{"LXK00":{"heading":"LHV Pensionifond XS","id":"xs","code":"xs","dataMarker":"XSK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выход на пенсию менее 3 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранить пенсионные накопления и избежать их потери.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда в объеме как минимум 90% инвестируются в облигации с кредитным рейтингом инвестиционного уровня, котирующиеся на регулируемом рынке инструменты денежного рынка, вклады, паи или акции других инвестиционных фондов, инвестируемые в основном в вышеуказанные активы, деривативные инструменты, ценные бумаги, базовым активом которых является драгоценный металл или цена которых зависит от драгоценного металла, и прочие активы. Пенсионные накопления сохраняют стабильность. Активы фонда инвестируются в соответствии с рейтинговыми ограничениями, установленными правовыми актами касающихся консервативных пенсионных фондов. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются долговые инструменты с низким уровнем риска.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":4606},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":82.84,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":17.16,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 25/05/21 | 6,07% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 6,06% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 4,67% |\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 4,09% |\n| Czech Republic 3.875% 24/05/22 | 4,04% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,74% |\n| Ignitis Grupe 2% 21/05/30 | 3,59% |\n| BNP Paribas 2.875% 24/10/22 | 3,02% |\n| Bank of America 04/05/23 | 2,97% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 2,84% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,74% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 2,84% |\n| Elering 0.875% 03/05/2023 | 2,40% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 28.02.2021) | 21 454 889,44 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 80 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,054% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,486%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,53%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_tingimused_26112020.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_26112020.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XS (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (28.02.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_kuuaruanne_2021_02.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":2,"content":"### Февраль 2021: проценты по облигациям растут в ожидании инфляции \n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ феврале упала стоимость облигаций стран с наивысшим кредитным рейтингом. Надежда на то, что разработанные вакцины помогут взять ситуацию с коронавирусом под контроль, улучшает перспективы роста потребления и инвестиций, а также прогнозы относительно экономического роста.\n\nВсе это также может означать рост цен, а вместе с этим и более высокие процентные ставки, что, в свою очередь, довольно резко снижает цены на долгосрочные облигации. Так, десятилетние государственные облигации Германии подешевели в феврале примерно на 2,5%.\n\nУже в течение некоторого времени мы сохраняем в портфеле риск потери денег при возрастании процентов на очень низком уровне. Таким образом, в фонде нет ни одной облигации с фиксированной процентной ставкой сроком на десять лет и более.\n"},{"year":2021,"month":1,"content":"### Январь 2021: на рынках облигаций продолжилось падение цен\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ первый месяц года рынки облигаций оставались преимущественно в минусе как в Европе и США, так и в развивающихся странах. Падение не было резким, но рынки США и особенно Германии неуклонно снижались с начала ноября, когда стали известны результаты клинических испытаний вакцины Pfizer/BionTech. Движение этих двух анкеров оказало широкое влияние на рынки.\n\nНесмотря на небольшое падение цен (и рост процентных ставок), продажи новых ценных бумаг продолжают уверенно расти: например, займы европейских стран в январе были в общей сложности примерно на 40% больше, чем в январе 2017 года. На данный момент иного способа замещения сократившихся налоговых поступлений, кроме займа, просто нет.\n\nПоскольку мы сторонились облигаций с более высоким ценовым риском, фонду все же удалось, несмотря на спад на рынке, закрыть январь с небольшим плюсом.\n"},{"year":2020,"month":12,"content":"### Декабрь 2020: на рынках облигаций выигрыш незначительный, а потерять можно много\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nКоронакризисная весна в прошлом году потрясла рынки облигаций по всему миру. Более слабые рынки корпоративных облигаций как в Европе, так и в США упали примерно на 20%. Реакция центробанков была такой же стремительной и мощной, как и февральская паника на рынках. И так как осенью появилась надежда на успех в производстве вакцин, к концу года почти все сегменты рынка показали явно положительную доходность.\n\nМы уже долгое время избегаем увеличения рисков портфеля облигаций, потому что выигрыш это даст несущественный, а вот потерять можно очень много – даже из-за одного только чрезвычайно высокого уровня цен на облигации. И все-таки весной мы сделали новое крупное вложение, когда литовская государственная энергетическая компания Ignitis привлекала денежные инвестиции.\n\nВ качестве еще одной крупной инвестиции мы приобрели государственные облигации Эстонии, когда правительство решило пополнить государственные резервы. Однако уже через несколько недель после выпуска облигаций мы их продали с прибылью в несколько процентов, поскольку их ожидаемая будущая доходность была незначительной.\n\nПо состоянию на конец года портфель фонда по-прежнему состоит в основном из краткосрочных облигаций с высоким рейтингом.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Накапливать пенсию самостоятельно или надеяться на государство?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n","text":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n\nЕсли бы цены на акции были единственным источником информации для оценки мировой экономики, то лучшее время было бы трудно себе представить. Динамика фондовых индексов не отображает того, что несколько стран, играющих важную роль в мировой экономике, были примерно на год фактически заблокированы для иностранцев, чтобы не допустить распространения коронавируса. Цены на акции также не указывают на то, что офисы очень многих европейских и североамериканских предприятий по-прежнему в лучшем случае полупусты и что все, кто может, работают дома.\n\nВакцины, дающие защиту от коронавируса, хотя и появились на рынке, однако сама вакцинация требует времени и ресурсов, поэтому мы можем еще не скоро вернуться к нормальному ритму жизни. Так, вполне вероятно, что в этом году только местной публике разрешат занять места на трибунах Олимпийских игр в Токио.\n\nВ 2020 году, по данным ОЭСР, экономика США сократилась на 3,5%, а экономика Германии – на 5,3%. Рецессия в мировой экономике составила 3,4%. Для достижения докризисного уровня мировой экономике может потребоваться год или два, в зависимости от ряда факторов, включая скорость и эффективность вакцинации.\n\n**Временной горизонт фондовых рынков становится все короче**\n\nСоциальные и экономические последствия пандемии Covid-19, вероятно, будут долгосрочными. 2020 год был не просто годом отрицательного роста: правительства и предприятия потратили резервы, которых было явно недостаточно, и были вынуждены увеличить свою долговую нагрузку. По всей вероятности, это приведет к повышению налогов и уменьшению возможностей для будущих инвестиций.\n\nМеня удивляет, как фондовые рынки, которые считаются ориентированным на будущее, не учитывают этого. Объяснить это можно, видимо, тем, что само понятие будущего изменилось: наши мысли не устремляются дальше следующего квартала, года или избирательного цикла. В крупных городах мира купленные в интернете товары доставляются в тот же день, зачастую даже через пару часов, а при совершении операций с ценными бумагами на счету каждая микросекунда (1/1 000 000 с).\n\nМеры поддержки со стороны правительств и центробанков, суммы от которых поступают на счета в следующем месяце или следующем квартале, конечно, попадают в окно внимания фондового рынка, но погашение ссуд и вероятное увеличение налогового бремени – слишком далекое будущее для многих инвесторов. Логично, что тот, кто внутри пузыря, сам этот пузырь не видит и не может увидеть.\n\nВремя покажет, изменит ли коронакризис и как изменит отношения между человеком и обществом, их ожидания и ответственность. В отличие от финансового кризиса 2008 года, который был предсказуемым результатом человеческой жадности, нынешний коронакризис представляет собой небывалый откат назад. Преодоление его требует экстраординарных и скоординированных решений. Если вмешательство правительств хоть когда-нибудь приносит помощь, то именно сейчас для этого самое время.\n\n**Шаткий карточный домик**\n\nПочти во всех странах G20 правительства потратили на поддержку экономики во время пандемии гораздо больше, чем в период финансового кризиса 2008 года. По данным аналитического центра Atlantic Council, в США на этот раз было потрачено 25% ВВП (в предыдущий кризис 6,5%), в Германии 11% (vs 3%) и во Франции 7,7% (vs 1,2%).\n\nПандемия коронавируса вряд ли станет последним кризисом, поразившим общество. Не исключено, что прежде, чем мы преодолеем нынешний кризис в области здравоохранения, рухнет тот карточный домик, который правительства и центральные банки последние 20 лет проектировали, строили, используя дешевые кредиты, и латали за счет увеличения ссуд. Ведь это нелогично, что чем выше долговая нагрузка, тем ниже процентные ставки, если нет дополнительного обеспечения. Каждый может провести эксперимент, попросив у банка кредит в два-три раза больше и сравнив, повысится или упадет процентная ставка.\n\nМожно ли надеяться в будущем на помощь правительств и центробанков? И если да, то в какой степени? Процентные ставки уже со знаком минус – насколько еще их можно снизить? Разве такая денежно-кредитная политика не принесет впоследствии скорее вред, чем пользу, и не является ли она сама по себе источником проблем?\n\nБольшой вопрос, насколько и можно ли вообще рассчитывать в будущем на государство, и в какой степени сами граждане должны взять на себя ответственность и подготовиться к неизбежным жизненным проблемам, будь они вызваны самим человеком или природой.\n\n**Насколько можно рассчитывать на государство и правительство?**\n\nЯ вырос в то время, когда государство контролировало и организовывало все сферы жизни. Эта система работала все хуже и хуже, пока окончательно не рухнула. В то же время свободный мир зиждился на принципе личной свободы и ответственности.\n\nДух того времени характеризует высказывание Рональда Рейгана 1986 года: «Девять самых устрашающих слов в английском языке: «Я из правительства, и я здесь, чтобы помочь вам» („The nine most terrifying words in the English language are: I'm from the Government, and I'm here to help“).\n\nИ даже если гражданские свободы в последние десятилетия расширились, я считаю, что люди все меньше готовы брать на себя ответственность и все больше надеются на помощь правительства. Однако свобод не может быть без ответственности. Это может означать, что в будущем свобод может стать меньше или что все равно придется брать на себя ответственность.\n\nМеня беспокоит, что в последние десятилетия правительства и центробанки все больше стремятся контролировать экономическую среду. Я верю, что они делают это с добрыми намерениями, но в результате ответственность перешла от гражданина к государству. Усиление регулирования привело к усилению концентрации экономической власти. При этом если бы экономическая власть была менее сконцентрирована, а ответственность более широко распределена, общество, государство и экономика были бы сильнее и лучше могли бы справляться с периодическими кризисами.\n\nЦелью пенсионной реформы 2002 года была частичная отвязка пенсий от государственного бюджета и возложение частичной ответственности на граждан. Эту реформу 19 лет назад провели политики, разделявшие те же ценности, что и бывшие лидеры свободного мира Рональд Рейган и Маргарет Тэтчер. Пенсионную реформу 2020 года протащили, тоже размахивая флагом свободы.\n\nДух разных эпох и сокращение временной перспективы очень хорошо описывается тем фактом, что цель самой первой пенсионной реформы заключалась в постепенном снижении роли государства в пенсионной системе. Однако создатели последней пенсионной реформы заявили, что никто не знает, что нас ждет в будущем, что «деньги свободны» уже сегодня, и что вы можете потратить или распорядиться ими сейчас и сразу, как захотите.\n\nОсновной тезис разрушавших пенсионную систему заключался в том, что пока зарплаты растут, нет смысла копить и вкладывать деньги. Разговоры о сбережениях и накоплениях вызывали у них приступы головной боли, они обещали, что когда вы выйдете на пенсию, о вас позаботятся ваши дети, или же вы проголосуете за партию, которая повысит вашим детям налоги, за счет которых вам увеличат пенсию.\n\n**Мы помогаем наращивать пенсионные активы за счет доходности**\n\nЯ надеюсь, что для большей части общества временная перспектива более долгосрочна и что строительство и улучшение ценится больше, чем разрушение и расточительство. Цель пенсионных фондов LHV – обеспечить клиентам долгосрочную доходность, превышающую как уровень инфляции, так и рост заработной платы.\n\nДля достижения этой цели мы предпочитаем инвестировать в местные проекты при условии, что риск и доходность оправдывают это. Активно управляемые пенсионные фонды LHV, естественно, конкурируют со всеми другими пенсионными фондами Эстонии, но мы отличаемся от других тем, что состязаемся, прежде всего, с темпами инфляции и ростом заработной платы, а также отслеживаем фондовые индексы с меньшими колебаниями.\n\nВ то же время наша цель – предложить клиентам возможность инвестировать в активы, в которые невозможно инвестировать через биржу или маленькими суммами.\n\nЦена свободы – ответственность. Каждый может сам подумать и оценить, в каком состоянии находятся кошельки правительства в ситуации, когда население стареет, кредиты, взятые для борьбы с прошлыми кризисами, нуждаются в обслуживании, но никто больше не предлагает дешевые кредиты.\n\nВы сможете стать хозяином своего будущего только в том случае, если вы сами копите свои резервы. \n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019782","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":11.34,"fundManager":"LHV"},"LSK00":{"heading":"LHV Pensionifond S","id":"s","code":"s","dataMarker":"SK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 2 до 5 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранность и небольшой рост пенсионных накоплений.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда инвестируются главным образом в облигации. При этом активы фонда можно также инвестировать и в облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного класса. До 25% активов фонда можно инвестировать в недвижимое имущество, объекты инфраструктуры, фонды акций и обменные облигации. За счет фонда могут также выдаваться кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые долговые инструменты.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":8281},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":84.76,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":15.24,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 5,56% |\n| Latvenergo 1.9% 10/06/22 | 5,45% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 5,03% |\n| France Government 3.25% 25/10/21 | 4,44% |\n| German Government 3.25% 04/07/21 | 4,44% |\n| France Government 3.75% 25/04/21 | 4,13% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 4,03% |\n| France Government 25/05/21 | 3,77% |\n| Ignitis Grupe 2% 21/05/30 | 3,69% |\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 3,65% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 5,03% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 4,03% |\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 2,34% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 28.02.2021) | 47 805 421,17 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 150 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,054% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,576%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,62%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_tingimused_26112020.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_26112020.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта 02.05.2019 (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_mai.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond S (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (28.02.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_kuuaruanne_2021_02.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":2,"content":"### Февраль 2021: проценты по облигациям растут в ожидании инфляции \n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ феврале упала стоимость облигаций стран с наивысшим кредитным рейтингом. Надежда на то, что разработанные вакцины помогут взять ситуацию с коронавирусом под контроль, улучшает перспективы роста потребления и инвестиций, а также прогнозы относительно экономического роста.\n\nВсе это также может означать рост цен, а вместе с этим и более высокие процентные ставки, что, в свою очередь, довольно резко снижает цены на долгосрочные облигации. Так, десятилетние государственные облигации Германии подешевели в феврале примерно на 2,5%.\n\nУже в течение некоторого времени мы сохраняем в портфеле риск потери денег при возрастании процентов на очень низком уровне. Таким образом, в фонде нет ни одной облигации с фиксированной процентной ставкой сроком на десять лет и более.\n"},{"year":2021,"month":1,"content":"### Январь 2021: на рынках облигаций продолжилось падение цен\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ первый месяц года рынки облигаций оставались преимущественно в минусе как в Европе и США, так и в развивающихся странах. Падение не было резким, но рынки США и особенно Германии неуклонно снижались с начала ноября, когда стали известны результаты клинических испытаний вакцины Pfizer/BionTech. Движение этих двух анкеров оказало широкое влияние на рынки.\n\nНесмотря на небольшое падение цен (и рост процентных ставок), продажи новых ценных бумаг продолжают уверенно расти: например, займы европейских стран в январе были в общей сложности примерно на 40% больше, чем в январе 2017 года. На данный момент иного способа замещения сократившихся налоговых поступлений, кроме займа, просто нет.\n\nПоскольку мы сторонились облигаций с более высоким ценовым риском, фонду все же удалось, несмотря на спад на рынке, закрыть январь с небольшим плюсом.\n"},{"year":2020,"month":12,"content":"### Декабрь 2020: на рынках облигаций выигрыш незначительный, а потерять можно много\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nКоронакризисная весна в прошлом году потрясла рынки облигаций по всему миру. Более слабые рынки корпоративных облигаций как в Европе, так и в США упали примерно на 20%. Реакция центробанков была такой же стремительной и мощной, как и февральская паника на рынках. И так как осенью появилась надежда на успех в производстве вакцин, к концу года почти все сегменты рынка показали явно положительную доходность.\n\nМы уже долгое время избегаем увеличения рисков портфеля облигаций, потому что выигрыш это даст несущественный, а вот потерять можно очень много – даже из-за одного только чрезвычайно высокого уровня цен на облигации. И все-таки весной мы сделали новое крупное вложение, когда литовская государственная энергетическая компания Ignitis привлекала денежные инвестиции.\n\nВ качестве еще одной крупной инвестиции мы приобрели государственные облигации Эстонии, когда правительство решило пополнить государственные резервы. Однако уже через несколько недель после выпуска облигаций мы их продали с прибылью в несколько процентов, поскольку их ожидаемая будущая доходность была незначительной.\n\nПо состоянию на конец года портфель фонда по-прежнему состоит в основном из краткосрочных облигаций с высоким рейтингом.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Накапливать пенсию самостоятельно или надеяться на государство?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n","text":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n\nЕсли бы цены на акции были единственным источником информации для оценки мировой экономики, то лучшее время было бы трудно себе представить. Динамика фондовых индексов не отображает того, что несколько стран, играющих важную роль в мировой экономике, были примерно на год фактически заблокированы для иностранцев, чтобы не допустить распространения коронавируса. Цены на акции также не указывают на то, что офисы очень многих европейских и североамериканских предприятий по-прежнему в лучшем случае полупусты и что все, кто может, работают дома.\n\nВакцины, дающие защиту от коронавируса, хотя и появились на рынке, однако сама вакцинация требует времени и ресурсов, поэтому мы можем еще не скоро вернуться к нормальному ритму жизни. Так, вполне вероятно, что в этом году только местной публике разрешат занять места на трибунах Олимпийских игр в Токио.\n\nВ 2020 году, по данным ОЭСР, экономика США сократилась на 3,5%, а экономика Германии – на 5,3%. Рецессия в мировой экономике составила 3,4%. Для достижения докризисного уровня мировой экономике может потребоваться год или два, в зависимости от ряда факторов, включая скорость и эффективность вакцинации.\n\n**Временной горизонт фондовых рынков становится все короче**\n\nСоциальные и экономические последствия пандемии Covid-19, вероятно, будут долгосрочными. 2020 год был не просто годом отрицательного роста: правительства и предприятия потратили резервы, которых было явно недостаточно, и были вынуждены увеличить свою долговую нагрузку. По всей вероятности, это приведет к повышению налогов и уменьшению возможностей для будущих инвестиций.\n\nМеня удивляет, как фондовые рынки, которые считаются ориентированным на будущее, не учитывают этого. Объяснить это можно, видимо, тем, что само понятие будущего изменилось: наши мысли не устремляются дальше следующего квартала, года или избирательного цикла. В крупных городах мира купленные в интернете товары доставляются в тот же день, зачастую даже через пару часов, а при совершении операций с ценными бумагами на счету каждая микросекунда (1/1 000 000 с).\n\nМеры поддержки со стороны правительств и центробанков, суммы от которых поступают на счета в следующем месяце или следующем квартале, конечно, попадают в окно внимания фондового рынка, но погашение ссуд и вероятное увеличение налогового бремени – слишком далекое будущее для многих инвесторов. Логично, что тот, кто внутри пузыря, сам этот пузырь не видит и не может увидеть.\n\nВремя покажет, изменит ли коронакризис и как изменит отношения между человеком и обществом, их ожидания и ответственность. В отличие от финансового кризиса 2008 года, который был предсказуемым результатом человеческой жадности, нынешний коронакризис представляет собой небывалый откат назад. Преодоление его требует экстраординарных и скоординированных решений. Если вмешательство правительств хоть когда-нибудь приносит помощь, то именно сейчас для этого самое время.\n\n**Шаткий карточный домик**\n\nПочти во всех странах G20 правительства потратили на поддержку экономики во время пандемии гораздо больше, чем в период финансового кризиса 2008 года. По данным аналитического центра Atlantic Council, в США на этот раз было потрачено 25% ВВП (в предыдущий кризис 6,5%), в Германии 11% (vs 3%) и во Франции 7,7% (vs 1,2%).\n\nПандемия коронавируса вряд ли станет последним кризисом, поразившим общество. Не исключено, что прежде, чем мы преодолеем нынешний кризис в области здравоохранения, рухнет тот карточный домик, который правительства и центральные банки последние 20 лет проектировали, строили, используя дешевые кредиты, и латали за счет увеличения ссуд. Ведь это нелогично, что чем выше долговая нагрузка, тем ниже процентные ставки, если нет дополнительного обеспечения. Каждый может провести эксперимент, попросив у банка кредит в два-три раза больше и сравнив, повысится или упадет процентная ставка.\n\nМожно ли надеяться в будущем на помощь правительств и центробанков? И если да, то в какой степени? Процентные ставки уже со знаком минус – насколько еще их можно снизить? Разве такая денежно-кредитная политика не принесет впоследствии скорее вред, чем пользу, и не является ли она сама по себе источником проблем?\n\nБольшой вопрос, насколько и можно ли вообще рассчитывать в будущем на государство, и в какой степени сами граждане должны взять на себя ответственность и подготовиться к неизбежным жизненным проблемам, будь они вызваны самим человеком или природой.\n\n**Насколько можно рассчитывать на государство и правительство?**\n\nЯ вырос в то время, когда государство контролировало и организовывало все сферы жизни. Эта система работала все хуже и хуже, пока окончательно не рухнула. В то же время свободный мир зиждился на принципе личной свободы и ответственности.\n\nДух того времени характеризует высказывание Рональда Рейгана 1986 года: «Девять самых устрашающих слов в английском языке: «Я из правительства, и я здесь, чтобы помочь вам» („The nine most terrifying words in the English language are: I'm from the Government, and I'm here to help“).\n\nИ даже если гражданские свободы в последние десятилетия расширились, я считаю, что люди все меньше готовы брать на себя ответственность и все больше надеются на помощь правительства. Однако свобод не может быть без ответственности. Это может означать, что в будущем свобод может стать меньше или что все равно придется брать на себя ответственность.\n\nМеня беспокоит, что в последние десятилетия правительства и центробанки все больше стремятся контролировать экономическую среду. Я верю, что они делают это с добрыми намерениями, но в результате ответственность перешла от гражданина к государству. Усиление регулирования привело к усилению концентрации экономической власти. При этом если бы экономическая власть была менее сконцентрирована, а ответственность более широко распределена, общество, государство и экономика были бы сильнее и лучше могли бы справляться с периодическими кризисами.\n\nЦелью пенсионной реформы 2002 года была частичная отвязка пенсий от государственного бюджета и возложение частичной ответственности на граждан. Эту реформу 19 лет назад провели политики, разделявшие те же ценности, что и бывшие лидеры свободного мира Рональд Рейган и Маргарет Тэтчер. Пенсионную реформу 2020 года протащили, тоже размахивая флагом свободы.\n\nДух разных эпох и сокращение временной перспективы очень хорошо описывается тем фактом, что цель самой первой пенсионной реформы заключалась в постепенном снижении роли государства в пенсионной системе. Однако создатели последней пенсионной реформы заявили, что никто не знает, что нас ждет в будущем, что «деньги свободны» уже сегодня, и что вы можете потратить или распорядиться ими сейчас и сразу, как захотите.\n\nОсновной тезис разрушавших пенсионную систему заключался в том, что пока зарплаты растут, нет смысла копить и вкладывать деньги. Разговоры о сбережениях и накоплениях вызывали у них приступы головной боли, они обещали, что когда вы выйдете на пенсию, о вас позаботятся ваши дети, или же вы проголосуете за партию, которая повысит вашим детям налоги, за счет которых вам увеличат пенсию.\n\n**Мы помогаем наращивать пенсионные активы за счет доходности**\n\nЯ надеюсь, что для большей части общества временная перспектива более долгосрочна и что строительство и улучшение ценится больше, чем разрушение и расточительство. Цель пенсионных фондов LHV – обеспечить клиентам долгосрочную доходность, превышающую как уровень инфляции, так и рост заработной платы.\n\nДля достижения этой цели мы предпочитаем инвестировать в местные проекты при условии, что риск и доходность оправдывают это. Активно управляемые пенсионные фонды LHV, естественно, конкурируют со всеми другими пенсионными фондами Эстонии, но мы отличаемся от других тем, что состязаемся, прежде всего, с темпами инфляции и ростом заработной платы, а также отслеживаем фондовые индексы с меньшими колебаниями.\n\nВ то же время наша цель – предложить клиентам возможность инвестировать в активы, в которые невозможно инвестировать через биржу или маленькими суммами.\n\nЦена свободы – ответственность. Каждый может сам подумать и оценить, в каком состоянии находятся кошельки правительства в ситуации, когда население стареет, кредиты, взятые для борьбы с прошлыми кризисами, нуждаются в обслуживании, но никто больше не предлагает дешевые кредиты.\n\nВы сможете стать хозяином своего будущего только в том случае, если вы сами копите свои резервы. \n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019824","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":11.62,"fundManager":"LHV"},"LMK25":{"heading":"LHV Pensionifond M","id":"m","code":"m","dataMarker":"MK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 3 до 10 лет,\n- Ваш порог риска - умеренный,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства стабильно росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение активам с движением денежных средств и по возможности местному рынку, осуществляя в числе прочего малоликвидные инвестиции в частный капитал и недвижимость. Инвестиции осуществляются преимущественно в местной валюте, максимальная доля открытого валютного риска составляет 50% от стоимости активов фонда. Активы LHV M можно инвестировать непосредственно в акции в объеме до 75% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции в недвижимость.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":13587},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":65.73,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":11.71,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":4.77,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":11.11,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":4.24,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.45,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 5,84% |\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 4,90% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,26% |\n| ZKB Gold ETF | 2,84% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,80% |\n| France Government 3.75% 25/04/21 | 2,59% |\n| France Government 25/05/21 | 2,50% |\n| German Treasury Bill 14/04/2021 | 2,35% |\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 2,24% |\n| JP Morgan 1.375% 16/09/21 | 2,09% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,26% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,80% |\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 2,24% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 28.02.2021) | 136 067 156,26 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 400 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,054% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,576%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,86%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_tingimused_26112020.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_26112020.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond M (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (28.02.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_kuuaruanne_2021_02.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":2,"content":"### Февраль 2021: на фондовых рынках царил позитивный настрой\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ феврале фондовые рынки развитых стран в ожидании мягкой денежно-кредитной политики и новых мер поддержки вновь демонстрировали в основном положительную доходность. Сводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50 вырос за месяц на целых 4,5%, при этом среди самых сильных были Франция, Италия и Испания. Доходность немецкого фондового индекса DAX была 2,6%, а рынок Стокгольма вырос в евро на 2,7%.\n\nРезультат индекса фондовой биржи Хельсинки в феврале составил 0,9%, а японский индекс Nikkei вырос в местной валюте на 4,7% и в евро на 3,2%. Среди стран Балтии лучшую доходность показала Таллиннская фондовая биржа, прибавив 1,2%. Доходность индекса Рижской фондовой биржи составила 0,5%, а доходность Вильнюсской фондовой биржи за месяц упала на 1,3%.\n\nВ феврале несколько предприятий Таллиннской биржи обнародовали свои результаты за 2020 хозяйственный год. Например, Coop Pank продолжил увеличивать количество клиентов и долю рынка в хорошем темпе. Чистый процентный доход банка вырос за год на 37,1%, и, несмотря на весеннее снижение стоимости кредитов, чистая прибыль также увеличилась более чем на 30%. Акции Coop Pank выросли на бирже за месяц на 36,8%.\n\nДоходы Tallinna Sadam, напротив, снизились по сравнению с 2019 годом на 17,8%, в том числе доходы предприятия от пассажирских перевозок – на 42,3%. Однако объем проходящих через порты товаров все же оказался самым высоким за последние пять лет, и на этой услуге заработали прибыли на 2,1% больше. Хотя прошлый год был очень тяжелым для Tallinna Sadam, предприятие продолжает выплачивать акционерам дивиденды в размере 30% от чистой прибыли.\n\nВходящее в портфель фонда предприятие Sunly достигло успеха на аукционе возобновляемых источников энергии в Польше и тем самым выполнило важное предварительное условие для привлечения долгосрочного капитала из пенсионных фондов. После выполнения остальных условий облигация, использованная для финансирования строительства парков солнечных панелей, станет в ближайшие кварталы одной из наших крупнейших инвестиций. Срок облигации – пять лет, процентная ставка составляет 8% в год.\n\nХотя государственные программы по увеличению доли возобновляемых источников энергии впечатляют своим масштабом, решающая роль в реализации проектов в этой области зачастую отводится именно частному сектору. Пенсионные фонды как источник долгосрочного капитала имеют здесь явное преимущество. Поскольку активы на фондовых биржах также ценятся очень высоко, мы продолжим работу по поиску привлекательных проектов для прямых инвестиций.\n"},{"year":2021,"month":1,"content":"### Январь 2021: BaltCap приобретает материнское предприятие Piletilevi\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПосле уверенного завершения 2020 года январь на мировых фондовых рынках выдался относительно спокойным, в целом основные фондовые индексы двигались незначительно и разнонаправленно. Сводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50 за месяц упал на 1,9%. Среди показавших наибольшее падение оказалась, например, немецкая фондовая биржа с результатом –2,1%, при этом фондовые индексы Швеции и Финляндии выросли на 4% и 2,1% соответственно.\n\nФондовый индекс США S&P 500 за месяц упал в евро на 0,4%, а японский индекс Nikkei вырос на 0,7%. Фондовые рынки стран Балтии также показали себя в январе достойно. Доходность Таллиннской биржи составила 6,9%, индекс Вильнюсской биржи вырос до 5,6%, а результат Рижской биржи был 2,6%.\n\nВходящая в портфель пенсионного фонда Pensionifond M эстонская частная инвестиционная компания BaltCap объявила о приобретении контрольного пакета акций Baltic Ticket Holdings OÜ, в состав которого в числе прочих входит известное эстонское предприятие по продаже билетов AS Piletilevi. Baltic Ticket Holdings был основан в 1997 году в Эстонии и на сегодняшний день работает не только на внутреннем рынке, но и в других странах Балтии и в Беларуси. В 2019 году предприятие продало через цифровые каналы и 700 точек продаж более шести миллионов билетов на более чем 36 000 мероприятий.\n\nВ первый месяц года рынки облигаций оставались преимущественно в минусе как в Европе и США, так и в развивающихся странах. Падение не было резким, но рынки США и особенно Германии неуклонно снижались с начала ноября, когда стали известны результаты клинических испытаний вакцины Pfizer/BionTech. Движение этих двух анкеров оказало широкое влияние на рынки.\n\nНесмотря на небольшое падение цен (и рост процентных ставок), продажи новых ценных бумаг продолжают уверенно расти: например, займы европейских стран в январе были в общей сложности примерно на 40% больше, чем в январе 2017 года. На данный момент иного способа замещения сократившихся налоговых поступлений, кроме займа, просто нет.\n\nМы воздержались от приобретения фондом облигаций с высоким ценовым риском. Важнейшие из местных предприятий, входящих в портфель фонда, до сих пор сообщали об ожидаемых или даже превосходящих ожидания результатах.\n"},{"year":2020,"month":12,"content":"### Декабрь 2020: доходность фонда поддерживалась за счет возросшего в коронакризисное время риска по акциям\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nНесмотря на то, что весной пандемия Covid-19 вызвала значительное падение фондовых бирж во всем мире, к концу года фондовые рынки в основном смогли восстановиться. В то же время в США индексы S&P 500 и Nasdaq достигли новых максимумов. Японский индекс Nikkei за год вырос в евро на 11,6%, а индекс развивающихся рынков MSCI – на 6,4%.\n\nСводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50, напротив, ушел в минус, достигнув 3,2%. Наибольшие потери понесли фондовые рынки Испании, Великобритании и Франции, при этом фондовые рынки как Северных стран, так и Германии продемонстрировали хорошую доходность.\n\nВ странах Балтии лучший результат показала Вильнюсская фондовая биржа с 14,7%, индекс Рижской фондовой биржи вырос до 9,7%, а доходность Таллиннской фондовой биржи осталась на уровне 5%.\n\nПенсионный фонд LHV Pensionifond M достиг в 2020 году хорошего результата, чему в значительной степени способствовали инвестиции, сделанные в течение года в предприятия, связанные с золотодобычей, и в фонд физического золота. Эти инвестиции составили в декабре более 6% портфеля. Доходность принесли также вложения в акции банковского сектора.\n\nВ течение года пенсионные фонды приобрели также несколько объектов коммерческой недвижимости: офисное здание в Таллинне на Тартуском шоссе и здания типа stock-office в поселке Юри волости Раэ. Обе инвестиции зарабатывают пенсионным фондам стабильный доход от аренды и имеют хороший потенциал развития. Мы также сделали инвестицию в фонд доходных домов, созданный EfTEN Capital.\n\nНа международных рынках облигаций в течение всего года мы постепенно снижали риски. Когда в феврале на мировых финансовых рынках началось резкое падение, мы воспользовались тем, что значительную часть активов фонда держали в краткосрочных европейских облигациях с высоким рейтингом. Мы продали их в большом объеме и заняли позиции на падающем фондовом рынке.\n\nКогда во второй половине года фондовые рынки начали расти, мы продали многие из наших зимних инвестиций и вложили средства в краткосрочные государственные облигации Германии и Франции.\n\nВ то же время мы почти до нуля снизили позицию фонда по международным облигациям с повышенным кредитным риском. Весомую роль здесь сыграла продажа облигаций банков Sampo и Danske. Мы вновь воспользовались тем, что к весне акции финансового сектора Европы значительно подешевели. Поэтому продали большую часть из этих облигаций и купили акции.\n\nТакже мы продолжили работу с местными сделками, достигнув соглашения о финансировании нового Peetri Keskus, построенного в деревне Пеэтри недалеко от Таллинна. Предприятие привлекло средства пенсионных фондов с помощью двух облигаций, которые приносят фонду текущую доходность 7% в год.\n\nНами были подписаны соглашения о финансировании планов расширения Sunly, предприятия по производству возобновляемой энергии. Эта компания планирует использовать капитал пенсионных фондов для крупных вложений, и процентная ставка инвестиции составляет 8% годовых.\n\nВ то же время фонду досрочно погасили заем, взятый на покупку портала объявлений auto24. Успешное инвестирование эстонской частной компании BaltCap принесло фонду в течение трех лет чуть более 20% прибыли в виде выплат процентов и премий.\n\nХотя показатели европейского рынка облигаций в прошлом году можно считать хорошими, сегмент с самой высокой доходностью дал всего чуть более 4% прибыли. Как следует из вышесказанного, мы можем сделать капитал пенсионных фондов более продуктивным путем финансирования местных предприятий. В этом направлении мы намерены работать и в этом году.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Накапливать пенсию самостоятельно или надеяться на государство?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n","text":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n\nЕсли бы цены на акции были единственным источником информации для оценки мировой экономики, то лучшее время было бы трудно себе представить. Динамика фондовых индексов не отображает того, что несколько стран, играющих важную роль в мировой экономике, были примерно на год фактически заблокированы для иностранцев, чтобы не допустить распространения коронавируса. Цены на акции также не указывают на то, что офисы очень многих европейских и североамериканских предприятий по-прежнему в лучшем случае полупусты и что все, кто может, работают дома.\n\nВакцины, дающие защиту от коронавируса, хотя и появились на рынке, однако сама вакцинация требует времени и ресурсов, поэтому мы можем еще не скоро вернуться к нормальному ритму жизни. Так, вполне вероятно, что в этом году только местной публике разрешат занять места на трибунах Олимпийских игр в Токио.\n\nВ 2020 году, по данным ОЭСР, экономика США сократилась на 3,5%, а экономика Германии – на 5,3%. Рецессия в мировой экономике составила 3,4%. Для достижения докризисного уровня мировой экономике может потребоваться год или два, в зависимости от ряда факторов, включая скорость и эффективность вакцинации.\n\n**Временной горизонт фондовых рынков становится все короче**\n\nСоциальные и экономические последствия пандемии Covid-19, вероятно, будут долгосрочными. 2020 год был не просто годом отрицательного роста: правительства и предприятия потратили резервы, которых было явно недостаточно, и были вынуждены увеличить свою долговую нагрузку. По всей вероятности, это приведет к повышению налогов и уменьшению возможностей для будущих инвестиций.\n\nМеня удивляет, как фондовые рынки, которые считаются ориентированным на будущее, не учитывают этого. Объяснить это можно, видимо, тем, что само понятие будущего изменилось: наши мысли не устремляются дальше следующего квартала, года или избирательного цикла. В крупных городах мира купленные в интернете товары доставляются в тот же день, зачастую даже через пару часов, а при совершении операций с ценными бумагами на счету каждая микросекунда (1/1 000 000 с).\n\nМеры поддержки со стороны правительств и центробанков, суммы от которых поступают на счета в следующем месяце или следующем квартале, конечно, попадают в окно внимания фондового рынка, но погашение ссуд и вероятное увеличение налогового бремени – слишком далекое будущее для многих инвесторов. Логично, что тот, кто внутри пузыря, сам этот пузырь не видит и не может увидеть.\n\nВремя покажет, изменит ли коронакризис и как изменит отношения между человеком и обществом, их ожидания и ответственность. В отличие от финансового кризиса 2008 года, который был предсказуемым результатом человеческой жадности, нынешний коронакризис представляет собой небывалый откат назад. Преодоление его требует экстраординарных и скоординированных решений. Если вмешательство правительств хоть когда-нибудь приносит помощь, то именно сейчас для этого самое время.\n\n**Шаткий карточный домик**\n\nПочти во всех странах G20 правительства потратили на поддержку экономики во время пандемии гораздо больше, чем в период финансового кризиса 2008 года. По данным аналитического центра Atlantic Council, в США на этот раз было потрачено 25% ВВП (в предыдущий кризис 6,5%), в Германии 11% (vs 3%) и во Франции 7,7% (vs 1,2%).\n\nПандемия коронавируса вряд ли станет последним кризисом, поразившим общество. Не исключено, что прежде, чем мы преодолеем нынешний кризис в области здравоохранения, рухнет тот карточный домик, который правительства и центральные банки последние 20 лет проектировали, строили, используя дешевые кредиты, и латали за счет увеличения ссуд. Ведь это нелогично, что чем выше долговая нагрузка, тем ниже процентные ставки, если нет дополнительного обеспечения. Каждый может провести эксперимент, попросив у банка кредит в два-три раза больше и сравнив, повысится или упадет процентная ставка.\n\nМожно ли надеяться в будущем на помощь правительств и центробанков? И если да, то в какой степени? Процентные ставки уже со знаком минус – насколько еще их можно снизить? Разве такая денежно-кредитная политика не принесет впоследствии скорее вред, чем пользу, и не является ли она сама по себе источником проблем?\n\nБольшой вопрос, насколько и можно ли вообще рассчитывать в будущем на государство, и в какой степени сами граждане должны взять на себя ответственность и подготовиться к неизбежным жизненным проблемам, будь они вызваны самим человеком или природой.\n\n**Насколько можно рассчитывать на государство и правительство?**\n\nЯ вырос в то время, когда государство контролировало и организовывало все сферы жизни. Эта система работала все хуже и хуже, пока окончательно не рухнула. В то же время свободный мир зиждился на принципе личной свободы и ответственности.\n\nДух того времени характеризует высказывание Рональда Рейгана 1986 года: «Девять самых устрашающих слов в английском языке: «Я из правительства, и я здесь, чтобы помочь вам» („The nine most terrifying words in the English language are: I'm from the Government, and I'm here to help“).\n\nИ даже если гражданские свободы в последние десятилетия расширились, я считаю, что люди все меньше готовы брать на себя ответственность и все больше надеются на помощь правительства. Однако свобод не может быть без ответственности. Это может означать, что в будущем свобод может стать меньше или что все равно придется брать на себя ответственность.\n\nМеня беспокоит, что в последние десятилетия правительства и центробанки все больше стремятся контролировать экономическую среду. Я верю, что они делают это с добрыми намерениями, но в результате ответственность перешла от гражданина к государству. Усиление регулирования привело к усилению концентрации экономической власти. При этом если бы экономическая власть была менее сконцентрирована, а ответственность более широко распределена, общество, государство и экономика были бы сильнее и лучше могли бы справляться с периодическими кризисами.\n\nЦелью пенсионной реформы 2002 года была частичная отвязка пенсий от государственного бюджета и возложение частичной ответственности на граждан. Эту реформу 19 лет назад провели политики, разделявшие те же ценности, что и бывшие лидеры свободного мира Рональд Рейган и Маргарет Тэтчер. Пенсионную реформу 2020 года протащили, тоже размахивая флагом свободы.\n\nДух разных эпох и сокращение временной перспективы очень хорошо описывается тем фактом, что цель самой первой пенсионной реформы заключалась в постепенном снижении роли государства в пенсионной системе. Однако создатели последней пенсионной реформы заявили, что никто не знает, что нас ждет в будущем, что «деньги свободны» уже сегодня, и что вы можете потратить или распорядиться ими сейчас и сразу, как захотите.\n\nОсновной тезис разрушавших пенсионную систему заключался в том, что пока зарплаты растут, нет смысла копить и вкладывать деньги. Разговоры о сбережениях и накоплениях вызывали у них приступы головной боли, они обещали, что когда вы выйдете на пенсию, о вас позаботятся ваши дети, или же вы проголосуете за партию, которая повысит вашим детям налоги, за счет которых вам увеличат пенсию.\n\n**Мы помогаем наращивать пенсионные активы за счет доходности**\n\nЯ надеюсь, что для большей части общества временная перспектива более долгосрочна и что строительство и улучшение ценится больше, чем разрушение и расточительство. Цель пенсионных фондов LHV – обеспечить клиентам долгосрочную доходность, превышающую как уровень инфляции, так и рост заработной платы.\n\nДля достижения этой цели мы предпочитаем инвестировать в местные проекты при условии, что риск и доходность оправдывают это. Активно управляемые пенсионные фонды LHV, естественно, конкурируют со всеми другими пенсионными фондами Эстонии, но мы отличаемся от других тем, что состязаемся, прежде всего, с темпами инфляции и ростом заработной платы, а также отслеживаем фондовые индексы с меньшими колебаниями.\n\nВ то же время наша цель – предложить клиентам возможность инвестировать в активы, в которые невозможно инвестировать через биржу или маленькими суммами.\n\nЦена свободы – ответственность. Каждый может сам подумать и оценить, в каком состоянии находятся кошельки правительства в ситуации, когда население стареет, кредиты, взятые для борьбы с прошлыми кризисами, нуждаются в обслуживании, но никто больше не предлагает дешевые кредиты.\n\nВы сможете стать хозяином своего будущего только в том случае, если вы сами копите свои резервы. \n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019774","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":33.98,"fundManager":"LHV"},"LLK50":{"heading":"LHV Pensionifond L","id":"l","code":"l","dataMarker":"LK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Ваш порог риска - средний,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда диверсифицированно инвестируются в различные классы активов как на местном, так и на иностранных рынках. Активы фонда разрешается масштабно инвестировать в некотируемые инструменты, что делается в основном при инвестировании в ценные бумаги, которые эмитируются действующими на отечественном рынке коммерческими товариществами. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются частные инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":100362},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":49.19,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":16.97,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":9.29,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":11.73,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":10.97,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.86,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 5,08% |\n| France Government 3.25% 25/10/21 | 4,76% |\n| German Government 3.25% 04/07/21 | 4,18% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,76% |\n| German Treasury Bill 14/04/2021 | 3,41% |\n| France Government 3.75% 25/04/21 | 3,37% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,07% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,90% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 2,78% |\n| ZKB Gold ETF | 2,71% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,76% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,07% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 1,69% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 28.02.2021) | 1 017 343 721,65 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 000 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,054% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,576%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,14%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_tingimused_26112020.pdf)\n- [Информация для владельцев паев (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Osakuomanikele_antav_teave_LHV_Pensionifond_L.pdf)\n- [Сравнение инвестиционных политик (На эст. яз.)](/assets/files/pension/investeerimispoliitikate_vordlus_Eesti_L.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_26112020.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond L (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (28.02.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_kuuaruanne_2021_002.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":2,"content":"### Февраль 2021: рост у автопроизводителей компенсировал спад у золотодобытчиков\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ феврале фондовые рынки развитых стран в ожидании мягкой денежно-кредитной политики и новых мер поддержки вновь демонстрировали в основном положительную доходность. Сводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50 вырос за месяц на целых 4,5%, при этом среди самых сильных были Франция, Италия и Испания. Доходность немецкого фондового индекса DAX была 2,6%, а рынок Стокгольма вырос в евро на 2,7%.\n\nРезультат индекса фондовой биржи Хельсинки в феврале составил 0,9%, а японский индекс Nikkei вырос в местной валюте на 4,7% и в евро на 3,2%. Среди стран Балтии лучшую доходность показала Таллиннская фондовая биржа, прибавив 1,2%. Доходность индекса Рижской фондовой биржи составила 0,5%, а доходность Вильнюсской фондовой биржи за месяц упала на 1,3%.\n\nНегативное влияние на пенсионные фонды LHV оказали входящие в портфель золотодобывающие компании. Например, акции Agnico Eagle Mines и Barrick Gold упали за месяц на 19,6% и 16,1% соответственно. Это можно объяснить ростом реальных процентных ставок и переключением внимания инвесторов на ценные бумаги и активы, предлагающие защиту от инфляции.\n\nПри этом неплохую положительную доходность показали немецкие производители автомобилей Daimler и Volkswagen, акции которых выросли на 14% и 10,6% соответственно. Хотя показатели продаж автомобилей по-прежнему низкие, ожидается восстановление продаж. Кроме того, в прошлом году Volkswagen сбросил Tesla с трона, став крупнейшим продавцом электромобилей в Европе.\n\nВходящее в портфель фонда предприятие Sunly достигло успеха на аукционе возобновляемых источников энергии в Польше и тем самым выполнило важное предварительное условие для привлечения долгосрочного капитала из пенсионных фондов. После выполнения остальных условий облигация, использованная для финансирования строительства парков солнечных панелей, станет в ближайшие кварталы одной из наших крупнейших инвестиций. Срок облигации – пять лет, процентная ставка составляет 8% в год.\n\nХотя государственные программы по увеличению доли возобновляемых источников энергии впечатляют своим масштабом, решающая роль в реализации проектов в этой области зачастую отводится именно частному сектору. Пенсионные фонды как источник долгосрочного капитала имеют здесь явное преимущество. Поскольку активы на фондовых биржах также ценятся очень высоко, мы продолжим работу по поиску привлекательных проектов для прямых инвестиций.\n"},{"year":2021,"month":1,"content":"### Январь 2021: пенсионные фонды продали две инвестиции\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПосле уверенного завершения 2020 года январь на мировых фондовых рынках выдался относительно спокойным, в целом основные фондовые индексы двигались незначительно и разнонаправленно. Сводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50 за месяц упал на 1,9%. Среди показавших наибольшее падение оказалась, например, немецкая фондовая биржа с результатом –2,1%, при этом фондовые индексы Швеции и Финляндии выросли на 4% и 2,1% соответственно.\n\nФондовый индекс США S&P 500 за месяц упал в евро на 0,4%, а японский индекс Nikkei вырос на 0,7%. Тем не менее глобальный индекс развивающихся рынков продемонстрировал высокую доходность в размере 3,8% в евро, в основном за счет роста китайского фондового рынка более чем на 8%. Фондовые рынки стран Балтии также показали себя в январе достойно. Доходность Таллиннской биржи составила 6,9%, индекс Вильнюсской биржи вырос до 5,6%, а результат Рижской биржи был 2,6%.\n\nПенсионные фонды LHV продали долгосрочную инвестицию в котирующейся на Таллиннской фондовой бирже компании Arco Vara. В общей сложности около 1,3 миллиона акций были приобретены предприятием Alarmo Kapital, которое связано с председателем совета Arco Vara. Проданные акции составили более 14% акционерного капитала предприятия.\n\nПенсионные фонды также продали инвестицию в предприятии по добыче меди KAZ Minerals. Его руководство объявило, что выкупит предприятие в первой половине 2021 года, после чего цена акций на фондовой бирже значительно превысила цену приобретения. Пенсионные фонды заработали на инвестиции более 150% прибыли.\n\nВ первый месяц года рынки облигаций оставались преимущественно в минусе как в Европе и США, так и в развивающихся странах. Падение не было резким, но рынки США и особенно Германии неуклонно снижались с начала ноября, когда стали известны результаты клинических испытаний вакцины Pfizer/BionTech. Движение этих двух анкеров оказало широкое влияние на рынки.\n\nНесмотря на небольшое падение цен (и рост процентных ставок), продажи новых ценных бумаг продолжают уверенно расти: например, займы европейских стран в январе были в общей сложности примерно на 40% больше, чем в январе 2017 года. На данный момент иного способа замещения сократившихся налоговых поступлений, кроме займа, просто нет.\n\nМы воздержались от приобретения фондом облигаций с высоким ценовым риском. Важнейшие из местных предприятий, входящих в портфель фонда, до сих пор сообщали об ожидаемых или даже превосходящих ожидания результатах.\n"},{"year":2020,"month":12,"content":"### Декабрь 2020: доходность фонда поддерживалась за счет возросшего весной риска по акциям\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nНесмотря на то, что весной пандемия Covid-19 вызвала значительное падение фондовых бирж во всем мире, к концу года фондовые рынки в основном смогли восстановиться. В то же время в США индексы S&P 500 и Nasdaq достигли новых максимумов. Японский индекс Nikkei за год вырос в евро на 11,6%, а индекс развивающихся рынков MSCI – на 6,4%.\n\nСводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50, напротив, ушел в минус, достигнув 3,2%. Наибольшие потери понесли фондовые рынки Испании, Великобритании и Франции, при этом фондовые рынки как Северных стран, так и Германии продемонстрировали хорошую доходность.\n\nВ странах Балтии лучший результат показала Вильнюсская фондовая биржа с 14,7%, индекс Рижской фондовой биржи вырос до 9,7%, а доходность Таллиннской фондовой биржи осталась на уровне 5%.\n\nХороший результат пенсионного фонда LHV Pensionifond L в 2020 году во многом был достигнут благодаря инвестициям, сделанным во время весеннего спада фондового рынка, тогда мы приобрели акции на биржах Северных стран, Германии, США и других стран. Доходность свыше 100% принесли, например, американская стоматологическая компания Align Technology, производитель автомобильных комплектующих Hella, консалтинговая компания в области инфраструктуры Sweco и латиноамериканский гигант интернет-торговли MercadoLibre.\n\nТакже в прошлом году мы вложили значительные средства в предприятия, связанные с золотодобычей, и в фонд физического золота. В декабре эти вложения составили более 8% портфеля фонда и принесли за год приличную доходность.\n\nТакже мы добавили в портфель пенсионного фонда несколько международных фондов прямых инвестиций – результат будет виден через несколько лет. Из местных фондов прямых инвестиций стоит упомянуть Livonia Partners, который продал инвестицию в предприятии Thermory, действующем в деревообрабатывающем секторе. Пенсионные фонды LHV также имели долю участия в этом предприятии, что приносило хорошую доходность.\n\nВ течение года пенсионные фонды приобрели несколько объектов коммерческой недвижимости: офисное здание в Таллинне на Тартуском шоссе и здания типа stock-office в поселке Юри волости Раэ. Мы также сделали инвестицию в фонд доходных домов, созданный EfTEN Capital.\n\nНа международных рынках облигаций в течение всего года мы постепенно снижали риски. Когда в феврале на мировых финансовых рынках началось резкое падение, мы воспользовались тем, что значительную часть активов фонда держали в краткосрочных европейских облигациях с высоким рейтингом. Мы продали их в большом объеме и заняли позиции на падающем фондовом рынке.\n\nКогда во второй половине года фондовые рынки начали расти, мы продали многие из наших зимних инвестиций и вложили средства в краткосрочные государственные облигации Германии и Франции.\n\nВ то же время мы почти до нуля снизили позицию фонда по международным облигациям с повышенным кредитным риском. Весомую роль здесь сыграла продажа облигаций банков Sampo и Danske. Мы вновь воспользовались тем, что к весне акции финансового сектора Европы значительно подешевели. Поэтому продали большую часть из этих облигаций и купили акции.\n\nТакже мы продолжили работу с местными сделками, достигнув соглашения о финансировании нового Peetri Keskus, построенного в деревне Пеэтри недалеко от Таллинна. Предприятие привлекло средства пенсионных фондов с помощью двух облигаций, которые приносят фонду текущую доходность 7% в год.\n\nНами были подписаны соглашения о финансировании планов расширения Sunly, предприятия по производству возобновляемой энергии. Эта компания планирует использовать капитал пенсионных фондов для крупных вложений, и процентная ставка инвестиции составляет 8% годовых.\n\nВ то же время фонду досрочно погасили заем, взятый на покупку портала объявлений auto24. Успешное инвестирование эстонской частной компании BaltCap принесло фонду в течение трех лет чуть более 20% прибыли в виде выплат процентов и премий.\n\nХотя показатели европейского рынка облигаций в прошлом году можно считать хорошими, сегмент с самой высокой доходностью дал всего чуть более 4% прибыли. Как следует из вышесказанного, мы можем сделать капитал пенсионных фондов более продуктивным путем финансирования местных предприятий. В этом направлении мы намерены работать и в этом году.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Накапливать пенсию самостоятельно или надеяться на государство?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n","text":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n\nЕсли бы цены на акции были единственным источником информации для оценки мировой экономики, то лучшее время было бы трудно себе представить. Динамика фондовых индексов не отображает того, что несколько стран, играющих важную роль в мировой экономике, были примерно на год фактически заблокированы для иностранцев, чтобы не допустить распространения коронавируса. Цены на акции также не указывают на то, что офисы очень многих европейских и североамериканских предприятий по-прежнему в лучшем случае полупусты и что все, кто может, работают дома.\n\nВакцины, дающие защиту от коронавируса, хотя и появились на рынке, однако сама вакцинация требует времени и ресурсов, поэтому мы можем еще не скоро вернуться к нормальному ритму жизни. Так, вполне вероятно, что в этом году только местной публике разрешат занять места на трибунах Олимпийских игр в Токио.\n\nВ 2020 году, по данным ОЭСР, экономика США сократилась на 3,5%, а экономика Германии – на 5,3%. Рецессия в мировой экономике составила 3,4%. Для достижения докризисного уровня мировой экономике может потребоваться год или два, в зависимости от ряда факторов, включая скорость и эффективность вакцинации.\n\n**Временной горизонт фондовых рынков становится все короче**\n\nСоциальные и экономические последствия пандемии Covid-19, вероятно, будут долгосрочными. 2020 год был не просто годом отрицательного роста: правительства и предприятия потратили резервы, которых было явно недостаточно, и были вынуждены увеличить свою долговую нагрузку. По всей вероятности, это приведет к повышению налогов и уменьшению возможностей для будущих инвестиций.\n\nМеня удивляет, как фондовые рынки, которые считаются ориентированным на будущее, не учитывают этого. Объяснить это можно, видимо, тем, что само понятие будущего изменилось: наши мысли не устремляются дальше следующего квартала, года или избирательного цикла. В крупных городах мира купленные в интернете товары доставляются в тот же день, зачастую даже через пару часов, а при совершении операций с ценными бумагами на счету каждая микросекунда (1/1 000 000 с).\n\nМеры поддержки со стороны правительств и центробанков, суммы от которых поступают на счета в следующем месяце или следующем квартале, конечно, попадают в окно внимания фондового рынка, но погашение ссуд и вероятное увеличение налогового бремени – слишком далекое будущее для многих инвесторов. Логично, что тот, кто внутри пузыря, сам этот пузырь не видит и не может увидеть.\n\nВремя покажет, изменит ли коронакризис и как изменит отношения между человеком и обществом, их ожидания и ответственность. В отличие от финансового кризиса 2008 года, который был предсказуемым результатом человеческой жадности, нынешний коронакризис представляет собой небывалый откат назад. Преодоление его требует экстраординарных и скоординированных решений. Если вмешательство правительств хоть когда-нибудь приносит помощь, то именно сейчас для этого самое время.\n\n**Шаткий карточный домик**\n\nПочти во всех странах G20 правительства потратили на поддержку экономики во время пандемии гораздо больше, чем в период финансового кризиса 2008 года. По данным аналитического центра Atlantic Council, в США на этот раз было потрачено 25% ВВП (в предыдущий кризис 6,5%), в Германии 11% (vs 3%) и во Франции 7,7% (vs 1,2%).\n\nПандемия коронавируса вряд ли станет последним кризисом, поразившим общество. Не исключено, что прежде, чем мы преодолеем нынешний кризис в области здравоохранения, рухнет тот карточный домик, который правительства и центральные банки последние 20 лет проектировали, строили, используя дешевые кредиты, и латали за счет увеличения ссуд. Ведь это нелогично, что чем выше долговая нагрузка, тем ниже процентные ставки, если нет дополнительного обеспечения. Каждый может провести эксперимент, попросив у банка кредит в два-три раза больше и сравнив, повысится или упадет процентная ставка.\n\nМожно ли надеяться в будущем на помощь правительств и центробанков? И если да, то в какой степени? Процентные ставки уже со знаком минус – насколько еще их можно снизить? Разве такая денежно-кредитная политика не принесет впоследствии скорее вред, чем пользу, и не является ли она сама по себе источником проблем?\n\nБольшой вопрос, насколько и можно ли вообще рассчитывать в будущем на государство, и в какой степени сами граждане должны взять на себя ответственность и подготовиться к неизбежным жизненным проблемам, будь они вызваны самим человеком или природой.\n\n**Насколько можно рассчитывать на государство и правительство?**\n\nЯ вырос в то время, когда государство контролировало и организовывало все сферы жизни. Эта система работала все хуже и хуже, пока окончательно не рухнула. В то же время свободный мир зиждился на принципе личной свободы и ответственности.\n\nДух того времени характеризует высказывание Рональда Рейгана 1986 года: «Девять самых устрашающих слов в английском языке: «Я из правительства, и я здесь, чтобы помочь вам» („The nine most terrifying words in the English language are: I'm from the Government, and I'm here to help“).\n\nИ даже если гражданские свободы в последние десятилетия расширились, я считаю, что люди все меньше готовы брать на себя ответственность и все больше надеются на помощь правительства. Однако свобод не может быть без ответственности. Это может означать, что в будущем свобод может стать меньше или что все равно придется брать на себя ответственность.\n\nМеня беспокоит, что в последние десятилетия правительства и центробанки все больше стремятся контролировать экономическую среду. Я верю, что они делают это с добрыми намерениями, но в результате ответственность перешла от гражданина к государству. Усиление регулирования привело к усилению концентрации экономической власти. При этом если бы экономическая власть была менее сконцентрирована, а ответственность более широко распределена, общество, государство и экономика были бы сильнее и лучше могли бы справляться с периодическими кризисами.\n\nЦелью пенсионной реформы 2002 года была частичная отвязка пенсий от государственного бюджета и возложение частичной ответственности на граждан. Эту реформу 19 лет назад провели политики, разделявшие те же ценности, что и бывшие лидеры свободного мира Рональд Рейган и Маргарет Тэтчер. Пенсионную реформу 2020 года протащили, тоже размахивая флагом свободы.\n\nДух разных эпох и сокращение временной перспективы очень хорошо описывается тем фактом, что цель самой первой пенсионной реформы заключалась в постепенном снижении роли государства в пенсионной системе. Однако создатели последней пенсионной реформы заявили, что никто не знает, что нас ждет в будущем, что «деньги свободны» уже сегодня, и что вы можете потратить или распорядиться ими сейчас и сразу, как захотите.\n\nОсновной тезис разрушавших пенсионную систему заключался в том, что пока зарплаты растут, нет смысла копить и вкладывать деньги. Разговоры о сбережениях и накоплениях вызывали у них приступы головной боли, они обещали, что когда вы выйдете на пенсию, о вас позаботятся ваши дети, или же вы проголосуете за партию, которая повысит вашим детям налоги, за счет которых вам увеличат пенсию.\n\n**Мы помогаем наращивать пенсионные активы за счет доходности**\n\nЯ надеюсь, что для большей части общества временная перспектива более долгосрочна и что строительство и улучшение ценится больше, чем разрушение и расточительство. Цель пенсионных фондов LHV – обеспечить клиентам долгосрочную доходность, превышающую как уровень инфляции, так и рост заработной платы.\n\nДля достижения этой цели мы предпочитаем инвестировать в местные проекты при условии, что риск и доходность оправдывают это. Активно управляемые пенсионные фонды LHV, естественно, конкурируют со всеми другими пенсионными фондами Эстонии, но мы отличаемся от других тем, что состязаемся, прежде всего, с темпами инфляции и ростом заработной платы, а также отслеживаем фондовые индексы с меньшими колебаниями.\n\nВ то же время наша цель – предложить клиентам возможность инвестировать в активы, в которые невозможно инвестировать через биржу или маленькими суммами.\n\nЦена свободы – ответственность. Каждый может сам подумать и оценить, в каком состоянии находятся кошельки правительства в ситуации, когда население стареет, кредиты, взятые для борьбы с прошлыми кризисами, нуждаются в обслуживании, но никто больше не предлагает дешевые кредиты.\n\nВы сможете стать хозяином своего будущего только в том случае, если вы сами копите свои резервы. \n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019832","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":30.01,"fundManager":"LHV"},"LXK75":{"heading":"LHV Pensionifond XL","id":"xl","code":"xl","dataMarker":"XLK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вы готовы к риску выше среднего уровня,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение иностранным рынкам, более ликвидным и торгуемым на регулируемом рынке инструментам. В полном объеме активы фонда можно инвестировать в акции, акционные фонды и другие схожие с акциями инструменты. Разрешается брать кредит в размере до 10% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые акции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":39202},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":44.16,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":21,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":11.46,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":9.59,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":8.4,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.4,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 5,54% |\n| France Government 3.25% 25/10/21 | 5,29% |\n| German Government 3.25% 04/07/21 | 5,12% |\n| France Government 3.75% 25/04/21 | 4,83% |\n| France Government 25/05/21 | 3,91% |\n| German Treasury Bill 14/04/2021 | 3,20% |\n| ZKB Gold ETF | 2,56% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 2,51% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 2,46% |\n| TRIGON - New Europe Fund D | 2,43% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 2,51% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,14% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 1,86% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 28.02.2021) | 253 501 684,96 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 530 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,054% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,576%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,13%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_tingimused_26112020.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_26112020.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XL (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (28.02.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_kuuaruanne_2021_02.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":2,"content":"### Февраль 2021: мы инвестировали в шведское предприятие по управлению недвижимостью\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ феврале фондовые рынки развитых стран в ожидании мягкой денежно-кредитной политики и новых мер поддержки вновь демонстрировали в основном положительную доходность. Сводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50 вырос за месяц на целых 4,5%, при этом среди самых сильных были Франция, Италия и Испания. Доходность немецкого фондового индекса DAX была 2,6%, а рынок Стокгольма вырос в евро на 2,7%.\n\nРезультат индекса фондовой биржи Хельсинки в феврале составил 0,9%, а японский индекс Nikkei вырос в местной валюте на 4,7% и в евро на 3,2%. Среди стран Балтии лучшую доходность показала Таллиннская фондовая биржа, прибавив 1,2%. Доходность индекса Рижской фондовой биржи составила 0,5%, а доходность Вильнюсской фондовой биржи за месяц упала на 1,3%.\n\nНегативное влияние на пенсионные фонды LHV оказали входящие в портфель золотодобывающие компании. Например, акции Agnico Eagle Mines и Barrick Gold упали за месяц на 19,6% и 16,1% соответственно. Это можно объяснить ростом реальных процентных ставок и переключением внимания инвесторов на ценные бумаги и активы, предлагающие защиту от инфляции.\n\nНеплохую доходность показали немецкие производители автомобилей Daimler и Volkswagen, акции которых выросли на 14% и 10,6% соответственно. Хотя показатели продаж автомобилей по-прежнему низкие, ожидается восстановление продаж. В качестве новой инвестиции в портфель акций было добавлено шведское предприятие Coor Service Management. Предприятие предлагает широкий спектр услуг по управлению объектами недвижимости в Скандинавских странах и получает стабильный денежный поток.\n\nВходящее в портфель фонда предприятие Sunly достигло успеха на аукционе возобновляемых источников энергии в Польше и тем самым выполнило важное предварительное условие для привлечения долгосрочного капитала из пенсионных фондов. После выполнения остальных условий облигация, использованная для финансирования строительства парков солнечных панелей, станет в ближайшие кварталы одной из наших крупнейших инвестиций. Срок облигации – пять лет, процентная ставка составляет 8% в год.\n\nХотя государственные программы по увеличению доли возобновляемых источников энергии впечатляют своим масштабом, решающая роль в реализации проектов в этой области зачастую отводится именно частному сектору. Пенсионные фонды как источник долгосрочного капитала имеют здесь явное преимущество. Поскольку активы на фондовых биржах также ценятся очень высоко, мы продолжим работу по поиску привлекательных проектов для прямых инвестиций.\n"},{"year":2021,"month":1,"content":"### Январь 2021: мы сделали новую инвестицию в добытчика серебра\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПосле уверенного завершения 2020 года январь на мировых фондовых рынках выдался относительно спокойным, в целом основные фондовые индексы двигались незначительно и разнонаправленно. Сводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50 за месяц упал на 1,9%. Среди показавших наибольшее падение оказалась, например, немецкая фондовая биржа с результатом –2,1%, при этом фондовые индексы Швеции и Финляндии выросли на 4% и 2,1% соответственно.\n\nФондовый индекс США S&P 500 за месяц упал в евро на 0,4%, а японский индекс Nikkei вырос на 0,7%. Тем не менее глобальный индекс развивающихся рынков продемонстрировал высокую доходность в размере 3,8% в евро, в основном за счет роста китайского фондового рынка более чем на 8%. Фондовые рынки стран Балтии также показали себя в январе достойно. Доходность Таллиннской биржи составила 6,9%, индекс Вильнюсской биржи вырос до 5,6%, а результат Рижской биржи был 2,6%.\n\nДоходность пенсионного фонда Pensionifond XL снова повысилась за счет инвестиций в предприятия, связанные с горнодобывающей промышленностью, акции которых подорожали в ожидании пакетов более серьезных мер по оживлению экономики.\n\nВ качестве новой инвестиции мы добавили в портфель предприятие Pan American Silver Corp., которое занимается добычей и переработкой серебра и владеет рудниками в нескольких странах Латинской Америки. В то же время мы продали инвестицию в предприятии по добыче меди KAZ Minerals, поскольку его руководство объявило о планах выкупа предприятия. Пенсионные фонды заработали на инвестиции более 150% прибыли.\n\nВ первый месяц года рынки облигаций оставались преимущественно в минусе как в Европе и США, так и в развивающихся странах. Падение не было резким, но рынки США и особенно Германии неуклонно снижались с начала ноября, когда стали известны результаты клинических испытаний вакцины Pfizer/BionTech. Движение этих двух анкеров оказало широкое влияние на рынки.\n\nНесмотря на небольшое падение цен (и рост процентных ставок), продажи новых ценных бумаг продолжают уверенно расти: например, займы европейских стран в январе были в общей сложности примерно на 40% больше, чем в январе 2017 года. На данный момент иного способа замещения сократившихся налоговых поступлений, кроме займа, просто нет.\n\nМы воздержались от приобретения фондом облигаций с высоким ценовым риском. Важнейшие из местных предприятий, входящих в портфель фонда, до сих пор сообщали об ожидаемых или даже превосходящих ожидания результатах.\n"},{"year":2020,"month":12,"content":"### Декабрь 2020: доходность фонда поддерживалась за счет возросшего весной риска по акциям\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nНесмотря на то, что весной пандемия Covid-19 вызвала значительное падение фондовых бирж во всем мире, к концу года фондовые рынки в основном смогли восстановиться. В то же время в США индексы S&P 500 и Nasdaq достигли новых максимумов. Японский индекс Nikkei за год вырос в евро на 11,6%, а индекс развивающихся рынков MSCI – на 6,4%.\n\nСводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50, напротив, ушел в минус, достигнув 3,2%. Наибольшие потери понесли фондовые рынки Испании, Великобритании и Франции, при этом фондовые рынки как Северных стран, так и Германии продемонстрировали хорошую доходность.\n\nВ странах Балтии лучший результат показала Вильнюсская фондовая биржа с 14,7%, индекс Рижской фондовой биржи вырос до 9,7%, а доходность Таллиннской фондовой биржи осталась на уровне 5%.\n\nХороший результат пенсионного фонда LHV Pensionifond XL в 2020 году во многом был достигнут благодаря инвестициям, сделанным во время весеннего спада фондового рынка, тогда мы приобрели акции на биржах Северных стран, Германии, США и других стран. Доходность свыше 100% принесли, например, американская стоматологическая компания Align Technology, производитель автомобильных комплектующих Hella, консалтинговая компания в области инфраструктуры Sweco и латиноамериканский гигант интернет-торговли MercadoLibre.\n\nТакже в прошлом году мы вложили значительные средства в предприятия, связанные с золотодобычей, и в фонд физического золота. В декабре эти вложения составили почти 8% портфеля фонда и принесли за год приличную доходность.\n\nВ течение года пенсионные фонды приобрели несколько объектов коммерческой недвижимости: офисное здание в Таллинне на Тартуском шоссе и здания типа stock-office в поселке Юри волости Раэ. Мы также сделали инвестицию в фонд доходных домов, созданный EfTEN Capital.\n\nНа международных рынках облигаций в течение всего года мы постепенно снижали риски. Когда в феврале на мировых финансовых рынках началось резкое падение, мы воспользовались тем, что значительную часть активов фонда держали в краткосрочных европейских облигациях с высоким рейтингом. Мы продали их в большом объеме и заняли позиции на падающем фондовом рынке.\n\nКогда во второй половине года фондовые рынки начали расти, мы продали многие из наших зимних инвестиций и вложили средства в краткосрочные государственные облигации Германии и Франции.\n\nВ то же время мы почти до нуля снизили позицию фонда по международным облигациям с повышенным кредитным риском. Весомую роль здесь сыграла продажа облигаций банков Sampo и Danske. Мы вновь воспользовались тем, что к весне акции финансового сектора Европы значительно подешевели. Поэтому продали большую часть из этих облигаций и купили акции.\n\nТакже мы продолжили работу с местными сделками, достигнув соглашения о финансировании планов расширения Sunly, предприятия по производству возобновляемой энергии. Эта компания планирует использовать капитал пенсионных фондов для крупных вложений, и процентная ставка инвестиции составляет 8% годовых.\n\nХотя показатели европейского рынка облигаций в прошлом году можно считать хорошими, сегмент с самой высокой доходностью дал всего чуть более 4% прибыли. Как следует из вышесказанного, мы можем сделать капитал пенсионных фондов более продуктивным путем финансирования местных предприятий. В этом направлении мы намерены работать и в этом году.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Накапливать пенсию самостоятельно или надеяться на государство?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n","text":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n\nЕсли бы цены на акции были единственным источником информации для оценки мировой экономики, то лучшее время было бы трудно себе представить. Динамика фондовых индексов не отображает того, что несколько стран, играющих важную роль в мировой экономике, были примерно на год фактически заблокированы для иностранцев, чтобы не допустить распространения коронавируса. Цены на акции также не указывают на то, что офисы очень многих европейских и североамериканских предприятий по-прежнему в лучшем случае полупусты и что все, кто может, работают дома.\n\nВакцины, дающие защиту от коронавируса, хотя и появились на рынке, однако сама вакцинация требует времени и ресурсов, поэтому мы можем еще не скоро вернуться к нормальному ритму жизни. Так, вполне вероятно, что в этом году только местной публике разрешат занять места на трибунах Олимпийских игр в Токио.\n\nВ 2020 году, по данным ОЭСР, экономика США сократилась на 3,5%, а экономика Германии – на 5,3%. Рецессия в мировой экономике составила 3,4%. Для достижения докризисного уровня мировой экономике может потребоваться год или два, в зависимости от ряда факторов, включая скорость и эффективность вакцинации.\n\n**Временной горизонт фондовых рынков становится все короче**\n\nСоциальные и экономические последствия пандемии Covid-19, вероятно, будут долгосрочными. 2020 год был не просто годом отрицательного роста: правительства и предприятия потратили резервы, которых было явно недостаточно, и были вынуждены увеличить свою долговую нагрузку. По всей вероятности, это приведет к повышению налогов и уменьшению возможностей для будущих инвестиций.\n\nМеня удивляет, как фондовые рынки, которые считаются ориентированным на будущее, не учитывают этого. Объяснить это можно, видимо, тем, что само понятие будущего изменилось: наши мысли не устремляются дальше следующего квартала, года или избирательного цикла. В крупных городах мира купленные в интернете товары доставляются в тот же день, зачастую даже через пару часов, а при совершении операций с ценными бумагами на счету каждая микросекунда (1/1 000 000 с).\n\nМеры поддержки со стороны правительств и центробанков, суммы от которых поступают на счета в следующем месяце или следующем квартале, конечно, попадают в окно внимания фондового рынка, но погашение ссуд и вероятное увеличение налогового бремени – слишком далекое будущее для многих инвесторов. Логично, что тот, кто внутри пузыря, сам этот пузырь не видит и не может увидеть.\n\nВремя покажет, изменит ли коронакризис и как изменит отношения между человеком и обществом, их ожидания и ответственность. В отличие от финансового кризиса 2008 года, который был предсказуемым результатом человеческой жадности, нынешний коронакризис представляет собой небывалый откат назад. Преодоление его требует экстраординарных и скоординированных решений. Если вмешательство правительств хоть когда-нибудь приносит помощь, то именно сейчас для этого самое время.\n\n**Шаткий карточный домик**\n\nПочти во всех странах G20 правительства потратили на поддержку экономики во время пандемии гораздо больше, чем в период финансового кризиса 2008 года. По данным аналитического центра Atlantic Council, в США на этот раз было потрачено 25% ВВП (в предыдущий кризис 6,5%), в Германии 11% (vs 3%) и во Франции 7,7% (vs 1,2%).\n\nПандемия коронавируса вряд ли станет последним кризисом, поразившим общество. Не исключено, что прежде, чем мы преодолеем нынешний кризис в области здравоохранения, рухнет тот карточный домик, который правительства и центральные банки последние 20 лет проектировали, строили, используя дешевые кредиты, и латали за счет увеличения ссуд. Ведь это нелогично, что чем выше долговая нагрузка, тем ниже процентные ставки, если нет дополнительного обеспечения. Каждый может провести эксперимент, попросив у банка кредит в два-три раза больше и сравнив, повысится или упадет процентная ставка.\n\nМожно ли надеяться в будущем на помощь правительств и центробанков? И если да, то в какой степени? Процентные ставки уже со знаком минус – насколько еще их можно снизить? Разве такая денежно-кредитная политика не принесет впоследствии скорее вред, чем пользу, и не является ли она сама по себе источником проблем?\n\nБольшой вопрос, насколько и можно ли вообще рассчитывать в будущем на государство, и в какой степени сами граждане должны взять на себя ответственность и подготовиться к неизбежным жизненным проблемам, будь они вызваны самим человеком или природой.\n\n**Насколько можно рассчитывать на государство и правительство?**\n\nЯ вырос в то время, когда государство контролировало и организовывало все сферы жизни. Эта система работала все хуже и хуже, пока окончательно не рухнула. В то же время свободный мир зиждился на принципе личной свободы и ответственности.\n\nДух того времени характеризует высказывание Рональда Рейгана 1986 года: «Девять самых устрашающих слов в английском языке: «Я из правительства, и я здесь, чтобы помочь вам» („The nine most terrifying words in the English language are: I'm from the Government, and I'm here to help“).\n\nИ даже если гражданские свободы в последние десятилетия расширились, я считаю, что люди все меньше готовы брать на себя ответственность и все больше надеются на помощь правительства. Однако свобод не может быть без ответственности. Это может означать, что в будущем свобод может стать меньше или что все равно придется брать на себя ответственность.\n\nМеня беспокоит, что в последние десятилетия правительства и центробанки все больше стремятся контролировать экономическую среду. Я верю, что они делают это с добрыми намерениями, но в результате ответственность перешла от гражданина к государству. Усиление регулирования привело к усилению концентрации экономической власти. При этом если бы экономическая власть была менее сконцентрирована, а ответственность более широко распределена, общество, государство и экономика были бы сильнее и лучше могли бы справляться с периодическими кризисами.\n\nЦелью пенсионной реформы 2002 года была частичная отвязка пенсий от государственного бюджета и возложение частичной ответственности на граждан. Эту реформу 19 лет назад провели политики, разделявшие те же ценности, что и бывшие лидеры свободного мира Рональд Рейган и Маргарет Тэтчер. Пенсионную реформу 2020 года протащили, тоже размахивая флагом свободы.\n\nДух разных эпох и сокращение временной перспективы очень хорошо описывается тем фактом, что цель самой первой пенсионной реформы заключалась в постепенном снижении роли государства в пенсионной системе. Однако создатели последней пенсионной реформы заявили, что никто не знает, что нас ждет в будущем, что «деньги свободны» уже сегодня, и что вы можете потратить или распорядиться ими сейчас и сразу, как захотите.\n\nОсновной тезис разрушавших пенсионную систему заключался в том, что пока зарплаты растут, нет смысла копить и вкладывать деньги. Разговоры о сбережениях и накоплениях вызывали у них приступы головной боли, они обещали, что когда вы выйдете на пенсию, о вас позаботятся ваши дети, или же вы проголосуете за партию, которая повысит вашим детям налоги, за счет которых вам увеличат пенсию.\n\n**Мы помогаем наращивать пенсионные активы за счет доходности**\n\nЯ надеюсь, что для большей части общества временная перспектива более долгосрочна и что строительство и улучшение ценится больше, чем разрушение и расточительство. Цель пенсионных фондов LHV – обеспечить клиентам долгосрочную доходность, превышающую как уровень инфляции, так и рост заработной платы.\n\nДля достижения этой цели мы предпочитаем инвестировать в местные проекты при условии, что риск и доходность оправдывают это. Активно управляемые пенсионные фонды LHV, естественно, конкурируют со всеми другими пенсионными фондами Эстонии, но мы отличаемся от других тем, что состязаемся, прежде всего, с темпами инфляции и ростом заработной платы, а также отслеживаем фондовые индексы с меньшими колебаниями.\n\nВ то же время наша цель – предложить клиентам возможность инвестировать в активы, в которые невозможно инвестировать через биржу или маленькими суммами.\n\nЦена свободы – ответственность. Каждый может сам подумать и оценить, в каком состоянии находятся кошельки правительства в ситуации, когда население стареет, кредиты, взятые для борьбы с прошлыми кризисами, нуждаются в обслуживании, но никто больше не предлагает дешевые кредиты.\n\nВы сможете стать хозяином своего будущего только в том случае, если вы сами копите свои резервы. \n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019766","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":23.86,"fundManager":"LHV"},"LIK75":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks","id":"indeks","code":"lik","dataMarker":"LIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите постоянно инвестировать на финансовых рынках,\n- Желаете растить свою пенсионную ступень как можно с более низкими расходами,\n- Oбладаете личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между тремя видами рынка - развитые рынки (developed markets), развивающиеся рынки (emerging markets) и пограничные рынки (frontier markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":6492},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.63,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.37,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF | 28,16% |\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 26,93% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 18,52% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 14,13% |\n| SPDR MSCI World UCITS ETF | 8,36% |\n| MSCI Frontier and Select EM ETF | 2,48% |\n| iShares MSCI EM UCITS ETF | 1,07% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 28.02.2021) | 40 369 365,06 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 200 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,054% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,2%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,39%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_tingimused_2021_02.pdf)\n- [Анализ влияния изменений в условиях и проспекте фондов (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_Indeks.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_prospekt_2021_02.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_KIID_2021_02.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_01_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (28.02.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_kuuaruanne_2021_02.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":3,"content":"### Мы вдвое снизили плату за управление\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\n2021 год начался для инвесторов индексных фондов LHV хорошо по трем причинам. Во-первых, рынки резко пошли вверх, и стоимость паев II ступени LHV Pensionifond Indeks в 1-м квартале выросла на 9,3%, а стоимость паев III ступени LHV Pensionifond Indeks Pluss выросла на 9,1%. Во-вторых, [в феврале мы объявили о снижении платы за управление с 0,39% до 0,20%](/ru/novosti/2021/12), что делает индексные фонды LHV II и III ступеней, с текущими ставками платы в размере 0,39% и 0,42% соответственно, пенсионными фондами с самой низкой платой за управление в Эстонии. В-третьих, с начала этого года индексные фонды LHV II и III ступеней стали на 100% акционерными инвестиционными фондами, которые исходя из распределения мирового ВВП инвестируют в развивающиеся рынки почти в три раза больше, чем другие индексные пенсионные фонды Эстонии.\n\nИндекс мирового фондового рынка MSCI, выраженный в евро, в первом квартале 2021 года показал результат +9,2%, индекс развивающихся рынков MSCI +6,5%, индекс пограничных рынков MSCI –2,2% и индекс недвижимости развитых рынков FTSE –0,4%. \n\n**Печать денег и правительственные долги в ответ на пандемию**\n\nКак известно, на сегодняшний день коронавирусом заразились почти 130 миллионов человек во всем мире, почти три миллиона из них умерли в результате этой болезни. В борьбе с пандемией правительствам приходилось в течение длительного периода неоднократно закрывать экономику и предлагать помощь людям и предприятиям. Это была дорогостоящая и разрушительная с финансовой точки зрения деятельность.\n\nРезультатом стало глобальное печатание денег и хронические долги правительств. В 2020 финансовом году дефицит бюджета США был в три раза выше, чем годом ранее, достигнув 3,1 триллиона долларов, или 15% ВВП. Это был самый большой дефицит бюджета в истории США после Второй мировой войны. И 2021 финансовый год движется по тому же пути с прогнозируемым дефицитом в 2,3 триллиона долларов, или 10% ВВП. Уровень долга США быстро достиг 130% ВВП и продолжает стремительно расти.\n\n**Рынки подорожали**\n\nС подъемом рынков повысились и уровни цен. По состоянию на конец первого квартала портфели индексных фондов LHV торгуются с 19,0x отношением прогнозируемой выручки за последние 12 месяцев, с 2,6x коэффициентом текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 1,8%. Сохраняющаяся низкая цена денег увеличила мультипликаторы, уплачиваемые за активы, – нельзя сказать, чтобы цены, учитывая процентные ставки, были уж слишком высоки, но так же, как процентные ставки сегодня ниже среднего уровня, цены на акции выше среднего. Пока цена денег остается низкой, такие валюативные мультипликаторы не являются проблемой для рынка, но если цена денег вырастет, нужно быть готовым к тому, что мультипликаторы пойдут вниз. \n"},{"year":2020,"month":12,"content":"### 2020 год для мировых индексов: шума много, толку мало\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nВ 4-м квартале фондовые биржи продолжили восстановление после весеннего коронашока. Индекс мирового фондового рынка MSCI, выраженный в евро, в 4-м квартале 2020 года показал результат +9,2%, индекс развивающихся рынков MSCI +14,7%, индекс пограничных рынков MSCI +12,6% и индекс недвижимости развитых рынков FTSE +12,1%. Под совокупным влиянием их роста индекс пенсионного фонда LHV Pensionifond Indeks в 4-м квартале вырос на 9,4%.\n\nВесь 2020 год можно подытожить одной фразой: шума много, толку мало. В течение года мы наблюдали колебания индексов на десятки процентов, однако в итоге годовая динамика в целом оказалась довольно скромной. Доходность индексного фонда LHV II ступени, в котором риск акций составлял в прошедшем году до трех четвертей объема фонда, в течение всего 2020 года оставалась на уровне –0,8%, а доходность состоящего только из акций индексного фонда LHV III ступени была +5,1%.\n\n**В ноябре прошли президентские выборы**\n\nВ ноябре состоялись президентские выборы в США, на которых Джо Байден обошел занимающего на тот момент пост президента Дональда Трампа. И хотя победа с существенным перевесом в пользу Байдена и демократов может обернуться для многих компаний увеличением налогового бремени, а для технологических гигантов ужесточением нормативного регулирования, фондовые биржи видят также и оборотную сторону медали. А именно, Байден пообещал очень крупные суммы бюджетных расходов для смягчения последствий пандемии коронавируса, улучшения инфраструктуры Америки и удовлетворения климатических амбиций. Большие государственные расходы означают для многих предприятий повышение спроса и в значительной степени будут способствовать оживлению экономики в последующий за вакцинацией период ослабления ограничений.\n\nИнвестиции в индексных фондах LHV теперь торгуются в среднем с форвардным коэффициентом прибыли 18,7x, 2,5x балансовой стоимости и предлагают дивидендную доходность 1,8%.\n\n**LHV Pensionifond Indeks теперь на 100% акционерный инвестиционный фонд**\n\nВ сентябре 2020 года [Финансовая инспекция выдала разрешение](https://fp.lhv.ee/news/newsView?locale=et&newsId=5555142) на то, чтобы с начала 2021 года пенсионный фонд LHV Pensionifond Indeks стал фондом, инвестирующим только в акции. И теперь индексные фонды как II, так и III ступени являются фондами, на 100% инвестирующими в акции. Доля развитых фондовых рынков в объеме фонда составляет 64,0%, на развивающиеся фондовые рынки приходится 33,5% и на пограничные рынки 2,5%.\n\n[Смотрите также видеообзор](https://www.youtube.com/watch?v=pQ-WLtOsru4) (на эстонском языке), в котором подведены годовые итоги индексных фондов LHV.\n"},{"year":2020,"month":9,"content":"### Третий квартал 2020 года начался ростом и завершился спадом\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nПервая половина 3-го квартала была похожа на то, что мы видели во 2-м квартале: после весеннего коронавирусного шока фондовые рынки начали расти. Индекс мирового фондового рынка MSCI, выраженный в евро, в 3-м квартале 2020 года показал результат +3,4%, индекс развивающихся рынков MSCI +4,9%, индекс пограничных рынков MSCI +4,0% и индекс недвижимости развитых рынков FTSE +1,7%. Под совокупным влиянием их роста индекс пенсионного фонда LHV Pensionifond Indeks в 3-м квартале вырос на 3,0%.\n\nИ хотя по окончанию квартала количество заразившихся коронавирусом с 10 миллионов подскочило почти до 35 миллионов человек, а количество умерших из-за него – с 0,5 миллиона до 1 миллиона, мир научился лучше справляться с вирусом. Но это по-прежнему сложно и оставляет глубокий след в государственной казне и балансе центробанков, истинные же последствия сложившейся ситуации проявятся в более отдаленном будущем.\n\n**Успешный квартал для развивающихся рынков**\n\nВ 3-м квартале мы наблюдали повышенный покупательский интерес в отдельных секторах, например в таких как зеленая энергия и технология. Однако если взглянуть шире, бросается в глаза более активный рост развивающихся рынков по сравнению с развитыми рынками. Поскольку в предыдущие два квартала они отставали от развитых рынков, можно было ожидать определенного поворота в сторону развивающихся рынков. Так как индексные фонды LHV выстроены исходя из мирового ВВП, удельный вес развивающихся рынков у нас в 2–3 раза больше по сравнению с другими индексными фондами, и поэтому движение на рынках для нас весьма существенно.\n\nКотируемая на бирже недвижимость в 3-м квартале была представлена по-прежнему скромно. Ситуация, при которой люди больше времени проводят дома и меньше в офисах, торговых центрах и отелях, оказывает определенное влияние на восстановление цен в секторе недвижимости.\n\n**LHV Pensionifond Indeks станет на 100% акционерным инвестиционным фондом**\n\nВ сентябре мы получили от Финансовой инспекции разрешение с начала нового года сделать фонд LHV Pensionifond Indeks полностью акционерным инвестиционным фондом. Когда в ноябре 2016 года мы вышли на рынок с первым в Эстонии индексным фондом, согласно действовавшему тогда закону, акционерный риск не мог превышать 75%. К настоящему времени это ограничение снято, и теперь мы можем все активы фонда в объеме 100% инвестировать в акционерные фонды. Индексный фонд LHV отличается от других индексных пенсионных фондов на рынке тем, что в нем намного выше удельный вес развивающихся рынков, что в долгосрочной перспективе должно содействовать более ощутимым изменениям в нашем индексном фонде по сравнению с остальными. Нынешнее изменение также немного снизит общие затраты фонда.\n\nЧитайте также:\n[LHV Pensionifond Indeks muutub 100% aktsiafondiks](https://fp.lhv.ee/news/newsView?newsId=5555142) (на эстонском языке)\n[Когда пенсии уже не хватит…](https://fp.lhv.ee/news/newsView?newsId=5555543)\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109401","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV"},"TUK00":{"heading":"Tuleva Maailma Võlakirjade Pensionifond","id":"tv","code":"tv","dataMarker":"TUK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До Вашего выхода на пенсию осталось не менее 10 лет,\n- Вы готовы отказаться от возможности получения более высокой доходности, чтобы избежать потерь.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":2363},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды облигаций","value":98.9,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.16,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock FIDF - Euro Credit Bond Index Fund - Flexible | 25,57% |\n| BlackRock BGIF - Euro Aggregate Bond Index Fund - X2 | 25,31% |\n| BlackRock FIDF - Euro Government Bond Index Fund - Flexible | 25,00% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 23,03% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,31%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,43%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600109443","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"TUK75":{"heading":"Tuleva Maailma Aktsiate Pensionifond","id":"ta","code":"ta","dataMarker":"TUK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет,\n- Вы хотите достичь наилучшей долгосрочной доходности, и Вас не пугают краткосрочные колебания рынка.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":23057},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":84.99,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":14.51,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.53,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock BGIF - World Equity Index - X2 | 29,11% |\n| BlackRock ISF - Developed World Index | 28,91% |\n| BlackRock ISF - Developed World ex Tobacco | 16,27% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 14,51% |\n| BlackRock ISF - Emerging Markets Index | 10,70% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,31%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,39%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109435","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"SEK50":{"heading":"SEB Progressiivne Pensionifond","id":"progressiivne","code":"progressiivne","dataMarker":"SEK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 50% в акции, остальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":84200},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":12.8,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":2.52,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":47.27,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.56,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.15,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":31.37,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.33,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 13,74% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 9,23% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 8,18% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR | 6,43% |\n| SEB Fund 3 - SEB Sustainable Global Exposure Fund IC | 5,90% |\n| SEB Sustainable Global Exposure Fund | 5,78% |\n| Amundi Index Euro Agg Corporate SRI - UCITS ETF DR | 5,21% |\n| J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc-Global Select Fund | 3,04% |\n| Robeco QI Global Dynamic Duration | 2,92% |\n| iShares III PLC - iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF | 2,63% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| LHV Group 1% 01.09.2022 | 2,23% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,80% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 1,68% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,94%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019725","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":10.24,"fundManager":"SEB"},"SEK25":{"heading":"SEB Optimaalne Pensionifond","id":"optimaalne","code":"optimaalne","dataMarker":"SEK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует, главным образом, в облигации и депозиты, а также – в объеме до 25% – в акции. Поскольку фонд инвестирует по большей части в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в умеренной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":6040},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":20.13,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":2.47,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":19.81,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.59,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.62,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":50.8,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.57,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 12,90% |\n| Amundi Index Euro Agg Corporate SRI - UCITS ETF DR | 9,17% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 5,36% |\n| PIMCO Funds Global Investors Series PLC - Global Investment Grade Credit Fund | 5,23% |\n| Robeco QI Global Dynamic Duration | 4,06% |\n| Goldman Sachs Global Credit Portfolio (Hedged) I | 3,69% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.08.2030 | 3,30% |\n| Dutschland I/L Bond 0.5% 15.04.2030 | 3,13% |\n| SEB Fund 3 - SEB Sustainable Global Exposure Fund IC | 2,81% |\n| SEB Sustainable Global Exposure Fund | 2,67% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| LHV Group 1% 01.09.2022 | 2,13% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,69% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 1,59% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,94%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098612","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":9.73,"fundManager":"SEB"},"SEK00":{"heading":"SEB Konservatiivne Pensionifond","id":"konservatiivne","code":"konservatiivne","dataMarker":"SEK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является сохранение пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует не менее 90% от своих активов в облигации инвестиционного уровня, инструменты денежного рынка и депозиты. До 10% разрешено инвестировать в другие активы, в том числе в aкции. Инвестированию в эти классы активов сопутствует более низкая степень риска, в результате чего стоимость активов фонда может колебаться в незначительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":11695},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":32.84,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":7.9,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":58.55,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.71,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 16,96% |\n| Amundi Index Euro Agg Corporate SRI - UCITS ETF DR | 14,59% |\n| UBS ETF-Barclays Euro Area Liquid Corporates 1-5 Year UCITS ETF | 8,69% |\n| iShares EUR Corporate Bond Large Cap UCITS ETF | 8,43% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2.25% 04.09.2021 | 8,14% |\n| Bundesrepublic Deutschland 1.5% 15.02.2023 | 4,58% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.02.2030 (Dist) | 4,12% |\n| Deutschland I/L Bond 0.5% 15.04.2030 | 3,31% |\n| iShares Euro Ultrashort Bond UCITS ETF | 2,92% |\n| Deutschland I/L Bond 0.1% 15.04.2023 | 2,22% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Elering 0.875% 03.05.2023 | 1,94% |\n| Luminor Bank FRN 03.12.2024 | 0,68% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08.05.2023 | 0,40% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,39%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,49%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019717","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":3.37,"fundManager":"SEB"},"SEK100":{"heading":"SEB Pensionifond 100","id":"sek100","code":"sek100","dataMarker":"SEK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со высокой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в объеме до 100% в акции. Этому сопутствует высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":1172},"accordion":[{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,96%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001699","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":"-","fundManager":"SEB"},"SWK99":{"heading":"Swedbank Pensionifond K1990-1999 indeks","id":"k9099","code":"k99","dataMarker":"SWK99","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы родились в промежутке с 1990 по 1999 год,\n- Вы не желаете на протяжении периода накопления самостоятельно менять фонды (но при необходимости можете это сделать),\n- Вы предпочитаете автоматическое изменение профиля риска фонда в соответствии с возрастом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд образован в качестве так называемого жизненного цикла фонд с пассивной инвестиционной политикой. Это означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, которые отслеживают мировые индексы и инвестиции Фонда в инструменты с риском акций уменьшаются с течением времени согласно принципам, оговоренным в проспекте и в условиях Фонда.\nДоля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":22296},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.24,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.79,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| HSBC MSCI World UCITS ETF | 22,86% |\n| SPDR MSCI World Ucits ETF | 22,77% |\n| Amundi Prime Global Ucits ETF DR | 21,04% |\n| LYXOR Core MSCI World | 17,73% |\n| Access Global | 13,84% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,33%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109393","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"},"SWK75":{"heading":"Swedbank Pensionifond K100","id":"k4","code":"k4","dataMarker":"SWK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст - до 44 лет,\n- Вы имеете относительно высокую готовность к рискам и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (более 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 75% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, при этом до 50% активов разрешается инвестировать напрямую в акции. Остальное инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":106698},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":1.95,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":43.31,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":49.36,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.04,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.75,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.63,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Access Europa A | 15,08% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 12,84% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 7,90% |\n| Amundi ETF MSCI Europe UCITS | 6,62% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 4,08% |\n| Globalfond A | 2,83% |\n| Apple | 1,64% |\n| Microsoft | 1,25% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 1,13% |\n| Amazon.com | 1,02% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 1,13% |\n| East Capital Baltic Property III | 0,83% |\n| LHV Group 9.500% Perpetual | 0,61% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,54%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,70%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103248","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":7.27,"fundManager":"Swedbank"},"SWK50":{"heading":"Swedbank Pensionifond K60","id":"k3","code":"k3","dataMarker":"SWK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 45 дo 54 лет,\n- Вы имеете готовность к рискам выше средней и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 50% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":132801},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":31.87,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":26.01,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":29.32,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.73,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.68,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":6.35,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.75,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 8,67% |\n| Amundi ETF MSCI Europe UCITS | 7,25% |\n| Access Europa A | 5,37% |\n| iShares JP Morgan ESG USD EM Bond UCITS ETF | 3,10% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 2,87% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 2,40% |\n| Globalfond A | 2,40% |\n| Eften Kinnisvarafond II | 1,92% |\n| Corporate Bond Europe High Yield A | 1,72% |\n| iShares USD Corporate Bond UCITS | 1,52% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II | 1,92% |\n| LHV Group 1.150% 300922 | 1,61% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,32% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,54%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,67%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019758","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":12.98,"fundManager":"Swedbank"},"SWK25":{"heading":"Swedbank Pensionifond K30","id":"k2","code":"k2","dataMarker":"SWK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 55 дo 62 лет,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накопленных к пенсии денег на протяжении среднего срока накопления (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 25% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":42627},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":56.34,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":12.39,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":11.01,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":8.03,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.67,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":10.5,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.21,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares JP Morgan ESG USD EM Bond UCITS ETF | 5,12% |\n| Access Europa A | 4,91% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,10% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 2,91% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 2,86% |\n| Corporate Bond Europe High Yield A | 2,73% |\n| iShares USD Corporate Bond UCITS | 2,65% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 2,28% |\n| Maxima 3.250% 230913 | 2,13% |\n| Hungary Government 0.500% 301118| 1,72% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,10% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 2,91% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,59% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,54%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,65%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019741","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":20.27,"fundManager":"Swedbank"},"SWK00":{"heading":"Swedbank Pensionifond K10","id":"k1","code":"k1","dataMarker":"SWK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст более 63 лет,\n- Вы являетесь инвестором с низкой готовностью к рискам,\n- Ваша цель – умеренный рост пенсионных накоплений в течение короткого периода (до 3 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\n100% активов фонда инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады и другое имущество без риска акций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":11211},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":90.77,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":6.15,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.12,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| East Capital Baltic Property Fund III | 4,88% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,90% |\n| Luminor Bank VAR 241203 | 3,10% |\n| Swedbank 0.200% 280112 | 3,00% |\n| Banque Federative du Credit Mutuel 0.250% 280719 | 2,99% |\n| Eesti Energia 2.384% 230922 | 2,44% |\n| Landesbank Hessen-Thueringen Giroze 0.375% 250512 | 2,34% |\n| EssilorLuxottica 0.375% 260105 | 2,33% |\n| Volkswagen Financial Services 3.375% 280406 | 1,85% |\n| JPMorgan Chase VAR 280224 | 1,83% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| East Capital Baltic Property Fund III | 4,88% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,90% |\n| Luminor Bank VAR 241203 | 3,10% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,37%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019733","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":20.5,"fundManager":"Swedbank"},"SEK75":{"heading":"SEB Energiline Pensionifond","id":"energiline","code":"energiline","dataMarker":"SEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 75% в акции, oстальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":34702},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":5.93,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":2.18,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":73.02,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":3.33,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.47,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":13.72,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.36,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 16,75% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 12,34% |\n| SEB Fund 3 - SEB Sustainable Global Exposure Fund IC | 7,73% |\n| SEB Sustainable Global Exposure Fund | 7,35% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets ETF | 4,79% |\n| Amundi Index MSCI World UCITS ETF DR | 4,74% |\n| J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc-Global Select Fund | 4,51% |\n| Xtrackers MSCI World UCITS ETF | 4,36% |\n| iShares III PLC - iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF | 2,97% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 2,94% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam AS | 1,52% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 1,10% |\n| Birdeye Timber Fund 3 Usaldusfond | 0,98% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,92%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103297","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":5.69,"fundManager":"SEB"},"SIK75":{"heading":"SEB Pensionifond Indeks 100","id":"eindeks","code":"sik","dataMarker":"SIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является следование за рынками ценных бумаг.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в акции в объеме до 100%, применяя пассивную инвестиционную стратегию и следуя за рынками ценных бумаг. Этому сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":10440},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.62,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.38,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Vanguard S&P 500 UCITS ETF | 26,87% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 26,67% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DE ETF | 16,58% |\n| UBS ETF - MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 10,95% |\n| Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF | 6,67% |\n| iShares Core MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF USD Acc | 3,10% |\n| UBS ETF-MSCI Canada UCITS ETF | 2,73% |\n| Xtrackers MSCI USA UCITS ETF | 2,24% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets ETF | 2,17% |\n| Invesco S&P 500 UCITS ETF | 1,49% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,25%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,36%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109427","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"SEB"},"NPK00":{"heading":"Luminor C Pensionifond","id":"c","code":"c","dataMarker":"NPK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию менее 3 лет,\n- Вы больше заинтересованы в защите своих пенсионных активов, нежели в их преумножении.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 10% имущества фонда в акции фонда, а также в имуществах, относящихся к имуществу. Это помогает избегать больших краткосрочных колебаний. При высоких процентных ставках фонд может инвестировать и большую часть своих активов во вклады, чтобы избежать неудач на рынках облигаций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":4453},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":1.58,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":5.42,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":83.63,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":9.36,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 15,43% |\n| iShares Euro Investment Grade Corporate Bond Index Fund | 11,49% |\n| Nordea Corporate Bond I Growth | 11,21% |\n| Amundi Index Euro Agg Corporate | 8,46% |\n| Nordea Pro Euro Bond I Growth | 7,63% |\n| Vanguard Euro Government Bond Index Fund | 7,39% |\n| iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged | 5,84% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 4,20% |\n| iShares Core euro Corporate Bond UCITS ETF | 3,96% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 3,55% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Estonian Eurobond 0,125 10.06.2030 | 1,58% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,97%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600098455","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":1.58,"fundManager":"Luminor"},"NPK25":{"heading":"Luminor B Pensionifond","id":"b","code":"b","dataMarker":"NPK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаете преумножить свои пенсионные активы, но не хотите брать риск существенного снижения цен накопленных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 30% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":2327},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":0.86,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":26.58,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.42,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":64.47,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.67,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Euro Investment Grade Corporate Bond Index Fund | 8,83% |\n| Nordea 2 - Emerging Mkt Hard Ccy Bond Fd | 6,21% |\n| Amundi Index Euro Agg Corporate | 6,14% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 6,04% |\n| Nordea 1 - European High Yield Bond Fund | 5,47% |\n| Nordea Corporate Bond I Growth | 4,53% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,42% |\n| Neuberger Berman Emerging Market Debt - Hard Currency Fund | 4,37% |\n| Vanguard Euro Government Bond Index Fund | 4,22% |\n| iShares Euro Corp Bnd Large Cap UCITS ETF | 4,21% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,42% |\n| Estonian Eurobond 0,125 10.06.2030 | 0,86% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,94%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,55%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098448","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":5.28,"fundManager":"Luminor"},"NPK75":{"heading":"Luminor A Pluss Pensionifond","id":"apluss","code":"A pluss","dataMarker":"NPK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 20 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение потенциально высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 100% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":8332},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":91.34,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.26,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":1,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.4,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 9,96% |\n| Nordea 1 - Global Stars Equity Fund | 9,41% |\n| iShares S&P 500 ETF | 7,59% |\n| RBC Funds - Global Equity Focus Fund | 7,52% |\n| Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund | 7,25% |\n| SPDR MSCI World Small Cap UCITS ETF | 6,92% |\n| Robeco Emerging Markets Equities Class I EUR | 6,66% |\n| Hermes Global Emerging Markets Fund | 6,51% |\n| Xtrackers MSCI World Materials ETF | 5,89% |\n| Nordea 1 - North American Stars Equity BI-EUR | 5,36% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 2,12% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 0,14% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,94%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,62%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103503","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":2.26,"fundManager":"Luminor"},"NPK50":{"heading":"Luminor A Pensionifond","id":"a","code":"a","dataMarker":"NPK50","active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение более высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 60% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":24864},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":0.66,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":56.77,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":3.93,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":35.89,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.75,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 7,49% |\n| Nordea 1 - Global Stars Equity Fund | 6,581% |\n| SPDR MSCI World Small Cap UCITS ETF | 6,00% |\n| Nordea Corporate Bond I Growth | 5,09% |\n| Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund | 4,80% |\n| Robeco Emerging Markets Equities Class I EUR | 4,60% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 4,31% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 4,06% |\n| Hermes Global Emerging Markets Fund | 3,96% |\n| iShares Euro Investment Grade Corporate Bond Index Fund | 3,39% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 2,08% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 1,04% |\n| Estonian Eurobond 0,125 10.06.2030 | 0,66% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,94%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,58%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098430","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":4.58,"fundManager":"Luminor"},"SPT30":{"heading":"Luminor Intress Pluss Pensionifond","id":"intress-pluss","code":"lum_int","dataMarker":"SPT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаeтe увеличить свои накопления, но не хотитe брать на себя риски возможного серьёзного уменьшения стоимости активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует максимум 20% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"1%","exitFee":"1%","managementFee":"1,2%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109369, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 1%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,84%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109369","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LHT75":{"heading":"LHV Täiendav Pensionifond","id":"taiendav","code":"lhv_iii","dataMarker":"LHT75","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к рискам, связанными с возможными большими колебаниями на рынке акций.\n- Вы осведомлены об инвестиционных рисках и заинтересованы в долгосрочных инвестициях в дополнительную накопительную пенсию с целью использования накоплений по достижении 55-летнего возраста и права на налоговые льготы.\n","strategy":"**Стратегия**\nЗначительную часть активов фонд инвестирует на фондовых рынках: для обеспечения максимального роста доля инвестиций в рынки акций составляет, как правило, около 75% от стоимости активов фонда. Доля инвестиций в акции может быть и выше - до 95% - или же ниже (в последние годы - около 40%), если управляющий фондом находит это разумным.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"18 195 533,69 €","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":43.27,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":21.44,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":8.31,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":15.33,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":4.01,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":7.63,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 5,31% |\n| France Government 25/05/21 | 4,77% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,58% |\n| France Government 3.25% 25/10/21 | 4,39% |\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 4,34% |\n| France Government 3.75% 25/04/21 | 3,30% |\n| German Treasury Bill 14/04/2021 | 3,18% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,95% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 2,58% |\n| East Capital Baltic Property Fund II | 2,34% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,58% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,95% |\n| East Capital Baltic Property Fund II | 2,34% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 28.02.2021) | 18 890 311,09 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0540%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,40%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_tingimused_2017-06-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Täiendav Pensionifond (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Taiendav_Pensionifond_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (28.02.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Taiendav_kuuaruanne_2021_02.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":2,"content":"### Февраль 2021: мы инвестировали в шведское предприятие по управлению недвижимостью\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ феврале фондовые рынки развитых стран в ожидании мягкой денежно-кредитной политики и новых мер поддержки вновь демонстрировали в основном положительную доходность. Сводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50 вырос за месяц на целых 4,5%, при этом среди самых сильных были Франция, Италия и Испания. Доходность немецкого фондового индекса DAX была 2,6%, а рынок Стокгольма вырос в евро на 2,7%.\n\nРезультат индекса фондовой биржи Хельсинки в феврале составил 0,9%, а японский индекс Nikkei вырос в местной валюте на 4,7% и в евро на 3,2%. Среди стран Балтии лучшую доходность показала Таллиннская фондовая биржа, прибавив 1,2%. Доходность индекса Рижской фондовой биржи составила 0,5%, а доходность Вильнюсской фондовой биржи за месяц упала на 1,3%.\n\nНегативное влияние на пенсионные фонды LHV оказали входящие в портфель золотодобывающие компании. Например, акции Agnico Eagle Mines и Barrick Gold упали за месяц на 19,6% и 16,1% соответственно. Это можно объяснить ростом реальных процентных ставок и переключением внимания инвесторов на ценные бумаги и активы, предлагающие защиту от инфляции.\n\nНеплохую доходность показали немецкие производители автомобилей Daimler и Volkswagen, акции которых выросли на 14% и 10,6% соответственно. Хотя показатели продаж автомобилей по-прежнему низкие, ожидается восстановление продаж. В качестве новой инвестиции в портфель акций было добавлено шведское предприятие Coor Service Management. Предприятие предлагает широкий спектр услуг по управлению объектами недвижимости в Скандинавских странах и получает стабильный денежный поток.\n"},{"year":2021,"month":1,"content":"### Январь 2021: сезон начался с успешных результатов четвертого квартала\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПосле уверенного завершения 2020 года январь на мировых фондовых рынках выдался относительно спокойным, в целом основные фондовые индексы двигались незначительно и разнонаправленно. Сводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50 за месяц упал на 1,9%. Среди показавших наибольшее падение оказалась, например, немецкая фондовая биржа с результатом –2,1%, при этом фондовые индексы Швеции и Финляндии выросли на 4% и 2,1% соответственно.\n\nФондовый индекс США S&P 500 за месяц упал в евро на 0,4%, а японский индекс Nikkei вырос на 0,7%. Тем не менее глобальный индекс развивающихся рынков продемонстрировал высокую доходность в размере 3,8% в евро, в основном за счет роста китайского фондового рынка более чем на 8%. Фондовые рынки стран Балтии также показали себя в январе достойно. Доходность Таллиннской биржи составила 6,9%, индекс Вильнюсской биржи вырос до 5,6%, а результат Рижской биржи был 2,6%.\n\nВ январе несколько предприятий, входящих в портфель пенсионного фонда Täiendav, обнародовали свои показатели за четвертый квартал прошлого года, и среди них в хорошем смысле отличились компании из сферы медицинских технологий.\n\nНапример, немецкое предприятие Siemens Healthineers нарастило прибыль во всех сегментах и получило дополнительные доходы от продажи продуктов, связанных с коронавирусом (например, экспресс-тестов). Стоимость акций предприятия в январе выросла более чем на 10%.\n\nШведский производитель медицинского оборудования Getinge также смог увеличить продажи, а прибыльность улучшилась благодаря продажам продуктов, необходимых для производства вакцины от коронавируса. Акции Getinge за месяц выросли более чем на 11%.\n\nВ первый месяц года рынки облигаций оставались преимущественно в минусе как в Европе и США, так и в развивающихся странах. Падение не было резким, но рынки США и особенно Германии неуклонно снижались с начала ноября, когда стали известны результаты клинических испытаний вакцины Pfizer/BionTech. Движение этих двух анкеров оказало широкое влияние на рынки.\n\nНесмотря на небольшое падение цен (и рост процентных ставок), продажи новых ценных бумаг продолжают уверенно расти: например, займы европейских стран в январе были в общей сложности примерно на 40% больше, чем в январе 2017 года. На данный момент иного способа замещения сократившихся налоговых поступлений, кроме займа, просто нет.\n\nМы воздержались от приобретения фондом облигаций с высоким ценовым риском. Важнейшие из местных предприятий, входящих в портфель фонда, до сих пор сообщали об ожидаемых или даже превосходящих ожидания результатах.\n"},{"year":2020,"month":12,"content":"### Декабрь 2020: доходность фонда поддерживалась за счет возросшего весной риска по акциям\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nНесмотря на то, что весной пандемия Covid-19 вызвала значительное падение фондовых бирж во всем мире, к концу года фондовые рынки в основном смогли восстановиться. В то же время в США индексы S&P 500 и Nasdaq достигли новых максимумов. Японский индекс Nikkei за год вырос в евро на 11,6%, а индекс развивающихся рынков MSCI – на 6,4%.\n\nСводный индекс крупных европейских компаний Euro Stoxx 50, напротив, ушел в минус, достигнув 3,2%. Наибольшие потери понесли фондовые рынки Испании, Великобритании и Франции, при этом фондовые рынки как Северных стран, так и Германии продемонстрировали хорошую доходность.\n\nВ странах Балтии лучший результат показала Вильнюсская фондовая биржа с 14,7%, индекс Рижской фондовой биржи вырос до 9,7%, а доходность Таллиннской фондовой биржи осталась на уровне 5%.\n\nХороший результат пенсионного фонда LHV Pensionifond Täiendav в 2020 году во многом был достигнут благодаря инвестициям, сделанным во время весеннего спада фондового рынка, когда мы приобрели акции на биржах Северных стран, Германии, США и других стран. Доходность свыше 100% принесли, например, американская стоматологическая компания Align Technology, производитель автомобильных комплектующих Hella, консалтинговая компания в области инфраструктуры Sweco и латиноамериканский гигант интернет-торговли MercadoLibre.\n\nТакже в прошлом году мы вложили значительные средства в предприятия, связанные с золотодобычей, и в фонд физического золота. В декабре эти вложения составили более 8% портфеля фонда и принесли за год приличную доходность.\n\nВ течение года пенсионные фонды приобрели несколько объектов коммерческой недвижимости: офисное здание в Таллинне на Тартуском шоссе и здания типа stock-office в поселке Юри волости Раэ. Мы также сделали инвестицию в фонд доходных домов, созданный EfTEN Capital.\n\nНа международных рынках облигаций в течение всего года мы постепенно снижали риски. Когда в феврале на мировых финансовых рынках началось резкое падение, мы воспользовались тем, что значительную часть активов фонда держали в краткосрочных европейских облигациях с высоким рейтингом. Мы продали их в большом объеме и заняли позиции на падающем фондовом рынке.\n\nКогда во второй половине года фондовые рынки начали расти, мы продали многие из наших зимних инвестиций и вложили средства в краткосрочные государственные облигации Германии и Франции.\n\nВ то же время мы почти до нуля снизили позицию фонда по международным облигациям с повышенным кредитным риском. Весомую роль здесь сыграла продажа облигаций банков Sampo и Danske. Мы вновь воспользовались тем, что к весне акции финансового сектора Европы значительно подешевели. Поэтому продали большую часть из этих облигаций и купили акции.\n\nЕсли в фазе спада предыдущих рыночных циклов мы активно использовали возможность для приобретения упавших в цене облигаций, то весной 2020 года привлекательность фондового рынка явно превысила интерес к рынку облигаций. За весь год прибыль сегмента европейского рынка облигаций с лучшими показателями доходности составила всего чуть более 4%.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Накапливать пенсию самостоятельно или надеяться на государство?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n","text":"Февраль для международных фондовых рынков снова оказался успешным месяцем. Индекс S&P500, включающий в себя акции крупнейших компаний США, и индекс DAX, объединяющий ведущие компании Германии, улучшили в феврале свои рекорды, поднявшись в евро на 3,1% и 2,6% соответственно.\n\nЕсли бы цены на акции были единственным источником информации для оценки мировой экономики, то лучшее время было бы трудно себе представить. Динамика фондовых индексов не отображает того, что несколько стран, играющих важную роль в мировой экономике, были примерно на год фактически заблокированы для иностранцев, чтобы не допустить распространения коронавируса. Цены на акции также не указывают на то, что офисы очень многих европейских и североамериканских предприятий по-прежнему в лучшем случае полупусты и что все, кто может, работают дома.\n\nВакцины, дающие защиту от коронавируса, хотя и появились на рынке, однако сама вакцинация требует времени и ресурсов, поэтому мы можем еще не скоро вернуться к нормальному ритму жизни. Так, вполне вероятно, что в этом году только местной публике разрешат занять места на трибунах Олимпийских игр в Токио.\n\nВ 2020 году, по данным ОЭСР, экономика США сократилась на 3,5%, а экономика Германии – на 5,3%. Рецессия в мировой экономике составила 3,4%. Для достижения докризисного уровня мировой экономике может потребоваться год или два, в зависимости от ряда факторов, включая скорость и эффективность вакцинации.\n\n**Временной горизонт фондовых рынков становится все короче**\n\nСоциальные и экономические последствия пандемии Covid-19, вероятно, будут долгосрочными. 2020 год был не просто годом отрицательного роста: правительства и предприятия потратили резервы, которых было явно недостаточно, и были вынуждены увеличить свою долговую нагрузку. По всей вероятности, это приведет к повышению налогов и уменьшению возможностей для будущих инвестиций.\n\nМеня удивляет, как фондовые рынки, которые считаются ориентированным на будущее, не учитывают этого. Объяснить это можно, видимо, тем, что само понятие будущего изменилось: наши мысли не устремляются дальше следующего квартала, года или избирательного цикла. В крупных городах мира купленные в интернете товары доставляются в тот же день, зачастую даже через пару часов, а при совершении операций с ценными бумагами на счету каждая микросекунда (1/1 000 000 с).\n\nМеры поддержки со стороны правительств и центробанков, суммы от которых поступают на счета в следующем месяце или следующем квартале, конечно, попадают в окно внимания фондового рынка, но погашение ссуд и вероятное увеличение налогового бремени – слишком далекое будущее для многих инвесторов. Логично, что тот, кто внутри пузыря, сам этот пузырь не видит и не может увидеть.\n\nВремя покажет, изменит ли коронакризис и как изменит отношения между человеком и обществом, их ожидания и ответственность. В отличие от финансового кризиса 2008 года, который был предсказуемым результатом человеческой жадности, нынешний коронакризис представляет собой небывалый откат назад. Преодоление его требует экстраординарных и скоординированных решений. Если вмешательство правительств хоть когда-нибудь приносит помощь, то именно сейчас для этого самое время.\n\n**Шаткий карточный домик**\n\nПочти во всех странах G20 правительства потратили на поддержку экономики во время пандемии гораздо больше, чем в период финансового кризиса 2008 года. По данным аналитического центра Atlantic Council, в США на этот раз было потрачено 25% ВВП (в предыдущий кризис 6,5%), в Германии 11% (vs 3%) и во Франции 7,7% (vs 1,2%).\n\nПандемия коронавируса вряд ли станет последним кризисом, поразившим общество. Не исключено, что прежде, чем мы преодолеем нынешний кризис в области здравоохранения, рухнет тот карточный домик, который правительства и центральные банки последние 20 лет проектировали, строили, используя дешевые кредиты, и латали за счет увеличения ссуд. Ведь это нелогично, что чем выше долговая нагрузка, тем ниже процентные ставки, если нет дополнительного обеспечения. Каждый может провести эксперимент, попросив у банка кредит в два-три раза больше и сравнив, повысится или упадет процентная ставка.\n\nМожно ли надеяться в будущем на помощь правительств и центробанков? И если да, то в какой степени? Процентные ставки уже со знаком минус – насколько еще их можно снизить? Разве такая денежно-кредитная политика не принесет впоследствии скорее вред, чем пользу, и не является ли она сама по себе источником проблем?\n\nБольшой вопрос, насколько и можно ли вообще рассчитывать в будущем на государство, и в какой степени сами граждане должны взять на себя ответственность и подготовиться к неизбежным жизненным проблемам, будь они вызваны самим человеком или природой.\n\n**Насколько можно рассчитывать на государство и правительство?**\n\nЯ вырос в то время, когда государство контролировало и организовывало все сферы жизни. Эта система работала все хуже и хуже, пока окончательно не рухнула. В то же время свободный мир зиждился на принципе личной свободы и ответственности.\n\nДух того времени характеризует высказывание Рональда Рейгана 1986 года: «Девять самых устрашающих слов в английском языке: «Я из правительства, и я здесь, чтобы помочь вам» („The nine most terrifying words in the English language are: I'm from the Government, and I'm here to help“).\n\nИ даже если гражданские свободы в последние десятилетия расширились, я считаю, что люди все меньше готовы брать на себя ответственность и все больше надеются на помощь правительства. Однако свобод не может быть без ответственности. Это может означать, что в будущем свобод может стать меньше или что все равно придется брать на себя ответственность.\n\nМеня беспокоит, что в последние десятилетия правительства и центробанки все больше стремятся контролировать экономическую среду. Я верю, что они делают это с добрыми намерениями, но в результате ответственность перешла от гражданина к государству. Усиление регулирования привело к усилению концентрации экономической власти. При этом если бы экономическая власть была менее сконцентрирована, а ответственность более широко распределена, общество, государство и экономика были бы сильнее и лучше могли бы справляться с периодическими кризисами.\n\nЦелью пенсионной реформы 2002 года была частичная отвязка пенсий от государственного бюджета и возложение частичной ответственности на граждан. Эту реформу 19 лет назад провели политики, разделявшие те же ценности, что и бывшие лидеры свободного мира Рональд Рейган и Маргарет Тэтчер. Пенсионную реформу 2020 года протащили, тоже размахивая флагом свободы.\n\nДух разных эпох и сокращение временной перспективы очень хорошо описывается тем фактом, что цель самой первой пенсионной реформы заключалась в постепенном снижении роли государства в пенсионной системе. Однако создатели последней пенсионной реформы заявили, что никто не знает, что нас ждет в будущем, что «деньги свободны» уже сегодня, и что вы можете потратить или распорядиться ими сейчас и сразу, как захотите.\n\nОсновной тезис разрушавших пенсионную систему заключался в том, что пока зарплаты растут, нет смысла копить и вкладывать деньги. Разговоры о сбережениях и накоплениях вызывали у них приступы головной боли, они обещали, что когда вы выйдете на пенсию, о вас позаботятся ваши дети, или же вы проголосуете за партию, которая повысит вашим детям налоги, за счет которых вам увеличат пенсию.\n\n**Мы помогаем наращивать пенсионные активы за счет доходности**\n\nЯ надеюсь, что для большей части общества временная перспектива более долгосрочна и что строительство и улучшение ценится больше, чем разрушение и расточительство. Цель пенсионных фондов LHV – обеспечить клиентам долгосрочную доходность, превышающую как уровень инфляции, так и рост заработной платы.\n\nДля достижения этой цели мы предпочитаем инвестировать в местные проекты при условии, что риск и доходность оправдывают это. Активно управляемые пенсионные фонды LHV, естественно, конкурируют со всеми другими пенсионными фондами Эстонии, но мы отличаемся от других тем, что состязаемся, прежде всего, с темпами инфляции и ростом заработной платы, а также отслеживаем фондовые индексы с меньшими колебаниями.\n\nВ то же время наша цель – предложить клиентам возможность инвестировать в активы, в которые невозможно инвестировать через биржу или маленькими суммами.\n\nЦена свободы – ответственность. Каждый может сам подумать и оценить, в каком состоянии находятся кошельки правительства в ситуации, когда население стареет, кредиты, взятые для борьбы с прошлыми кризисами, нуждаются в обслуживании, но никто больше не предлагает дешевые кредиты.\n\nВы сможете стать хозяином своего будущего только в том случае, если вы сами копите свои резервы. \n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Täiendav Pensionifond","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600010294","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":18.74,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":6.39,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LIT100":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","id":"indeks-pluss","code":"lhv_lit","dataMarker":"LIT100","securityId":147612,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к риску, связанному с большими колебаниями на рынках акций,\n- Oбладаете предварительным личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между тремя видами рынка - развитые рынки (developed markets), развивающиеся рынки (emerging markets) и пограничные рынки (frontier markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,2%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"8 094 598,17 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.53,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.47,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF | 27,83% |\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 25,20% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 18,25% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 11,17% |\n| SPDR MSCI World UCITS ETF | 10,02% |\n| iShares MSCI EM UCITS ETF | 3,84% |\n| MSCI Frontier and Select EM ETF | 2,23% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 28.02.2021) | 11 233 079,18 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0540%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,42%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_tingimused_2021_02.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_prospekt_2021_02.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks Pluss (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_KIID_2021_02.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_mudelportfell_09_2020.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (28.02.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_LIT100_kuuaruanne_2021_02.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109419","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET100":{"heading":"SEB Aktiivne Pensionifond","id":"aktiivne","code":"seb_akt","dataMarker":"SET100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в акции в объеме до 100%. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600074076, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,78%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600074076","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET35":{"heading":"SEB Tasakaalukas Pensionifond","id":"tasakaalukas","code":"seb_tas","dataMarker":"SET35","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в облигации и депозиты, а также – в объеме до 50% – в акции. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600008934, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,27%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600008934","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NPT100":{"heading":"Luminor Aktsiad 100 Pensionifond","id":"aktsiad100","code":"Lu_100","dataMarker":"NPT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам предстоит копить более 10 лет,\n- Вы спокойно относитесь к возможным краткосрочным падениям,\n- Ваша цель - добиться в длительной перспективе потенциальной высокой доходности активов, несмотря на кратковременные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд может инвестировать все средства в акции и в прочие активы с подобным риском. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"1%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600098422, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 1%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 2,12%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600098422","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30","id":"swedv1","code":"v1","dataMarker":"SWT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь человеком солидного возраста или консервативны в накоплении пенсии,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накоплений в течение длительного периода (минимум 5 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,95%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600007530, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,95%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,21%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600007530","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60","id":"swedv2","code":"v2","dataMarker":"SWT60","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам выше среднего, и Вы осведомлены о возможностях и рисках инвестиций в ценные бумаги,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении среднего или длительного периода (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,05%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071031, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,05%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,31%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071031","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100","id":"swedv3","code":"v3","dataMarker":"SWT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 100% своих активов фонду разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций. Активы фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,15%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071049, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,15%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,43%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071049","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100 indeks (выход ограничен)","id":"swedv100","code":"v100","dataMarker":"SWV100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия.\n- Это альтернативный выбор для тех инвесторов, которым подходит 100-процентное инвестирование в акции и которые предпочитают делать это через пенсионный фонд, инвестирующий преимущественно в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд сформирован по принципу т.н. пассивной инвестиционной политики, что означает инвестирование активов в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100% активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом Управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда в зависимости от экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. Активы Фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109484, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,90%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109484","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"TUV100":{"heading":"Tuleva III Samba Pensionifond","id":"tuv100","code":"tuv100","dataMarker":"TUV100","securityId":null,"active":null,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет (после 55 лет подходит в комбинации с банковским депозитом или фондом, инвестирующим в облигации),\n- и желаете достичь максимальной возможной доходности, при этом готовы к кратковременным колебаниям рынков.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда инвестируются исключительно в паи инвестиционных фондов, базирующихся на финансовом индексе MSCI All-Country World Index (MSCI ACWI), его субиндексах или в паи индексных инвестиционных фондов со схожими базовыми активами.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,3%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS","link":null},"depository":{"title":"AS Swedbank","url":"https://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001707, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,3%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,43%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001707","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LRK100":{"heading":"LHV Pensionifond Roheline","id":"roheline","code":"roheline","dataMarker":"LRK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вам присуще «зеленое» мышление,\n- Bы хотите инвестировать свои пенсионные деньги экологичным и способствующим непрерывному развитию образом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонда исходят из принципа, что осуществляемые инвестиции должны быть, дружественными к окружающей среде, «зелеными», этичными, перспективными, направленными против изменений климата, ориентированными на экономию ресурсов или имеющими меньший по сравнению с другими потенциальными инвестициями след парниковых газов.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":6096},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":0.54,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":34.32,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":61.19,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.74,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.21,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Invesco Solar ETF | 14,20% |\n| iShares Global Clean Energy ET | 12,93% |\n| Global X Lithium and Battery Tech | 7,30% |\n| iShares Inc iShares ESG Aware | 7,27% |\n| Lyxor MSCI Europe ESG Leaders | 4,56% |\n| VanEck Vectors Sustainable World Equal Weight UCIT | 3,49% |\n| Plug Power | 3,44% |\n| First Trust Global Wind Energy | 3,41% |\n| Yara International | 3,24% |\n| Siemens Energy | 3,16% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Birdeye Timber Fund 3 | 2,74% |\n| Sunly Land 8% 17/11/2025 | 0,55% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 28.02.2021) | 18 548 930,02 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 781 250 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,054% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,4067%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,01%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прогнозируемых общих плат. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_prospekt_2021.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта 14.05.2020 (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muutmise_moju_analyys_14052020.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Roheline (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (28.02.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_kuuaruanne_2021_02.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":3,"content":"### Март 2021: Мы вместе делаем «зеленые» инвестиции\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСегодня более половины моих активов II ступени размещены в «зеленом» фонде LHV. Когда стоимость фонда увеличивается, я, так же как и вы, радуюсь, а когда падает – точно так же огорчаюсь. Прошлогодний сумасшедший рост в «зеленых» наименованиях привел в начале этого года к короткому перерыву и боковому движению. Это нормально – движение на фондовых биржах не происходит все время в одном направлении. Однако на волне сильной долгосрочной тенденции, такой как у «зеленых» инвестиций сегодня, подобные перерывы и спады являются благоприятным временем для покупок.\n\nПо состоянию на конец марта в нашем «зеленом» фонде накапливают пенсии 6271 человек, а в начале мая за счет паев, переведенных из других фондов, объем фонда удвоится. Популярность «зеленого» инвестирования в Эстонии растет, аналогичную тенденцию мы наблюдаем во всем мире. \n\n**Результат марта –0,2%**\nВ марте доходность пенсионного фонда LHV Roheline Pensionifond колебалась от –7,2% до +3,3%, а в конце месяца составила –0,2%. В течение одного месяца отмечены более значительные изменения, чем в пенсионном фонде с более умеренным риском за целый год. Пенсионный фонд LHV Roheline Pensionifond – это фонд с высоким уровнем риска, поэтому он не подходит для всех инвесторов. Но для тех, кто толерантен к риску и верит в долгосрочные перспективы «зеленой» революции, это подходящее решение, потому что мы тоже стремимся к доходности, превышающей среднюю долгосрочную доходность. \n\nВ марте мы вышли из климатического фонда Amundi и сократили долю в фонде Lyxor ESG. За счет высвободившихся денег мы увеличили наши позиции в Aker Carbon, Lucid Motors и Vestas Wind, а также добавили в портфель три новых имени: португальский производитель возобновляемой энергии EDP Renovaveis, имеющий почти 50-летний опыт производства технических газов Air Liquide из Франции и лесопромышленная компания из США Rayonier.\n\nПо состоянию на конец марта пенсионный фонд LHV Pensionifond Roheline включал в себя 42% различных фондов из «зеленой» сферы, 40% единичных «зеленых» инвестиций, 16% экологичных биржевых фондов, поддерживающих устойчивое развитие, и 2% валюты. \n\n**Блювошинг и гринвошинг**\nСегодня все хотят казаться в своей деятельности более чистыми, чем они есть на самом деле: это в равной степени касается правительств, предприятий, управляющих активами, финансистов и потребителей. «Зеленое» мышление прогрессирует и устремляется в будущее, а кто не хочет заглянуть в будущее? Это приводит к проблеме, когда вместо того, чтобы действительно заниматься экологическими проблемами, пытаются просто создать впечатление, что проблемы решаются и что все уже и так хорошо.\n\nВ английском языке для этого существуют даже специальные термины bluewashing и greenwashing – первый термин относится к деятельности, связанной с водой, второй – с сушей. Тут я советую посмотреть на эту тему один хороший фильм от Netflix, получивший от IMDb оценку 8,5 балла, – «Морской заговор: тайна устойчивого рыболовства» („Seaspiracy“). Фильм рассказывает о губительном воздействии человека на моря и океаны и животных, которые там живут, и о том, как иногда эту деятельность людей пытаются скрыть за купленными голубыми знаками.\n\nКогда мы только создавали пенсионный фонд LHV Pensionifond Roheline, нам уже был понятен реальный масштаб этой проблемы и то, что невозможно просто пассивно сделать «зеленый» фонд. Мы тщательно выбираем предприятия, в которые инвестируем, исходя из базовой предпосылки, что это должно помочь сделать мир более зеленым и устойчивым в своем развитии. Пассивное бездействие ничего не изменит, а лишь укрепит существующие тенденции. \n\nТермин «гринвошинг» актуален и в Эстонии – например, в последнем отчете о деятельности местной управляющей компании, которая только пассивно инвестирует в индексы, под подзаголовком «Инвестиции и окружающая среда» читаем, что «пенсионные фонды будущего /–/ будут иметь меньшее влияние на климат, чем, например, LHV Roheline Pensionifond или крупнейший в Эстонии пенсионный фонд Swedbank K60». Это классический печальный пример гринвошинга в Эстонии, который наблюдается во всем мире. Ничего не предпринимая, они утверждают, что климатическая проблема решается сама по себе, выбирают для себя подходящий измеритель и объявляют себя «зелеными». Но так дело не пойдет. Углеродные выбросы мировых предприятий, измеряемые выручкой от продаж, имеют тенденцию к снижению, но не благодаря пассивному инвестированию, а, наоборот, несмотря на это препятствие в виде неразборчивых денежных потоков. Сегодняшние «зеленые» активисты, прогрессивные политики, предприниматели и «зеленые» инвесторы определяют, в каком направлении меняется мир и куда движутся деньги. Будучи инвестором LHV Roheline Pensionifond, вы принадлежите к числу тех, кто изменит этот мир.\n"},{"year":2021,"month":2,"content":"### Февраль 2021: 1400 новых «зеленых» инвесторов\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nПервый лыжный марафон в Тарту состоялся в 1960 году, а рекорд по числу прошедших марафонскую дистанцию установлен в 1986 году – тогда к финишу пришло 9858 человек. Лыжный забег на 63 км проводится каждый год в третье воскресенье февраля, если есть снег. Из-за отсутствия снега марафон отменялся 15 раз, в том числе в 2000, 2004, 2008, 2014, 2016 и 2020 годы. В 2002 и 2017 годах пришлось довольствоваться сокращенной дистанцией. Будем надеяться, что «зеленые» тенденции в мировом развитии замедлят глобальное потепление, чтобы мы в Эстонии могли и дальше наслаждаться четырьмя сезонами, в том числе и зимой с великолепными пышными коврами снега, как в этом году.\n\nФевраль был очень активным с точки зрения количества присоединившихся к «зеленому» фонду LHV II ступени: за самый короткий месяц года к фонду присоединились 1396 новых клиентов, увеличив тем самым общее число клиентов «зеленого» фонда почти до 6100 человек.\n\n**Результат февраля –2,8%**\n\nФевраль по динамике фондовых бирж был похож на январь. Первая половина месяца была успешной, вторая оказалась слабее. Сводный индекс мирового фондового рынка продемонстрировал рост +2,7% в евро, но после довольно длительного ралли «зеленые» инвестиции в феврале оказались слабее, чем в среднем по рынку, и, таким образом, месячная доходность пенсионного фонда LHV Pensionifond Roheline составила в феврале –2,8%.\n\nВ течение месяца мы внесли в портфель довольно много изменений. Мы продали занятые в прошлом году позиции в занимающемся биотопливом предприятии Neste, заработав на росте цен в общей сложности 102,2%, и в компании Trex, производящей древесно-композитные плиты из вторсырья, получив прибыль в размере 170,1%. Кроме того, мы полностью продали приобретенную в январе этого года крупную позицию в производителе меди, которая необходима для глобальной электрификации, заработав, таким образом, всего за полтора месяца 20,2%.\n\nВзамен этому мы приобрели выпущенные на рынок ценные бумаги производителя электрических школьных автобусов Lion Electric и производителя электромобилей класса люкс Lucid Motors, увеличили наши вложения в местный фонд Birdeye, инвестирующий в лесные угодья, и фонды, торгуемые на бирже солнечной и чистой энергии, а также произвели очередную выплату местному предприятию Sunly, создающему ветряные и солнечные парки.\n\nПо состоянию на конец февраля пенсионный фонд LHV Pensionifond Roheline включает в себя 43% различных фондов из «зеленой» сферы, 34% единичных «зеленых» инвестиций, 21% экологичных биржевых фондов, поддерживающих устойчивое развитие, и 2% валюты.\n\n**Что такое или кто такой SPAC?**\n\nСлово Spac звучит как какая-то красивая иностранная собачья кличка. Или напоминает что-то вроде желтого колобка Pac-man из популярной в 1980-х видеоигры. На самом же деле это сокращение английского special purpose acquisition company. По сути, речь идет о котирующихся на фондовой бирже пустышках, которые позволяют компаниям путем присоединения к ним очень быстро и в упрощенном виде выходить на фондовую биржу, что особенно важно для компаний, действующих в областях, где технологические изменения происходят очень быстро. Если в 2019 году на бирже появилось 59 новых SPAC, то в 2020 году их было уже 248, а в первые два месяца 2021 года добавилось еще 198.\n\nВ феврале LHV Pensionifond Roheline стал первым эстонским пенсионным фондом, вложившим средства в компании, пришедшие на биржу с помощью SPAC, – это Lion Electric и Lucid Motors. Эти предприятия работают на высококонкурентном рынке электромобилей, однако нашли свою специфическую нишу на рынке, что и делает их для нас интересными.\n"},{"year":2021,"month":1,"content":"### Январь 2021: инвестиционное дело года\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\n«Зеленый» пенсионный фонд LHV II ступени начал свою деятельность в марте 2020 года, а III ступени – в декабре того же года. 23 января на конференции Äripäev «Инвестор Тоомас» мы получили награду в номинации [«Инвестиционное дело года»](https://www.aripaev.ee/borsiuudised/2021/01/23/pensionikogujat-voib-tabada-akkrikastumine) за вывод «зеленых» фондов на рынок и продемонстрированный ими рост! Я благодарю всех клиентов наших «зеленых» пенсионных фондов, которые верят в «зеленую» революцию и выбрали именно «зеленый» фонд для своих пенсионных накоплений.\n\nВ январе к пенсионному фонду LHV Pensioonifond Roheline II ступени присоединилось 809 новых клиентов – таким образом, количество клиентов в этом фонде увеличилось до 4700.\n\n**Результат января +2,6%**\n\nПервая половина января прошла на биржах удачно, вторая половина снова оказалась слабее. Сводный индекс мирового фондового рынка упал в долларах США до –1,0% и в евро до –0,3%, доходность пенсионного фонда LHV Pensionifond Roheline в январе была хорошей, составив +2,6%.\n\nВ январе мы очень активно занимались инвестированием денег, полученных фондом в начале года. Большая часть денег пошла на увеличение уже имеющихся позиций, но мы также добавили пять совершенно новых инвестиций. Мы приобрели акции французского предприятия Compagnie de Saint-Gobain, которое производит изоляционные материалы для повышения теплостойкости зданий, тем самым способствуя выполнению принятых в ЕС климатических целей.\n\nМы также добавили в портфель акции производителя поездов Alstom: поезда являются одним из самых энергоэффективных транспортных средств для преодоления коротких расстояний, и ЕС символически объявил начавшийся год годом поездов. Предприятие TPI Composites, производящее лопасти для ветряных турбин, также является с января одной из инвестиций нашего фонда, мы добавили в портфель и предприятие Siemens Energy, которое владеет 2/3 долей в Siemens Gamesa, ведущей компании в области ветроэнергетики. Из фондов, торгуемых на фондовой бирже, мы добавили в портфель производителей меди: более «зеленое» и чистое будущее означает более электрифицированный мир, в котором меди, с учетом современных технологий, принадлежит очень важная роль.\n\nПо состоянию на конец января пенсионный фонд LHV Pensionifond Roheline включает в себя около 21% различных экологичных биржевых фондов, около 42% фондов из «зеленой» сферы и примерно 37% единичных «зеленых» инвестиций. Доля денежных средств составила около 0%, что свидетельствует об агрессивном позиционировании фонда.\n\n**В городе или в деревне?**\n\nЗначительную часть своей юности я провел в Южной Эстонии, помогая отцу и дедушке в работе на хуторских полях и в лесах. И до сих пор я часто бываю в тамошних лесах. Полевая и лесная техника для меня не чужды, скорее наоборот. Да, для тела это изнурительный физический труд... зато на разум действует бодряще. Особенно когда ты своими глазами видишь, как после зимней рубки осветления освобожденные от зарослей кустарника елки на следующий год, а потом еще и через год, идут в рост, прибавляя от полуметра до метра.\n\nЖивя в деревне, человек мечтает о городских удобствах, а живя в городе – о деревенской свободе. Одно не лучше другого, это просто разные вещи. Но независимо от того, где мы живем и какой у нас образ жизни, у всех нас есть возможность выбрать более «зеленое» мышление. В любом случае, глобальный толчок к тому, чтобы жизнь как в городе, так и в сельской местности стала более экологичной, уже дан – и я уверен, что мы все только выиграем от этого.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001723","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":3.29,"fundManager":"LHV"},"LRT100":{"heading":"LHV Pensionifond Roheline Pluss","id":"roheline-pluss","code":"rohelinepluss","dataMarker":"LRT100","securityId":189345,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам присуще «зеленое» мышление,\n- Bы хотите инвестировать свои пенсионные деньги экологичным и способствующим непрерывному развитию образом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонда исходят из принципа, что осуществляемые инвестиции должны быть дружественными к окружающей среде, «зелеными», этичными, перспективными, направленными против изменений климата, ориентированными на экономию ресурсов или имеющими меньший по сравнению с другими потенциальными инвестициями след парниковых газов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,49%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"7 003 906,73 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001764, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Акции","value":35.31,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":58.91,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.77,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.02,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 28.02.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Invesco Solar ETF | 13,92% |\n| iShares Global Clean Energy ET | 13,31% |\n| Global X Lithium and Battery Tech | 8,69% |\n| iShares Inc iShares ESG Aware | 7,74% |\n| First Trust Global Wind Energy | 3,76% |\n| Lyxor MSCI Europe ESG Leaders | 3,36% |\n| Yara International | 3,33% |\n| Plug Power | 3,32% |\n| Siemens Energy | 3,25% |\n| Vestas Wind Systems | 2,80% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Birdeye Timber Fund 3 | 2,77% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","active":true,"content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 28.02.2021) | 3 603 905,14 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 468 750 паев |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0540%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,49%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,03%\n\n*Текущие сборы определяются на основе предполагаемых общих сборов. Подробная информация о всех платах фонда, сделаннных в течение года, предоставляется в годовом отчете фонда.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_Pluss_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_Pluss_prospekt_2021.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Roheline Pluss (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_Pluss_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (28.02.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_Pluss_kuuaruanne_2021_02.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Roheline Pluss","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001764, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001764","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":2.77,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30 indeks (выход ограничен)","id":"swedv30","code":"v30indeks","dataMarker":"SWV30","securityId":204900,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь консервативным или пожилым клиентом пенсионного накопления с умеренной толерантностью к риску,\n- Ваша цель – стабильность или долгосрочный рост активов (минимум 5 лет),\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия,\n- Вы хотите инвестировать до 30% акций и предпочитаете это делать преимущественно через пенсионный фонд, инвестирующий в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30 % активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и экологичной политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001749, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,90%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001749","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60 indeks (выход ограничен)","id":"swedv60","code":"v60indeks","dataMarker":"SWV60","securityId":204901,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы обладаете относительно высоким порогом толерантности к риску,\n- Ваша цель – достаточно высокий рост активов в течение среднего или длительного периода (минимум 7 лет),\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия,\n- Вы хотите инвестировать до 60% акций и предпочитаете это делать преимущественно через пенсионный фонд, инвестирующий в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60 % активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и экологичной политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001731, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,90%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001731","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3}}