{"LXK00":{"heading":"LHV Pensionifond XS","id":"xs","code":"xs","dataMarker":"XSK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выход на пенсию менее 3 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранить пенсионные накопления и избежать их потери.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда в объеме как минимум 90% инвестируются в облигации с кредитным рейтингом инвестиционного уровня, котирующиеся на регулируемом рынке инструменты денежного рынка, вклады, паи или акции других инвестиционных фондов, инвестируемые в основном в вышеуказанные активы, деривативные инструменты, ценные бумаги, базовым активом которых является драгоценный металл или цена которых зависит от драгоценного металла, и прочие активы. Пенсионные накопления сохраняют стабильность. Активы фонда инвестируются в соответствии с рейтинговыми ограничениями, установленными правовыми актами касающихся консервативных пенсионных фондов. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются долговые инструменты с низким уровнем риска.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":3948},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":91.68,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":8.32,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 9,64% |\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 9,54% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 7,79% |\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 6,11% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 5,63% |\n| Bank of America 04/05/23 | 4,45% |\n| BNP Paribas 2.875% 24/10/22 | 4,39% |\n| ALTUMG 1.3% 07/03/25 | 3,99% |\n| Bank Gospodarstwa Krajow 1.375% 01/06/25 | 3,68% |\n| Elering 0.875% 03/05/2023 | 3,58% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 9,54% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 5,63% |\n| Elering 0.875% 03/05/2023 | 3,58% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.10.2021) | 14 297 206,49 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 50 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,486%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,53%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XS (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_kuuaruanne_2021_10.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":10,"content":"### Октябрь 2021: мы увеличили инвестиции в облигации Šiaulių bankas\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nЛитовский Šiaulių bankas объявил на бирже свои квартальные результаты, из которых следует, что как объемы кредитов и депозитов, так и прибыль у него продолжают расти. В сентябре литовский банк организовал нехарактерную для него публичную эмиссию облигаций, в которой приняли участие также и пенсионные фонды LHV. Наши фонды уже и ранее инвестировали в субординированные облигации Šiaulių, которые банк продал фондам LHV путем прямой сделки.\n\nНа европейских рынках облигаций октябрь снова был слабым месяцем. Больше всего пострадали государственные облигации: даже средний результат у них уже примерно на 4% хуже, чем было в начале года. Естественно, что больше подешевели долгосрочные облигации. Как мы уже неоднократно сообщали в наших ежемесячных обзорах, в настоящее время мы полностью отказались от инвестирования в долгосрочные государственные облигации.\n"},{"year":2021,"month":9,"content":"### Сентябрь 2021: мы инвестировали в облигации литовского банка\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ сентябре в качестве новой инвестиции мы подписались на облигации литовского банка Šiaulių. Хотя портфель займов банка консервативно финансируется за счет местных депозитов, банковские правила требуют также выпуска этого типа облигаций. Прибыльность Šiaulių bankas хорошая, и его рыночная доля в Литве растет. Инвесторам в облигации уверенности добавляет уникальная для Европы ситуация, когда банк находится как под непосредственным надзором Европейского центробанка, так и в значительной степени принадлежит Европейскому банку реконструкции и развития (EBRD). Наши пенсионные фонды уже владели субординированными облигациями банка Šiaulių, которые были выпущены непосредственно для фондов LHV.\n"},{"year":2021,"month":8,"content":"### Август 2021: Transpordi Varahaldus выкупило облигации \n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nОдна из прямых инвестиций фонда закончилась в августе, когда предприятие Transpordi Varahaldus досрочно выкупило свои облигации. Мы заключили облигационные договоры для финансирования парка самолетов предприятия весной 2017 года. В промежуточный период инвестиции приносили фонду прибыль в 2,85% годовых, что было лучшим результатом в сравнении с тем, что в то же самое время можно было бы заработать в среднем для рынка облигаций, торгуемых на европейской бирже.\n\nРынки облигаций в Европе и в августе по преимуществу ушли в минус, потеряв в цене около половины процента. В портфеле биржевых облигаций мы по-прежнему сохраняем риски низкими как в отношении процентных ставок, так и избегая облигаций предприятий с низким рейтингом.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**А что, если инфляция не временное явление?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n","text":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n\nНа рынках же облигаций, напротив, с лета 2020 года наблюдается тенденция к снижению, поскольку правительства крупных стран в связи с пандемией коронавируса внесли серьезные изменения в свою бюджетно-налоговую политику. Соединенные Штаты все больше усваивают принципы современной денежно-кредитной политики, а это означает, что сбалансированность бюджета отодвигается на второй план, и политики тратят и инвестируют столько денег, сколько захотят.\n\nХотя после пандемического кризиса экономический рост значительно ускорился, и работодателям становится все труднее находить рабочие руки, центральные банки продолжают скупать облигации, что по сути эквивалентно финансированию государственных расходов. В то же время существует опасность, что восстановить финансовую дисциплину будет сложно, если политики привыкнут к столь свободному распределению денег.\n\n**Необузданный рост цен**\n\nИндекс потребительских цен из месяца в месяц растет все ускоряющимися темпами. Например, в октябре инфляция в США достигла 6,2% в годовом исчислении, что стало самым большим скачком за последние 30 лет. В то же время (номинальная) процентная ставка по 10-летним государственным облигациям составила всего 1,58%, что позволяет сделать вывод, что реальная процентная ставка для доллара США была –4,62%.\n\nИнфляция в еврозоне в октябре достигла 4,1% в годовом исчислении, превысив целевой показатель роста цен, установленный Европейским центральным банком, более чем на два процента. Несмотря на это, Европейский центробанк продолжает программу скупки облигаций в неизмененном объеме. Руководители центробанков как США, так и Европы, судя по всему, считают, что рост цен носит временный характер и является лишь зеркальным отражением падения цен во время пандемического кризиса. Похоже, это увязывается с мнением о том, что экономическая среда недостаточно сильна, чтобы выдерживать процентные ставки выше 0%.\n\nМилтон Фридман утверждал в 1956 году, что инфляция всегда и везде представляет собой денежное явление, при котором денежная масса растет быстрее, чем ВВП („Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon in the sense that it is and can be produced only by a more rapid increase in the quantity of money than in output“).\n\nТем не менее опыт последних десятилетий показывает, что рост денежной массы сам по себе не приводит к ускорению роста цен, если потребители в это не верят. Но это может означать, что если рост потребительских цен все-таки наберет обороты, даже центральные банки не смогут легко и без проблем контролировать его с помощью рычагов денежно-кредитной политики.\n\nКо всему прочему, у меня крепнет ощущение, что времена, когда руководители центральных банков являлись суперзвездами, ушли в прошлое. Если Алан Гринспен или Марио Драги могли несколькими словами повлиять на ожидания инвесторов в отношении будущего, то сейчас слово какого-нибудь известного бизнесмена из технологического сектора может иметь больший вес, чем высказывания или аргументы Джерома Пауэлла или Кристин Лагард.\n\nХотя мне самому хотелось бы верить, что экономика в некоторой степени основана на реальности (фактических прибылях и денежных потоках), а не только на мечтах и ожиданиях, опасно недооценивать влияние нарративов, распространяющихся подобно вирусу. Если рост потребительских цен в течение следующих 12 месяцев не замедлится, центральным банкам предстоит нелегкий выбор. Им придется выбирать – предпринять решительные действия по обузданию инфляции или поддержать экономику, рискуя вызвать еще более быстрый рост цен в будущем, который начнет разрушать экономику.\n\n**Инвестирование в инфляционной среде**\n\nШироко распространено мнение, что акции обеспечивают хорошую защиту от инфляции. Однако история показала, что доходность акций выше при медленных темпах инфляции, а при ускорении роста цен и зарплат доходность акций, наоборот, падает.\n\nНедвижимость, сырье и драгоценные металлы исторически обеспечивают лучшую защиту от инфляции, чем акции. Поэтому в случае инвестиций пенсионных фондов LHV с повышенным риском этим трем классам активов уделялось также повышенное внимание.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_1.png){.pension-article-image}\n_Средняя годовая доходность пяти классов активов в США с учетом инфляционной среды в 1871–2021 гг. Источник: Citi Research._\n\nОднако касательно недвижимости следует иметь в виду, что большинство инвесторов финансируют свои инвестиции в этот класс активов за счет банковских кредитов и облигаций. В этом случае есть очень большая разница между тем, берутся деньги в долг с переменной или же с фиксированной процентной ставкой. Если темпы роста потребительских цен останутся на текущем уровне, который вдвое выше целевого показателя, установленного Европейским центральным банком, то наивно предполагать, что процентные ставки тоже сохранятся на нынешнем уровне.\n\nИсторически процентные ставки обычно выше темпов инфляции. Нынешняя ситуация, когда реальные процентные ставки (т. е. номинальная процентная ставка за вычетом темпов инфляции) отрицательные, скорее является аномалией. Пока реальные процентные ставки составляют –3%, цены на недвижимость также будут по-прежнему быстро расти. Если же реальные процентные ставки станут положительными, быстрый рост может превратиться в быстрое снижение.\n\nЧто касается коммерческой недвижимости в Эстонии, меня поразило то, что, хотя цены за аренду коммерческой недвижимости в основном индексируются на основании договоров, на самом деле они росли намного медленнее, чем потребительские цены, – если вообще росли. Цены на коммерческую недвижимость в Эстонии росли в основном благодаря снижению процентных ставок и увеличению кредитного плеча. Кроме того, в условиях падения процентных ставок инвесторы были готовы платить все более и более высокую цену за один и тот же поток арендных платежей.\n\nМы живем в мире стремительно растущей финансиализации, а это означает, что почти каждая инвестиция и сделка совершаются с помощью ссуды, то есть кредитного плеча. В то время как бессудная недвижимость представляет собой инвестицию с относительно низким уровнем риска, недвижимость, приобретенная с незначительным самофинансированием, никоим образом не является безрисковой. В этом случае можно потерять даже больше, чем было вложено в сделку собственного капитала.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_2.png){.pension-article-image}\n_Источник: Bloomberg._\n\nНа приведенном выше графике годовая доходность 10-летних государственных облигаций США сравнивается с годовым уровнем инфляции в стране. В прошлом реальные процентные ставки в США были отрицательными очень короткое время.\n\nПоскольку, по моему мнению, экономическая среда для этого просто слишком хрупка, сам я до сих пор не верил, что будущее непременно будет инфляционным. Однако этот график привел меня к мысли, что инфляционные ожидания вполне могут начать жить своей собственной жизнью. В этом случае их сдерживание потребует действительно радикальной денежно-кредитной политики и окажет сильное влияние на все классы активов.\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019782","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":18.75,"fundManager":"LHV"},"LSK00":{"heading":"LHV Pensionifond S","id":"s","code":"s","dataMarker":"SK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 2 до 5 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранность и небольшой рост пенсионных накоплений.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда инвестируются главным образом в облигации. При этом активы фонда можно также инвестировать и в облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного класса. До 25% активов фонда можно инвестировать в недвижимое имущество, объекты инфраструктуры, фонды акций и обменные облигации. За счет фонда могут также выдаваться кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые долговые инструменты.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":6838},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":94.35,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.65,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 9,51% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 8,83% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 8,04% |\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 7,88% |\n| Latvenergo 1.9% 10/06/22 | 7,60% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 7,18% |\n| France Government 3% 25/04/22 | 6,76% |\n| German Government 2% 04/01/22 | 6,07% |\n| Romania 2.875% 28/10/24 | 4,75% |\n| ALTUMG 1.3% 07/03/25 | 4,19% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 9,51% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 7,18% |\n| Eesti Energia 2.384% 22/09/23 | 0,31% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.10.2021) | 33 623 100,06 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 120 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,576%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,62%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_tingimused_26112020.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта 02.05.2019 (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_mai.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond S (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_kuuaruanne_2021_10.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":10,"content":"### Октябрь 2021: мы увеличили инвестиции в облигации Šiaulių bankas\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nЛитовский Šiaulių bankas объявил на бирже свои квартальные результаты, из которых следует, что как объемы кредитов и депозитов, так и прибыль у него продолжают расти. В сентябре литовский банк организовал нехарактерную для него публичную эмиссию облигаций, в которой приняли участие также и пенсионные фонды LHV. Наши фонды уже и ранее инвестировали в субординированные облигации Šiaulių, которые банк продал фондам LHV путем прямой сделки.\n\nНа европейских рынках облигаций октябрь снова был слабым месяцем. Больше всего пострадали государственные облигации: даже средний результат у них уже примерно на 4% хуже, чем было в начале года. Естественно, что больше подешевели долгосрочные облигации. Как мы уже неоднократно сообщали в наших ежемесячных обзорах, в настоящее время мы полностью отказались от инвестирования в долгосрочные государственные облигации.\n"},{"year":2021,"month":9,"content":"### Сентябрь 2021: мы инвестировали в облигации литовского банка\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ сентябре в качестве новой инвестиции мы подписались на облигации литовского банка Šiaulių. Хотя портфель займов банка консервативно финансируется за счет местных депозитов, банковские правила требуют также выпуска этого типа облигаций. Прибыльность Šiaulių bankas хорошая, и его рыночная доля в Литве растет. Инвесторам в облигации уверенности добавляет уникальная для Европы ситуация, когда банк находится как под непосредственным надзором Европейского центробанка, так и в значительной степени принадлежит Европейскому банку реконструкции и развития (EBRD). Наши пенсионные фонды уже владели субординированными облигациями банка Šiaulių, которые были выпущены непосредственно для фондов LHV.\n"},{"year":2021,"month":8,"content":"### Август 2021: Transpordi Varahaldus выкупило облигации \n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nОдна из прямых инвестиций фонда закончилась в августе, когда предприятие Transpordi Varahaldus досрочно выкупило свои облигации. Мы заключили облигационные договоры для финансирования парка самолетов предприятия весной 2017 года. В промежуточный период инвестиции приносили фонду прибыль в 2,85% годовых, что было лучшим результатом в сравнении с тем, что в то же самое время можно было бы заработать в среднем для рынка облигаций, торгуемых на европейской бирже.\n\nРынки облигаций в Европе и в августе по преимуществу ушли в минус, потеряв в цене около половины процента. В портфеле биржевых облигаций мы по-прежнему сохраняем риски низкими как в отношении процентных ставок, так и избегая облигаций предприятий с низким рейтингом.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**А что, если инфляция не временное явление?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n","text":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n\nНа рынках же облигаций, напротив, с лета 2020 года наблюдается тенденция к снижению, поскольку правительства крупных стран в связи с пандемией коронавируса внесли серьезные изменения в свою бюджетно-налоговую политику. Соединенные Штаты все больше усваивают принципы современной денежно-кредитной политики, а это означает, что сбалансированность бюджета отодвигается на второй план, и политики тратят и инвестируют столько денег, сколько захотят.\n\nХотя после пандемического кризиса экономический рост значительно ускорился, и работодателям становится все труднее находить рабочие руки, центральные банки продолжают скупать облигации, что по сути эквивалентно финансированию государственных расходов. В то же время существует опасность, что восстановить финансовую дисциплину будет сложно, если политики привыкнут к столь свободному распределению денег.\n\n**Необузданный рост цен**\n\nИндекс потребительских цен из месяца в месяц растет все ускоряющимися темпами. Например, в октябре инфляция в США достигла 6,2% в годовом исчислении, что стало самым большим скачком за последние 30 лет. В то же время (номинальная) процентная ставка по 10-летним государственным облигациям составила всего 1,58%, что позволяет сделать вывод, что реальная процентная ставка для доллара США была –4,62%.\n\nИнфляция в еврозоне в октябре достигла 4,1% в годовом исчислении, превысив целевой показатель роста цен, установленный Европейским центральным банком, более чем на два процента. Несмотря на это, Европейский центробанк продолжает программу скупки облигаций в неизмененном объеме. Руководители центробанков как США, так и Европы, судя по всему, считают, что рост цен носит временный характер и является лишь зеркальным отражением падения цен во время пандемического кризиса. Похоже, это увязывается с мнением о том, что экономическая среда недостаточно сильна, чтобы выдерживать процентные ставки выше 0%.\n\nМилтон Фридман утверждал в 1956 году, что инфляция всегда и везде представляет собой денежное явление, при котором денежная масса растет быстрее, чем ВВП („Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon in the sense that it is and can be produced only by a more rapid increase in the quantity of money than in output“).\n\nТем не менее опыт последних десятилетий показывает, что рост денежной массы сам по себе не приводит к ускорению роста цен, если потребители в это не верят. Но это может означать, что если рост потребительских цен все-таки наберет обороты, даже центральные банки не смогут легко и без проблем контролировать его с помощью рычагов денежно-кредитной политики.\n\nКо всему прочему, у меня крепнет ощущение, что времена, когда руководители центральных банков являлись суперзвездами, ушли в прошлое. Если Алан Гринспен или Марио Драги могли несколькими словами повлиять на ожидания инвесторов в отношении будущего, то сейчас слово какого-нибудь известного бизнесмена из технологического сектора может иметь больший вес, чем высказывания или аргументы Джерома Пауэлла или Кристин Лагард.\n\nХотя мне самому хотелось бы верить, что экономика в некоторой степени основана на реальности (фактических прибылях и денежных потоках), а не только на мечтах и ожиданиях, опасно недооценивать влияние нарративов, распространяющихся подобно вирусу. Если рост потребительских цен в течение следующих 12 месяцев не замедлится, центральным банкам предстоит нелегкий выбор. Им придется выбирать – предпринять решительные действия по обузданию инфляции или поддержать экономику, рискуя вызвать еще более быстрый рост цен в будущем, который начнет разрушать экономику.\n\n**Инвестирование в инфляционной среде**\n\nШироко распространено мнение, что акции обеспечивают хорошую защиту от инфляции. Однако история показала, что доходность акций выше при медленных темпах инфляции, а при ускорении роста цен и зарплат доходность акций, наоборот, падает.\n\nНедвижимость, сырье и драгоценные металлы исторически обеспечивают лучшую защиту от инфляции, чем акции. Поэтому в случае инвестиций пенсионных фондов LHV с повышенным риском этим трем классам активов уделялось также повышенное внимание.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_1.png){.pension-article-image}\n_Средняя годовая доходность пяти классов активов в США с учетом инфляционной среды в 1871–2021 гг. Источник: Citi Research._\n\nОднако касательно недвижимости следует иметь в виду, что большинство инвесторов финансируют свои инвестиции в этот класс активов за счет банковских кредитов и облигаций. В этом случае есть очень большая разница между тем, берутся деньги в долг с переменной или же с фиксированной процентной ставкой. Если темпы роста потребительских цен останутся на текущем уровне, который вдвое выше целевого показателя, установленного Европейским центральным банком, то наивно предполагать, что процентные ставки тоже сохранятся на нынешнем уровне.\n\nИсторически процентные ставки обычно выше темпов инфляции. Нынешняя ситуация, когда реальные процентные ставки (т. е. номинальная процентная ставка за вычетом темпов инфляции) отрицательные, скорее является аномалией. Пока реальные процентные ставки составляют –3%, цены на недвижимость также будут по-прежнему быстро расти. Если же реальные процентные ставки станут положительными, быстрый рост может превратиться в быстрое снижение.\n\nЧто касается коммерческой недвижимости в Эстонии, меня поразило то, что, хотя цены за аренду коммерческой недвижимости в основном индексируются на основании договоров, на самом деле они росли намного медленнее, чем потребительские цены, – если вообще росли. Цены на коммерческую недвижимость в Эстонии росли в основном благодаря снижению процентных ставок и увеличению кредитного плеча. Кроме того, в условиях падения процентных ставок инвесторы были готовы платить все более и более высокую цену за один и тот же поток арендных платежей.\n\nМы живем в мире стремительно растущей финансиализации, а это означает, что почти каждая инвестиция и сделка совершаются с помощью ссуды, то есть кредитного плеча. В то время как бессудная недвижимость представляет собой инвестицию с относительно низким уровнем риска, недвижимость, приобретенная с незначительным самофинансированием, никоим образом не является безрисковой. В этом случае можно потерять даже больше, чем было вложено в сделку собственного капитала.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_2.png){.pension-article-image}\n_Источник: Bloomberg._\n\nНа приведенном выше графике годовая доходность 10-летних государственных облигаций США сравнивается с годовым уровнем инфляции в стране. В прошлом реальные процентные ставки в США были отрицательными очень короткое время.\n\nПоскольку, по моему мнению, экономическая среда для этого просто слишком хрупка, сам я до сих пор не верил, что будущее непременно будет инфляционным. Однако этот график привел меня к мысли, что инфляционные ожидания вполне могут начать жить своей собственной жизнью. В этом случае их сдерживание потребует действительно радикальной денежно-кредитной политики и окажет сильное влияние на все классы активов.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019824","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":17,"fundManager":"LHV"},"LMK25":{"heading":"LHV Pensionifond M","id":"m","code":"m","dataMarker":"MK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 3 до 10 лет,\n- Ваш порог риска - умеренный,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства стабильно росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение активам с движением денежных средств и по возможности местному рынку, осуществляя в числе прочего малоликвидные инвестиции в частный капитал и недвижимость. Инвестиции осуществляются преимущественно в местной валюте, максимальная доля открытого валютного риска составляет 50% от стоимости активов фонда. Активы LHV M можно инвестировать непосредственно в акции в объеме до 75% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции в недвижимость.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":10741},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":56.84,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":11.01,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":6.5,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":15.37,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":6.11,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.17,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 7,25% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 6,15% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,23% |\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 4,11% |\n| ZKB Gold ETF | 3,88% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,57% |\n| German Treasury Bill 23/02/2022 | 2,44% |\n| SG Capital Partners Fund 1 | 2,35% |\n| Eastnine 08/07/24 | 2,27% |\n| German Treasury Bill 18/05/2022 | 2,25% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,23% |\n| Luminor 0.792% 03/12/24 | 4,11% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,57% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.10.2021) | 106 897 308,93 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 400 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,576%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,86%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_tingimused_26112020.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond M (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_kuuaruanne_2021_10.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":10,"content":"### Октябрь 2021: мы приобрели облигации Eckerö\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nОктябрь принес с собой значительный подъем большинства мировых фондовых рынков. Глобальный индекс MSCI World за месяц вырос в евро на 5,8%, рост фондового индекса США S&P 500 составил 7,2%, европейский индекс Euro Stoxx 50 поднялся на 5,1%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets вырос на 1,2%.\n\nОтличный от них результат показал японский индекс Nikkei, который хотя и упал в евро на 3,9%, однако не будем забывать, что в сентябре он был одним из немногих поднявшихся. Местные биржи в октябре также были на волне роста, хотя и продемонстрировали несколько более скромные темпы: Таллиннская биржа выросла на 1,4%, Рижская биржа – на 0,4%, а Вильнюсская биржа – на 2%.\n\nМестная компания прямых инвестиций BaltCap объявила, что ее фонд BaltCap Infrastructure Fund, сосредоточенный на инвестициях в сфере инфраструктуры, участвует в новом крупномасштабном инвестиционном проекте, при поддержке которого в Вильнюсе будет построен многофункциональный спортивный комплекс площадью 85 000 квадратных метров. Проект реализуется в сотрудничестве с Министерством образования, науки и спорта Литвы и городской управой Вильнюса. На сегодняшний день это самый крупный проект государственно-частного партнерства в странах Балтии.\n\nК нашим инвестициям в портфеле облигаций мы добавили судоходную компанию Eckerö. Компания взяла займ на пять лет, выплачивает за него процентную ставку 7% плюс Euribor, облигации обеспечены залогом пассажирского судна Finlandia. Это первый выпуск облигаций компании.\n\nДля европейских рынков облигаций в целом это снова был слабый месяц, и с начала года рынок упал примерно на 3%. Долгосрочные государственные облигации, естественно, еще больше подешевели, поэтому мы по-прежнему воздерживаемся от этого класса активов. Вместо этого мы продолжаем работать с компаниями в Эстонии и странах Балтии, используя непубличные рыночные инструменты.\n"},{"year":2021,"month":9,"content":"### Сентябрь 2021: мы приобрели участие в финансовом предприятии США\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ сентябре евро укрепился по отношению к доллару США, хотя мировые фондовые рынки в основном упали. Многие индексы потеряли в цене: глобальный индекс MSCI World упал в евро на 2,4%, отражающий биржу США индекс S&P 500 снизился в евро на 2,8%, европейский индекс Euro Stoxx 50 – на 3,4% а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets упал в евро на 2,3%.\n\nВ отличие от них, японский индекс Nikkei, напротив, вырос за месяц на 5,6%. Биржи стран Балтии показали достаточно разные результаты. Если Таллиннская и Вильнюсская биржи упали за месяц на 3,4% и 7% соответственно, то Рижская биржа осталась почти на уровне предыдущего месяца, поднявшись на 0,1%.\n\nВпервые в этом году мы увидели на фондовых рынках усиление давления продавцов, что привело во второй половине месяца к снижению крупнейших индексов почти на 5%. Снижение было вызвано растущим инфляционным давлением на рынках сырья, прежде всего в энергетическом секторе, где как Европа, так и весь мир испытывают серьезный дефицит энергии. Неопределенности добавили новости из Китая, где один из крупнейших застройщиков, Evergrande Group, стал неплатежеспособным.\n\nВ качестве новой инвестиции мы подписали документы о приобретении участия в американской финансовой компании QSCS. Это не банк, но способ работы компании в некоторой степени сравним с деятельностью банка: помимо денег инвесторов средства выгодно привлекаются с помощью облигаций, гарантированных правительством США. Собранные таким образом деньги даются в заем в первую очередь предприятиям, которые не финансируются банками, в основном из-за требований законодательства. Таким образом финансируются предприятия, предоставляющие услуги (например, в области медицины), и технологические предприятия, а также совершаются субординированные / конвертируемые сделки. Существенное преимущество QSCS – это приобретенная лицензия, которая позволяет привлекать дешевые деньги с гарантией правительства США и таким образом зарабатывать для инвесторов процентный доход.\n"},{"year":2021,"month":8,"content":"### Август 2021: мы приобрели производственное здание в Ласнамяэ\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ августе мировые фондовые рынки оставались на волне роста. Глобальный индекс MSCI World вырос в евро на 3%, отражающий ситуацию на бирже США индекс S&P 500 поднялся в евро на 3,4%, европейский индекс Euro Stoxx 50 подорожал на 2,6%, а японский индекс Nikkei вырос в евро на 3,2%.\n\nАналогичными темпами двигались и развивающиеся рынки: индекс MSCI Emerging Markets показал за месяц рост в евро на 2,9%. Значительно выросли местные биржи стран Балтии, среди которых в августе вперед вышла Таллиннская биржа, выросшая на целых 12,9%. Рижская и Вильнюсская биржи росли примерно одинаковыми темпами – на 4,1% и 4% соответственно.\n\nВ августе пенсионные фонды LHV приобрели производственное здание в Таллинне в районе Ласнамяэ с целью получения долгосрочного дохода от аренды. Производственное здание по адресу Таэвакиви, 3/5 было построено в несколько этапов в период 2006–2012 гг., в нем имеется около 10 000 м2 площади под сдачу в аренду. Все здание на основании долгосрочного договора сдано в аренду Plastone OÜ, предприятию с бэкграундом Северных стран, которое производит пластиковые детали, применяемые в медицине, а также в сфере электричества и электроники.\n\nПомимо производственного здания в Ласнамяэ пенсионным фондам LHV принадлежит офисное здание Valge Maja в центре Таллинна, офисное здание Microsoft в научном городке Таллиннского технического университета, три коммерческих здания типа stock-office в поселке Юри и 127 квартир для сдачи в аренду в жилом комплексе под названием Lumi Kodud в районе Пыхья-Таллинн. В конце 2021 года в Таллинне на Мустамяэ теэ у пенсионных фондов будет еще 164 квартиры для сдачи в аренду.\n\nВ августе вне биржи в портфель фонда в качестве прямой инвестиции добавилось участие в Bank North, начинающем свою деятельность в Великобритании. Банк намеревается сосредоточиться на кредитовании малых и средних предприятий, действующих за пределами Лондона. Учредители имеют большой опыт работы в банковской сфере, а инвесторами банка являются местные предприниматели и компании.\n\nВ прошедшем месяце закончилась одна из самых крупных наших инвестиций, когда предприятие Transpordi Varahaldus досрочно выкупило свои облигации. Эти облигации приносили фонду привлекательную доходность по сравнению с рынками облигаций. Далее, учитывая новые правовые требования, мы сосредоточимся на инвестициях с более высокой ожидаемой доходностью.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**А что, если инфляция не временное явление?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n","text":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n\nНа рынках же облигаций, напротив, с лета 2020 года наблюдается тенденция к снижению, поскольку правительства крупных стран в связи с пандемией коронавируса внесли серьезные изменения в свою бюджетно-налоговую политику. Соединенные Штаты все больше усваивают принципы современной денежно-кредитной политики, а это означает, что сбалансированность бюджета отодвигается на второй план, и политики тратят и инвестируют столько денег, сколько захотят.\n\nХотя после пандемического кризиса экономический рост значительно ускорился, и работодателям становится все труднее находить рабочие руки, центральные банки продолжают скупать облигации, что по сути эквивалентно финансированию государственных расходов. В то же время существует опасность, что восстановить финансовую дисциплину будет сложно, если политики привыкнут к столь свободному распределению денег.\n\n**Необузданный рост цен**\n\nИндекс потребительских цен из месяца в месяц растет все ускоряющимися темпами. Например, в октябре инфляция в США достигла 6,2% в годовом исчислении, что стало самым большим скачком за последние 30 лет. В то же время (номинальная) процентная ставка по 10-летним государственным облигациям составила всего 1,58%, что позволяет сделать вывод, что реальная процентная ставка для доллара США была –4,62%.\n\nИнфляция в еврозоне в октябре достигла 4,1% в годовом исчислении, превысив целевой показатель роста цен, установленный Европейским центральным банком, более чем на два процента. Несмотря на это, Европейский центробанк продолжает программу скупки облигаций в неизмененном объеме. Руководители центробанков как США, так и Европы, судя по всему, считают, что рост цен носит временный характер и является лишь зеркальным отражением падения цен во время пандемического кризиса. Похоже, это увязывается с мнением о том, что экономическая среда недостаточно сильна, чтобы выдерживать процентные ставки выше 0%.\n\nМилтон Фридман утверждал в 1956 году, что инфляция всегда и везде представляет собой денежное явление, при котором денежная масса растет быстрее, чем ВВП („Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon in the sense that it is and can be produced only by a more rapid increase in the quantity of money than in output“).\n\nТем не менее опыт последних десятилетий показывает, что рост денежной массы сам по себе не приводит к ускорению роста цен, если потребители в это не верят. Но это может означать, что если рост потребительских цен все-таки наберет обороты, даже центральные банки не смогут легко и без проблем контролировать его с помощью рычагов денежно-кредитной политики.\n\nКо всему прочему, у меня крепнет ощущение, что времена, когда руководители центральных банков являлись суперзвездами, ушли в прошлое. Если Алан Гринспен или Марио Драги могли несколькими словами повлиять на ожидания инвесторов в отношении будущего, то сейчас слово какого-нибудь известного бизнесмена из технологического сектора может иметь больший вес, чем высказывания или аргументы Джерома Пауэлла или Кристин Лагард.\n\nХотя мне самому хотелось бы верить, что экономика в некоторой степени основана на реальности (фактических прибылях и денежных потоках), а не только на мечтах и ожиданиях, опасно недооценивать влияние нарративов, распространяющихся подобно вирусу. Если рост потребительских цен в течение следующих 12 месяцев не замедлится, центральным банкам предстоит нелегкий выбор. Им придется выбирать – предпринять решительные действия по обузданию инфляции или поддержать экономику, рискуя вызвать еще более быстрый рост цен в будущем, который начнет разрушать экономику.\n\n**Инвестирование в инфляционной среде**\n\nШироко распространено мнение, что акции обеспечивают хорошую защиту от инфляции. Однако история показала, что доходность акций выше при медленных темпах инфляции, а при ускорении роста цен и зарплат доходность акций, наоборот, падает.\n\nНедвижимость, сырье и драгоценные металлы исторически обеспечивают лучшую защиту от инфляции, чем акции. Поэтому в случае инвестиций пенсионных фондов LHV с повышенным риском этим трем классам активов уделялось также повышенное внимание.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_1.png){.pension-article-image}\n_Средняя годовая доходность пяти классов активов в США с учетом инфляционной среды в 1871–2021 гг. Источник: Citi Research._\n\nОднако касательно недвижимости следует иметь в виду, что большинство инвесторов финансируют свои инвестиции в этот класс активов за счет банковских кредитов и облигаций. В этом случае есть очень большая разница между тем, берутся деньги в долг с переменной или же с фиксированной процентной ставкой. Если темпы роста потребительских цен останутся на текущем уровне, который вдвое выше целевого показателя, установленного Европейским центральным банком, то наивно предполагать, что процентные ставки тоже сохранятся на нынешнем уровне.\n\nИсторически процентные ставки обычно выше темпов инфляции. Нынешняя ситуация, когда реальные процентные ставки (т. е. номинальная процентная ставка за вычетом темпов инфляции) отрицательные, скорее является аномалией. Пока реальные процентные ставки составляют –3%, цены на недвижимость также будут по-прежнему быстро расти. Если же реальные процентные ставки станут положительными, быстрый рост может превратиться в быстрое снижение.\n\nЧто касается коммерческой недвижимости в Эстонии, меня поразило то, что, хотя цены за аренду коммерческой недвижимости в основном индексируются на основании договоров, на самом деле они росли намного медленнее, чем потребительские цены, – если вообще росли. Цены на коммерческую недвижимость в Эстонии росли в основном благодаря снижению процентных ставок и увеличению кредитного плеча. Кроме того, в условиях падения процентных ставок инвесторы были готовы платить все более и более высокую цену за один и тот же поток арендных платежей.\n\nМы живем в мире стремительно растущей финансиализации, а это означает, что почти каждая инвестиция и сделка совершаются с помощью ссуды, то есть кредитного плеча. В то время как бессудная недвижимость представляет собой инвестицию с относительно низким уровнем риска, недвижимость, приобретенная с незначительным самофинансированием, никоим образом не является безрисковой. В этом случае можно потерять даже больше, чем было вложено в сделку собственного капитала.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_2.png){.pension-article-image}\n_Источник: Bloomberg._\n\nНа приведенном выше графике годовая доходность 10-летних государственных облигаций США сравнивается с годовым уровнем инфляции в стране. В прошлом реальные процентные ставки в США были отрицательными очень короткое время.\n\nПоскольку, по моему мнению, экономическая среда для этого просто слишком хрупка, сам я до сих пор не верил, что будущее непременно будет инфляционным. Однако этот график привел меня к мысли, что инфляционные ожидания вполне могут начать жить своей собственной жизнью. В этом случае их сдерживание потребует действительно радикальной денежно-кредитной политики и окажет сильное влияние на все классы активов.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019774","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":36.61,"fundManager":"LHV"},"LLK50":{"heading":"LHV Pensionifond L","id":"l","code":"l","dataMarker":"LK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Ваш порог риска - средний,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда диверсифицированно инвестируются в различные классы активов как на местном, так и на иностранных рынках. Активы фонда разрешается масштабно инвестировать в некотируемые инструменты, что делается в основном при инвестировании в ценные бумаги, которые эмитируются действующими на отечественном рынке коммерческими товариществами. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются частные инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":92978},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":27.59,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":20.98,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":12.36,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":15.8,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":18.85,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.42,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,80% |\n| German Treasury Bill 23/02/2022 | 3,91% |\n| German Treasury Bill 15/12/2021 | 3,87% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,85% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 3,81% |\n| ZKB Gold ETF | 3,63% |\n| NOAL | 2,46% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,20% |\n| KJK Fund II Balkan Discovery A June 2014 | 2,12% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08/05/23 | 1,98% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,80% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,85% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,20% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.10.2021) | 811 656 168,55 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 000 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,576%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,14%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_tingimused_26112020.pdf)\n- [Информация для владельцев паев (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Osakuomanikele_antav_teave_LHV_Pensionifond_L.pdf)\n- [Сравнение инвестиционных политик (На эст. яз.)](/assets/files/pension/investeerimispoliitikate_vordlus_Eesti_L.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond L (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_kuuaruanne_2021_10.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":10,"content":"### Октябрь 2021: фондовые рынки восстановились после сентябрьского спада\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nОктябрь принес с собой значительный подъем большинства мировых фондовых рынков. Глобальный индекс MSCI World за месяц вырос в евро на 5,8%, рост фондового индекса США S&P 500 составил 7,2%, европейский индекс Euro Stoxx 50 поднялся на 5,1%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets вырос на 1,2%.\n\nОтличный от них результат показал японский индекс Nikkei, который хотя и упал в евро на 3,9%, однако не будем забывать, что в сентябре он был одним из немногих поднявшихся. Местные биржи в октябре также были на волне роста, хотя и продемонстрировали несколько более скромные темпы: Таллиннская биржа выросла на 1,4%, Рижская биржа – на 0,4%, а Вильнюсская биржа – на 2%.\n\nВ течение месяца большинство компаний, входящих в портфель фонда, сообщили о хороших квартальных результатах, поскольку получению прибыли содействовало восстановление после пандемии. Прибыль больше всего выросла в секторах энергетики и материалов, которые в настоящее время являются одними из ключевых позиций в наших фондах. Хорошо идут дела и у биржевых предприятий Северных стран, в большей степени зависящих от экономического цикла, которые сообщили о рекордной квартальной прибыли. Свой вклад в удорожание пая фонда внесли инвестиции, связанные с драгоценными металлами, которые поддерживаются растущим инфляционным давлением в мировой экономике.\n\nВ конце месяца Partners Group, одна из крупнейших в мире компаний прямых инвестиций, объявила, что управляемый ею фонд Partners Group 2019 приобрел долю в швейцарском производителе часов Breitling. Компания Breitling была основана в 1884 году и выросла в одного из ведущих мировых производителей часов класса люкс. Пенсионный фонд LHV Pensionifond L является инвестором в фонде Partners Group 2019 начиная с 2019 года. На данный момент в фонде прямых инвестиций уже 17 инвестиций. Partners Group был основан в 1996 году в Швейцарии, объем управляемых активов предприятия превышает 103 миллиарда евро.\n\nК нашим инвестициям в портфеле облигаций мы добавили судоходную компанию Eckerö. Компания взяла займ на пять лет, выплачивает за него процентную ставку 7% плюс Euribor, облигации обеспечены залогом пассажирского судна Finlandia. Это первый выпуск облигаций компании.\n\nДля европейских рынков облигаций в целом это снова был слабый месяц, и с начала года рынок упал примерно на 3%. Долгосрочные государственные облигации, естественно, еще больше подешевели, поэтому мы по-прежнему воздерживаемся от этого класса активов. Вместо этого мы продолжаем работать с компаниями в Эстонии и странах Балтии, используя непубличные рыночные инструменты.\n"},{"year":2021,"month":9,"content":"### Сентябрь 2021: мы приобрели участие в финансовом предприятии США \n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ сентябре евро укрепился по отношению к доллару США, хотя мировые фондовые рынки в основном упали. Многие индексы потеряли в цене: глобальный индекс MSCI World упал в евро на 2,4%, отражающий биржу США индекс S&P 500 снизился в евро на 2,8%, европейский индекс Euro Stoxx 50 – на 3,4% а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets упал в евро на 2,3%.\n\nВ отличие от них, японский индекс Nikkei, напротив, вырос за месяц на 5,6%. Биржи стран Балтии показали достаточно разные результаты. Если Таллиннская и Вильнюсская биржи упали за месяц на 3,4% и 7% соответственно, то Рижская биржа осталась почти на уровне предыдущего месяца, поднявшись на 0,1%.\n\nВпервые в этом году мы увидели на фондовых рынках усиление давления продавцов, что привело во второй половине месяца к снижению крупнейших индексов почти на 5%. Снижение было вызвано растущим инфляционным давлением на рынках сырья, прежде всего в энергетическом секторе, где как Европа, так и весь мир испытывают серьезный дефицит энергии. Неопределенности добавили новости из Китая, где один из крупнейших застройщиков, Evergrande Group, стал неплатежеспособным.\n\nИнвестиции фондов имели отрицательные значения, что в большей степени связано с Азией. Речь идет об инвестициях в производство материалов и предприятия по добыче металлов, большая часть спроса на которые поступает из Китая. Однако защиту от более значительного спада предложили инвестиции в энергетический сектор, который, наряду с банковским сектором, оставался единственным сектором с положительной доходностью на фондовых рынках. Инвестиции в энергетический сектор останутся важной частью наших портфелей осенью и зимой.\n\nВ качестве новой инвестиции мы подписали документы о приобретении участия в американской финансовой компании QSCS. Это не банк, но способ работы компании в некоторой степени сравним с деятельностью банка: помимо денег инвесторов средства выгодно привлекаются с помощью облигаций, гарантированных правительством США. Собранные таким образом деньги даются в заем в первую очередь предприятиям, которые не финансируются банками, в основном из-за требований законодательства. Таким образом финансируются предприятия, предоставляющие услуги (например, в области медицины), и технологические предприятия, а также совершаются субординированные / конвертируемые сделки. Существенное преимущество QSCS – это приобретенная лицензия, которая позволяет привлекать дешевые деньги с гарантией правительства США и таким образом зарабатывать для инвесторов процентный доход.\n"},{"year":2021,"month":8,"content":"### Август 2021: мы приобрели производственное здание в Ласнамяэ\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ августе мировые фондовые рынки оставались на волне роста. Глобальный индекс MSCI World вырос в евро на 3%, отражающий ситуацию на бирже США индекс S&P 500 поднялся в евро на 3,4%, европейский индекс Euro Stoxx 50 подорожал на 2,6%, а японский индекс Nikkei вырос в евро на 3,2%.\n\nАналогичными темпами двигались и развивающиеся рынки: индекс MSCI Emerging Markets показал за месяц рост в евро на 2,9%. Значительно выросли местные биржи стран Балтии, среди которых в августе вперед вышла Таллиннская биржа, выросшая на целых 12,9%. Рижская и Вильнюсская биржи росли примерно одинаковыми темпами – на 4,1% и 4% соответственно.\n\nВ августе пенсионные фонды LHV приобрели производственное здание в Таллинне в районе Ласнамяэ с целью получения долгосрочного дохода от аренды. Производственное здание по адресу Таэвакиви, 3/5 было построено в несколько этапов в период 2006–2012 гг., в нем имеется около 10 000 м2площади под сдачу в аренду. Все здание на основании долгосрочного договора сдано в аренду Plastone OÜ, предприятию с бэкграундом Северных стран, которое производит пластиковые детали, применяемые в медицине, а также в сфере электричества и электроники.\n\nПомимо производственного здания в Ласнамяэ пенсионным фондам LHV принадлежит офисное здание Valge Maja в центре Таллинна, офисное здание Microsoft в научном городке Таллиннского технического университета, три коммерческих здания типа stock-office в поселке Юри и 127 квартир для сдачи в аренду в жилом комплексе под названием Lumi Kodud в районе Пыхья-Таллинн. В конце 2021 года в Таллинне на Мустамяэ теэ у пенсионных фондов будет еще 164 квартиры для сдачи в аренду.\n\nВ прошлом месяце в качестве прямой инвестиции в фонд был добавлен датский фонд прямых инвестиций Axcel VI. Это фонд, ориентированный на Северные страны, который инвестирует в основном в предприятия среднего размера в промышленном, технологическом, медицинском и потребительском секторах. Axcel был основан в 1994 году и известен, например, успешным листингом датского производителя и розничного продавца ювелирных изделий Pandora. Axcel VI – шестой фонд предприятия. Он начал свою инвестиционную деятельность в прошлом году, и сейчас в портфеле фонда уже шесть вложений.\n\nВ августе вне биржи в портфель фонда в качестве прямой инвестиции добавилось участие в Bank North, начинающем свою деятельность в Великобритании. Банк намеревается сосредоточиться на кредитовании малых и средних предприятий, действующих за пределами Лондона. Учредители имеют большой опыт работы в банковской сфере, а инвесторами банка являются местные предприниматели и компании.\n\nВ прошедшем месяце закончилась одна из самых крупных наших инвестиций, когда предприятие Transpordi Varahaldus досрочно выкупило свои облигации. Эти облигации приносили фонду привлекательную доходность по сравнению с рынками облигаций. Далее, учитывая новые правовые требования, мы сосредоточимся на инвестициях с более высокой ожидаемой доходностью.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**А что, если инфляция не временное явление?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n","text":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n\nНа рынках же облигаций, напротив, с лета 2020 года наблюдается тенденция к снижению, поскольку правительства крупных стран в связи с пандемией коронавируса внесли серьезные изменения в свою бюджетно-налоговую политику. Соединенные Штаты все больше усваивают принципы современной денежно-кредитной политики, а это означает, что сбалансированность бюджета отодвигается на второй план, и политики тратят и инвестируют столько денег, сколько захотят.\n\nХотя после пандемического кризиса экономический рост значительно ускорился, и работодателям становится все труднее находить рабочие руки, центральные банки продолжают скупать облигации, что по сути эквивалентно финансированию государственных расходов. В то же время существует опасность, что восстановить финансовую дисциплину будет сложно, если политики привыкнут к столь свободному распределению денег.\n\n**Необузданный рост цен**\n\nИндекс потребительских цен из месяца в месяц растет все ускоряющимися темпами. Например, в октябре инфляция в США достигла 6,2% в годовом исчислении, что стало самым большим скачком за последние 30 лет. В то же время (номинальная) процентная ставка по 10-летним государственным облигациям составила всего 1,58%, что позволяет сделать вывод, что реальная процентная ставка для доллара США была –4,62%.\n\nИнфляция в еврозоне в октябре достигла 4,1% в годовом исчислении, превысив целевой показатель роста цен, установленный Европейским центральным банком, более чем на два процента. Несмотря на это, Европейский центробанк продолжает программу скупки облигаций в неизмененном объеме. Руководители центробанков как США, так и Европы, судя по всему, считают, что рост цен носит временный характер и является лишь зеркальным отражением падения цен во время пандемического кризиса. Похоже, это увязывается с мнением о том, что экономическая среда недостаточно сильна, чтобы выдерживать процентные ставки выше 0%.\n\nМилтон Фридман утверждал в 1956 году, что инфляция всегда и везде представляет собой денежное явление, при котором денежная масса растет быстрее, чем ВВП („Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon in the sense that it is and can be produced only by a more rapid increase in the quantity of money than in output“).\n\nТем не менее опыт последних десятилетий показывает, что рост денежной массы сам по себе не приводит к ускорению роста цен, если потребители в это не верят. Но это может означать, что если рост потребительских цен все-таки наберет обороты, даже центральные банки не смогут легко и без проблем контролировать его с помощью рычагов денежно-кредитной политики.\n\nКо всему прочему, у меня крепнет ощущение, что времена, когда руководители центральных банков являлись суперзвездами, ушли в прошлое. Если Алан Гринспен или Марио Драги могли несколькими словами повлиять на ожидания инвесторов в отношении будущего, то сейчас слово какого-нибудь известного бизнесмена из технологического сектора может иметь больший вес, чем высказывания или аргументы Джерома Пауэлла или Кристин Лагард.\n\nХотя мне самому хотелось бы верить, что экономика в некоторой степени основана на реальности (фактических прибылях и денежных потоках), а не только на мечтах и ожиданиях, опасно недооценивать влияние нарративов, распространяющихся подобно вирусу. Если рост потребительских цен в течение следующих 12 месяцев не замедлится, центральным банкам предстоит нелегкий выбор. Им придется выбирать – предпринять решительные действия по обузданию инфляции или поддержать экономику, рискуя вызвать еще более быстрый рост цен в будущем, который начнет разрушать экономику.\n\n**Инвестирование в инфляционной среде**\n\nШироко распространено мнение, что акции обеспечивают хорошую защиту от инфляции. Однако история показала, что доходность акций выше при медленных темпах инфляции, а при ускорении роста цен и зарплат доходность акций, наоборот, падает.\n\nНедвижимость, сырье и драгоценные металлы исторически обеспечивают лучшую защиту от инфляции, чем акции. Поэтому в случае инвестиций пенсионных фондов LHV с повышенным риском этим трем классам активов уделялось также повышенное внимание.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_1.png){.pension-article-image}\n_Средняя годовая доходность пяти классов активов в США с учетом инфляционной среды в 1871–2021 гг. Источник: Citi Research._\n\nОднако касательно недвижимости следует иметь в виду, что большинство инвесторов финансируют свои инвестиции в этот класс активов за счет банковских кредитов и облигаций. В этом случае есть очень большая разница между тем, берутся деньги в долг с переменной или же с фиксированной процентной ставкой. Если темпы роста потребительских цен останутся на текущем уровне, который вдвое выше целевого показателя, установленного Европейским центральным банком, то наивно предполагать, что процентные ставки тоже сохранятся на нынешнем уровне.\n\nИсторически процентные ставки обычно выше темпов инфляции. Нынешняя ситуация, когда реальные процентные ставки (т. е. номинальная процентная ставка за вычетом темпов инфляции) отрицательные, скорее является аномалией. Пока реальные процентные ставки составляют –3%, цены на недвижимость также будут по-прежнему быстро расти. Если же реальные процентные ставки станут положительными, быстрый рост может превратиться в быстрое снижение.\n\nЧто касается коммерческой недвижимости в Эстонии, меня поразило то, что, хотя цены за аренду коммерческой недвижимости в основном индексируются на основании договоров, на самом деле они росли намного медленнее, чем потребительские цены, – если вообще росли. Цены на коммерческую недвижимость в Эстонии росли в основном благодаря снижению процентных ставок и увеличению кредитного плеча. Кроме того, в условиях падения процентных ставок инвесторы были готовы платить все более и более высокую цену за один и тот же поток арендных платежей.\n\nМы живем в мире стремительно растущей финансиализации, а это означает, что почти каждая инвестиция и сделка совершаются с помощью ссуды, то есть кредитного плеча. В то время как бессудная недвижимость представляет собой инвестицию с относительно низким уровнем риска, недвижимость, приобретенная с незначительным самофинансированием, никоим образом не является безрисковой. В этом случае можно потерять даже больше, чем было вложено в сделку собственного капитала.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_2.png){.pension-article-image}\n_Источник: Bloomberg._\n\nНа приведенном выше графике годовая доходность 10-летних государственных облигаций США сравнивается с годовым уровнем инфляции в стране. В прошлом реальные процентные ставки в США были отрицательными очень короткое время.\n\nПоскольку, по моему мнению, экономическая среда для этого просто слишком хрупка, сам я до сих пор не верил, что будущее непременно будет инфляционным. Однако этот график привел меня к мысли, что инфляционные ожидания вполне могут начать жить своей собственной жизнью. В этом случае их сдерживание потребует действительно радикальной денежно-кредитной политики и окажет сильное влияние на все классы активов.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019832","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":30.86,"fundManager":"LHV"},"LXK75":{"heading":"LHV Pensionifond XL","id":"xl","code":"xl","dataMarker":"XLK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вы готовы к риску выше среднего уровня,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение иностранным рынкам, более ликвидным и торгуемым на регулируемом рынке инструментам. В полном объеме активы фонда можно инвестировать в акции, акционные фонды и другие схожие с акциями инструменты. Разрешается брать кредит в размере до 10% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые акции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":36858},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":28.49,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":27.54,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":14.12,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":12.76,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":13.25,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.83,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| TRIGON - New Europe Fund D | 3,80% |\n| ZKB Gold ETF | 3,40% |\n| France Government 3% 25/04/22 | 3,39% |\n| German Treasury Bill 18/05/2022 | 3,34% |\n| German Treasury Bill 15/12/2021 | 3,23% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 3,20% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,17% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,66% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,39% |\n| East Capital Baltic Property Fund II | 2,35% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,17% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,66% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,39% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.10.2021) | 204 221 390,06 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 530 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,576%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,13%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XL (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_kuuaruanne_2021_10.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":10,"content":"### Октябрь 2021: фонд BaltCap участвует в крупномасштабном инвестировании\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nОктябрь принес с собой значительный подъем большинства мировых фондовых рынков. Глобальный индекс MSCI World за месяц вырос в евро на 5,8%, рост фондового индекса США S&P 500 составил 7,2%, европейский индекс Euro Stoxx 50 поднялся на 5,1%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets вырос на 1,2%.\n\nОтличный от них результат показал японский индекс Nikkei, который хотя и упал в евро на 3,9%, однако не будем забывать, что в сентябре он был одним из немногих поднявшихся. Местные биржи в октябре также были на волне роста, хотя и продемонстрировали несколько более скромные темпы: Таллиннская биржа выросла на 1,4%, Рижская биржа – на 0,4%, а Вильнюсская биржа – на 2%.\n\nВ течение месяца большинство компаний, входящих в портфель фонда, сообщили о хороших квартальных результатах, поскольку получению прибыли содействовало восстановление после пандемии. Прибыль больше всего выросла в секторах энергетики и материалов, которые в настоящее время являются одними из ключевых позиций в наших фондах. Хорошо идут дела и у биржевых предприятий Северных стран, в большей степени зависящих от экономического цикла, которые сообщили о рекордной квартальной прибыли. Свой вклад в удорожание пая фонда внесли инвестиции, связанные с драгоценными металлами, которые поддерживаются растущим инфляционным давлением в мировой экономике.\n\nМестная компания прямых инвестиций BaltCap объявила, что ее фонд BaltCap Infrastructure Fund, сосредоточенный на инвестициях в сфере инфраструктуры, участвует в новом крупномасштабном инвестиционном проекте, при поддержке которого в Вильнюсе будет построен многофункциональный спортивный комплекс площадью 85 000 квадратных метров. Проект реализуется в сотрудничестве с Министерством образования, науки и спорта Литвы и городской управой Вильнюса. На сегодняшний день это самый крупный проект государственно-частного партнерства в странах Балтии.\n"},{"year":2021,"month":9,"content":"### Сентябрь 2021: месяц вызвал на биржах рост страха перед рисками\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ сентябре евро укрепился по отношению к доллару США, хотя мировые фондовые рынки в основном упали. Многие индексы потеряли в цене: глобальный индекс MSCI World упал в евро на 2,4%, отражающий биржу США индекс S&P 500 снизился в евро на 2,8%, европейский индекс Euro Stoxx 50 – на 3,4% а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets упал в евро на 2,3%.\n\nВ отличие от них, японский индекс Nikkei, напротив, вырос за месяц на 5,6%. Биржи стран Балтии показали достаточно разные результаты. Если Таллиннская и Вильнюсская биржи упали за месяц на 3,4% и 7% соответственно, то Рижская биржа осталась почти на уровне предыдущего месяца, поднявшись на 0,1%.\n\nИнвестиции фондов имели отрицательные значения, что в большей степени связано с Азией. Речь идет об инвестициях в производство материалов и предприятия по добыче металлов, большая часть спроса на которые поступает из Китая. Однако защиту от более значительного спада предложили инвестиции в энергетический сектор, который, наряду с банковским сектором, оставался единственным сектором с положительной доходностью на фондовых рынках. Инвестиции в энергетический сектор останутся важной частью наших портфелей осенью и зимой.\n"},{"year":2021,"month":8,"content":"### Август 2021: мы снизили риск по акциям\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ августе мировые фондовые рынки оставались на волне роста. Глобальный индекс MSCI World вырос в евро на 3%, отражающий ситуацию на бирже США индекс S&P 500 поднялся в евро на 3,4%, европейский индекс Euro Stoxx 50 подорожал на 2,6%, а японский индекс Nikkei вырос в евро на 3,2%.\n\nАналогичными темпами двигались и развивающиеся рынки: индекс MSCI Emerging Markets показал за месяц рост в евро на 2,9%. Значительно выросли местные биржи стран Балтии, среди которых в августе вперед вышла Таллиннская биржа, выросшая на целых 12,9%. Рижская и Вильнюсская биржи росли примерно одинаковыми темпами – на 4,1% и 4% соответственно.\n\nНа фоне хороших экономических результатов позиции акций в капитале фонда продолжали расти, при этом негативное влияние оказывало в основном падение цен на акции золотодобывающих предприятий. Из наиболее важных изменений отметим продажу единичных позиций по акциям с целью снизить уровень риска акций после резкого роста в результате коронакризиса. Крупнейшими продажами, принесшими прибыль, стали продажи акций Siemens Healthineers, Metsä Board, Stora Enso, Getinge и Coor Service Management Holding. Мы также сократили наши позиции по акциям на биржах стран Балтии.\n\nВ августе пенсионные фонды LHV приобрели производственное здание в Таллинне в районе Ласнамяэ с целью получения долгосрочного дохода от аренды. Производственное здание по адресу Таэвакиви, 3/5 было построено в несколько этапов в период 2006–2012 гг., в нем имеется около 10 000 м2 площади под сдачу в аренду. Все здание на основании долгосрочного договора сдано в аренду Plastone OÜ, предприятию с бэкграундом Северных стран, которое производит пластиковые детали, применяемые в медицине, а также в сфере электричества и электроники.\n\nПомимо производственного здания в Ласнамяэ пенсионным фондам LHV принадлежит офисное здание Valge Maja в центре Таллинна, офисное здание Microsoft в научном городке Таллиннского технического университета, три коммерческих здания типа stock-office в поселке Юри и 127 квартир для сдачи в аренду в жилом комплексе под названием Lumi Kodud в районе Пыхья-Таллинн. В конце 2021 года в Таллинне на Мустамяэ теэ у пенсионных фондов будет еще 164 квартиры для сдачи в аренду.\n\nВ августе вне биржи в портфель фонда в качестве прямой инвестиции добавилось участие в Bank North, начинающем свою деятельность в Великобритании. Банк намеревается сосредоточиться на кредитовании малых и средних предприятий, действующих за пределами Лондона. Учредители имеют большой опыт работы в банковской сфере, а инвесторами банка являются местные предприниматели и компании.\n\nВ прошедшем месяце закончилась одна из самых крупных наших инвестиций, когда предприятие Transpordi Varahaldus досрочно выкупило свои облигации. Эти облигации приносили фонду привлекательную доходность по сравнению с рынками облигаций. Далее, учитывая новые правовые требования, мы сосредоточимся на инвестициях с более высокой ожидаемой доходностью.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**А что, если инфляция не временное явление?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n","text":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n\nНа рынках же облигаций, напротив, с лета 2020 года наблюдается тенденция к снижению, поскольку правительства крупных стран в связи с пандемией коронавируса внесли серьезные изменения в свою бюджетно-налоговую политику. Соединенные Штаты все больше усваивают принципы современной денежно-кредитной политики, а это означает, что сбалансированность бюджета отодвигается на второй план, и политики тратят и инвестируют столько денег, сколько захотят.\n\nХотя после пандемического кризиса экономический рост значительно ускорился, и работодателям становится все труднее находить рабочие руки, центральные банки продолжают скупать облигации, что по сути эквивалентно финансированию государственных расходов. В то же время существует опасность, что восстановить финансовую дисциплину будет сложно, если политики привыкнут к столь свободному распределению денег.\n\n**Необузданный рост цен**\n\nИндекс потребительских цен из месяца в месяц растет все ускоряющимися темпами. Например, в октябре инфляция в США достигла 6,2% в годовом исчислении, что стало самым большим скачком за последние 30 лет. В то же время (номинальная) процентная ставка по 10-летним государственным облигациям составила всего 1,58%, что позволяет сделать вывод, что реальная процентная ставка для доллара США была –4,62%.\n\nИнфляция в еврозоне в октябре достигла 4,1% в годовом исчислении, превысив целевой показатель роста цен, установленный Европейским центральным банком, более чем на два процента. Несмотря на это, Европейский центробанк продолжает программу скупки облигаций в неизмененном объеме. Руководители центробанков как США, так и Европы, судя по всему, считают, что рост цен носит временный характер и является лишь зеркальным отражением падения цен во время пандемического кризиса. Похоже, это увязывается с мнением о том, что экономическая среда недостаточно сильна, чтобы выдерживать процентные ставки выше 0%.\n\nМилтон Фридман утверждал в 1956 году, что инфляция всегда и везде представляет собой денежное явление, при котором денежная масса растет быстрее, чем ВВП („Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon in the sense that it is and can be produced only by a more rapid increase in the quantity of money than in output“).\n\nТем не менее опыт последних десятилетий показывает, что рост денежной массы сам по себе не приводит к ускорению роста цен, если потребители в это не верят. Но это может означать, что если рост потребительских цен все-таки наберет обороты, даже центральные банки не смогут легко и без проблем контролировать его с помощью рычагов денежно-кредитной политики.\n\nКо всему прочему, у меня крепнет ощущение, что времена, когда руководители центральных банков являлись суперзвездами, ушли в прошлое. Если Алан Гринспен или Марио Драги могли несколькими словами повлиять на ожидания инвесторов в отношении будущего, то сейчас слово какого-нибудь известного бизнесмена из технологического сектора может иметь больший вес, чем высказывания или аргументы Джерома Пауэлла или Кристин Лагард.\n\nХотя мне самому хотелось бы верить, что экономика в некоторой степени основана на реальности (фактических прибылях и денежных потоках), а не только на мечтах и ожиданиях, опасно недооценивать влияние нарративов, распространяющихся подобно вирусу. Если рост потребительских цен в течение следующих 12 месяцев не замедлится, центральным банкам предстоит нелегкий выбор. Им придется выбирать – предпринять решительные действия по обузданию инфляции или поддержать экономику, рискуя вызвать еще более быстрый рост цен в будущем, который начнет разрушать экономику.\n\n**Инвестирование в инфляционной среде**\n\nШироко распространено мнение, что акции обеспечивают хорошую защиту от инфляции. Однако история показала, что доходность акций выше при медленных темпах инфляции, а при ускорении роста цен и зарплат доходность акций, наоборот, падает.\n\nНедвижимость, сырье и драгоценные металлы исторически обеспечивают лучшую защиту от инфляции, чем акции. Поэтому в случае инвестиций пенсионных фондов LHV с повышенным риском этим трем классам активов уделялось также повышенное внимание.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_1.png){.pension-article-image}\n_Средняя годовая доходность пяти классов активов в США с учетом инфляционной среды в 1871–2021 гг. Источник: Citi Research._\n\nОднако касательно недвижимости следует иметь в виду, что большинство инвесторов финансируют свои инвестиции в этот класс активов за счет банковских кредитов и облигаций. В этом случае есть очень большая разница между тем, берутся деньги в долг с переменной или же с фиксированной процентной ставкой. Если темпы роста потребительских цен останутся на текущем уровне, который вдвое выше целевого показателя, установленного Европейским центральным банком, то наивно предполагать, что процентные ставки тоже сохранятся на нынешнем уровне.\n\nИсторически процентные ставки обычно выше темпов инфляции. Нынешняя ситуация, когда реальные процентные ставки (т. е. номинальная процентная ставка за вычетом темпов инфляции) отрицательные, скорее является аномалией. Пока реальные процентные ставки составляют –3%, цены на недвижимость также будут по-прежнему быстро расти. Если же реальные процентные ставки станут положительными, быстрый рост может превратиться в быстрое снижение.\n\nЧто касается коммерческой недвижимости в Эстонии, меня поразило то, что, хотя цены за аренду коммерческой недвижимости в основном индексируются на основании договоров, на самом деле они росли намного медленнее, чем потребительские цены, – если вообще росли. Цены на коммерческую недвижимость в Эстонии росли в основном благодаря снижению процентных ставок и увеличению кредитного плеча. Кроме того, в условиях падения процентных ставок инвесторы были готовы платить все более и более высокую цену за один и тот же поток арендных платежей.\n\nМы живем в мире стремительно растущей финансиализации, а это означает, что почти каждая инвестиция и сделка совершаются с помощью ссуды, то есть кредитного плеча. В то время как бессудная недвижимость представляет собой инвестицию с относительно низким уровнем риска, недвижимость, приобретенная с незначительным самофинансированием, никоим образом не является безрисковой. В этом случае можно потерять даже больше, чем было вложено в сделку собственного капитала.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_2.png){.pension-article-image}\n_Источник: Bloomberg._\n\nНа приведенном выше графике годовая доходность 10-летних государственных облигаций США сравнивается с годовым уровнем инфляции в стране. В прошлом реальные процентные ставки в США были отрицательными очень короткое время.\n\nПоскольку, по моему мнению, экономическая среда для этого просто слишком хрупка, сам я до сих пор не верил, что будущее непременно будет инфляционным. Однако этот график привел меня к мысли, что инфляционные ожидания вполне могут начать жить своей собственной жизнью. В этом случае их сдерживание потребует действительно радикальной денежно-кредитной политики и окажет сильное влияние на все классы активов.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019766","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":25.9,"fundManager":"LHV"},"LIK75":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks","id":"indeks","code":"lik","dataMarker":"LIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите постоянно инвестировать на финансовых рынках,\n- Желаете растить свою пенсионную ступень как можно с более низкими расходами,\n- Oбладаете личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между тремя видами рынка - развитые рынки (developed markets), развивающиеся рынки (emerging markets) и пограничные рынки (frontier markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":10542},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.89,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.11,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF | 29,53% |\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 29,42% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 19,71% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 11,31% |\n| SPDR MSCI World UCITS ETF | 4,09% |\n| iShares MSCI Frontier and Select EM ETF | 4,03% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS | 1,02% |\n| iShares MSCI EM UCITS ETF | 0,78% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.10.2021) | 53 900 469,79 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 250 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,2%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,39%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_tingimused_2021_02.pdf)\n- [Анализ влияния изменений в условиях и проспекте фондов (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_Indeks.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_prospekt_2021_10.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_KIID_2021_02.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_09_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_kuuaruanne_2021_10.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":9,"content":"### Нервозность на рынках усилилась\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nПосле первых двух очень успешных кварталов года третий квартал также завершился с небольшим положительным результатом, но сильное начало квартала сменилось слабостью в конце, и нервозность на рынках явно повысилась. Стоимость паев индексных фондов LHV II и III пенсионных ступеней в третьем квартале выросла на 0,2% и 0,3% соответственно. Индекс мирового фондового рынка MSCI, выраженный в евро, в третьем квартале 2021 года показал результат +2,3%, индекс развивающихся рынков MSCI –6,0%, индекс пограничных рынков MSCI +4,0% и индекс недвижимости развитых рынков FTSE +1,7%.\n\n**2 = 6**\n\nВ начале сентября вступили в силу первые заявления о добровольном выходе из самой прибыльной в Эстонии схемы накопления денег – II пенсионной ступени. В индексном фонде II пенсионной ступени LHV также нашлись клиенты, которые захотели вывести свои деньги из II пенсионной ступени и прекратить накопление по схеме 2=6 до достижения пенсионного возраста. И хотя в течение последнего квартала к нашему индексному фонду присоединились 1765 новых клиентов, в результате того, что 332 клиента индексного фонда покинули II пенсионную ступень, к концу третьего квартала количество клиентов индексного фонда увеличилось только на 1433 человека до 9585.\n\n**Высокие цены на сырье и инфляционные опасения**\n\nВ третьем квартале мы наблюдали рост инфляционных опасений, вызванный, прежде всего, ростом цен на сырье и дефицитом материалов/продуктов. Цены на энергию подскочили из-за резкого восстановления спроса и ограниченного предложения, что привело не только к рекордным ценам на топливо на заправочных станциях, но и отразилось на счетах за электричество.\n\nИ хотя в наращивание потенциала «зеленой» энергии сегодня вкладываются большие суммы, слишком рано было отвлечено внимание от поддержания мощности и надежности поставок традиционных источников энергии. В результате мы имеем высокие цены на энергию, которые рано или поздно отразятся на окончательных ценах почти на все продукты и услуги. Сколько из этого будет оплачено потребителями за счет не израсходованных во время пандемии сбережений и какое влияние это окажет на прибыль предприятий, а следовательно, и на курс акций, на данный момент остается самым большим вопросом.\n\n**В сентябре мы обновили модельный портфель**\n\nРаз в год в сентябре мы внимательно изучаем размеры изменившейся мировой экономики и находим новые значения в модельном портфеле на развитых, развивающихся и пограничных рынках, чтобы наши инвестиции распределялись близко к распределению мирового ВВП. В результате новых расчетов в этот раз доля развитых рынков в портфеле нашего индексного фонда снизилась до 62,4%, доля развивающихся рынков увеличилась до 33,6%, а доля пограничных рынков – до 4,0%. Индексные фонды LHV – это индексные фонды с наибольшей долей развивающихся фондовых рынков на пенсионном рынке Эстонии.\n\nПо состоянию на конец третьего квартала портфели индексных фондов LHV торгуются с 16,3x отношением прогнозируемой выручки за последние 12 месяцев, с 2,6x коэффициентом текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,0%. В то время как уровни цен на развивающихся рынках лишь немного выше средних исторических значений, на развитых рынках ножницы цен значительно больше, чем средние исторические показатели.\n"},{"year":2021,"month":6,"content":"### Впечатляющий результат во втором квартале\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nПосле успешного первого квартала мировые фондовые рынки продолжили рост и во втором квартале. Стоимость паев индексных фондов LHV II и III пенсионных ступеней во втором квартале выросла на 5,4%. Индекс мирового фондового рынка MSCI, выраженный в евро, во втором квартале 2021 года показал результат +6,8%, индекс развивающихся рынков MSCI +4,1%, индекс пограничных рынков MSCI +6,2% и индекс недвижимости развитых рынков FTSE +8,5%. Держатели облигаций инвестиционного уровня завершили квартал с отрицательным результатом.\n\n**В ожидании выхода из пандемии**\n\nПо состоянию на конец июня коронавирусом заразились, как известно, почти 180 миллионов человек во всем мире, почти четыре миллиона из них умерли в результате этой болезни. На сегодняшний день сделано три миллиарда инъекций вакцины, что вселяет надежду на то, что длительная пандемия близится к завершению. Однако это при условии, что не появятся новые штаммы вируса, устойчивые к имеющимся вакцинам.\n\nДлительные и повторяющиеся периоды сидения в четырех стенах изменили потребительские привычки. Деньги, которые до сих пор люди тратили на путешествия по всему миру, были перенаправлены на улучшение условий жизни и работы дома. Хотя фондовые рынки с оптимизмом смотрят на выход из пандемии, следует понимать, что довольно высокие ожидания к настоящему времени на рынках уже оценены.\n\n**Уровни цен учитывают восстановление экономики**\n\nПо состоянию на конец второго квартала портфели индексных фондов LHV торгуются с 17,6x отношением прогнозируемой выручки за последние 12 месяцев, с 2,7x коэффициентом текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 1,8%. Сочетание цены дешевых денег и ожидания того, что после окончания пандемии коронавируса мир столкнется с более быстрым, чем в среднем, экономическим ростом, удерживает ценовые мультипликаторы акций на уровне выше среднего.\n"},{"year":2021,"month":3,"content":"### Мы вдвое снизили плату за управление\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\n2021 год начался для инвесторов индексных фондов LHV хорошо по трем причинам. Во-первых, рынки резко пошли вверх, и стоимость паев II ступени LHV Pensionifond Indeks в 1-м квартале выросла на 9,3%, а стоимость паев III ступени LHV Pensionifond Indeks Pluss выросла на 9,1%. Во-вторых, [в феврале мы объявили о снижении платы за управление с 0,39% до 0,20%](/ru/novosti/2021/12), что делает индексные фонды LHV II и III ступеней, с текущими ставками платы в размере 0,39% и 0,42% соответственно, пенсионными фондами с самой низкой платой за управление в Эстонии. В-третьих, с начала этого года индексные фонды LHV II и III ступеней стали на 100% акционерными инвестиционными фондами, которые исходя из распределения мирового ВВП инвестируют в развивающиеся рынки почти в три раза больше, чем другие индексные пенсионные фонды Эстонии.\n\nИндекс мирового фондового рынка MSCI, выраженный в евро, в первом квартале 2021 года показал результат +9,2%, индекс развивающихся рынков MSCI +6,5%, индекс пограничных рынков MSCI –2,2% и индекс недвижимости развитых рынков FTSE –0,4%. \n\n**Печать денег и правительственные долги в ответ на пандемию**\n\nКак известно, на сегодняшний день коронавирусом заразились почти 130 миллионов человек во всем мире, почти три миллиона из них умерли в результате этой болезни. В борьбе с пандемией правительствам приходилось в течение длительного периода неоднократно закрывать экономику и предлагать помощь людям и предприятиям. Это была дорогостоящая и разрушительная с финансовой точки зрения деятельность.\n\nРезультатом стало глобальное печатание денег и хронические долги правительств. В 2020 финансовом году дефицит бюджета США был в три раза выше, чем годом ранее, достигнув 3,1 триллиона долларов, или 15% ВВП. Это был самый большой дефицит бюджета в истории США после Второй мировой войны. И 2021 финансовый год движется по тому же пути с прогнозируемым дефицитом в 2,3 триллиона долларов, или 10% ВВП. Уровень долга США быстро достиг 130% ВВП и продолжает стремительно расти.\n\n**Рынки подорожали**\n\nС подъемом рынков повысились и уровни цен. По состоянию на конец первого квартала портфели индексных фондов LHV торгуются с 19,0x отношением прогнозируемой выручки за последние 12 месяцев, с 2,6x коэффициентом текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 1,8%. Сохраняющаяся низкая цена денег увеличила мультипликаторы, уплачиваемые за активы, – нельзя сказать, чтобы цены, учитывая процентные ставки, были уж слишком высоки, но так же, как процентные ставки сегодня ниже среднего уровня, цены на акции выше среднего. Пока цена денег остается низкой, такие валюативные мультипликаторы не являются проблемой для рынка, но если цена денег вырастет, нужно быть готовым к тому, что мультипликаторы пойдут вниз. \n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109401","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV"},"TUK00":{"heading":"Tuleva Maailma Võlakirjade Pensionifond","id":"tv","code":"tv","dataMarker":"TUK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До Вашего выхода на пенсию осталось не менее 10 лет,\n- Вы готовы отказаться от возможности получения более высокой доходности, чтобы избежать потерь.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":2185},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды облигаций","value":97.05,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock FIDF - Euro Government Bond Index Fund - Flexible | 24,29% |\n| BlackRock FIDF - Euro Credit Bond Index Fund - Flexible | 24,28% |\n| BlackRock FIDF - Euro Government Bond Index Fund - Flexible | 24,25% |\n| BlackRock BGIF - Euro Aggregate Bond Index Fund - X2 | 24,23% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,31%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,43%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600109443","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"TUK75":{"heading":"Tuleva Maailma Aktsiate Pensionifond","id":"ta","code":"ta","dataMarker":"TUK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет,\n- Вы хотите достичь наилучшей долгосрочной доходности, и Вас не пугают краткосрочные колебания рынка.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":25175},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":92.12,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":6.86,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.04,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock BGIF - World Equity Index - X2 | 28,54% |\n| BlackRock ISF - Developed World Index | 28,45% |\n| BlackRock ISF - Developed World ex Tobacco | 24,65% |\n| BlackRock ISF - Emerging Markets Index | 10,48% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 6,86% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,31%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,39%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109435","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"SEK50":{"heading":"SEB Progressiivne Pensionifond","id":"progressiivne","code":"progressiivne","dataMarker":"SEK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 50% в акции, остальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":78639},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":19.71,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":3.97,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":44.75,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":6.67,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.77,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":22.81,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.32,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 9,78% |\n| SEB Fund 3 - SEB Global Exposure Fund | 9,47% |\n| SEB Sustainable Global Exposure Fund | 9,17% |\n| Amundi Index Euro Corporate Sri- UCITS ETF DR | 6,96% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 5,69% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.08.2031 | 4,64% |\n| Ishares III PLC - Ishares Msci World Small Cap UCITS ETF | 4,36% |\n| Deutschland I/L Bond 0.5% 15.04.2030 | 3,73% |\n| J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc-Global Select Fund | 3,49% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 3,01% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam AS | 2,44% |\n| Birdeye Timber Fund 3 Usaldusfond | 1,37% |\n| Elering 0.875% 03.05.2023 | 0,85% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,00%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019725","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":9.12,"fundManager":"SEB"},"SEK25":{"heading":"SEB Optimaalne Pensionifond","id":"optimaalne","code":"optimaalne","dataMarker":"SEK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует, главным образом, в облигации и депозиты, а также – в объеме до 25% – в акции. Поскольку фонд инвестирует по большей части в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в умеренной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":5214},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":31.13,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":3.67,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":14.74,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":7.5,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.42,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":41.3,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.23,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 9,40% |\n| Amundi Index Euro Corporate SRI - UCITS ETF DR | 8,80% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.08.2031 | 8,18% |\n| PIMCO Funds Global Investors Series PLC - Global Investment Grade Credit Fund | 5,04% |\n| SEB Fund 3 - SEB Global Exposure Fund | 4,94% |\n| Deutschland I/L Bond 0.5% 15.04.2030 | 4,89% |\n| SEB Sustainable Global Exposure Fund | 4,66% |\n| Robeco QI Global Dynamic Duration | 4,27% |\n| Goldman Sachs Global Credit Portfolio (Hedged) | 3,60% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.08.2030 | 3,45% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam AS | 2,52% |\n| Birdeye Timber Fund 3 Usaldusfond | 1,62% |\n| Luminor Bank FRN 03.12.2024 | 0,91% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,99%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098612","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":7.89,"fundManager":"SEB"},"SEK00":{"heading":"SEB Konservatiivne Pensionifond","id":"konservatiivne","code":"konservatiivne","dataMarker":"SEK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является сохранение пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует не менее 90% от своих активов в облигации инвестиционного уровня, инструменты денежного рынка и депозиты. До 10% разрешено инвестировать в другие активы, в том числе в aкции. Инвестированию в эти классы активов сопутствует более низкая степень риска, в результате чего стоимость активов фонда может колебаться в незначительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":10039},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":31.52,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":9.76,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":54.61,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.1,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 24,19% |\n| Amundi Index Euro Corporate Sri- UCITS ETF DR | 23,81% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF | 6,61% |\n| Bundesrepublic Deutschland 1.5% 15.02.2023 | 4,81% |\n| Deutschland I/L Bond 0.5% 15.04.2030 | 4,56% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0% 15.02.2030 | 3,89% |\n| Deutschland I/L Bond 0.1% 15.04.2023 | 2,97% |\n| Amundi Prime Global UCITS ETF DR | 2,36% |\n| Augstsprieguma Tikls 0.5% 20.01.2027 | 2,28% |\n| Latvenergo 1.9% 10.06.2022 | 2,07% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Elering 0.875% 03.05.2023 | 2,03% |\n| Luminor Bank FRN 03.12.2024 | 0,98% |\n| Luminor Bank FRN 23.09.2026 | 0,67% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,39%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,50%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019717","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":4.53,"fundManager":"SEB"},"SEK100":{"heading":"SEB Pensionifond 100","id":"sek100","code":"sek100","dataMarker":"SEK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со высокой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в объеме до 100% в акции. Этому сопутствует высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":2028},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Акции","value":2.08,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":95.99,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":0.29,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.64,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF DR | 27,46% |\n| Xtrackers MSCI World UCITS ETF | 15,11% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 7,51% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 7,19% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 7,17% |\n| SEB Sustainable Global Exposure Fund | 6,98% |\n| Ishares III PLC - Ishares Msci World Small Cap UCITS ETF | 4,72% |\n| UBS Lux Fund Solutions - MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 4,14% |\n| J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc - Global Select Fund | 2,85% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DR ETF | 2,75% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Enefit Green AS | 1,11% |\n| Tallinna Sadam AS | 0,67% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,99%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001699","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":1.78,"fundManager":"SEB"},"SWK99":{"heading":"Swedbank Pensionifond K1990-1999 indeks","id":"k9099","code":"k99","dataMarker":"SWK99","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы родились в промежутке с 1990 по 1999 год,\n- Вы не желаете на протяжении периода накопления самостоятельно менять фонды (но при необходимости можете это сделать),\n- Вы предпочитаете автоматическое изменение профиля риска фонда в соответствии с возрастом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд образован в качестве так называемого жизненного цикла фонд с пассивной инвестиционной политикой. Это означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, которые отслеживают мировые индексы и инвестиции Фонда в инструменты с риском акций уменьшаются с течением времени согласно принципам, оговоренным в проспекте и в условиях Фонда.\nДоля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":32822},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.85,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.17,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global Ucits ETF DR | 29,02% |\n| LYXOR Core MSCI World | 21,82% |\n| Access Global A | 18,46% |\n| SPDR MSCI World Ucits ETF | 15,34% |\n| HSBC MSCI World UCITS ETF | 15,20% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,33%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109393","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"},"SWK75":{"heading":"Swedbank Pensionifond K100","id":"k4","code":"k4","dataMarker":"SWK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст - до 44 лет,\n- Вы имеете относительно высокую готовность к рискам и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (более 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 75% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, при этом до 50% активов разрешается инвестировать напрямую в акции. Остальное инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":106381},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":2.18,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":53.7,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":36.51,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.43,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.69,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":1.31,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.21,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Access Europa A | 13,83% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 7,57% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 5,79% |\n| Globalfond A | 3,63% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 3,30% |\n| AMUNDI I.S-MSCI EME.E.L.-UCI.ETF DR USD | 2,39% |\n| Apple | 2,15% |\n| Microsoft | 2,07% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 1,45% |\n| Amundi Index Euro Corporate Sr | 1,31% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II AS | 1,45% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 1,05% |\n| LHV Group AS | 0,81% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,53%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,66%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103248","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":8.82,"fundManager":"Swedbank"},"SWK50":{"heading":"Swedbank Pensionifond K60","id":"k3","code":"k3","dataMarker":"SWK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 45 дo 54 лет,\n- Вы имеете готовность к рискам выше средней и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 50% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":128467},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":28.78,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":33.41,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":23.7,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":7.92,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.99,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":4.53,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.67,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Access Europa A | 8,13% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 5,90% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 4,65% |\n| Globalfond A | 3,16% |\n| Eften Kinnisvarafond II | 2,59% |\n| iShares JP Morgan ESG USD EM Bond UCITS ETF | 2,43% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 1,77% |\n| iShares USD Corp Bond UCITS ETF | 1,39% |\n| Apple | 1,33% |\n| Microsoft | 1,27% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II | 2,59% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 1,77% |\n| LHV Group VAR 250909 | 0,87% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,53%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,65%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019758","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":13.48,"fundManager":"Swedbank"},"SWK25":{"heading":"Swedbank Pensionifond K30","id":"k2","code":"k2","dataMarker":"SWK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 55 дo 62 лет,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накопленных к пенсии денег на протяжении среднего срока накопления (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\nДо 25% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":34590},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":52.96,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":17.63,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":6.43,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":11.26,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.91,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":9.62,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.72,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares JP Morgan ESG USD EM Bond UCITS ETF | 4,59% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 3,98% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 2,98% |\n| iShares USD Corp Bond UCITS ETF | 2,62% |\n| Corporate Bond Europe High Yield A | 2,42% |\n| East Capital Baltic Property III | 2,16% |\n| Hungary Government 0.500% 301118 | 1,77% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 1,70% |\n| Ignitis Grupe 2.000% 300521 | 1,67% |\n| Luminor Bank VAR 241203| 1,56% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 3,98% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,16% |\n| Luminor Bank VAR 241203 | 1,56% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,53%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,66%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019741","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":19.04,"fundManager":"Swedbank"},"SWK00":{"heading":"Swedbank Pensionifond K10","id":"k1","code":"k1","dataMarker":"SWK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст более 63 лет,\n- Вы являетесь инвестором с низкой готовностью к рискам,\n- Ваша цель – умеренный рост пенсионных накоплений в течение короткого периода (до 3 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n\n100% активов фонда инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады и другое имущество без риска акций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":8995},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":89.09,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":9.57,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.37,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| East Capital Baltic Property Fund III | 7,51% |\n| Luminor Bank VAR 241203 | 4,59% |\n| Swedbank 0.200% 280112 | 2,87% |\n| Stellantis 4.500% 280707 | 2,80% |\n| Traton Finance Luxembourg 0.750% 290324 | 2,69% |\n| Volkswagen Financial Services 3.375% 280406 | 2,67% |\n| ING Groep VAR 310526 | 2,39% |\n| Altum 1.300% 250307 | 2,38% |\n| Logicor Financing 0.875% 310114 | 2,38% |\n| Signify 2.000% 240511 | 2,38% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| East Capital Baltic Property Fund III | 7,51% |\n| Luminor Bank VAR 241203 | 4,59% |\n| City of Tallinn Estonia FRN 271129 | 2,15% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,37%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019733","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":22.28,"fundManager":"Swedbank"},"SEK75":{"heading":"SEB Energiline Pensionifond","id":"energiline","code":"energiline","dataMarker":"SEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 75% в акции, oстальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":34095},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":9.71,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":3.97,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":70.29,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.58,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.38,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":8.1,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.99,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 13,68% |\n| SEB Fund 3 - SEB Global Exposure Fund | 11,93% |\n| SEB Sustainable Global Exposure Fund | 11,24% |\n| Amundi Index MSCI World UCITS ETF DR | 7,50% |\n| Xtrackers MSCI World UCITS ETF | 5,48% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 4,75% |\n| J O Hambro Capital Management Umbrella Fund plc-Global Select Fund | 4,69% |\n| iShares III PLC - iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF | 4,16% |\n| UBS Lux Fund Solutions - MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 3,51% |\n| Amundi Index Euro Corporate Sri- UCITS ETF DR | 3,00% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam AS | 1,98% |\n| Birdeye Timber Fund 3 Usaldusfond | 1,35% |\n| Enefit Green AS | 1,12% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,97%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103297","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":7.34,"fundManager":"SEB"},"SIK75":{"heading":"SEB Pensionifond Indeks 100","id":"eindeks","code":"sik","dataMarker":"SIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является следование за рынками ценных бумаг.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в акции в объеме до 100%, применяя пассивную инвестиционную стратегию и следуя за рынками ценных бумаг. Этому сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":15188},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.87,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.13,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF DR | 28,38% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 22,19% |\n| Vanguard S&P 500 UCITS ETF | 19,95% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 11,17% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DR ETF | 10,60% |\n| Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF | 3,90% |\n| UBS Lux Fund Solutions - MSCI Canada UCITS ETF | 1,89% |\n| iShares Core MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF USD Acc | 1,79% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,25%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,36%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109427","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"SEB"},"NPK00":{"heading":"Luminor C Pensionifond","id":"c","code":"c","dataMarker":"NPK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию менее 3 лет,\n- Вы больше заинтересованы в защите своих пенсионных активов, нежели в их преумножении.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 10% имущества фонда в акции фонда, а также в имуществах, относящихся к имуществу. Это помогает избегать больших краткосрочных колебаний. При высоких процентных ставках фонд может инвестировать и большую часть своих активов во вклады, чтобы избежать неудач на рынках облигаций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":4305},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":3.8,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":5.28,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":89.44,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.47,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Index Euro Agg Corporate SRI | 19,71% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HBI | 17,93% |\n| Vanguard Euro Government Bond Index Fund | 16,95% |\n| iShares Euro Investment Grade Corporate Bond | 13,14% |\n| iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged | 5,63% |\n| Nordea 2 - US Corporate Enhanced Bd Fd - HBI EUR | 5,06% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 4,17% |\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 2,94% |\n| iShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF | 2,41% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 2,15% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Estonian Eurobond 0,125 10.06.2030 | 1,78% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,00%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600098455","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":1.78,"fundManager":"Luminor"},"NPK25":{"heading":"Luminor B Pensionifond","id":"b","code":"b","dataMarker":"NPK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаете преумножить свои пенсионные активы, но не хотите брать риск существенного снижения цен накопленных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 30% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":2332},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":1.86,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":25.41,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.68,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":67.02,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.03,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Euro Investment Grade Corporate Bond | 10,26% |\n| Amundi Index Euro Agg Corporate | 9,43% |\n| Nordea 2 - Emerging Mkt Hard | 7,30% |\n| Neuberger Berman Emerging Market Debt | 7,26% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HBI | 7,13% |\n| Nordea 1 - European High Yield Bond Fund BI-EUR | 6,62% |\n| iShares S&P 500 UCITS ETF | 4,86% |\n| ISHARES EURO CORP BND LC Large Cap UCITS | 4,84% |\n| Vanguard Euro Government Bond Index Fund | 4,84% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 4,66% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 2,68% |\n| Estonian Eurobond 0,125 10.06.2030 | 1,00% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,93%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,39%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098448","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":3.68,"fundManager":"Luminor"},"NPK75":{"heading":"Luminor A Pluss Pensionifond","id":"apluss","code":"A pluss","dataMarker":"NPK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 20 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение потенциально высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 100% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":11015},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":92.82,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.47,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":1.47,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.24,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares S&P 500 UCITS ETF | 19,27% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 12,70% |\n| RBC Funds (Lux) – Global Equity | 9,42% |\n| Nordea 1 - Global Stars Equity Fund | 8,59% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 7,07% |\n| Robeco Emerging Markets Equities | 6,16% |\n| Hermes Global Emerging Markets | 5,94% |\n| Nordea 1 Emerging Stars Equity Fund | 5,90% |\n| iShares Edge MSCI World Value ETF | 4,88% |\n| iShares STOXX Eur Small 200 UCITS | 4,81% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 2,32% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 0,15% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,93%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,45%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103503","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":2.47,"fundManager":"Luminor"},"NPK50":{"heading":"Luminor A Pensionifond","id":"a","code":"a","dataMarker":"NPK50","active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение более высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 60% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":24197},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":1.12,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":56.2,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.15,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":35.86,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.65,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 11,57% |\n| iShares S&P 500 UCITS ETF (Dist) | 9,87% |\n| Nordea 1 - Global Stars Equity Fund | 8,35% |\n| Neuberger Berman Emerging Market Debt | 6,98% |\n| RBC Funds (Lux) – Global Equity Focus Fund | 4,89% |\n| iShares Euro Investment Grade Corporate Bond | 4,29% |\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 4,21% |\n| Nordea 1 - European High Yield Bond Fund | 3,99% |\n| EFTEN Kinnisvarafond II AS | 3,81% |\n| Hermes Global Emerging Markets Fund | 3,74% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 3,81% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 1,34% |\n| Estonian Eurobond 0,125 10.06.2030 | 0,85% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,93%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,39%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098430","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":6,"fundManager":"Luminor"},"NIK100":{"heading":"Luminor Pensionifond Jätkusuutlik Tulevik, Indeks","id":"jatkusuutlik","code":"jatkusuutlik","dataMarker":"NIK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы хорошо переносите возможные кратковременные снижения стоимости активови хотите в долгосрочной перспективе по возможности получать доходность выше среднего уровня.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nСредсттва фонда инвестируются в фонды акций и прочие аналогичные инструменты. Независимо от ситуации на финансовых рынках, обьем акций поддерживается на уровне около 100%. Фонд инвестирует в глобальном масштабе. Фонд может инвестировать в разные отрасли экономики и регионы и в активы, номинированные в разных валютах.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":301},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.94,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.06,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares MSCI EM SRI UCITS ETF | 23,72% |\n| iShares MSCI World SRI UCITS ETF | 21,11% |\n| UBS (Lux) Fund Solutions - MSCI World Socially Responsible UCITS ETF | 19,95% |\n| Amundi Index MSCI World SRI - UCITS ETF | 19,94% |\n| BNP Paribas Easy MSCI World SRI Sseries 5% Capped UCITS ETF | 15,22% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,25%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,39%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001806","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Luminor"},"SPT30":{"heading":"Luminor Intress Pluss Pensionifond","id":"intress-pluss","code":"lum_int","dataMarker":"SPT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаeтe увеличить свои накопления, но не хотитe брать на себя риски возможного серьёзного уменьшения стоимости активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует максимум 20% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,2%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109369, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,84%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109369","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LHT75":{"heading":"LHV Täiendav Pensionifond","id":"taiendav","code":"lhv_iii","dataMarker":"LHT75","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к рискам, связанными с возможными большими колебаниями на рынке акций.\n- Вы осведомлены об инвестиционных рисках и заинтересованы в долгосрочных инвестициях в дополнительную накопительную пенсию с целью использования накоплений и права на налоговые льготы по достижении в пенсионном возрасте.\n","strategy":"**Стратегия**\nЗначительную часть активов фонд инвестирует на фондовых рынках: для обеспечения максимального роста доля инвестиций в рынки акций составляет, как правило, около 75% от стоимости активов фонда. Доля инвестиций в акции может быть и выше - до 95% - или же ниже (в последние годы - около 40%), если управляющий фондом находит это разумным.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"18 195 533,69 €","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":45.79,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":21.05,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":9.59,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":15.08,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":3.44,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.06,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 3% 25/04/22 | 8,01% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 7,42% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 6,98% |\n| German Treasury Bill 15/12/2021 | 5,33% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,27% |\n| German Treasury Bill 23/02/2022 | 3,40% |\n| German Treasury Bill 18/05/2022 | 2,92% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,81% |\n| ZKB Gold ETF | 2,76% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 2,57% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,27% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,81% |\n| East Capital Baltic Property Fund II | 2,30% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.10.2021) | 20 647 739,76 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0528%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,40%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_tingimused_2017-06-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Täiendav Pensionifond (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Taiendav_Pensionifond_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Taiendav_kuuaruanne_2021_10.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":10,"content":"### Октябрь 2021: фондовые рынки восстановились после сентябрьского спада\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nОктябрь принес с собой значительный подъем большинства мировых фондовых рынков. Глобальный индекс MSCI World за месяц вырос в евро на 5,8%, рост фондового индекса США S&P 500 составил 7,2%, европейский индекс Euro Stoxx 50 поднялся на 5,1%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets вырос на 1,2%.\n\nОтличный от них результат показал японский индекс Nikkei, который хотя и упал в евро на 3,9%, однако не будем забывать, что в сентябре он был одним из немногих поднявшихся. Местные биржи в октябре также были на волне роста, хотя и продемонстрировали несколько более скромные темпы: Таллиннская биржа выросла на 1,4%, Рижская биржа – на 0,4%, а Вильнюсская биржа – на 2%.\n\nВ течение месяца большинство компаний, входящих в портфель фонда, сообщили о хороших квартальных результатах, поскольку получению прибыли содействовало восстановление после пандемии. Прибыль больше всего выросла в секторах энергетики и материалов, которые в настоящее время являются одними из ключевых позиций в наших фондах. Хорошо идут дела и у биржевых предприятий Северных стран, в большей степени зависящих от экономического цикла, которые сообщили о рекордной квартальной прибыли. Свой вклад в удорожание пая фонда внесли инвестиции, связанные с драгоценными металлами, которые поддерживаются растущим инфляционным давлением в мировой экономике.\n"},{"year":2021,"month":9,"content":"### Сентябрь 2021: месяц вызвал на биржах рост страха перед рисками\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ сентябре евро укрепился по отношению к доллару США, хотя мировые фондовые рынки в основном упали. Многие индексы потеряли в цене: глобальный индекс MSCI World упал в евро на 2,4%, отражающий биржу США индекс S&P 500 снизился в евро на 2,8%, европейский индекс Euro Stoxx 50 – на 3,4% а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets упал в евро на 2,3%.\n\nВ отличие от них, японский индекс Nikkei, напротив, вырос за месяц на 5,6%. Биржи стран Балтии показали достаточно разные результаты. Если Таллиннская и Вильнюсская биржи упали за месяц на 3,4% и 7% соответственно, то Рижская биржа осталась почти на уровне предыдущего месяца, поднявшись на 0,1%.\n\nВпервые в этом году мы увидели на фондовых рынках усиление давления продавцов, что привело во второй половине месяца к снижению крупнейших индексов почти на 5%. Снижение было вызвано растущим инфляционным давлением на рынках сырья, прежде всего в энергетическом секторе, где как Европа, так и весь мир испытывают серьезный дефицит энергии. Неопределенности добавили новости из Китая, где один из крупнейших застройщиков, Evergrande Group, стал неплатежеспособным.\n"},{"year":2021,"month":8,"content":"### Август 2021: мы снизили риск по акциям\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ августе мировые фондовые рынки оставались на волне роста. Глобальный индекс MSCI World вырос в евро на 3%, отражающий ситуацию на бирже США индекс S&P 500 поднялся в евро на 3,4%, европейский индекс Euro Stoxx 50 подорожал на 2,6%, а японский индекс Nikkei вырос в евро на 3,2%.\n\nАналогичными темпами двигались и развивающиеся рынки: индекс MSCI Emerging Markets показал за месяц рост в евро на 2,9%. Значительно выросли местные биржи стран Балтии, среди которых в августе вперед вышла Таллиннская биржа, выросшая на целых 12,9%. Рижская и Вильнюсская биржи росли примерно одинаковыми темпами – на 4,1% и 4% соответственно.\n\nНа фоне хороших экономических результатов позиции акций в капитале фонда продолжали расти, при этом негативное влияние оказывало в основном падение цен на акции золотодобывающих предприятий. Из наиболее важных изменений отметим продажу единичных позиций по акциям с целью снизить уровень риска акций после резкого роста в результате коронакризиса. Крупнейшими продажами, принесшими прибыль, стали продажи акций Siemens Healthineers, Metsä Board, Stora Enso, Getinge и Coor Service Management Holding. Мы также сократили наши позиции по акциям на биржах стран Балтии.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**А что, если инфляция не временное явление?**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n","text":"Октябрь был хорошим месяцем для фондовых рынков, если судить по глобальному индексу MSCI World, рост которого составил в евро 5,8%. Индекс S&P 500, объединяющий акции крупнейших компаний США, вырос на 7,2%, достигнув к концу месяца нового рекордного уровня. Значение индекса Stoxx 50, отслеживающего акции крупнейших европейских предприятий, повысилось на 5,1%. Стоимость компаний развивающихся рынков также выросла, хотя и несколько скромнее: на 1,2%.\n\nНа рынках же облигаций, напротив, с лета 2020 года наблюдается тенденция к снижению, поскольку правительства крупных стран в связи с пандемией коронавируса внесли серьезные изменения в свою бюджетно-налоговую политику. Соединенные Штаты все больше усваивают принципы современной денежно-кредитной политики, а это означает, что сбалансированность бюджета отодвигается на второй план, и политики тратят и инвестируют столько денег, сколько захотят.\n\nХотя после пандемического кризиса экономический рост значительно ускорился, и работодателям становится все труднее находить рабочие руки, центральные банки продолжают скупать облигации, что по сути эквивалентно финансированию государственных расходов. В то же время существует опасность, что восстановить финансовую дисциплину будет сложно, если политики привыкнут к столь свободному распределению денег.\n\n**Необузданный рост цен**\n\nИндекс потребительских цен из месяца в месяц растет все ускоряющимися темпами. Например, в октябре инфляция в США достигла 6,2% в годовом исчислении, что стало самым большим скачком за последние 30 лет. В то же время (номинальная) процентная ставка по 10-летним государственным облигациям составила всего 1,58%, что позволяет сделать вывод, что реальная процентная ставка для доллара США была –4,62%.\n\nИнфляция в еврозоне в октябре достигла 4,1% в годовом исчислении, превысив целевой показатель роста цен, установленный Европейским центральным банком, более чем на два процента. Несмотря на это, Европейский центробанк продолжает программу скупки облигаций в неизмененном объеме. Руководители центробанков как США, так и Европы, судя по всему, считают, что рост цен носит временный характер и является лишь зеркальным отражением падения цен во время пандемического кризиса. Похоже, это увязывается с мнением о том, что экономическая среда недостаточно сильна, чтобы выдерживать процентные ставки выше 0%.\n\nМилтон Фридман утверждал в 1956 году, что инфляция всегда и везде представляет собой денежное явление, при котором денежная масса растет быстрее, чем ВВП („Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon in the sense that it is and can be produced only by a more rapid increase in the quantity of money than in output“).\n\nТем не менее опыт последних десятилетий показывает, что рост денежной массы сам по себе не приводит к ускорению роста цен, если потребители в это не верят. Но это может означать, что если рост потребительских цен все-таки наберет обороты, даже центральные банки не смогут легко и без проблем контролировать его с помощью рычагов денежно-кредитной политики.\n\nКо всему прочему, у меня крепнет ощущение, что времена, когда руководители центральных банков являлись суперзвездами, ушли в прошлое. Если Алан Гринспен или Марио Драги могли несколькими словами повлиять на ожидания инвесторов в отношении будущего, то сейчас слово какого-нибудь известного бизнесмена из технологического сектора может иметь больший вес, чем высказывания или аргументы Джерома Пауэлла или Кристин Лагард.\n\nХотя мне самому хотелось бы верить, что экономика в некоторой степени основана на реальности (фактических прибылях и денежных потоках), а не только на мечтах и ожиданиях, опасно недооценивать влияние нарративов, распространяющихся подобно вирусу. Если рост потребительских цен в течение следующих 12 месяцев не замедлится, центральным банкам предстоит нелегкий выбор. Им придется выбирать – предпринять решительные действия по обузданию инфляции или поддержать экономику, рискуя вызвать еще более быстрый рост цен в будущем, который начнет разрушать экономику.\n\n**Инвестирование в инфляционной среде**\n\nШироко распространено мнение, что акции обеспечивают хорошую защиту от инфляции. Однако история показала, что доходность акций выше при медленных темпах инфляции, а при ускорении роста цен и зарплат доходность акций, наоборот, падает.\n\nНедвижимость, сырье и драгоценные металлы исторически обеспечивают лучшую защиту от инфляции, чем акции. Поэтому в случае инвестиций пенсионных фондов LHV с повышенным риском этим трем классам активов уделялось также повышенное внимание.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_1.png){.pension-article-image}\n_Средняя годовая доходность пяти классов активов в США с учетом инфляционной среды в 1871–2021 гг. Источник: Citi Research._\n\nОднако касательно недвижимости следует иметь в виду, что большинство инвесторов финансируют свои инвестиции в этот класс активов за счет банковских кредитов и облигаций. В этом случае есть очень большая разница между тем, берутся деньги в долг с переменной или же с фиксированной процентной ставкой. Если темпы роста потребительских цен останутся на текущем уровне, который вдвое выше целевого показателя, установленного Европейским центральным банком, то наивно предполагать, что процентные ставки тоже сохранятся на нынешнем уровне.\n\nИсторически процентные ставки обычно выше темпов инфляции. Нынешняя ситуация, когда реальные процентные ставки (т. е. номинальная процентная ставка за вычетом темпов инфляции) отрицательные, скорее является аномалией. Пока реальные процентные ставки составляют –3%, цены на недвижимость также будут по-прежнему быстро расти. Если же реальные процентные ставки станут положительными, быстрый рост может превратиться в быстрое снижение.\n\nЧто касается коммерческой недвижимости в Эстонии, меня поразило то, что, хотя цены за аренду коммерческой недвижимости в основном индексируются на основании договоров, на самом деле они росли намного медленнее, чем потребительские цены, – если вообще росли. Цены на коммерческую недвижимость в Эстонии росли в основном благодаря снижению процентных ставок и увеличению кредитного плеча. Кроме того, в условиях падения процентных ставок инвесторы были готовы платить все более и более высокую цену за один и тот же поток арендных платежей.\n\nМы живем в мире стремительно растущей финансиализации, а это означает, что почти каждая инвестиция и сделка совершаются с помощью ссуды, то есть кредитного плеча. В то время как бессудная недвижимость представляет собой инвестицию с относительно низким уровнем риска, недвижимость, приобретенная с незначительным самофинансированием, никоим образом не является безрисковой. В этом случае можно потерять даже больше, чем было вложено в сделку собственного капитала.\n\n![Pilt](/assets/images/pension/Andres_RUS_2.png){.pension-article-image}\n_Источник: Bloomberg._\n\nНа приведенном выше графике годовая доходность 10-летних государственных облигаций США сравнивается с годовым уровнем инфляции в стране. В прошлом реальные процентные ставки в США были отрицательными очень короткое время.\n\nПоскольку, по моему мнению, экономическая среда для этого просто слишком хрупка, сам я до сих пор не верил, что будущее непременно будет инфляционным. Однако этот график привел меня к мысли, что инфляционные ожидания вполне могут начать жить своей собственной жизнью. В этом случае их сдерживание потребует действительно радикальной денежно-кредитной политики и окажет сильное влияние на все классы активов.\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Täiendav Pensionifond","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600010294","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":16.69,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":6.39,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LIT100":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","id":"indeks-pluss","code":"lhv_lit","dataMarker":"LIT100","securityId":147612,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к риску, связанному с большими колебаниями на рынках акций,\n- Oбладаете предварительным личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между тремя видами рынка - развитые рынки (developed markets), развивающиеся рынки (emerging markets) и пограничные рынки (frontier markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,2%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"8 094 598,17 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.09,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.91,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF | 28,78% |\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 21,41% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 20,19% |\n| SPDR MSCI World UCITS ETF | 11,20% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 6,77% |\n| iShares MSCI Frontier and Select EM ETF | 3,87% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 3,57% |\n| iShares MSCI EM UCITS ETF | 2,29% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.10.2021) | 18 433 401,95 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0528%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,42%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_tingimused_2021_02.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_prospekt_2021_02.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks Pluss (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_KIID_2021_02.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_mudelportfell_09_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_LIT100_kuuaruanne_2021_10.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2020.pdf)\n- [Отчет за 2019 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2018.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":9,"content":"### Cентябрь 2021: Нервозность на рынках усилилась\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nПосле первых двух очень успешных кварталов года третий квартал также завершился с небольшим положительным результатом, но сильное начало квартала сменилось слабостью в конце, и нервозность на рынках явно повысилась. Стоимость паев индексных фондов LHV II и III пенсионных ступеней в третьем квартале выросла на 0,2% и 0,3% соответственно. Индекс мирового фондового рынка MSCI, выраженный в евро, в третьем квартале 2021 года показал результат +2,3%, индекс развивающихся рынков MSCI –6,0%, индекс пограничных рынков MSCI +4,0% и индекс недвижимости развитых рынков FTSE +1,7%.\n\n**2 = 6**\n\nВ начале сентября вступили в силу первые заявления о добровольном выходе из самой прибыльной в Эстонии схемы накопления денег – II пенсионной ступени. В индексном фонде II пенсионной ступени LHV также нашлись клиенты, которые захотели вывести свои деньги из II пенсионной ступени и прекратить накопление по схеме 2=6 до достижения пенсионного возраста. И хотя в течение последнего квартала к нашему индексному фонду присоединились 1765 новых клиентов, в результате того, что 332 клиента индексного фонда покинули II пенсионную ступень, к концу третьего квартала количество клиентов индексного фонда увеличилось только на 1433 человека до 9585.\n\n**Высокие цены на сырье и инфляционные опасения**\n\nВ третьем квартале мы наблюдали рост инфляционных опасений, вызванный, прежде всего, ростом цен на сырье и дефицитом материалов/продуктов. Цены на энергию подскочили из-за резкого восстановления спроса и ограниченного предложения, что привело не только к рекордным ценам на топливо на заправочных станциях, но и отразилось на счетах за электричество.\n\nИ хотя в наращивание потенциала «зеленой» энергии сегодня вкладываются большие суммы, слишком рано было отвлечено внимание от поддержания мощности и надежности поставок традиционных источников энергии. В результате мы имеем высокие цены на энергию, которые рано или поздно отразятся на окончательных ценах почти на все продукты и услуги. Сколько из этого будет оплачено потребителями за счет не израсходованных во время пандемии сбережений и какое влияние это окажет на прибыль предприятий, а следовательно, и на курс акций, на данный момент остается самым большим вопросом.\n\n**В сентябре мы обновили модельный портфель**\n\nРаз в год в сентябре мы внимательно изучаем размеры изменившейся мировой экономики и находим новые значения в модельном портфеле на развитых, развивающихся и пограничных рынках, чтобы наши инвестиции распределялись близко к распределению мирового ВВП. В результате новых расчетов в этот раз доля развитых рынков в портфеле нашего индексного фонда снизилась до 62,4%, доля развивающихся рынков увеличилась до 33,6%, а доля пограничных рынков – до 4,0%. Индексные фонды LHV – это индексные фонды с наибольшей долей развивающихся фондовых рынков на пенсионном рынке Эстонии.\n\nПо состоянию на конец третьего квартала портфели индексных фондов LHV торгуются с 16,3x отношением прогнозируемой выручки за последние 12 месяцев, с 2,6x коэффициентом текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,0%. В то время как уровни цен на развивающихся рынках лишь немного выше средних исторических значений, на развитых рынках ножницы цен значительно больше, чем средние исторические показатели.\n"},{"year":2021,"month":6,"content":"### Июнь 2021: Впечатляющий результат во втором квартале\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nПосле успешного первого квартала мировые фондовые рынки продолжили рост и во втором квартале. Стоимость паев индексных фондов LHV II и III пенсионных ступеней во втором квартале выросла на 5,4%. Индекс мирового фондового рынка MSCI, выраженный в евро, во втором квартале 2021 года показал результат +6,8%, индекс развивающихся рынков MSCI +4,1%, индекс пограничных рынков MSCI +6,2% и индекс недвижимости развитых рынков FTSE +8,5%. Держатели облигаций инвестиционного уровня завершили квартал с отрицательным результатом.\n\n**В ожидании выхода из пандемии**\n\nПо состоянию на конец июня коронавирусом заразились, как известно, почти 180 миллионов человек во всем мире, почти четыре миллиона из них умерли в результате этой болезни. На сегодняшний день сделано три миллиарда инъекций вакцины, что вселяет надежду на то, что длительная пандемия близится к завершению. Однако это при условии, что не появятся новые штаммы вируса, устойчивые к имеющимся вакцинам.\n\nДлительные и повторяющиеся периоды сидения в четырех стенах изменили потребительские привычки. Деньги, которые до сих пор люди тратили на путешествия по всему миру, были перенаправлены на улучшение условий жизни и работы дома. Хотя фондовые рынки с оптимизмом смотрят на выход из пандемии, следует понимать, что довольно высокие ожидания к настоящему времени на рынках уже оценены.\n\n**Уровни цен учитывают восстановление экономики**\n\nПо состоянию на конец второго квартала портфели индексных фондов LHV торгуются с 17,6x отношением прогнозируемой выручки за последние 12 месяцев, с 2,7x коэффициентом текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 1,8%. Сочетание цены дешевых денег и ожидания того, что после окончания пандемии коронавируса мир столкнется с более быстрым, чем в среднем, экономическим ростом, удерживает ценовые мультипликаторы акций на уровне выше среднего.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109419","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET100":{"heading":"SEB Aktiivne Pensionifond","id":"aktiivne","code":"seb_akt","dataMarker":"SET100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в акции в объеме до 100%. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600074076, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,78%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600074076","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET35":{"heading":"SEB Tasakaalukas Pensionifond","id":"tasakaalukas","code":"seb_tas","dataMarker":"SET35","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в облигации и депозиты, а также – в объеме до 50% – в акции. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600008934, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,27%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600008934","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NPT100":{"heading":"Luminor Aktsiad 100 Pensionifond","id":"aktsiad100","code":"Lu_100","dataMarker":"NPT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам предстоит копить более 10 лет,\n- Вы спокойно относитесь к возможным краткосрочным падениям,\n- Ваша цель - добиться в длительной перспективе потенциальной высокой доходности активов, несмотря на кратковременные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд может инвестировать все средства в акции и в прочие активы с подобным риском. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600098422, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 2,12%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2020). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600098422","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30","id":"swedv1","code":"v1","dataMarker":"SWT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь человеком солидного возраста или консервативны в накоплении пенсии,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накоплений в течение длительного периода (минимум 5 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,95%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600007530, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,95%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,23%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600007530","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60","id":"swedv2","code":"v2","dataMarker":"SWT60","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам выше среднего, и Вы осведомлены о возможностях и рисках инвестиций в ценные бумаги,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении среднего или длительного периода (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,05%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071031, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,05%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,31%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071031","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100","id":"swedv3","code":"v3","dataMarker":"SWT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 100% своих активов фонду разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций. Активы фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,15%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071049, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,15%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,39%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071049","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100 indeks (выход ограничен)","id":"swedv100","code":"v100","dataMarker":"SWV100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия.\n- Это альтернативный выбор для тех инвесторов, которым подходит 100-процентное инвестирование в акции и которые предпочитают делать это через пенсионный фонд, инвестирующий преимущественно в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд сформирован по принципу т.н. пассивной инвестиционной политики, что означает инвестирование активов в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100% активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом Управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда в зависимости от экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. Активы Фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109484, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,40%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109484","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"TUV100":{"heading":"Tuleva III Samba Pensionifond","id":"tuv100","code":"tuv100","dataMarker":"TUV100","securityId":null,"active":null,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет (после 55 лет подходит в комбинации с банковским депозитом или фондом, инвестирующим в облигации),\n- и желаете достичь максимальной возможной доходности, при этом готовы к кратковременным колебаниям рынков.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда инвестируются исключительно в паи инвестиционных фондов, базирующихся на финансовом индексе MSCI All-Country World Index (MSCI ACWI), его субиндексах или в паи индексных инвестиционных фондов со схожими базовыми активами.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,3%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS","link":null},"depository":{"title":"AS Swedbank","url":"https://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001707, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,3%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,43%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2020 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001707","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LRK100":{"heading":"LHV Pensionifond Roheline","id":"roheline","code":"roheline","dataMarker":"LRK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вам присуще «зеленое» мышление,\n- Bы хотите инвестировать свои пенсионные деньги экологичным и способствующим непрерывному развитию образом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонда исходят из принципа, что осуществляемые инвестиции должны быть, дружественными к окружающей среде, «зелеными», этичными, перспективными, направленными против изменений климата, ориентированными на экономию ресурсов или имеющими меньший по сравнению с другими потенциальными инвестициями след парниковых газов.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":10666},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":0.31,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":40.22,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":57.92,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":1.19,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.36,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Invesco Solar ETF | 9,57% |\n| Global X Lithium and Battery Tech | 9,48% |\n| Global X Copper Miners ETF | 6,30% |\n| iShares Global Clean Energy ET | 5,33% |\n| L and G Hydrogen Economy UCITS ETF | 4,38% |\n| L and G Battery Value-Chain UCITS | 4,29% |\n| iShares Inc iShares ESG Aware | 4,12% |\n| First Trust Global Wind Energy | 3,49% |\n| Aker Carbon Capture | 3,40% |\n| Ignitis Grupe | 2,85% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Birdeye Timber Fund 3 | 1,19% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.10.2021) | 45 775 781,79 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 1 000 000,002 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,4067%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,01%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прогнозируемых общих плат. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_prospekt_2021.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта 14.05.2020 (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muutmise_moju_analyys_14052020.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Roheline (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_kuuaruanne_2021_10.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":10,"content":"### Oктябрь 2021: 10 000 клиентов в «зеленом» пенсионном фонде\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nВ этом году я каждый месяц проходил не менее 10 000 шагов в день. Кому-то это число может показаться большим, кому-то маленьким. Для меня это было в самый раз. В начале этого года в пенсионном фонде LHV Pensionifond Roheline было почти 3800 клиентов. Если это перевести в шаги, то 3800 шагов можно пройти как-то уж слишком быстро. Сейчас нас 10 000, и если каждого клиента пенсионного фонда считать, как считаешь шаги, то очевидно, что нас уже немало! Спасибо каждому инвестору, который верит в «зеленый» поворот и вложил свои пенсионные деньги в долгосрочный «зеленый» тренд! В октябре количество клиентов, накапливающих деньги в «зеленом» фонде, увеличилось на 611 человек и с 9381 достигло 9992 человек.\n\n**Дебют Enefit Green**\n\nВ прошлом месяце состоялся выход эстонской компании по производству возобновляемой энергии Enefit Green на биржу. И хотя «зеленых» компаний на международных фондовых биржах становится все больше, и от их выбора у малоопытного инвестора может зарябить в глазах, для фондовой биржи Эстонии речь идет, по сути, о первой «зеленой» акции. Надеемся, что не последней. Тем более что в этом IPO приняли участие рекордные 60 тысяч эстонцев, или почти каждый десятый работающий человек, что продемонстрировало стремление инвесторов к более здоровому долгосрочному «зеленому» выбору.\n\n«Зеленые» пенсионные фонды LHV также участвовали в процессе подписки на акции Enefit Green, но мы сделали это по более низкой цене, по которой нам акций не хватило. Меня спрашивали, почему мы не подняли цену подписки и не потратили больше денег? Ответ прост – наша инвестиционная среда не ограничивается Эстонией, и если нам удастся получить те же или аналогичные активы дешевле в другом месте, мы приобретем их в другом месте. Цель в том, чтобы инвестировать деньги в экологичные и высокодоходные активы.\n\nАкции Enefit Green по сравнению с котирующейся на Литовской бирже компанией Ignitis сегодня дороже почти на 60% по коэффициенту EV/ EVITDA 2021 года и дороже почти на 40% согласно ожидаемому коэффициенту 2024 года. Для нас большая разница в уровне цен была решающим фактором, и хотя, с одной стороны, нам жаль, что 60 тысяч розничных инвесторов подтолкнули цены на «зеленые» акции выше, чем ожидалось, но, с другой стороны, мы чрезвычайно рады видеть, что в Эстонии так много «зеленых» инвесторов. Время идет, и мы надеемся, что все больше из этих «зеленых» инвесторов будут выбирать также и пенсионный фонд LHV Pensionifond Roheline.\n\n**Результат октября +10,5%**\n\nВ октябре наши «зеленые» инвестиции порядочно взлетели, и мы показали один из самых сильных месячных результатов за всю историю фонда. До исторического пика сейчас не хватает менее 1 процента. В течение октября доходность пенсионного фонда LHV Pensionifond Roheline колебалась от –2,6% до +10,8% и в конце месяца составила +10,5%.\n\nВ плане сделок октябрь был для нас очень активным месяцем. Как и в сентябре, в октябре мы увеличили свои позиции в Lucid, Renew и Ignitis и добавили в портфель новые инвестиции – финскую компанию Wärtsilä и GRID из биржевых фондов, который отслеживает движение индекса акций интеллектуальных энергосетей Nasdaq. В течение месяца мы полностью вышли из Yara, Siemens Gamesа и Nel – в случае с первой компанией нас насторожил резкий рост цен на сырье, с последними двумя у нас возникли вопросы о качестве управления компаниями и выбранных стратегиях.\n\nНа конец октября в «зеленый» пенсионный фонд LHV было сделано в целом 50 инвестиций. По состоянию на конец месяца 31% объема фонда инвестировано в возобновляемые источники энергии, 16% – в аккумуляторные технологии, 15% – в электрификацию, 10% – в водородные технологии, 8% – в различные ESG-фонды, 8% – в энергоэффективность, 7% – в предприятия, связанные с экономикой замкнутого цикла и 5% – в лесное и сельское хозяйство.\n\n**Война с выбросами CO2**\n\nЗа последние полстолетия около 25% выбросов CO2 приходится на долю США, 22% производит Европейский союз, 13% – Китай, 6% – Россия, 4% – Япония, 3% – Индия и 2% – Канада. На остальной мир приходятся оставшиеся 25%. Сегодня на планете живет в общей сложности 7,8 миллиарда человек, а через 30 лет нас будет уже примерно 10 миллиардов.\n\nМахатма Ганди сказал, что Земля может удовлетворить потребности всех людей, но не всеобщую жадность. Если бы весь мир потреблял так же много и такими же способами, как американцы и европейцы, и выбрасывал в воздух CO2 в таких же объемах, как это делали до сих пор они, то выбросы CO2 были бы в пять (!) раз выше, чем сегодня. Наша планета этого просто не выдержала бы. В этом кроется ответ на вопрос, почему США и ЕС показывают сегодня пример в отношении «зеленого» поворота и, по сути, объявляют войну выбросам CO2, призывая все страны сократить выбросы CO2 и стремиться к нулевому уровню. О том, что мир меняется, свидетельствует тот факт, что в октябре даже Россия и Саудовская Аравия поставили перед собой цель достичь нулевых выбросов CO2 не позднее 2060 года.\n\nВ первые две недели ноября в Глазго, в Шотландии, проходит долгожданная климатическая конференция COP26. О принятых на ней решениях и том, станет ли она столь же значительным событием, как Парижский климатический саммит 2015 года, на котором была поставлена цель не допустить повышение температуры земного шара за счет выбросов CO2 более чем на 1,5 градуса, я расскажу подробнее в следующий раз.\n"},{"year":2021,"month":9,"content":"### Cентябрь 2021: «Зеленый поворот» – это марафон\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\n11 сентября на Таллиннском осеннем полумарафоне я установил свой новый личный рекорд. Если старт был для меня легким, и средняя часть дистанции оказалась по силам, то последние километры дались с трудом. Но конечный результат, несомненно, того стоил! Почему я вообще об этом пишу? «Зеленый поворот» можно рассматривать как большую гонку, в которой нашим конкурентом является изменение климата. Первые несколько километров преодолеваются легко, но потом уже требуются решимость и подготовка.\n\nУсталость от быстрого темпа или дискомфорт в виде высоких цен на энергию никоим образом не должны заставлять нас менять свой настрой и прерывать гонку. Стоит помнить, что речь идет об очень долгом и серьезном соревновании, которое захватит несколько избирательных циклов. Руководители государства к этому не привыкли, а до финиша еще далеко. Но если наши намерения и желания действительно искренние, мы обязательно придем к цели и будем счастливы, что получили то, к чему стремились.\n\n**2 = 6**\n\nВ начале сентября вступили в силу первые заявления о добровольном выходе из самой прибыльной в Эстонии схемы накопления денег – II пенсионной ступени. В «зеленом» пенсионном фонде LHV тоже нашлись клиенты, которые захотели вывести свои деньги из II пенсионной ступени и прекратить накопление по схеме 2=6 до достижения пенсионного возраста. И хотя в течение месяца в наш «зеленый» фонд из других фондов перешли 509 новых клиентов, все же в результате за счет тех, кто покинул II пенсионную ступень, количество клиентов «зеленого» фонда уменьшилось на 191 и составило в сентябре 9381.\n\n**Результат сентября: –3,4%**\n\nИсторически самым слабым месяцем для фондовых бирж считается именно сентябрь, не стал он исключением и на этот раз. В течение сентября доходность пенсионного фонда LHV Pensionifond Roheline колебалась от –4,7% до +0,8% и в конце месяца составила –3,4%.\n\nВ сентябре мы увеличили наши инвестиции в ряде «зеленых» фондов в уже имеющемся биржевом фонде и приобрели отдельные акции, включая акции Lucid, Renew, Ignitis, Vow, UPM, Spinnova и Orsted.\n\nПо состоянию на конец сентября в «зеленый» пенсионный фонд LHV была сделана в целом 51 инвестиция. 31% объема фонда инвестировано в возобновляемые источники энергии, 16% – в аккумуляторные технологии, 12% – в электрификацию, 10% – в водородные технологии, 9% – в различные ESG-фонды, 8% – в энергоэффективность, 7% – в лесное и сельское хозяйство и 6% – в предприятия, связанные с экономикой замкнутого цикла.\n\n**Пойдем в лес**\n\nВ сентябре мы посетили леса в Ляэне-Вирумаа, ответственно управляемые Birdeye, куда также инвестировали «зеленые» фонды LHV. Эта прогулка была плодотворной и убедила нас в том, что деньги были вложены в правильное дело. Можно сказать, что мы планируем и дальше увеличивать инвестиции в сферу лесного хозяйства.\n\nСмотрите также [видеозапись](https://www.youtube.com/watch?v=ktH64It7mes&ab_channel=LHVPank) от 1 октября об итогах «зеленого» фонда, где мы отвечаем, в том числе, на вопросы о том, виноват ли в сегодняшних высоких ценах на энергию «зеленый поворот» и почему акции «зеленых» предприятий после прошлогоднего бурного роста в этом году не поднялись.\n"},{"year":2021,"month":8,"content":"### Aвгуст 2021: Спасибо, что сделали «зеленый» выбор\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСвоим решением Вы внесли вклад в продвижение безопасного для окружающей среды предпринимательства и заставили происходящий в мире «зеленый» переворот работать на долгосрочный рост ваших пенсионных денег. Ужесточение климатических требований станет для многих предприятий серьезной статьей расходов, но для «зеленых» предприятий это, наоборот, будет означать рост потенциального дохода. В августе к этому тренду и «зеленому» фонду LHV присоединились 818 человек, в результате число клиентов фонда достигло 9572 человек.\n\nНа сегодняшний день восстановлены 4-процентные выплаты государства по II ступень, которые были приостановлены на 14 месяцев, что увеличит ваш ежемесячный 2-процентный взнос в пенсионный фонд вдвое, а объемы «зеленых» денег начнут расти еще быстрее. Кроме того, оставшиеся невыплаченными государственные выплаты будут компенсированы в течение 2023 и 2024 годов с процентами, которые представляют собой среднюю доходность пенсионных фондов II ступени в период с 01.07.2020 по 31.12.2022.\n\n**Результат августа +2,3%**\n\nАвгуст был хорошим месяцем. В течение августа доходность пенсионного фонда LHV Pensionifond Roheline колебалась от –0,9% до +3,1% и в конце месяца составила +2,3%.\n\nВ августе мы добавили в портфель акции норвежского предприятия Vow, производящего водоочистное оборудование для судов, и финского предприятия Spinnova. Дебютировавшее на бирже всего несколько месяцев назад предприятие Spinnova вносит свой вклад в создание экологичной альтернативы швейной промышленности, помогая производить одежду из натуральных волокон без использования химикатов. Предприятие подсчитало, что в результате внедрения их технологии по сравнению с хлопком образуется примерно в три раза меньше выбросов CO2, расходуется в 25 раз меньше земли и в 180 раз меньше пресной воды. Помимо «зеленых» пенсионных фондов LHV, в Spinnova инвестировали крупнейший в мире производитель целлюлозы Suzano, производитель спортивной обуви и одежды Adidas, а также различные пенсионные фонды Финляндии.\n\nПо состоянию на конец августа в «зеленый» пенсионный фонд LHV была сделана в целом 51 инвестиция.\n\n**Вследствие потепления прибрежных вод усиливаются ураганы**\n\nЗа ураганом «Катрина», разрушившим Новый Орлеан 16 лет назад, последовал ураган «Ида», который обрушился на американский штат Луизиана в конце августа этого года. Двигаясь над более теплыми, чем обычно, водами Мексиканского залива, ураган за короткое время усилился в несколько раз. Теплые прибрежные воды оказывают на ураганы действие, подобное стероидам, – сила ураганов очень быстро возрастает. Повышение температуры воздуха всего лишь на 1 градус приводит к повышению влаги в воздухе на 7%, а чем больше влажность, тем сильнее ураган. Более подробно об усилении урагана «Ида» можно прочитать [в статье в «Washington Post» от 29 августа](https://www.washingtonpost.com/climate-environment/2021/08/29/how-climate-change-helped-make-hurricane-ida-one-louisianas-worst/).\n\nПомимо человеческих потерь и необратимых изменений среды обитания, можно подсчитать экономические убытки от стихийных бедствий, усугубляемых побочным влиянием деятельности человека. Кажется, что сегодня мы достигли критической точки, когда все больше и больше стран осознают, что если мы будем и дальше продолжать в том же духе, экономические расходы в виде ущерба природе окажутся намного выше, чем в результате кардинального изменения нынешней ситуации и перестройки общественного уклада. И это, наконец, побудило политиков действовать и послужило основанием для «зеленого» переворота в мире.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001723","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":1.19,"fundManager":"LHV"},"LRT100":{"heading":"LHV Pensionifond Roheline Pluss","id":"roheline-pluss","code":"rohelinepluss","dataMarker":"LRT100","securityId":189345,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам присуще «зеленое» мышление,\n- Bы хотите инвестировать свои пенсионные деньги экологичным и способствующим непрерывному развитию образом.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонда исходят из принципа, что осуществляемые инвестиции должны быть дружественными к окружающей среде, «зелеными», этичными, перспективными, направленными против изменений климата, ориентированными на экономию ресурсов или имеющими меньший по сравнению с другими потенциальными инвестициями след парниковых газов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,49%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"7 003 906,73 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001764, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Акции","value":37.58,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":58.54,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.06,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.82,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2021 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Invesco Solar ETF | 9,82% |\n| Global X Lithium and Battery Tech | 9,49% |\n| iShares Global Clean Energy ET | 9,39% |\n| iShares Inc iShares ESG Aware | 5,36% |\n| Global X Copper Miners ETF | 4,31% |\n| L and G Battery Value-Chain UCITS | 3,94% |\n| Aker Carbon Capture | 3,30% |\n| Lucid Group | 3,05% |\n| Ignitis Grupe | 2,81% |\n| First Trust Global Wind Energy | 2,71% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Birdeye Timber Fund 3 | 2,06% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","active":true,"content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 31.10.2021) | 5 199 770,81 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 468 750 паев |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0,0528%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,49%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,03%\n\n*Текущие сборы определяются на основе предполагаемых общих сборов. Подробная информация о всех платах фонда, сделаннных в течение года, предоставляется в годовом отчете фонда.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_Pluss_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_Pluss_prospekt_2021.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Roheline Pluss (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_Pluss_KIID_2021.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2021) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_Pluss_kuuaruanne_2021_10.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Roheline Pluss","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001764, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2021,"month":10,"content":"### Oктябрь 2021: 10 000 клиентов в «зеленом» пенсионном фонде\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nВ этом году я каждый месяц проходил не менее 10 000 шагов в день. Кому-то это число может показаться большим, кому-то маленьким. Для меня это было в самый раз. В начале этого года в пенсионном фонде LHV Pensionifond Roheline было почти 3800 клиентов. Если это перевести в шаги, то 3800 шагов можно пройти как-то уж слишком быстро. Сейчас нас 10 000, и если каждого клиента пенсионного фонда считать, как считаешь шаги, то очевидно, что нас уже немало! Спасибо каждому инвестору, который верит в «зеленый» поворот и вложил свои пенсионные деньги в долгосрочный «зеленый» тренд! В октябре количество клиентов «зеленого» пенсионного фонда LHV II ступени увеличилось на 611 человек и достигло 9992 человек, кроме того, 9199 человек накапливают дополнительно деньги в «зеленом» фонде III ступени LHV.\n\n**Дебют Enefit Green**\n\nВ прошлом месяце состоялся выход эстонской компании по производству возобновляемой энергии Enefit Green на биржу. И хотя «зеленых» компаний на международных фондовых биржах становится все больше, и от их выбора у малоопытного инвестора может зарябить в глазах, для фондовой биржи Эстонии речь идет, по сути, о первой «зеленой» акции. Надеемся, что не последней. Тем более что в этом IPO приняли участие рекордные 60 тысяч эстонцев, или почти каждый десятый работающий человек, что продемонстрировало стремление инвесторов к более здоровому долгосрочному «зеленому» выбору.\n\n«Зеленые» пенсионные фонды LHV также участвовали в процессе подписки на акции Enefit Green, но мы сделали это по более низкой цене, по которой нам акций не хватило. Меня спрашивали, почему мы не подняли цену подписки и не потратили больше денег? Ответ прост – наша инвестиционная среда не ограничивается Эстонией, и если нам удастся получить те же или аналогичные активы дешевле в другом месте, мы приобретем их в другом месте. Цель в том, чтобы инвестировать деньги в экологичные и высокодоходные активы.\n\nАкции Enefit Green по сравнению с котирующейся на Литовской бирже компанией Ignitis сегодня дороже почти на 60% по коэффициенту EV/ EVITDA 2021 года и дороже почти на 40% согласно ожидаемому коэффициенту 2024 года. Для нас большая разница в уровне цен была решающим фактором, и хотя, с одной стороны, нам жаль, что 60 тысяч розничных инвесторов подтолкнули цены на «зеленые» акции выше, чем ожидалось, но, с другой стороны, мы чрезвычайно рады видеть, что в Эстонии так много «зеленых» инвесторов. Время идет, и мы надеемся, что все больше из этих «зеленых» инвесторов будут выбирать также и пенсионный фонд LHV Pensionifond Roheline.\n\n**Результат за октябрь: пенсионный фонд Roheline +10,5% и пенсионный фонд Roheline Pluss +10,2%**\n\nВ октябре наши «зеленые» инвестиции порядочно взлетели, и мы показали один из самых сильных месячных результатов за всю историю фонда. До исторического пика сейчас не хватает менее 1 процента. В октябре доходность «зеленых» фондов LHV колебалась от –2,6% до + 10,8%, и мы завершили месяц с доходностью +10,5% в фонде Roheline и +10,2% в фонде Roheline Pluss.\n\nВ плане сделок октябрь был для нас очень активным месяцем. Как и в сентябре, в октябре мы увеличили свои позиции в Lucid, Renew и Ignitis и добавили в портфель новые инвестиции – финскую компанию Wärtsilä и GRID из биржевых фондов, который отслеживает движение индекса акций интеллектуальных энергосетей Nasdaq. В течение месяца мы полностью вышли из Yara, Siemens Gamesа и Nel – в случае с первой компанией нас насторожил резкий рост цен на сырье, с последними двумя у нас возникли вопросы о качестве управления компаниями и выбранных стратегиях.\n\nНа конец октября в «зеленый» пенсионный фонд LHV было сделано в целом 50 инвестиций. По состоянию на конец месяца 31% объема фонда инвестировано в возобновляемые источники энергии, 16% – в аккумуляторные технологии, 15% – в электрификацию, 10% – в водородные технологии, 8% – в различные ESG-фонды, 8% – в энергоэффективность, 7% – в предприятия, связанные с экономикой замкнутого цикла и 5% – в лесное и сельское хозяйство.\n\n**Война с выбросами CO2**\n\nЗа последние полстолетия около 25% выбросов CO2 приходится на долю США, 22% производит Европейский союз, 13% – Китай, 6% – Россия, 4% – Япония, 3% – Индия и 2% – Канада. На остальной мир приходятся оставшиеся 25%. Сегодня на планете живет в общей сложности 7,8 миллиарда человек, а через 30 лет нас будет уже примерно 10 миллиардов.\n\nМахатма Ганди сказал, что Земля может удовлетворить потребности всех людей, но не всеобщую жадность. Если бы весь мир потреблял так же много и такими же способами, как американцы и европейцы, и выбрасывал в воздух CO2 в таких же объемах, как это делали до сих пор они, то выбросы CO2 были бы в пять (!) раз выше, чем сегодня. Наша планета этого просто не выдержала бы. В этом кроется ответ на вопрос, почему США и ЕС показывают сегодня пример в отношении «зеленого» поворота и, по сути, объявляют войну выбросам CO2, призывая все страны сократить выбросы CO2 и стремиться к нулевому уровню. О том, что мир меняется, свидетельствует тот факт, что в октябре даже Россия и Саудовская Аравия поставили перед собой цель достичь нулевых выбросов CO2 не позднее 2060 года.\n\nВ первые две недели ноября в Глазго, в Шотландии, проходит долгожданная климатическая конференция COP26. О принятых на ней решениях и том, станет ли она столь же значительным событием, как Парижский климатический саммит 2015 года, на котором была поставлена цель не допустить повышение температуры земного шара за счет выбросов CO2 более чем на 1,5 градуса, я расскажу подробнее в следующий раз.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001764","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":2.06,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30 indeks (выход ограничен)","id":"swedv30","code":"v30indeks","dataMarker":"SWV30","securityId":204900,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь консервативным или пожилым клиентом пенсионного накопления с умеренной толерантностью к риску,\n- Ваша цель – стабильность или долгосрочный рост активов (минимум 5 лет),\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия,\n- Вы хотите инвестировать до 30% акций и предпочитаете это делать преимущественно через пенсионный фонд, инвестирующий в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30 % активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и экологичной политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001749, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,40%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001749","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60 indeks (выход ограничен)","id":"swedv60","code":"v60indeks","dataMarker":"SWV60","securityId":204901,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы обладаете относительно высоким порогом толерантности к риску,\n- Ваша цель – достаточно высокий рост активов в течение среднего или длительного периода (минимум 7 лет),\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия,\n- Вы хотите инвестировать до 60% акций и предпочитаете это делать преимущественно через пенсионный фонд, инвестирующий в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60 % активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и экологичной политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001731, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,40%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001731","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NIT100":{"heading":"Luminor Täiendav Pensionifond Jätkusuutlik Tulevik, Indeks","id":"jatkusuutlik-taiendav","code":"jatkusuutlik-taiendav","dataMarker":"NIT100","securityId":213281,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n-\tФонд инвестирует 100% средств в акции и в активы с аналогичным риском. Цель фонда – достичь доходности, которая в долгосрочной перспективе будет перекрывать инфляцию. Фонд подходит для долгосрочного накопления, при котором кратковременные колебания на рынках акций не должны оказывать существенного влияния на конечный результат.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0,25%","managementFee":"0,25%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001798, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0,25%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,25%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,56%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001798","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWI100":{"heading":"Swedbank III Samba Pensionifond Indeks","id":"swi100","code":"SWI100","dataMarker":"SWI100","securityId":218897,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите, чтобы Ваши пенсионные накопления следовали динамике глобальных финансовых рынков,\n- Вы нацелены на значительный прирост активов в течение длительного (не менее 10 лет) времени,\n- Вы готовы к большим колебаниям стоимости своих накоплений.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд сформирован по принципу так называемой пассивной инвестиционной политики, что означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100 % активов Фонда разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и устойчивой политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001822, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,29%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001822","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":0,"transactionDaysForSell":1,"transactionDaysForExchange":3},"SWK100":{"heading":"Swedbank Pensionifond Indeks","id":"swk100","code":"SWK100","dataMarker":"SWK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша цель – добиться наибольшего роста пенсионных активов в течение длительного периода (не менее 10 лет);\n- Вы хотите, чтобы Ваши пенсионные активы следовали динамике мировых фондовых рынков, и Вы готовы к значительным колебаниям стоимости Ваших активов;\n- Вы хотите, чтобы Ваши пенсионные деньги инвестировались устойчиво.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд сформирован по принципу так называемой пассивной инвестиционной политики, что означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100 % активов Фонда разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и устойчивой политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.). Доля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":163},"accordion":[{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,33%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001814","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"}}