{"LXK00":{"heading":"LHV Pensionifond XS","id":"xs","code":"xs","dataMarker":"XSK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выход на пенсию менее 3 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранить пенсионные накопления и избежать их потери.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда в объеме как минимум 90% инвестируются в облигации с кредитным рейтингом инвестиционного уровня, котирующиеся на регулируемом рынке инструменты денежного рынка, вклады, паи или акции других инвестиционных фондов, инвестируемые в основном в вышеуказанные активы, деривативные инструменты, ценные бумаги, базовым активом которых является драгоценный металл или цена которых зависит от драгоценного металла, и прочие активы. Пенсионные накопления сохраняют стабильность. Активы фонда инвестируются в соответствии с рейтинговыми ограничениями, установленными правовыми актами касающихся консервативных пенсионных фондов. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются долговые инструменты с низким уровнем риска.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":4974},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":76.18,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":23.82,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 25/05/21 | 7,75% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 3,88% |\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 3,54% |\n| Czech Republic 3.875% 24/05/22 | 3,51% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,27% |\n| Slovakia 3.375% 15/11/24 | 3,16% |\n| Ignitis Grupe 2% 21/05/30 | 2,89% |\n| BNP Paribas 2.875% 24/10/22 | 2,67% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 2,64% |\n| Bank of America 04/05/23 | 2,55% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,27% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 2,64% |\n| Elering 0.875% 03/05/2023 | 2,05% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.05.2020) | 24 623 130,69 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 110 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,504%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,61%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_tingimused_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XS (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.05.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_kuuaruanne_2020_05.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":5,"content":"### 2020 май – Мы приобрели облигации литовского энергетического предприятия\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nРынки продолжили восстанавливаться после мартовского спада. При этом в движении цен на облигации наблюдалась четкая связь: чем с бóльшим риском был заемщик, тем сильнее поднималась цена на его облигации. Поэтому облигации с более низким рейтингом продемонстрировали бóльшую доходность, чем облигации с высоким рейтингом, спрос на необеспеченные облигации был выше, чем спрос на обеспеченные облигации, и цены на более долгосрочные облигации повысились сильнее, чем цены на более краткосрочные облигации. Помимо этого, организация новых эмиссий облигаций на европейских рынках в мае продвигалась в рекордном темпе.\n\nСтепень воздействия нынешнего глубочайшего экономического спада на каждое предприятие и на каждое государство прояснится лишь в течение следующих кварталов. Поэтому повышение цен в течение последних недель мотивируемо только объявлением применения мер поддержки центральными банками в марте-апреле. Останется ли платежеспособность заемщиков на действительно приемлемом уровне? Сейчас часть инвесторов берет на себя определенный риск, по-видимому, необдуманно.\n\nВ мае мы совершили новую большую инвестицию в фонд, когда литовское государственное энергетическое предприятие Ignitis взяло заем на десять лет с процентной ставкой чуть выше 2%. Сейчас заемщик, ищущий новые денежные средства, для привлечения инвесторов должен платить бóльшую премию, нежели обычно, поэтому облигации Ignitis к концу месяца принесли фонду дополнительную доходность, уже примерно равную годовой процентной ставке.\n"},{"year":2020,"month":4,"content":"### 2020 апреля – Центробанки протянули руку помощи рынкам\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nРынки облигаций в различной степени восстановились после резкого мартовского падения. Если в США в результате крайне агрессивных мер, принятых их центральным банком, облигации предприятий как с сильной, так и со слабой платежеспособностью резко поднялись в цене, то в Европе движения цен были заметно скромнее.\n\nПомимо того, что у предприятий есть проблемы, на новый спад пошли и цены облигаций правительства Италии. Пострадавшая от прошлых кризисов экономика Италии стоит перед лицом крупного дефицита бюджета, и инвесторы беспокоятся.\n\nФонд XS не делал в апреле новых инвестиций. Мы по-прежнему делаем упор на краткосрочные вложения средств с малым риском.\n"},{"year":2020,"month":3,"content":"### 2020 mарт – Облигации с высоким рейтингом защитили фонд от ощутимого падения\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ марте на крупных рынках облигаций произошло больше, чем иной раз бывает за пятилетие. Из-за распространяющегося вирусa цены на облигации упали, и что еще важнее, даже крупнейшие предприятия в мире почти полностью потеряли возможность брать кредиты.\n\nЦентробанки вмешались в ситуацию более-менее теми же мерами, что и во время кризиса десятилетней давности, только в этот раз — сильнее и быстрее: банкам была предложена поддержка, и кредиты впервые стали выдаваться и напрямую предприятиям. И все же, несмотря на это, к концу месяца предприятия США и Европы понесли на рынках облигаций потери от 6 до 15%. На некоторых рынках весь рост последних трех лет пошел прахом.\n\nХотя меры центробанков помогли приостановить падение цен, проблема никуда не делась. Сверхнизкие процентные ставки последнего десятилетия позволили многим предприятиям с низким рейтингом так много брать в долг, что даже по последней оценке Международного валютного фонда при следующем кризисе проблемы с погашением долга могли настигнуть у 40% всех предприятий. И вот этот кризис настал.\n\nКак мы в последние годы подчеркивали в этих ежемесячных обзорах, мы инвестируем, прежде всего, в краткосрочные облигации и облигации с высоким рейтингом. Таким образом мы избегаем предприятий с высокой кредитной нагрузкой и долгосрочных облигаций — как раз того, что и попало под удар в марте. И все же для фонда это означало потерю более 1% за месяц.\n\nПо состоянию на конец марта почти 85% активов фонда составляли сберегательные вклады, правительства Европейского Союза и государственные предприятия, а также иные предприятия государственного сектора с очень высоким рейтингом. На рынке облигаций предстоит тяжелое время, и мы готовы воспользоваться возникающими возможностями.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Недорогой денежный заем создает лишние соблазны**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n","text":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n\nЗа пару месяцев во всем мире остановилось создание огромного количества ценностей. Это была цена, которой, вероятно, удалось сдержать еще большее крушение в социальной и материальной сферах. Вирус до сих пор не побежден, но мы узнали об этом враге немного больше. Поскольку теперь мы знаем врага лучше, наш страх отступил.\n\nОсобое бесстрашие продемонстрировали инвесторы, инвестирующие в акции. К концу мая индекс S&P500, отражающий цены на акции крупнейших предприятий США, поднялся с низкого значения, которое наблюдалось в марте, на 39%, а индекс Stoxx50, отражающий ценность крупных предприятий Европы, – на 32%.\n\nХоть пенсионные фонды LHV и были агрессивными покупателями на рынках акций во второй половине марта, я не мог и мечтать о таком быстром подъеме. Я не считаю такую реакцию рынков адекватной, даже приняв во внимание беспрецедентные пакеты поддержки экономики центральными банками и правительствами.\n\nХотя и говорят, что рынки акций – это индикатор, по которому можно предсказывать состояние экономики, эмпирически это не соответствовало действительности как минимум в течение последних десяти лет. Скорее, снижение процентных ставок на рынках облигаций указывало на то, какой экономический рост можно ожидать в будущем.\n\nРынки акций вообще следовали логике „Bad news is good news“ («Плохие новости – это хорошие новости»). Это означает, что когда в экономике наступают плохие времена, центральные банки и правительства придумывают что-нибудь для того, чтобы цены на активы не падали.\n\nВо время кризисов стабилизация экономики таким способом может быть обоснована. Однако проблема в том, что экономическая модель, использующая возрастающий финансовый рычаг, становится очень хрупкой, и даже небольшое повышение процентных ставок может обусловить экономический кризис.\n\n**Инвестиция или затрата**\n\nЯ не согласен с теми, кто утверждают, что взятие кредита – это нечто само собой разумеющееся и можно рассчитывать, что взятые сейчас кредиты, в принципе, никогда не нужно будет погашать. Я считаю, что опасно забывать мудрость наших предков, которые говорили, что заемные деньги – это чужая собственность.\n\nЕсли брать кредит для того, чтобы сейчас больше потреблять, то в будущем придется ограничить потребление, а это неразумно. Если бы все поступали таким образом, это обусловило бы быстрый рост заработных плат сегодня и высокий уровень безработицы завтра в том случае, если в будущем потребление сократилось бы примерно на такую сумму, какая была потрачена ранее.\n\nКредит стоит брать только для инвестиций, и то, только в случае, когда доходность от инвестиции больше суммы процентов по кредиту – в противном случае это сократит наш общий доход и сделает нас беднее. В теории это просто и понятно. Однако на практике проблему представляет собой тот факт, что понятие «инвестиция» красиво расплывчато.\n\nЛегкомысленному, халатному и пренебрежительному отношению к взятию кредитов способствует еще и то, что брать кредиты становится все проще и при этом предлагаются все более низкие процентные ставки. Загородный дом, который большую часть года пустует, за который нужно платить земельный налог и который нужно отапливать зимой и иногда ремонтировать, – это инвестиция?\n\nПутешествия и учеба расширяют кругозор, предоставление возможностей развития детям, помогает продвигать жизнь вперед, однако правильно ли называть это инвестициями? Не каждое правильное и доброе дело должно приносить деньги, когда на него осуществляются затраты. Но для того, чтобы мы вообще могли совершать добрые и с моральной точки зрения правильные дела, мы должны поступать разумно и с экономической точки зрения.\n\n**Как выглядит ваш баланс и денежный поток?**\n\nТаким образом, не каждая затрата квалифицируется инвестицией, а только такое вложение денежных средств, которому предшествовал основательный анализ расходов и доходов. Я подозреваю, что предприятия проводят такой анализ более основательно, чем частные лица или правительства.\n\nОб этом говорит уже тот факт, что предприятия как минимум раз в год составляют отчет о прибыли, баланс и отчет о денежных потоках. Правительства тоже составляют государственный бюджет, но я не слышал, чтобы они трудились над составлением баланса по существу.\n\nМногие частные лица вообще не анализируют свои расходы и тратят столько, сколько денег есть в их кошельке и на их банковском счете. Чем больше кредитная нагрузка, тем важнее становится мониторинг за собственным балансом и движением денежных средств (денежными потоками).\n\nПредставляет ли собой ценность в нынешнем быстроменяющемся мире прикладное высшее образование (например, в области управления бизнесом), полученное благодаря взятию учебного кредита, в том случае, если не удается найти работу по специальности? А полупустое, из-за нехватки врачей, здание больницы, финансированное за счет заемных средств, – это имущество или обязательство?\n\nСитуацию, когда стоимость активов меньше обязательств, называют банкротством. Ситуацию, когда доходов не хватает для обслуживания кредитов, называют неплатежеспособностью.\n\nПо мере увеличения кредитной нагрузки (даже если процентные ставки на данный момент низки), растут как риск банкротства, так и риск неплатежеспособности, поскольку обязательства (суммы кредита), как правило, фиксированы, но цены на активы могут существенно колебаться.\n\nВ случае небывало низких процентных ставок опасно также игнорировать тот факт, что они не ведут ни к какому ускорению экономического роста и оживлению экономики.\n\nПризнаком того, что сейчас мы переживаем необычное время, является и тот факт, что самым могущественным в мире государством управляет мужчина, который заявил: „I’m the king of debt. I love debt“ («Я король долгов. Я люблю долги.») – и четыре предприятия которого, согласно указанному в его резюме, являются банкротами. Когда весной 2016 года у Дональда Трампа, который на тот момент был еще кандидатом в президенты, спросили об обслуживании и погашении государственного долга США, он ответил: \"I would borrow, knowing that if the economy crashed, you could make a deal\" («Я взял бы деньги взаймы, зная, что в случае упадка экономики можно будет договориться [с кредиторами]»).\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019782","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":9.66,"fundManager":"LHV"},"LSK00":{"heading":"LHV Pensionifond S","id":"s","code":"s","dataMarker":"SK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 2 до 5 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранность и небольшой рост пенсионных накоплений.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда инвестируются главным образом в облигации. При этом активы фонда можно также инвестировать и в облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного класса. До 25% активов фонда можно инвестировать в недвижимое имущество, объекты инфраструктуры, фонды акций и обменные облигации. За счет фонда могут также выдаваться кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые долговые инструменты.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":9020},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":83.41,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":16.59,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 4,98% |\n| Latvenergo 1.9% 10/06/22 | 4,94% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 4,67% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 4,55% |\n| German Government 3.25% 04/07/21 | 4,03% |\n| Investor 4.5% 12/05/23 | 3,87% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 3,14% |\n| Ignitis Grupe 2% 21/05/30 | 3,06% |\n| Romania 2.875% 28/10/24 | 2,92% |\n| SANOFI 1.875% 04/09/20 | 2,86% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 4,67% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 4,55% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 3,87% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.05.2020) | 53 159 660,75 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 270 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,60%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,69%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_tingimused_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта 02.05.2019 (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_mai.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond S (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.05.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_kuuaruanne_2020_05.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":5,"content":"### 2020 май – Мы приобрели облигации литовского энергетического предприятия\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nРынки продолжили восстанавливаться после мартовского спада. При этом в движении цен на облигации наблюдалась четкая связь: чем с бóльшим риском был заемщик, тем сильнее поднималась цена на его облигации. Поэтому облигации с более низким рейтингом продемонстрировали бóльшую доходность, чем облигации с высоким рейтингом, спрос на необеспеченные облигации был выше, чем спрос на обеспеченные облигации, и цены на более долгосрочные облигации повысились сильнее, чем цены на более краткосрочные облигации. Помимо этого, организация новых эмиссий облигаций на европейских рынках в мае продвигалась в рекордном темпе.\n\nСтепень воздействия нынешнего глубочайшего экономического спада на каждое предприятие и на каждое государство прояснится лишь в течение следующих кварталов. Поэтому повышение цен в течение последних недель мотивируемо только объявлением применения мер поддержки центральными банками в марте-апреле. Останется ли платежеспособность заемщиков на действительно приемлемом уровне? Сейчас часть инвесторов берет на себя определенный риск, по-видимому, необдуманно.\n\nВ мае мы совершили новую большую инвестицию в фонд, когда литовское государственное энергетическое предприятие Ignitis взяло заем на десять лет с процентной ставкой чуть выше 2%. Сейчас заемщик, ищущий новые денежные средства, для привлечения инвесторов должен платить бóльшую премию, нежели обычно, поэтому облигации Ignitis к концу месяца принесли фонду дополнительную доходность, уже примерно равную годовой процентной ставке.\n"},{"year":2020,"month":4,"content":"### 2020 апреля – Центробанки протянули руку помощи рынкам\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nРынки облигаций в различной степени восстановились после резкого мартовского падения. Если в США в результате крайне агрессивных мер, принятых их центральным банком, облигации предприятий как с сильной, так и со слабой платежеспособностью резко поднялись в цене, то в Европе движения цен были заметно скромнее.\n\nУ предприятий снова начинает появляться возможность задействовать деньги. Ситуацию с наиболее пострадавшими от кризиса предприятиями иллюстрирует Boeing, который для получения кредита должен был предложить инвесторам процентную ставку 4,5–6 %, в зависимости от срока.\n\nТак как во многих частях света растет безработица, а кредитное качество многих предприятий ухудшается, мы и дальше будем держать активы фонда S прежде всего в краткосрочных облигациях с приличной платежеспособностью.\n"},{"year":2020,"month":3,"content":"### 2020 mарт – Облигации с высоким рейтингом защитили фонд от ощутимого падения\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ марте на крупных рынках облигаций произошло больше, чем иной раз бывает за пятилетие. Из-за распространяющегося вирусa цены на облигации упали, и что еще важнее, даже крупнейшие предприятия в мире почти полностью потеряли возможность брать кредиты.\n\nЦентробанки вмешались в ситуацию более-менее теми же мерами, что и во время кризиса десятилетней давности, только в этот раз — сильнее и быстрее: банкам была предложена поддержка, и кредиты впервые стали выдаваться и напрямую предприятиям. И все же, несмотря на это, к концу месяца предприятия США и Европы понесли на рынках облигаций потери от 6 до 15%. На некоторых рынках весь рост последних трех лет пошел прахом.\n\nХотя меры центробанков помогли приостановить падение цен, проблема никуда не делась. Сверхнизкие процентные ставки последнего десятилетия позволили многим предприятиям с низким рейтингом так много брать в долг, что даже по последней оценке Международного валютного фонда при следующем кризисе проблемы с погашением долга могли настигнуть у 40% всех предприятий. И вот этот кризис настал.\n\nКак мы в последние годы подчеркивали в этих ежемесячных обзорах, мы инвестируем, прежде всего, в краткосрочные облигации и облигации с высоким рейтингом. Таким образом мы избегаем предприятий с высокой кредитной нагрузкой и долгосрочных облигаций — как раз того, что и попало под удар в марте. И все же для фонда это означало потерю более 1% за месяц.\n\nПо состоянию на конец марта почти 60% активов фонда составляли сберегательные вклады, правительства Европейского Союза и государственные предприятия, а также иные предприятия государственного сектора с очень высоким рейтингом. На рынке облигаций предстоит тяжелое время, и мы готовы воспользоваться возникающими возможностями.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Недорогой денежный заем создает лишние соблазны**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n","text":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n\nЗа пару месяцев во всем мире остановилось создание огромного количества ценностей. Это была цена, которой, вероятно, удалось сдержать еще большее крушение в социальной и материальной сферах. Вирус до сих пор не побежден, но мы узнали об этом враге немного больше. Поскольку теперь мы знаем врага лучше, наш страх отступил.\n\nОсобое бесстрашие продемонстрировали инвесторы, инвестирующие в акции. К концу мая индекс S&P500, отражающий цены на акции крупнейших предприятий США, поднялся с низкого значения, которое наблюдалось в марте, на 39%, а индекс Stoxx50, отражающий ценность крупных предприятий Европы, – на 32%.\n\nХоть пенсионные фонды LHV и были агрессивными покупателями на рынках акций во второй половине марта, я не мог и мечтать о таком быстром подъеме. Я не считаю такую реакцию рынков адекватной, даже приняв во внимание беспрецедентные пакеты поддержки экономики центральными банками и правительствами.\n\nХотя и говорят, что рынки акций – это индикатор, по которому можно предсказывать состояние экономики, эмпирически это не соответствовало действительности как минимум в течение последних десяти лет. Скорее, снижение процентных ставок на рынках облигаций указывало на то, какой экономический рост можно ожидать в будущем.\n\nРынки акций вообще следовали логике „Bad news is good news“ («Плохие новости – это хорошие новости»). Это означает, что когда в экономике наступают плохие времена, центральные банки и правительства придумывают что-нибудь для того, чтобы цены на активы не падали.\n\nВо время кризисов стабилизация экономики таким способом может быть обоснована. Однако проблема в том, что экономическая модель, использующая возрастающий финансовый рычаг, становится очень хрупкой, и даже небольшое повышение процентных ставок может обусловить экономический кризис.\n\n**Инвестиция или затрата**\n\nЯ не согласен с теми, кто утверждают, что взятие кредита – это нечто само собой разумеющееся и можно рассчитывать, что взятые сейчас кредиты, в принципе, никогда не нужно будет погашать. Я считаю, что опасно забывать мудрость наших предков, которые говорили, что заемные деньги – это чужая собственность.\n\nЕсли брать кредит для того, чтобы сейчас больше потреблять, то в будущем придется ограничить потребление, а это неразумно. Если бы все поступали таким образом, это обусловило бы быстрый рост заработных плат сегодня и высокий уровень безработицы завтра в том случае, если в будущем потребление сократилось бы примерно на такую сумму, какая была потрачена ранее.\n\nКредит стоит брать только для инвестиций, и то, только в случае, когда доходность от инвестиции больше суммы процентов по кредиту – в противном случае это сократит наш общий доход и сделает нас беднее. В теории это просто и понятно. Однако на практике проблему представляет собой тот факт, что понятие «инвестиция» красиво расплывчато.\n\nЛегкомысленному, халатному и пренебрежительному отношению к взятию кредитов способствует еще и то, что брать кредиты становится все проще и при этом предлагаются все более низкие процентные ставки. Загородный дом, который большую часть года пустует, за который нужно платить земельный налог и который нужно отапливать зимой и иногда ремонтировать, – это инвестиция?\n\nПутешествия и учеба расширяют кругозор, предоставление возможностей развития детям, помогает продвигать жизнь вперед, однако правильно ли называть это инвестициями? Не каждое правильное и доброе дело должно приносить деньги, когда на него осуществляются затраты. Но для того, чтобы мы вообще могли совершать добрые и с моральной точки зрения правильные дела, мы должны поступать разумно и с экономической точки зрения.\n\n**Как выглядит ваш баланс и денежный поток?**\n\nТаким образом, не каждая затрата квалифицируется инвестицией, а только такое вложение денежных средств, которому предшествовал основательный анализ расходов и доходов. Я подозреваю, что предприятия проводят такой анализ более основательно, чем частные лица или правительства.\n\nОб этом говорит уже тот факт, что предприятия как минимум раз в год составляют отчет о прибыли, баланс и отчет о денежных потоках. Правительства тоже составляют государственный бюджет, но я не слышал, чтобы они трудились над составлением баланса по существу.\n\nМногие частные лица вообще не анализируют свои расходы и тратят столько, сколько денег есть в их кошельке и на их банковском счете. Чем больше кредитная нагрузка, тем важнее становится мониторинг за собственным балансом и движением денежных средств (денежными потоками).\n\nПредставляет ли собой ценность в нынешнем быстроменяющемся мире прикладное высшее образование (например, в области управления бизнесом), полученное благодаря взятию учебного кредита, в том случае, если не удается найти работу по специальности? А полупустое, из-за нехватки врачей, здание больницы, финансированное за счет заемных средств, – это имущество или обязательство?\n\nСитуацию, когда стоимость активов меньше обязательств, называют банкротством. Ситуацию, когда доходов не хватает для обслуживания кредитов, называют неплатежеспособностью.\n\nПо мере увеличения кредитной нагрузки (даже если процентные ставки на данный момент низки), растут как риск банкротства, так и риск неплатежеспособности, поскольку обязательства (суммы кредита), как правило, фиксированы, но цены на активы могут существенно колебаться.\n\nВ случае небывало низких процентных ставок опасно также игнорировать тот факт, что они не ведут ни к какому ускорению экономического роста и оживлению экономики.\n\nПризнаком того, что сейчас мы переживаем необычное время, является и тот факт, что самым могущественным в мире государством управляет мужчина, который заявил: „I’m the king of debt. I love debt“ («Я король долгов. Я люблю долги.») – и четыре предприятия которого, согласно указанному в его резюме, являются банкротами. Когда весной 2016 года у Дональда Трампа, который на тот момент был еще кандидатом в президенты, спросили об обслуживании и погашении государственного долга США, он ответил: \"I would borrow, knowing that if the economy crashed, you could make a deal\" («Я взял бы деньги взаймы, зная, что в случае упадка экономики можно будет договориться [с кредиторами]»).\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600019824","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":13.28,"fundManager":"LHV"},"LMK25":{"heading":"LHV Pensionifond M","id":"m","code":"m","dataMarker":"MK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 3 до 10 лет,\n- Ваш порог риска - умеренный,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства стабильно росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение активам с движением денежных средств и по возможности местному рынку, осуществляя в числе прочего малоликвидные инвестиции в частный капитал и недвижимость. Инвестиции осуществляются преимущественно в местной валюте, максимальная доля открытого валютного риска составляет 50% от стоимости активов фонда. Активы LHV M можно инвестировать непосредственно в акции в объеме до 75% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции в недвижимость.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":13840},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":73.11,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":8.64,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":0.71,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":8.27,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":3.53,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.74,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| German Government 3.25% 04/07/21 | 3,40% |\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 3,34% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,30% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,28% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,76% |\n| France Government 25/05/21 | 2,39% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,28% |\n| JP Morgan 1.375% 16/09/21 | 2,07% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 1,90% |\n| BNP Paribas 0.75% 11/11/22 | 1,76% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,30% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,28% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,76% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.05.2020) | 138 715 786,27 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 380 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,60%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,84%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_tingimused_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond M (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.05.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_kuuaruanne_2020_05.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":5,"content":"### 2020 май – Мы пополнили портфель двумя новыми инвестициями в облигации\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ мае на мировых рынках акций тоже продолжалось восстановление после спада, и доходность была положительной как на биржах развитых стран, так и на рынках акций большинства развивающихся стран. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий крупнейшие зарегистрированные на бирже компании еврозоны, в течение месяца вырос на 4,7%.\n\nСамой высокой доходности достигли биржи Финляндии (6,9%) и Германии (6,7%). На рынках акций обеих этих стран большие средства инвестировали и пенсионные фонды LHV. В случае японского индекса Nikkei доходность в местной валюте составила 8,3%, а в евро – 5,9%. Тенденция роста продолжилась и на биржах стран Балтии, лучшую доходность из которых (5,7%) продемонстрировала таллиннская биржа. Доходность вильнюсского рынка акций составила 3,8%, а рижская биржа продемонстрировала рост на 2,4%.\n\nПредприятие Tallink Grupp, акции которого входят в портфель пенсионного фонда M, в мае опубликовало свои результаты за первый квартал 2020 года. Оборот предприятия в годовом сравнении уменьшился на 13,4%, а убытки увеличились на 19,6%, достигнув более 30 миллионов евро. Хотя в первые месяцы года дела у Tallink шли хорошо, закрытие государственных границ вследствие пандемии обусловило сокращение числа пассажиров в марте на 59%, а в апреле на 96%. Для того чтобы предприятие смогло пережить трудное время, государство приняло решение предоставить Tallink заем в размере 100 миллионов евро сроком на три года и с процентной ставкой, равной ставке Euribor за 12 месяцев плюс 2% в год. В мае цена акции Tallink на бирже возросла на 20,6%.\n\nВосстановление продолжилось и на рынках облигаций. При этом в мае цены двигались в основном по такому принципу, что чем с бóльшим риском были заемщики, тем сильнее поднимались цены на их облигации. Рынки четко убеждены, что центральные банки покроют все риски для инвесторов. Оправдается ли это мнение, мы увидим в течение следующих кварталов, когда станет более ясна степень воздействия экономического спада на каждое отдельное предприятие и на каждое отдельное государство.\n\nТакже мы совершили новые инвестиции в облигации, когда литовское государственное энергетическое предприятие Ignitis и правительство Румынии взяли заем на десять лет с процентной ставкой чуть выше 2% и 3,5% соответственно.\n\nСейчас заемщик, ищущий новые денежные средства, для привлечения инвесторов должен платить бóльшую премию, нежели обычно, поэтому облигации Ignitis и Румынии к концу месяца принесли фонду дополнительную доходность, уже примерно равную годовой процентной ставке.\n"},{"year":2020,"month":4,"content":"### 2020 апреля – В апреле у инвесторов проснулся аппетит к риску\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПосле февральского и мартовского спада мировые биржевые рынки начали активно восстанавливаться, и индекс MSCI World за месяц поднялся на целых 11,1%. Хорошее настроение на рынках в основном вызвано рекордными мерами помощи, предоставленными правительствами стран мира. В Европе больше всех поднялись финская и немецкая биржи, доходность которых в апреле была 10,1% и 9,3% соответственно. Ценность японского индекса Nikkei за месяц подскочила на 6,7% в местной валюте, и выраженная в евро — на 7,9%.\n\nХорошо восстановились и биржевые рынки стран Балтии: Биржевой индекс Вильнюсской биржи подскочил на целых 15%, а биржи Таллина и Риги обе показали доходность чуть более 11%. Но с учетом начала года балтийские биржевые рынки все-таки остаются в минусе, как и все мировые рынки.\n\nВ апреле результаты первого квартала опубликовал литовский туроператор Novaturas, деятельность которого сейчас по сути прекращена, так как рейсы не проводятся. Несмотря на сильное начало года, оборот предприятия уменьшился на 18,9% по сравнению с первым кварталом 2019 года, а чистый убыток лишь усугубился. Поскольку вызванный чрезвычайным положением запрет на путешествия, видимо, продлится еще какое-то время, то от предприятия и в следующие кварталы следует ожидать очень слабых хозяйственных результатов.\n\nРынки облигаций в различной степени восстановились после резкого мартовского падения. Если в США в результате крайне агрессивных мер, принятых их центральным банком, облигации предприятий как с сильной, так и со слабой платежеспособностью резко поднялись в цене, то в Европе движения цен были заметно скромнее.\n\nВ числе биржевых облигаций было много ценовых колебаний, но учитывая серьезное текущее положение реальной экономики, падения не были такими, чтобы создавать новые привлекательные возможности инвестирования. Если таковые возникнут, мы готовы быстро реагировать, потому что мы держим ликвидные облигации с высоким рейтингом в достаточном количестве.\n\nИз наших местных облигационных инвестиций деятельность сейчас наиболее затруднена у Transpordi Varahaldus (сдает предприятию Nordica самолеты в аренду) и центра Peetri Keskus. В то же время TVH помогает государство, а центру Peetri Keskus — разрешение не закрывать продуктовые магазины.\n"},{"year":2020,"month":3,"content":"### 2020 mарт – Мы перешли от облигаций _Berkshire Hathaway_ к акциям той же фирмы\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПадение фондовых рынков по всему миру продолжилось в страхе перед распространением коронавируса и экономического кризиса и в марте; в целом первый квартал 2020 года был одним из слабейших за всю историю. Сводный индекс крупных предприятий Еврозоны _Euro Stoxx 50_ в марте потерял 16,2% своей стоимости, а общее падение за первый квартал составило 25,3%.\n\nВ то же время среди биржевых индексов крупнейших стран Европы в марте преобладало падение более чем на 10%, а в Южной Европе — даже более 20%. Значение индекса японского фондового рынка снизилось в марте на 10% в пересчете на евро, а всего за первый квартал — на 17,4%. Фондовые рынки стран Балтии также продолжили падение, и результат Таллинской биржи в марте составил целых −20%. Индекс Вильнюсской биржи упал на 12,1%, доходность Рижской биржи составила −10,8%.\n\nВ начале месяца свою первую инвестицию сделал входящий в портфель Пенсионного фонда M литовский фонд недвижимости _Lords LB Baltic Green Fund_, который приобрел комплекс офисных зданий в центре Вильнюса. В нем более 17 000 квадратных метров арендной площади, а кроме того, фонд видит там потенциал для строительства новых зданий и увеличения арендного дохода.\n\nВ качестве примечательной перемены мы после спада на фондовых рынках продали краткосрочные облигации _Berkshire Hathaway_ и вместо них взяли позицию в акциях того же предприятия.\n\nВ марте на крупных рынках облигаций произошло больше, чем иной раз бывает за пятилетие. Из-за распространяющегося вирусa цены на облигации упали, и что еще важнее, даже крупнейшие предприятия в мире почти полностью потеряли возможность брать кредиты.\n\nЦентробанки вмешались в ситуацию более-менее теми же мерами, что и во время кризиса десятилетней давности, только в этот раз — сильнее и быстрее: банкам была предложена поддержка, и кредиты впервые стали выдаваться и напрямую предприятиям. И все же, несмотря на это, к концу месяца предприятия США и Европы понесли на рынках облигаций потери от 6 до 15%. На некоторых рынках весь рост последних трех лет пошел прахом.\n\nХотя меры центробанков помогли приостановить падение цен, проблема никуда не делась. Сверхнизкие процентные ставки последнего десятилетия позволили многим предприятиям с низким рейтингом так много брать в долг, что даже по последней оценке Международного валютного фонда при следующем кризисе проблемы с погашением долга могли настигнуть у 40% всех предприятий. И вот этот кризис настал.\n\nКак мы в последние годы подчеркивали в этих ежемесячных обзорах, мы инвестируем, прежде всего, в краткосрочные облигации и облигации с высоким рейтингом. Таким образом мы избегаем предприятий с высокой кредитной нагрузкой и долгосрочных облигаций — как раз того, что и попало под удар в марте.\n\nПо состоянию на конец марта большую часть портфеля облигаций фонда (почти половину) составляли облигации правительств и государственных предприятий Евросоюза, а также облигации крупнейших финансовых учреждений США. На рынке облигаций предстоит тяжелое время, и мы готовы воспользоваться возникающими возможностями.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Недорогой денежный заем создает лишние соблазны**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n","text":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n\nЗа пару месяцев во всем мире остановилось создание огромного количества ценностей. Это была цена, которой, вероятно, удалось сдержать еще большее крушение в социальной и материальной сферах. Вирус до сих пор не побежден, но мы узнали об этом враге немного больше. Поскольку теперь мы знаем врага лучше, наш страх отступил.\n\nОсобое бесстрашие продемонстрировали инвесторы, инвестирующие в акции. К концу мая индекс S&P500, отражающий цены на акции крупнейших предприятий США, поднялся с низкого значения, которое наблюдалось в марте, на 39%, а индекс Stoxx50, отражающий ценность крупных предприятий Европы, – на 32%.\n\nХоть пенсионные фонды LHV и были агрессивными покупателями на рынках акций во второй половине марта, я не мог и мечтать о таком быстром подъеме. Я не считаю такую реакцию рынков адекватной, даже приняв во внимание беспрецедентные пакеты поддержки экономики центральными банками и правительствами.\n\nХотя и говорят, что рынки акций – это индикатор, по которому можно предсказывать состояние экономики, эмпирически это не соответствовало действительности как минимум в течение последних десяти лет. Скорее, снижение процентных ставок на рынках облигаций указывало на то, какой экономический рост можно ожидать в будущем.\n\nРынки акций вообще следовали логике „Bad news is good news“ («Плохие новости – это хорошие новости»). Это означает, что когда в экономике наступают плохие времена, центральные банки и правительства придумывают что-нибудь для того, чтобы цены на активы не падали.\n\nВо время кризисов стабилизация экономики таким способом может быть обоснована. Однако проблема в том, что экономическая модель, использующая возрастающий финансовый рычаг, становится очень хрупкой, и даже небольшое повышение процентных ставок может обусловить экономический кризис.\n\n**Инвестиция или затрата**\n\nЯ не согласен с теми, кто утверждают, что взятие кредита – это нечто само собой разумеющееся и можно рассчитывать, что взятые сейчас кредиты, в принципе, никогда не нужно будет погашать. Я считаю, что опасно забывать мудрость наших предков, которые говорили, что заемные деньги – это чужая собственность.\n\nЕсли брать кредит для того, чтобы сейчас больше потреблять, то в будущем придется ограничить потребление, а это неразумно. Если бы все поступали таким образом, это обусловило бы быстрый рост заработных плат сегодня и высокий уровень безработицы завтра в том случае, если в будущем потребление сократилось бы примерно на такую сумму, какая была потрачена ранее.\n\nКредит стоит брать только для инвестиций, и то, только в случае, когда доходность от инвестиции больше суммы процентов по кредиту – в противном случае это сократит наш общий доход и сделает нас беднее. В теории это просто и понятно. Однако на практике проблему представляет собой тот факт, что понятие «инвестиция» красиво расплывчато.\n\nЛегкомысленному, халатному и пренебрежительному отношению к взятию кредитов способствует еще и то, что брать кредиты становится все проще и при этом предлагаются все более низкие процентные ставки. Загородный дом, который большую часть года пустует, за который нужно платить земельный налог и который нужно отапливать зимой и иногда ремонтировать, – это инвестиция?\n\nПутешествия и учеба расширяют кругозор, предоставление возможностей развития детям, помогает продвигать жизнь вперед, однако правильно ли называть это инвестициями? Не каждое правильное и доброе дело должно приносить деньги, когда на него осуществляются затраты. Но для того, чтобы мы вообще могли совершать добрые и с моральной точки зрения правильные дела, мы должны поступать разумно и с экономической точки зрения.\n\n**Как выглядит ваш баланс и денежный поток?**\n\nТаким образом, не каждая затрата квалифицируется инвестицией, а только такое вложение денежных средств, которому предшествовал основательный анализ расходов и доходов. Я подозреваю, что предприятия проводят такой анализ более основательно, чем частные лица или правительства.\n\nОб этом говорит уже тот факт, что предприятия как минимум раз в год составляют отчет о прибыли, баланс и отчет о денежных потоках. Правительства тоже составляют государственный бюджет, но я не слышал, чтобы они трудились над составлением баланса по существу.\n\nМногие частные лица вообще не анализируют свои расходы и тратят столько, сколько денег есть в их кошельке и на их банковском счете. Чем больше кредитная нагрузка, тем важнее становится мониторинг за собственным балансом и движением денежных средств (денежными потоками).\n\nПредставляет ли собой ценность в нынешнем быстроменяющемся мире прикладное высшее образование (например, в области управления бизнесом), полученное благодаря взятию учебного кредита, в том случае, если не удается найти работу по специальности? А полупустое, из-за нехватки врачей, здание больницы, финансированное за счет заемных средств, – это имущество или обязательство?\n\nСитуацию, когда стоимость активов меньше обязательств, называют банкротством. Ситуацию, когда доходов не хватает для обслуживания кредитов, называют неплатежеспособностью.\n\nПо мере увеличения кредитной нагрузки (даже если процентные ставки на данный момент низки), растут как риск банкротства, так и риск неплатежеспособности, поскольку обязательства (суммы кредита), как правило, фиксированы, но цены на активы могут существенно колебаться.\n\nВ случае небывало низких процентных ставок опасно также игнорировать тот факт, что они не ведут ни к какому ускорению экономического роста и оживлению экономики.\n\nПризнаком того, что сейчас мы переживаем необычное время, является и тот факт, что самым могущественным в мире государством управляет мужчина, который заявил: „I’m the king of debt. I love debt“ («Я король долгов. Я люблю долги.») – и четыре предприятия которого, согласно указанному в его резюме, являются банкротами. Когда весной 2016 года у Дональда Трампа, который на тот момент был еще кандидатом в президенты, спросили об обслуживании и погашении государственного долга США, он ответил: \"I would borrow, knowing that if the economy crashed, you could make a deal\" («Я взял бы деньги взаймы, зная, что в случае упадка экономики можно будет договориться [с кредиторами]»).\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600019774","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":31.71,"fundManager":"LHV"},"LLK50":{"heading":"LHV Pensionifond L","id":"l","code":"l","dataMarker":"LK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Ваш порог риска - средний,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда диверсифицированно инвестируются в различные классы активов как на местном, так и на иностранных рынках. Активы фонда разрешается масштабно инвестировать в некотируемые инструменты, что делается в основном при инвестировании в ценные бумаги, которые эмитируются действующими на отечественном рынке коммерческими товариществами. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются частные инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":100751},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":44.8,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":18.27,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":12.35,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":10.53,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":9.16,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.88,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,21% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,35% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,34% |\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 3,03% |\n| German Government 3.25% 04/07/21 | 2,94% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 2,88% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,68% |\n| iShares STOXX Europe 600 DE | 2,12% |\n| Barrick Gold Corp | 1,90% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 1,84% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,21% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,35% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,34% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.05.2020) | 937 753 838,65 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 400 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,60%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,01%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_tingimused_02092019.pdf)\n- [Информация для владельцев паев (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Osakuomanikele_antav_teave_LHV_Pensionifond_L.pdf)\n- [Сравнение инвестиционных политик (На эст. яз.)](/assets/files/pension/investeerimispoliitikate_vordlus_Eesti_L.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond L (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (31.05.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_kuuaruanne_2020_05.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":5,"content":"### 2020 май – Фонды частного капитала скорректировали стоимость активов\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ мае на мировых рынках акций тоже продолжалось восстановление после спада, и доходность была положительной как на биржах развитых стран, так и на рынках акций большинства развивающихся стран. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий крупнейшие зарегистрированные на бирже компании еврозоны, в течение месяца вырос на 4,7%.\n\nСамой высокой доходности достигли биржи Финляндии (6,9%) и Германии (6,7%). На рынках акций обеих этих стран большие средства инвестировали и пенсионные фонды LHV. В случае японского индекса Nikkei доходность в местной валюте составила 8,3%, а в евро – 5,9%. Тенденция роста продолжилась и на биржах стран Балтии, лучшую доходность из которых (5,7%) продемонстрировала таллиннская биржа. Доходность вильнюсского рынка акций составила 3,8%, а рижская биржа продемонстрировала рост на 2,4%.\n\nВ мае свои результаты за первый квартал года опубликовали несколько фондов частного капитала, ценные бумаги которых входят в портфель пенсионного фонда L: главным образом, была снижена стоимость инвестиций. Цены котируемых на бирже акций предприятий отреагировали на пандемию и ожидаемый экономический спад уже в марте. Например, доходность фонда Novalpina Capital (в его портфель входят также казино Olympic) за первый квартал составила -16,1%. А стоимость паев фонда частного капитала INVL Baltic Sea Growth снизилась на 33,1%, что было обусловлено, главным образом, временным закрытием входящей в портфель сети медицинских учреждений InMedica на время чрезвычайного положения.\n\nВосстановление продолжилось и на рынках облигаций. При этом в мае цены двигались в основном по такому принципу, что чем с бóльшим риском были заемщики, тем сильнее поднимались цены на их облигации. Рынки четко убеждены, что центральные банки покроют все риски для инвесторов. Оправдается ли это мнение, мы увидим в течение следующих кварталов, когда станет более ясна степень воздействия экономического спада на каждое отдельное предприятие и на каждое отдельное государство.\n\nТакже мы совершили новую инвестицию, когда литовское государственное энергетическое предприятие Ignitis взяло заем на десять лет с процентной ставкой чуть выше 2%. Сейчас заемщик, ищущий новые денежные средства, для привлечения инвесторов должен платить бóльшую премию, нежели обычно, поэтому облигации Ignitis к концу месяца принесли фонду дополнительную доходность, уже примерно равную годовой процентной ставке.\n"},{"year":2020,"month":4,"content":"### 2020 апреля – Вырастить доходность фонда помогли новые акционерные инвестиции\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПосле февральского и мартовского спада мировые биржевые рынки начали активно восстанавливаться, и индекс MSCI World за месяц поднялся на целых 11,1%. Хорошее настроение на рынках в основном вызвано рекордными мерами помощи, предоставленными правительствами стран мира. В Европе больше всех поднялись финская и немецкая биржи, доходность которых в апреле была 10,1% и 9,3% соответственно. Ценность японского индекса Nikkei за месяц подскочила на 6,7% в местной валюте, и выраженная в евро — на 7,9%.\n\nВсемирный индекс развивающихся рынков принес в евро результат 9,3%, и в этом среди сильнейших были биржи Азии. К примеру, китайский биржевой индекс за месяц поднялся на 6,7%.\n\nХорошо восстановились и биржевые рынки стран Балтии: Биржевой индекс Вильнюсской биржи подскочил на целых 15%, а биржи Таллина и Риги обе показали доходность чуть более 11%. Но с учетом начала года балтийские биржевые рынки все-таки остаются в минусе, как и все мировые рынки.\n\nДоходности пенсионного фонда L в апреле способствовали новые акционерные инвестиции, сделанные в прошлые месяцы. К примеру, акции шведских предприятий Sweco и NIBE Industrier подорожали на бирже Стокгольма на 23,9% и 11,9% соответственно. Сильную доходность показали также финские предприятия, действующие в отраслях лесного хозяйства и производства бумаги и упаковки. Из них акции Huhtamäki и Stora Enso поднялись в апреле почти на 17%, а акция производителя лесозаготовительной техники Ponsse подскочила на 15,1%.\n\nМы воспользовались ростом цен на облигации, продав в конце месяца сверхдлинные субординированные облигации банков Danske и Sampo. Несмотря на тяжелое положение финансовых рынков, обе инвестиции обеспечили в течение 12–18-месячного периода хранения примерно 10% доходности.\n\nВ числе биржевых облигаций было много ценовых колебаний, но учитывая серьезное текущее положение реальной экономики, падения не были такими, чтобы создавать новые привлекательные возможности инвестирования. Если таковые возникнут, мы готовы быстро реагировать, потому что мы держим ликвидные облигации с высоким рейтингом в достаточном количестве.\n\nИз наших местных облигационных инвестиций деятельность сейчас наиболее затруднена у Transpordi Varahaldus (сдает предприятию Nordica самолеты в аренду) и центра Peetri Keskus. В то же время TVH помогает государство, а центру Peetri Keskus — разрешение не закрывать продуктовые магазины.\n"},{"year":2020,"month":3,"content":"### 2020 mарт – Мы продали облигации, чтобы больше рисковать на фондовых рынках\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПадение фондовых рынков по всему миру продолжилось в страхе перед распространением коронавируса и экономического кризиса и в марте; в целом первый квартал 2020 года был одним из слабейших за всю историю. Сводный индекс крупных предприятий Еврозоны _Euro Stoxx 50_ в марте потерял 16,2% своей стоимости, а общее падение за первый квартал составило 25,3%.\n\nВ то же время среди биржевых индексов крупнейших стран Европы в марте преобладало падение более чем на 10%, а в Южной Европе — даже более 20%. Значение индекса японского фондового рынка снизилось в марте на 10% в пересчете на евро, а всего за первый квартал — на 17,4%. Фондовые рынки стран Балтии также продолжили падение, и результат Таллинской биржи в марте составил целых −20 %. Индекс Вильнюсской биржи упал на 12,1%, доходность Рижской биржи составила −10,8%.\n\nМы воспользовались падением рынков для совершения новых инвестиций на биржах Северных стран. В Швеции мы приобрели, к примеру, акции _Fabege_, _Sweco_ и _Nibe Industrier_. _Fabege_ — предприятие по развитию коммерческой недвижимости, имеющее очень сильный портфель зданий в центре Стокгольма. _Sweco_ консультирует инфраструктурные проекты и является лидером в этой области в Северных странах. _Nibe Industrier_ производит воздушно-тепловые насосы и энергосберегающие климатические установки, а датское предприятие _GN Store Nord_ — главным образом, слуховые аппараты.\n\nВ марте на крупных рынках облигаций произошло больше, чем иной раз бывает за пятилетие. Из-за распространяющегося вирусa цены на облигации упали, и что еще важнее, даже крупнейшие предприятия в мире почти полностью потеряли возможность брать кредиты.\n\nЦентробанки вмешались в ситуацию более-менее теми же мерами, что и во время кризиса десятилетней давности, только в этот раз — сильнее и быстрее: банкам была предложена поддержка, и кредиты впервые стали выдаваться и напрямую предприятиям. И все же, несмотря на это, к концу месяца предприятия США и Европы понесли на рынках облигаций потери от 6 до 15%. На некоторых рынках весь рост последних трех лет пошел прахом.\n\nХотя меры центробанков помогли приостановить падение цен, проблема никуда не делась. Сверхнизкие процентные ставки последнего десятилетия позволили многим предприятиям с низким рейтингом так много брать в долг, что даже по последней оценке Международного валютного фонда при следующем кризисе проблемы с погашением долга могли настигнуть у 40% всех предприятий. И вот этот кризис настал.\n\nКак мы в последние годы подчеркивали в этих ежемесячных обзорах, мы инвестируем, прежде всего, в краткосрочные облигации и облигации с высоким рейтингом. Таким образом мы избегаем предприятий с высокой кредитной нагрузкой и долгосрочных облигаций — как раз того, что и попало под удар в марте.\n\nЗа месяц мы продали более четверти облигационных инвестиций фонда и отложили средства для новых инвестиций. По состоянию на конец марта большую часть портфеля облигаций фонда (почти половину) составляли облигации правительств и государственных предприятий Евросоюза.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Недорогой денежный заем создает лишние соблазны**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n","text":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n\nЗа пару месяцев во всем мире остановилось создание огромного количества ценностей. Это была цена, которой, вероятно, удалось сдержать еще большее крушение в социальной и материальной сферах. Вирус до сих пор не побежден, но мы узнали об этом враге немного больше. Поскольку теперь мы знаем врага лучше, наш страх отступил.\n\nОсобое бесстрашие продемонстрировали инвесторы, инвестирующие в акции. К концу мая индекс S&P500, отражающий цены на акции крупнейших предприятий США, поднялся с низкого значения, которое наблюдалось в марте, на 39%, а индекс Stoxx50, отражающий ценность крупных предприятий Европы, – на 32%.\n\nХоть пенсионные фонды LHV и были агрессивными покупателями на рынках акций во второй половине марта, я не мог и мечтать о таком быстром подъеме. Я не считаю такую реакцию рынков адекватной, даже приняв во внимание беспрецедентные пакеты поддержки экономики центральными банками и правительствами.\n\nХотя и говорят, что рынки акций – это индикатор, по которому можно предсказывать состояние экономики, эмпирически это не соответствовало действительности как минимум в течение последних десяти лет. Скорее, снижение процентных ставок на рынках облигаций указывало на то, какой экономический рост можно ожидать в будущем.\n\nРынки акций вообще следовали логике „Bad news is good news“ («Плохие новости – это хорошие новости»). Это означает, что когда в экономике наступают плохие времена, центральные банки и правительства придумывают что-нибудь для того, чтобы цены на активы не падали.\n\nВо время кризисов стабилизация экономики таким способом может быть обоснована. Однако проблема в том, что экономическая модель, использующая возрастающий финансовый рычаг, становится очень хрупкой, и даже небольшое повышение процентных ставок может обусловить экономический кризис.\n\n**Инвестиция или затрата**\n\nЯ не согласен с теми, кто утверждают, что взятие кредита – это нечто само собой разумеющееся и можно рассчитывать, что взятые сейчас кредиты, в принципе, никогда не нужно будет погашать. Я считаю, что опасно забывать мудрость наших предков, которые говорили, что заемные деньги – это чужая собственность.\n\nЕсли брать кредит для того, чтобы сейчас больше потреблять, то в будущем придется ограничить потребление, а это неразумно. Если бы все поступали таким образом, это обусловило бы быстрый рост заработных плат сегодня и высокий уровень безработицы завтра в том случае, если в будущем потребление сократилось бы примерно на такую сумму, какая была потрачена ранее.\n\nКредит стоит брать только для инвестиций, и то, только в случае, когда доходность от инвестиции больше суммы процентов по кредиту – в противном случае это сократит наш общий доход и сделает нас беднее. В теории это просто и понятно. Однако на практике проблему представляет собой тот факт, что понятие «инвестиция» красиво расплывчато.\n\nЛегкомысленному, халатному и пренебрежительному отношению к взятию кредитов способствует еще и то, что брать кредиты становится все проще и при этом предлагаются все более низкие процентные ставки. Загородный дом, который большую часть года пустует, за который нужно платить земельный налог и который нужно отапливать зимой и иногда ремонтировать, – это инвестиция?\n\nПутешествия и учеба расширяют кругозор, предоставление возможностей развития детям, помогает продвигать жизнь вперед, однако правильно ли называть это инвестициями? Не каждое правильное и доброе дело должно приносить деньги, когда на него осуществляются затраты. Но для того, чтобы мы вообще могли совершать добрые и с моральной точки зрения правильные дела, мы должны поступать разумно и с экономической точки зрения.\n\n**Как выглядит ваш баланс и денежный поток?**\n\nТаким образом, не каждая затрата квалифицируется инвестицией, а только такое вложение денежных средств, которому предшествовал основательный анализ расходов и доходов. Я подозреваю, что предприятия проводят такой анализ более основательно, чем частные лица или правительства.\n\nОб этом говорит уже тот факт, что предприятия как минимум раз в год составляют отчет о прибыли, баланс и отчет о денежных потоках. Правительства тоже составляют государственный бюджет, но я не слышал, чтобы они трудились над составлением баланса по существу.\n\nМногие частные лица вообще не анализируют свои расходы и тратят столько, сколько денег есть в их кошельке и на их банковском счете. Чем больше кредитная нагрузка, тем важнее становится мониторинг за собственным балансом и движением денежных средств (денежными потоками).\n\nПредставляет ли собой ценность в нынешнем быстроменяющемся мире прикладное высшее образование (например, в области управления бизнесом), полученное благодаря взятию учебного кредита, в том случае, если не удается найти работу по специальности? А полупустое, из-за нехватки врачей, здание больницы, финансированное за счет заемных средств, – это имущество или обязательство?\n\nСитуацию, когда стоимость активов меньше обязательств, называют банкротством. Ситуацию, когда доходов не хватает для обслуживания кредитов, называют неплатежеспособностью.\n\nПо мере увеличения кредитной нагрузки (даже если процентные ставки на данный момент низки), растут как риск банкротства, так и риск неплатежеспособности, поскольку обязательства (суммы кредита), как правило, фиксированы, но цены на активы могут существенно колебаться.\n\nВ случае небывало низких процентных ставок опасно также игнорировать тот факт, что они не ведут ни к какому ускорению экономического роста и оживлению экономики.\n\nПризнаком того, что сейчас мы переживаем необычное время, является и тот факт, что самым могущественным в мире государством управляет мужчина, который заявил: „I’m the king of debt. I love debt“ («Я король долгов. Я люблю долги.») – и четыре предприятия которого, согласно указанному в его резюме, являются банкротами. Когда весной 2016 года у Дональда Трампа, который на тот момент был еще кандидатом в президенты, спросили об обслуживании и погашении государственного долга США, он ответил: \"I would borrow, knowing that if the economy crashed, you could make a deal\" («Я взял бы деньги взаймы, зная, что в случае упадка экономики можно будет договориться [с кредиторами]»).\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600019832","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.04,"fundManager":"LHV"},"LXK75":{"heading":"LHV Pensionifond XL","id":"xl","code":"xl","dataMarker":"XLK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вы готовы к риску выше среднего уровня,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение иностранным рынкам, более ликвидным и торгуемым на регулируемом рынке инструментам. В полном объеме активы фонда можно инвестировать в акции, акционные фонды и другие схожие с акциями инструменты. Разрешается брать кредит в размере до 10% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые акции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":34559},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":30.64,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":24.46,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":21.16,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":10.58,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":8.86,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.3,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| German Government 3.25% 04/07/21 | 5,02% |\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 4,93% |\n| Xtrackers DAX UCITS ETF | 4,63% |\n| iShares STOXX Europe 600 DE | 4,42% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,24% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 2,77% |\n| iShares DAX EX | 2,74% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,68% |\n| TRIGON - New Europe Fund D | 2,58% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 2,38% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,24% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,68% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 2,38% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.05.2020) | 202 617 516,62 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 500 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,60%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,98%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_tingimused_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XL (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.05.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_kuuaruanne_2020_05.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":5,"content":"### 2020 май – Росту доходности фонда способствовали свежие инвестиции в акции\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ мае на мировых рынках акций тоже продолжалось восстановление после спада, и доходность была положительной как на биржах развитых стран, так и на рынках акций большинства развивающихся стран. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий крупнейшие зарегистрированные на бирже компании еврозоны, в течение месяца вырос на 4,7%.\n\nСамой высокой доходности достигли биржи Финляндии (6,9%) и Германии (6,7%). На рынках акций обеих этих стран большие средства инвестировали и пенсионные фонды LHV. В случае японского индекса Nikkei доходность в местной валюте составила 8,3%, а в евро – 5,9%. Значительно хуже оказался результат индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets: в местной валюте индекс вырос всего на 0,6%. Тенденция роста продолжилась и на биржах стран Балтии, лучшую доходность из которых (5,7%) продемонстрировала таллиннская биржа. Доходность вильнюсского рынка акций составила 3,8%, а рижская биржа продемонстрировала рост на 2,4%.\n\nВ мае росту доходности пенсионного фонда XL способствовали снова совершенные весной инвестиции на бирже. Очень высокой доходности в этом месяце достигло латиноамериканское предприятие, занимающееся электронной торговлей, MercadoLibre, акция которого за месяц подорожала на 42,5%. Хороший результат показали также шведское инфраструктурное предприятие Sweco, доходность которого возросла на 19,5%, и датский производитель слуховых аппаратов GN Store Nord с доходностью 16,3%. Стоимость акции немецкого промышленного гиганта Siemens в мае возросла на 16,4%.\n\nВосстановление продолжилось и на рынках облигаций. При этом в мае цены двигались в основном по такому принципу, что чем с бóльшим риском были заемщики, тем сильнее поднимались цены на их облигации. Рынки четко убеждены, что центральные банки покроют все риски для инвесторов. Оправдается ли это мнение, мы увидим в течение следующих кварталов, когда станет более ясна степень воздействия экономического спада на каждое отдельное предприятие и на каждое отдельное государство.\n\nТакже мы совершили новую инвестицию, когда литовское государственное энергетическое предприятие Ignitis взяло заем на десять лет с процентной ставкой чуть выше 2%. Сейчас заемщик, ищущий новые денежные средства, для привлечения инвесторов должен платить бóльшую премию, нежели обычно, поэтому облигации Ignitis к концу месяца принесли фонду дополнительную доходность, уже примерно равную годовой процентной ставке.\n"},{"year":2020,"month":4,"content":"### 2020 апреля – Доходности фонда поспособствовало увеличение акционерного риска\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПосле февральского и мартовского спада мировые биржевые рынки начали активно восстанавливаться, и индекс MSCI World за месяц поднялся на целых 11,1%. Хорошее настроение на рынках в основном вызвано рекордными мерами помощи, предоставленными правительствами стран мира. В Европе больше всех поднялись финская и немецкая биржи, доходность которых в апреле была 10,1% и 9,3% соответственно. Ценность японского индекса Nikkei за месяц подскочила на 6,7% в местной валюте, и выраженная в евро — на 7,9%.\n\nВсемирный индекс развивающихся рынков принес в евро результат 9,3%, и в этом среди сильнейших были биржи Азии. К примеру, китайский биржевой индекс за месяц поднялся на 6,7%.\n\nХорошо восстановились и биржевые рынки стран Балтии: Биржевой индекс Вильнюсской биржи подскочил на целых 15%, а биржи Таллина и Риги обе показали доходность чуть более 11%. Но с учетом начала года балтийские биржевые рынки все-таки остаются в минусе, как и все мировые рынки.\n\nПриличную доходность пенсионному фонду XL в апреле принесли акции горнодобывающих предприятий. К примеру, акции золотодобытчиков Agnico Eagle Mines и Barrick Gold подорожали за месяц на 48,6% и 41,4% соответственно. Предприятия Freeport-McMoRan и KAZ Minerals, занятые в основном добычей меди, показали доходность в 31,8% и 22,4%.\n\nТакже результаты пенсионного фонда были подкреплены предприятиями онлайн-торговли MercadoLibre из Латинской Америки и Rakuten из Японии, акции которых выросли на 20,3% и 14,6% соответственно.\n\nМы воспользовались ростом цен на облигации, продав в конце месяца сверхдлинные субординированные облигации банков Danske и Sampo. Несмотря на тяжелое положение финансовых рынков, обе инвестиции обеспечили в течение 12–18-месячного периода хранения примерно 10% доходности.\n\nОбъем облигационного портфеля фонда XL снизился до наименьшего показателя за последние годы, потому что мы направляли больший объем средств фонда на биржевые рынки.\n"},{"year":2020,"month":3,"content":"### 2020 mарт – Мы продали облигации, чтобы воспользоваться возможностями на фондовых рынках\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПадение фондовых рынков по всему миру продолжилось в страхе перед распространением коронавируса и экономического кризиса и в марте; в целом первый квартал 2020 года был одним из слабейших за всю историю. Сводный индекс крупных предприятий Еврозоны _Euro Stoxx 50_ в марте потерял 16,2% своей стоимости, а общее падение за первый квартал составило 25,3%.\n\nВ то же время среди биржевых индексов крупнейших стран Европы в марте преобладало падение более чем на 10%, а в Южной Европе — даже более 20%. Значение индекса японского фондового рынка снизилось в марте на 10% в пересчете на евро, а всего за первый квартал — на 17,4%.\n\nСильно досталось и биржевому индексу рынков развивающихся стран, в котором наибольшие потери понесли страны Южной Америки. Но Китайская биржа удержалась весьма неплохо и в марте упала в пересчете на евро лишь на 7,1%. Фондовые рынки стран Балтии также продолжили падение, и результат Таллинской биржи в марте составил целых −20 %. Индекс Вильнюсской биржи упал на 12,1%, доходность Рижской биржи составила −10,8%.\n\nМы воспользовались падением рынков для совершения новых инвестиций на биржах Северных стран. На Финской бирже мы приобрели, к примеру, акции _Valmet_, _KONE_ и _UPM-Kymmene_. _Valmet_ — промышленное предприятие, создающее решения для производителей целлюлозы и бумаги, а также для предприятий энергетического сектора. Основной бизнес _KONE_ — производство и обслуживание лифтов и эскалаторов. Предприятие получает 40% своего дохода от продаж в Китае, 40% — в Европе и 20% — в США. UPM-Kymmene сосредоточено на производстве возобновляемых материалов и нахождении ответственных решений для лесной промышленности.\n\nВ марте на крупных рынках облигаций произошло больше, чем иной раз бывает за пятилетие. Из-за распространяющегося вирусa цены на облигации упали, и что еще важнее, даже крупнейшие предприятия в мире почти полностью потеряли возможность брать кредиты.\n\nЦентробанки вмешались в ситуацию более-менее теми же мерами, что и во время кризиса десятилетней давности, только в этот раз — сильнее и быстрее: банкам была предложена поддержка, и кредиты впервые стали выдаваться и напрямую предприятиям. И все же, несмотря на это, к концу месяца предприятия США и Европы понесли на рынках облигаций потери от 6 до 15%. На некоторых рынках весь рост последних трех лет пошел прахом.\n\nХотя меры центробанков помогли приостановить падение цен, проблема никуда не делась. Сверхнизкие процентные ставки последнего десятилетия позволили многим предприятиям с низким рейтингом так много брать в долг, что даже по последней оценке Международного валютного фонда при следующем кризисе проблемы с погашением долга могли настигнуть у 40% всех предприятий. И вот этот кризис настал.\n\nКак мы в последние годы подчеркивали в этих ежемесячных обзорах, мы инвестируем, прежде всего, в краткосрочные облигации и облигации с высоким рейтингом. Таким образом мы избегаем предприятий с высокой кредитной нагрузкой и долгосрочных облигаций — как раз того, что и попало под удар в марте.\n\nЗа месяц мы продали более половины облигационных инвестиций фонда, приобретя акции и отложив средства для новых инвестиций. По состоянию на конец марта большую часть (почти половину) оставшихся облигаций портфеля составляли облигации правительств и государственных предприятий Евросоюза.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Недорогой денежный заем создает лишние соблазны**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n","text":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n\nЗа пару месяцев во всем мире остановилось создание огромного количества ценностей. Это была цена, которой, вероятно, удалось сдержать еще большее крушение в социальной и материальной сферах. Вирус до сих пор не побежден, но мы узнали об этом враге немного больше. Поскольку теперь мы знаем врага лучше, наш страх отступил.\n\nОсобое бесстрашие продемонстрировали инвесторы, инвестирующие в акции. К концу мая индекс S&P500, отражающий цены на акции крупнейших предприятий США, поднялся с низкого значения, которое наблюдалось в марте, на 39%, а индекс Stoxx50, отражающий ценность крупных предприятий Европы, – на 32%.\n\nХоть пенсионные фонды LHV и были агрессивными покупателями на рынках акций во второй половине марта, я не мог и мечтать о таком быстром подъеме. Я не считаю такую реакцию рынков адекватной, даже приняв во внимание беспрецедентные пакеты поддержки экономики центральными банками и правительствами.\n\nХотя и говорят, что рынки акций – это индикатор, по которому можно предсказывать состояние экономики, эмпирически это не соответствовало действительности как минимум в течение последних десяти лет. Скорее, снижение процентных ставок на рынках облигаций указывало на то, какой экономический рост можно ожидать в будущем.\n\nРынки акций вообще следовали логике „Bad news is good news“ («Плохие новости – это хорошие новости»). Это означает, что когда в экономике наступают плохие времена, центральные банки и правительства придумывают что-нибудь для того, чтобы цены на активы не падали.\n\nВо время кризисов стабилизация экономики таким способом может быть обоснована. Однако проблема в том, что экономическая модель, использующая возрастающий финансовый рычаг, становится очень хрупкой, и даже небольшое повышение процентных ставок может обусловить экономический кризис.\n\n**Инвестиция или затрата**\n\nЯ не согласен с теми, кто утверждают, что взятие кредита – это нечто само собой разумеющееся и можно рассчитывать, что взятые сейчас кредиты, в принципе, никогда не нужно будет погашать. Я считаю, что опасно забывать мудрость наших предков, которые говорили, что заемные деньги – это чужая собственность.\n\nЕсли брать кредит для того, чтобы сейчас больше потреблять, то в будущем придется ограничить потребление, а это неразумно. Если бы все поступали таким образом, это обусловило бы быстрый рост заработных плат сегодня и высокий уровень безработицы завтра в том случае, если в будущем потребление сократилось бы примерно на такую сумму, какая была потрачена ранее.\n\nКредит стоит брать только для инвестиций, и то, только в случае, когда доходность от инвестиции больше суммы процентов по кредиту – в противном случае это сократит наш общий доход и сделает нас беднее. В теории это просто и понятно. Однако на практике проблему представляет собой тот факт, что понятие «инвестиция» красиво расплывчато.\n\nЛегкомысленному, халатному и пренебрежительному отношению к взятию кредитов способствует еще и то, что брать кредиты становится все проще и при этом предлагаются все более низкие процентные ставки. Загородный дом, который большую часть года пустует, за который нужно платить земельный налог и который нужно отапливать зимой и иногда ремонтировать, – это инвестиция?\n\nПутешествия и учеба расширяют кругозор, предоставление возможностей развития детям, помогает продвигать жизнь вперед, однако правильно ли называть это инвестициями? Не каждое правильное и доброе дело должно приносить деньги, когда на него осуществляются затраты. Но для того, чтобы мы вообще могли совершать добрые и с моральной точки зрения правильные дела, мы должны поступать разумно и с экономической точки зрения.\n\n**Как выглядит ваш баланс и денежный поток?**\n\nТаким образом, не каждая затрата квалифицируется инвестицией, а только такое вложение денежных средств, которому предшествовал основательный анализ расходов и доходов. Я подозреваю, что предприятия проводят такой анализ более основательно, чем частные лица или правительства.\n\nОб этом говорит уже тот факт, что предприятия как минимум раз в год составляют отчет о прибыли, баланс и отчет о денежных потоках. Правительства тоже составляют государственный бюджет, но я не слышал, чтобы они трудились над составлением баланса по существу.\n\nМногие частные лица вообще не анализируют свои расходы и тратят столько, сколько денег есть в их кошельке и на их банковском счете. Чем больше кредитная нагрузка, тем важнее становится мониторинг за собственным балансом и движением денежных средств (денежными потоками).\n\nПредставляет ли собой ценность в нынешнем быстроменяющемся мире прикладное высшее образование (например, в области управления бизнесом), полученное благодаря взятию учебного кредита, в том случае, если не удается найти работу по специальности? А полупустое, из-за нехватки врачей, здание больницы, финансированное за счет заемных средств, – это имущество или обязательство?\n\nСитуацию, когда стоимость активов меньше обязательств, называют банкротством. Ситуацию, когда доходов не хватает для обслуживания кредитов, называют неплатежеспособностью.\n\nПо мере увеличения кредитной нагрузки (даже если процентные ставки на данный момент низки), растут как риск банкротства, так и риск неплатежеспособности, поскольку обязательства (суммы кредита), как правило, фиксированы, но цены на активы могут существенно колебаться.\n\nВ случае небывало низких процентных ставок опасно также игнорировать тот факт, что они не ведут ни к какому ускорению экономического роста и оживлению экономики.\n\nПризнаком того, что сейчас мы переживаем необычное время, является и тот факт, что самым могущественным в мире государством управляет мужчина, который заявил: „I’m the king of debt. I love debt“ («Я король долгов. Я люблю долги.») – и четыре предприятия которого, согласно указанному в его резюме, являются банкротами. Когда весной 2016 года у Дональда Трампа, который на тот момент был еще кандидатом в президенты, спросили об обслуживании и погашении государственного долга США, он ответил: \"I would borrow, knowing that if the economy crashed, you could make a deal\" («Я взял бы деньги взаймы, зная, что в случае упадка экономики можно будет договориться [с кредиторами]»).\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600019766","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":28.31,"fundManager":"LHV"},"LIK75":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks","id":"indeks","code":"lik","dataMarker":"LIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите постоянно инвестировать на финансовых рынках,\n- Желаете растить свою пенсионную ступень как можно с более низкими расходами,\n- Oбладаете личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nМы ведем широкомасштабное инвестирование в фонды акций и недвижимости. Инвестируя, мы предпочитаем обращающиеся на бирже фонды (ETF) с низкой ставкой расходности, имеющие физические (а не синтетические) активы, являющиеся налогоэффективными, ликвидными, следующие базовому индексу. До 75% активов фонда размещено в фонды акций, а остальная часть - в фонды недвижимости. Инвестиции в фонды акций мы осуществляем как на развитых, развивающихся, так и на пограничных рынках, исходя из глобального распределения ВВП. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств в фонде поднимается выше 2%, они инвестируются в течение 5 рабочих дней.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":6219},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":72.41,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":27.32,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.27,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 27,50% |\n| Amundi Index FTSE EPRA Nareit Global UCITS ETF | 27,32% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 13,02% |\n| HSBC MSCI WORLD UCITS ETF | 11,10% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 10,09% |\n| iShares Core MSCI World UCITS | 5,69% |\n| iShares MSCI Frontier 100 ETF | 2,19% |\n| db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF | 2,05% |\n| Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF | 0,78% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.05.2020) | 31 888 831,01 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 550 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,39%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,63%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_tingimused-2018-01-02.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_prospekt-2018-01-02.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_KIID.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_09_2019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.05.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_kuuaruanne_2020_05.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":3,"content":"### 2020 mарт – Первый квартал 2020 года — зеркальное отражение 2019 года\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nLHV вывел пассивные пенсионные индексные фонды на эстонский рынок весной 2016 года — почти три с половиной года назад. На настоящий момент в пенсионном фонде LHV Indeks ведут накопление более 6 000 человек. Начиная с этого года мы будем раз в квартал присылать клиентам нашего индексного фонда краткий обзор изменений на рынке.\n\nСогласно [модельному портфелю](https://www.lhv.ee/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_09_2019.pdf), составляемому раз в год осенью, из активов пенсионного фонда LHV Indeks в развитые биржевые рынки инвестировано 46,4 %, в развивающиеся биржевые рынки — 24,5 %, — пограничные рынки — 2,1 % и в недвижимость — 27,0 %. Если 2019 год начался с очень мощной гонки и весь в целом стал одним из лучших биржевых лет за последние десятилетия, то в 2020 году из-за корона-кризиса мир будто полностью остановился, и поэтому начало нынешнего биржевого года оказалось зеркальным отражением прошлого. В пересчете на евро результат индекса мировых биржевых рынков MSCI за первый квартал 2020 года составил −19,2 %, индекса развивающихся рынков MSCI — −21,8 %, индекса пограничных рынков MSCI — –24,9 % и рынка недвижимости развитых рынков FTSE — –26,7 %. Под воздействием этих изменений результат первого квартала для пенсионного фонда LHV Indeks составил −21,8 %.\n\n**В индексном фонде LHV наибольшая доля отведена развивающимся рынкам**\n\nНапоминаем, что хотя платы, взимаемые индексными фондами II ступени на пенсионном рынке Эстонии, сравнительно низкие, содержание таких фондов, а следовательно, и их передвижения разнятся. К примеру, у индексного фонда LHV отсутствует компонент облигаций, и в сравнении с пенсионными индексными фондами конкурентов в нашем фонде куда больше доля развивающихся и пограничных рынков, так как мы составили фонд согласно показателям ВВП в мире, а не по размерам рыночной капитализации бирж. Это дает индексному фонду LHV в разы бо́льшую долю участия в, хочется надеяться, быстрее растущих в долгосрочной перспективе развивающихся рынках.\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109401","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV"},"TUK00":{"heading":"Tuleva Maailma Võlakirjade Pensionifond","id":"tv","code":"tv","dataMarker":"TUK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До Вашего выхода на пенсию осталось не менее 10 лет,\n- Вы готовы отказаться от возможности получения более высокой доходности, чтобы избежать потерь.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":2478},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды облигаций","value":97.04,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.02,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock FIDF - Euro Credit Bond Index Fund - Flexible | 24,52% |\n| BlackRock BGIF - Euro Aggregate Bond Index Fund - X2 | 24,41% |\n| BlackRock FIDF - Euro Government Bond Index Fund - Flexible | 24,27% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 23,84% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,34%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,49%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600109443","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"TUK75":{"heading":"Tuleva Maailma Aktsiate Pensionifond","id":"ta","code":"ta","dataMarker":"TUK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет,\n- Вы хотите достичь наилучшей долгосрочной доходности, и Вас не пугают краткосрочные колебания рынка.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":16560},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":77.86,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":20.95,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.21,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock ISF - Developed World Index | 27,94% |\n| BlackRock BGIF - World Equity Index - X2 | 27,86% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 20,95% |\n| BlackRock ISF - Developed World ex Tobacco | 13,29% |\n| BlackRock ISF - Emerging Markets Index | 8,77% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,34%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,46%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109435","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"SEK50":{"heading":"SEB Progressiivne Pensionifond","id":"progressiivne","code":"progressiivne","dataMarker":"SEK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 50% в акции, остальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":89274},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":18.16,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":1.87,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":41.76,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.98,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.13,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":32.44,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.66,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 15,12% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 12,30% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR | 9,30% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 7,65% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.02.2030 | 5,83% |\n| SEB Sustainability Global Index Fund | 5,26% |\n| SEB Ethical Global Index Fund | 5,12% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2.25% 04.09.2021 | 3,22% |\n| Robeco QI Global Dynamic Duration | 3,18% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DE ETF | 2,29% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1.5% 18.10.2021 | 1,96% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,87% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 1,28% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,94%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600019725","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":8.63,"fundManager":"SEB"},"SEK25":{"heading":"SEB Optimaalne Pensionifond","id":"optimaalne","code":"optimaalne","dataMarker":"SEK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует, главным образом, в облигации и депозиты, а также – в объеме до 25% – в акции. Поскольку фонд инвестирует по большей части в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в умеренной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":6188},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":27.54,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":1.62,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":16.47,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.69,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.49,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":45.8,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.39,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 12,45% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR | 7,27% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 7,18% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 5,18% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.02.2030 | 5,07% |\n| PIMCO Funds Global Investors Series PLC - Global Investment Grade Credit Fund | 4,95% |\n| Robeco QI Global Dynamic Duration | 4,12% |\n| Goldman Sachs Global Credit Portfolio (Hedged) I | 3,47% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 3,43% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2.25% 04.09.2021 | 3,04% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1.5% 18.10.2021 | 1,73% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,62% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 1,13% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,94%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600098612","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":7.43,"fundManager":"SEB"},"SEK00":{"heading":"SEB Konservatiivne Pensionifond","id":"konservatiivne","code":"konservatiivne","dataMarker":"SEK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является сохранение пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует не менее 90% от своих активов в облигации инвестиционного уровня, инструменты денежного рынка и депозиты. До 10% разрешено инвестировать в другие активы, в том числе в aкции. Инвестированию в эти классы активов сопутствует более низкая степень риска, в результате чего стоимость активов фонда может колебаться в незначительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":11887},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":41.74,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":5.2,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":48.79,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.27,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 15,35% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR (Dist) | 14,09% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.02.2030 | 13,21% |\n| UBS ETF-Barclays Euro Area Liquid Corporates 1-5 Year UCITS ETF | 7,87% |\n| iShares EUR Corporate Bond Large Cap UCITS ETF | 7,57% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2.25% 04.09.2021 | 6,39% |\n| Bundesrepublic Deutschland 1.5% 15.02.2023 | 4,31% |\n| Bundesrepublic Deutschland 3% 04.07.2020 | 4,30% |\n| iShares Euro Ultrashort Bond UCITS ETF | 2,69% |\n| Luminor Bank Estonia 1.5% 18.10.2021 | 1,97% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 1,97% |\n| Elering 0.875% 03.05.2023 | 1,76% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08.05.2023 | 0,37% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,39%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,49%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019717","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":4.4,"fundManager":"SEB"},"SEK100":{"heading":"SEB Pensionifond 100","id":"sek100","code":"sek100","dataMarker":"SEK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со высокой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в объеме до 100% в акции. Этому сопутствует высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":508},"accordion":[{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,96%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600001699","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":"-","fundManager":"SEB"},"SWK99":{"heading":"Swedbank Pensionifond K1990-1999 indeks","id":"k9099","code":"k99","dataMarker":"SWK99","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы родились в промежутке с 1990 по 1999 год,\n- Вы не желаете на протяжении периода накопления самостоятельно менять фонды (но при необходимости можете это сделать),\n- Вы предпочитаете автоматическое изменение профиля риска фонда в соответствии с возрастом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд образован в качестве так называемого жизненного цикла фонд с пассивной инвестиционной политикой. Это означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, которые отслеживают мировые индексы и инвестиции Фонда в инструменты с риском акций уменьшаются с течением времени согласно принципам, оговоренным в проспекте и в условиях Фонда.\nДоля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":13522},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.25,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.78,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global Ucits ETF DR | 26,76% |\n| SPDR MSCI World Ucits ETF | 23,94% |\n| LYXOR Core MSCI World | 18,54% |\n| Access Global | 18,40% |\n| HSBC MSCI World UCITS ETF | 11,61% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,41%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,47%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109393","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"},"SWK75":{"heading":"Swedbank Pensionifond K100","id":"k4","code":"k4","dataMarker":"SWK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст - до 44 лет,\n- Вы имеете относительно высокую готовность к рискам и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (более 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 75% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, при этом до 50% активов разрешается инвестировать напрямую в акции. Остальное инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":109234},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":8.97,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":44.72,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":32.37,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.38,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.69,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":2.87,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.04,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 15,34% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 7,07% |\n| Access Europa A | 6,66% |\n| Vanguard Long-Term Treasury ETF | 2,87% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 1,58% |\n| Apple | 1,56% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 1,51% |\n| Microsoft | 1,24% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 1,03% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,03% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 1,51% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,03% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 0,99% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,54%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,70%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600103248","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":8.72,"fundManager":"Swedbank"},"SWK50":{"heading":"Swedbank Pensionifond K60","id":"k3","code":"k3","dataMarker":"SWK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 45 дo 54 лет,\n- Вы имеете готовность к рискам выше средней и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 50% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":137308},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":38.03,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":27.17,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":18.73,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.83,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.81,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":5.77,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.53,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 7,85% |\n| Access Europa A | 3,81% |\n| iShares USD Corporate Bond UCITS | 2,91% |\n| Vanguard Long-Term Treasury ETF | 2,85% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 2,60% |\n| Eften Kinnisvarafond II | 2,30% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 1,57% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 1,50% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,47% |\n| Spain Government 0.750% 210730 | 1,09% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II | 2,30% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 1,50% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,47% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,54%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,67%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600019758","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":12.48,"fundManager":"Swedbank"},"SWK25":{"heading":"Swedbank Pensionifond K30","id":"k2","code":"k2","dataMarker":"SWK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 55 дo 62 лет,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накопленных к пенсии денег на протяжении среднего срока накопления (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 25% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":43806},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":62.79,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":0.46,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":17.74,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":7.04,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.89,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":7.01,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.92,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares USD Corporate Bond UCITS | 5,27% |\n| Amundi ETF MSCI Europe UCITS | 3,37% |\n| Vanguard S&P 500 ETF | 3,34% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 3,09% |\n| Access Europa A | 3,01% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 2,95% |\n| Spain Government 0.750% 210730 | 2,62% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 2,59% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 2,08% |\n| S&P 500 SPDR | 1,78% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 3,09% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 2,95% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 2,59% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,54%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,65%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600019741","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":19.9,"fundManager":"Swedbank"},"SWK00":{"heading":"Swedbank Pensionifond K10","id":"k1","code":"k1","dataMarker":"SWK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст более 63 лет,\n- Вы являетесь инвестором с низкой готовностью к рискам,\n- Ваша цель – умеренный рост пенсионных накоплений в течение короткого периода (до 3 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\n100% активов фонда инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады и другое имущество без риска акций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":10892},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":83.35,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.1,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":16.08,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 4,65% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 4,42% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,41% |\n| French Government 1.000% 251125 | 2,21% |\n| Eesti Energia 2.384% 230922 | 2,15% |\n| EssilorLuxottica 0.375% 260105 | 2,04% |\n| Landesbank Hessen-Thueringen Giroze 0.375% 250512 | 2,04% |\n| Hungary Government 1.250% 251022 | 1,97% |\n| Bulgaria 1.875% 230321 | 1,81% |\n| French Government 0.000% 220225 | 1,79% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 4,65% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 4,42% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,41% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,37%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019733","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":20.81,"fundManager":"Swedbank"},"SEK75":{"heading":"SEB Energiline Pensionifond","id":"energiline","code":"energiline","dataMarker":"SEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 75% в акции, oстальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":35841},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":11.79,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":1.17,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":64.71,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.1,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.38,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":15.53,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.32,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 15,36% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 12,18% |\n| SEB Sustainability Global Index Fund | 7,58% |\n| SEB Ethical Global Index Fund C | 7,18% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR | 5,43% |\n| Amundi Index MSCI World UCITS ETF DR | 4,64% |\n| Xtrackers MSCI World UCITS ETF | 4,27% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets ETF | 3,32% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.02.2030 | 2,76% |\n| PIMCO Funds Gloval Investors Series PLC-Global Investment Grade Credit Fund | 2,56% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 1,35% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,17% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 0,93% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,92%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600103297","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":5.64,"fundManager":"SEB"},"LEK75":{"heading":"LHV Pensionifond Eesti","id":"eesti","code":"eesti","dataMarker":"LEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До выхода на пенсию Вам осталось более 15 лет,\n- Вы хотите связать пенсионные средства с экономикой Эстонии,\n- У Вас есть инвестиции и в других регионах.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда по возможности и в случае нахождения подходящих инструментов инвестируются в объеме до 100% в Эстонию и связанные с Эстонией инструменты. При этом доля связанных с Эстонией инструментов в пенсионном фонде LHV Eesti составляет не менее 50% от стоимости активов фонда. Активы фонда могут быть в полном объеме инвестированы в фондовые рынки. Кроме того, за счет фонда в размере до 10% разрешено брать кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции, связанные с Эстонией.\n\n
\n\n[Пенсионный фонд LHV Eesti и Пенсионный фонд LHV L объединятся 2 сентября 2020 года.](https://fp.lhv.ee/news/newsView?locale=et&newsId=5519799)\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":175},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":35.03,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":33.66,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":22.13,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.99,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":8.2,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam | 5,84% |\n| Tallink Grupp | 5,54% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II | 4,34% |\n| EfTEN Real Estate Fund III | 4,30% |\n| Birdeye Timber Fund | 4,28% |\n| Tallinna Kaubamaja | 4,22% |\n| Birdeye Timber Fund 2 | 3,90% |\n| Merko Ehitus | 3,81% |\n| Eesti Energia 2.384% 22/09/23 | 3,78% |\n| France Government 25/05/21 | 3,63% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam | 5,84% |\n| Tallink Grupp | 5,54% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II | 4,34% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.05.2020) | 2 765 363,49 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 690 184,87 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,60%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,26%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Eesti_tingimused_02092019.pdf)\n- [Информация для владельцев паев (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Osakuomanikele_antav_teave_LHV_Pensionifond_Eesti.pdf)\n- [Сравнение инвестиционных политик (На эст. яз.)](/assets/files/pension/investeerimispoliitikate_vordlus_Eesti_L.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Eesti (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Eesti_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (31.05.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Eesti_kuuaruanne_2020_05.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Eesti_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Eesti_aruanne_2018.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":5,"content":"### 2020 май – Открытие экономики стран усилило оптимизм на биржах стран Балтии\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nНа биржах стран Балтии восстановление от ранневесеннего спада продолжилось и в мае. Лучшей доходности (5,7%) достигла таллиннская биржа. Доходность вильнюсского рынка акций составила 3,8%, а рижская биржа продемонстрировала рост на 2,4%.\n\nВ мае свои результаты за первый квартал опубликовало AS Tallinna Sadam. Выяснилось, что вследствие начавшегося в марте чрезвычайного положения предприятие по сравнению с первым кварталом прошлого года понесло потери как в обороте, так и в заработанной прибыли: доход от продаж в годовом сравнении уменьшился на 2,2%, а прибыль на 9,6%. Хотя объем прошедшего через порты товара за год вырос на 2%, число пассажиров вследствие приостановки движения пассажирских судов по международным линиям уменьшилось на целых 13,3%. Также предприятие сообщило, что планирует выплатить акционерам дивиденды в размере 0,115 евро на акцию, которые в общей сложности составят 30,2 миллиона евро. Таким образом, будут выполнены обещания, данные во время прихода на биржу, и тогда дивидендная доходность предприятия составит чуть больше 6%.\n"},{"year":2020,"month":4,"content":"### 2020 апреля – Инвесторы вновь начали покупать на биржах стран Балтии\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ апреле биржевые рынки стран Балтии хорошо восстановились после спада прошлых месяцев: Биржевой индекс Вильнюсской биржи за месяц подскочил на целых 15%, а биржи Таллина и Риги обе показали доходность чуть более 11%. Но с учетом начала года балтийские биржевые рынки все-таки остаются в минусе, как и все мировые рынки.\n\nВ апреле свои результаты по первому кварталу 2020 года опубликовал Coop Pank. За квартал прибавилось 5600 новых клиентов, так что к концу марта число клиентов составило 69 400. Кредитный портфель банка вырос по сравнению с концом 2019 года на 9,5%, достигнув 504 миллионов евро, при этом самый быстрый рост наблюдался в сфере жилищных кредитов. Рост продолжился и у объема вкладов, хотя ввиду чрезвычайного положения заметно увеличился расход на отчисления по обесценению кредита; продолжение отрицательного эффекта ожидается и в следующих кварталах. Поэтому заработанная чистая прибыль Coop Pank уменьшилась на 7,7% по сравнению с четвертым кварталом 2019 г.\n"},{"year":2020,"month":3,"content":"### 2020 mарт – Чрезвычайная ситуация сильно повлияла на акции _Tallink_ и Таллинского порта\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nКак и в феврале, в марте все фондовые рынки мира продолжили падение из-за распространения коронавируса. Значение Таллинского биржевого индекса снизилось за месяц на целых 20%. Рижская и Вильнюсская биржи продержались чуть лучше и показали доходность −10,8% и −12,1% соответственно.\n\nСреди понесших наибольшие потери на Таллинской бирже оказалась судоходная компания _Tallink_, которая ввиду объявленной правительством чрезвычайной ситуации была вынуждена практически остановить движение судов. Акции предприятия подешевели в марте более чем на 30%, и кроме этого, _Tallink_ решил не выплачивать дивиденды за 2019 год.\n\nВведение чрезвычайной ситуации заметно повлияло и на Таллинский порт, акции которого за месяц упали почти на 20%. Ведь крупнейшим клиентом предприятия является _Tallink_, и к тому же многие круизные суда уже сообщили, что не посетят Таллин в этом году. На данный момент сложно предсказать, когда возобновится судоходство.\n\nКуда лучше в сложной обстановке удержалась цена акции _Tallinna Kaubamaja_, которую поддерживает, прежде всего, бизнес продуктовых магазинов _Selver_.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Недорогой денежный заем создает лишние соблазны**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n","text":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n\nЗа пару месяцев во всем мире остановилось создание огромного количества ценностей. Это была цена, которой, вероятно, удалось сдержать еще большее крушение в социальной и материальной сферах. Вирус до сих пор не побежден, но мы узнали об этом враге немного больше. Поскольку теперь мы знаем врага лучше, наш страх отступил.\n\nОсобое бесстрашие продемонстрировали инвесторы, инвестирующие в акции. К концу мая индекс S&P500, отражающий цены на акции крупнейших предприятий США, поднялся с низкого значения, которое наблюдалось в марте, на 39%, а индекс Stoxx50, отражающий ценность крупных предприятий Европы, – на 32%.\n\nХоть пенсионные фонды LHV и были агрессивными покупателями на рынках акций во второй половине марта, я не мог и мечтать о таком быстром подъеме. Я не считаю такую реакцию рынков адекватной, даже приняв во внимание беспрецедентные пакеты поддержки экономики центральными банками и правительствами.\n\nХотя и говорят, что рынки акций – это индикатор, по которому можно предсказывать состояние экономики, эмпирически это не соответствовало действительности как минимум в течение последних десяти лет. Скорее, снижение процентных ставок на рынках облигаций указывало на то, какой экономический рост можно ожидать в будущем.\n\nРынки акций вообще следовали логике „Bad news is good news“ («Плохие новости – это хорошие новости»). Это означает, что когда в экономике наступают плохие времена, центральные банки и правительства придумывают что-нибудь для того, чтобы цены на активы не падали.\n\nВо время кризисов стабилизация экономики таким способом может быть обоснована. Однако проблема в том, что экономическая модель, использующая возрастающий финансовый рычаг, становится очень хрупкой, и даже небольшое повышение процентных ставок может обусловить экономический кризис.\n\n**Инвестиция или затрата**\n\nЯ не согласен с теми, кто утверждают, что взятие кредита – это нечто само собой разумеющееся и можно рассчитывать, что взятые сейчас кредиты, в принципе, никогда не нужно будет погашать. Я считаю, что опасно забывать мудрость наших предков, которые говорили, что заемные деньги – это чужая собственность.\n\nЕсли брать кредит для того, чтобы сейчас больше потреблять, то в будущем придется ограничить потребление, а это неразумно. Если бы все поступали таким образом, это обусловило бы быстрый рост заработных плат сегодня и высокий уровень безработицы завтра в том случае, если в будущем потребление сократилось бы примерно на такую сумму, какая была потрачена ранее.\n\nКредит стоит брать только для инвестиций, и то, только в случае, когда доходность от инвестиции больше суммы процентов по кредиту – в противном случае это сократит наш общий доход и сделает нас беднее. В теории это просто и понятно. Однако на практике проблему представляет собой тот факт, что понятие «инвестиция» красиво расплывчато.\n\nЛегкомысленному, халатному и пренебрежительному отношению к взятию кредитов способствует еще и то, что брать кредиты становится все проще и при этом предлагаются все более низкие процентные ставки. Загородный дом, который большую часть года пустует, за который нужно платить земельный налог и который нужно отапливать зимой и иногда ремонтировать, – это инвестиция?\n\nПутешествия и учеба расширяют кругозор, предоставление возможностей развития детям, помогает продвигать жизнь вперед, однако правильно ли называть это инвестициями? Не каждое правильное и доброе дело должно приносить деньги, когда на него осуществляются затраты. Но для того, чтобы мы вообще могли совершать добрые и с моральной точки зрения правильные дела, мы должны поступать разумно и с экономической точки зрения.\n\n**Как выглядит ваш баланс и денежный поток?**\n\nТаким образом, не каждая затрата квалифицируется инвестицией, а только такое вложение денежных средств, которому предшествовал основательный анализ расходов и доходов. Я подозреваю, что предприятия проводят такой анализ более основательно, чем частные лица или правительства.\n\nОб этом говорит уже тот факт, что предприятия как минимум раз в год составляют отчет о прибыли, баланс и отчет о денежных потоках. Правительства тоже составляют государственный бюджет, но я не слышал, чтобы они трудились над составлением баланса по существу.\n\nМногие частные лица вообще не анализируют свои расходы и тратят столько, сколько денег есть в их кошельке и на их банковском счете. Чем больше кредитная нагрузка, тем важнее становится мониторинг за собственным балансом и движением денежных средств (денежными потоками).\n\nПредставляет ли собой ценность в нынешнем быстроменяющемся мире прикладное высшее образование (например, в области управления бизнесом), полученное благодаря взятию учебного кредита, в том случае, если не удается найти работу по специальности? А полупустое, из-за нехватки врачей, здание больницы, финансированное за счет заемных средств, – это имущество или обязательство?\n\nСитуацию, когда стоимость активов меньше обязательств, называют банкротством. Ситуацию, когда доходов не хватает для обслуживания кредитов, называют неплатежеспособностью.\n\nПо мере увеличения кредитной нагрузки (даже если процентные ставки на данный момент низки), растут как риск банкротства, так и риск неплатежеспособности, поскольку обязательства (суммы кредита), как правило, фиксированы, но цены на активы могут существенно колебаться.\n\nВ случае небывало низких процентных ставок опасно также игнорировать тот факт, что они не ведут ни к какому ускорению экономического роста и оживлению экономики.\n\nПризнаком того, что сейчас мы переживаем необычное время, является и тот факт, что самым могущественным в мире государством управляет мужчина, который заявил: „I’m the king of debt. I love debt“ («Я король долгов. Я люблю долги.») – и четыре предприятия которого, согласно указанному в его резюме, являются банкротами. Когда весной 2016 года у Дональда Трампа, который на тот момент был еще кандидатом в президенты, спросили об обслуживании и погашении государственного долга США, он ответил: \"I would borrow, knowing that if the economy crashed, you could make a deal\" («Я взял бы деньги взаймы, зная, что в случае упадка экономики можно будет договориться [с кредиторами]»).\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109476","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":71.16,"fundManager":"LHV"},"SIK75":{"heading":"SEB Pensionifond Indeks 100","id":"eindeks","code":"sik","dataMarker":"SIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является следование за рынками ценных бумаг.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в акции в объеме до 100%, применяя пассивную инвестиционную стратегию и следуя за рынками ценных бумаг. Этому сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":7489},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.21,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.79,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 26,50% |\n| Vanguard S&P 500 UCITS ETF | 20,28% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DE ETF | 17,25% |\n| UBS ETF - MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 8,93% |\n| Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF | 7,32% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 6,20% |\n| iShares Core MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF USD Acc | 3,26% |\n| UBS ETF-MSCI Canada UCITS ETF | 2,89% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 2,42% |\n| Xtrackers MSCI USA UCITS ETF | 2,07% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,4%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109427","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"SEB"},"NPK00":{"heading":"Luminor C Pensionifond","id":"c","code":"c","dataMarker":"NPK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию менее 3 лет,\n- Вы больше заинтересованы в защите своих пенсионных активов, нежели в их преумножении.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 10% имущества фонда в акции фонда, а также в имуществах, относящихся к имуществу. Это помогает избегать больших краткосрочных колебаний. При высоких процентных ставках фонд может инвестировать и большую часть своих активов во вклады, чтобы избежать неудач на рынках облигаций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":4742},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":3.31,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":93.89,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.81,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 11,22% |\n| Nordea 2 - US Corporate Enhanced Bd Fd | 10,83% |\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 9,04% |\n| Nordea Pro Euro Bond I Growth | 7,26% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 6,73% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 6,62% |\n| Nordea Euro Bond I Growth | 6,33% |\n| iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged | 5,46% |\n| Nordea Euro Medium Term Bond Growth | 5,29% |\n| Nordea Corporate Bond I Growth | 4,12% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,97%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600098455","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":0,"fundManager":"Luminor"},"NPK25":{"heading":"Luminor B Pensionifond","id":"b","code":"b","dataMarker":"NPK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаете преумножить свои пенсионные активы, но не хотите брать риск существенного снижения цен накопленных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 30% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":2466},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":18.07,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.72,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":74.67,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.55,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 9,00% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 8,02% |\n| Nordea Euro Bond I Growth | 7,75% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 6,14% |\n| Nordea 2 - Emerging Mkt Hard Ccy Bond Fd | 5,98% |\n| Vanguard U.S. Government Bond Index Fund | 5,96% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 5,31% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,72% |\n| iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF | 4,10% |\n| iShares Core Euro Corporate Bond UCITS | 3,51% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,72% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,94%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,55%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600098448","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":4.72,"fundManager":"Luminor"},"NPK75":{"heading":"Luminor A Pluss Pensionifond","id":"apluss","code":"A pluss","dataMarker":"NPK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 20 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение потенциально высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 100% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":9110},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":71.05,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.82,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":19.91,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.23,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Nordea 1 - Global Stars Equity Fund | 9,34% |\n| iShares MSCI North America UCITS ETF | 7,85% |\n| Nordea Corporate Bond I Growth | 7,11% |\n| iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF USD A | 6,96% |\n| RBC Funds - Global Equity Focus Fund | 6,86% |\n| iShares S&P 500 ETF | 6,37% |\n| Robeco Emerging Markets Equities Class I EUR | 5,48% |\n| Vanguard U.S. Government Bond Index Fund | 5,42% |\n| iShares MSCI Europe UCITS ETF DIST | 5,14% |\n| Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund | 4,69% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 2,66% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 0,17% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,94%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,62%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600103503","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":2.83,"fundManager":"Luminor"},"NPK50":{"heading":"Luminor A Pensionifond","id":"a","code":"a","dataMarker":"NPK50","active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение более высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 60% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":26937},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":41.24,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.54,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":54.07,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.15,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Nordea Pro Euro Bond I growth | 8,23% |\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 7,11% |\n| iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF USD A | 6,40% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 5,97% |\n| Nordea 2 - Emerging Mkt Hard Ccy Bond Fd | 5,44% |\n| Nordea 1 - Global Stars Equity Fund | 4,96% |\n| Vanguard U.S. Government Bond Index Fund | 4,82% |\n| iShares MSCI North America UCITS ETF | 4,73% |\n| iShares MSCI Europe UCITS ETF | 4,49% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 3,99% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 3,38% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 1,16% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,94%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,58%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600098430","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":4.54,"fundManager":"Luminor"},"SPT30":{"heading":"Luminor Intress Pluss Pensionifond","id":"intress-pluss","code":"lum_int","dataMarker":"SPT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаeтe увеличить свои накопления, но не хотитe брать на себя риски возможного серьёзного уменьшения стоимости активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует максимум 20% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"1%","exitFee":"1%","managementFee":"1,2%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109369, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 1%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,84%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109369","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LHT75":{"heading":"LHV Täiendav Pensionifond","id":"taiendav","code":"lhv_iii","dataMarker":"LHT75","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к рискам, связанными с возможными большими колебаниями на рынке акций.\n- Вы осведомлены об инвестиционных рисках и заинтересованы в долгосрочных инвестициях в дополнительную накопительную пенсию с целью использования накоплений по достижении 55-летнего возраста и права на налоговые льготы.\n","strategy":"**Стратегия**\nЗначительную часть активов фонд инвестирует на фондовых рынках: для обеспечения максимального роста доля инвестиций в рынки акций составляет, как правило, около 75% от стоимости активов фонда. Доля инвестиций в акции может быть и выше - до 95% - или же ниже (в последние годы - около 40%), если управляющий фондом находит это разумным.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"date":"31.05.2020","capacity":"16 669 022,07 €","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":33.75,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":25.12,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":16.7,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":14.94,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":3.91,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":0.13,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.44,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 5,36% |\n| iShares STOXX Europe 600 DE | 3,66% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,59% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 3,38% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 2,77% |\n| Xtrackers DAX UCITS ETF | 2,68% |\n| East Capital Baltic Property Fund II | 2,55% |\n| France Government 25/05/21 | 2,41% |\n| Citadele banka 6.25% 06/12/2026 | 2,41% |\n| Barrick Gold Corp | 1,93% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 5,36% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,59% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 3,38% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.05.2020) | 16 669 022,07 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0564%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,36%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_tingimused_2017-06-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Täiendav Pensionifond (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Taiendav_Pensionifond_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.05.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_taiendav_kuuaruanne_2020_05.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":5,"content":"### 2020 май – Росту доходности фонда способствовали свежие инвестиции в акции\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ мае на мировых рынках акций тоже продолжалось восстановление после спада, и доходность была положительной как на биржах развитых стран, так и на рынках акций большинства развивающихся стран. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий крупнейшие зарегистрированные на бирже компании еврозоны, в течение месяца вырос на 4,7%.\n\nСамой высокой доходности достигли биржи Финляндии (6,9%) и Германии (6,7%). На рынках акций обеих этих стран большие средства инвестировали и пенсионные фонды LHV. В случае японского индекса Nikkei доходность в местной валюте составила 8,3%, а в евро – 5,9%. Значительно хуже оказался результат индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets: в местной валюте индекс вырос всего на 0,6%. Тенденция роста продолжилась и на биржах стран Балтии, лучшую доходность из которых (5,7%) продемонстрировала таллиннская биржа. Доходность вильнюсского рынка акций составила 3,8%, а рижская биржа продемонстрировала рост на 2,4%.\n\nВ мае росту доходности пенсионного фонда «Täiendav» способствовали снова совершенные весной инвестиции на бирже. Очень высокой доходности в этом месяце достигло латиноамериканское предприятие, занимающееся электронной торговлей, MercadoLibre, акция которого за месяц подорожала на 42,5%. Хороший результат показали также шведское инфраструктурное предприятие Sweco, доходность которого возросла на 19,5%, и датский производитель слуховых аппаратов GN Store Nord с доходностью 16,3%. Стоимость акции немецкого промышленного гиганта Siemens в мае возросла на 16,4%.\n\nВосстановление продолжилось и на рынках облигаций. При этом в мае цены двигались в основном по такому принципу, что чем с бóльшим риском были заемщики, тем сильнее поднимались цены на их облигации. Рынки четко убеждены, что центральные банки покроют все риски для инвесторов. Оправдается ли это мнение, мы увидим в течение следующих кварталов, когда станет более ясна степень воздействия экономического спада на каждое отдельное предприятие и на каждое отдельное государство.\n\nТакже мы совершили новую инвестицию, когда литовское государственное энергетическое предприятие Ignitis взяло заем на десять лет с процентной ставкой чуть выше 2%. Сейчас заемщик, ищущий новые денежные средства, для привлечения инвесторов должен платить бóльшую премию, нежели обычно, поэтому облигации Ignitis к концу месяца принесли фонду дополнительную доходность, уже примерно равную годовой процентной ставке.\n"},{"year":2020,"month":4,"content":"### 2020 апреля – Биржевые рынки после пика падения в апреле снова пошли вверх\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПосле февральского и мартовского спада мировые биржевые рынки начали активно восстанавливаться, и индекс MSCI World за месяц поднялся на целых 11,1%. Хорошее настроение на рынках в основном вызвано рекордными мерами помощи, предоставленными правительствами стран мира. В Европе больше всех поднялись финская и немецкая биржи, доходность которых в апреле была 10,1% и 9,3% соответственно. Ценность японского индекса Nikkei за месяц подскочила на 6,7% в местной валюте, и выраженная в евро — на 7,9%.\n\nВсемирный индекс развивающихся рынков принес в евро результат 9,3%, и в этом среди сильнейших были биржи Азии. К примеру, китайский биржевой индекс за месяц поднялся на 6,7%.\n\nХорошо восстановились и биржевые рынки стран Балтии: Биржевой индекс Вильнюсской биржи подскочил на целых 15%, а биржи Таллина и Риги обе показали доходность чуть более 11%. Но с учетом начала года балтийские биржевые рынки все-таки остаются в минусе, как и все мировые рынки.\n\nНа доходность пенсионного фонда «Täiendav» в апреле очень хорошо повлияли акции горнодобывающих предприятий. К примеру, акции золотодобытчиков Agnico Eagle Mines и Barrick Gold подскочили за месяц на 48,6% и 41,4% соответственно. Предприятия Freeport-McMoRan и KAZ Minerals, занятые в основном добычей меди, показали доходность в 31,8% и 22,4%.\n\nТакже результаты пенсионного фонда были подкреплены предприятиями онлайн-торговли MercadoLibre из Латинской Америки и Rakuten из Японии, акции которых выросли на 20,3% и 14,6% соответственно.\n\nМы воспользовались ростом цен на облигации, продав в конце месяца сверхдлинные субординированные облигации банков Danske и Sampo. Несмотря на тяжелое положение финансовых рынков, обе инвестиции обеспечили в течение 12–18-месячного периода хранения примерно 10% доходности.\n"},{"year":2020,"month":3,"content":"### 2020 mарт – Мы воспользовались падением рынков для совершения новых инвестиций\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПадение фондовых рынков по всему миру продолжилось в страхе перед распространением коронавируса и экономического кризиса и в марте; в целом первый квартал 2020 года был одним из слабейших за всю историю. Сводный индекс крупных предприятий Еврозоны _Euro Stoxx 50_ в марте потерял 16,2% своей стоимости, а общее падение за первый квартал составило 25,3%.\n\nВ то же время среди биржевых индексов крупнейших стран Европы в марте преобладало падение более чем на 10%, а в Южной Европе — даже более 20%. Значение индекса японского фондового рынка снизилось в марте на 10% в пересчете на евро, а всего за первый квартал — на 17,4%.\n\nСильно досталось и биржевому индексу рынков развивающихся стран, в котором наибольшие потери понесли страны Южной Америки. Но Китайская биржа удержалась весьма неплохо и в марте упала в пересчете на евро лишь на 7,1%. Фондовые рынки стран Балтии также продолжили падение, и результат Таллинской биржи в марте составил целых −20 %. Индекс Вильнюсской биржи упал на 12,1%, доходность Рижской биржи составила −10,8%.\n\nНегативное влияние на доходность пенсионного фонда «Täiendav» оказали, среди прочего, крупные европейские автоконцерны _Volkswagen_ и _Daimler_, акции которых за месяц подешевели на 28,1% и 26,7% соответственно. Продажа новых автомобилей резко уменьшилась во всем мире, и сейчас пока еще сложно предсказать, когда начнется ее восстановление.\n\nПоложительную (+12,7%) доходность, напротив, дала акция _Siemens Healthineers_, потому что предприятие производит медицинское оборудование. Мы также воспользовались падением рынков, чтобы сделать новые инвестиции в акции на биржах Северных стран, Германии и Китая, а также в горнодобывающие фирмы по всему миру.\n\nВ марте на крупных рынках облигаций произошло больше, чем иной раз бывает за пятилетие. Из-за распространяющегося вирусa цены на облигации упали, и что еще важнее, даже крупнейшие предприятия в мире почти полностью потеряли возможность брать кредиты.\n\nЦентробанки вмешались в ситуацию более-менее теми же мерами, что и во время кризиса десятилетней давности, только в этот раз — сильнее и быстрее: банкам была предложена поддержка, и кредиты впервые стали выдаваться и напрямую предприятиям. И все же, несмотря на это, к концу месяца предприятия США и Европы понесли на рынках облигаций потери от 6 до 15%. На некоторых рынках весь рост последних трех лет пошел прахом.\n\nХотя меры центробанков помогли приостановить падение цен, проблема никуда не делась. Сверхнизкие процентные ставки последнего десятилетия позволили многим предприятиям с низким рейтингом так много брать в долг, что даже по последней оценке Международного валютного фонда при следующем кризисе проблемы с погашением долга могли настигнуть у 40% всех предприятий. И вот этот кризис настал.\n\nКак мы в последние годы подчеркивали в этих ежемесячных обзорах, мы инвестируем, прежде всего, в краткосрочные облигации и облигации с высоким рейтингом. Таким образом мы избегаем предприятий с высокой кредитной нагрузкой и долгосрочных облигаций — как раз того, что и попало под удар в марте. За месяц мы продали более трети облигационных инвестиций фонда и приобрели позиции в акциях.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Недорогой денежный заем создает лишние соблазны**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n","text":"Сейчас, бесспорно, необычное время. В конце марта экономическая жизнь всех крупнейших государств находилась частично в особом режиме и многие секторы экономики, по сути, были закрыты. Те, кто могли, работали дома, но не каждый продукт и не каждую услугу можно создавать и поставлять клиенту виртуально.\n\nЗа пару месяцев во всем мире остановилось создание огромного количества ценностей. Это была цена, которой, вероятно, удалось сдержать еще большее крушение в социальной и материальной сферах. Вирус до сих пор не побежден, но мы узнали об этом враге немного больше. Поскольку теперь мы знаем врага лучше, наш страх отступил.\n\nОсобое бесстрашие продемонстрировали инвесторы, инвестирующие в акции. К концу мая индекс S&P500, отражающий цены на акции крупнейших предприятий США, поднялся с низкого значения, которое наблюдалось в марте, на 39%, а индекс Stoxx50, отражающий ценность крупных предприятий Европы, – на 32%.\n\nХоть пенсионные фонды LHV и были агрессивными покупателями на рынках акций во второй половине марта, я не мог и мечтать о таком быстром подъеме. Я не считаю такую реакцию рынков адекватной, даже приняв во внимание беспрецедентные пакеты поддержки экономики центральными банками и правительствами.\n\nХотя и говорят, что рынки акций – это индикатор, по которому можно предсказывать состояние экономики, эмпирически это не соответствовало действительности как минимум в течение последних десяти лет. Скорее, снижение процентных ставок на рынках облигаций указывало на то, какой экономический рост можно ожидать в будущем.\n\nРынки акций вообще следовали логике „Bad news is good news“ («Плохие новости – это хорошие новости»). Это означает, что когда в экономике наступают плохие времена, центральные банки и правительства придумывают что-нибудь для того, чтобы цены на активы не падали.\n\nВо время кризисов стабилизация экономики таким способом может быть обоснована. Однако проблема в том, что экономическая модель, использующая возрастающий финансовый рычаг, становится очень хрупкой, и даже небольшое повышение процентных ставок может обусловить экономический кризис.\n\n**Инвестиция или затрата**\n\nЯ не согласен с теми, кто утверждают, что взятие кредита – это нечто само собой разумеющееся и можно рассчитывать, что взятые сейчас кредиты, в принципе, никогда не нужно будет погашать. Я считаю, что опасно забывать мудрость наших предков, которые говорили, что заемные деньги – это чужая собственность.\n\nЕсли брать кредит для того, чтобы сейчас больше потреблять, то в будущем придется ограничить потребление, а это неразумно. Если бы все поступали таким образом, это обусловило бы быстрый рост заработных плат сегодня и высокий уровень безработицы завтра в том случае, если в будущем потребление сократилось бы примерно на такую сумму, какая была потрачена ранее.\n\nКредит стоит брать только для инвестиций, и то, только в случае, когда доходность от инвестиции больше суммы процентов по кредиту – в противном случае это сократит наш общий доход и сделает нас беднее. В теории это просто и понятно. Однако на практике проблему представляет собой тот факт, что понятие «инвестиция» красиво расплывчато.\n\nЛегкомысленному, халатному и пренебрежительному отношению к взятию кредитов способствует еще и то, что брать кредиты становится все проще и при этом предлагаются все более низкие процентные ставки. Загородный дом, который большую часть года пустует, за который нужно платить земельный налог и который нужно отапливать зимой и иногда ремонтировать, – это инвестиция?\n\nПутешествия и учеба расширяют кругозор, предоставление возможностей развития детям, помогает продвигать жизнь вперед, однако правильно ли называть это инвестициями? Не каждое правильное и доброе дело должно приносить деньги, когда на него осуществляются затраты. Но для того, чтобы мы вообще могли совершать добрые и с моральной точки зрения правильные дела, мы должны поступать разумно и с экономической точки зрения.\n\n**Как выглядит ваш баланс и денежный поток?**\n\nТаким образом, не каждая затрата квалифицируется инвестицией, а только такое вложение денежных средств, которому предшествовал основательный анализ расходов и доходов. Я подозреваю, что предприятия проводят такой анализ более основательно, чем частные лица или правительства.\n\nОб этом говорит уже тот факт, что предприятия как минимум раз в год составляют отчет о прибыли, баланс и отчет о денежных потоках. Правительства тоже составляют государственный бюджет, но я не слышал, чтобы они трудились над составлением баланса по существу.\n\nМногие частные лица вообще не анализируют свои расходы и тратят столько, сколько денег есть в их кошельке и на их банковском счете. Чем больше кредитная нагрузка, тем важнее становится мониторинг за собственным балансом и движением денежных средств (денежными потоками).\n\nПредставляет ли собой ценность в нынешнем быстроменяющемся мире прикладное высшее образование (например, в области управления бизнесом), полученное благодаря взятию учебного кредита, в том случае, если не удается найти работу по специальности? А полупустое, из-за нехватки врачей, здание больницы, финансированное за счет заемных средств, – это имущество или обязательство?\n\nСитуацию, когда стоимость активов меньше обязательств, называют банкротством. Ситуацию, когда доходов не хватает для обслуживания кредитов, называют неплатежеспособностью.\n\nПо мере увеличения кредитной нагрузки (даже если процентные ставки на данный момент низки), растут как риск банкротства, так и риск неплатежеспособности, поскольку обязательства (суммы кредита), как правило, фиксированы, но цены на активы могут существенно колебаться.\n\nВ случае небывало низких процентных ставок опасно также игнорировать тот факт, что они не ведут ни к какому ускорению экономического роста и оживлению экономики.\n\nПризнаком того, что сейчас мы переживаем необычное время, является и тот факт, что самым могущественным в мире государством управляет мужчина, который заявил: „I’m the king of debt. I love debt“ («Я король долгов. Я люблю долги.») – и четыре предприятия которого, согласно указанному в его резюме, являются банкротами. Когда весной 2016 года у Дональда Трампа, который на тот момент был еще кандидатом в президенты, спросили об обслуживании и погашении государственного долга США, он ответил: \"I would borrow, knowing that if the economy crashed, you could make a deal\" («Я взял бы деньги взаймы, зная, что в случае упадка экономики можно будет договориться [с кредиторами]»).\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Täiendav Pensionifond","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600010294","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":23.33,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":6.39,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LIT100":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","id":"indeks-pluss","code":"lhv_lit","dataMarker":"LIT100","securityId":147612,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы связанного с большими колебаниями на рынках акций,\n- Oбладаете предварительным личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между тремя видами рынка - развитые рынки (developed markets), развивающиеся рынки (emerging markets) и пограничные рынки (frontier markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,39%"},"fundInfo":{"date":"31.05.2020","capacity":"5 627 596,11 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.75,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.25,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.05.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 26,95% |\n| HSBC MSCI WORLD UCITS ETF | 16,66% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 16,38% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 16,35% |\n| iShares Core MSCI World UCITS | 14,73% |\n| db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF | 5,04% |\n| iShares MSCI Frontier 100 ETF | 2,63% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.05.2020) | 5 627 596,11 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0564%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,39%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,75%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_tingimused-2017-09-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks Pluss (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_KIID.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_mudelportfell_09_2019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.05.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_LIT100_kuuaruanne_2020_05.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109419","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET100":{"heading":"SEB Aktiivne Pensionifond","id":"aktiivne","code":"seb_akt","dataMarker":"SET100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в акции в объеме до 100%. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600074076, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,78%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600074076","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET35":{"heading":"SEB Tasakaalukas Pensionifond","id":"tasakaalukas","code":"seb_tas","dataMarker":"SET35","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в облигации и депозиты, а также – в объеме до 50% – в акции. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600008934, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,27%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600008934","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NPT100":{"heading":"Luminor Aktsiad 100 Pensionifond","id":"aktsiad100","code":"Lu_100","dataMarker":"NPT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам предстоит копить более 10 лет,\n- Вы спокойно относитесь к возможным краткосрочным падениям,\n- Ваша цель - добиться в длительной перспективе потенциальной высокой доходности активов, несмотря на кратковременные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд может инвестировать все средства в акции и в прочие активы с подобным риском. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"1%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600098422, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 1%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 2,12%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600098422","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30","id":"swedv1","code":"v1","dataMarker":"SWT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь человеком солидного возраста или консервативны в накоплении пенсии,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накоплений в течение длительного периода (минимум 5 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,95%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600007530, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,95%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,21%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600007530","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60","id":"swedv2","code":"v2","dataMarker":"SWT60","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам выше среднего, и Вы осведомлены о возможностях и рисках инвестиций в ценные бумаги,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении среднего или длительного периода (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,05%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071031, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,05%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,31%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071031","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100","id":"swedv3","code":"v3","dataMarker":"SWT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 100% своих активов фонду разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций. Активы фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,15%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071049, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,15%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,43%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071049","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100 indeks (выход ограничен)","id":"swedv100","code":"v100","dataMarker":"SWV100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия.\n- Это альтернативный выбор для тех инвесторов, которым подходит 100-процентное инвестирование в акции и которые предпочитают делать это через пенсионный фонд, инвестирующий преимущественно в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд сформирован по принципу т.н. пассивной инвестиционной политики, что означает инвестирование активов в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100% активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом Управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда в зависимости от экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. Активы Фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109484, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,90%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109484","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"TUV100":{"heading":"Tuleva III Samba Pensionifond","id":"tuv100","code":"tuv100","dataMarker":"TUV100","securityId":null,"active":null,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет (после 55 лет подходит в комбинации с банковским депозитом или фондом, инвестирующим в облигации),\n- и желаете достичь максимальной возможной доходности, при этом готовы к кратковременным колебаниям рынков.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда инвестируются исключительно в паи инвестиционных фондов, базирующихся на финансовом индексе MSCI All-Country World Index (MSCI ACWI), его субиндексах или в паи индексных инвестиционных фондов со схожими базовыми активами.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,3%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS","link":null},"depository":{"title":"AS Swedbank","url":"https://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001707, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,3%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,49%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001707","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LRK100":{"heading":"LHV Pensionifond Roheline","id":"roheline","code":"roheline","dataMarker":"LRK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вам присуще «зеленое» мышление,\n- Bы хотите инвестировать свои пенсионные деньги экологичным и способствующим непрерывному развитию образом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонда исходят из принципа, что осуществляемые инвестиции должны быть, дружественными к окружающей среде, «зелеными», этичными, перспективными, направленными против изменений климата, ориентированными на экономию ресурсов или имеющими меньший по сравнению с другими потенциальными инвестициями след парниковых газов.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":214},"accordion":[{"id":"info","title":"Информация о фонде","active":true,"content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.05.2020) | 1 188 548,14 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 781 250 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,4067%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,85%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прогнозируемых общих плат. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_prospekt.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта 14.05.2020 (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muutmise_moju_analyys_14052020.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Roheline (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.05.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_kuuaruanne_2020_05.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":5,"content":"### 2020 май – В мае мы сделали пять новых отдельных инвестиций\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nМай – это пора весеннего сева и прорастания зелени. На этот раз мы «посеяли семена» для пяти новых фондовых инвестиций и надеемся, что условия для их «прорастания» будут подходящими.\n\n**Результат за май: +5,4%**\n\nВ прошлом месяце продолжилось восстановление рисковых активов, потрепанных разразившейся в конце зимы пандемией, и стоимость пая пенсионного фонда LHV «Roheline» за месяц выросла на 5,4%. В течение мая-месяца мы искали новые возможности инвестирования и подняли уровень риска акций фонда с 77% до 96%.\n\nНа данный момент помимо различных торгуемых на бирже фондов мы сделали уже 11 разных отдельных экологических инвестиций, с учетом фонда «Roheline». В мае мы добавили в портфель португальское предприятие Corticeira, производящее натуральный пробковый материал; финское предприятие Huhtamäki, производящее экологичный упаковочный материал; шведское предприятие Sweco, занимающееся дизайном экологичных городов, крупных проектов и объектов инфраструктуры; датское предприятие Rockwool, производящее теплоизоляционный материал с использованием большого количества материалов, пригодных для вторичного использования; и норвежское предприятие Tomra, производящее оборудование для возврата залоговой тары.\n\nПо состоянию на конец мая различные торгуемые на бирже фонды, учитывающие экологичность (ESG), составили примерно 35%, тематические экофонды – примерно 31%, отдельные акции – примерно 30% и деньги – примерно 4% от объема пенсионного фонда LHV «Roheline».\n\n**«Зеленые» 750 миллиардов евро Европейского союза**\n\nВ конце мая Европейская комиссия [сообщила](https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-05-27/europe-pledges-green-recovery-in-historic-stimulus-program?srnd=green&sref=BUuGX0sD) о программе перезапуска экономик после пандемии коронавируса. Финансовый объем программы достигает 750 миллиардов евро, которые будут добавлены к бюджету Европейского союза на 2021-2027 годы размером примерно 1,1 триллиона евро.\n\nЕе уже называют самой зеленой программой стимулирующей фискальной политики в мире, потому что одним из основных условий для получения этих денег и столпом программы является способствование достижению климатической нейтральности. Экологичный транспорт, сбережение энергии и возобновляемая энергия являются здесь ключевыми словами, и предприятия с зеленым мышлением лучше всех позиционированы для реализации этого изменения.\n"},{"year":2020,"month":4,"content":"### 2020 апрель – В пенсионный фонд «Roheline» инвестирован первый миллион\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nМенее чем за два месяца работы на сегодняшний день единственный в Эстонии «зеленый» пенсионный фонд открыли для себя более 160 человек, а объем «зеленого» фонда превысил миллион евро. Мы очень рады, что рынок принял новый пенсионный продукт так быстро и так позитивно.\n\n**Доходность за апрель +8,4 %**\n\n17 марта, когда наш фонд стартовал, по сути, все свободные деньги фонда мы вложили за считанные дни. Это был очень удачный момент, поскольку во второй половине марта началось восстановление финансовых рынков, пострадавших от вирусной пандемии, и продлилось оно весь апрель.\n\nВ соответствии с инвестиционной политикой фонда мы имеем право удерживать акционерный риск между 75 % и 100 %, в зависимости от возможностей на рынке. Если в марте мы шли на фондовых рынках с риском, близким к максимальному, то в апреле снизили акционерный риск, завершив месяц с 77-процентным акционерным риском. По состоянию на конец апреля различные обращающиеся на бирже и опирающиеся на устойчивость (ESG — англ. _Environmental, Social, and Governance_, т.е. «экологическая, социальная и корпоративная ответственность») фонды составляли ок. 25 % от объемов Пенсионного фонда LHV «Roheline», тематические экофонды — ок. 35 %, одиночные акции — ок. 17 %, деньги — ок. 23 %.\n\n**Экономические показатели за первый квартал опубликованы**\n\nВ конце апреля и начале мая объекты наших одиночных инвестиций опубликовали свои показатели за I квартал, которые в полной мере еще не отражают влияния COVID-19. Компании признали, что влияние закрытия экономик в марте, апреле и мае сильно ощущается в финансовых результатах второго квартала, хотя показатели и комментарии за I квартал, к примеру, таких предприятий, как UPM, Orsted и Vestas Wind, скорее обнадеживают. В мае мы сфокусируемся на том, чтобы расширить перечень единичных инвестиций фонда.\n"},{"year":2020,"month":3,"content":"### 2020 mарт – Первый в Эстонии зеленый пенсионный фонд запущен 17 марта\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСпасибо, что для роста своих пенсионных активов Вы выбрали пенсионный фонд, принципами которого являются инвестирование в «зеленые» проекты и экологическая устойчивость! Мы этому очень рады. Во фразе «_Деньги крутят миром_» есть доля правды: капитал финансирует предприятия и их деятельность, и чем больше «зеленого» капитала, тем большее конкурентное преимущество будет у «зеленых» предприятий и тем быстрее это поможет мотивировать и все прочие предприятия учитывать в своей деятельности принципы экологичности и устойчивости. Экологичное инвестирование своих пенсионных активов — конечно же, один из шагов к тому, чтобы сделать мир вокруг нас чище и лучше.\n\nЯ не верю в то, что экологичное и устойчивое инвестирование автоматически означает необходимость уступок в части доходности, потому что число инвестиционных возможностей уменьшается из-за ограничений. Мир огромен и «зеленых» возможностей для инвестирования предостаточно, чтобы не нужно было вкладывать деньги «любой ценой». И инвестиционный мандат нашего фонда обладает достаточной гибкостью, чтобы сделать возможным движение средств в различные сегменты рынка, работающие на принципах экологичности и устойчивости. Учитывая намеченные государственными руководителями цели климатической нейтральности и то, насколько в мире реально значима и как растет тенденция инвестировать «по-зеленому», движение капитала в «зеленые» отрасли сегодня могло бы даже помочь увеличению доходности.\n\n**Март начался положительно**\n\nПенсионный фонд LHV «Roheline» начал свою деятельность 17 марта — время, когда из-за корона-кризиса, словно остановившего весь мир, на финансовых рынках царит чудовищная неопределенность. Это хорошее время как для начала работы нового фонда, так и для осуществления долгосрочных (и экологичных) инвестиций, потому что в считанные недели уровни цен для долгосрочных инвесторов стали на пару десятков процентов ниже. Во второй половине февраля и первой половине марта финансовые рынки камнем рухнули вниз, и, учитывая массовую продажу, охватившую биржи, мы сразу же после создания фонда приступили к инвестициям его активов. Во второй половине марта мы уже могли наблюдать первое восстановление на финансовых рынках, которое в первый же месяц обеспечило возможность для существенного роста цены паев нового фонда. О лучшем старте нельзя было и мечтать.\n\n**Сделаны первые одиночные инвестиции**\n\nПо состоянию на конец марта различные обращающиеся на бирже и опирающиеся на устойчивость (ESG — англ. _Environmental, Social, and Governance_, т.е. «экологическая, социальная и корпоративная ответственность») фонды составляют около 45 % от объемов Пенсионного фонда LHV «Roheline», тематические экофонды — ок. 34 %, одиночные акции — ок. 18 %, деньги — ок. 3 %. Что касается одиночных акций, инвестиции были сделаны в ветроэнергетику, производство бумажной упаковки и биотоплива и энергоэффективный транспорт.\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600001723","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV"}}