{"LXK00":{"heading":"LHV Pensionifond XS","id":"xs","code":"xs","dataMarker":"XSK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выход на пенсию менее 3 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранить пенсионные накопления и избежать их потери.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда в объеме как минимум 90% инвестируются в облигации с кредитным рейтингом инвестиционного уровня, котирующиеся на регулируемом рынке инструменты денежного рынка, вклады, паи или акции других инвестиционных фондов, инвестируемые в основном в вышеуказанные активы, деривативные инструменты, ценные бумаги, базовым активом которых является драгоценный металл или цена которых зависит от драгоценного металла, и прочие активы. Пенсионные накопления сохраняют стабильность. Активы фонда инвестируются в соответствии с рейтинговыми ограничениями, установленными правовыми актами касающихся консервативных пенсионных фондов. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются долговые инструменты с низким уровнем риска.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":4846},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":75.91,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":24.09,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 25/05/21 | 5,23% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 3,82% |\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 3,50% |\n| Czech Republic 3.875% 24/05/22 | 3,48% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,22% |\n| Slovakia 3.375% 15/11/24 | 3,16% |\n| Ignitis Grupe 2% 21/05/30 | 2,94% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 2,81% |\n| BNP Paribas 2.875% 24/10/22 | 2,65% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 2,63% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,22% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 2,81% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 2,63% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2020) | 24 949 758,12 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 80 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,504%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,61%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_tingimused_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XS (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_kuuaruanne_2020_08.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":8,"content":"### Август 2020 – Литовская энергетическая компания Ignitis намерена выйти на фондовый рынок\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nЛитовская государственная энергетическая компания Ignitis объявила о намерении провести первичное публичное предложение акций (IPO), подробности которого еще не раскрыты. Учитывая масштабы планируемых инвестиций в энергетический сектор Литвы, потребность компании в дополнительном капитале понятна. В фонде мы инвестировали в облигации Ignitis в мае, когда компания привлекла средства с помощью международных облигаций сроком на десять лет. Несмотря на то, что купонная выплата по облигациям составляет всего 2% в год, фонд заработал с этой инвестиции с учетом роста цены в течение нескольких месяцев более 6% прибыли.\n\nНа международных рынках облигаций в августе особого движения не наблюдалось. Скорее, стоимость государственных облигаций с наивысшим рейтингом немного снизилась, в то время как цены на корпоративные облигации с более низким рейтингом снова выросли как в Европе, так и в Соединенных Штатах.\n"},{"year":2020,"month":7,"content":"### Июль 2020 – Мы инвестировали прибыль от продажи облигаций госзайма Эстонии\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ июле мы продали все эстонские государственные облигации, которые были отмечены во время происходившей месяцем ранее эмиссии. Резкий рост курса облигаций всего за два с небольшим месяца повысил доходность фондов LHV примерно на 2%.\n\nПо этим государственным облигациям в течение следующих 10 лет будет выплачиваться порядка 0,125% годовых. Такой рост курса облигаций означает, что сейчас их можно продать, в принципе, с той же прибылью, которую мы заработали бы на процентах за следующие 10 лет.\n\nИными словами, на нашем уровне продаж эта облигация, если держать ее до конца, обеспечит вкладчикам практически нулевую доходность. В то же время инвестиции пенсионных фондов LHV в облигации Riigi Kinnisvara AS, совершенные вне открытого рынка, приносят 1,61% годовых.\n\nВ будущем мы хотели бы суметь еще лучше воспользоваться подобным стечением обстоятельств, обеспечив доход вкладчиков высокодоходными прямыми инвестициями, к которым имеют доступ только фонды.\n\nВ целом позиция облигаций в июле также была сильной, в общем случае действовало обычное правило: чем ниже качество кредита, тем выше его доходность. Так, доход инвесторов по государственным облигациям в еврозоне едва превышал 1%, в то время как по другую сторону океана, в Соединенных Штатах, в случае очень низкорейтинговых корпоративных облигаций он мог превышать 4%. Колебания цен по-прежнему обуславливаются в основном мерами поддержки центральных банков.\n"},{"year":2020,"month":6,"content":"### 2020 Июнь – Мы приобрели облигации Эстонского государства\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nМы сделали новую крупную инвестицию в фонд и подписались на облигации Эстонского государства, когда государство взяло заем в форме ценных бумаг на сумму 1,5 миллиарда евро на десять лет. По сравнению с другими странами мира долговая нагрузка Эстонии по-прежнему намного меньше, и благодаря этому кредитный рейтинг облигации очень высок.\n\nНо поскольку Эстония, по сути, является новичком на рынке облигаций, для привлечения денежных средств необходимо предлагать инвесторам немного более привлекательные условия, чем те, что предлагают страны, которые уже на протяжении десятков лет активно общаются с инвесторами. К тому же, эта ценная бумага прекрасно соответствует нашим текущим рыночным ожиданиям, исходя из которых мы удерживаем низкий уровень риска.\n\nВ июне восстановление на рынках облигаций продолжилось, однако по итогам первого полугодия большая часть рыночных сегментов все же осталась в минусе. Ярким исключением как в еврозоне, так и в Соединенных штатах Америки, стали правительственные облигации: рост цен на них большинству предприятий всегда предвещал проблемы. К сожалению, сейчас этот сигнал нечеток: хотя правительственные облигации очень популярны, ценные бумаги предприятий не демонстрируют сильного спада.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Золото дорожает, когда падает доверие**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n","text":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n\nФинансовый мир балансирует на грани реальности уже не первый год. Вместе с тем именно в последнее время возникло столько абсурдных ситуаций и решений, что точки опоры, с помощью которых еще можно хоть как-то отличать реальность отабсурда, становятся все более неопределенными и шаткими.\n\nКто бы решился предположить, что после подачи некой компанией заявления о банкротстве цена ее акций вырастет более чем на 100%? Компания Hertz, крупнейшая в мире по прокату автомобилей, столкнувшись с трудностями, в июне объявила о банкротстве, однако, благодаря растущему интересу со стороны инвесторов, начала готовиться к публичному размещению своих акций на фондовой бирже. Власти, впрочем, перечеркнули этот план, поскольку деньги, полученные от эмиссии акций, просто ушли бы кредиторам.\n\nИ хотя всему можно найти объяснение, все же существует граница, переступив которую, разум просто отказывается понимать происходящее. Для меня эта граница проявилась довольно давно, в 2014 году. Тогда Европейский центральный банк снизил ключевую ставку до –0,1%. Это означало, что проценты будет выплачивать не заемщик, а кредитор. Впрочем, возможно, я просто слишком старомоден.\n\nНа сегодняшний день Европейский центробанк снизил процентную ставку еще больше – до –0,5%. В результате почти все государственные облигации Германии до момента погашения приносят гарантированный убыток, а роскошью отрицательных процентных ставок может наслаждаться даже обремененная долгами Италия.\n\nОднако в 2020 году события стали развиваться в направлении абсурда уже с совершенно иной скоростью. Если еще в феврале уровень безработицы в США находился на самом низком за полвека уровне (3,5%), то уже в апреле он достиг рекордного за все времена показателя (14,7%). С другой стороны, несмотря на то, что индекс S&P500, отслеживающий показатели крупнейших компаний США, сначала упал на 34%, к концу июля фондовый рынок США вновь был близок к своему предыдущему пику.\n\n**Защита от абсурда**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточили свое внимание на реальных активах, таких, например, как недвижимость. Кроме того, мы внимательно следим за сырьевым сектором, хотя до тех пор, пока мировая экономика не начнет демонстрировать признаки восстановления, нет причин ожидать и увеличения спроса на сырье.\n\nОднако в нынешнем абсурдном и далеком от нормальности мире один ресурс все же выделяется среди других: все больше инвесторов вновь начинают рассматривать золото в качестве мерила стоимости прочих активов. Золото становится все более привлекательным в ситуации, когда страны отказываются от какой бы то ни было бюджетной дисциплины, а центробанки даже не пытаются найти оправданий финансированию государственных расходов.\n\nЕсли «благодаря» отрицательным процентным ставкам инвестиции в облигации стран с наименьшим риском гарантируют определенный убыток, хранение средств в золоте, по крайней мере, дает надежду что-то заработать. Привлекательности золоту в качестве инвестиции добавляет и растущая напряженность между двумя крупнейшими экономиками мира, а также вызывающее недовольство увеличение социального неравенства.\n\n**Когда власть важнее общих ценностей**\n\nВ сентябре прошлого года я листал анализ стратега Citigroup Мэтта Кинга «Where to put money amid the bear market in trust», где мне запомнился один слайд, в котором описывалось, как может измениться природа демократии, если власть станет для политиков важнее ценностей.\n\nДоверие к политикам ослабевает не в одночасье, а постепенно, в течение длительного времени, причем почти повсюду в мире. Невозможно назвать конкретный момент и сказать, что до этого доверие было, а вот теперь его нет, однакокакое-то событие или период все же остается в памяти.\n\nВесной 2019 года мое сознание впервые зафиксировало появление в Эстонии термина «парламентская математика». Политика должна основываться на ценностях, математика же ценностей не имеет. Составление коалиционного соглашения стороны сами охарактеризовали как обмен колбасы на колбасу: они судили и рядили, кому достанется самая длинная и самая толстая колбаса. Заключив коалиционное соглашение, колбасу поделили – и уже летом 2019 года приняли решение об отмене обязательной накопительной пенсии.\n\n30 сентября прошлого года на семинаре Международного валютного фонда и Банка Эстонии, посвященного пенсионной теме, министр финансов со свойственной ему прямотой заявил, что все решено: обязательные пенсионные взносы прекращаются, то есть становятся добровольными; если хотите, можете обсуждать этот вопрос, но без него. И покинул семинар. В итоге ничего не оставалось, как только следить за процессом оформления этого решения в закон.\n\nЯ был несколько удивлен, когда в начале августа этого года известный своей прямолинейностью министр финансов давал более гораздо более округлые, нежели обычно, ответы на вопросы пленума Государственного суда о подготовке нового закона о накопительных пенсиях. Однако во время перерыва перед журналистами министр вновь был откровенен. Он заявил, что, если пленум Государственного суда не примет подходящего решения, правительство ликвидирует вторую пенсионную ступень полностью.\n\nСвобода, ответственность и самостоятельность в принятии решений – важные для общества ценности, но было бы абсурдом все обязательное превращать в добровольное. Остается надеяться, что никогда не появится, например, требование отмены обязательного основного образования, исходя из утверждения, что родители, которые лучше знают собственных детей и заботятся о них, могут предоставить им лучшее и более персонализированное образование. Вероятно, всем ясно, что было бы чистой демагогией утверждать, что с отменой школьной обязанности школы стали бы конкурировать друг с другом и предлагать более качественное образование.\n\n**Медвежья услуга вместо услуги**\n\nТолько наивный или злонамеренный человек может утверждать, что предложенная пенсионная реформа увеличит конкуренцию и поможет повысить производительность фондов. Правительственная реформа превратит существующие пенсионные фонды с очень долгосрочной перспективой в краткосрочные (около 12 месяцев)! Это значительно ограничит их способность выбирать инвестиции и сделает фонды еще более похожими друг на друга.\n\nТаким образом, нет сомнений в том, что протиснутый правительством закон негативно скажется на доходности пенсионных фондов, снизит конкуренцию и ухудшит положение тех, кто продолжит инвестировать. А именно, объем пенсионных фондов сократится, плата за обслуживание вырастет, а доля облигаций с отрицательной доходностью в фондах увеличится.\n\nВ законе нет ни одного пункта, который расширял бы инвестиционные возможности пенсионных фондов. Но для правительства это неважно, если основная цель и политическое решение заключаются в том, чтобы отменить накопительную пенсию, обществу же предлагается лишь выбирать между быстрой и медленной ее ликвидацией.\n\nПредложенная правительством пенсионная реформа (на первых порах) сохранит существующие пенсионные фонды, но разрушит трехступенчатую пенсионную систему, в которой у каждой ступени свое место и своя задача (ведь одна и та же вещь не может быть одновременно и обязательной, и добровольной).\n\nЕстественно, пенсионная система должна развиваться и изменяться вместе с обществом. Однако это же абсурд, когда к развитию и совершенствованию пенсионной системы относятся точно так же, как к пресловутой «торговле колбасой» и распределению портфелей.\n\nЕдинственный урок, который можно было бы извлечь из завершившегося в 2002 году процесса реформирования пенсионной системы, состоит в том, что спешка ни к чему хорошему не приводит. С фазой накопления, на которую ушло совсем мало времени, более-менее получилось. К фазе же выплаты, обсуждение которой откладывалось на том основании, что время заняться этим еще будет, и не приступали, хотя прошло уже 18 лет. Это не значит, что пенсионное страхование – плохой и ненужный продукт.\n\nЗанимаясь планом ликвидации второй пенсионной ступени, нынешняя коалиция не успела ознакомиться с тем, что именно они ликвидируют. Чем еще, как не отсутствием интереса и времени, можно объяснить ответ министра юстиции пленуму Государственного суда, что представленный коалицией план реформы уменьшает дискриминацию: ведь в будущем можно будет вступить в пенсионный фонд в любом возрасте.\n\nВ отличие от нынешней ситуации, в то время, когда создавалась накопительная пенсионная система, в рядах партии «Отечество» были политики, которые понимали, что небольшие выплаты в пенсионный фонд на протяжении короткого периода времени принесут лишь небольшую сумму, и если выплачивать ее в течение достаточно продолжительного времени, то выплаты окажутся мизерными. Короткий период накопления обернулся бы разочарованием и был нецелесообразен, поэтому при подготовке реформы 2002 года, прибегнув к так называемой дискриминации, хотели защитить людей, у которых просто не было достаточно времени для накопления.\n\nЗадним числом можно сказать, что 18 лет назад можно было вообще запретить заключать (предлагать) договоры пенсионного страхования, если выплачиваемая сумма будет меньше 10 000 евро, или установить запрет до 2030 года – к этому времени рынок станет достаточно большим, чтобы предложить реально работающий продукт. В настоящее же время существует риск того, что закон о накопительных пенсиях изменят таким образом, что пенсионного страхования в Эстонии вообще никогда не будет.\n\nЯ надеюсь, что Эстония остается (и останется) страной, руководствующейся правилом «Власть означает ответственность», и не воспримет распространяющуюся в мире преступную мораль «У кого власть, тот и прав».\n\nДо тех пор, пока доверие к государству и к выпускаемым им деньгам имеет в мире тенденцию к снижению, цена на золото, вероятно, будет расти, или, правильнее будет сказать, стоимость денег по отношению к золоту будет снижаться. Рациональность *out*, абсурд *in*.\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019782","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":12.38,"fundManager":"LHV"},"LSK00":{"heading":"LHV Pensionifond S","id":"s","code":"s","dataMarker":"SK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 2 до 5 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранность и небольшой рост пенсионных накоплений.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда инвестируются главным образом в облигации. При этом активы фонда можно также инвестировать и в облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного класса. До 25% активов фонда можно инвестировать в недвижимое имущество, объекты инфраструктуры, фонды акций и обменные облигации. За счет фонда могут также выдаваться кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые долговые инструменты.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":8763},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":84.99,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":15.01,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 4,89% |\n| Latvenergo 1.9% 10/06/22 | 4,77% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 4,68% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 4,44% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 3,83% |\n| France Government 3.75% 25/04/21 | 3,65% |\n| France Government 25/05/21 | 3,34% |\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 3,30% |\n| Investor 4.5% 12/05/23 | 3,13% |\n| Ignitis Grupe 2% 21/05/30 | 3,09% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 4,68% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 4,44% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 3,83% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2020) | 54 197 175,67 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 150 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,60%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,69%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_tingimused_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта 02.05.2019 (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_mai.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond S (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_kuuaruanne_2020_08.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":8,"content":"### Август 2020 – Литовская энергетическая компания Ignitis намерена выйти на фондовый рынок\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nЛитовская государственная энергетическая компания Ignitis объявила о намерении провести первичное публичное предложение акций (IPO), подробности которого еще не раскрыты. Учитывая масштабы планируемых инвестиций в энергетический сектор Литвы, потребность компании в дополнительном капитале понятна. В фонде мы инвестировали в облигации Ignitis в мае, когда компания привлекла средства с помощью международных облигаций сроком на десять лет. Несмотря на то, что купонная выплата по облигациям составляет всего 2% в год, фонд заработал с этой инвестиции с учетом роста цены в течение нескольких месяцев более 6% прибыли.\n\nНа международных рынках облигаций в августе особого движения не наблюдалось. Скорее, стоимость государственных облигаций с наивысшим рейтингом немного снизилась, в то время как цены на корпоративные облигации с более низким рейтингом снова выросли как в Европе, так и в Соединенных Штатах.\n"},{"year":2020,"month":7,"content":"### Июль 2020 – Мы инвестировали прибыль от продажи облигаций госзайма Эстонии\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июле мы продали все эстонские государственные облигации, которые были отмечены во время происходившей месяцем ранее эмиссии. Резкий рост курса облигаций всего за два с небольшим месяца повысил доходность фондов LHV примерно на 2%.\n\nПо этим государственным облигациям в течение следующих 10 лет будет выплачиваться порядка 0,125% годовых. Такой рост курса облигаций означает, что сейчас их можно продать, в принципе, с той же прибылью, которую мы заработали бы на процентах за следующие 10 лет.\n\nИными словами, на нашем уровне продаж эта облигация, если держать ее до конца, обеспечит вкладчикам практически нулевую доходность. В то же время инвестиции пенсионных фондов LHV в облигации Riigi Kinnisvara AS, совершенные вне открытого рынка, приносят 1,61% годовых.\n\nВ будущем мы хотели бы суметь еще лучше воспользоваться подобным стечением обстоятельств, обеспечив доход вкладчиков высокодоходными прямыми инвестициями, к которым имеют доступ только фонды.\n\nВ целом позиция облигаций в июле также была сильной, в общем случае действовало обычное правило: чем ниже качество кредита, тем выше его доходность. Так, доход инвесторов по государственным облигациям в еврозоне едва превышал 1%, в то время как по другую сторону океана, в Соединенных Штатах, в случае очень низкорейтинговых корпоративных облигаций он мог превышать 4%. Колебания цен по-прежнему обуславливаются в основном мерами поддержки центральных банков.\n"},{"year":2020,"month":6,"content":"### 2020 Июнь – Мы приобрели облигации Эстонского государства\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nМы сделали новую крупную инвестицию в фонд и подписались на облигации Эстонского государства, когда государство взяло заем в форме ценных бумаг на сумму 1,5 миллиарда евро на десять лет. По сравнению с другими странами мира долговая нагрузка Эстонии по-прежнему намного меньше, и благодаря этому кредитный рейтинг облигации очень высок.\n\nНо поскольку Эстония, по сути, является новичком на рынке облигаций, для привлечения денежных средств необходимо предлагать инвесторам немного более привлекательные условия, чем те, что предлагают страны, которые уже на протяжении десятков лет активно общаются с инвесторами. К тому же, эта ценная бумага прекрасно соответствует нашим текущим рыночным ожиданиям, исходя из которых мы удерживаем низкий уровень риска.\n\nВ июне восстановление на рынках облигаций продолжилось, однако по итогам первого полугодия большая часть рыночных сегментов все же осталась в минусе. Ярким исключением как в еврозоне, так и в Соединенных штатах Америки, стали правительственные облигации: рост цен на них большинству предприятий всегда предвещал проблемы. К сожалению, сейчас этот сигнал нечеток: хотя правительственные облигации очень популярны, ценные бумаги предприятий не демонстрируют сильного спада.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Золото дорожает, когда падает доверие**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n","text":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n\nФинансовый мир балансирует на грани реальности уже не первый год. Вместе с тем именно в последнее время возникло столько абсурдных ситуаций и решений, что точки опоры, с помощью которых еще можно хоть как-то отличать реальность отабсурда, становятся все более неопределенными и шаткими.\n\nКто бы решился предположить, что после подачи некой компанией заявления о банкротстве цена ее акций вырастет более чем на 100%? Компания Hertz, крупнейшая в мире по прокату автомобилей, столкнувшись с трудностями, в июне объявила о банкротстве, однако, благодаря растущему интересу со стороны инвесторов, начала готовиться к публичному размещению своих акций на фондовой бирже. Власти, впрочем, перечеркнули этот план, поскольку деньги, полученные от эмиссии акций, просто ушли бы кредиторам.\n\nИ хотя всему можно найти объяснение, все же существует граница, переступив которую, разум просто отказывается понимать происходящее. Для меня эта граница проявилась довольно давно, в 2014 году. Тогда Европейский центральный банк снизил ключевую ставку до –0,1%. Это означало, что проценты будет выплачивать не заемщик, а кредитор. Впрочем, возможно, я просто слишком старомоден.\n\nНа сегодняшний день Европейский центробанк снизил процентную ставку еще больше – до –0,5%. В результате почти все государственные облигации Германии до момента погашения приносят гарантированный убыток, а роскошью отрицательных процентных ставок может наслаждаться даже обремененная долгами Италия.\n\nОднако в 2020 году события стали развиваться в направлении абсурда уже с совершенно иной скоростью. Если еще в феврале уровень безработицы в США находился на самом низком за полвека уровне (3,5%), то уже в апреле он достиг рекордного за все времена показателя (14,7%). С другой стороны, несмотря на то, что индекс S&P500, отслеживающий показатели крупнейших компаний США, сначала упал на 34%, к концу июля фондовый рынок США вновь был близок к своему предыдущему пику.\n\n**Защита от абсурда**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточили свое внимание на реальных активах, таких, например, как недвижимость. Кроме того, мы внимательно следим за сырьевым сектором, хотя до тех пор, пока мировая экономика не начнет демонстрировать признаки восстановления, нет причин ожидать и увеличения спроса на сырье.\n\nОднако в нынешнем абсурдном и далеком от нормальности мире один ресурс все же выделяется среди других: все больше инвесторов вновь начинают рассматривать золото в качестве мерила стоимости прочих активов. Золото становится все более привлекательным в ситуации, когда страны отказываются от какой бы то ни было бюджетной дисциплины, а центробанки даже не пытаются найти оправданий финансированию государственных расходов.\n\nЕсли «благодаря» отрицательным процентным ставкам инвестиции в облигации стран с наименьшим риском гарантируют определенный убыток, хранение средств в золоте, по крайней мере, дает надежду что-то заработать. Привлекательности золоту в качестве инвестиции добавляет и растущая напряженность между двумя крупнейшими экономиками мира, а также вызывающее недовольство увеличение социального неравенства.\n\n**Когда власть важнее общих ценностей**\n\nВ сентябре прошлого года я листал анализ стратега Citigroup Мэтта Кинга «Where to put money amid the bear market in trust», где мне запомнился один слайд, в котором описывалось, как может измениться природа демократии, если власть станет для политиков важнее ценностей.\n\nДоверие к политикам ослабевает не в одночасье, а постепенно, в течение длительного времени, причем почти повсюду в мире. Невозможно назвать конкретный момент и сказать, что до этого доверие было, а вот теперь его нет, однакокакое-то событие или период все же остается в памяти.\n\nВесной 2019 года мое сознание впервые зафиксировало появление в Эстонии термина «парламентская математика». Политика должна основываться на ценностях, математика же ценностей не имеет. Составление коалиционного соглашения стороны сами охарактеризовали как обмен колбасы на колбасу: они судили и рядили, кому достанется самая длинная и самая толстая колбаса. Заключив коалиционное соглашение, колбасу поделили – и уже летом 2019 года приняли решение об отмене обязательной накопительной пенсии.\n\n30 сентября прошлого года на семинаре Международного валютного фонда и Банка Эстонии, посвященного пенсионной теме, министр финансов со свойственной ему прямотой заявил, что все решено: обязательные пенсионные взносы прекращаются, то есть становятся добровольными; если хотите, можете обсуждать этот вопрос, но без него. И покинул семинар. В итоге ничего не оставалось, как только следить за процессом оформления этого решения в закон.\n\nЯ был несколько удивлен, когда в начале августа этого года известный своей прямолинейностью министр финансов давал более гораздо более округлые, нежели обычно, ответы на вопросы пленума Государственного суда о подготовке нового закона о накопительных пенсиях. Однако во время перерыва перед журналистами министр вновь был откровенен. Он заявил, что, если пленум Государственного суда не примет подходящего решения, правительство ликвидирует вторую пенсионную ступень полностью.\n\nСвобода, ответственность и самостоятельность в принятии решений – важные для общества ценности, но было бы абсурдом все обязательное превращать в добровольное. Остается надеяться, что никогда не появится, например, требование отмены обязательного основного образования, исходя из утверждения, что родители, которые лучше знают собственных детей и заботятся о них, могут предоставить им лучшее и более персонализированное образование. Вероятно, всем ясно, что было бы чистой демагогией утверждать, что с отменой школьной обязанности школы стали бы конкурировать друг с другом и предлагать более качественное образование.\n\n**Медвежья услуга вместо услуги**\n\nТолько наивный или злонамеренный человек может утверждать, что предложенная пенсионная реформа увеличит конкуренцию и поможет повысить производительность фондов. Правительственная реформа превратит существующие пенсионные фонды с очень долгосрочной перспективой в краткосрочные (около 12 месяцев)! Это значительно ограничит их способность выбирать инвестиции и сделает фонды еще более похожими друг на друга.\n\nТаким образом, нет сомнений в том, что протиснутый правительством закон негативно скажется на доходности пенсионных фондов, снизит конкуренцию и ухудшит положение тех, кто продолжит инвестировать. А именно, объем пенсионных фондов сократится, плата за обслуживание вырастет, а доля облигаций с отрицательной доходностью в фондах увеличится.\n\nВ законе нет ни одного пункта, который расширял бы инвестиционные возможности пенсионных фондов. Но для правительства это неважно, если основная цель и политическое решение заключаются в том, чтобы отменить накопительную пенсию, обществу же предлагается лишь выбирать между быстрой и медленной ее ликвидацией.\n\nПредложенная правительством пенсионная реформа (на первых порах) сохранит существующие пенсионные фонды, но разрушит трехступенчатую пенсионную систему, в которой у каждой ступени свое место и своя задача (ведь одна и та же вещь не может быть одновременно и обязательной, и добровольной).\n\nЕстественно, пенсионная система должна развиваться и изменяться вместе с обществом. Однако это же абсурд, когда к развитию и совершенствованию пенсионной системы относятся точно так же, как к пресловутой «торговле колбасой» и распределению портфелей.\n\nЕдинственный урок, который можно было бы извлечь из завершившегося в 2002 году процесса реформирования пенсионной системы, состоит в том, что спешка ни к чему хорошему не приводит. С фазой накопления, на которую ушло совсем мало времени, более-менее получилось. К фазе же выплаты, обсуждение которой откладывалось на том основании, что время заняться этим еще будет, и не приступали, хотя прошло уже 18 лет. Это не значит, что пенсионное страхование – плохой и ненужный продукт.\n\nЗанимаясь планом ликвидации второй пенсионной ступени, нынешняя коалиция не успела ознакомиться с тем, что именно они ликвидируют. Чем еще, как не отсутствием интереса и времени, можно объяснить ответ министра юстиции пленуму Государственного суда, что представленный коалицией план реформы уменьшает дискриминацию: ведь в будущем можно будет вступить в пенсионный фонд в любом возрасте.\n\nВ отличие от нынешней ситуации, в то время, когда создавалась накопительная пенсионная система, в рядах партии «Отечество» были политики, которые понимали, что небольшие выплаты в пенсионный фонд на протяжении короткого периода времени принесут лишь небольшую сумму, и если выплачивать ее в течение достаточно продолжительного времени, то выплаты окажутся мизерными. Короткий период накопления обернулся бы разочарованием и был нецелесообразен, поэтому при подготовке реформы 2002 года, прибегнув к так называемой дискриминации, хотели защитить людей, у которых просто не было достаточно времени для накопления.\n\nЗадним числом можно сказать, что 18 лет назад можно было вообще запретить заключать (предлагать) договоры пенсионного страхования, если выплачиваемая сумма будет меньше 10 000 евро, или установить запрет до 2030 года – к этому времени рынок станет достаточно большим, чтобы предложить реально работающий продукт. В настоящее же время существует риск того, что закон о накопительных пенсиях изменят таким образом, что пенсионного страхования в Эстонии вообще никогда не будет.\n\nЯ надеюсь, что Эстония остается (и останется) страной, руководствующейся правилом «Власть означает ответственность», и не воспримет распространяющуюся в мире преступную мораль «У кого власть, тот и прав».\n\nДо тех пор, пока доверие к государству и к выпускаемым им деньгам имеет в мире тенденцию к снижению, цена на золото, вероятно, будет расти, или, правильнее будет сказать, стоимость денег по отношению к золоту будет снижаться. Рациональность *out*, абсурд *in*.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019824","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":13.15,"fundManager":"LHV"},"LMK25":{"heading":"LHV Pensionifond M","id":"m","code":"m","dataMarker":"MK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 3 до 10 лет,\n- Ваш порог риска - умеренный,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства стабильно росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение активам с движением денежных средств и по возможности местному рынку, осуществляя в числе прочего малоликвидные инвестиции в частный капитал и недвижимость. Инвестиции осуществляются преимущественно в местной валюте, максимальная доля открытого валютного риска составляет 50% от стоимости активов фонда. Активы LHV M можно инвестировать непосредственно в акции в объеме до 75% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции в недвижимость.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":13843},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":71.27,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":10.91,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":2.84,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":8.32,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":3.43,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.23,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 4,52% |\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 3,69% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 2,98% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,68% |\n| France Government 3.75% 25/04/21 | 2,49% |\n| France Government 25/05/21 | 2,40% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,23% |\n| JP Morgan 1.375% 16/09/21 | 2,03% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 1,87% |\n| BNP Paribas 0.75% 11/11/22 | 1,73% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 4,52% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 2,98% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,68% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2020) | 142 306 590,88 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 400 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,60%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,84%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_tingimused_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond M (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_kuuaruanne_2020_08.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":8,"content":"### Август 2020 – США подняли мировой фондовый рынок\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nАвгуст выдался для мировых фондовых рынков в целом позитивным, а фондовые индексы практически всех развитых стран завершили торги в плюсе.\n\nЛидером вновь стал фондовый рынок США, индекс S&P 500 которого в местной валюте вырос за месяц на 7%. Не отставала и фондовая биржа Японии, индекс которой в местной валюте вырос на 6,6%. Однако из-за укрепления курса евро доходность обоих фондовых рынков, выраженная в евро, осталась на более низкой отметке (5,6% и 5,2% соответственно).\n\nСреди европейских стран наибольший рост продемонстрировали Финляндия с доходностью 6,3% и Германия с доходностью 5,1%. В странах Балтии лучший результат показал индекс Рижской фондовой биржи, увеличившись на 5%. Доходность индекса Вильнюсской фондовой биржи составила 1%, а доходность Таллиннской фондовой биржи ушла в минус на 3,6%.\n\nВ августе финансовые результаты своей деятельности за второй квартал объявили несколько компаний Таллиннской фондовой биржи, акции которых входят в портфель пенсионного фонда LHV Pensionifond M. Tallink Grupp ожидаемо сообщила о плохих результатах: оборот компании снизился на 75% по сравнению с тем же периодом прошлого года, а чистый убыток составил 27,4 миллиона евро. Пассажирские перевозки осуществлялись практически только на линии Эстония – Финляндия, и то в объеме на 77% меньше, чем год назад. Часть флота компании, не прекращавшей своей деятельности, в течение квартала перевозила в основном грузы.\n\nЛитовская государственная энергетическая компания Ignitis объявила о намерении провести первичное публичное предложение акций (IPO), подробности которого еще не раскрыты. Учитывая масштабы планируемых инвестиций в энергетический сектор Литвы, потребность компании в дополнительном капитале понятна. В фонде мы инвестировали в облигации Ignitis в мае, когда компания привлекала средства с помощью международных облигаций сроком на десять лет. Несмотря на то, что купонная выплата по облигациям составляет всего 2% в год, фонд заработал с этой инвестиции с учетом роста цены в течение нескольких месяцев более 6% прибыли.\n\nИз наших местных инвестиций также Coop Pank объявил о получении относительно высокого рейтинга Baa2 от международного рейтингового агентства Moody’s. Международный рейтинг помогает банкам привлекать определенные вклады, а также предлагать гарантии. Мы инвестировали в десятилетние субординированные облигации Coop Pank около трех лет назад, то есть в самом начале коммерческой деятельности банка. В течение этого периода фонд заработал с инвестиции кумулятивную доходность примерно 20%.\n\nНа международных рынках облигаций в августе особого движения не наблюдалось. Скорее, стоимость государственных облигаций с наивысшим рейтингом немного снизилась, в то время как цены на корпоративные облигации с более низким рейтингом снова выросли как в Европе, так и в Соединенных Штатах.\n"},{"year":2020,"month":7,"content":"### Июль 2020 – Фондовые рынки двигались в разных направлениях\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июле фондовые рынки мира двигались в разных направлениях. В то время как биржи США и развивающихся рынков вышли на положительный результат, европейские биржи в большинстве своем остались в минусе.\n\nИндекс Euro Stoxx 50, объединяющий крупнейшие европейские компании, в июле упал на 1,6%, а в разрезе государств сильнее всего пострадали Великобритания, Испания и Франция. С другой стороны, нельзя не отметить положительные результаты фондовых рынков Финляндии и Швеции, заработавших соответственно 2,7% и 2,6%. Японский фондовый индекс Nikkei, напротив, в пересчете в евро упал на 5,4%.\n\nВильнюсская фондовая биржа добилась очень хороших результатов среди стран Балтии, показав доходность в 5,4%, в то время как результаты Рижской и Таллиннской фондовых бирж были более скромными (0,5% и -0,2% соответственно).\n\nЛитовский туроператор Novaturas, который в Эстонии ведет деятельность под брендом Novatours, завершил первое полугодие с чистым убытком в 2,2 млн евро (тот же период прошлого года – 437 000 евро прибыли). Из-за пандемии коронавируса с середины марта по июль деятельность предприятия была приостановлена. В начале июня компания Novaturas объявила, что нынешний мажоритарный акционер отказывается от своей доли в компании, а его место займут трое новых крупных акционеров из Эстонии. В том числе 10,25% акций приобрела принадлежащая Янеку Похла компания Rendez-Vous OÜ, известная благодаря своей дочерней компании, производителю и продавцу оборудования для водных видов спорта Tahe Outdoors OÜ.\n\nВ июле мы продали все эстонские государственные облигации, которые были отмечены во время происходившей месяцем ранее эмиссии. Резкий рост курса облигаций всего за два с небольшим месяца повысил доходность фондов LHV примерно на 2%.\n\nПо этим государственным облигациям в течение следующих 10 лет будет выплачиваться порядка 0,125% годовых. Такой рост курса облигаций означает, что сейчас их можно продать, в принципе, с той же прибылью, которую мы заработали бы на процентах за следующие 10 лет.\n\nИными словами, на нашем уровне продаж эта облигация, если держать ее до конца, обеспечит вкладчикам практически нулевую доходность. В то же время инвестиции пенсионных фондов LHV в облигации Riigi Kinnisvara AS, совершенные вне открытого рынка, приносят 1,61% годовых.\n\nВ будущем мы хотели бы суметь еще лучше воспользоваться подобным стечением обстоятельств, обеспечив доход вкладчиков высокодоходными прямыми инвестициями, к которым имеют доступ только фонды.\n\nВ целом позиция облигаций в июле также была сильной, в общем случае действовало обычное правило: чем ниже качество кредита, тем выше его доходность. Так, доход инвесторов по государственным облигациям в еврозоне едва превышал 1%, в то время как по другую сторону океана, в Соединенных Штатах, в случае очень низкорейтинговых корпоративных облигаций он мог превышать 4%. Колебания цен по-прежнему обуславливаются в основном мерами поддержки центральных банков.\n"},{"year":2020,"month":6,"content":"### 2020 Июнь – Coffee Address приобрел эстонское кофейное предприятие\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июне доходность мировых рынков акций была по большей части положительной. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших зарегистрированных на бирже европейских компаний, за месяц вырос на 6,4%, при этом лучшую доходность продемонстрировал фондовый индекс Германии, поднявшись на 6,2%. Доходность индекса Nikkei японского рынка акций была несколько ниже: +1,9% при выражении в местной валюте и 0,5% при выражении в евро. А глобальный индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets в июне повысился на целых 7%.\n\nХороший результат снова продемонстрировали и рынки акций стран Балтии. Индекс таллиннской биржи за месяц вырос на 2,4%, а рижская и вильнюсская биржи продемонстрировали подъем на 2,2% каждая.\n\nВ июне предприятие BaltCap, основанное на частном капитале, сообщило, что предприятие Coffee Address, входящее в портфель их фонда BaltCap Private Equity Fund II, приобретет эстонское кофейное предприятие 7Kohvipoissi. По оценке Coffee Address, эстонский рынок услуг в кофейной индустрии развивается быстро, и данная сделка поможет усовершенствовать качество услуг и ассортимент продукции. Coffee Address было учреждено в 1993-м году и каждый день готовит для клиентов 250 000 чашек кофе.\n\nМы сделали новую крупную инвестицию в фонд и подписались на облигации Эстонского государства, когда государство взяло заем в форме ценных бумаг на сумму 1,5 миллиарда евро на десять лет. По сравнению с другими странами мира долговая нагрузка Эстонии по-прежнему намного меньше, и благодаря этому кредитный рейтинг облигации очень высок.\n\nНо поскольку Эстония, по сути, является новичком на рынке облигаций, для привлечения денежных средств необходимо предлагать инвесторам немного более привлекательные условия, чем те, что предлагают страны, которые уже на протяжении десятков лет активно общаются с инвесторами. К тому же, эта ценная бумага прекрасно соответствует нашим текущим рыночным ожиданиям, исходя из которых мы удерживаем низкий уровень риска.\n\nВ июне восстановление на рынках облигаций продолжилось, однако по итогам первого полугодия большая часть рыночных сегментов все же осталась в минусе. Ярким исключением как в еврозоне, так и в Соединенных штатах Америки, стали правительственные облигации: рост цен на них большинству предприятий всегда предвещал проблемы. К сожалению, сейчас этот сигнал нечеток: хотя правительственные облигации очень популярны, ценные бумаги предприятий не демонстрируют сильного спада.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Золото дорожает, когда падает доверие**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n","text":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n\nФинансовый мир балансирует на грани реальности уже не первый год. Вместе с тем именно в последнее время возникло столько абсурдных ситуаций и решений, что точки опоры, с помощью которых еще можно хоть как-то отличать реальность отабсурда, становятся все более неопределенными и шаткими.\n\nКто бы решился предположить, что после подачи некой компанией заявления о банкротстве цена ее акций вырастет более чем на 100%? Компания Hertz, крупнейшая в мире по прокату автомобилей, столкнувшись с трудностями, в июне объявила о банкротстве, однако, благодаря растущему интересу со стороны инвесторов, начала готовиться к публичному размещению своих акций на фондовой бирже. Власти, впрочем, перечеркнули этот план, поскольку деньги, полученные от эмиссии акций, просто ушли бы кредиторам.\n\nИ хотя всему можно найти объяснение, все же существует граница, переступив которую, разум просто отказывается понимать происходящее. Для меня эта граница проявилась довольно давно, в 2014 году. Тогда Европейский центральный банк снизил ключевую ставку до –0,1%. Это означало, что проценты будет выплачивать не заемщик, а кредитор. Впрочем, возможно, я просто слишком старомоден.\n\nНа сегодняшний день Европейский центробанк снизил процентную ставку еще больше – до –0,5%. В результате почти все государственные облигации Германии до момента погашения приносят гарантированный убыток, а роскошью отрицательных процентных ставок может наслаждаться даже обремененная долгами Италия.\n\nОднако в 2020 году события стали развиваться в направлении абсурда уже с совершенно иной скоростью. Если еще в феврале уровень безработицы в США находился на самом низком за полвека уровне (3,5%), то уже в апреле он достиг рекордного за все времена показателя (14,7%). С другой стороны, несмотря на то, что индекс S&P500, отслеживающий показатели крупнейших компаний США, сначала упал на 34%, к концу июля фондовый рынок США вновь был близок к своему предыдущему пику.\n\n**Защита от абсурда**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточили свое внимание на реальных активах, таких, например, как недвижимость. Кроме того, мы внимательно следим за сырьевым сектором, хотя до тех пор, пока мировая экономика не начнет демонстрировать признаки восстановления, нет причин ожидать и увеличения спроса на сырье.\n\nОднако в нынешнем абсурдном и далеком от нормальности мире один ресурс все же выделяется среди других: все больше инвесторов вновь начинают рассматривать золото в качестве мерила стоимости прочих активов. Золото становится все более привлекательным в ситуации, когда страны отказываются от какой бы то ни было бюджетной дисциплины, а центробанки даже не пытаются найти оправданий финансированию государственных расходов.\n\nЕсли «благодаря» отрицательным процентным ставкам инвестиции в облигации стран с наименьшим риском гарантируют определенный убыток, хранение средств в золоте, по крайней мере, дает надежду что-то заработать. Привлекательности золоту в качестве инвестиции добавляет и растущая напряженность между двумя крупнейшими экономиками мира, а также вызывающее недовольство увеличение социального неравенства.\n\n**Когда власть важнее общих ценностей**\n\nВ сентябре прошлого года я листал анализ стратега Citigroup Мэтта Кинга «Where to put money amid the bear market in trust», где мне запомнился один слайд, в котором описывалось, как может измениться природа демократии, если власть станет для политиков важнее ценностей.\n\nДоверие к политикам ослабевает не в одночасье, а постепенно, в течение длительного времени, причем почти повсюду в мире. Невозможно назвать конкретный момент и сказать, что до этого доверие было, а вот теперь его нет, однакокакое-то событие или период все же остается в памяти.\n\nВесной 2019 года мое сознание впервые зафиксировало появление в Эстонии термина «парламентская математика». Политика должна основываться на ценностях, математика же ценностей не имеет. Составление коалиционного соглашения стороны сами охарактеризовали как обмен колбасы на колбасу: они судили и рядили, кому достанется самая длинная и самая толстая колбаса. Заключив коалиционное соглашение, колбасу поделили – и уже летом 2019 года приняли решение об отмене обязательной накопительной пенсии.\n\n30 сентября прошлого года на семинаре Международного валютного фонда и Банка Эстонии, посвященного пенсионной теме, министр финансов со свойственной ему прямотой заявил, что все решено: обязательные пенсионные взносы прекращаются, то есть становятся добровольными; если хотите, можете обсуждать этот вопрос, но без него. И покинул семинар. В итоге ничего не оставалось, как только следить за процессом оформления этого решения в закон.\n\nЯ был несколько удивлен, когда в начале августа этого года известный своей прямолинейностью министр финансов давал более гораздо более округлые, нежели обычно, ответы на вопросы пленума Государственного суда о подготовке нового закона о накопительных пенсиях. Однако во время перерыва перед журналистами министр вновь был откровенен. Он заявил, что, если пленум Государственного суда не примет подходящего решения, правительство ликвидирует вторую пенсионную ступень полностью.\n\nСвобода, ответственность и самостоятельность в принятии решений – важные для общества ценности, но было бы абсурдом все обязательное превращать в добровольное. Остается надеяться, что никогда не появится, например, требование отмены обязательного основного образования, исходя из утверждения, что родители, которые лучше знают собственных детей и заботятся о них, могут предоставить им лучшее и более персонализированное образование. Вероятно, всем ясно, что было бы чистой демагогией утверждать, что с отменой школьной обязанности школы стали бы конкурировать друг с другом и предлагать более качественное образование.\n\n**Медвежья услуга вместо услуги**\n\nТолько наивный или злонамеренный человек может утверждать, что предложенная пенсионная реформа увеличит конкуренцию и поможет повысить производительность фондов. Правительственная реформа превратит существующие пенсионные фонды с очень долгосрочной перспективой в краткосрочные (около 12 месяцев)! Это значительно ограничит их способность выбирать инвестиции и сделает фонды еще более похожими друг на друга.\n\nТаким образом, нет сомнений в том, что протиснутый правительством закон негативно скажется на доходности пенсионных фондов, снизит конкуренцию и ухудшит положение тех, кто продолжит инвестировать. А именно, объем пенсионных фондов сократится, плата за обслуживание вырастет, а доля облигаций с отрицательной доходностью в фондах увеличится.\n\nВ законе нет ни одного пункта, который расширял бы инвестиционные возможности пенсионных фондов. Но для правительства это неважно, если основная цель и политическое решение заключаются в том, чтобы отменить накопительную пенсию, обществу же предлагается лишь выбирать между быстрой и медленной ее ликвидацией.\n\nПредложенная правительством пенсионная реформа (на первых порах) сохранит существующие пенсионные фонды, но разрушит трехступенчатую пенсионную систему, в которой у каждой ступени свое место и своя задача (ведь одна и та же вещь не может быть одновременно и обязательной, и добровольной).\n\nЕстественно, пенсионная система должна развиваться и изменяться вместе с обществом. Однако это же абсурд, когда к развитию и совершенствованию пенсионной системы относятся точно так же, как к пресловутой «торговле колбасой» и распределению портфелей.\n\nЕдинственный урок, который можно было бы извлечь из завершившегося в 2002 году процесса реформирования пенсионной системы, состоит в том, что спешка ни к чему хорошему не приводит. С фазой накопления, на которую ушло совсем мало времени, более-менее получилось. К фазе же выплаты, обсуждение которой откладывалось на том основании, что время заняться этим еще будет, и не приступали, хотя прошло уже 18 лет. Это не значит, что пенсионное страхование – плохой и ненужный продукт.\n\nЗанимаясь планом ликвидации второй пенсионной ступени, нынешняя коалиция не успела ознакомиться с тем, что именно они ликвидируют. Чем еще, как не отсутствием интереса и времени, можно объяснить ответ министра юстиции пленуму Государственного суда, что представленный коалицией план реформы уменьшает дискриминацию: ведь в будущем можно будет вступить в пенсионный фонд в любом возрасте.\n\nВ отличие от нынешней ситуации, в то время, когда создавалась накопительная пенсионная система, в рядах партии «Отечество» были политики, которые понимали, что небольшие выплаты в пенсионный фонд на протяжении короткого периода времени принесут лишь небольшую сумму, и если выплачивать ее в течение достаточно продолжительного времени, то выплаты окажутся мизерными. Короткий период накопления обернулся бы разочарованием и был нецелесообразен, поэтому при подготовке реформы 2002 года, прибегнув к так называемой дискриминации, хотели защитить людей, у которых просто не было достаточно времени для накопления.\n\nЗадним числом можно сказать, что 18 лет назад можно было вообще запретить заключать (предлагать) договоры пенсионного страхования, если выплачиваемая сумма будет меньше 10 000 евро, или установить запрет до 2030 года – к этому времени рынок станет достаточно большим, чтобы предложить реально работающий продукт. В настоящее же время существует риск того, что закон о накопительных пенсиях изменят таким образом, что пенсионного страхования в Эстонии вообще никогда не будет.\n\nЯ надеюсь, что Эстония остается (и останется) страной, руководствующейся правилом «Власть означает ответственность», и не воспримет распространяющуюся в мире преступную мораль «У кого власть, тот и прав».\n\nДо тех пор, пока доверие к государству и к выпускаемым им деньгам имеет в мире тенденцию к снижению, цена на золото, вероятно, будет расти, или, правильнее будет сказать, стоимость денег по отношению к золоту будет снижаться. Рациональность *out*, абсурд *in*.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019774","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":32.42,"fundManager":"LHV"},"LLK50":{"heading":"LHV Pensionifond L","id":"l","code":"l","dataMarker":"LK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Ваш порог риска - средний,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда диверсифицированно инвестируются в различные классы активов как на местном, так и на иностранных рынках. Активы фонда разрешается масштабно инвестировать в некотируемые инструменты, что делается в основном при инвестировании в ценные бумаги, которые эмитируются действующими на отечественном рынке коммерческими товариществами. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются частные инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":101668},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":48.66,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":18.95,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":9.14,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":10.11,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":8.95,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.19,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| German Government 3.25% 04/07/21 | 4,36% |\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 4,14% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,74% |\n| German Treasury Bill 14/04/2021 | 3,56% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,19% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 3,14% |\n| France Government 3.75% 25/04/21 | 2,87% |\n| France Government 25/05/21 | 2,72% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,57% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 2,22% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,74% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,19% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 2,22% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2020) | 978 289 932,78 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 000 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,60%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,01%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_tingimused_02092019.pdf)\n- [Информация для владельцев паев (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Osakuomanikele_antav_teave_LHV_Pensionifond_L.pdf)\n- [Сравнение инвестиционных политик (На эст. яз.)](/assets/files/pension/investeerimispoliitikate_vordlus_Eesti_L.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond L (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_kuuaruanne_2020_08.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":8,"content":"### Август 2020 – Фонд прямых инвестиций успешно продал Балтийские инвестиции\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nАвгуст выдался для мировых фондовых рынков в целом позитивным, а фондовые индексы практически всех развитых стран завершили торги в плюсе.\n\nЛидером вновь стал фондовый рынок США, индекс S&P 500 которого в местной валюте вырос за месяц на 7%. Не отставала и фондовая биржа Японии, индекс которой в местной валюте вырос на 6,6%. Однако из-за укрепления курса евро доходность обоих фондовых рынков, выраженная в евро, осталась на более низкой отметке (5,6% и 5,2% соответственно).\n\nСреди европейских стран наибольший рост продемонстрировали Финляндия с доходностью 6,3% и Германия с доходностью 5,1%. В странах Балтии лучший результат показал индекс Рижской фондовой биржи, увеличившись на 5%. Доходность индекса Вильнюсской фондовой биржи составила 1%, а доходность Таллиннской фондовой биржи ушла в минус на 3,6%.\n\nВходящий в состав портфеля пенсионного фонда LHV Pensionifond L фонд прямых инвестиций BPM Mezzanine Fund продал инвестицию в компании DEAC, которая является ведущим оператором дата-центров в странах Балтии. Инвестиция была осуществлена в 2016 году с целью предоставить компании капитал для улучшения технологической инфраструктуры, а также для рефинансирования долговой нагрузки. Инвесторы фонда почти за четыре года получили приличную прибыль.\n\nЛитовская государственная энергетическая компания Ignitis объявила о намерении провести первичное публичное предложение акций (IPO), подробности которого еще не раскрыты. Учитывая масштабы планируемых инвестиций в энергетический сектор Литвы, потребность компании в дополнительном капитале понятна. В фонде мы инвестировали в облигации Ignitis в мае, когда компания привлекала средства с помощью международных облигаций сроком на десять лет. Несмотря на то, что купонная выплата по облигациям составляет всего 2% в год, фонд заработал с этой инвестиции с учетом роста цены в течение нескольких месяцев более 6% прибыли.\n\nИз наших местных инвестиций также Coop Pank объявил о получении относительно высокого рейтинга Baa2 от международного рейтингового агентства Moody’s. Международный рейтинг помогает банкам привлекать определенные вклады, а также предлагать гарантии. Мы инвестировали в десятилетние субординированные облигации Coop Pank около трех лет назад, то есть в самом начале коммерческой деятельности банка. В течение этого периода фонд заработал с инвестиции кумулятивную доходность примерно 20%.\n\nНа международных рынках облигаций в августе особого движения не наблюдалось. Скорее, стоимость государственных облигаций с наивысшим рейтингом немного снизилась, в то время как цены на корпоративные облигации с более низким рейтингом снова выросли как в Европе, так и в Соединенных Штатах.\n"},{"year":2020,"month":7,"content":"### Июль 2020 – Завершена продажа участия в компании Thermory, производителе термодревесины\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июле фондовые рынки мира двигались в разных направлениях. В то время как биржи США и развивающихся рынков вышли на положительный результат, европейские биржи в большинстве своем остались в минусе.\n\nИндекс Euro Stoxx 50, объединяющий крупнейшие европейские компании, в июле упал на 1,6%, а в разрезе государств сильнее всего пострадали Великобритания, Испания и Франция. С другой стороны, нельзя не отметить положительные результаты фондовых рынков Финляндии и Швеции, заработавших соответственно 2,7% и 2,6%. Японский фондовый индекс Nikkei, напротив, в пересчете в евро упал на 5,4%.\n\nВильнюсская фондовая биржа добилась очень хороших результатов среди стран Балтии, показав доходность в 5,4%, в то время как результаты Рижской и Таллиннской фондовых бирж были более скромными (0,5% и -0,2% соответственно).\n\nВ июле была завершена сделка, в результате которой LHV Pensionifond L и входящий в его портфель частный инвестиционный фонд Livonia Partners закрыли позицию ведущего мирового производителя термодревесины компании Thermory. Предприятие была выкуплено компанией UG Investeeringud, владелец которой Кристьян Раху приобрел известность благодаря продаже поставщика тепловой энергии Utilitas австралийскому фонду прямых инвестиций. UG Investeeringud становится долгосрочным владельцем предприятия, которому предстоят значительные стратегические инвестиции и органичный рост компании.\n\nВ июле мы продали все эстонские государственные облигации, которые были отмечены во время происходившей месяцем ранее эмиссии. Резкий рост курса облигаций всего за два с небольшим месяца повысил доходность фондов LHV примерно на 2%.\n\nПо этим государственным облигациям в течение следующих 10 лет будет выплачиваться порядка 0,125% годовых. Такой рост курса облигаций означает, что сейчас их можно продать, в принципе, с той же прибылью, которую мы заработали бы на процентах за следующие 10 лет.\n\nИными словами, на нашем уровне продаж эта облигация, если держать ее до конца, обеспечит вкладчикам практически нулевую доходность. В то же время инвестиции пенсионных фондов LHV в облигации Riigi Kinnisvara AS, совершенные вне открытого рынка, приносят 1,61% годовых.\n\nВ будущем мы хотели бы суметь еще лучше воспользоваться подобным стечением обстоятельств, обеспечив доход вкладчиков высокодоходными прямыми инвестициями, к которым имеют доступ только фонды.\n\nВ целом позиция облигаций в июле также была сильной, в общем случае действовало обычное правило: чем ниже качество кредита, тем выше его доходность. Так, доход инвесторов по государственным облигациям в еврозоне едва превышал 1%, в то время как по другую сторону океана, в Соединенных Штатах, в случае очень низкорейтинговых корпоративных облигаций он мог превышать 4%. Колебания цен по-прежнему обуславливаются в основном мерами поддержки центральных банков.\n"},{"year":2020,"month":6,"content":"### 2020 Июнь – На мировых рынках акций царило радостное настроение\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июне доходность мировых рынков акций была по большей части положительной. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших зарегистрированных на бирже европейских компаний, за месяц вырос на 6,4%, при этом лучшую доходность продемонстрировал фондовый индекс Германии, поднявшись на 6,2%. Доходность индекса Nikkei японского рынка акций была несколько ниже: +1,9% при выражении в местной валюте и 0,5% при выражении в евро. А глобальный индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets в июне повысился на целых 7%.\n\nХороший результат снова продемонстрировали и рынки акций стран Балтии. Индекс таллиннской биржи за месяц вырос на 2,4%, а рижская и вильнюсская биржи продемонстрировали подъем на 2,2% каждая.\n\nВ портфель пенсионного фонда L входит литовский фонд частного капитала INVL Baltic Sea Growth Fund, основной фокус которого направлен на инвестирование в средние предприятия стран Балтии. В июне INVL Baltic Sea Growth Fund инвестировал в крупнейшее в странах Балтии предприятие по утилизации отходов Eco Baltia. Это третья инвестиция этого фонда, начавшего вести деятельность в 2018-м году, и в результате данной операции фонду принадлежит бо́льшая доля участия в предприятии. На предприятии Eco Baltia работает более 800 человек. Оборот предприятия за 2019 год составил почти 71 миллион евро, более 60% из которых принесло коммерческое подразделение, занимающееся переработкой.\n\nМы сделали новую крупную инвестицию в фонд и подписались на облигации Эстонского государства, когда государство взяло заем в форме ценных бумаг на сумму 1,5 миллиарда евро на десять лет. По сравнению с другими странами мира долговая нагрузка Эстонии по-прежнему намного меньше, и благодаря этому кредитный рейтинг облигации очень высок.\n\nНо поскольку Эстония, по сути, является новичком на рынке облигаций, для привлечения денежных средств необходимо предлагать инвесторам немного более привлекательные условия, чем те, что предлагают страны, которые уже на протяжении десятков лет активно общаются с инвесторами. К тому же, эта ценная бумага прекрасно соответствует нашим текущим рыночным ожиданиям, исходя из которых мы удерживаем низкий уровень риска.\n\nВ июне восстановление на рынках облигаций продолжилось, однако по итогам первого полугодия большая часть рыночных сегментов все же осталась в минусе. Ярким исключением как в еврозоне, так и в Соединенных штатах Америки, стали правительственные облигации: рост цен на них большинству предприятий всегда предвещал проблемы. К сожалению, сейчас этот сигнал нечеток: хотя правительственные облигации очень популярны, ценные бумаги предприятий не демонстрируют сильного спада.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Золото дорожает, когда падает доверие**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n","text":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n\nФинансовый мир балансирует на грани реальности уже не первый год. Вместе с тем именно в последнее время возникло столько абсурдных ситуаций и решений, что точки опоры, с помощью которых еще можно хоть как-то отличать реальность отабсурда, становятся все более неопределенными и шаткими.\n\nКто бы решился предположить, что после подачи некой компанией заявления о банкротстве цена ее акций вырастет более чем на 100%? Компания Hertz, крупнейшая в мире по прокату автомобилей, столкнувшись с трудностями, в июне объявила о банкротстве, однако, благодаря растущему интересу со стороны инвесторов, начала готовиться к публичному размещению своих акций на фондовой бирже. Власти, впрочем, перечеркнули этот план, поскольку деньги, полученные от эмиссии акций, просто ушли бы кредиторам.\n\nИ хотя всему можно найти объяснение, все же существует граница, переступив которую, разум просто отказывается понимать происходящее. Для меня эта граница проявилась довольно давно, в 2014 году. Тогда Европейский центральный банк снизил ключевую ставку до –0,1%. Это означало, что проценты будет выплачивать не заемщик, а кредитор. Впрочем, возможно, я просто слишком старомоден.\n\nНа сегодняшний день Европейский центробанк снизил процентную ставку еще больше – до –0,5%. В результате почти все государственные облигации Германии до момента погашения приносят гарантированный убыток, а роскошью отрицательных процентных ставок может наслаждаться даже обремененная долгами Италия.\n\nОднако в 2020 году события стали развиваться в направлении абсурда уже с совершенно иной скоростью. Если еще в феврале уровень безработицы в США находился на самом низком за полвека уровне (3,5%), то уже в апреле он достиг рекордного за все времена показателя (14,7%). С другой стороны, несмотря на то, что индекс S&P500, отслеживающий показатели крупнейших компаний США, сначала упал на 34%, к концу июля фондовый рынок США вновь был близок к своему предыдущему пику.\n\n**Защита от абсурда**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточили свое внимание на реальных активах, таких, например, как недвижимость. Кроме того, мы внимательно следим за сырьевым сектором, хотя до тех пор, пока мировая экономика не начнет демонстрировать признаки восстановления, нет причин ожидать и увеличения спроса на сырье.\n\nОднако в нынешнем абсурдном и далеком от нормальности мире один ресурс все же выделяется среди других: все больше инвесторов вновь начинают рассматривать золото в качестве мерила стоимости прочих активов. Золото становится все более привлекательным в ситуации, когда страны отказываются от какой бы то ни было бюджетной дисциплины, а центробанки даже не пытаются найти оправданий финансированию государственных расходов.\n\nЕсли «благодаря» отрицательным процентным ставкам инвестиции в облигации стран с наименьшим риском гарантируют определенный убыток, хранение средств в золоте, по крайней мере, дает надежду что-то заработать. Привлекательности золоту в качестве инвестиции добавляет и растущая напряженность между двумя крупнейшими экономиками мира, а также вызывающее недовольство увеличение социального неравенства.\n\n**Когда власть важнее общих ценностей**\n\nВ сентябре прошлого года я листал анализ стратега Citigroup Мэтта Кинга «Where to put money amid the bear market in trust», где мне запомнился один слайд, в котором описывалось, как может измениться природа демократии, если власть станет для политиков важнее ценностей.\n\nДоверие к политикам ослабевает не в одночасье, а постепенно, в течение длительного времени, причем почти повсюду в мире. Невозможно назвать конкретный момент и сказать, что до этого доверие было, а вот теперь его нет, однакокакое-то событие или период все же остается в памяти.\n\nВесной 2019 года мое сознание впервые зафиксировало появление в Эстонии термина «парламентская математика». Политика должна основываться на ценностях, математика же ценностей не имеет. Составление коалиционного соглашения стороны сами охарактеризовали как обмен колбасы на колбасу: они судили и рядили, кому достанется самая длинная и самая толстая колбаса. Заключив коалиционное соглашение, колбасу поделили – и уже летом 2019 года приняли решение об отмене обязательной накопительной пенсии.\n\n30 сентября прошлого года на семинаре Международного валютного фонда и Банка Эстонии, посвященного пенсионной теме, министр финансов со свойственной ему прямотой заявил, что все решено: обязательные пенсионные взносы прекращаются, то есть становятся добровольными; если хотите, можете обсуждать этот вопрос, но без него. И покинул семинар. В итоге ничего не оставалось, как только следить за процессом оформления этого решения в закон.\n\nЯ был несколько удивлен, когда в начале августа этого года известный своей прямолинейностью министр финансов давал более гораздо более округлые, нежели обычно, ответы на вопросы пленума Государственного суда о подготовке нового закона о накопительных пенсиях. Однако во время перерыва перед журналистами министр вновь был откровенен. Он заявил, что, если пленум Государственного суда не примет подходящего решения, правительство ликвидирует вторую пенсионную ступень полностью.\n\nСвобода, ответственность и самостоятельность в принятии решений – важные для общества ценности, но было бы абсурдом все обязательное превращать в добровольное. Остается надеяться, что никогда не появится, например, требование отмены обязательного основного образования, исходя из утверждения, что родители, которые лучше знают собственных детей и заботятся о них, могут предоставить им лучшее и более персонализированное образование. Вероятно, всем ясно, что было бы чистой демагогией утверждать, что с отменой школьной обязанности школы стали бы конкурировать друг с другом и предлагать более качественное образование.\n\n**Медвежья услуга вместо услуги**\n\nТолько наивный или злонамеренный человек может утверждать, что предложенная пенсионная реформа увеличит конкуренцию и поможет повысить производительность фондов. Правительственная реформа превратит существующие пенсионные фонды с очень долгосрочной перспективой в краткосрочные (около 12 месяцев)! Это значительно ограничит их способность выбирать инвестиции и сделает фонды еще более похожими друг на друга.\n\nТаким образом, нет сомнений в том, что протиснутый правительством закон негативно скажется на доходности пенсионных фондов, снизит конкуренцию и ухудшит положение тех, кто продолжит инвестировать. А именно, объем пенсионных фондов сократится, плата за обслуживание вырастет, а доля облигаций с отрицательной доходностью в фондах увеличится.\n\nВ законе нет ни одного пункта, который расширял бы инвестиционные возможности пенсионных фондов. Но для правительства это неважно, если основная цель и политическое решение заключаются в том, чтобы отменить накопительную пенсию, обществу же предлагается лишь выбирать между быстрой и медленной ее ликвидацией.\n\nПредложенная правительством пенсионная реформа (на первых порах) сохранит существующие пенсионные фонды, но разрушит трехступенчатую пенсионную систему, в которой у каждой ступени свое место и своя задача (ведь одна и та же вещь не может быть одновременно и обязательной, и добровольной).\n\nЕстественно, пенсионная система должна развиваться и изменяться вместе с обществом. Однако это же абсурд, когда к развитию и совершенствованию пенсионной системы относятся точно так же, как к пресловутой «торговле колбасой» и распределению портфелей.\n\nЕдинственный урок, который можно было бы извлечь из завершившегося в 2002 году процесса реформирования пенсионной системы, состоит в том, что спешка ни к чему хорошему не приводит. С фазой накопления, на которую ушло совсем мало времени, более-менее получилось. К фазе же выплаты, обсуждение которой откладывалось на том основании, что время заняться этим еще будет, и не приступали, хотя прошло уже 18 лет. Это не значит, что пенсионное страхование – плохой и ненужный продукт.\n\nЗанимаясь планом ликвидации второй пенсионной ступени, нынешняя коалиция не успела ознакомиться с тем, что именно они ликвидируют. Чем еще, как не отсутствием интереса и времени, можно объяснить ответ министра юстиции пленуму Государственного суда, что представленный коалицией план реформы уменьшает дискриминацию: ведь в будущем можно будет вступить в пенсионный фонд в любом возрасте.\n\nВ отличие от нынешней ситуации, в то время, когда создавалась накопительная пенсионная система, в рядах партии «Отечество» были политики, которые понимали, что небольшие выплаты в пенсионный фонд на протяжении короткого периода времени принесут лишь небольшую сумму, и если выплачивать ее в течение достаточно продолжительного времени, то выплаты окажутся мизерными. Короткий период накопления обернулся бы разочарованием и был нецелесообразен, поэтому при подготовке реформы 2002 года, прибегнув к так называемой дискриминации, хотели защитить людей, у которых просто не было достаточно времени для накопления.\n\nЗадним числом можно сказать, что 18 лет назад можно было вообще запретить заключать (предлагать) договоры пенсионного страхования, если выплачиваемая сумма будет меньше 10 000 евро, или установить запрет до 2030 года – к этому времени рынок станет достаточно большим, чтобы предложить реально работающий продукт. В настоящее же время существует риск того, что закон о накопительных пенсиях изменят таким образом, что пенсионного страхования в Эстонии вообще никогда не будет.\n\nЯ надеюсь, что Эстония остается (и останется) страной, руководствующейся правилом «Власть означает ответственность», и не воспримет распространяющуюся в мире преступную мораль «У кого власть, тот и прав».\n\nДо тех пор, пока доверие к государству и к выпускаемым им деньгам имеет в мире тенденцию к снижению, цена на золото, вероятно, будет расти, или, правильнее будет сказать, стоимость денег по отношению к золоту будет снижаться. Рациональность *out*, абсурд *in*.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019832","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":29.29,"fundManager":"LHV"},"LXK75":{"heading":"LHV Pensionifond XL","id":"xl","code":"xl","dataMarker":"XLK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вы готовы к риску выше среднего уровня,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение иностранным рынкам, более ликвидным и торгуемым на регулируемом рынке инструментам. В полном объеме активы фонда можно инвестировать в акции, акционные фонды и другие схожие с акциями инструменты. Разрешается брать кредит в размере до 10% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые акции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":37051},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":36.13,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":25.61,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":15.41,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":9.96,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":8.23,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.66,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| German Government 3.25% 04/07/21 | 4,97% |\n| German Government 2.25% 04/09/21 | 4,94% |\n| France Government 25/05/21 | 3,92% |\n| France Government 3.75% 25/04/21 | 3,77% |\n| German Treasury Bill 14/04/2021 | 3,54% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 2,97% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 2,82% |\n| Xtrackers DAX UCITS ETF | 2,55% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,52% |\n| TRIGON - New Europe Fund D | 2,40% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 2,82% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,52% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,24% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2020) | 215 173 927,53 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 530 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,60%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,98%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_tingimused_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XL (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_kuuaruanne_2020_08.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":8,"content":"### Август 2020 – Фондовые рынки под предводительством США продолжили рост\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nАвгуст выдался для мировых фондовых рынков в целом позитивным, а фондовые индексы практически всех развитых стран завершили торги в плюсе.\n\nЛидером вновь стал фондовый рынок США, индекс S&P 500 которого в местной валюте вырос за месяц на 7%. Не отставала и фондовая биржа Японии, индекс которой в местной валюте вырос на 6,6%. Однако из-за укрепления курса евро доходность обоих фондовых рынков, выраженная в евро, осталась на более низкой отметке (5,6% и 5,2% соответственно). Среди европейских стран наибольший рост продемонстрировали Финляндия с доходностью 6,3% и Германия с доходностью 5,1%.\n\nОднако развивающиеся рынки двигались в разных направлениях: в то время как азиатские страны во главе с Китаем показали преимущественно положительную доходность, латиноамериканские фондовые рынки в основном упали. В странах Балтии лучший результат показал индекс Рижской фондовой биржи, увеличившись на 5%. Доходность индекса Вильнюсской фондовой биржи составила 1%, а доходность Таллиннской фондовой биржи ушла в минус на 3,6%.\n\nВ августе входящая в портфель пенсионного фонда LHV Pensionifond XL компания Siemens Healthineers объявила о перенятии котирующейся на Нью-Йоркской фондовой бирже компании Varian Medical Systems, которая занимается производством оборудования для лечения рака. Согласованная цена составила 177,5 доллара за акцию, что почти на 25% выше биржевой цены до даты раскрытия информации. Объем сделки составляет 16,4 миллиарда долларов. Однако сделку должны еще одобрить акционеры Varian и надзорный орган. Объединенная компания достигнет очень сильной рыночной позиции в производстве медицинского оборудования, и прежде всего в области лечения рака.\n\nЛитовская государственная энергетическая компания Ignitis объявила о намерении провести первичное публичное предложение акций (IPO), подробности которого еще не раскрыты. Учитывая масштабы планируемых инвестиций в энергетический сектор Литвы, потребность компании в дополнительном капитале понятна. В фонде мы инвестировали в облигации Ignitis в мае, когда компания привлекала средства с помощью международных облигаций сроком на десять лет. Несмотря на то, что купонная выплата по облигациям составляет всего 2% в год, фонд заработал с этой инвестиции с учетом роста цены в течение нескольких месяцев более 6% прибыли.\n\nНа международных рынках облигаций в августе особого движения не наблюдалось. Скорее, стоимость государственных облигаций с наивысшим рейтингом немного снизилась, в то время как цены на корпоративные облигации с более низким рейтингом снова выросли как в Европе, так и в Соединенных Штатах.\n"},{"year":2020,"month":7,"content":"### Июль 2020 – Среди единичных инвестиций фонда нашлись лидеры роста\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июле фондовые рынки мира двигались в разных направлениях. В то время как биржи США и развивающихся рынков вышли на положительный результат, европейские биржи в большинстве своем остались в минусе.\n\nИндекс Euro Stoxx 50, объединяющий крупнейшие европейские компании, в июле упал на 1,6%, а в разрезе государств сильнее всего пострадали Великобритания, Испания и Франция. С другой стороны, нельзя не отметить положительные результаты фондовых рынков Финляндии и Швеции, заработавших соответственно 2,7% и 2,6%. Японский фондовый индекс Nikkei, напротив, в пересчете в евро упал на 5,4%. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets в местной валюте вырос на 8,4%, однако в пересчете в евро, в результате укрепления его курса, достиг всего 3,4%.\n\nВильнюсская фондовая биржа добилась очень хороших результатов среди стран Балтии, показав доходность в 5,4%, в то время как результаты Рижской и Таллиннской фондовых бирж были более скромными (0,5% и -0,2% соответственно).\n\nХорошую доходность показали в июле включенные в портфель пенсионного фонда XL акции компании IDEXX Laboratories, которые за месяц поднялись на 13,7%. Основным видом деятельности IDEXX является производство ветеринарного оборудования. Во втором квартале, несмотря на чрезвычайное положение, компания продемонстрировала очень достойные результаты.\n\nОтличные квартальные результаты опубликовала также Шведская компания Sweco, которая консультирует исполнителей инфраструктурных проектов и является лидером в этой области в странах Северной Европы. В июле курс акций компании на Стокгольмской фондовой бирже поднялся на целых 22,5%.\n\nВ июле мы продали все эстонские государственные облигации, которые были отмечены во время происходившей месяцем ранее эмиссии. Резкий рост курса облигаций всего за два с небольшим месяца повысил доходность фондов LHV примерно на 2%.\n\nПо этим государственным облигациям в течение следующих 10 лет будет выплачиваться порядка 0,125% годовых. Такой рост курса облигаций означает, что сейчас их можно продать, в принципе, с той же прибылью, которую мы заработали бы на процентах за следующие 10 лет.\n\nИными словами, на нашем уровне продаж эта облигация, если держать ее до конца, обеспечит вкладчикам практически нулевую доходность. В то же время инвестиции пенсионных фондов LHV в облигации Riigi Kinnisvara AS, совершенные вне открытого рынка, приносят 1,61% годовых.\n\nВ будущем мы хотели бы суметь еще лучше воспользоваться подобным стечением обстоятельств, обеспечив доход вкладчиков высокодоходными прямыми инвестициями, к которым имеют доступ только фонды.\n\nВ целом позиция облигаций в июле также была сильной, в общем случае действовало обычное правило: чем ниже качество кредита, тем выше его доходность. Так, доход инвесторов по государственным облигациям в еврозоне едва превышал 1%, в то время как по другую сторону океана, в Соединенных Штатах, в случае очень низкорейтинговых корпоративных облигаций он мог превышать 4%. Колебания цен по-прежнему обуславливаются в основном мерами поддержки центральных банков.\n"},{"year":2020,"month":6,"content":"### 2020 Июнь – У акций промышленных предприятий Германии был жаркий месяц\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июне доходность мировых рынков акций была по большей части положительной. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших зарегистрированных на бирже европейских компаний, за месяц вырос на 6,4%, при этом лучшую доходность продемонстрировал фондовый индекс Германии, поднявшись на 6,2%. Доходность индекса Nikkei японского рынка акций была несколько ниже: +1,9% при выражении в местной валюте и 0,5% при выражении в евро. А глобальный индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets в июне повысился на целых 7%.\n\nХороший результат снова продемонстрировали и рынки акций стран Балтии. Индекс таллиннской биржи за месяц вырос на 2,4%, а рижская и вильнюсская биржи продемонстрировали подъем на 2,2% каждая.\n\nДоходность пенсионного фонда XL на этот раз поддержали акции крупных немецких промышленных предприятий. Например, акция компании Daimler, производящей автомобили Mercedes, в июне подорожала на 8,3%, а акция компании Siemens – на 6,3%. Очень хороший результат принесли также инвестиции в предприятия стран Северной Европы: доходность акции датского производителя мебели для кухни и ванной комнаты TCM Group составила 20%, а акция норвежской сети магазинов Europris за месяц подорожала на 12,2%.\n\nМы сделали новую крупную инвестицию в фонд и подписались на облигации Эстонского государства, когда государство взяло заем в форме ценных бумаг на сумму 1,5 миллиарда евро на десять лет. По сравнению с другими странами мира долговая нагрузка Эстонии по-прежнему намного меньше, и благодаря этому кредитный рейтинг облигации очень высок.\n\nНо поскольку Эстония, по сути, является новичком на рынке облигаций, для привлечения денежных средств необходимо предлагать инвесторам немного более привлекательные условия, чем те, что предлагают страны, которые уже на протяжении десятков лет активно общаются с инвесторами. К тому же, эта ценная бумага прекрасно соответствует нашим текущим рыночным ожиданиям, исходя из которых мы удерживаем низкий уровень риска.\n\nВ июне восстановление на рынках облигаций продолжилось, однако по итогам первого полугодия большая часть рыночных сегментов все же осталась в минусе. Ярким исключением как в еврозоне, так и в Соединенных штатах Америки, стали правительственные облигации: рост цен на них большинству предприятий всегда предвещал проблемы. К сожалению, сейчас этот сигнал нечеток: хотя правительственные облигации очень популярны, ценные бумаги предприятий не демонстрируют сильного спада.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Золото дорожает, когда падает доверие**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n","text":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n\nФинансовый мир балансирует на грани реальности уже не первый год. Вместе с тем именно в последнее время возникло столько абсурдных ситуаций и решений, что точки опоры, с помощью которых еще можно хоть как-то отличать реальность отабсурда, становятся все более неопределенными и шаткими.\n\nКто бы решился предположить, что после подачи некой компанией заявления о банкротстве цена ее акций вырастет более чем на 100%? Компания Hertz, крупнейшая в мире по прокату автомобилей, столкнувшись с трудностями, в июне объявила о банкротстве, однако, благодаря растущему интересу со стороны инвесторов, начала готовиться к публичному размещению своих акций на фондовой бирже. Власти, впрочем, перечеркнули этот план, поскольку деньги, полученные от эмиссии акций, просто ушли бы кредиторам.\n\nИ хотя всему можно найти объяснение, все же существует граница, переступив которую, разум просто отказывается понимать происходящее. Для меня эта граница проявилась довольно давно, в 2014 году. Тогда Европейский центральный банк снизил ключевую ставку до –0,1%. Это означало, что проценты будет выплачивать не заемщик, а кредитор. Впрочем, возможно, я просто слишком старомоден.\n\nНа сегодняшний день Европейский центробанк снизил процентную ставку еще больше – до –0,5%. В результате почти все государственные облигации Германии до момента погашения приносят гарантированный убыток, а роскошью отрицательных процентных ставок может наслаждаться даже обремененная долгами Италия.\n\nОднако в 2020 году события стали развиваться в направлении абсурда уже с совершенно иной скоростью. Если еще в феврале уровень безработицы в США находился на самом низком за полвека уровне (3,5%), то уже в апреле он достиг рекордного за все времена показателя (14,7%). С другой стороны, несмотря на то, что индекс S&P500, отслеживающий показатели крупнейших компаний США, сначала упал на 34%, к концу июля фондовый рынок США вновь был близок к своему предыдущему пику.\n\n**Защита от абсурда**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточили свое внимание на реальных активах, таких, например, как недвижимость. Кроме того, мы внимательно следим за сырьевым сектором, хотя до тех пор, пока мировая экономика не начнет демонстрировать признаки восстановления, нет причин ожидать и увеличения спроса на сырье.\n\nОднако в нынешнем абсурдном и далеком от нормальности мире один ресурс все же выделяется среди других: все больше инвесторов вновь начинают рассматривать золото в качестве мерила стоимости прочих активов. Золото становится все более привлекательным в ситуации, когда страны отказываются от какой бы то ни было бюджетной дисциплины, а центробанки даже не пытаются найти оправданий финансированию государственных расходов.\n\nЕсли «благодаря» отрицательным процентным ставкам инвестиции в облигации стран с наименьшим риском гарантируют определенный убыток, хранение средств в золоте, по крайней мере, дает надежду что-то заработать. Привлекательности золоту в качестве инвестиции добавляет и растущая напряженность между двумя крупнейшими экономиками мира, а также вызывающее недовольство увеличение социального неравенства.\n\n**Когда власть важнее общих ценностей**\n\nВ сентябре прошлого года я листал анализ стратега Citigroup Мэтта Кинга «Where to put money amid the bear market in trust», где мне запомнился один слайд, в котором описывалось, как может измениться природа демократии, если власть станет для политиков важнее ценностей.\n\nДоверие к политикам ослабевает не в одночасье, а постепенно, в течение длительного времени, причем почти повсюду в мире. Невозможно назвать конкретный момент и сказать, что до этого доверие было, а вот теперь его нет, однакокакое-то событие или период все же остается в памяти.\n\nВесной 2019 года мое сознание впервые зафиксировало появление в Эстонии термина «парламентская математика». Политика должна основываться на ценностях, математика же ценностей не имеет. Составление коалиционного соглашения стороны сами охарактеризовали как обмен колбасы на колбасу: они судили и рядили, кому достанется самая длинная и самая толстая колбаса. Заключив коалиционное соглашение, колбасу поделили – и уже летом 2019 года приняли решение об отмене обязательной накопительной пенсии.\n\n30 сентября прошлого года на семинаре Международного валютного фонда и Банка Эстонии, посвященного пенсионной теме, министр финансов со свойственной ему прямотой заявил, что все решено: обязательные пенсионные взносы прекращаются, то есть становятся добровольными; если хотите, можете обсуждать этот вопрос, но без него. И покинул семинар. В итоге ничего не оставалось, как только следить за процессом оформления этого решения в закон.\n\nЯ был несколько удивлен, когда в начале августа этого года известный своей прямолинейностью министр финансов давал более гораздо более округлые, нежели обычно, ответы на вопросы пленума Государственного суда о подготовке нового закона о накопительных пенсиях. Однако во время перерыва перед журналистами министр вновь был откровенен. Он заявил, что, если пленум Государственного суда не примет подходящего решения, правительство ликвидирует вторую пенсионную ступень полностью.\n\nСвобода, ответственность и самостоятельность в принятии решений – важные для общества ценности, но было бы абсурдом все обязательное превращать в добровольное. Остается надеяться, что никогда не появится, например, требование отмены обязательного основного образования, исходя из утверждения, что родители, которые лучше знают собственных детей и заботятся о них, могут предоставить им лучшее и более персонализированное образование. Вероятно, всем ясно, что было бы чистой демагогией утверждать, что с отменой школьной обязанности школы стали бы конкурировать друг с другом и предлагать более качественное образование.\n\n**Медвежья услуга вместо услуги**\n\nТолько наивный или злонамеренный человек может утверждать, что предложенная пенсионная реформа увеличит конкуренцию и поможет повысить производительность фондов. Правительственная реформа превратит существующие пенсионные фонды с очень долгосрочной перспективой в краткосрочные (около 12 месяцев)! Это значительно ограничит их способность выбирать инвестиции и сделает фонды еще более похожими друг на друга.\n\nТаким образом, нет сомнений в том, что протиснутый правительством закон негативно скажется на доходности пенсионных фондов, снизит конкуренцию и ухудшит положение тех, кто продолжит инвестировать. А именно, объем пенсионных фондов сократится, плата за обслуживание вырастет, а доля облигаций с отрицательной доходностью в фондах увеличится.\n\nВ законе нет ни одного пункта, который расширял бы инвестиционные возможности пенсионных фондов. Но для правительства это неважно, если основная цель и политическое решение заключаются в том, чтобы отменить накопительную пенсию, обществу же предлагается лишь выбирать между быстрой и медленной ее ликвидацией.\n\nПредложенная правительством пенсионная реформа (на первых порах) сохранит существующие пенсионные фонды, но разрушит трехступенчатую пенсионную систему, в которой у каждой ступени свое место и своя задача (ведь одна и та же вещь не может быть одновременно и обязательной, и добровольной).\n\nЕстественно, пенсионная система должна развиваться и изменяться вместе с обществом. Однако это же абсурд, когда к развитию и совершенствованию пенсионной системы относятся точно так же, как к пресловутой «торговле колбасой» и распределению портфелей.\n\nЕдинственный урок, который можно было бы извлечь из завершившегося в 2002 году процесса реформирования пенсионной системы, состоит в том, что спешка ни к чему хорошему не приводит. С фазой накопления, на которую ушло совсем мало времени, более-менее получилось. К фазе же выплаты, обсуждение которой откладывалось на том основании, что время заняться этим еще будет, и не приступали, хотя прошло уже 18 лет. Это не значит, что пенсионное страхование – плохой и ненужный продукт.\n\nЗанимаясь планом ликвидации второй пенсионной ступени, нынешняя коалиция не успела ознакомиться с тем, что именно они ликвидируют. Чем еще, как не отсутствием интереса и времени, можно объяснить ответ министра юстиции пленуму Государственного суда, что представленный коалицией план реформы уменьшает дискриминацию: ведь в будущем можно будет вступить в пенсионный фонд в любом возрасте.\n\nВ отличие от нынешней ситуации, в то время, когда создавалась накопительная пенсионная система, в рядах партии «Отечество» были политики, которые понимали, что небольшие выплаты в пенсионный фонд на протяжении короткого периода времени принесут лишь небольшую сумму, и если выплачивать ее в течение достаточно продолжительного времени, то выплаты окажутся мизерными. Короткий период накопления обернулся бы разочарованием и был нецелесообразен, поэтому при подготовке реформы 2002 года, прибегнув к так называемой дискриминации, хотели защитить людей, у которых просто не было достаточно времени для накопления.\n\nЗадним числом можно сказать, что 18 лет назад можно было вообще запретить заключать (предлагать) договоры пенсионного страхования, если выплачиваемая сумма будет меньше 10 000 евро, или установить запрет до 2030 года – к этому времени рынок станет достаточно большим, чтобы предложить реально работающий продукт. В настоящее же время существует риск того, что закон о накопительных пенсиях изменят таким образом, что пенсионного страхования в Эстонии вообще никогда не будет.\n\nЯ надеюсь, что Эстония остается (и останется) страной, руководствующейся правилом «Власть означает ответственность», и не воспримет распространяющуюся в мире преступную мораль «У кого власть, тот и прав».\n\nДо тех пор, пока доверие к государству и к выпускаемым им деньгам имеет в мире тенденцию к снижению, цена на золото, вероятно, будет расти, или, правильнее будет сказать, стоимость денег по отношению к золоту будет снижаться. Рациональность *out*, абсурд *in*.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019766","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":25.86,"fundManager":"LHV"},"LIK75":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks","id":"indeks","code":"lik","dataMarker":"LIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите постоянно инвестировать на финансовых рынках,\n- Желаете растить свою пенсионную ступень как можно с более низкими расходами,\n- Oбладаете личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nМы ведем широкомасштабное инвестирование в фонды акций и недвижимости. Инвестируя, мы предпочитаем обращающиеся на бирже фонды (ETF) с низкой ставкой расходности, имеющие физические (а не синтетические) активы, являющиеся налогоэффективными, ликвидными, следующие базовому индексу. До 75% активов фонда размещено в фонды акций, а остальная часть - в фонды недвижимости. Инвестиции в фонды акций мы осуществляем как на развитых, развивающихся, так и на пограничных рынках, исходя из глобального распределения ВВП. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств в фонде поднимается выше 2%, они инвестируются в течение 5 рабочих дней.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":6087},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":72.64,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":25.67,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.7,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 27,90% |\n| Amundi Index FTSE EPRA Nareit Global UCITS ETF | 25,67% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 13,28% |\n| HSBC MSCI WORLD UCITS ETF | 10,83% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 10,27% |\n| iShares Core MSCI World UCITS | 5,56% |\n| iShares MSCI Frontier 100 ETF | 2,01% |\n| db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF | 2,00% |\n| Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF | 0,79% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2020) | 35 057 600,04 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 200 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,39%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,63%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_tingimused-2018-01-02.pdf)\n- [Условия (Действует с 04.01.2021 г.) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_tingimused-2021-01-04.pdf)\n- [Анализ влияния изменений в условиях и проспекте фондов (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_Indeks.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_prospekt-2018-01-02.pdf)\n- [Проспект (Действует с 04.01.2021 г.) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_prospekt-2021-01-04.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_KIID.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks (Действует с 04.01.2021 г.) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_KIID-2021-01-04.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_09_2020.pdf)\n- [Модельный портфель (Действует с 04.01.2021 г.) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_01_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_kuuaruanne_2020_08.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":6,"content":"### 2020 июнь – Второй квартал 2020 года был лучшим за последние годы\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nЕсли обусловленный коронавирусом кризис, шокировавший рынки в начале года, в первом квартале повлек за собой быстрый и резкий спад рисковых активов, то во втором квартале произошел их масштабный подъем. Например, на биржах США даже был зафиксирован лучший квартальный показатель за последние два десятилетия. В случае расчета в евро во втором квартале 2020 года индекс мировых рынков акций MSCI вырос на 16.6%, индекс развивающихся рынков MSCI – на 15.4%, индекс пограничных рынков MSCI – на 12.1%, а индекс недвижимости развитых рынков FTSE – на 6.4%. В результате их совместного влияния пенсионный фонд LHV «Indeks» за второй квартал вырос на 12.5%.\n\nНа сегодняшний день в мире в целом подтверждено не менее 10 миллионов случаев заражения людей новым коронавирусом и более полумиллиона человек умерли от этой болезни. Суточный прирост числа заболевших уже приближается к двумстам тысячам, а в США из-за слишком быстрого смягчения ограничений число новых заболевших за сутки не уменьшилось, а наоборот – увеличилось. Однако, положительным является то, что центральные банки и правительства крупных государств сообщили о применении беспрецедентных мер финансирования и оживления экономик, а в крупных странах Азии и в Европе распространение болезни по крайней мере в настоящий момент находится под контролем.\n\n**Восстановление бирж возглавили развитые рынки**\n\nЕсли во время сильного спада, наблюдавшегося в первом квартале, развитые рынки перетерпели незначительное ослабление, то во время подъема во втором квартале они же продемонстрировали самый сильный рост. Это говорит о том, что хоть склонность к рискам на рынках и вернулась, никто все-таки не осмеливался столь же смело возвращаться на развивающиеся рынки с высоким рисковым профилем. Одной из причин, по которым развивающиеся и пограничные рынки во втором квартале были слабее мировых бирж крупных государств, была, конечно же, их зависимость от сырьевых материалов, спрос на которые упал камнем вследствие самоизоляции людей. В апреле мы в течение двух дней наблюдали аномальное явление – отрицательные цены на нефть. Вторая причина состояла в том, что крупные государства объявили о применении очень масштабных пакетов оживления экономик и мер компенсации негативного влияния вызванного кризисом коронавируса, и поэтому инвесторов больше привлекали развитые рынки.\n\nПосле спада цен в первом квартале, во втором квартале тяжелее всех восстанавливался такой класс активов как недвижимость. Ситуация, при которой все большее количество людей, было вынуждено, по воле обстоятельств, привыкать выполнять свою повседневную работу и совершать покупки из дома, через интернет, заставила инвесторов в недвижимость более осторожно смотреть в будущее.\n"},{"year":2020,"month":3,"content":"### 2020 mарт – Первый квартал 2020 года — зеркальное отражение 2019 года\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nLHV вывел пассивные пенсионные индексные фонды на эстонский рынок весной 2016 года — почти три с половиной года назад. На настоящий момент в пенсионном фонде LHV Indeks ведут накопление более 6 000 человек. Начиная с этого года мы будем раз в квартал присылать клиентам нашего индексного фонда краткий обзор изменений на рынке.\n\nСогласно [модельному портфелю](https://www.lhv.ee/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_09_2019.pdf), составляемому раз в год осенью, из активов пенсионного фонда LHV Indeks в развитые биржевые рынки инвестировано 46,4 %, в развивающиеся биржевые рынки — 24,5 %, — пограничные рынки — 2,1 % и в недвижимость — 27,0 %. Если 2019 год начался с очень мощной гонки и весь в целом стал одним из лучших биржевых лет за последние десятилетия, то в 2020 году из-за корона-кризиса мир будто полностью остановился, и поэтому начало нынешнего биржевого года оказалось зеркальным отражением прошлого. В пересчете на евро результат индекса мировых биржевых рынков MSCI за первый квартал 2020 года составил −19,2 %, индекса развивающихся рынков MSCI — −21,8 %, индекса пограничных рынков MSCI — –24,9 % и рынка недвижимости развитых рынков FTSE — –26,7 %. Под воздействием этих изменений результат первого квартала для пенсионного фонда LHV Indeks составил −21,8 %.\n\n**В индексном фонде LHV наибольшая доля отведена развивающимся рынкам**\n\nНапоминаем, что хотя платы, взимаемые индексными фондами II ступени на пенсионном рынке Эстонии, сравнительно низкие, содержание таких фондов, а следовательно, и их передвижения разнятся. К примеру, у индексного фонда LHV отсутствует компонент облигаций, и в сравнении с пенсионными индексными фондами конкурентов в нашем фонде куда больше доля развивающихся и пограничных рынков, так как мы составили фонд согласно показателям ВВП в мире, а не по размерам рыночной капитализации бирж. Это дает индексному фонду LHV в разы бо́льшую долю участия в, хочется надеяться, быстрее растущих в долгосрочной перспективе развивающихся рынках.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109401","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV"},"TUK00":{"heading":"Tuleva Maailma Võlakirjade Pensionifond","id":"tv","code":"tv","dataMarker":"TUK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До Вашего выхода на пенсию осталось не менее 10 лет,\n- Вы готовы отказаться от возможности получения более высокой доходности, чтобы избежать потерь.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":2428},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды облигаций","value":96.84,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.23,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock FIDF - Euro Credit Bond Index Fund - Flexible | 24,83% |\n| BlackRock BGIF - Euro Aggregate Bond Index Fund - X2 | 24,64% |\n| BlackRock FIDF - Euro Government Bond Index Fund - Flexible | 24,48% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 22,88% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,34%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,49%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600109443","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"TUK75":{"heading":"Tuleva Maailma Aktsiate Pensionifond","id":"ta","code":"ta","dataMarker":"TUK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет,\n- Вы хотите достичь наилучшей долгосрочной доходности, и Вас не пугают краткосрочные колебания рынка.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":17606},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":80.04,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":18.79,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.2,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock BGIF - World Equity Index - X2 | 28,48% |\n| BlackRock ISF - Developed World Index | 28,36% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 18,79% |\n| BlackRock ISF - Developed World ex Tobacco | 13,87% |\n| BlackRock ISF - Emerging Markets Index | 9,33% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,34%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,46%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109435","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"SEK50":{"heading":"SEB Progressiivne Pensionifond","id":"progressiivne","code":"progressiivne","dataMarker":"SEK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 50% в акции, остальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":87769},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":17.4,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":1.71,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":43.22,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.79,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.11,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":31.5,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.27,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 15,48% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 11,93% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR | 9,07% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 7,91% |\n| SEB Sustainability Global Index Fund | 5,31% |\n| SEB Ethical Global Index Fund | 5,27% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2.25% 04.09.2021 | 3,07% |\n| Robeco QI Global Dynamic Duration | 3,01% |\n| Deutschland I/L Bond 0.5% 15.04.2030 | 2,65% |\n| J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc-Global Select Fund | 2,62% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1.5% 18.10.2021 | 1,90% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,71% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 1,21% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,94%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019725","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":8.28,"fundManager":"SEB"},"SEK25":{"heading":"SEB Optimaalne Pensionifond","id":"optimaalne","code":"optimaalne","dataMarker":"SEK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует, главным образом, в облигации и депозиты, а также – в объеме до 25% – в акции. Поскольку фонд инвестирует по большей части в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в умеренной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":6096},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":24.92,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":1.51,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":17.1,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.59,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.5,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":48.06,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.33,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 12,21% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR | 10,05% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 6,79% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 5,36% |\n| PIMCO Funds Global Investors Series PLC - Global Investment Grade Credit Fund | 4,95% |\n| Robeco QI Global Dynamic Duration | 3,95% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 3,59% |\n| Goldman Sachs Global Credit Portfolio (Hedged) I | 3,51% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.02.2030 | 3,42% |\n| Deutschland I/L Bond 0.5% 15.04.2030 | 2,97% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1.5% 18.10.2021 | 1,69% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,51% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 1,08% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,94%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098612","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":7.21,"fundManager":"SEB"},"SEK00":{"heading":"SEB Konservatiivne Pensionifond","id":"konservatiivne","code":"konservatiivne","dataMarker":"SEK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является сохранение пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует не менее 90% от своих активов в облигации инвестиционного уровня, инструменты денежного рынка и депозиты. До 10% разрешено инвестировать в другие активы, в том числе в aкции. Инвестированию в эти классы активов сопутствует более низкая степень риска, в результате чего стоимость активов фонда может колебаться в незначительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":11671},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":38.82,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":5.96,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":52.55,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.67,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR (Dist) | 18,03% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 15,24% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2.25% 04.09.2021 | 8,43% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.02.2030 | 7,88% |\n| UBS ETF-Barclays Euro Area Liquid Corporates 1-5 Year UCITS ETF | 7,85% |\n| iShares EUR Corporate Bond Large Cap UCITS ETF | 7,58% |\n| Bundesrepublic Deutschland 1.5% 15.02.2023 | 4,20% |\n| Deutschland I/L Bond 0.5% 15.04.2030 | 2,97% |\n| iShares Euro Ultrashort Bond UCITS ETF | 2,63% |\n| Deutschland I/L Bond 0.1% 15.04.2023 | 1,99% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 1,95% |\n| Elering 0.875% 03.05.2023 | 1,74% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08.05.2023 | 0,37% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,39%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,49%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019717","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":4.37,"fundManager":"SEB"},"SEK100":{"heading":"SEB Pensionifond 100","id":"sek100","code":"sek100","dataMarker":"SEK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со высокой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в объеме до 100% в акции. Этому сопутствует высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":636},"accordion":[{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,96%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001699","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":"-","fundManager":"SEB"},"SWK99":{"heading":"Swedbank Pensionifond K1990-1999 indeks","id":"k9099","code":"k99","dataMarker":"SWK99","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы родились в промежутке с 1990 по 1999 год,\n- Вы не желаете на протяжении периода накопления самостоятельно менять фонды (но при необходимости можете это сделать),\n- Вы предпочитаете автоматическое изменение профиля риска фонда в соответствии с возрастом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд образован в качестве так называемого жизненного цикла фонд с пассивной инвестиционной политикой. Это означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, которые отслеживают мировые индексы и инвестиции Фонда в инструменты с риском акций уменьшаются с течением времени согласно принципам, оговоренным в проспекте и в условиях Фонда.\nДоля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":16161},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.94,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.32,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global Ucits ETF DR | 26,95% |\n| SPDR MSCI World Ucits ETF | 24,61% |\n| LYXOR Core MSCI World | 19,17% |\n| Access Global | 18,36% |\n| HSBC MSCI World UCITS ETF | 10,85% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,41%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,47%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109393","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"},"SWK75":{"heading":"Swedbank Pensionifond K100","id":"k4","code":"k4","dataMarker":"SWK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст - до 44 лет,\n- Вы имеете относительно высокую готовность к рискам и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (более 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 75% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, при этом до 50% активов разрешается инвестировать напрямую в акции. Остальное инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":108248},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":3.98,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":42.5,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":43.1,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":3.96,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.71,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":2.29,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.5,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 15,55% |\n| Access Europa A | 12,32% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 7,24% |\n| Access USA A | 3,07% |\n| Vanguard Long-Term Treasury ETF | 2,29% |\n| Apple | 2,16% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 1,65% |\n| Amundi ETF MSCI Europe UCITS | 1,42% |\n| Microsoft | 1,30% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 1,29% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 1,29% |\n| East Capital Baltic Property III | 0,95% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 0,92% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,54%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,70%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103248","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":8.07,"fundManager":"Swedbank"},"SWK50":{"heading":"Swedbank Pensionifond K60","id":"k3","code":"k3","dataMarker":"SWK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 45 дo 54 лет,\n- Вы имеете готовность к рискам выше средней и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 50% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":135811},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":37.23,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":26.66,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":21.63,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.4,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.7,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":5.4,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.02,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 8,23% |\n| Access Europa A | 5,07% |\n| iShares USD Corporate Bond UCITS | 2,91% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 2,76% |\n| Vanguard Long-Term Treasury ETF | 2,49% |\n| Eften Kinnisvarafond II | 2,02% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 1,69% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 1,44% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,41% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 1,18% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II | 2,02% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 1,44% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,41% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,54%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,67%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019758","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":11.89,"fundManager":"Swedbank"},"SWK25":{"heading":"Swedbank Pensionifond K30","id":"k2","code":"k2","dataMarker":"SWK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 55 дo 62 лет,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накопленных к пенсии денег на протяжении среднего срока накопления (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 25% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":43307},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":59.07,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":0.44,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":20.25,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":6.59,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.7,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":6.86,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.14,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares USD Corporate Bond UCITS | 5,31% |\n| Access Europa A | 4,18% |\n| Vanguard S&P 500 ETF | 3,43% |\n| Amundi ETF MSCI Europe UCITS | 3,40% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 2,88% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 2,76% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 2,52% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 2,22% |\n| S&P 500 SPDR | 1,83% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 1,79% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 2,88% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 2,76% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 2,52% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,54%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,65%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019741","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":18.05,"fundManager":"Swedbank"},"SWK00":{"heading":"Swedbank Pensionifond K10","id":"k1","code":"k1","dataMarker":"SWK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст более 63 лет,\n- Вы являетесь инвестором с низкой готовностью к рискам,\n- Ваша цель – умеренный рост пенсионных накоплений в течение короткого периода (до 3 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\n100% активов фонда инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады и другое имущество без риска акций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":10741},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":83.63,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.09,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":11.3,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 4,65% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 4,41% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,41% |\n| Eesti Energia 2.384% 230922 | 2,16% |\n| Landesbank Hessen-Thueringen Giroze 0.375% 250512 | 2,06% |\n| EssilorLuxottica 0.375% 260105 | 2,05% |\n| Hungary Government 1.250% 251022 | 2,00% |\n| Poland Government International 0.500% 211220 | 1,64% |\n| Bulgaria 1.875% 230321 | 1,57% |\n| Latvenergo 1.900% 220610 | 1,54% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 4,65% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 4,41% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 3,41% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,37%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019733","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":19.45,"fundManager":"Swedbank"},"SEK75":{"heading":"SEB Energiline Pensionifond","id":"energiline","code":"energiline","dataMarker":"SEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 75% в акции, oстальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":35541},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":11.49,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":1.04,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":66.01,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":1.91,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.36,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":14.7,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.51,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 15,97% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 12,19% |\n| SEB Sustainability Global Index Fund | 7,41% |\n| SEB Ethical Global Index Fund | 7,16% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR | 5,13% |\n| Amundi Index MSCI World UCITS ETF DR | 4,60% |\n| Xtrackers MSCI World UCITS ETF | 4,23% |\n| J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc-Global Select Fund | 4,14% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets ETF | 3,42% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 2,51% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 1,27% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,04% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 0,85% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,72%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,92%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103297","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":5.26,"fundManager":"SEB"},"SIK75":{"heading":"SEB Pensionifond Indeks 100","id":"eindeks","code":"sik","dataMarker":"SIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является следование за рынками ценных бумаг.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в акции в объеме до 100%, применяя пассивную инвестиционную стратегию и следуя за рынками ценных бумаг. Этому сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":8282},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.55,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.45,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 26,71% |\n| Vanguard S&P 500 UCITS ETF | 20,89% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DE ETF | 16,88% |\n| UBS ETF - MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 8,85% |\n| Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF | 6,90% |\n| Vanguard S&P 500 UCITS ETF | 5,98% |\n| iShares Core MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF USD Acc | 3,15% |\n| UBS ETF-MSCI Canada UCITS ETF | 2,74% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 2,41% |\n| Xtrackers MSCI USA UCITS ETF | 2,02% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,4%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109427","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"SEB"},"NPK00":{"heading":"Luminor C Pensionifond","id":"c","code":"c","dataMarker":"NPK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию менее 3 лет,\n- Вы больше заинтересованы в защите своих пенсионных активов, нежели в их преумножении.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 10% имущества фонда в акции фонда, а также в имуществах, относящихся к имуществу. Это помогает избегать больших краткосрочных колебаний. При высоких процентных ставках фонд может инвестировать и большую часть своих активов во вклады, чтобы избежать неудач на рынках облигаций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":4788},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":1.48,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":4.05,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":92.32,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.14,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Nordea 2 - US Corporate Enhanced Bd Fd | 11,90% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 11,68% |\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 8,64% |\n| Nordea Euro Bond I Growth | 7,53% |\n| Nordea Pro Euro Bond I Growth | 7,16% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 6,60% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 6,49% |\n| iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged | 5,42% |\n| Nordea Euro Medium Term Bond Growth | 4,71% |\n| Nordea Corporate Bond I Growth | 3,87% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Estonian Eurobond 0,125 10.06.2030 | 1,48% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,97%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600098455","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":1.48,"fundManager":"Luminor"},"NPK25":{"heading":"Luminor B Pensionifond","id":"b","code":"b","dataMarker":"NPK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаете преумножить свои пенсионные активы, но не хотите брать риск существенного снижения цен накопленных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 30% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":2508},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":2.25,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":22.57,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.26,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":70.1,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.82,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 8,60% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 7,78% |\n| Nordea Euro Bond I Growth | 7,61% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 6,01% |\n| Nordea 2 - Emerging Mkt Hard Ccy Bond Fd | 5,94% |\n| Nordea Emerging Market Bond Growth | 5,33% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 5,20% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,26% |\n| Nordea Global High Yield Growth | 4,12% |\n| iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF | 3,98% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,26% |\n| Estonian Eurobond 0,125 10.06.2030 | 0,82% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,94%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,55%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098448","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":5.08,"fundManager":"Luminor"},"NPK75":{"heading":"Luminor A Pluss Pensionifond","id":"apluss","code":"A pluss","dataMarker":"NPK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 20 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение потенциально высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 100% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":9419},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":76.67,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.39,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":17.23,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.71,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Nordea 1 - Global Stars Equity Fund | 9,44% |\n| Nordea Corporate Bond I Growth | 7,81% |\n| iShares MSCI North America UCITS ETF | 7,79% |\n| RBC Funds - Global Equity Focus Fund | 6,80% |\n| iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF USD A | 6,35% |\n| iShares MSCI Europe UCITS ETF DIST | 6,35% |\n| iShares S&P 500 ETF | 6,28% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 5,76% |\n| Robeco Emerging Markets Equities Class I EUR | 4,74% |\n| Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund | 4,73% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 2,25% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 0,14% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,94%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,62%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103503","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":2.39,"fundManager":"Luminor"},"NPK50":{"heading":"Luminor A Pensionifond","id":"a","code":"a","dataMarker":"NPK50","active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение более высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 60% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":26809},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":0.66,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":45.31,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":3.96,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":47.32,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.75,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 6,58% |\n| iShares MSCI North America UCITS ETF | 5,85% |\n| Nordea 2 - Emerging Mkt Hard Ccy Bond Fd | 5,75% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 5,67% |\n| Nordea 1 - Global Stars Equity Fund | 5,16% |\n| Nordea Pro Euro Bond I growth | 4,98% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 4,79% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 4,38% |\n| iShares MSCI Europe UCITS ETF | 4,38% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 3,51% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 2,59% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 1,01% |\n| Estonian Eurobond 0,125 10.06.2030 | 0,66% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,94%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от любой доходности, получаемой фондом от кумулятивного увеличения поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии с 31.08.2019 г.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,58%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098430","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":4.62,"fundManager":"Luminor"},"SPT30":{"heading":"Luminor Intress Pluss Pensionifond","id":"intress-pluss","code":"lum_int","dataMarker":"SPT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаeтe увеличить свои накопления, но не хотитe брать на себя риски возможного серьёзного уменьшения стоимости активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует максимум 20% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"1%","exitFee":"1%","managementFee":"1,2%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109369, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 1%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,84%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109369","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LHT75":{"heading":"LHV Täiendav Pensionifond","id":"taiendav","code":"lhv_iii","dataMarker":"LHT75","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к рискам, связанными с возможными большими колебаниями на рынке акций.\n- Вы осведомлены об инвестиционных рисках и заинтересованы в долгосрочных инвестициях в дополнительную накопительную пенсию с целью использования накоплений по достижении 55-летнего возраста и права на налоговые льготы.\n","strategy":"**Стратегия**\nЗначительную часть активов фонд инвестирует на фондовых рынках: для обеспечения максимального роста доля инвестиций в рынки акций составляет, как правило, около 75% от стоимости активов фонда. Доля инвестиций в акции может быть и выше - до 95% - или же ниже (в последние годы - около 40%), если управляющий фондом находит это разумным.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"date":"30.06.2020","capacity":"17 227 150,32 €","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":34.99,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":26.58,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":12.48,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":14.19,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":4.04,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":0.14,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":7.59,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,72% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,49% |\n| German Treasury Bill 14/04/2021 | 3,44% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 3,26% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 2,99% |\n| France Government 3.75% 25/04/21 | 2,97% |\n| East Capital Baltic Property Fund II | 2,48% |\n| German Government 3.25% 04/07/21 | 2,37% |\n| France Government 25/05/21 | 2,29% |\n| Citadele banka 6.25% 06/12/2026 | 2,26% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,72% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,49% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 3,26% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2020) | 17 511 924,56 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0564%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,36%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_tingimused_2017-06-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Täiendav Pensionifond (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Taiendav_Pensionifond_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_taiendav_kuuaruanne_2020_08.pdf)\n- [Отчет за I полугодие 2020 (на эстонском языке)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_I_poolaasta_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":8,"content":"### Август 2020 – Автопром начинает восстанавливаться после коронакризиса\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nАвгуст выдался для мировых фондовых рынков в целом позитивным, а фондовые индексы практически всех развитых стран завершили торги в плюсе.\n\nЛидером вновь стал фондовый рынок США, индекс S&P 500 которого в местной валюте вырос за месяц на 7%. Не отставала и фондовая биржа Японии, индекс которой в местной валюте вырос на 6,6%. Однако из-за укрепления курса евро доходность обоих фондовых рынков, выраженная в евро, осталась на более низкой отметке (5,6% и 5,2% соответственно). Среди европейских стран наибольший рост продемонстрировали Финляндия с доходностью 6,3% и Германия с доходностью 5,1%.\n\nОднако развивающиеся рынки двигались в разных направлениях: в то время как азиатские страны во главе с Китаем показали преимущественно положительную доходность, латиноамериканские фондовые рынки в основном упали. В странах Балтии лучший результат показал индекс Рижской фондовой биржи, увеличившись на 5%. Доходность индекса Вильнюсской фондовой биржи составила 1%, а доходность Таллиннской фондовой биржи ушла в минус на 3,6%.\n\nВ августе крупные немецкие производители автомобилей Daimler и Volkswagen, акции которых за месяц выросли на 14% и 11,5% соответственно, принесли неплохую доходность в пенсионный фонд Täiendav. Летние продажи автомобилей превзошли ожидания, особенно в Китае, где в июле объемы продаж выросли на 16,4%. На фоне этого в августе почти на 11% подорожали и акции Hella, производителя электронных компонентов для автомобильной промышленности.\n\nЛитовская государственная энергетическая компания Ignitis объявила о намерении провести первичное публичное предложение акций (IPO), подробности которого еще не раскрыты. Учитывая масштабы планируемых инвестиций в энергетический сектор Литвы, потребность компании в дополнительном капитале понятна. В фонде мы инвестировали в облигации Ignitis в мае, когда компания привлекала средства с помощью международных облигаций сроком на десять лет. Несмотря на то, что купонная выплата по облигациям составляет всего 2% в год, фонд заработал с этой инвестиции с учетом роста цены в течение нескольких месяцев более 6% прибыли.\n\nНа международных рынках облигаций в августе особого движения не наблюдалось. Скорее, стоимость государственных облигаций с наивысшим рейтингом немного снизилась, в то время как цены на корпоративные облигации с более низким рейтингом снова выросли как в Европе, так и в Соединенных Штатах.\n"},{"year":2020,"month":7,"content":"### Июль 2020 – Сектор электронной торговли удерживает сильную позицию\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июле фондовые рынки мира двигались в разных направлениях. В то время как биржи США и развивающихся рынков вышли на положительный результат, европейские биржи в большинстве своем остались в минусе.\n\nИндекс Euro Stoxx 50, объединяющий крупнейшие европейские компании, в июле упал на 1,6%, а в разрезе государств сильнее всего пострадали Великобритания, Испания и Франция. С другой стороны, нельзя не отметить положительные результаты фондовых рынков Финляндии и Швеции, заработавших соответственно 2,7% и 2,6%. Японский фондовый индекс Nikkei, напротив, в пересчете в евро упал на 5,4%. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets в местной валюте вырос на 8,4%, однако в пересчете в евро, в результате укрепления его курса, достиг всего 3,4%.\n\nВильнюсская фондовая биржа добилась очень хороших результатов среди стран Балтии, показав доходность в 5,4%, в то время как результаты Рижской и Таллиннской фондовых бирж были более скромными (0,5% и -0,2% соответственно).\n\nРезультаты пенсионного фонда Täiendav Pensionifond в очередной раз базировались на акциях, связанных с электронной торговлей. Ведущая деятельность в Латинской Америке компания MercadoLibre принесла в июле 7,8% прибыли, акции китайского гиганта Alibaba выросли на 10%. Стабильно приносили весной хорошую прибыль инвестиции в такие скандинавские компании, как TOMRA Systems, GN Store Nord, Epiroc и Carlsberg. Результаты Swedbank во втором квартале оказались выше ожидаемых. Акции банка на Стокгольмской фондовой бирже за месяц выросли на 21,4%.\n\nВ июле мы продали все эстонские государственные облигации, которые были отмечены во время происходившей месяцем ранее эмиссии. Резкий рост курса облигаций всего за два с небольшим месяца повысил доходность фондов LHV примерно на 2%.\n\nПо этим государственным облигациям в течение следующих 10 лет будет выплачиваться порядка 0,125% годовых. Такой рост курса облигаций означает, что сейчас их можно продать, в принципе, с той же прибылью, которую мы заработали бы на процентах за следующие 10 лет.\n\nИными словами, на нашем уровне продаж эта облигация, если держать ее до конца, обеспечит вкладчикам практически нулевую доходность. В то же время инвестиции пенсионных фондов LHV в облигации Riigi Kinnisvara AS, совершенные вне открытого рынка, приносят 1,61% годовых.\n\nВ будущем мы хотели бы суметь еще лучше воспользоваться подобным стечением обстоятельств, обеспечив доход вкладчиков высокодоходными прямыми инвестициями, к которым имеют доступ только фонды.\n\nВ целом позиция облигаций в июле также была сильной, в общем случае действовало обычное правило: чем ниже качество кредита, тем выше его доходность. Так, доход инвесторов по государственным облигациям в еврозоне едва превышал 1%, в то время как по другую сторону океана, в Соединенных Штатах, в случае очень низкорейтинговых корпоративных облигаций он мог превышать 4%. Колебания цен по-прежнему обуславливаются в основном мерами поддержки центральных банков.\n"},{"year":2020,"month":6,"content":"### 2020 Июнь – Предприятия по добыче золота и меди извлекают выгоду из подорожания металлов\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ июне доходность мировых рынков акций была по большей части положительной. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших зарегистрированных на бирже европейских компаний, за месяц вырос на 6,4%, при этом лучшую доходность продемонстрировал фондовый индекс Германии, поднявшись на 6,2%. Доходность индекса Nikkei японского рынка акций была несколько ниже: +1,9% при выражении в местной валюте и 0,5% при выражении в евро. А глобальный индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets в июне повысился на целых 7%.\n\nХороший результат снова продемонстрировали и рынки акций стран Балтии. Индекс таллиннской биржи за месяц вырос на 2,4%, а рижская и вильнюсская биржи продемонстрировали подъем на 2,2% каждая.\n\nНа фоне царящей неопределенности в отношении будущего мировой экономики доходность пенсионного фонда «Täiendav» и в этот раз поддержали акции предприятий, занимающихся добычей полезных ископаемых. Акции золотодобывающих предприятий AngloGold Ashanti и Barrick Gold в течение месяца подорожали соответственно на 16,6% и 11,6%. Цена акции предприятия Freeport-McMoRan, занимающегося, главным образом, добычей меди, поднялась на целых 26,9%.\n\nМы сделали новую крупную инвестицию в фонд и подписались на облигации Эстонского государства, когда государство взяло заем в форме ценных бумаг на сумму 1,5 миллиарда евро на десять лет. По сравнению с другими странами мира долговая нагрузка Эстонии по-прежнему намного меньше, и благодаря этому кредитный рейтинг облигации очень высок.\n\nНо поскольку Эстония, по сути, является новичком на рынке облигаций, для привлечения денежных средств необходимо предлагать инвесторам немного более привлекательные условия, чем те, что предлагают страны, которые уже на протяжении десятков лет активно общаются с инвесторами. К тому же, эта ценная бумага прекрасно соответствует нашим текущим рыночным ожиданиям, исходя из которых мы удерживаем низкий уровень риска.\n\nСтоит также отметить погашенную в конце месяца облигацию Energias de Portugal. Это была последняя инвестиция, сделанная нами во время европейского кризиса, которая до тех пор оставалась в портфеле фонда. Ценные бумаги этого португальского энергетического предприятия начиная с момента их приобретения летом 2011 года приносили более 5,5% в год; кроме того, цена облигации выросла почти на 40%.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Золото дорожает, когда падает доверие**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n","text":"Этот год был полон неожиданностей и крутых поворотов как в обычной жизни, так и в финансовом мире, полностью отражающий происходящие в реальной жизни экономические процессы. В начале года даже школьник с самой буйной фантазией не мог бы вообразить, например, что почти во всем мире школы закроются на несколько месяцев.\n\nФинансовый мир балансирует на грани реальности уже не первый год. Вместе с тем именно в последнее время возникло столько абсурдных ситуаций и решений, что точки опоры, с помощью которых еще можно хоть как-то отличать реальность отабсурда, становятся все более неопределенными и шаткими.\n\nКто бы решился предположить, что после подачи некой компанией заявления о банкротстве цена ее акций вырастет более чем на 100%? Компания Hertz, крупнейшая в мире по прокату автомобилей, столкнувшись с трудностями, в июне объявила о банкротстве, однако, благодаря растущему интересу со стороны инвесторов, начала готовиться к публичному размещению своих акций на фондовой бирже. Власти, впрочем, перечеркнули этот план, поскольку деньги, полученные от эмиссии акций, просто ушли бы кредиторам.\n\nИ хотя всему можно найти объяснение, все же существует граница, переступив которую, разум просто отказывается понимать происходящее. Для меня эта граница проявилась довольно давно, в 2014 году. Тогда Европейский центральный банк снизил ключевую ставку до –0,1%. Это означало, что проценты будет выплачивать не заемщик, а кредитор. Впрочем, возможно, я просто слишком старомоден.\n\nНа сегодняшний день Европейский центробанк снизил процентную ставку еще больше – до –0,5%. В результате почти все государственные облигации Германии до момента погашения приносят гарантированный убыток, а роскошью отрицательных процентных ставок может наслаждаться даже обремененная долгами Италия.\n\nОднако в 2020 году события стали развиваться в направлении абсурда уже с совершенно иной скоростью. Если еще в феврале уровень безработицы в США находился на самом низком за полвека уровне (3,5%), то уже в апреле он достиг рекордного за все времена показателя (14,7%). С другой стороны, несмотря на то, что индекс S&P500, отслеживающий показатели крупнейших компаний США, сначала упал на 34%, к концу июля фондовый рынок США вновь был близок к своему предыдущему пику.\n\n**Защита от абсурда**\n\nПенсионные фонды LHV уже давно сосредоточили свое внимание на реальных активах, таких, например, как недвижимость. Кроме того, мы внимательно следим за сырьевым сектором, хотя до тех пор, пока мировая экономика не начнет демонстрировать признаки восстановления, нет причин ожидать и увеличения спроса на сырье.\n\nОднако в нынешнем абсурдном и далеком от нормальности мире один ресурс все же выделяется среди других: все больше инвесторов вновь начинают рассматривать золото в качестве мерила стоимости прочих активов. Золото становится все более привлекательным в ситуации, когда страны отказываются от какой бы то ни было бюджетной дисциплины, а центробанки даже не пытаются найти оправданий финансированию государственных расходов.\n\nЕсли «благодаря» отрицательным процентным ставкам инвестиции в облигации стран с наименьшим риском гарантируют определенный убыток, хранение средств в золоте, по крайней мере, дает надежду что-то заработать. Привлекательности золоту в качестве инвестиции добавляет и растущая напряженность между двумя крупнейшими экономиками мира, а также вызывающее недовольство увеличение социального неравенства.\n\n**Когда власть важнее общих ценностей**\n\nВ сентябре прошлого года я листал анализ стратега Citigroup Мэтта Кинга «Where to put money amid the bear market in trust», где мне запомнился один слайд, в котором описывалось, как может измениться природа демократии, если власть станет для политиков важнее ценностей.\n\nДоверие к политикам ослабевает не в одночасье, а постепенно, в течение длительного времени, причем почти повсюду в мире. Невозможно назвать конкретный момент и сказать, что до этого доверие было, а вот теперь его нет, однакокакое-то событие или период все же остается в памяти.\n\nВесной 2019 года мое сознание впервые зафиксировало появление в Эстонии термина «парламентская математика». Политика должна основываться на ценностях, математика же ценностей не имеет. Составление коалиционного соглашения стороны сами охарактеризовали как обмен колбасы на колбасу: они судили и рядили, кому достанется самая длинная и самая толстая колбаса. Заключив коалиционное соглашение, колбасу поделили – и уже летом 2019 года приняли решение об отмене обязательной накопительной пенсии.\n\n30 сентября прошлого года на семинаре Международного валютного фонда и Банка Эстонии, посвященного пенсионной теме, министр финансов со свойственной ему прямотой заявил, что все решено: обязательные пенсионные взносы прекращаются, то есть становятся добровольными; если хотите, можете обсуждать этот вопрос, но без него. И покинул семинар. В итоге ничего не оставалось, как только следить за процессом оформления этого решения в закон.\n\nЯ был несколько удивлен, когда в начале августа этого года известный своей прямолинейностью министр финансов давал более гораздо более округлые, нежели обычно, ответы на вопросы пленума Государственного суда о подготовке нового закона о накопительных пенсиях. Однако во время перерыва перед журналистами министр вновь был откровенен. Он заявил, что, если пленум Государственного суда не примет подходящего решения, правительство ликвидирует вторую пенсионную ступень полностью.\n\nСвобода, ответственность и самостоятельность в принятии решений – важные для общества ценности, но было бы абсурдом все обязательное превращать в добровольное. Остается надеяться, что никогда не появится, например, требование отмены обязательного основного образования, исходя из утверждения, что родители, которые лучше знают собственных детей и заботятся о них, могут предоставить им лучшее и более персонализированное образование. Вероятно, всем ясно, что было бы чистой демагогией утверждать, что с отменой школьной обязанности школы стали бы конкурировать друг с другом и предлагать более качественное образование.\n\n**Медвежья услуга вместо услуги**\n\nТолько наивный или злонамеренный человек может утверждать, что предложенная пенсионная реформа увеличит конкуренцию и поможет повысить производительность фондов. Правительственная реформа превратит существующие пенсионные фонды с очень долгосрочной перспективой в краткосрочные (около 12 месяцев)! Это значительно ограничит их способность выбирать инвестиции и сделает фонды еще более похожими друг на друга.\n\nТаким образом, нет сомнений в том, что протиснутый правительством закон негативно скажется на доходности пенсионных фондов, снизит конкуренцию и ухудшит положение тех, кто продолжит инвестировать. А именно, объем пенсионных фондов сократится, плата за обслуживание вырастет, а доля облигаций с отрицательной доходностью в фондах увеличится.\n\nВ законе нет ни одного пункта, который расширял бы инвестиционные возможности пенсионных фондов. Но для правительства это неважно, если основная цель и политическое решение заключаются в том, чтобы отменить накопительную пенсию, обществу же предлагается лишь выбирать между быстрой и медленной ее ликвидацией.\n\nПредложенная правительством пенсионная реформа (на первых порах) сохранит существующие пенсионные фонды, но разрушит трехступенчатую пенсионную систему, в которой у каждой ступени свое место и своя задача (ведь одна и та же вещь не может быть одновременно и обязательной, и добровольной).\n\nЕстественно, пенсионная система должна развиваться и изменяться вместе с обществом. Однако это же абсурд, когда к развитию и совершенствованию пенсионной системы относятся точно так же, как к пресловутой «торговле колбасой» и распределению портфелей.\n\nЕдинственный урок, который можно было бы извлечь из завершившегося в 2002 году процесса реформирования пенсионной системы, состоит в том, что спешка ни к чему хорошему не приводит. С фазой накопления, на которую ушло совсем мало времени, более-менее получилось. К фазе же выплаты, обсуждение которой откладывалось на том основании, что время заняться этим еще будет, и не приступали, хотя прошло уже 18 лет. Это не значит, что пенсионное страхование – плохой и ненужный продукт.\n\nЗанимаясь планом ликвидации второй пенсионной ступени, нынешняя коалиция не успела ознакомиться с тем, что именно они ликвидируют. Чем еще, как не отсутствием интереса и времени, можно объяснить ответ министра юстиции пленуму Государственного суда, что представленный коалицией план реформы уменьшает дискриминацию: ведь в будущем можно будет вступить в пенсионный фонд в любом возрасте.\n\nВ отличие от нынешней ситуации, в то время, когда создавалась накопительная пенсионная система, в рядах партии «Отечество» были политики, которые понимали, что небольшие выплаты в пенсионный фонд на протяжении короткого периода времени принесут лишь небольшую сумму, и если выплачивать ее в течение достаточно продолжительного времени, то выплаты окажутся мизерными. Короткий период накопления обернулся бы разочарованием и был нецелесообразен, поэтому при подготовке реформы 2002 года, прибегнув к так называемой дискриминации, хотели защитить людей, у которых просто не было достаточно времени для накопления.\n\nЗадним числом можно сказать, что 18 лет назад можно было вообще запретить заключать (предлагать) договоры пенсионного страхования, если выплачиваемая сумма будет меньше 10 000 евро, или установить запрет до 2030 года – к этому времени рынок станет достаточно большим, чтобы предложить реально работающий продукт. В настоящее же время существует риск того, что закон о накопительных пенсиях изменят таким образом, что пенсионного страхования в Эстонии вообще никогда не будет.\n\nЯ надеюсь, что Эстония остается (и останется) страной, руководствующейся правилом «Власть означает ответственность», и не воспримет распространяющуюся в мире преступную мораль «У кого власть, тот и прав».\n\nДо тех пор, пока доверие к государству и к выпускаемым им деньгам имеет в мире тенденцию к снижению, цена на золото, вероятно, будет расти, или, правильнее будет сказать, стоимость денег по отношению к золоту будет снижаться. Рациональность *out*, абсурд *in*.\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Täiendav Pensionifond","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600010294","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":22.18,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":6.39,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LIT100":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","id":"indeks-pluss","code":"lhv_lit","dataMarker":"LIT100","securityId":147612,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы связанного с большими колебаниями на рынках акций,\n- Oбладаете предварительным личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между тремя видами рынка - развитые рынки (developed markets), развивающиеся рынки (emerging markets) и пограничные рынки (frontier markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,39%"},"fundInfo":{"date":"30.06.2020","capacity":"6 110 900,13 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.18,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.82,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.08.2020 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 27,19% |\n| HSBC MSCI WORLD UCITS ETF | 18,78% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 15,74% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 15,74% |\n| iShares Core MSCI World UCITS | 13,16% |\n| db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF | 4,64% |\n| iShares MSCI Frontier 100 ETF | 2,94% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2020) | 6 557 247,61 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0564%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,39%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,75%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_tingimused-2017-09-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks Pluss (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_KIID.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_mudelportfell_09_2020.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_LIT100_kuuaruanne_2020_08.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109419","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET100":{"heading":"SEB Aktiivne Pensionifond","id":"aktiivne","code":"seb_akt","dataMarker":"SET100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в акции в объеме до 100%. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600074076, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,78%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600074076","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET35":{"heading":"SEB Tasakaalukas Pensionifond","id":"tasakaalukas","code":"seb_tas","dataMarker":"SET35","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в облигации и депозиты, а также – в объеме до 50% – в акции. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600008934, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,27%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600008934","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NPT100":{"heading":"Luminor Aktsiad 100 Pensionifond","id":"aktsiad100","code":"Lu_100","dataMarker":"NPT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам предстоит копить более 10 лет,\n- Вы спокойно относитесь к возможным краткосрочным падениям,\n- Ваша цель - добиться в длительной перспективе потенциальной высокой доходности активов, несмотря на кратковременные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд может инвестировать все средства в акции и в прочие активы с подобным риском. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"1%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600098422, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 1%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 2,12%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2019). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600098422","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30","id":"swedv1","code":"v1","dataMarker":"SWT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь человеком солидного возраста или консервативны в накоплении пенсии,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накоплений в течение длительного периода (минимум 5 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,95%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600007530, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,95%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,21%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600007530","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60","id":"swedv2","code":"v2","dataMarker":"SWT60","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам выше среднего, и Вы осведомлены о возможностях и рисках инвестиций в ценные бумаги,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении среднего или длительного периода (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,05%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071031, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,05%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,31%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071031","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100","id":"swedv3","code":"v3","dataMarker":"SWT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 100% своих активов фонду разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций. Активы фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,15%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071049, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,15%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,43%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071049","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100 indeks (выход ограничен)","id":"swedv100","code":"v100","dataMarker":"SWV100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия.\n- Это альтернативный выбор для тех инвесторов, которым подходит 100-процентное инвестирование в акции и которые предпочитают делать это через пенсионный фонд, инвестирующий преимущественно в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд сформирован по принципу т.н. пассивной инвестиционной политики, что означает инвестирование активов в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100% активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом Управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда в зависимости от экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. Активы Фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109484, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,90%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109484","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"TUV100":{"heading":"Tuleva III Samba Pensionifond","id":"tuv100","code":"tuv100","dataMarker":"TUV100","securityId":null,"active":null,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет (после 55 лет подходит в комбинации с банковским депозитом или фондом, инвестирующим в облигации),\n- и желаете достичь максимальной возможной доходности, при этом готовы к кратковременным колебаниям рынков.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда инвестируются исключительно в паи инвестиционных фондов, базирующихся на финансовом индексе MSCI All-Country World Index (MSCI ACWI), его субиндексах или в паи индексных инвестиционных фондов со схожими базовыми активами.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,3%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS","link":null},"depository":{"title":"AS Swedbank","url":"https://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001707, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,3%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,49%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2019 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001707","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LRK100":{"heading":"LHV Pensionifond Roheline","id":"roheline","code":"roheline","dataMarker":"LRK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вам присуще «зеленое» мышление,\n- Bы хотите инвестировать свои пенсионные деньги экологичным и способствующим непрерывному развитию образом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонда исходят из принципа, что осуществляемые инвестиции должны быть, дружественными к окружающей среде, «зелеными», этичными, перспективными, направленными против изменений климата, ориентированными на экономию ресурсов или имеющими меньший по сравнению с другими потенциальными инвестициями след парниковых газов.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":760},"accordion":[{"id":"info","title":"Информация о фонде","active":true,"content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.08.2020) | 1 531 451,78 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 781 250 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0564% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,4067%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,85%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прогнозируемых общих плат. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_prospekt.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта 14.05.2020 (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muutmise_moju_analyys_14052020.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Roheline (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.08.2020) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_kuuaruanne_2020_08.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2020,"month":8,"content":"### 2020 август – «Зеленое» движение набирает обороты\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nВ Эстонии в августе, так же как и в июле, более 200 человек решили начать «зеленые» пенсионные накопления. Таким образом, общее количество клиентов пенсионного фонда LHV Pensionifond Roheline к концу месяца выросло до 760 человек. С учетом доходности фонда и средств, переведенных в первый день сентября «зелеными» клиентами из других пенсионных фондов, объем фонда вырос более чем вдвое и приближается к 3,4 млн евро.\n\n**Результат августа: рекордные +10,5%**\n\nВслед за успешным июлем август на мировых биржах оказался еще более удачным месяцем. Сводный индекс мирового фондового рынка продемонстрировал рост +6,7% в долларах США и +5,5% в евро. Стоимость инвестиций пенсионного фонда LHV Pensionifond Roheline росла в два раза быстрее, и его доходность составила целых +10,5% за месяц. Колебания рынка в этом месяце по классам активов и рынкам отличались весьма существенно. Больше всего за месяц выросла цена серебра (приблизительно на 15%), а из акций – сектор технологий США, в котором индекс Nasdaq в долларах прибавил более 8%, показав самый высокий месячный рост за последние 20 лет. Интерес к приобретению активов «зеленых» секторов и предприятий оставался высоким. Намного слабее оказались развивающиеся рынки, которые показали едва заметный плюс в евро по сравнению с августом. Например, Бразильская биржа за тот же самый месяц показала 10-процентный спад.\n\nВ августе мы добавили в фонд две новые единичные инвестиции – Ballard Power и Trex Company, и на протяжении всего месяца сохраняли инвестиционную степень фонда близкой к максимальным 100%. Ballard Power у нас вторая после Plug Power единичная инвестиция в быстро развивающийся сектор водородной технологии. Trex является компанией по производству террасной доски из древесного композита, ее продукция на 95% изготовляется из повторно используемых материалов. Благодаря этим сделкам портфель «зеленых» единичных инвестиций вырос до 15 наименований.\n\nПо состоянию на конец августа пенсионный фонд LHV Pensionifond Roheline включает в себя около 31% паев различных экологичных биржевых фондов, около 30% тематических «зеленых» фондов, примерно 38% единичных «зеленых» акций и около 1% валюты. В начале сентября в фонд добавилось еще 1,8 млн евро, и, встречая осень, мы подходим к перегретым за лето рынкам более осторожно.\n\n**Пузырь технологического сектора?**\n\nВо время пандемии коронавируса, начавшейся у нас ранней весной, «зеленый» образ мышления и «зеленые» компании оказались в большом выигрыше. Возникшая ситуация наглядно продемонстрировала, почему и как нужно поменять экономическую модель и жизненный уклад, чтобы обеспечить их устойчивое развитие в долгосрочной перспективе. Принимая во внимание меры, предпринятые многими странами в бюджетной политике, я полагаю, что «зеленое» движение действительно набирает обороты, и «зеленым» инвестициям будет сопутствовать продолжительный попутный ветер.\n\nВ то же время не стоит забывать, что в случае слишком быстрых изменений есть опасность возникновения мыльных пузырей. Люди постарше хорошо помнят биржевой пузырь эры интернета, возникший на стыке тысячелетий, однако для молодого поколения это является событием из книжек по истории.\n\nБезумное ралли последних месяцев, которое мы наблюдаем в технологическом секторе США, заставило многих задаться вполне законным вопросом, а не имеем ли мы дело с очередным пузырем? На конец августа рыночная стоимость Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Facebook и Tesla достигла уже почти 8 трлн долларов США, составляя 25% от всего индекса S&P500 и, по сути, имея практически такую же рыночную стоимость, как и все (!) компании, зарегистрированные на европейских фондовых рынках. Это опасный знак. Относительно фонда LHV Pensionifond Roheline, то в складывающейся рыночной ситуации нам не всегда удастся избежать высокого уровня цен, особенно если речь идет о компаниях, использующих «зеленые» технологии - но, со своей стороны, мы сделаем все, чтобы в ходе анализа, с учетом благоприятной «зеленой» среды, определить, обоснованы ли эти цены в долгосрочной перспективе или нет.\n"},{"year":2020,"month":7,"content":"### 2020 июль – Июль выдался зеленым во всех отношениях\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nВ июле текущего года, в Эстонии прибавилось еще 229 человек, которые выбрали «зеленое» накопление пенсии. В результате, к концу месяца численность клиентов фонда выросла до 558 человек. И если на сегодняшний день объем фонда составляет 1,3 млн евро, то к началу сентября объем LHV Pensionifond Roheline составит более 3 млн евро, благодаря переводам средств из других пенсионных фондов и новым вкладам.\n\n**В июле хорошо росли именно «зеленые» секторы: итог месяца 5,9%**\n\nИзмеряя в долларах США, июль был успешным месяцем для мировых бирж, однако, учитывая ослабление доллара по отношению к евро почти на 5%, сложилась совершенно другая картина: глобальный индекс фондового рынка упал на –0,5% в евро за месяц. В то же время, несмотря на ослабление доллара, для «зеленых» секторов экономики и единичных инвестиций, отобранных для пенсионного фонда LHV Pensionifond Roheline, месяц сложился исключительно удачно, и стоимость пая за июль увеличилась на 5,9%. Среди инвестиций нашего фонда в июле особенно порадовали своими квартальными результатами Huhtamaki, Neste, Tomra и Sweco.\n\nВ июле мы добавили в фонд две позиции: Stadler и Plug Power, увеличив инвестиционную степень фонда к максимально возможному уровню. Компания Stadler – швейцарский производитель поездов, которому должна сыграть на руку долгосрочная цель Евросоюза по содействию экологически чистому железнодорожному движению [2021 год в Европе объявлен годом железных дорог](https://fp.lhv.ee/news/newsView?locale=et&newsId=5543896). Компания Plug Power – один из самых известных разработчиков и пропагандистов водородной технологии, с такими крупнейшими клиентами как Amazon, Walmart и Depot Home. Кстати, компания Amazon, в частности, задалась целью к 2040 году избавиться от углеродного следа, и важную роль в достижении этой цели предстоит сыграть Plug Power.\n\nПо состоянию на конец июля LHV Pensionifond Roheline включает в себя около 34% паев различных экологичных биржевых фондов, около 32% тематических «зеленых» фондов, примерно 33% единичных «зеленых» акций и около 1% валюты.\n\n**Большие надежды на водородную технологию**\n\nВодородная технология все еще находится на ранних стадиях разработки, но ее поддерживают очень сильные долгосрочные тенденции и агрессивные «зеленые» инвестиции правительств, направленные на снижение рисков, превышающих средний показатель для инвестиций в этом секторе. 8 июля, Европейский союз представил свою водородную стратегию, которая предусматривает производство водорода в объеме, эквивалентном 40 ГВт энергии, из возобновляемых ресурсов. Это, в свою очередь означает, что возникнет дополнительный спрос, в частности, на энергию ветровых и солнечных станций мощностью в 80–120 ГВт. Возможно, одна только эта водородная стратегия повысит в Европе спрос на ветряную и солнечную электроэнергию на 25–40%. Водород набирает популярность и за пределами Европы: так, Южная Корея решила к 2040 году построить 1200 водородных автозаправочных станций.\n\nВ июле Эстонские СМИ тоже обсуждали перспективы развития водородной технологии. Материал на эту увлекательную тему можно найти, например, в интервью „[Vesinikupööret enam ei väära](https://leht.postimees.ee/7025155/vesinikupooret-enam-ei-vaara)“ (Водородную революцию уже не остановить»), опубликованном в номере Рostimees от 25 июля.\n"},{"year":2020,"month":6,"content":"### 2020 июнь – Число людей, делающих накопления в пенсионном фонде «Roheline», быстро растет\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nЕсли в конце мая свою пенсию в пенсионном фонде «Roheline» накапливали 214 жителей Эстонии, то к концу июня их количество возросло уже до 329. Мы очень надеемся, что все наши клиенты, мыслящие «по-зеленому», найдут путь к первому в Эстонии пенсионному фонду LHV «Roheline» как можно быстрее, и что это количество будет быстро расти из месяца в месяц.\n\n**Результат за июнь: +2.0%**\n\nСтоимость инвестиций пенсионного фонда LHV «Roheline» в июне, росла быстрее мирового биржевого индекса, и стоимость пая за месяц возросла на 2.0%. В июне наш фонд не делал новых инвестиций, и мы сохранили уровень риска практически на том же уровне: за счет ежемесячно поступающих в фонд денежных средств уровень инвестиций снизился с 96% до 94%. Сейчас мы активно наблюдаем и за происходящим на нашем внутреннем рынке и уверены, что еще в течение этого года сможем сделать здесь первые «зеленые» инвестиции.\n\nПо состоянию на конец июня различные торгуемые на бирже фонды, учитывающие экологичность (ESG), составили 34%, тематические экофонды – 31%, отдельные акции – 29% и деньги – 6% от объема пенсионного фонда LHV «Roheline».\n\n**Дания сокращает выбросы углерода**\n\nПеред Ивановым днем Дания сообщила, что она достигла политического соглашения о сокращении выбросов углерода к 2030-му году по сравнению с уровнем 1990 года на целых 70%. Это огромная и очень амбициозная цель для Европейского союза в целом. Она предполагает, что Дания должна будет сократить свои выбросы на 3.4 миллиона тонн и инвестировать серьезные средства в перестройку экономики, чтобы сделать ее более экологичной. Инвестиции в датские предприятия Orsted и Vestas Wind, производящие ветровую энергию, являются крупнейшими инвестициями пенсионного фонда LHV «Roheline». Эти предприятия являются, безусловно, одними из крупнейших победителей от «зеленого поворота» в Дании и во всей Европе.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001723","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV"}}