварталом прошлого года на 15,9%, до 71,8 миллиона евро. Чистая же прибыль предприятия выросла на 28,8%, почти до 3,5 миллиона евро. При этом у Nordecon значительно вырос удельный вес дохода, заработанного за рубежом, при этом особенно сильным спрос оказался на рынке Финляндии.\n\nCoop Pank выпустил на Таллиннскую биржу новые акции на сумму свыше 31 миллиона евро. Привлеченные средства позволят банку реализовать свой бизнес-план, а также будут способствовать повышению стоимости инвестиции фондов LHV в подчиненные облигации Соор.\n"},{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – Стоимость фонда выросла благодаря акциям Harju Elektеr\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nДоходность Таллинской биржи в октябре составила 1,5%, аналогичный результат продемонстрировала и Вильнюсская биржа. В Риге же биржевой индекс упал за месяц на 0,3%.\n\nДоходность Пенсионного фонда Eesti выросла во многом благодаря акции Harju Elektеr, которая за месяц подорожала на целых 17,6%. Компания доложила о сильных результатах за III квартал: оборот вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 44%, а прибыль — с 18 000 евро в 2018 году до 1,3 миллиона евро. Львиную долю прироста реализации Harju Elektеr дал сегмент электрического оборудования, при этом большую роль сыграло увеличение объема продаж литовской дочерней компании.\n\nАкция Tallinna Kaubamaja Grupр в октябре также выросла на 8,4% благодаря сильным результатам III квартала. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года доход компании от реализации вырос на 8,3%, а локомотивом роста стал сегмент продажи автомобилей, доходы которого увеличились на целых 23,8%.\n\nХороший результат был и в сегменте супермаркетов (Selver), где рост продаж составил 5,5%. Доходность Tallinna Kaubamaja улучшилась по всем направлениям бизнеса, а чистая прибыль по сравнению с прошлым годом выросла на 10,4%.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Формируя более разнообразный инвестиционный портфель**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n","text":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n\nВ то же время во многих регионах мира рост прибылей компаний замедлился или и вовсе сменился спадом. Это означает, что в ценах учтено смягчение торговой войны и некоторый рост экономики – то, в чем, принимая во внимание прежние политические решения, вовсе нельзя быть уверенными.\n\n**Настала поздняя фаза цикла**\n\nФаза роста нынешнего экономического цикла длилась более десяти лет, благодаря чему существенно выросла и прибыль предприятий. Это касается, прежде всего, прибыли на акцию, росту которой способствовали программы выкупа объемом в триллионы долларов. Сложно поверить в продолжение роста, когда безработица в США снизилась до уровня менее 4%, и теоретически мы уже давно должны были бы стать свидетелями роста заработной платы а, следовательно, и инфляции.\n\nОднако, несмотря на стимулирующую монетарную политику, индекс потребительских цен во многих регионах мира остается ниже поставленной центробанками цели в 2%. Видимо, это и есть одна из причин, из-за которой центральные банки снова открыли денежные краны. В ноябре Европейский центральный банк начал выпускать в обращение новые деньги, скупив в течение месяца облигаций на общую сумму в 20 миллиардов евро, и будет продолжать делать это столько, сколько потребуется. К тому же баланс Федерального резерва после пятилетнего снижения в сентябре снова вырос на несколько миллиардов долларов.\n\nСостояние мировой экономики отнюдь не столь замечательно, как это показывают международные фондовые рынки. Торговая война президента Дональда Трампа повсюду породила неразбериху и вынудила скорректировать прогнозы относительно роста мировой экономики в сторону снижения. Более слабый ожидаемый экономический рост, в свою очередь, дал центральным банкам повод активнее вмешиваться в происходящее на денежных рынках. В то же время существуют подозрения, что монетарная политика может использоваться и как ключ для скрытой и молчаливой валютной войны, чтобы создать для своей страны или экономической зоны дополнительный стимул через конкурентное преимущество.\n\nМы живем во времена, когда после малейшей неудачи в экономике взоры немедленно обращаются в сторону центробанков. Возможно, цикл роста удастся еще какое-то время поддерживать, однако сами чиновники центробанков признают, что эффективность монетарной политики снижается и, для того чтобы она была действенной, увеличить расходы придется и правительствам, которые и без того страдают от тяжелого долгового бремени.\n\n**Более личная связь с инвестициями**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточены скорее на защите активов, поскольку я оцениваю уровень цен на фондовых рынках и рынках облигаций как слишком высокий. Если некоторое время назад я ждал от финансовых рынков быстрой коррекции в сторону понижения, то в течение пары последних лет мы значительно поменяли инвестиционную стратегию LHV.\n\nМы ищем все новые инвестиционные возможности, которые были бы альтернативой публичным биржам. Сформировать портфель частного капитала и недвижимости сложнее, чем инвестировать в ликвидные акции и облигации, однако долгосрочная доходность может оказаться лучше – прежде всего при оценке доходности с учетом риска.\n\nЕсли для биржевых акций и инвестиционных фондов имеется инфраструктура, которая делает их легко доступными для инвесторов, причем просто и эффективно возможно инвестировать даже небольшие суммы, то систематическое инвестирование в частный, венчурный капитал и даже в сектор недвижимости предполагает наличие очень большого и очень долгосрочного инвестиционного портфеля. Объем единичных инвестиций в нем составляет миллионы евро, а временной горизонт, как правило, более пяти лет. Для эстонских пенсионных фондов этот мир еще несколько лет назад был практически недостижим вследствие небольших объемов.\n\nВ нынешнем году пенсионные фонды LHV инвестировали в фонды частного капитала Novalpina, Blackstone, Investindustrial и Quilvest. Из них два первых имеют определенную связь с Эстонией: Novalpina купил и увел с биржи Olympic, а Blackstone инвестировал в Luminor.\n\nПокупая акции на бирже, достаточно пары нажатий кнопки, чтобы нужные акции оказались на вашем счете. Инвестирование же в фонд частного капитала подобно участию в крупном проекте: стороны должны узнать друг друга и подумать, насколько хорошо может сложиться их долговременное сотрудничество.\n\nЕсли инвестиционный фонд (активный или пассивный) имеет в компании все же пассивную долю участия, то фонд частного капитала инвестирует в компанию только при условии получения контроля над ней и возможности реализовывать в ней изменения. При покупке биржевых акций капитал идет не в компанию, а инвестору, который эти акции продает – меня же интересуют, прежде всего, инвестиции, при которых капитал может способствовать росту.\n\nВ развитых странах пенсионные фонды играют важную роль на рынках капитала и в экономике в целом. Экономический рост предполагает наличие не только рабочих рук и мозгов, но и капитала. Капитал, по сути, означает сбережения, что, в свою очередь, подразумевает, что общество тратит меньше, чем зарабатывает, а оставшуюся часть заставляет работать – инвестирует в средства труда. Банки предлагают кредиты, но не капитал. Капитал – это самофинансирование, которое нужно внести в новый проект до того, как банк предоставит кредит. Поэтому капитал рождается только тогда, когда кто-то тратит меньше, чем зарабатывает.\n\nЧем больше откладываешь, тем больше капитал. Чем больше капитал, тем более крупные проекты можно предпринимать и тем больший доход заработать. Чем больше зарабатываешь, тем больше можно откладывать – и так далее. Таким образом, богатство возникает за счет бережливости, а не за счет потребления.\n\nВ богатых странах есть крупные предприятия, работающие по всему миру, и большие рынки капитала. Нам еще только предстоит завоевать свое место на международных рынках, создать и расширить свои предприятия. Для этого нам необходим капитал, то есть отечественные сбережения. Если мы сами будем инвестировать в свои предприятия, нам будет легче привлекать и международный капитал. Ведя пенсионные накопления, мы убиваем сразу нескольких зайцев: непосредственно получаем часть прибыли предприятия, а в перспективе – и более сильную местную экономику.\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109476","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":69.5,"fundManager":"LHV"},"SIK75":{"heading":"SEB Pensionifond Indeks 100","id":"eindeks","code":"sik","dataMarker":"SIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является следование за рынками ценных бумаг.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует в акции в объеме до 100%, применяя пассивную инвестиционную стратегию и следуя за рынками ценных бумаг. Этому сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":4911},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.52,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.48,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 25,77% |\n| Vanguard S&P 500 UCITS ETF | 22,61% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DE ETF | 18,36% |\n| Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF | 6,67% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 5,74% |\n| UBS UBS ETF - MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 5,39% |\n| Xtrackers MSCI USA UCITS ETF | 3,68% |\n| iShares Core MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF USD Acc | 3,59% |\n| SOURCE S&P 500 UCITS ETF | 3,40% |\n| UBS ETF-MSCI Canada UCITS ETF | 3,00% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,43%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109427","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"SEB"},"NPK00":{"heading":"Luminor C Pensionifond","id":"c","code":"c","dataMarker":"NPK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию менее 3 лет,\n- Вы больше заинтересованы в защите своих пенсионных активов, нежели в их преумножении.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует максимум 10% имущества фонда в акции фонда, а также в имуществах, относящихся к имуществу. Это помогает избегать больших краткосрочных колебаний. При высоких процентных ставках фонд может инвестировать и большую часть своих активов во вклады, чтобы избежать неудач на рынках облигаций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":4781},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":4.55,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":91.97,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.49,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Nordea 2 - US Corporate Enhanced Bd Fd | 9,24% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 9,11% |\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 8,85% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 8,15% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 7,99% |\n| Nordea Pro Euro Bond I Growth | 7,66% |\n| iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged | 6,88% |\n| Nordea Euro Medium Term Bond Growth | 6,48% |\n| iShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF | 4,66% |\n| Nordea Corporate Bond I Growth | 4,54% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,7%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,75%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600098455","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":0,"fundManager":"Luminor"},"NPK25":{"heading":"Luminor B Pensionifond","id":"b","code":"b","dataMarker":"NPK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаете преумножить свои пенсионные активы, но не хотите брать риск существенного снижения цен накопленных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует максимум 30% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":2491},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":25.34,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.79,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":67.7,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.17,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 8,97% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 7,90% |\n| Nordea Emerging Market Bond Fund Growth | 7,20% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 6,21% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 5,39% |\n| Nordea 2 - Emerging Mkt Hard Ccy Bond Fd | 5,15% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,79% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets | 4,65% |\n| iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF | 4,19% |\n| Nordea Euro Bond I Growth | 4,01% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,79% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 1,03%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,33%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600098448","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":4.79,"fundManager":"Luminor"},"NPK75":{"heading":"Luminor A Pluss Pensionifond","id":"apluss","code":"A pluss","dataMarker":"NPK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 20 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение потенциально высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует максимум 100% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":8995},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":89.4,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.91,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":5.43,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.26,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares MSCI North America UCITS ETF | 8,68% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 8,64% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets | 8,12% |\n| iShares MSCI Europe UCITS ETF DIST | 6,43% |\n| Nordea 1 - Global Small Cap Fund | 5,99% |\n| Robeco Emerging Markets Equities Class I EUR | 5,86% |\n| iShares S&P 500 ETF | 5,54% |\n| Financial Select Sector SPDR | 4,58% |\n| Nordea 1 European Value Fund | 4,48% |\n| Nordea Japan Fund Growth | 4,09% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 2,74% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 0,17% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 1,03%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,5%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600103503","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":2.91,"fundManager":"Luminor"},"NPK50":{"heading":"Luminor A Pensionifond","id":"a","code":"a","dataMarker":"NPK50","active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение более высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует максимум 60% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":27563},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":50.15,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.29,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":43.12,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.43,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 6,66% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 5,70% |\n| Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund | 5,49% |\n| iShares MSCI Europe UCITS ETF | 5,19% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 5,17% |\n| Nordea 1 . Global Small Cap Fund | 4,97% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 4,90% |\n| Nordea 1 - Emerging Mkt Hard Ccy Bond Fd | 4,30% |\n| iShares MSCI North America UCITS ETF | 3,85% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets | 3,69% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 3,22% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 1,07% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 1,03%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,4%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600098430","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":4.29,"fundManager":"Luminor"},"SPT30":{"heading":"Luminor Intress Pluss Pensionifond","id":"intress-pluss","code":"lum_int","dataMarker":"SPT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаeтe увеличить свои накопления, но не хотитe брать на себя риски возможного серьёзного уменьшения стоимости активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует максимум 20% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"1%","exitFee":"1%","managementFee":"1,2%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109369, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 1%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,53%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109369","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LHT75":{"heading":"LHV Täiendav Pensionifond","id":"taiendav","code":"lhv_iii","dataMarker":"LHT75","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к рискам, связанными с возможными большими колебаниями на рынке акций.\n- Вы осведомлены об инвестиционных рисках и заинтересованы в долгосрочных инвестициях в дополнительную накопительную пенсию с целью использования накоплений по достижении 55-летнего возраста и права на налоговые льготы.\n","strategy":"**Стратегия**\nЗначительную часть активов фонд инвестирует на фондовых рынках: для обеспечения максимального роста доля инвестиций в рынки акций составляет, как правило, около 75% от стоимости активов фонда. Доля инвестиций в акции может быть и выше - до 95% - или же ниже (в последние годы - около 40%), если управляющий фондом находит это разумным.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"date":"31.12.2019","capacity":"15 711 341,46 €","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":52.8,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":15.42,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":7.83,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":14.02,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":4.53,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":0.13,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.26,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 5,25% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,74% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 3,25% |\n| East Capital Baltic Property Fund II | 2,59% |\n| Citadele banka 6.25% 06/12/2026 | 2,39% |\n| JP Morgan Chase And Co 27/01/20 | 1,98% |\n| China Development Bank 0.375% 16/11/21 | 1,96% |\n| HSBC Holdings Plc 04/12/21 | 1,89% |\n| GECINA 30/06/22 | 1,84% |\n| SAP 13/03/21 | 1,84% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 5,25% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,74% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 3,25% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.12.2019) | 16 352 403,88 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0564%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,08%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_tingimused_2017-06-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Täiendav Pensionifond (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.12.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_taiendav_kuuaruanne_2019_12.pdf)\n- [Отчет за I полугодие 2019 (на эстонском языке)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_I_poolaasta_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":12,"content":"### 2019 декабрь – Доходность фонда поддержали компании, работающие в секторах финансов и обработки золота\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках в декабре сохранялась уже знакомая тенденция, согласно которой биржевые индексы как развитых, так и развивающихся рынков были преимущественно положительными. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших биржевых предприятий еврозоны, в декабре вырос на 1,2%, причем наилучшую доходность показала биржа Хельсинки, выросшая на 4,1%. Индекс японской биржи вырос за месяц в отечественной валюте на 1,6%, однако в евровом выражении рост составил всего 0,3%.\n\nОсобенно сильным декабрь выдался на биржах развивающихся стран: объединяющий их индекс MSCI Emerging Markets вырос на целых 7,2%. А вот результаты бирж стран Балтии были, напротив, поскромнее: индексы Таллинской и Вильнюсской бирж за месяц выросли на 1,2% и 0,4% соответственно, а вот Рижская биржа упала на 0,8%.\n\nВ декабре доходность пенсионного фонда «Täiendav» формировалась за счет инвестиций, сделанных в европейский банковский сектор в октябре, которые теперь показали хорошие результаты. Несмотря на обвинения в отмывании денег, доходность акции Swedbank за месяц составила 12,4%. А вот акция работающего на рынках Испании и Латинской Америки Banco Santander подорожала в декабре на 5,6%. Хороших результатов достигла акция американской компании Barrick Gold Corp, добывающей золото и медь; ее цена выросла на 8,2%.\n\nВ конце декабря мы достигли с четвертым по величине банком Литвы Šiaulių bankas соглашения, в соответствии с которым пенсионные фонды LHV осуществляют долгосрочную инвестицию в облигации банка. Купон по облигациям составляет 6,15% годовых, срок выкупа — десять лет, и банк имеет право выплатить их досрочно в декабре 2024 года.\n\nŠiaulių на сегодня обслуживает 7–8% банковского рынка Литвы. Крупнейшим акционером банка по-прежнему является владеющий более чем четвертью пакета акций Европейский банк реконструкции и развития (EBRD). Банки используют долгосрочные облигации для обеспечения выполнения требований к капиталу, что позволяет наращивать кредитный портфель.\n\nАналогичные инвестиции мы сделали в последние несколько лет в банки Coop и Citadele. Таким образом, мы сформировали в фондах новый класс активов с доходностью более 6 % годовых.\n"},{"year":2019,"month":11,"content":"### 2019 ноябрь – Крупный акционер Novaturas реализовал акции\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках ноябрь, как и октябрь, выдался довольно спокойным, и биржевые индексы разных стран демонстрировали в основном положительную доходность.\n\nВсемирный рейтинг фондового рынка MSCI World в течение месяца вырос на целых 4%, и основным локомотивом роста были США. Японский биржевой индекс выдал несколько более скромный результат, поднявшись в местной валюте на 1,6%, а в евро - на 1,5%.\n\nИндекс Euro Stoxx 50, в который входит 50 крупнейших биржевых компаний Европы, в ноябре продемонстрировал доходность в 2,8%, причем наилучший результат показали фондовые рынки Франции и Германии, соответственно 3,1% и 2,9%. Доходность фондовых рынков стран Балтии в ноябре была положительной, причем наилучший результат - рост на 1,9% - принадлежит Рижской бирже. Доходность Вильнюсской биржи составила 1,1%, в то время как Таллиннская биржа выросла на 0,9%.\n\nА вот всемирный фондовый индекс развивающихся рынков в местной валюте снизился на 0,2%, причем самыми слабыми оказались страны Латинской Америки.\n\nФонд частного капитала, который является крупным акционером литовского туроператора Novaturas, в ноябре реализовал значительную долю участия нескольким другим крупным инвесторам. Цена предложения была значительно ниже цены акции в предшествующий сделке биржевой день, 4 евро, и в сумме доля участия фонда частного капитала в Novaturas уменьшилась на 13%, до 34,4%. Компания также сообщила, что в начале 2020 года Novaturas поглотит деятельность туристического бюро Aurinko в Эстонии.\n"},{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – Мы инвестировали в компании от банковского сектора до производства золота\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа мировых рынках облигаций октябрь выдался достаточно спокойным, и доходность биржевых индексов была преимущественно положительной. Доходность индекса Eurostoxx 50, объединяющего 50 крупнейших биржевых компаний Еврозоны, в октябре составила +1,1%, хороший результат показали биржи Германии (3,5%), а также Швеции (5,2%). При этом биржевой индекс Великобритании в связи с брекситом снизился на 2,2%.\n\nРезультат биржи Японии, выраженный в отечественной валюте, оказался сильным (5,4%), а вот в евро доходность составила всего 3,2%. Благодаря хорошим результатам многих стран Азии и Латинской Америки Всемирный индекс развивающихся рынков вырос за месяц на 4,1%. Среди стран Балтии самую лучшую доходность продемонстрировала Вильнюсская биржа (+1,6%); Таллинская биржа также выросла в октябре на 1,5%. Рижской бирже пришлось смириться с падением на 0,3%.\n\nВ октябре пенсионный фонд Täiendav сделал несколько новых инвестиций на биржах как Европы, так и США. В банковском секторе фонд приобрел акции крупных европейских банков Swedbank и Santander, последний из которых широко представлен на рынке Латинской Америки. В качестве новых позиций прибавились лидер европейской оборонной промышленности Thales, а также крупная американская компания Barrick Gold Corp, занимающаяся добычей золота и меди.\n\nИз зарубежных инвестиций в октябре снова стоит отметить рост цены на долгосрочные облигации Danske. Несмотря на то, что далеко не ясно, какие штрафы и наказания будут назначены датскому банку, доверие инвесторов восстанавливается: доходность двух облигаций Danske в нашем портфеле в этом году составила 24–25%. Все основные европейские рынки облигаций в то же время были в минусе, снизившись немногим менее, чем на процент.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Формируя более разнообразный инвестиционный портфель**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n","text":"В нынешнем году доходность фондовых рынков превзошла ожидания, и в ноябре индекс S&P 500, в который входят крупнейшие компании США, поставил очередной рекорд. С начала года индекс вырос на 25%, поддержав таким образом фондовый рынок после падения приблизительно на 22% в последнем квартале прошлого года после коррекции.\n\nВ то же время во многих регионах мира рост прибылей компаний замедлился или и вовсе сменился спадом. Это означает, что в ценах учтено смягчение торговой войны и некоторый рост экономики – то, в чем, принимая во внимание прежние политические решения, вовсе нельзя быть уверенными.\n\n**Настала поздняя фаза цикла**\n\nФаза роста нынешнего экономического цикла длилась более десяти лет, благодаря чему существенно выросла и прибыль предприятий. Это касается, прежде всего, прибыли на акцию, росту которой способствовали программы выкупа объемом в триллионы долларов. Сложно поверить в продолжение роста, когда безработица в США снизилась до уровня менее 4%, и теоретически мы уже давно должны были бы стать свидетелями роста заработной платы а, следовательно, и инфляции.\n\nОднако, несмотря на стимулирующую монетарную политику, индекс потребительских цен во многих регионах мира остается ниже поставленной центробанками цели в 2%. Видимо, это и есть одна из причин, из-за которой центральные банки снова открыли денежные краны. В ноябре Европейский центральный банк начал выпускать в обращение новые деньги, скупив в течение месяца облигаций на общую сумму в 20 миллиардов евро, и будет продолжать делать это столько, сколько потребуется. К тому же баланс Федерального резерва после пятилетнего снижения в сентябре снова вырос на несколько миллиардов долларов.\n\nСостояние мировой экономики отнюдь не столь замечательно, как это показывают международные фондовые рынки. Торговая война президента Дональда Трампа повсюду породила неразбериху и вынудила скорректировать прогнозы относительно роста мировой экономики в сторону снижения. Более слабый ожидаемый экономический рост, в свою очередь, дал центральным банкам повод активнее вмешиваться в происходящее на денежных рынках. В то же время существуют подозрения, что монетарная политика может использоваться и как ключ для скрытой и молчаливой валютной войны, чтобы создать для своей страны или экономической зоны дополнительный стимул через конкурентное преимущество.\n\nМы живем во времена, когда после малейшей неудачи в экономике взоры немедленно обращаются в сторону центробанков. Возможно, цикл роста удастся еще какое-то время поддерживать, однако сами чиновники центробанков признают, что эффективность монетарной политики снижается и, для того чтобы она была действенной, увеличить расходы придется и правительствам, которые и без того страдают от тяжелого долгового бремени.\n\n**Более личная связь с инвестициями**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточены скорее на защите активов, поскольку я оцениваю уровень цен на фондовых рынках и рынках облигаций как слишком высокий. Если некоторое время назад я ждал от финансовых рынков быстрой коррекции в сторону понижения, то в течение пары последних лет мы значительно поменяли инвестиционную стратегию LHV.\n\nМы ищем все новые инвестиционные возможности, которые были бы альтернативой публичным биржам. Сформировать портфель частного капитала и недвижимости сложнее, чем инвестировать в ликвидные акции и облигации, однако долгосрочная доходность может оказаться лучше – прежде всего при оценке доходности с учетом риска.\n\nЕсли для биржевых акций и инвестиционных фондов имеется инфраструктура, которая делает их легко доступными для инвесторов, причем просто и эффективно возможно инвестировать даже небольшие суммы, то систематическое инвестирование в частный, венчурный капитал и даже в сектор недвижимости предполагает наличие очень большого и очень долгосрочного инвестиционного портфеля. Объем единичных инвестиций в нем составляет миллионы евро, а временной горизонт, как правило, более пяти лет. Для эстонских пенсионных фондов этот мир еще несколько лет назад был практически недостижим вследствие небольших объемов.\n\nВ нынешнем году пенсионные фонды LHV инвестировали в фонды частного капитала Novalpina, Blackstone, Investindustrial и Quilvest. Из них два первых имеют определенную связь с Эстонией: Novalpina купил и увел с биржи Olympic, а Blackstone инвестировал в Luminor.\n\nПокупая акции на бирже, достаточно пары нажатий кнопки, чтобы нужные акции оказались на вашем счете. Инвестирование же в фонд частного капитала подобно участию в крупном проекте: стороны должны узнать друг друга и подумать, насколько хорошо может сложиться их долговременное сотрудничество.\n\nЕсли инвестиционный фонд (активный или пассивный) имеет в компании все же пассивную долю участия, то фонд частного капитала инвестирует в компанию только при условии получения контроля над ней и возможности реализовывать в ней изменения. При покупке биржевых акций капитал идет не в компанию, а инвестору, который эти акции продает – меня же интересуют, прежде всего, инвестиции, при которых капитал может способствовать росту.\n\nВ развитых странах пенсионные фонды играют важную роль на рынках капитала и в экономике в целом. Экономический рост предполагает наличие не только рабочих рук и мозгов, но и капитала. Капитал, по сути, означает сбережения, что, в свою очередь, подразумевает, что общество тратит меньше, чем зарабатывает, а оставшуюся часть заставляет работать – инвестирует в средства труда. Банки предлагают кредиты, но не капитал. Капитал – это самофинансирование, которое нужно внести в новый проект до того, как банк предоставит кредит. Поэтому капитал рождается только тогда, когда кто-то тратит меньше, чем зарабатывает.\n\nЧем больше откладываешь, тем больше капитал. Чем больше капитал, тем более крупные проекты можно предпринимать и тем больший доход заработать. Чем больше зарабатываешь, тем больше можно откладывать – и так далее. Таким образом, богатство возникает за счет бережливости, а не за счет потребления.\n\nВ богатых странах есть крупные предприятия, работающие по всему миру, и большие рынки капитала. Нам еще только предстоит завоевать свое место на международных рынках, создать и расширить свои предприятия. Для этого нам необходим капитал, то есть отечественные сбережения. Если мы сами будем инвестировать в свои предприятия, нам будет легче привлекать и международный капитал. Ведя пенсионные накопления, мы убиваем сразу нескольких зайцев: непосредственно получаем часть прибыли предприятия, а в перспективе – и более сильную местную экономику.\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Täiendav Pensionifond","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600010294","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":24.25,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":6.39,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LIT100":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","id":"indeks-pluss","code":"lhv_lit","dataMarker":"LIT100","securityId":147612,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы связанного с большими колебаниями на рынках акций,\n- Oбладаете предварительным личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между тремя видами рынка - развитые рынки (developed markets), развивающиеся рынки (emerging markets) и пограничные рынки (frontier markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,39%"},"fundInfo":{"date":"31.12.2019","capacity":"2 979 140,43 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":95.44,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.56,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.12.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 26,61% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 22,39% |\n| iShares Core MSCI World UCITS | 17,89% |\n| HSBC MSCI WORLD UCITS ETF | 10,74% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 8,76% |\n| db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF | 6,12% |\n| iShares MSCI Frontier 100 ETF | 2,93% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.12.2019) | 5 063 396,68 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0564%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,39%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,85%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_tingimused-2017-09-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks Pluss (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_KIID.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_mudelportfell_09_2019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.12.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_LIT100_kuuaruanne_2019_12.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109419","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET100":{"heading":"SEB Aktiivne Pensionifond","id":"aktiivne","code":"seb_akt","dataMarker":"SET100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в акции в объеме до 100%. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600074076, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,83%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600074076","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET35":{"heading":"SEB Tasakaalukas Pensionifond","id":"tasakaalukas","code":"seb_tas","dataMarker":"SET35","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в облигации и депозиты, а также – в объеме до 50% – в акции. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600008934, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,31%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600008934","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NPT100":{"heading":"Luminor Aktsiad 100 Pensionifond","id":"aktsiad100","code":"Lu_100","dataMarker":"NPT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам предстоит копить более 10 лет,\n- Вы спокойно относитесь к возможным краткосрочным падениям,\n- Ваша цель - добиться в длительной перспективе потенциальной высокой доходности активов, несмотря на кратковременные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд может инвестировать все средства в акции и в прочие активы с подобным риском. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"1%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600098422, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 1%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,66%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600098422","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30","id":"swedv1","code":"v1","dataMarker":"SWT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь человеком солидного возраста или консервативны в накоплении пенсии,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накоплений в течение длительного периода (минимум 5 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,2%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600007530, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,48%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600007530","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60","id":"swedv2","code":"v2","dataMarker":"SWT60","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам выше среднего, и Вы осведомлены о возможностях и рисках инвестиций в ценные бумаги,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении среднего или длительного периода (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,3%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071031, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,3%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,60%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071031","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100","id":"swedv3","code":"v3","dataMarker":"SWT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 100% своих активов фонду разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций. Активы фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,4%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071049, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,4%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,75%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071049","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100 indeks (выход ограничен)","id":"swedv100","code":"v100","dataMarker":"SWV100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия.\n- Это альтернативный выбор для тех инвесторов, которым подходит 100-процентное инвестирование в акции и которые предпочитают делать это через пенсионный фонд, инвестирующий преимущественно в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд сформирован по принципу т.н. пассивной инвестиционной политики, что означает инвестирование активов в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100% активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом Управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда в зависимости от экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. Активы Фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,49%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109484, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,49%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109484","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"TUV100":{"heading":"Tuleva III Samba Pensionifond","id":"tuv100","code":"tuv100","dataMarker":"TUV100","securityId":null,"active":null,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет (после 55 лет подходит в комбинации с банковским депозитом или фондом, инвестирующим в облигации),\n- и желаете достичь максимальной возможной доходности, при этом готовы к кратковременным колебаниям рынков.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда инвестируются исключительно в паи инвестиционных фондов, базирующихся на финансовом индексе MSCI All-Country World Index (MSCI ACWI), его субиндексах или в паи индексных инвестиционных фондов со схожими базовыми активами.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,3%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS","link":null},"depository":{"title":"AS Swedbank","url":"https://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001707, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,3%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001707","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3}}