{"LXK00":{"heading":"LHV Pensionifond XS","id":"xs","code":"xs","dataMarker":"XSK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выход на пенсию менее 3 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранить пенсионные накопления и избежать их потери.\n","isLhvFund":true,"pensionCampaign":true,"strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда в объеме как минимум 90% инвестируются в облигации с кредитным рейтингом инвестиционного уровня, котирующиеся на регулируемом рынке инструменты денежного рынка, вклады, паи или акции других инвестиционных фондов, инвестируемые в основном в вышеуказанные активы, деривативные инструменты, ценные бумаги, базовым активом которых является драгоценный металл или цена которых зависит от драгоценного металла, и прочие активы. Пенсионные накопления сохраняют стабильность. Активы фонда инвестируются в соответствии с рейтинговыми ограничениями, установленными правовыми актами касающихся консервативных пенсионных фондов. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются долговые инструменты с низким уровнем риска.\n","strategyCampaign":"### **Избегающий потерь XS**\n- Не менее 90% активов фонда XS инвестируются в облигации инвестиционного класса, инструменты денежного рынка, обращающиеся на регулируемом рынке, депозиты, паи или акции других инвестиционных фондов, инвестирующих в основном в вышеуказанные классы активов, а также в другие активы.\n- Пенсионные средства, накапливаемые в фонде XS, остаются стабильными. При инвестировании мы руководствуемся рейтинговыми ограничениями для консервативных пенсионных фондов, исходя из законодательных актов. \n- Предпочтительным классом активов для долгосрочных вложений фонда являются долговые инструменты с низкой степенью риска.\n","spotlight":{"img":"/assets/images/pension/campaign/tsitaat-enok.png","name":"Ромет Энок","profession":"Управляющий фондом LHV","quote":"_„Колебания цен на облигации начинают успокаиваться на фоне ожиданий того, что инфляционный риск удалось взять под контроль. В такой обстановке облигации снова предлагают доходность.“_\n\n**[Подробнее](#history){.arrow-bold .tab-link}**\n"},"fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":2676},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":89.89,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":5.3,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.81,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor 7.75% 08/06/2027 | 7,14% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 6,82% |\n| France Treasury Bill 29/11/2023 | 5,91% |\n| Estonia 4.0% 12/10/2032 | 5,65% |\n| ZKB Gold ETF | 5,30% |\n| ALTUMG 1.3% 07/03/25 | 4,46% |\n| German Treasury Bill 19/06/24 | 4,14% |\n| Bank Gospodarstwa Krajow 1.375% 01/06/25 | 4,06% |\n| France Treasury Bill 24/01/2024 | 3,36% |\n| BNP Paribas 2.5% 31/03/2032 | 3,11% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 7.75% 08/06/2027 | 7,14% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 6,82% |\n| Estonia 4.0% 12/10/2032 | 5,65% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.11.2023) | 12 037 453,69 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 50 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0.0456% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,5130%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,55%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_tingimused_052023.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_2023.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XS (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_KIID_022023.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2023) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_kuuaruanne_2023_10.pdf)\n- [Отчет за 2022 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2022.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2023.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2023,"month":10,"content":"### Октябрь 2023: Результатам фонда способствовало подорожание золота\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nПримечательно, что когда в октябре вместо экономических проблем на первый план вышли геополитические риски, интерес инвесторов к облигациям существенно не повысился. Процентные ставки в этом месяце не выросли, но и не упали, что было бы вполне ожидаемо в общей атмосфере страха. Вместо этого сильным ростом отреагировала цена на золото, поднявшись примерно на 7% и внеся ощутимый вклад в результаты фонда.\n\nВ октябре свои квартальные результаты обнародовали также банки стран Балтии, составляющие львиную долю наиболее весомой части нашего местного портфеля облигаций. Coop, Šiaulių, Citadele и Bigbank, согласно их последним отчетам, сумели довести уровень собственного капитала до 1,37 миллиарда евро. Речь идет уже о приличном слое жирка, который обеспечивает защиту инвесторов в облигации, в том числе и наш фонд.\n\nВ то же время европейский рынок облигаций в целом продемонстрировал очень низкую за все первые три квартала года доходность, что является совершенно не тем результатом, который ожидали многие.\n"},{"year":2023,"month":9,"content":"### Сентябрь 2023: Процентные ставки могут оставаться высокими дольше, чем ожидалось\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ середине сентября Европейский центробанк объявил об очередном решении повысить процентные ставки. Однако еще больше обсуждений вызвало предположение, что даже если процентные ставки больше и не будут повышаться (в чем, конечно, нет уверенности), они могут оставаться на таком высоком уровне дольше, чем до сих пор бывало.\n\nДля облигаций это означает более высокую ожидаемую доходность в долгосрочной перспективе. Кроме того, наиболее привлекательные инвестиционные возможности, вероятно, откроются примерно в то время, когда центробанк решит, что пора снижать процентные ставки.\n\nВ нашем фонде самым значительным рыночным фактором в слабом сентябре стала крупнейшая инвестиция фонда – облигации Luminor. Сделанные в июне инвестиции к настоящему моменту уже принесли доходность 4,9%.\n"},{"year":2023,"month":8,"content":"### Август 2023: Рынки облигаций ищут направление\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nРынки облигаций по-прежнему находятся в некотором замешательстве относительно того, что будет с ростом цен. Хотя темпы инфляции замедлились, некоторые признаки указывают на то, что влияние повышения процентных ставок центробанками на экономику еще не достигло своей конечной цели. Поэтому сохраняется и риск дальнейшего повышения процентных ставок.\n\nЭта неопределенность привела к тому, что европейский рынок облигаций в августе успел побывать как в минусе почти на один процент в начале месяца, так и в плюсе почти на один процент в конце месяца. Вероятно, эта неопределенность сохранится и далее.\n\nВ нашем портфеле вновь заявили о себе крупнейшие новые инвестиции этого года: Luminor и Baltic Horizon. В отношении первого отметим, что продолжился быстрый рост цены его облигаций, уже принеся четыре процента с момента выпуска в июне. Baltic Horizon же осуществил первое частичное погашение облигаций. Кроме того, компания заявила, что планирует досрочно погасить почти половину выпущенных в мае облигаций уже к концу этого года. Для фонда это означает дополнительный доход в виде премии за досрочное погашение.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Лучшая защита инвестора – диверсификация рисков**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n","text":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n\n**Биржи игнорируют геополитическую напряженность**\n\nОктябрьские потери на фондовых рынках, вероятно, были связаны в первую очередь с ожиданиями того, какие решения примут Европейский центробанк и Федеральная резервная система США на своих заседаниях по денежно-кредитной политике в конце месяца. Все же существовал небольшой риск, что эти два центробанка могут поднять процентные ставки.\n\n7 октября террористы ХАМАС устроили в Израиле чудовищную резню, которая положила начало новому конфликту на Ближнем Востоке. Это, безусловно, негативно повлияло на стабильность во всем регионе в целом. Хотя ситуация серьезная, американские инвесторы отреагировали на нее стоическим спокойствием: 9 октября фондовый рынок США открылся снижением всего на 0,5%, а завершил день ростом на 0,6%.\n\nПодобное игнорирование наблюдалось на рынках и при вторжении российских войск в Украину 24 февраля прошлого года. Сначала индекс S&P 500 подешевел на 2,5%, но в конце дня вырос на 1,5%, а на следующий день прибавил еще 2,2%.\n\nТаким образом, инвесторы в акции уже некоторое время недооценивают геополитические риски. Но не все инвесторы столь невозмутимы. Например, после кровопролития ХАМАС и последующего вторжения израильской армии в сектор Газа цена золота к концу нынешнего октября выросла на 8,2%.\n\nГеополитическая напряженность в последние годы неуклонно росла, денежно-кредитная и фискальная политика ряда крупных стран в течение некоторого времени также была относительно радикальной. Поэтому руководители пенсионных фондов LHV сосредоточились больше на защите капитала и позиционировали активы фондов преимущественно консервативно. Например, в прошлом месяце мы немного увеличили долю золотодобывающих компаний в портфелях наших пенсионных фондов.\n\n**Обманчивая диверсификация на фондовых рынках**\n\nВ то время как долговое бремя во всем мире высокое, а процентные ставки за последние 18 месяцев быстро выросли, увеличился и риск того, что экономический рост может стать отрицательным как в Соединенных Штатах, так и в Европе.\n\nЯ подозреваю, что в такой ситуации делать все ставки на фондовые рынки слишком рискованно. В глобализованном мире наивно ожидать, что если фондовый рынок одной страны упадет, то фондовый рынок другой страны поднимется. Прошлое скорее научило нас тому, что в целом фондовые рынки крупных стран и падают вместе, и растут тоже вместе.\n\nКроме того, глобальные фондовые индексы, возможно, не так диверсифицированы, как можно было бы подумать. Например, фондовый рынок США составляет целых 70% индекса MSCI World. Доля второго по величине фондового рынка Японии в индексе MSCI World всего 6,1%, за Японией следует Великобритания с 4%.\n\nВ то же время фондовый рынок США сейчас стал более концентрированным, чем когда-либо ранее: удельный вес десяти крупнейших компаний в индексе S&P 500 составляет 32%. Исторически доля десяти крупнейших компаний составляла в среднем 20%, а во время так называемого пузыря доткомов в 2000 году выросла до 25%.\n\nПо сути, рост S&P 500 в течение 2023 года обусловлен ростом стоимости семи входящих в индекс крупнейших технологических компаний, в то время как остальная часть рынка пребывает в стагнации.\n\nХотя многие инвесторы ожидают ралли Санта-Клаусов в конце года, небо над ними в долгосрочной перспективе далеко не безоблачное. Я предполагаю, что даже если центробанки в ухудшающейся экономической среде и начнут снижать процентные ставки, это не приведет к устойчивому росту цен на акции. Напротив, это может быть признаком того, что ситуация ухудшилась и впереди нас ждут более трудные времена.\n\nЖизнь показывает, что лучшая защита от рисков – это диверсификация инвестиций между различными классами активов. В теории это проще, чем на практике, и требует относительно большого объема активов и активной работы по установлению контактов с лучшими в своем секторе инвесторами.\n\nЕдиничные акции в настоящее время составляют 12,4% портфеля пенсионного фонда LHV Pensionifond L. Это активное управление лишь в очень узком смысле. Для нашей команды активное управление означает, прежде всего, создание новых долговых инструментов в соответствии с потребностями эмитента, ожиданиями доходности и толерантностью к риску пенсионных фондов LHV.\n\nЧто касается недвижимости, то LHV не только покупает уже сданные в аренду офисные здания, но и инвестирует в улучшение недвижимости в своем портфеле, занимаясь всем: от проектирования и подачи ходатайства о разрешении на строительство до заключения договоров аренды. На рынке жилой недвижимости наши пенсионные фонды фактически первыми взялись за развитие арендных многоквартирных домов в более широком масштабе, начиная от проектирования и заканчивая сдачей в аренду.\n\nРазумеется, мы не пытаемся делать все это сами. Здесь немаловажны затраты. И если есть возможность купить профессиональную услугу дешевле, чем мы можем сделать это сами, мы ее покупаем. А чтобы во всех деталях знать, чего стоит та или иная услуга и какими будут расходы в связи с ней, необходимо сначала уяснить для себя весь процесс.\n\nАктивное управление инвестициями для LHV – это гораздо больше, чем просто создание портфеля акций, хотя и это тоже необходимо делать. Это способствует формированию оптимального риск-профиля для всего портфеля пенсионного фонда.\n\nСейчас, когда некоторые долгосрочные глобальные тенденции меняются, диверсификация инвестиционного портфеля важна как никогда. Поскольку никто не в силах дать точный прогноз, что нас ждет в будущем, было бы очень самонадеянно и недальновидно концентрировать весь портфель пенсионных фондов в одном классе активов, даже если в прошлом этот класс активов приносил отличную доходность.\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019782","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":26.44,"fundManager":"LHV","campaign":{"upsell":{"title":"## **Знаете ли Вы, что III ступень — это уникальная инвестиционная возможность с налоговыми льготами, поддерживаемая государством?**\n","id":"iii","button":{"url":"/ru/pensija/iii","title":"Читать подробнее","size":"lg"}}}},"LSK00":{"heading":"LHV Pensionifond S","id":"s","code":"s","dataMarker":"SK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 2 до 5 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранность и небольшой рост пенсионных накоплений.\n","isLhvFund":true,"pensionCampaign":"trues","strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда инвестируются главным образом в облигации. При этом активы фонда можно также инвестировать и в облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного класса. До 25% активов фонда можно инвестировать в недвижимое имущество, объекты инфраструктуры, фонды акций и обменные облигации. За счет фонда могут также выдаваться кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые долговые инструменты.\n","strategyCampaign":"### **Ответственный за сохранность S**\n- Мы инвестируем активы фонда S в основном в облигации. При этом они могут быть инвестированы и в облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного. \n- До 25% активов фонда разрешено инвестировать в недвижимость, объекты инфраструктуры, фонды акций и конвертируемые облигации. \n- За счет фонда могут также выдаваться кредиты. Предпочтительным классом активов для долгосрочных вложений фонда являются биржевые долговые инструменты.\n","spotlight":{"img":"/assets/images/pension/campaign/tsitaat-enok.png","name":"Ромет Энок","profession":"Управляющий фондом LHV","quote":"_„По-настоящему крупные деньги в мире движутся в форме облигаций. По сути, облигация — это не более чем затейливое название договора займа: оговаривается время выплаты денег, проценты и погашение.“_\n\n**[Подробнее](#history){.arrow-bold .tab-link}**\n"},"fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":4476},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":86.57,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":5.22,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":1.54,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.66,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 8,55% |\n| Luminor 7.75% 08/06/2027 | 5,34% |\n| France Treasury Bill 29/11/2023 | 5,30% |\n| ZKB Gold ETF | 5,22% |\n| Estonia 4.0% 12/10/2032 | 5,02% |\n| German Treasury Bill 19/06/24 | 4,85% |\n| ALTUMG 1.3% 07/03/25 | 4,60% |\n| KBC Group NV 0.625% 07/12/2031 | 3,39% |\n| Glencore 1.25% 01/03/2033 | 3,36% |\n| BNP Paribas 2.5% 31/03/2032 | 3,25% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 8,55% |\n| Luminor 7.75% 08/06/2027 | 5,34% |\n| Estonia 4.0% 12/10/2032 | 5,02% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.11.2023) | 28 562 474,99 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 120 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0.0444% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,6240%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,68%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_tingimused_052023.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_2023.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond S (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_KIID_022023.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2023) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_kuuaruanne_2023_10.pdf)\n- [Отчет за 2022 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2022.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2023.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2023,"month":10,"content":"### Октябрь 2023: Результатам фонда способствовало подорожание золота\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nКак мы уже сообщали в сентябре, в октябре завершилась наша инвестиция в предприятие по недвижимости Eastnine. Досрочное погашение обязательств принесло фонду доходность примерно 16% всего за два с небольшим года. Еще одним достойным внимания событием в фонде стало резкое подорожание золота примерно на 7%, что благоприятно отразилось на результатах фонда в октябре.\n\nВ октябре свои квартальные результаты обнародовали также банки стран Балтии, составляющие львиную долю наиболее весомой части нашего местного портфеля облигаций. Coop, Šiaulių, Citadele и Bigbank, согласно их последним отчетам, сумели довести уровень собственного капитала до 1,37 миллиарда евро. Речь идет уже о приличном слое жирка, который обеспечивает защиту инвесторов в облигации, в том числе и наш фонд.\n\nВ то же время европейский рынок облигаций в целом продемонстрировал очень низкую за все первые три квартала года доходность, что является совершенно не тем результатом, который ожидали многие.\n"},{"year":2023,"month":9,"content":"### Сентябрь 2023: Eastnine выкупает свои облигации\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nКомпания по недвижимости Eastnine, входящая в портфель облигаций фонда, объявила, что досрочно погасит все свои долговые обязательства, выплатив в связи с этим держателям облигаций дополнительную премию. Это первый публичный выпуск облигаций иностранного предприятия, в котором фонды LHV были крупнейшим инвестором на протяжении всего срока действия облигаций. Eastnine котируется на Стокгольмской фондовой бирже и специализируется в первую очередь на коммерческой недвижимости в Вильнюсе. Доходность инвестиции, сделанной в июле 2021 года, составила для наших фондов примерно 16%.\n\nЕвропейские рынки облигаций в тот же период из-за быстрого роста процентных ставок оставались явно в минусе, в некоторых сегментах даже почти на 20%. Поиск возможностей и активное управление инвестициями требуют усилий, но они и окупаются.\n"},{"year":2023,"month":8,"content":"### Август 2023: Рынки облигаций ищут направление\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nРынки облигаций по-прежнему находятся в некотором замешательстве относительно того, что будет с ростом цен. Хотя темпы инфляции замедлились, некоторые признаки указывают на то, что влияние повышения процентных ставок центробанками на экономику еще не достигло своей конечной цели. Поэтому сохраняется и риск дальнейшего повышения процентных ставок.\n\nЭта неопределенность привела к тому, что европейский рынок облигаций в августе успел побывать как в минусе почти на один процент в начале месяца, так и в плюсе почти на один процент в конце месяца. Вероятно, эта неопределенность сохранится и далее.\n\nВ нашем портфеле вновь заявили о себе крупнейшие новые инвестиции этого года: Luminor и Baltic Horizon. В отношении первого отметим, что продолжился быстрый рост цены его облигаций, уже принеся четыре процента с момента выпуска в июне. Baltic Horizon же осуществил первое частичное погашение облигаций. Кроме того, компания заявила, что планирует досрочно погасить почти половину выпущенных в мае облигаций уже к концу этого года. Для фонда это означает дополнительный доход в виде премии за досрочное погашение.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Лучшая защита инвестора – диверсификация рисков**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n","text":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n\n**Биржи игнорируют геополитическую напряженность**\n\nОктябрьские потери на фондовых рынках, вероятно, были связаны в первую очередь с ожиданиями того, какие решения примут Европейский центробанк и Федеральная резервная система США на своих заседаниях по денежно-кредитной политике в конце месяца. Все же существовал небольшой риск, что эти два центробанка могут поднять процентные ставки.\n\n7 октября террористы ХАМАС устроили в Израиле чудовищную резню, которая положила начало новому конфликту на Ближнем Востоке. Это, безусловно, негативно повлияло на стабильность во всем регионе в целом. Хотя ситуация серьезная, американские инвесторы отреагировали на нее стоическим спокойствием: 9 октября фондовый рынок США открылся снижением всего на 0,5%, а завершил день ростом на 0,6%.\n\nПодобное игнорирование наблюдалось на рынках и при вторжении российских войск в Украину 24 февраля прошлого года. Сначала индекс S&P 500 подешевел на 2,5%, но в конце дня вырос на 1,5%, а на следующий день прибавил еще 2,2%.\n\nТаким образом, инвесторы в акции уже некоторое время недооценивают геополитические риски. Но не все инвесторы столь невозмутимы. Например, после кровопролития ХАМАС и последующего вторжения израильской армии в сектор Газа цена золота к концу нынешнего октября выросла на 8,2%.\n\nГеополитическая напряженность в последние годы неуклонно росла, денежно-кредитная и фискальная политика ряда крупных стран в течение некоторого времени также была относительно радикальной. Поэтому руководители пенсионных фондов LHV сосредоточились больше на защите капитала и позиционировали активы фондов преимущественно консервативно. Например, в прошлом месяце мы немного увеличили долю золотодобывающих компаний в портфелях наших пенсионных фондов.\n\n**Обманчивая диверсификация на фондовых рынках**\n\nВ то время как долговое бремя во всем мире высокое, а процентные ставки за последние 18 месяцев быстро выросли, увеличился и риск того, что экономический рост может стать отрицательным как в Соединенных Штатах, так и в Европе.\n\nЯ подозреваю, что в такой ситуации делать все ставки на фондовые рынки слишком рискованно. В глобализованном мире наивно ожидать, что если фондовый рынок одной страны упадет, то фондовый рынок другой страны поднимется. Прошлое скорее научило нас тому, что в целом фондовые рынки крупных стран и падают вместе, и растут тоже вместе.\n\nКроме того, глобальные фондовые индексы, возможно, не так диверсифицированы, как можно было бы подумать. Например, фондовый рынок США составляет целых 70% индекса MSCI World. Доля второго по величине фондового рынка Японии в индексе MSCI World всего 6,1%, за Японией следует Великобритания с 4%.\n\nВ то же время фондовый рынок США сейчас стал более концентрированным, чем когда-либо ранее: удельный вес десяти крупнейших компаний в индексе S&P 500 составляет 32%. Исторически доля десяти крупнейших компаний составляла в среднем 20%, а во время так называемого пузыря доткомов в 2000 году выросла до 25%.\n\nПо сути, рост S&P 500 в течение 2023 года обусловлен ростом стоимости семи входящих в индекс крупнейших технологических компаний, в то время как остальная часть рынка пребывает в стагнации.\n\nХотя многие инвесторы ожидают ралли Санта-Клаусов в конце года, небо над ними в долгосрочной перспективе далеко не безоблачное. Я предполагаю, что даже если центробанки в ухудшающейся экономической среде и начнут снижать процентные ставки, это не приведет к устойчивому росту цен на акции. Напротив, это может быть признаком того, что ситуация ухудшилась и впереди нас ждут более трудные времена.\n\nЖизнь показывает, что лучшая защита от рисков – это диверсификация инвестиций между различными классами активов. В теории это проще, чем на практике, и требует относительно большого объема активов и активной работы по установлению контактов с лучшими в своем секторе инвесторами.\n\nЕдиничные акции в настоящее время составляют 12,4% портфеля пенсионного фонда LHV Pensionifond L. Это активное управление лишь в очень узком смысле. Для нашей команды активное управление означает, прежде всего, создание новых долговых инструментов в соответствии с потребностями эмитента, ожиданиями доходности и толерантностью к риску пенсионных фондов LHV.\n\nЧто касается недвижимости, то LHV не только покупает уже сданные в аренду офисные здания, но и инвестирует в улучшение недвижимости в своем портфеле, занимаясь всем: от проектирования и подачи ходатайства о разрешении на строительство до заключения договоров аренды. На рынке жилой недвижимости наши пенсионные фонды фактически первыми взялись за развитие арендных многоквартирных домов в более широком масштабе, начиная от проектирования и заканчивая сдачей в аренду.\n\nРазумеется, мы не пытаемся делать все это сами. Здесь немаловажны затраты. И если есть возможность купить профессиональную услугу дешевле, чем мы можем сделать это сами, мы ее покупаем. А чтобы во всех деталях знать, чего стоит та или иная услуга и какими будут расходы в связи с ней, необходимо сначала уяснить для себя весь процесс.\n\nАктивное управление инвестициями для LHV – это гораздо больше, чем просто создание портфеля акций, хотя и это тоже необходимо делать. Это способствует формированию оптимального риск-профиля для всего портфеля пенсионного фонда.\n\nСейчас, когда некоторые долгосрочные глобальные тенденции меняются, диверсификация инвестиционного портфеля важна как никогда. Поскольку никто не в силах дать точный прогноз, что нас ждет в будущем, было бы очень самонадеянно и недальновидно концентрировать весь портфель пенсионных фондов в одном классе активов, даже если в прошлом этот класс активов приносил отличную доходность.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019824","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":33.13,"fundManager":"LHV","campaign":{"upsell":{"title":"## **Знаете ли Вы, что III ступень — это уникальная инвестиционная возможность с налоговыми льготами, поддерживаемая государством?**\n","id":"iii","button":{"url":"/ru/pensija/iii","title":"Читать подробнее","size":"lg"}}}},"LMK25":{"heading":"LHV Pensionifond M","id":"m","code":"m","dataMarker":"MK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 3 до 10 лет,\n- Ваш порог риска - умеренный,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства стабильно росли в течение длительного времени.\n","isLhvFund":true,"pensionCampaign":true,"strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение активам с движением денежных средств и по возможности местному рынку, осуществляя в числе прочего малоликвидные инвестиции в частный капитал и недвижимость. Инвестиции осуществляются преимущественно в местной валюте, максимальная доля открытого валютного риска составляет 50% от стоимости активов фонда. Активы LHV M можно инвестировать непосредственно в акции в объеме до 75% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции в недвижимость.\n","strategyCampaign":"### **Стабильный М**\n- Основное внимание в инвестиционной стратегии пенсионного фонда LHV M уделяется активам, которые генерируют денежный поток — фонд инвестирует в недвижимость и облигации. \n- Мы инвестируем в облигации в основном эстонских компаний. Это позволило фонду достичь гораздо более высокой доходности, чем на мировых рынках облигаций за последние семь лет.\n- Фонд M управляется активно, что помогает держать риски под контролем и сохранять деньги вкладчиков в безопасности. Наша инвестиционная команда принимает решения на основе тщательного анализа и исходя из экономической ситуации.\n","spotlight":{"img":"/assets/images/pension/campaign/tsitaat-enok.png","name":"Ромет Энок","profession":"Управляющий фондом LHV","quote":"_„Нестабильные времена показали, что стратегия пенсионного фонда LHV М оправдала себя: инвестиции со стабильной доходностью защитили и увеличили активы пенсионных вкладчиков даже в условиях падающего рынка.“_\n\n**[Подробнее](#history){.arrow-bold .tab-link}**\n"},"fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":6848},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":54.74,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":7.64,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":6.09,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":16.11,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":8.79,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.62,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Treasury Bill 24/01/2024 | 5,51% |\n| Luminor 7.75% 08/06/2027 | 4,75% |\n| France Treasury Bill 29/11/2023 | 4,70% |\n| German Treasury Bill 19/06/24 | 4,60% |\n| ZKB Gold ETF | 4,10% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,60% |\n| EfTEN Real Estate Fund | 3,33% |\n| German Treasury Bill 17/01/24 | 2,80% |\n| SG Capital Partners Fund 1 | 2,75% |\n| Baltic Horizon Fund 08/05/28 | 2,07% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 7.75% 08/06/2027 | 4,75% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,60% |\n| Baltic Horizon Fund 08/05/28 | 2,07% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.11.2023) | 107 126 602,48 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 400 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0.0432% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,6240%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** Поощрительная премия составляет 20% от положительной разницы между результатами фонда и базовым индексом, премия не может превышать 2% от объема фонда. Поощрительная премия на 2021 год 0,00%.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,25%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_tingimused_052023.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_2023.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond M (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_KIID_022023.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2023) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_kuuaruanne_2023_10.pdf)\n- [Отчет за 2022 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2022.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2023.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2023,"month":10,"content":"### Октябрь 2023: Поднялась процентная ставка по облигациям Ekspress Grupp\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ октябре рынки продолжили падение. Индекс США S&P 500 за месяц упал в долларах на 2,2%, а европейский Euro Stoxx 50 потерял в евро 2,6% стоимости. Развивающиеся рынки подешевели в долларах на 3,9%, в том числе и крупнейший из них – китайский – упал в долларах на 4,3%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц снизился в евро на 3%.\n\nВ прошлом месяце фонд прямых инвестиций BaltCap вместе со своим инфраструктурным фондом объявил о приобретении полного участия в предприятии распределительной электросети – VKG Elektrivõrgud. Это вторая по величине после Elektrilevi регулируемая распределительная сеть в Эстонии действует в Ида-Вирумаа, и в зоне ее покрытия проживает около 71 000 человек. Эта инвестиция является частью стратегии фонда, которая фокусируется в основном на трех направлениях: возобновляемая энергетика, транспортная инфраструктура и проекты социальной инфраструктуры. Объем фонда составляет 200 миллионов евро, однако общий объем инвестиций может достигать одного миллиарда евро, поскольку они финансируются за счет банковских займов.\n\nКак мы уже сообщали в сентябре, в октябре завершилась наша инвестиция в предприятие по недвижимости Eastnine. Досрочное погашение обязательств принесло фонду доходность примерно 16% всего за два с небольшим года.\n\nДоходность облигаций растет в сравнении с привычными в последние годы уровнями. Так, в сентябре, например, облигации Ekspress Grupp в фонде перешли на новый уровень плавающей процентной ставки, и вместо прежней доходности в 6% проценты теперь начисляются по годовой ставке 10,125%.\n\nВ октябре свои квартальные результаты обнародовали также банки стран Балтии, составляющие львиную долю наиболее весомой части нашего местного портфеля облигаций. Coop, Šiaulių, Citadele и Bigbank, согласно их последним отчетам, сумели довести уровень собственного капитала до 1,37 миллиарда евро. Речь идет уже о приличном слое жирка, который обеспечивает защиту инвесторов в облигации, в том числе и наш фонд.\n"},{"year":2023,"month":9,"content":"### Сентябрь 2023: Eastnine выкупает свои облигации\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nСентябрь, как, впрочем, и август, был довольно неудачным месяцем для рынков: за месяц американский индекс S&P 500 подешевел в долларах на 4,9%, а европейский Euro Stoxx 50 – в евро на 2,8%. Развивающиеся рынки упали в долларах на 2,8%, при этом крупнейший из них – китайский – потерял 2,9%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц вырос в евро на 2%.\n\nФонды прямых инвестиций в нашем инвестиционном портфеле совершили в течение месяца несколько сделок. Среди фондов, связанных со странами Балтии, Baltcap приобрел долю в латвийской компании SIA PEPI RER, которая продает мягкие кубики и скалодромные блоки под брендом IGLU. Венчурный фонд Specialist VC инвестировал в финскую платформу продаж экономики замкнутого цикла Rentle, а Trind Ventures – в Mjuk, финскую компанию электронной торговли мебелью. Tera Ventures принял участие в раунде финансирования компании Avokaado, занимающейся автоматизацией договоров.\n\nКомпания по недвижимости Eastnine, входящая в портфель облигаций фонда, объявила, что досрочно погасит все свои долговые обязательства, выплатив в связи с этим держателям облигаций дополнительную премию. Это первый публичный выпуск облигаций иностранного предприятия, в котором фонды LHV были крупнейшим инвестором на протяжении всего срока действия облигаций. Eastnine котируется на Стокгольмской фондовой бирже и специализируется в первую очередь на коммерческой недвижимости в Вильнюсе. Доходность инвестиции, сделанной в июле 2021 года, составила для наших фондов примерно 16%.\n\nЕвропейские рынки облигаций в тот же период из-за быстрого роста процентных ставок оставались явно в минусе, в некоторых сегментах даже почти на 20%. Поиск возможностей и активное управление инвестициями требуют усилий, но они и окупаются.\n"},{"year":2023,"month":8,"content":"### Август 2023: Фонд недвижимости Eften приобрел 102 квартиры в Латвии\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПо сравнению с сильным июлем август на фондовых рынках выдался относительно слабым. Индекс США S&P 500 завершил месяц снижением в долларах на 1,8%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 снизился в евро на 3,8%. Индекс развивающихся рынков MSCI EM упал за месяц в долларах на 6,4%. Среди крупнейших рынков наибольший спад пережил рынок Китая, рухнувший за месяц в долларах на 9%. Индекс OMX Baltic Benchmark, представляющий страны Балтии, за месяц упал в евро на 2,9%.\n\nВ августе Eften Residential Fund приобрел 12-этажный жилой дом в Риге, впервые выйдя на рынок аренды жилой недвижимости Латвии. В доме 102 одно- и двухкомнатных квартир, которые планируется отремонтировать по современным стандартам с учетом критериев ESG. Для фонда это четвертая инвестиция, всего в портфеле 456 сдаваемых в аренду квартир (в том числе арендное здание в Вильнюсе со 145 квартирами, которое будет сдано в эксплуатацию в начале 2024 года). Спрос на аренду квартир продолжает оставаться высоким, особенно на небольшие площади, на которые даже выстраивается очередь из желающих.\n\nРынки облигаций по-прежнему находятся в некотором замешательстве относительно того, что будет с ростом цен. Хотя темпы инфляции замедлились, некоторые признаки указывают на то, что влияние повышения процентных ставок центробанками на экономику еще не достигло своей конечной цели. Поэтому сохраняется и риск дальнейшего повышения процентных ставок.\n\nЭта неопределенность привела к тому, что европейский рынок облигаций в августе успел побывать как в минусе почти на один процент в начале месяца, так и в плюсе почти на один процент в конце месяца. Вероятно, эта неопределенность сохранится и далее.\n\nВ нашем портфеле вновь заявили о себе крупнейшие новые инвестиции этого года: Luminor и Baltic Horizon. В отношении первого отметим, что продолжился быстрый рост цены его облигаций, уже принеся четыре процента с момента выпуска в июне. Baltic Horizon же осуществил первое частичное погашение облигаций. Кроме того, компания заявила, что планирует досрочно погасить почти половину выпущенных в мае облигаций уже к концу этого года. Для фонда это означает дополнительный доход в виде премии за досрочное погашение.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Лучшая защита инвестора – диверсификация рисков**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n","text":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n\n**Биржи игнорируют геополитическую напряженность**\n\nОктябрьские потери на фондовых рынках, вероятно, были связаны в первую очередь с ожиданиями того, какие решения примут Европейский центробанк и Федеральная резервная система США на своих заседаниях по денежно-кредитной политике в конце месяца. Все же существовал небольшой риск, что эти два центробанка могут поднять процентные ставки.\n\n7 октября террористы ХАМАС устроили в Израиле чудовищную резню, которая положила начало новому конфликту на Ближнем Востоке. Это, безусловно, негативно повлияло на стабильность во всем регионе в целом. Хотя ситуация серьезная, американские инвесторы отреагировали на нее стоическим спокойствием: 9 октября фондовый рынок США открылся снижением всего на 0,5%, а завершил день ростом на 0,6%.\n\nПодобное игнорирование наблюдалось на рынках и при вторжении российских войск в Украину 24 февраля прошлого года. Сначала индекс S&P 500 подешевел на 2,5%, но в конце дня вырос на 1,5%, а на следующий день прибавил еще 2,2%.\n\nТаким образом, инвесторы в акции уже некоторое время недооценивают геополитические риски. Но не все инвесторы столь невозмутимы. Например, после кровопролития ХАМАС и последующего вторжения израильской армии в сектор Газа цена золота к концу нынешнего октября выросла на 8,2%.\n\nГеополитическая напряженность в последние годы неуклонно росла, денежно-кредитная и фискальная политика ряда крупных стран в течение некоторого времени также была относительно радикальной. Поэтому руководители пенсионных фондов LHV сосредоточились больше на защите капитала и позиционировали активы фондов преимущественно консервативно. Например, в прошлом месяце мы немного увеличили долю золотодобывающих компаний в портфелях наших пенсионных фондов.\n\n**Обманчивая диверсификация на фондовых рынках**\n\nВ то время как долговое бремя во всем мире высокое, а процентные ставки за последние 18 месяцев быстро выросли, увеличился и риск того, что экономический рост может стать отрицательным как в Соединенных Штатах, так и в Европе.\n\nЯ подозреваю, что в такой ситуации делать все ставки на фондовые рынки слишком рискованно. В глобализованном мире наивно ожидать, что если фондовый рынок одной страны упадет, то фондовый рынок другой страны поднимется. Прошлое скорее научило нас тому, что в целом фондовые рынки крупных стран и падают вместе, и растут тоже вместе.\n\nКроме того, глобальные фондовые индексы, возможно, не так диверсифицированы, как можно было бы подумать. Например, фондовый рынок США составляет целых 70% индекса MSCI World. Доля второго по величине фондового рынка Японии в индексе MSCI World всего 6,1%, за Японией следует Великобритания с 4%.\n\nВ то же время фондовый рынок США сейчас стал более концентрированным, чем когда-либо ранее: удельный вес десяти крупнейших компаний в индексе S&P 500 составляет 32%. Исторически доля десяти крупнейших компаний составляла в среднем 20%, а во время так называемого пузыря доткомов в 2000 году выросла до 25%.\n\nПо сути, рост S&P 500 в течение 2023 года обусловлен ростом стоимости семи входящих в индекс крупнейших технологических компаний, в то время как остальная часть рынка пребывает в стагнации.\n\nХотя многие инвесторы ожидают ралли Санта-Клаусов в конце года, небо над ними в долгосрочной перспективе далеко не безоблачное. Я предполагаю, что даже если центробанки в ухудшающейся экономической среде и начнут снижать процентные ставки, это не приведет к устойчивому росту цен на акции. Напротив, это может быть признаком того, что ситуация ухудшилась и впереди нас ждут более трудные времена.\n\nЖизнь показывает, что лучшая защита от рисков – это диверсификация инвестиций между различными классами активов. В теории это проще, чем на практике, и требует относительно большого объема активов и активной работы по установлению контактов с лучшими в своем секторе инвесторами.\n\nЕдиничные акции в настоящее время составляют 12,4% портфеля пенсионного фонда LHV Pensionifond L. Это активное управление лишь в очень узком смысле. Для нашей команды активное управление означает, прежде всего, создание новых долговых инструментов в соответствии с потребностями эмитента, ожиданиями доходности и толерантностью к риску пенсионных фондов LHV.\n\nЧто касается недвижимости, то LHV не только покупает уже сданные в аренду офисные здания, но и инвестирует в улучшение недвижимости в своем портфеле, занимаясь всем: от проектирования и подачи ходатайства о разрешении на строительство до заключения договоров аренды. На рынке жилой недвижимости наши пенсионные фонды фактически первыми взялись за развитие арендных многоквартирных домов в более широком масштабе, начиная от проектирования и заканчивая сдачей в аренду.\n\nРазумеется, мы не пытаемся делать все это сами. Здесь немаловажны затраты. И если есть возможность купить профессиональную услугу дешевле, чем мы можем сделать это сами, мы ее покупаем. А чтобы во всех деталях знать, чего стоит та или иная услуга и какими будут расходы в связи с ней, необходимо сначала уяснить для себя весь процесс.\n\nАктивное управление инвестициями для LHV – это гораздо больше, чем просто создание портфеля акций, хотя и это тоже необходимо делать. Это способствует формированию оптимального риск-профиля для всего портфеля пенсионного фонда.\n\nСейчас, когда некоторые долгосрочные глобальные тенденции меняются, диверсификация инвестиционного портфеля важна как никогда. Поскольку никто не в силах дать точный прогноз, что нас ждет в будущем, было бы очень самонадеянно и недальновидно концентрировать весь портфель пенсионных фондов в одном классе активов, даже если в прошлом этот класс активов приносил отличную доходность.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019774","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":36.92,"fundManager":"LHV","campaign":{"upsell":{"title":"## **Знаете ли Вы, что аналогичным образом инвестирует и фонд LHV III ступени Aktiivne III?**\n","id":"iii","button":{"url":"/ru/pensija/iii/fond/aktiivne-iii","title":"Подробнее","size":"lg"}}}},"LLK50":{"heading":"LHV Pensionifond L","id":"l","code":"l","dataMarker":"LK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Ваш порог риска - средний,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","isLhvFund":true,"pensionCampaign":true,"strategy":"**Стратегия**\n\nАктивы фонда диверсифицированно инвестируются в различные классы активов как на местном, так и на иностранных рынках. Активы фонда разрешается масштабно инвестировать в некотируемые инструменты, что делается в основном при инвестировании в ценные бумаги, которые эмитируются действующими на отечественном рынке коммерческими товариществами. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются частные инвестиции.\n","strategyCampaign":"### **Устойчивый к кризисам флагман L**\n- Стратегия фонда L основана на принципе, что предпосылкой для получения достойной доходности является способность избегать больших потерь. Именно поэтому мы диверсифицируем инвестиции этого фонда между несколькими классами активов. Поскольку удельный вес акций является умеренным, фонд менее подвержен влиянию колебаний фондовых рынков.\n- Недвижимость как класс активов составляет чуть более 20% инвестиций фонда, обеспечивая надежный и стабильный денежный поток в условиях инфляции. Мы оцениваем объекты недвижимости раз в год. \n- Фонд L управляется активно, что позволяет держать риски под контролем и сохранять деньги вкладчиков в безопасности. Наша инвестиционная команда принимает решения на основе тщательного анализа и исходя из экономической ситуации.\n","spotlight":{"img":"/assets/images/pension/campaign/tsitaat-oidermaa.png","name":"Кристо Ойдермаа","profession":"Управляющий фондом LHV","quote":"_„Имея диверсифицированный портфель, можно выйти из кризисов с довольно незначительными потерями. Пенсионный фонд L уже11 лет подряд приносит положительную доходность.“_\n\n**[Подробнее](#history){.arrow-bold .tab-link}**\n"},"fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":55690},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":23.51,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":16.59,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":10.89,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":14.32,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":29.75,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.94,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| ZKB Gold ETF | 4,17% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 3,49% |\n| France Treasury Bill 29/11/2023 | 3,05% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,04% |\n| Investindustrial VII L.P. | 2,72% |\n| EfTEN Real Estate Fund | 2,68% |\n| German Treasury Bill 19/06/24 | 2,41% |\n| German Treasury Bill 17/01/24 | 2,34% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,21% |\n| SG Capital Partners Fund 1 | 2,16% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,04% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,21% |\n| Usaldusfond BaltCap Private Equity Fund III | 1,68% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.11.2023) | 865 520 523,42 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 000 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0.0408% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,6240%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** Поощрительная премия составляет 20% от положительной разницы между результатами фонда и базовым индексом, премия не может превышать 2% от объема фонда. Поощрительная премия на 2021 год 0,24%.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,95%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_tingimused_052023.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_2023.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond L (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_KIID_022023.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2023) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_kuuaruanne_2023_10.pdf)\n- [Отчет за 2022 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2022.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2023.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2023,"month":10,"content":"### Октябрь 2023: На результаты фонда положительно повлияли инвестиции, связанные с золотом\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ октябре рынки продолжили падение. Индекс США S&P 500 за месяц упал в долларах на 2,2%, а европейский Euro Stoxx 50 потерял в евро 2,6% стоимости. Развивающиеся рынки подешевели в долларах на 3,9%, в том числе и крупнейший из них – китайский – упал в долларах на 4,3%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц снизился в евро на 3%.\n\nВ течение месяца мы увеличили в портфелях акций позиции золотодобывающих предприятий. Наибольший вклад в наши портфели внесли инвестиции, связанные с золотом, которые подорожали на 6–11%, а также энергетическая позиция Range Resources Corp, которая выросла примерно на 17%.\n\nНаибольшее снижение в октябре продемонстрировали наши позиции по меди, которые подешевели на 7–8%, а также позиции логистического предприятия DSV Panalpina и промышленного предприятия Epiroc, которые упали на 19% и 13% соответственно. В неспокойные с точки зрения экономики и геополитики времена мы видим хорошие возможности для наших инвестиций, связанных с полезными ископаемыми, что поддерживается также серьезным дефицитом предложения в секторе.\n\nВ прошлом месяце фонд прямых инвестиций BaltCap вместе со своим инфраструктурным фондом объявил о приобретении полного участия в предприятии распределительной электросети – VKG Elektrivõrgud. Это вторая по величине после Elektrilevi регулируемая распределительная сеть в Эстонии действует в Ида-Вирумаа, и в зоне ее покрытия проживает около 71 000 человек. Эта инвестиция является частью стратегии фонда, которая фокусируется в основном на трех направлениях: возобновляемая энергетика, транспортная инфраструктура и проекты социальной инфраструктуры. Объем фонда составляет 200 миллионов евро, однако общий объем инвестиций может достигать одного миллиарда евро, поскольку они финансируются за счет банковских займов.\n\nКак мы уже сообщали в сентябре, в октябре завершилась наша инвестиция в предприятие по недвижимости Eastnine. Досрочное погашение обязательств принесло фонду доходность примерно 16% всего за два с небольшим года.\n\nДоходность облигаций растет в сравнении с привычными в последние годы уровнями. Так, в сентябре, например, облигации Ekspress Grupp в фонде перешли на новый уровень плавающей процентной ставки, и вместо прежней доходности в 6% проценты теперь начисляются по годовой ставке 10,125%.\n\nВ октябре свои квартальные результаты обнародовали также банки стран Балтии, составляющие львиную долю наиболее весомой части нашего местного портфеля облигаций. Coop, Šiaulių, Citadele и Bigbank, согласно их последним отчетам, сумели довести уровень собственного капитала до 1,37 миллиарда евро. Речь идет уже о приличном слое жирка, который обеспечивает защиту инвесторов в облигации, в том числе и наш фонд.\n"},{"year":2023,"month":9,"content":"### Сентябрь 2023: Мы сократили позиции в секторе энергетических металлов\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nСентябрь, как, впрочем, и август, был довольно неудачным месяцем для рынков: за месяц американский индекс S&P 500 подешевел в долларах на 4,9%, а европейский Euro Stoxx 50 – в евро на 2,8%. Развивающиеся рынки упали в долларах на 2,8%, при этом крупнейший из них – китайский – потерял 2,9%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц вырос в евро на 2%.\n\nФонды прямых инвестиций в нашем инвестиционном портфеле совершили в течение месяца несколько сделок. Фонд Quilvest приобрел французскую компанию RCA – разработчика программного обеспечения, которая в основном предоставляет услуги местным бухгалтерским фирмам. Среди фондов, связанных со странами Балтии, Baltcap приобрел долю в латвийской компании SIA PEPI RER, которая продает мягкие кубики и скалодромные блоки под брендом IGLU. Венчурный фонд Specialist VC инвестировал в финскую платформу продаж экономики замкнутого цикла Rentle, а Trind Ventures – в Mjuk, финскую компанию электронной торговли мебелью. Tera Ventures принял участие в раунде финансирования компании Avokaado, занимающейся автоматизацией договоров.\n\nЗа месяц мы продали из фондов более пятой части позиций в секторе энергетических металлов. Мы не совершали приобретений, имеющих существенное влияние. Самой большой удачей в портфеле акций были энергетические металлы, которые выросли в цене примерно на 19%. Прочие позиции, связанные с полезными ископаемыми, выросли в стоимости на 10–19%, а позиции в секторе драгоценных металлов в фонде снизились на 2–10%.\n\nВ условиях более высоких процентных ставок для нас мало интересных мест для инвестиций в акции. Крупнейшие позиции в портфеле акций нашего фонда связаны с полезными ископаемыми. Мы по-прежнему видим в них хорошие долгосрочные возможности благодаря структурному недостатку предложения в секторе, который, похоже, в ближайшем будущем не уменьшится.\n\nКомпания по недвижимости Eastnine, входящая в портфель облигаций фонда, объявила, что досрочно погасит все свои долговые обязательства, выплатив в связи с этим держателям облигаций дополнительную премию. Это первый публичный выпуск облигаций иностранного предприятия, в котором фонды LHV были крупнейшим инвестором на протяжении всего срока действия облигаций. Eastnine котируется на Стокгольмской фондовой бирже и специализируется в первую очередь на коммерческой недвижимости в Вильнюсе. Доходность инвестиции, сделанной в июле 2021 года, составила для наших фондов примерно 16%.\n\nЕвропейские рынки облигаций в тот же период из-за быстрого роста процентных ставок оставались явно в минусе, в некоторых сегментах даже почти на 20%. Поиск возможностей и активное управление инвестициями требуют усилий, но они и окупаются.\n"},{"year":2023,"month":8,"content":"### Август 2023: Мы сделали ставку на рост китайского потребления\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПо сравнению с сильным июлем август на фондовых рынках выдался относительно слабым. Индекс США S&P 500 завершил месяц снижением в долларах на 1,8%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 снизился в евро на 3,8%. Индекс развивающихся рынков MSCI EM упал за месяц в долларах на 6,4%. Среди крупнейших рынков наибольший спад пережил рынок Китая, рухнувший за месяц в долларах на 9%. Индекс OMX Baltic Benchmark, представляющий страны Балтии, за месяц упал в евро на 2,9%.\n\nВ августе Eften Residential Fund приобрел 12-этажный жилой дом в Риге, впервые выйдя на рынок аренды жилой недвижимости Латвии. В доме 102 одно- и двухкомнатных квартир, которые планируется отремонтировать по современным стандартам с учетом критериев ESG. Для фонда это четвертая инвестиция, всего в портфеле 456 сдаваемых в аренду квартир (в том числе арендное здание в Вильнюсе со 145 квартирами, которое будет сдано в эксплуатацию в начале 2024 года). Спрос на аренду квартир продолжает оставаться высоким, особенно на небольшие площади, на которые даже выстраивается очередь из желающих.\n\nВ августе мы приобрели в качестве новой позиции фонда акции Alibaba и увеличили нашу позицию в Stora Enso. Alibaba является лидером рынка электронной торговли Китая, и тем самым мы способствуем продолжающемуся росту потребления в Китае. Наибольший вклад среди позиций по акциям внесла наша позиция по физическому урану Yellow Cake, которая выросла на 7,16%. Больше всего у нас упали предприятия по добыче меди – на 6–8% – из-за снижения в течение месяца цен на медь. В целом в условиях повышения процентных ставок мы видим на рынках акций лишь несколько мест для интересных долгосрочных инвестиций. Крупнейшие позиции в портфеле акций в фонде связаны с полезными ископаемыми, где благодаря структурному недостатку предложения мы видим хорошие долгосрочные возможности.\n\nВ портфеле облигаций фонда компания Baltic Horizon осуществила первое частичное погашение облигаций. Кроме того, компания заявила, что планирует досрочно погасить почти половину выпущенных в мае облигаций уже к концу этого года. Для фонда это означает дополнительный доход в виде премии за досрочное погашение. С повышением Euribor растет и процентная ставка по облигациям компании, а это означает, что в настоящее время фонд получает процентный доход в размере почти 12% от инвестиций.\n\nСреди новостей, связанных с облигациями местных компаний, примечательным было заявление Bigbank о привлечении нового капитала в виде долгосрочных облигаций. По сравнению с инвестициями, сделанными нашим фондом в облигации Bigbank ранее, вышеупомянутые ценные бумаги находятся в более слабой позиции и, таким образом, укрепляют позицию наших инвестиций.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Лучшая защита инвестора – диверсификация рисков**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n","text":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n\n**Биржи игнорируют геополитическую напряженность**\n\nОктябрьские потери на фондовых рынках, вероятно, были связаны в первую очередь с ожиданиями того, какие решения примут Европейский центробанк и Федеральная резервная система США на своих заседаниях по денежно-кредитной политике в конце месяца. Все же существовал небольшой риск, что эти два центробанка могут поднять процентные ставки.\n\n7 октября террористы ХАМАС устроили в Израиле чудовищную резню, которая положила начало новому конфликту на Ближнем Востоке. Это, безусловно, негативно повлияло на стабильность во всем регионе в целом. Хотя ситуация серьезная, американские инвесторы отреагировали на нее стоическим спокойствием: 9 октября фондовый рынок США открылся снижением всего на 0,5%, а завершил день ростом на 0,6%.\n\nПодобное игнорирование наблюдалось на рынках и при вторжении российских войск в Украину 24 февраля прошлого года. Сначала индекс S&P 500 подешевел на 2,5%, но в конце дня вырос на 1,5%, а на следующий день прибавил еще 2,2%.\n\nТаким образом, инвесторы в акции уже некоторое время недооценивают геополитические риски. Но не все инвесторы столь невозмутимы. Например, после кровопролития ХАМАС и последующего вторжения израильской армии в сектор Газа цена золота к концу нынешнего октября выросла на 8,2%.\n\nГеополитическая напряженность в последние годы неуклонно росла, денежно-кредитная и фискальная политика ряда крупных стран в течение некоторого времени также была относительно радикальной. Поэтому руководители пенсионных фондов LHV сосредоточились больше на защите капитала и позиционировали активы фондов преимущественно консервативно. Например, в прошлом месяце мы немного увеличили долю золотодобывающих компаний в портфелях наших пенсионных фондов.\n\n**Обманчивая диверсификация на фондовых рынках**\n\nВ то время как долговое бремя во всем мире высокое, а процентные ставки за последние 18 месяцев быстро выросли, увеличился и риск того, что экономический рост может стать отрицательным как в Соединенных Штатах, так и в Европе.\n\nЯ подозреваю, что в такой ситуации делать все ставки на фондовые рынки слишком рискованно. В глобализованном мире наивно ожидать, что если фондовый рынок одной страны упадет, то фондовый рынок другой страны поднимется. Прошлое скорее научило нас тому, что в целом фондовые рынки крупных стран и падают вместе, и растут тоже вместе.\n\nКроме того, глобальные фондовые индексы, возможно, не так диверсифицированы, как можно было бы подумать. Например, фондовый рынок США составляет целых 70% индекса MSCI World. Доля второго по величине фондового рынка Японии в индексе MSCI World всего 6,1%, за Японией следует Великобритания с 4%.\n\nВ то же время фондовый рынок США сейчас стал более концентрированным, чем когда-либо ранее: удельный вес десяти крупнейших компаний в индексе S&P 500 составляет 32%. Исторически доля десяти крупнейших компаний составляла в среднем 20%, а во время так называемого пузыря доткомов в 2000 году выросла до 25%.\n\nПо сути, рост S&P 500 в течение 2023 года обусловлен ростом стоимости семи входящих в индекс крупнейших технологических компаний, в то время как остальная часть рынка пребывает в стагнации.\n\nХотя многие инвесторы ожидают ралли Санта-Клаусов в конце года, небо над ними в долгосрочной перспективе далеко не безоблачное. Я предполагаю, что даже если центробанки в ухудшающейся экономической среде и начнут снижать процентные ставки, это не приведет к устойчивому росту цен на акции. Напротив, это может быть признаком того, что ситуация ухудшилась и впереди нас ждут более трудные времена.\n\nЖизнь показывает, что лучшая защита от рисков – это диверсификация инвестиций между различными классами активов. В теории это проще, чем на практике, и требует относительно большого объема активов и активной работы по установлению контактов с лучшими в своем секторе инвесторами.\n\nЕдиничные акции в настоящее время составляют 12,4% портфеля пенсионного фонда LHV Pensionifond L. Это активное управление лишь в очень узком смысле. Для нашей команды активное управление означает, прежде всего, создание новых долговых инструментов в соответствии с потребностями эмитента, ожиданиями доходности и толерантностью к риску пенсионных фондов LHV.\n\nЧто касается недвижимости, то LHV не только покупает уже сданные в аренду офисные здания, но и инвестирует в улучшение недвижимости в своем портфеле, занимаясь всем: от проектирования и подачи ходатайства о разрешении на строительство до заключения договоров аренды. На рынке жилой недвижимости наши пенсионные фонды фактически первыми взялись за развитие арендных многоквартирных домов в более широком масштабе, начиная от проектирования и заканчивая сдачей в аренду.\n\nРазумеется, мы не пытаемся делать все это сами. Здесь немаловажны затраты. И если есть возможность купить профессиональную услугу дешевле, чем мы можем сделать это сами, мы ее покупаем. А чтобы во всех деталях знать, чего стоит та или иная услуга и какими будут расходы в связи с ней, необходимо сначала уяснить для себя весь процесс.\n\nАктивное управление инвестициями для LHV – это гораздо больше, чем просто создание портфеля акций, хотя и это тоже необходимо делать. Это способствует формированию оптимального риск-профиля для всего портфеля пенсионного фонда.\n\nСейчас, когда некоторые долгосрочные глобальные тенденции меняются, диверсификация инвестиционного портфеля важна как никогда. Поскольку никто не в силах дать точный прогноз, что нас ждет в будущем, было бы очень самонадеянно и недальновидно концентрировать весь портфель пенсионных фондов в одном классе активов, даже если в прошлом этот класс активов приносил отличную доходность.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019832","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":26.75,"fundManager":"LHV","campaign":{"upsell":{"title":"## **Знаете ли Вы, что аналогичным образом инвестирует и фонд LHV III ступени Aktiivne III?**\n","id":"iii","button":{"url":"/ru/pensija/iii/fond/aktiivne-iii","title":"Подробнее","size":"lg"}}}},"LXK75":{"heading":"LHV Pensionifond XL","id":"xl","code":"xl","dataMarker":"XLK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вы готовы к риску выше среднего уровня,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","isLhvFund":true,"pensionCampaign":true,"strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение иностранным рынкам, более ликвидным и торгуемым на регулируемом рынке инструментам. В полном объеме активы фонда можно инвестировать в акции, акционные фонды и другие схожие с акциями инструменты. Разрешается брать кредит в размере до 10% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые акции.\n","strategyCampaign":"### **Более высокая доля акций - XL**\n- XL — самый агрессивный пенсионный фонд LHV в активном управлении. Это означает, что XL инвестирует в рынки акций больше, чем любой другой активный фонд LHV.\n- Хотя XL может размещать на рынках акций все свои активы, мы предпочитаем диверсифицировать инвестиции фонда между несколькими классами активов: недвижимость, венчурные фонды и внебиржевые облигации. \n- Фонд XL управляется активно, что помогает держать риски под контролем и сохранять деньги вкладчиков в безопасности. Наша инвестиционная команда принимает решения на основе тщательного анализа и исходя из экономической ситуации. \n","spotlight":{"img":"/assets/images/pension/campaign/tsitaat-oidermaa.png","name":"Кристо Ойдермаа","profession":"Управляющий фондом LHV","quote":"_„При составлении портфеля акций фонда XL мы применили тематический подход и выбрали сектора, которые всегда обеспечивали хорошую доходность во времена высокой инфляции.“_\n\n**[Подробнее](#history){.arrow-bold .tab-link}**\n"},"fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":24445},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":33.35,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":19.51,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":11.5,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":9.77,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":19.43,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.43,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Treasury Bill 29/11/2023 | 5,42% |\n| German Treasury Bill 19/06/24 | 4,90% |\n| France Treasury Bill 15/11/2023 | 4,18% |\n| German Treasury Bill 17/01/24 | 4,15% |\n| ZKB Gold ETF | 3,88% |\n| Axcel VI | 3,41% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 3,06% |\n| Lyxor EURO STOXX Banks DR UCITS | 2,64% |\n| Usaldusfond EfTEN Real Estate Fund 4 | 2,15% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,15% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,15% |\n| Luminor 7.75% 08/06/2027 | 1,61% |\n| Baltic Horizon Fund 08/05/28 | 1,59% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.11.2023) | 245 223 632,55 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 530 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0.0420% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,6240%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** Поощрительная премия составляет 20% от положительной разницы между результатами фонда и базовым индексом, премия не может превышать 2% от объема фонда. Поощрительная премия на 2021 год 0,28%.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,73%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_tingimused_052023.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_2023.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XL (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_KIID_022023.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2023) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_kuuaruanne_102023.pdf)\n- [Отчет за 2022 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2022.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2023.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2023,"month":10,"content":"### Октябрь 2023: На результаты фонда положительно повлияли инвестиции, связанные с золотом\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ октябре рынки продолжили падение. Индекс США S&P 500 за месяц упал в долларах на 2,2%, а европейский Euro Stoxx 50 потерял в евро 2,6% стоимости. Развивающиеся рынки подешевели в долларах на 3,9%, в том числе и крупнейший из них – китайский – упал в долларах на 4,3%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц снизился в евро на 3%.\n\nВ течение месяца мы увеличили в портфелях акций позиции золотодобывающих предприятий. Наибольший вклад в наши портфели внесли инвестиции, связанные с золотом, которые подорожали на 6–11%, а также энергетическая позиция Range Resources Corp, которая выросла примерно на 17%.\n\nНаибольшее снижение в октябре продемонстрировали наши позиции по меди, которые подешевели на 7–8%, а также позиции логистического предприятия DSV Panalpina и промышленного предприятия Epiroc, которые упали на 19% и 13% соответственно. В неспокойные с точки зрения экономики и геополитики времена мы видим хорошие возможности для наших инвестиций, связанных с полезными ископаемыми, что поддерживается также серьезным дефицитом предложения в секторе.\n\nВ прошлом месяце фонд прямых инвестиций BaltCap вместе со своим инфраструктурным фондом объявил о приобретении полного участия в предприятии распределительной электросети – VKG Elektrivõrgud. Это вторая по величине после Elektrilevi регулируемая распределительная сеть в Эстонии действует в Ида-Вирумаа, и в зоне ее покрытия проживает около 71 000 человек. Эта инвестиция является частью стратегии фонда, которая фокусируется в основном на трех направлениях: возобновляемая энергетика, транспортная инфраструктура и проекты социальной инфраструктуры. Объем фонда составляет 200 миллионов евро, однако общий объем инвестиций может достигать одного миллиарда евро, поскольку они финансируются за счет банковских займов.\n\nКак мы уже сообщали в сентябре, в октябре завершилась наша инвестиция в предприятие по недвижимости Eastnine. Досрочное погашение обязательств принесло фонду доходность примерно 16% всего за два с небольшим года.\n\nДоходность облигаций растет в сравнении с привычными в последние годы уровнями. Так, в сентябре, например, облигации Ekspress Grupp в фонде перешли на новый уровень плавающей процентной ставки, и вместо прежней доходности в 6% проценты теперь начисляются по годовой ставке 10,125%.\n\nВ октябре свои квартальные результаты обнародовали также банки стран Балтии, составляющие львиную долю наиболее весомой части нашего местного портфеля облигаций. Coop, Šiaulių, Citadele и Bigbank, согласно их последним отчетам, сумели довести уровень собственного капитала до 1,37 миллиарда евро. Речь идет уже о приличном слое жирка, который обеспечивает защиту инвесторов в облигации, в том числе и наш фонд.\n"},{"year":2023,"month":9,"content":"### Сентябрь 2023: Мы сократили позиции в секторе энергетических металлов\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nСентябрь, как, впрочем, и август, был довольно неудачным месяцем для рынков: за месяц американский индекс S&P 500 подешевел в долларах на 4,9%, а европейский Euro Stoxx 50 – в евро на 2,8%. Развивающиеся рынки упали в долларах на 2,8%, при этом крупнейший из них – китайский – потерял 2,9%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц вырос в евро на 2%.\n\nФонды прямых инвестиций в нашем инвестиционном портфеле совершили в течение месяца несколько сделок. Фонд Quilvest приобрел французскую компанию RCA – разработчика программного обеспечения, которая в основном предоставляет услуги местным бухгалтерским фирмам. Среди фондов, связанных со странами Балтии, Baltcap приобрел долю в латвийской компании SIA PEPI RER, которая продает мягкие кубики и скалодромные блоки под брендом IGLU. Венчурный фонд Specialist VC инвестировал в финскую платформу продаж экономики замкнутого цикла Rentle, а Trind Ventures – в Mjuk, финскую компанию электронной торговли мебелью. Tera Ventures принял участие в раунде финансирования компании Avokaado, занимающейся автоматизацией договоров.\n\nЗа месяц мы продали из фондов более пятой части позиций в секторе энергетических металлов. Мы не совершали приобретений, имеющих существенное влияние. Самой большой удачей в портфеле акций были энергетические металлы, которые выросли в цене примерно на 19%. Прочие позиции, связанные с полезными ископаемыми, выросли в стоимости на 10–19%, а позиции в секторе драгоценных металлов в фонде снизились на 2–10%.\n\nВ условиях более высоких процентных ставок для нас мало интересных мест для инвестиций в акции. Крупнейшие позиции в портфеле акций нашего фонда связаны с полезными ископаемыми. Мы по-прежнему видим в них хорошие долгосрочные возможности благодаря структурному недостатку предложения в секторе, который, похоже, в ближайшем будущем не уменьшится.\n\nКомпания по недвижимости Eastnine, входящая в портфель облигаций фонда, объявила, что досрочно погасит все свои долговые обязательства, выплатив в связи с этим держателям облигаций дополнительную премию. Это первый публичный выпуск облигаций иностранного предприятия, в котором фонды LHV были крупнейшим инвестором на протяжении всего срока действия облигаций. Eastnine котируется на Стокгольмской фондовой бирже и специализируется в первую очередь на коммерческой недвижимости в Вильнюсе. Доходность инвестиции, сделанной в июле 2021 года, составила для наших фондов примерно 16%.\n\nЕвропейские рынки облигаций в тот же период из-за быстрого роста процентных ставок оставались явно в минусе, в некоторых сегментах даже почти на 20%. Поиск возможностей и активное управление инвестициями требуют усилий, но они и окупаются.\n"},{"year":2023,"month":8,"content":"### Август 2023: Мы сделали ставку на рост китайского потребления\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПо сравнению с сильным июлем август на фондовых рынках выдался относительно слабым. Индекс США S&P 500 завершил месяц снижением в долларах на 1,8%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 снизился в евро на 3,8%. Индекс развивающихся рынков MSCI EM упал за месяц в долларах на 6,4%. Среди крупнейших рынков наибольший спад пережил рынок Китая, рухнувший за месяц в долларах на 9%. Индекс OMX Baltic Benchmark, представляющий страны Балтии, за месяц упал в евро на 2,9%.\n\nВ августе Eften Residential Fund приобрел 12-этажный жилой дом в Риге, впервые выйдя на рынок аренды жилой недвижимости Латвии. В доме 102 одно- и двухкомнатных квартир, которые планируется отремонтировать по современным стандартам с учетом критериев ESG. Для фонда это четвертая инвестиция, всего в портфеле 456 сдаваемых в аренду квартир (в том числе арендное здание в Вильнюсе со 145 квартирами, которое будет сдано в эксплуатацию в начале 2024 года). Спрос на аренду квартир продолжает оставаться высоким, особенно на небольшие площади, на которые даже выстраивается очередь из желающих.\n\nВ августе мы приобрели в качестве новой позиции фонда акции Alibaba и увеличили нашу позицию в Stora Enso. Alibaba является лидером рынка электронной торговли Китая, и тем самым мы способствуем продолжающемуся росту потребления в Китае. Наибольший вклад среди позиций по акциям внесла наша позиция по физическому урану Yellow Cake, которая выросла на 7,16%. Больше всего у нас упали предприятия по добыче меди – на 6–8% – из-за снижения в течение месяца цен на медь. В целом в условиях повышения процентных ставок мы видим на рынках акций лишь несколько мест для интересных долгосрочных инвестиций. Крупнейшие позиции в портфеле акций в фонде связаны с полезными ископаемыми, где благодаря структурному недостатку предложения мы видим хорошие долгосрочные возможности.\n\nВ портфеле облигаций фонда компания Baltic Horizon осуществила первое частичное погашение облигаций. Кроме того, компания заявила, что планирует досрочно погасить почти половину выпущенных в мае облигаций уже к концу этого года. Для фонда это означает дополнительный доход в виде премии за досрочное погашение. С повышением Euribor растет и процентная ставка по облигациям компании, а это означает, что в настоящее время фонд получает процентный доход в размере почти 12% от инвестиций.\n\nСреди новостей, связанных с облигациями местных компаний, примечательным было заявление Bigbank о привлечении нового капитала в виде долгосрочных облигаций. По сравнению с инвестициями, сделанными нашим фондом в облигации Bigbank ранее, вышеупомянутые ценные бумаги находятся в более слабой позиции и, таким образом, укрепляют позицию наших инвестиций.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Лучшая защита инвестора – диверсификация рисков**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n","text":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n\n**Биржи игнорируют геополитическую напряженность**\n\nОктябрьские потери на фондовых рынках, вероятно, были связаны в первую очередь с ожиданиями того, какие решения примут Европейский центробанк и Федеральная резервная система США на своих заседаниях по денежно-кредитной политике в конце месяца. Все же существовал небольшой риск, что эти два центробанка могут поднять процентные ставки.\n\n7 октября террористы ХАМАС устроили в Израиле чудовищную резню, которая положила начало новому конфликту на Ближнем Востоке. Это, безусловно, негативно повлияло на стабильность во всем регионе в целом. Хотя ситуация серьезная, американские инвесторы отреагировали на нее стоическим спокойствием: 9 октября фондовый рынок США открылся снижением всего на 0,5%, а завершил день ростом на 0,6%.\n\nПодобное игнорирование наблюдалось на рынках и при вторжении российских войск в Украину 24 февраля прошлого года. Сначала индекс S&P 500 подешевел на 2,5%, но в конце дня вырос на 1,5%, а на следующий день прибавил еще 2,2%.\n\nТаким образом, инвесторы в акции уже некоторое время недооценивают геополитические риски. Но не все инвесторы столь невозмутимы. Например, после кровопролития ХАМАС и последующего вторжения израильской армии в сектор Газа цена золота к концу нынешнего октября выросла на 8,2%.\n\nГеополитическая напряженность в последние годы неуклонно росла, денежно-кредитная и фискальная политика ряда крупных стран в течение некоторого времени также была относительно радикальной. Поэтому руководители пенсионных фондов LHV сосредоточились больше на защите капитала и позиционировали активы фондов преимущественно консервативно. Например, в прошлом месяце мы немного увеличили долю золотодобывающих компаний в портфелях наших пенсионных фондов.\n\n**Обманчивая диверсификация на фондовых рынках**\n\nВ то время как долговое бремя во всем мире высокое, а процентные ставки за последние 18 месяцев быстро выросли, увеличился и риск того, что экономический рост может стать отрицательным как в Соединенных Штатах, так и в Европе.\n\nЯ подозреваю, что в такой ситуации делать все ставки на фондовые рынки слишком рискованно. В глобализованном мире наивно ожидать, что если фондовый рынок одной страны упадет, то фондовый рынок другой страны поднимется. Прошлое скорее научило нас тому, что в целом фондовые рынки крупных стран и падают вместе, и растут тоже вместе.\n\nКроме того, глобальные фондовые индексы, возможно, не так диверсифицированы, как можно было бы подумать. Например, фондовый рынок США составляет целых 70% индекса MSCI World. Доля второго по величине фондового рынка Японии в индексе MSCI World всего 6,1%, за Японией следует Великобритания с 4%.\n\nВ то же время фондовый рынок США сейчас стал более концентрированным, чем когда-либо ранее: удельный вес десяти крупнейших компаний в индексе S&P 500 составляет 32%. Исторически доля десяти крупнейших компаний составляла в среднем 20%, а во время так называемого пузыря доткомов в 2000 году выросла до 25%.\n\nПо сути, рост S&P 500 в течение 2023 года обусловлен ростом стоимости семи входящих в индекс крупнейших технологических компаний, в то время как остальная часть рынка пребывает в стагнации.\n\nХотя многие инвесторы ожидают ралли Санта-Клаусов в конце года, небо над ними в долгосрочной перспективе далеко не безоблачное. Я предполагаю, что даже если центробанки в ухудшающейся экономической среде и начнут снижать процентные ставки, это не приведет к устойчивому росту цен на акции. Напротив, это может быть признаком того, что ситуация ухудшилась и впереди нас ждут более трудные времена.\n\nЖизнь показывает, что лучшая защита от рисков – это диверсификация инвестиций между различными классами активов. В теории это проще, чем на практике, и требует относительно большого объема активов и активной работы по установлению контактов с лучшими в своем секторе инвесторами.\n\nЕдиничные акции в настоящее время составляют 12,4% портфеля пенсионного фонда LHV Pensionifond L. Это активное управление лишь в очень узком смысле. Для нашей команды активное управление означает, прежде всего, создание новых долговых инструментов в соответствии с потребностями эмитента, ожиданиями доходности и толерантностью к риску пенсионных фондов LHV.\n\nЧто касается недвижимости, то LHV не только покупает уже сданные в аренду офисные здания, но и инвестирует в улучшение недвижимости в своем портфеле, занимаясь всем: от проектирования и подачи ходатайства о разрешении на строительство до заключения договоров аренды. На рынке жилой недвижимости наши пенсионные фонды фактически первыми взялись за развитие арендных многоквартирных домов в более широком масштабе, начиная от проектирования и заканчивая сдачей в аренду.\n\nРазумеется, мы не пытаемся делать все это сами. Здесь немаловажны затраты. И если есть возможность купить профессиональную услугу дешевле, чем мы можем сделать это сами, мы ее покупаем. А чтобы во всех деталях знать, чего стоит та или иная услуга и какими будут расходы в связи с ней, необходимо сначала уяснить для себя весь процесс.\n\nАктивное управление инвестициями для LHV – это гораздо больше, чем просто создание портфеля акций, хотя и это тоже необходимо делать. Это способствует формированию оптимального риск-профиля для всего портфеля пенсионного фонда.\n\nСейчас, когда некоторые долгосрочные глобальные тенденции меняются, диверсификация инвестиционного портфеля важна как никогда. Поскольку никто не в силах дать точный прогноз, что нас ждет в будущем, было бы очень самонадеянно и недальновидно концентрировать весь портфель пенсионных фондов в одном классе активов, даже если в прошлом этот класс активов приносил отличную доходность.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019766","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":20.28,"fundManager":"LHV","campaign":{"upsell":{"title":"## **Знаете ли Вы, что аналогичным образом инвестирует и фонд LHV III ступени Aktiivne III?**\n","id":"iii","button":{"url":"/ru/pensija/iii/fond/aktiivne-iii","title":"Подробнее","size":"lg"}}}},"LIK75":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks","id":"indeks","code":"lik","dataMarker":"LIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите постоянно инвестировать на финансовых рынках,\n- Желаете растить свою пенсионную ступень как можно с более низкими расходами,\n- Oбладаете личным опытом в области инвестирования.\n","isLhvFund":true,"pensionCampaign":true,"strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между двумя видами рынка - развитые рынки (developed markets) и развивающиеся рынки (emerging markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","strategyCampaign":"### **Индексный фонд с низкими платами за управление**\n- Мы считаем, что следующая волна роста зародится на развивающихся рынках, поэтому 38% инвестиций фонда мы направили в рынки Китая, Тайваня, Индии, Южной Кореи, Бразилии и других развивающихся стран.\n- Риски фонда разумно диверсифицированы: инвестиции распределены между большим количеством стран и в меньшей степени зависят от фондового рынка США.\n- Плата за управление индексного фонда LHV — вторая наиболее низкая в Эстонии. Годовая ставка текущих плат составляет 0,32%. Даже Tuleva дороже. \n","spotlight":{"img":"/assets/images/pension/campaign/tsitaat-kukemelk.png","name":"Йоэль Кукемельк","profession":"Управляющий фондом LHV","quote":"_„Индексный фонд может иметь и диверсифицированную стратегию: инвестиции распределяются по размеру экономики стран, или ВВП, а не по размеру фондового рынка, или рыночной капитализации, что привело бы к большой доле инвестиций в фондовый рынок США.“_\n\n**[Подробнее](#history){.arrow-bold .tab-link}**\n"},"fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":21607},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.27,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.73,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF | 28,95% |\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 27,24% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS | 24,34% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 9,07% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 5,34% |\n| SPDR MSCI World UCITS ETF | 4,33% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.11.2023) | 104 001 805,36 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 450 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0.0456% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,2000%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,32%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_tingimused_2023.pdf)\n- [Анализ влияния изменений в условиях и проспекте фондов (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_Indeks.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_prospekt_2023.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_KIID_022023.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_09_2023.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2023) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_kuuaruanne_2023_10.pdf)\n- [Отчет за 2022 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2022.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2023.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2023,"month":9,"content":"### Индексные фонды в третьем квартале не двигались\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nЗа первыми двумя сильными кварталами года на фондовых рынках последовал квартал застоя. Эйфория по поводу возможностей искусственного интеллекта потихоньку угасает, и все внимание вновь притянуто к поднявшимся на новый уровень процентным ставкам – из-за выросшего за последнее десятилетие долгового бремени они создают все больше проблем как для государств, так и для предприятий и потребителей. Кроме того, опасения в связи с медленными темпами роста китайской экономики стали тормозом для ралли индексов в первой половине года. Результаты индексных фондов LHV II и III ступеней в третьем квартале составили –0,1% и +0,1% соответственно.\n\nПортфели индексных фондов LHV торгуются с коэффициентом 14,5 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев, с коэффициентом 2,3 к текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,4%. Уровни цен на биржах сегодня сопоставимы со средними мультипликаторами за последние 10 лет.\n\n**С обновлением модельного портфеля выросла доля развивающихся рынков**\n\nРаз в год мы обновляем модельный портфель наших индексных фондов, чтобы активы наших фондов распределялись в соответствии с примерными размерами экономик государств, то есть ВВП, а не инвестировались просто исходя из размеров фондовых бирж. Такой подход означает, что индексные фонды LHV по сравнению с другими индексными фондами, действующими на пенсионном рынке Эстонии, инвестируют в три раза больше пенсионных активов в развивающиеся рынки. Согласно обнародованному в сентябре новому модельному портфелю, доля развивающихся рынков в пенсионном фонде LHV Pensionifond Indeks выросла с 37,8% до 38,3%, а доля развитых рынков снизилась с 62,2% до 61,7%.\n\nИндексы развитых фондовых рынков торгуются сегодня с коэффициентом 16,2, а развивающихся рынков – с коэффициентом 11,6 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев. Отношение цены к балансовой стоимости составляет 2,8 и 1,5 соответственно. По коэффициенту P/E развивающиеся рынки по-прежнему примерно на 30% дешевле развитых, а по коэффициенту P/B – почти на 45%.\n\n**Наибольшая доля инвестиций приходится на технологический сектор**\n\nПо состоянию на конец третьего квартала LHV Pensionifond Indeks посредством инвестиций через биржевые фонды имеет долю в 5151 предприятии по всему миру. Все 10 предприятий с наибольшим удельным весом – это компании технологического сектора: Apple 3,0%, Microsoft 2,6%, Taiwan Semiconductor 2,3%, Alphabet 1,7%, Tencent Holdings 1,5%, Samsung Electronics 1,4%, Amazon 1,3%, NVIDIA 1,2%, Alibaba 1,0% и Tesla 0,8%.\n"},{"year":2023,"month":6,"content":"### Результаты индексных фондов во втором квартале обеспечил технологический сектор\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nЗа сильным первым кварталом 2023 года последовал не менее сильный второй квартал. Лидером роста стал технологический сектор во главе с компаниями, которые так или иначе связаны с искусственным интеллектом. Продолжающееся ралли фондовых индексов на развитых рынках (особенно в США) привело к росту цен до мультипликаторов, которые уже чуть превышают средние исторические значения за десять лет. Результат индексных фондов LHV II и III ступеней во втором квартале составил +4,2%.\n\nПортфели индексных фондов LHV торгуются с коэффициентом 15,3 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев, с коэффициентом 2,4 к текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,4%.\n\n**США vs Китай – кто принесет большую доходность?**\n\nИндексы развитых фондовых рынков торгуются сегодня с коэффициентом 17,2, а развивающихся рынков – с коэффициентом 12,1 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев. Средние показатели цены и балансовой стоимости составляют соответственно 2,9 и 1,5. За последний квартал разрыв в ценах между развитыми и развивающимися рынками еще больше увеличился. По коэффициенту P/E развивающиеся рынки примерно на 30% дешевле развитых, а по коэффициенту P/B – почти на 50%.\n\nЕсли почти 2/3 индекса развитых рынков приходится на долю США, то в сегменте развивающихся рынков наибольшая доля принадлежит Китаю и Тайваню, составляя на двоих около 1/2 индекса. Индексные фонды LHV на пенсионном рынке Эстонии являются наиболее открытыми для более дешевых развивающихся рынков: почти 38% фонда инвестировано в развивающиеся рынки и 62% в развитые рынки, что дает хорошую глобально диверсифицированную инвестиционную аллокацию. Некоторые конкурирующие пенсионные индексные фонды размещают все свои активы исключительно на более дорогих развитых рынках. При составлении прогнозов в отношении индексных фондов вопрос сводится к тому, где в ближайшие годы результаты будут лучше – на более дорогих развитых рынках, прежде всего США, или на более дешевых развивающихся рынках, то есть прежде всего в Китае?\n\n**Наибольшая доля инвестиций приходится на технологический сектор**\n\nБудучи инвестором индексного фонда LHV, вы владеете частями более чем 5000 различных предприятий по всему миру. Концентрация технологических компаний в индексах в прошлом квартале продолжала расти. 10 компаний с наибольшим удельным весом в индексном фонде LHV сейчас – это Apple 3,3%, Microsoft 2,8%, Taiwan Semiconductor 2,4%, Alphabet 1,5%, Tencent Holdings 1,4%, Samsung Electronics 1,4%, Amazon 1,3%, NVIDIA 1,1%, Alibaba 0,9% и Tesla 0,8%.\n"},{"year":2023,"month":3,"content":"### Фондовые индексы находятся на уровне исторических средних значений\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nФондовые рынки начали первый квартал 2023 года с подъема, в то же время аналитики немного снизили прогноз прибыли предприятий в этом году. В результате фондовые индексы достигли своих средних за десять лет значений относительно ожидаемой прибыли. Результат индексных фондов LHV II и III ступеней в первом квартале составил +4,3%.\n\nПортфели индексных фондов LHV торгуются с коэффициентом 14,7 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев, с коэффициентом 2,4 к текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,6%. Коэффициент ожидаемой прибыли (P/E) для портфеля индексных фондов LHV почти на 1% выше, чем в среднем за десять лет, а коэффициент текущей балансовой стоимости (P/B) выше примерно на 15%.\n\n**Развивающиеся рынки значительно дешевле**\n\nИндексы развитых фондовых рынков торгуются сейчас с коэффициентом 16,4, а развивающихся рынков – с коэффициентом 11,9 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев. Если посмотреть на отношение цены к балансовой стоимости, то показатели будут соответственно 2,9 и 1,6. Другими словами, по первому показателю развивающиеся рынки примерно на 25% дешевле развитых, а по второму – почти на 45%. Исторически так и было, что развивающиеся рынки обычно дешевле развитых, однако разница не всегда была столь велика. На развивающиеся рынки, такие как, например, Китай, Тайвань, Индия, Южная Корея, Бразилия и другие, приходится около 38% индексных фондов LHV, что примерно в два-три раза больше, чем в других индексных фондах пенсионного рынка Эстонии.\n\nЕсли рассматривать содержимое торгуемых на бирже фондов в индексных фондах LHV на уровне отдельных инструментов, то мы увидим более 5000 различных предприятий. Больше всего за квартал выросла концентрация технологических предприятий, на данный момент десятка предприятий с наибольшим удельным весом в фонде – это Apple 3,1%, Microsoft 2,4%, Taiwan Semiconductor 2,4%, Tencent Holdings 1,7%, Alphabet 1,4%, Samsung Electronics 1,3%, Amazon 1,1%, Alibaba 0,9%, NVIDIA 0,8% и Tesla 0,6%.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109401","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV","campaign":{"upsell":{"title":"## **Знаете ли Вы, что аналогичным образом инвестирует и фонд LHV III ступени Indeks III?**\n","id":"iii","button":{"url":"/ru/pensija/iii/fond/indeks","title":"Подробнее","size":"lg"}}}},"TUK00":{"heading":"Tuleva Maailma Võlakirjade Pensionifond","id":"tv","code":"tv","dataMarker":"TUK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До Вашего выхода на пенсию осталось не менее 10 лет,\n- Вы готовы отказаться от возможности получения более высокой доходности, чтобы избежать потерь.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":1632},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды облигаций","value":96.69,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.39,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock FIDF - Euro Credit Bond Index Fund - Flexible | 24,55% |\n| BlackRock BGIF - Euro Aggregate Bond Index Fund - X2 | 24,36% |\n| BlackRock FIDF - Euro Government Bond Index Fund - Flexible | 24,11% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 23,67% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,27%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,39%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600109443","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":4,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"TUK75":{"heading":"Tuleva Maailma Aktsiate Pensionifond","id":"ta","code":"ta","dataMarker":"TUK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет,\n- Вы хотите достичь наилучшей долгосрочной доходности, и Вас не пугают краткосрочные колебания рынка.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":27909},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.82,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.18,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| CCF Developed World (ESG Screened) Index Fund | 28,88% |\n| BlackRock ISF - Developed World ESG Screened Index | 28,83% |\n| iShares MSCI USA ESG Screened UCITS ETF | 21,69% |\n| iShares Emerging Market Screened Equity Index Fund | 12,26% |\n| iShares MSCI Europe ESG Screened UCITS ETF | 7,34% |\n| iShares MSCI Japan ESG Screened UCITS ETF | 0,82% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,27%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,35%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109435","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"SEK50":{"heading":"SEB Progressiivne Pensionifond","id":"progressiivne","code":"progressiivne","dataMarker":"SEK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 50% в акции, остальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":41756},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":25.5,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":3.69,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":43.62,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":10.36,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.18,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":11.91,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.74,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 12,98% |\n| SEB Global Exposure Fund | 8,70% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 5,16% |\n| Republic of Estonia 4% 12.10.2032 | 5,09% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 4,25% |\n| iShares MSCI EM IMI ESG Screened UCITS ETF | 4,09% |\n| Bundesrepublik Deutschland 0% 15.08.2031 | 3,75% |\n| Amundi Index Euro Corporate Sri- UCITS ETF DR | 3,22% |\n| iShares Edge MSCI World Minimum Volatility ESG UCITS ETF | 3,07% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 2,55% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Republic of Estonia 4% 12.10.2032 | 5,09% |\n| Birdeye Timber Fund 3 Usaldusfond | 2,19% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09.06.2027 | 2,09% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,99%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019725","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":18.98,"fundManager":"SEB"},"SEK25":{"heading":"SEB Optimaalne Pensionifond","id":"optimaalne","code":"optimaalne","dataMarker":"SEK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует, главным образом, в облигации и депозиты, а также – в объеме до 25% – в акции. Поскольку фонд инвестирует по большей части в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в умеренной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":2725},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":41.28,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":3.41,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":15.11,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":12.55,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.65,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":23.63,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.4,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 10,39% |\n| Republic of Estonia 4% 12.10.2032 | 9,40% |\n| Amundi Index Euro Corporate Sri- UCITS ETF DR | 8,87% |\n| Bundesrepublik Deutschland 0% 15.08.2031 | 8,81% |\n| French Republic Goverment OAT 1.25% 25.05.2034 | 7,08% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 5,77% |\n| SEB Hybrid Capital-R EUR | 4,21% |\n| SEB Global Exposure Fund | 3,53% |\n| Schroder ISF EURO Corporate Bond | 3,21% |\n| Fair Oaks High Grade Credit Fund EUR | 3,11% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Republic of Estonia 4% 12.10.2032 | 9,40% |\n| Birdeye Timber Fund 3 Usaldusfond | 2,78% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09.06.2027 | 2,34% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,01%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098612","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":23.33,"fundManager":"SEB"},"SEK00":{"heading":"SEB Konservatiivne Pensionifond","id":"konservatiivne","code":"konservatiivne","dataMarker":"SEK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является сохранение пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует не менее 90% от своих активов в облигации инвестиционного уровня, инструменты денежного рынка и депозиты. До 10% разрешено инвестировать в другие активы, в том числе в aкции. Инвестированию в эти классы активов сопутствует более низкая степень риска, в результате чего стоимость активов фонда может колебаться в незначительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":6040},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":45.91,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":5.82,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":45.57,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.7,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Index Euro Corporate Sri- UCITS ETF DR | 14,54% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR | 11,93% |\n| Republic of Estonia 4% 12.10.2032 | 8,78% |\n| Bundesrepublik Deutschland 0% 15.08.2031 | 8,76% |\n| PIMCO GIS Euro Credit Fund | 5,38% |\n| French Republic Goverment OAT 1.25% 25.05.2034 | 5,37% |\n| Morgan Stanley Sustainable Euro Corporate Bond Fund | 5,23% |\n| Bundesrepublic Deutschland 0.5% 15.08.2027 | 4,87% |\n| Schroder ISF EURO Corporate Bond | 4,30% |\n| iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 4,29% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Republic of Estonia 4% 12.10.2032 | 8,78% |\n| LHV GROUP FRN 09.09.2025 TAP | 2,10% |\n| Luminor Bank FRN 03.12.2024 | 1,24% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,39%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,53%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019717","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":15.9,"fundManager":"SEB"},"SEK100":{"heading":"SEB Pensionifond 100","id":"sek100","code":"sek100","dataMarker":"SEK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со высокой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в объеме до 100% в акции. Этому сопутствует высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":3656},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":6.48,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":1.21,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":86.63,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":0.04,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":0.84,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.8,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 29,29% |\n| iShares MSCI World ESG Enhanced UCITS ETF | 12,32% |\n| SEB Global Exposure Fund | 6,97% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 6,36% |\n| iShares MSCI EM IMI ESG Screened UCITS ETF | 4,41% |\n| iShares MSCI USA ESG Screened UCITS ETF | 3,68% |\n| iShares Edge MSCI World Minimum Volatility ESG UCITS ETF | 2,99% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 2,88% |\n| iShares MSCI World Value Factor ESG UCITS ETF | 2,85% |\n| Invesco Markets PLC - Invesco S&P 500 ESG UCITS ETF | 2,81% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank As/Estonia FRN 08.06.2027 | 2,78% |\n| Enefit Green AS | 0,71% |\n| COOP Pank AT1 12% | 0,53% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,91%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001699","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":6,"countryShareEe":4.91,"fundManager":"SEB"},"SWK99":{"heading":"Swedbank pensionifond indeks 1990–99 sündinutele","id":"k9099","code":"k99","dataMarker":"SWK99","suitability":"**Подходит Вам, если:**\n- Вы родились в 90-х;\n- Вы хотите, чтобы уровень риска фонда менялся вместе с Вашим возрастом;\n- Вы хотите больше никогда не иметь дела со сменой фонда.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд образован в качестве так называемого жизненного цикла фонд с пассивной инвестиционной политикой. Это означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, которые отслеживают мировые индексы и инвестиции Фонда в инструменты с риском акций уменьшаются с течением времени согласно принципам, оговоренным в проспекте и в условиях Фонда.\nДоля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":54136},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Акции","value":98.3,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":1.48,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.35,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Apple | 5,14% |\n| Microsoft | 4,62% |\n| Amazon.com | 2,42% |\n| Nvidia | 1,97% |\n| Alphabet A | 1,48% |\n| Access Global A | 1,48% |\n| Meta Platforms | 1,30% |\n| Alphabet C | 1,23% |\n| Berkshire Hathaway B | 1,11% |\n| Tesla | 1,07% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,31%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109393","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"},"SWK75":{"heading":"Swedbank pensionifond 1980–89 sündinutele","id":"k4","code":"k4","dataMarker":"SWK75","suitability":"**Подходит Вам, если:**\n- Вы родились в 80-х;\n- Вы хотите, чтобы уровень риска фонда менялся вместе с Вашим возрастом;\n- Вы хотите больше никогда не иметь дела со сменой фонда.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУникальный генерационный фонд, в котором доля акций и уровень риска меняются с течением времени. Пока Вы молоды, Вы можете больше рисковать и инвестировать в акции. По мере приближения пенсии мы будем уменьшать долю акций и увеличивать долю облигаций. Фонд делает устойчивые инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":58607},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":9,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":52.42,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":28.14,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":7.24,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.85,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":0.76,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.75,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Access Europa A | 9,11% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 8,66% |\n| Globalfond A | 3,73% |\n| AMUNDI I.S-MSCI EME.E.L.-UCI.ETF DR USD | 2,87% |\n| Apple | 2,29% |\n| Microsoft | 2,09% |\n| Amundi Index MSCI World SRI UC | 1,67% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 1,54% |\n| iShares Global Clean Energy UCITS ETF | 1,48% |\n| Usaldusfond EfTEN Real Estate Fund 4 | 1,13% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II AS | 1,54% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 1,12% |\n| Lumi Retal Property Fund | 0,75% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,53%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,76%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103248","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":10.3,"fundManager":"Swedbank"},"SWK50":{"heading":"Swedbank pensionifond 1970–79 sündinutele","id":"k3","code":"k3","dataMarker":"SWK50","suitability":"**Подходит Вам, если:**\n- Вы родились в 70-х;\n- Вы хотите, чтобы уровень риска фонда менялся вместе с Вашим возрастом;\n- Вы хотите больше никогда не иметь дела со сменой фонда.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУникальный генерационный фонд, в котором со временем автоматически меняется доля акций и уровень риска. По мере приближения пенсии мы будем уменьшать долю акций и увеличивать долю облигаций. Фонд делает устойчивые инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":69930},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":13.15,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":45.81,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":26.19,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":11.17,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.84,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":1.51,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.55,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Access Europa A | 8,76% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 7,44% |\n| Globalfond A | 3,85% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 3,28% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,25% |\n| Apple | 2,02% |\n| Microsoft | 1,85% |\n| Usaldusfond EfTEN Real Estate Fund 4 | 1,48% |\n| Amundi Index MSCI World SRI UC | 1,44% |\n| iShares Global Clean Energy UCITS ETF | 1,37% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II | 3,28% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,25% |\n| Lumi Retal Property Fund | 1,20% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,53%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,77%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019758","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":15.25,"fundManager":"Swedbank"},"SWK25":{"heading":"Swedbank pensionifond 1960–69 sündinutele","id":"k2","code":"k2","dataMarker":"SWK25","suitability":"**Подходит Вам, если:**\n- Вы родились в 60-х;\n- Вы хотите, чтобы уровень риска фонда менялся вместе с Вашим возрастом;\n- Вы хотите больше никогда не иметь дела со сменой фонда.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nУникальный генерационный фонд, в котором со временем автоматически меняется доля акций и уровень риска. По мере приближения пенсии мы будем уменьшать долю акций и увеличивать долю облигаций. Фонд делает устойчивые инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":23911},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":48.33,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":17.65,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":8.84,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":13.19,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.59,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":10.48,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.99,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Corporate Bond Europe High Yield A | 5,71% |\n| iShares EUR High Yield Corp Bond ESG UCITS ETF | 4,77% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,23% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 3,76% |\n| Access Europa A | 3,15% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,31% |\n| Birdeye Capital Timber Fund 2 | 1,83% |\n| Spain Government 6.000% 290131 | 1,73% |\n| Spain Government 5.750% 320730 | 1,51% |\n| Spain Government 1.450% 290430 | 1,49% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,23% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,31% |\n| Birdeye Capital Timber Fund 2 | 1,83% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,53%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,78%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600019741","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":19.77,"fundManager":"Swedbank"},"SWK00":{"heading":"Swedbank Pensionifond Konservatiivne","id":"k1","code":"k1","dataMarker":"SWK00","suitability":"**Подходит Вам, если:**\n- приближается Ваш пенсионный возраст;\n- Вы хотите сохранить уже накопленное;\n- Вы ищете фонд с низким уровнем риска.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nНе менее 80% активов фонда инвестируется в облигации, инструменты денежного рынка и депозиты. Остальное инвестируется в акции, недвижимость и другие допустимые активы. В краткосрочном периоде стоимость фондового пая существенно не меняется. Это не генерационный фонд. Фонд делает устойчивые инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":5809},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":85.45,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":12.47,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.14,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| East Capital Baltic Property Fund III | 9,44% |\n| Luminor Bank VAR 270608 | 2,80% |\n| Altum 1.300% 250307 | 2,56% |\n| Nykredit Realkredit 0.250% 260113 | 2,18% |\n| Danske Bank VAR 310110 | 1,88% |\n| Birdeye Capital Timber Fund 2 | 1,87% |\n| Ignitis 2.000% 300521 | 1,80% |\n| City of Tallinn Estonia FRN 271129 | 1,77% |\n| Spain Government 6.000% 290131 | 1,54% |\n| LHV Group VAR 250909 | 1,48% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| East Capital Baltic Property Fund III | 9,44% |\n| Luminor Bank VAR 241203 | 2,80% |\n| Birdeye Capital Timber Fund 2 | 1,87% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,48%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019733","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":22.78,"fundManager":"Swedbank"},"SEK75":{"heading":"SEB Energiline Pensionifond","id":"energiline","code":"energiline","dataMarker":"SEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует до 75% в акции, oстальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":19496},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":15.02,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":3.72,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":65.15,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.99,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.82,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":6.68,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.63,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares MSCI World ESG Screened UCITS ETF | 16,14% |\n| SEB Global Exposure Fund | 9,29% |\n| iShares MSCI EM IMI ESG Screened UCITS ETF | 4,22% |\n| iShares MSCI World Value Factor ESG UCITS ETF | 4,04% |\n| iShares MSCI USA ESG Enhanced UCITS ETF | 3,70% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 3,04% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 2,99% |\n| iShares Edge MSCI World Minimum Volatility ESG UCITS ETF | 2,98% |\n| Republic of Estonia 4% 12.10.2032 | 2,94% |\n| EfTEN Real Estate Fund IV | 2,80% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Republic of Estonia 4% 12.10.2032 | 2,94% |\n| Birdeye Timber Fund 3 Usaldusfond | 1,86% |\n| Luminor Bank As/Estonia FRN 08.06.2027 | 1,64% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,95%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103297","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":14.86,"fundManager":"SEB"},"SIK75":{"heading":"SEB Pensionifond Indeks 100","id":"eindeks","code":"sik","dataMarker":"SIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является следование за рынками ценных бумаг.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует в акции в объеме до 100%, применяя пассивную инвестиционную стратегию и следуя за рынками ценных бумаг. Этому сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":28341},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.72,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.29,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF DR | 29,22% |\n| L&G US Equity UCITS ETF | 24,77% |\n| Invesco S&P 500 UCITS ETF | 19,09% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DR ETF | 11,01% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 10,52% |\n| Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF | 5,11% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,25%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,32%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600109427","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"SEB"},"NPK00":{"heading":"Luminor C Pensionifond","id":"c","code":"c","dataMarker":"NPK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию менее 3 лет,\n- Вы больше заинтересованы в защите своих пенсионных активов, нежели в их преумножении.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 10% имущества фонда в акции фонда, а также в имуществах, относящихся к имуществу. Это помогает избегать больших краткосрочных колебаний. При высоких процентных ставках фонд может инвестировать и большую часть своих активов во вклады, чтобы избежать неудач на рынках облигаций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":3076},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":30.62,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":2.46,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":66.48,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.43,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares EUR Corporate Bond ESG | 17,40% |\n| iShares Euro Investment Grade | 16,42% |\n| Robeco Euro Credit Bond Fund | 16,30% |\n| Amundi Index Euro Agg | 6,57% |\n| ESTONIA Treasury | 6,29% |\n| OBL 0% 10/09/26 | 5,65% |\n| Latvia 3.875 | 4,76% |\n| Germany 2.5-5.5yr UCITS ETF | 4,42% |\n| iShares Ultrashort Bond UCITS | 3,23% |\n| EPSO-G 3.117% | 2,98% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| ESTONIA Treasury | 6,29% |\n| Estonian Eurobond | 1,71% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,70%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,95%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600098455","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":8,"fundManager":"Luminor"},"NPK25":{"heading":"Luminor B Pensionifond","id":"b","code":"b","dataMarker":"NPK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаете преумножить свои пенсионные активы, но не хотите брать риск существенного снижения цен накопленных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 30% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":1231},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":18.47,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":20.53,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":3.94,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.28,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":56.35,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.43,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Euro Investment Grade | 15,74% |\n| Robeco Euro Credit Bond Fund | 9,28% |\n| BNPP Easy JPM ESG EMBI Global | 6,46% |\n| SPDR Bloomberg Barclays Euro | 6,25% |\n| Vanguard Euro Government Bond | 6,20% |\n| Screened Index Fund (IE) Inst Acc | 5,30% |\n| iShares Developed World Index | 5,25% |\n| iShares North America Index Fund | 5,16% |\n| Market Debt - Hard Currency | 3,96% |\n| EFTEN Kinnisvarafond II AS | 3,94% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 3,94% |\n| Estonian Eurobond 0,125 | 1,07% |\n| ESTONIA 4 12/10/2032 | 0,83% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,93%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,27%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098448","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":6.12,"fundManager":"Luminor"},"NPK75":{"heading":"Luminor A Pluss Pensionifond","id":"apluss","code":"A pluss","dataMarker":"NPK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 20 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение потенциально высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 100% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":9670},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":88,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.01,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.53,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":9.24,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.24,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Developed World Index Fund | 18,95% |\n| Screened Index Fund (IE) Inst Acc | 18,89% |\n| iShares North America Index Fund | 16,54% |\n| iShares Core MSCI World UCITS | 15,72% |\n| iShares Ultrashort Bond UCITS ETF | 7,11% |\n| iShares Emerging Markets Index | 6,63% |\n| iShares Core MSCI EM IMI UCITS | 5,54% |\n| iShares Europe Equity Index Fund | 4,38% |\n| EFTEN Kinnisvarafond II AS | 1,90% |\n| iShares Japan Index Fund | 1,35% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 1,90% |\n| KS Livonia Partners Fund II AIF | 0,53% |\n| EfTEN Real Estate Fund | 0,11% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,93%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,30%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600103503","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":2.54,"fundManager":"Luminor"},"NPK50":{"heading":"Luminor A Pensionifond","id":"a","code":"a","dataMarker":"NPK50","active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение более высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nИнвестирует максимум 60% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":12012},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":9.62,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":48.99,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":7.19,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.49,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":33.5,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.21,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Screened Index Fund (IE) Inst Acc | 11,53% |\n| iShares Developed World Index | 11,03% |\n| iShares North America Index Fund | 9,77% |\n| iShares Euro Investment Grade | 6,29% |\n| iShares Core MSCI World UCITS | 6,22% |\n| Robeco Euro Credit Bond Fund | 5,67% |\n| EFTEN Kinnisvarafond II AS | 5,47% |\n| iShares Emerging Markets Index | 5,08% |\n| iShares Ultrashort Bond UCITS ETF | 4,99% |\n| Xtrackers II Germany Government | 3,89% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EFTEN Kinnisvarafond II AS | 5,47% |\n| EfTEN Real Estate Fund | 1,72% |\n| Estonian Eurobond 0,125 | 0,87% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,93%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** 20% в год от достигнутой фондом доходности, превышающей кумулятивное увеличение поступления части пенсионного страхования социального налога в Эстонии в расчете от последней даты календарного года.\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,33%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600098430","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":8.84,"fundManager":"Luminor"},"NIK100":{"heading":"Luminor Pensionifond Jätkusuutlik Tulevik, Indeks","id":"jatkusuutlik","code":"jatkusuutlik","dataMarker":"NIK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы хорошо переносите возможные кратковременные снижения стоимости активови хотите в долгосрочной перспективе по возможности получать доходность выше среднего уровня.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nСредсттва фонда инвестируются в фонды акций и прочие аналогичные инструменты. Независимо от ситуации на финансовых рынках, обьем акций поддерживается на уровне около 100%. Фонд инвестирует в глобальном масштабе. Фонд может инвестировать в разные отрасли экономики и регионы и в активы, номинированные в разных валютах.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":235},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.7,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.29,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| World Socially Responsible UCITS | 22,29% |\n| Amundi Index MSCI World SRI | 21,96% |\n| iShares MSCI World SRI UCITS | 21,61% |\n| BNP Paribas Easy MSCI World SRI | 17,87% |\n| iShares MSCI EM SRI UCITS ETF | 14,97% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,25%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,52%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001806","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Luminor"},"SPT30":{"heading":"Luminor Intress Pluss Pensionifond","id":"intress-pluss","code":"lum_int","dataMarker":"SPT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаeтe увеличить свои накопления, но не хотитe брать на себя риски возможного серьёзного уменьшения стоимости активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует максимум 20% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,2%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109369, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,76%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109369","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LHT75":{"heading":"LHV Pensionifond Aktiivne III","id":"aktiivne-iii","code":"lhv_iii","dataMarker":"LHT75","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к рискам, связанными с возможными большими колебаниями на рынке акций.\n- Вы осведомлены об инвестиционных рисках и заинтересованы в долгосрочных инвестициях в дополнительную накопительную пенсию с целью использования накоплений и права на налоговые льготы по достижении в пенсионном возрасте.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестируя свои активы, фонд отдает предпочтение иностранным рынкам, ликвидным и торгуемым на регулируемом рынке инструментам. В полном объеме активы фонда разрешается инвестировать в акции, фонды акций и другие аналогичные акциям инструменты. Помимо вышеперечисленного, активы фонда могут быть инвестированы в облигации, инструменты денежного рынка, депозиты, паи или акции других инвестиционных фондов, недвижимость, производные инструменты, ценные бумаги, базовым активом которых являются драгоценный металл или сырье или же активы, цена которых зависит от драгоценного металла или сырья, а также в прочие активы. За счет фонда можно также брать и предоставлять кредиты. Управляющий фондом может за счет фонда привлекать кредиты в объеме до 25% стоимости активов фонда, что в т. ч. позволяет инвестировать более 100% стоимости активов фонда, до 125% стоимости активов фонда, в инструменты с риском акций.\n","isLhvFund":true,"costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,89%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"18 195 533,69 €","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":43.97,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":17.91,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":13.13,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":11.47,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":3.01,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":10.51,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Treasury Bill 29/11/2023 | 8,53% |\n| German Treasury Bill 19/06/24 | 7,63% |\n| ZKB Gold ETF | 3,98% |\n| German Treasury Bill 17/01/24 | 3,69% |\n| France Treasury Bill 24/01/2024 | 3,69% |\n| EfTEN Real Estate Fund | 3,27% |\n| Luminor 7.25% 16/01/2026 | 3,18% |\n| iShares Gold Producers UCITS ETF | 3,07% |\n| Lyxor EURO STOXX Banks DR UCITS | 2,75% |\n| BNP Paribas 2.5% 31/03/2032 | 2,73% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 7.25% 16/01/2026 | 3,18% |\n| BIGBANK 7.5% 16/05/2032 | 2,31% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,27% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.11.2023) | 27 421 466,02 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0.0432%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,89%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,25%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Aktiivne_III_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_vabatahtlike_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Документ с основной информацией (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Aktiivne_III_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2023) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Taiendav_kuuaruanne_2023_10.pdf)\n- [Отчет за 2022 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2022.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2023.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2023,"month":10,"content":"### Октябрь 2023: На результаты фонда положительно повлияли инвестиции, связанные с золотом\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ октябре рынки продолжили падение. Индекс США S&P 500 за месяц упал в долларах на 2,2%, а европейский Euro Stoxx 50 потерял в евро 2,6% стоимости. Развивающиеся рынки подешевели в долларах на 3,9%, в том числе и крупнейший из них – китайский – упал в долларах на 4,3%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц снизился в евро на 3%.\n\nВ течение месяца мы увеличили в портфелях акций позиции золотодобывающих предприятий. Наибольший вклад в наши портфели внесли инвестиции, связанные с золотом, которые подорожали на 6–11%, а также энергетическая позиция Range Resources Corp, которая выросла примерно на 17%.\n\nНаибольшее снижение в октябре продемонстрировали наши позиции по меди, которые подешевели на 7–8%, а также позиции логистического предприятия DSV Panalpina и промышленного предприятия Epiroc, которые упали на 19% и 13% соответственно. В неспокойные с точки зрения экономики и геополитики времена мы видим хорошие возможности для наших инвестиций, связанных с полезными ископаемыми, что поддерживается также серьезным дефицитом предложения в секторе.\n\nВ прошлом месяце фонд прямых инвестиций BaltCap вместе со своим инфраструктурным фондом объявил о приобретении полного участия в предприятии распределительной электросети – VKG Elektrivõrgud. Это вторая по величине после Elektrilevi регулируемая распределительная сеть в Эстонии действует в Ида-Вирумаа, и в зоне ее покрытия проживает около 71 000 человек. Эта инвестиция является частью стратегии фонда, которая фокусируется в основном на трех направлениях: возобновляемая энергетика, транспортная инфраструктура и проекты социальной инфраструктуры. Объем фонда составляет 200 миллионов евро, однако общий объем инвестиций может достигать одного миллиарда евро, поскольку они финансируются за счет банковских займов.\n\nКак мы уже сообщали в сентябре, в октябре завершилась наша инвестиция в предприятие по недвижимости Eastnine. Досрочное погашение обязательств принесло фонду доходность примерно 16% всего за два с небольшим года.\n\nВ октябре свои квартальные результаты обнародовали также банки стран Балтии, составляющие львиную долю наиболее весомой части нашего местного портфеля облигаций. Coop, Šiaulių, Citadele и Bigbank, согласно их последним отчетам, сумели довести уровень собственного капитала до 1,37 миллиарда евро. Речь идет уже о приличном слое жирка, который обеспечивает защиту инвесторов в облигации, в том числе и наш фонд.\n\nВ то же время европейский рынок облигаций в целом продемонстрировал очень низкую за все первые три квартала года доходность, что является совершенно не тем результатом, который ожидали многие.\n"},{"year":2023,"month":9,"content":"### Сентябрь 2023: Мы сократили позиции в секторе энергетических металлов\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nСентябрь, как, впрочем, и август, был довольно неудачным месяцем для рынков: за месяц американский индекс S&P 500 подешевел в долларах на 4,9%, а европейский Euro Stoxx 50 – в евро на 2,8%. Развивающиеся рынки упали в долларах на 2,8%, при этом крупнейший из них – китайский – потерял 2,9%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц вырос в евро на 2%.\n\nЗа месяц мы продали из фондов более пятой части позиций в секторе энергетических металлов. Мы не совершали приобретений, имеющих существенное влияние. Самой большой удачей в портфеле акций были энергетические металлы, которые выросли в цене примерно на 19%. Прочие позиции, связанные с полезными ископаемыми, выросли в стоимости на 10–19%, а позиции в секторе драгоценных металлов в фонде снизились на 2–10%.\n\nВ условиях более высоких процентных ставок для нас мало интересных мест для инвестиций в акции. Крупнейшие позиции в портфеле акций нашего фонда связаны с полезными ископаемыми. Мы по-прежнему видим в них хорошие долгосрочные возможности благодаря структурному недостатку предложения в секторе, который, похоже, в ближайшем будущем не уменьшится.\n\nКомпания по недвижимости Eastnine, входящая в портфель облигаций фонда, объявила, что досрочно погасит все свои долговые обязательства, выплатив в связи с этим держателям облигаций дополнительную премию. Это первый публичный выпуск облигаций иностранного предприятия, в котором фонды LHV были крупнейшим инвестором на протяжении всего срока действия облигаций. Eastnine котируется на Стокгольмской фондовой бирже и специализируется в первую очередь на коммерческой недвижимости в Вильнюсе. Доходность инвестиции, сделанной в июле 2021 года, составила для наших фондов примерно 16%.\n\nЕвропейские рынки облигаций в тот же период из-за быстрого роста процентных ставок оставались явно в минусе, в некоторых сегментах даже почти на 20%. Поиск возможностей и активное управление инвестициями требуют усилий, но они и окупаются.\n"},{"year":2023,"month":8,"content":"### Август 2023: Мы сделали ставку на рост китайского потребления\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nПо сравнению с сильным июлем август на фондовых рынках выдался относительно слабым. Индекс США S&P 500 завершил месяц снижением в долларах на 1,8%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 снизился в евро на 3,8%. Индекс развивающихся рынков MSCI EM упал за месяц в долларах на 6,4%. Среди крупнейших рынков наибольший спад пережил рынок Китая, рухнувший за месяц в долларах на 9%. Индекс OMX Baltic Benchmark, представляющий страны Балтии, за месяц упал в евро на 2,9%.\n\nВ августе Eften Residential Fund приобрел 12-этажный жилой дом в Риге, впервые выйдя на рынок аренды жилой недвижимости Латвии. В доме 102 одно- и двухкомнатных квартир, которые планируется отремонтировать по современным стандартам с учетом критериев ESG. Для фонда это четвертая инвестиция, всего в портфеле 456 сдаваемых в аренду квартир (в том числе арендное здание в Вильнюсе со 145 квартирами, которое будет сдано в эксплуатацию в начале 2024 года). Спрос на аренду квартир продолжает оставаться высоким, особенно на небольшие площади, на которые даже выстраивается очередь из желающих.\n\nВ августе мы приобрели в качестве новой позиции фонда акции Alibaba и увеличили нашу позицию в Stora Enso. Alibaba является лидером рынка электронной торговли Китая, и тем самым мы способствуем продолжающемуся росту потребления в Китае. Среди акций наибольший вклад внесли наши позиции по физическому урану Yellow Cake с ростом +7,16% и Equinor с ростом +5,05% благодаря поднявшейся цене барреля нефти. Больше всего у нас упали предприятия по добыче меди – на 6–8% – из-за снижения в течение месяца цен на медь. Компания Siemens Healthineers также упала на 11,5% из-за не оправдавших ожиданий квартальных результатов. В целом в условиях повышения процентных ставок мы видим на рынках акций лишь несколько мест для интересных долгосрочных инвестиций. Крупнейшие позиции в портфеле акций в фонде связаны с полезными ископаемыми, где благодаря структурному недостатку предложения мы видим хорошие долгосрочные возможности.\n\nВ портфеле облигаций фонда компания Baltic Horizon осуществила первое частичное погашение облигаций. Кроме того, компания заявила, что планирует досрочно погасить почти половину выпущенных в мае облигаций уже к концу этого года. Для фонда это означает дополнительный доход в виде премии за досрочное погашение. С повышением Euribor растет и процентная ставка по облигациям компании, а это означает, что в настоящее время фонд получает процентный доход в размере почти 12% от инвестиций.\n\nСреди новостей, связанных с облигациями местных компаний, примечательным было заявление Bigbank о привлечении нового капитала в виде долгосрочных облигаций. По сравнению с инвестициями, сделанными нашим фондом в облигации Bigbank ранее, вышеупомянутые ценные бумаги находятся в более слабой позиции и, таким образом, укрепляют позицию наших инвестиций.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Лучшая защита инвестора – диверсификация рисков**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n","text":"Фондовые рынки находятся в нисходящем тренде уже с конца июля. В октябре индекс S&P 500, отражающий движение цен акций 500 крупных предприятий США, потерял 2,2% своей стоимости, а сводный индекс крупнейших европейских компаний Stoxx 50 упал на 2,6%. На развивающихся рынках падение было еще более значительным: например, китайский фондовый рынок лишился 4,3% своей стоимости.\n\n**Биржи игнорируют геополитическую напряженность**\n\nОктябрьские потери на фондовых рынках, вероятно, были связаны в первую очередь с ожиданиями того, какие решения примут Европейский центробанк и Федеральная резервная система США на своих заседаниях по денежно-кредитной политике в конце месяца. Все же существовал небольшой риск, что эти два центробанка могут поднять процентные ставки.\n\n7 октября террористы ХАМАС устроили в Израиле чудовищную резню, которая положила начало новому конфликту на Ближнем Востоке. Это, безусловно, негативно повлияло на стабильность во всем регионе в целом. Хотя ситуация серьезная, американские инвесторы отреагировали на нее стоическим спокойствием: 9 октября фондовый рынок США открылся снижением всего на 0,5%, а завершил день ростом на 0,6%.\n\nПодобное игнорирование наблюдалось на рынках и при вторжении российских войск в Украину 24 февраля прошлого года. Сначала индекс S&P 500 подешевел на 2,5%, но в конце дня вырос на 1,5%, а на следующий день прибавил еще 2,2%.\n\nТаким образом, инвесторы в акции уже некоторое время недооценивают геополитические риски. Но не все инвесторы столь невозмутимы. Например, после кровопролития ХАМАС и последующего вторжения израильской армии в сектор Газа цена золота к концу нынешнего октября выросла на 8,2%.\n\nГеополитическая напряженность в последние годы неуклонно росла, денежно-кредитная и фискальная политика ряда крупных стран в течение некоторого времени также была относительно радикальной. Поэтому руководители пенсионных фондов LHV сосредоточились больше на защите капитала и позиционировали активы фондов преимущественно консервативно. Например, в прошлом месяце мы немного увеличили долю золотодобывающих компаний в портфелях наших пенсионных фондов.\n\n**Обманчивая диверсификация на фондовых рынках**\n\nВ то время как долговое бремя во всем мире высокое, а процентные ставки за последние 18 месяцев быстро выросли, увеличился и риск того, что экономический рост может стать отрицательным как в Соединенных Штатах, так и в Европе.\n\nЯ подозреваю, что в такой ситуации делать все ставки на фондовые рынки слишком рискованно. В глобализованном мире наивно ожидать, что если фондовый рынок одной страны упадет, то фондовый рынок другой страны поднимется. Прошлое скорее научило нас тому, что в целом фондовые рынки крупных стран и падают вместе, и растут тоже вместе.\n\nКроме того, глобальные фондовые индексы, возможно, не так диверсифицированы, как можно было бы подумать. Например, фондовый рынок США составляет целых 70% индекса MSCI World. Доля второго по величине фондового рынка Японии в индексе MSCI World всего 6,1%, за Японией следует Великобритания с 4%.\n\nВ то же время фондовый рынок США сейчас стал более концентрированным, чем когда-либо ранее: удельный вес десяти крупнейших компаний в индексе S&P 500 составляет 32%. Исторически доля десяти крупнейших компаний составляла в среднем 20%, а во время так называемого пузыря доткомов в 2000 году выросла до 25%.\n\nПо сути, рост S&P 500 в течение 2023 года обусловлен ростом стоимости семи входящих в индекс крупнейших технологических компаний, в то время как остальная часть рынка пребывает в стагнации.\n\nХотя многие инвесторы ожидают ралли Санта-Клаусов в конце года, небо над ними в долгосрочной перспективе далеко не безоблачное. Я предполагаю, что даже если центробанки в ухудшающейся экономической среде и начнут снижать процентные ставки, это не приведет к устойчивому росту цен на акции. Напротив, это может быть признаком того, что ситуация ухудшилась и впереди нас ждут более трудные времена.\n\nЖизнь показывает, что лучшая защита от рисков – это диверсификация инвестиций между различными классами активов. В теории это проще, чем на практике, и требует относительно большого объема активов и активной работы по установлению контактов с лучшими в своем секторе инвесторами.\n\nЕдиничные акции в настоящее время составляют 12,4% портфеля пенсионного фонда LHV Pensionifond L. Это активное управление лишь в очень узком смысле. Для нашей команды активное управление означает, прежде всего, создание новых долговых инструментов в соответствии с потребностями эмитента, ожиданиями доходности и толерантностью к риску пенсионных фондов LHV.\n\nЧто касается недвижимости, то LHV не только покупает уже сданные в аренду офисные здания, но и инвестирует в улучшение недвижимости в своем портфеле, занимаясь всем: от проектирования и подачи ходатайства о разрешении на строительство до заключения договоров аренды. На рынке жилой недвижимости наши пенсионные фонды фактически первыми взялись за развитие арендных многоквартирных домов в более широком масштабе, начиная от проектирования и заканчивая сдачей в аренду.\n\nРазумеется, мы не пытаемся делать все это сами. Здесь немаловажны затраты. И если есть возможность купить профессиональную услугу дешевле, чем мы можем сделать это сами, мы ее покупаем. А чтобы во всех деталях знать, чего стоит та или иная услуга и какими будут расходы в связи с ней, необходимо сначала уяснить для себя весь процесс.\n\nАктивное управление инвестициями для LHV – это гораздо больше, чем просто создание портфеля акций, хотя и это тоже необходимо делать. Это способствует формированию оптимального риск-профиля для всего портфеля пенсионного фонда.\n\nСейчас, когда некоторые долгосрочные глобальные тенденции меняются, диверсификация инвестиционного портфеля важна как никогда. Поскольку никто не в силах дать точный прогноз, что нас ждет в будущем, было бы очень самонадеянно и недальновидно концентрировать весь портфель пенсионных фондов в одном классе активов, даже если в прошлом этот класс активов приносил отличную доходность.\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Aktiivne III","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600010294","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":15.33,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":6.39,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LIT100":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks III","id":"indeks","code":"lhv_lit","dataMarker":"LIT100","securityId":147612,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к риску, связанному с большими колебаниями на рынках акций,\n- Oбладаете предварительным личным опытом в области инвестирования.\n","isLhvFund":true,"strategy":"**Стратегия**\n\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nИнвестиции фондов, инвестирующих в акции, исходя из приблизительного размера экономик стран мира делятся на два типа рынков: развитые и развивающиеся рынки.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,2%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"8 094 598,17 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.07,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.93,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global UCITS ETF | 28,61% |\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 26,52% |\n| HSBC MSCI Emerging Markets UCITS | 23,46% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 8,03% |\n| SPDR MSCI World UCITS ETF | 6,89% |\n| iShares Frontier and Select EM ETF | 2,94% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 2,63% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.11.2023) | 42 704 489,37 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0.0456%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,40%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_III_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_vabatahtlike_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Документ с основной информацией (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_III_KIID.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_III_mudelportfell_11_2023.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2023) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_LIT100_kuuaruanne_2023_10.pdf)\n- [Отчет за 2022 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2022.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2023.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Indeks III","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2023,"month":6,"content":"### Результаты индексных фондов во втором квартале обеспечил технологический сектор\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nЗа сильным первым кварталом 2023 года последовал не менее сильный второй квартал. Лидером роста стал технологический сектор во главе с компаниями, которые так или иначе связаны с искусственным интеллектом. Продолжающееся ралли фондовых индексов на развитых рынках (особенно в США) привело к росту цен до мультипликаторов, которые уже чуть превышают средние исторические значения за десять лет. Результат индексных фондов LHV II и III ступеней во втором квартале составил +4,2%.\n\nПортфели индексных фондов LHV торгуются с коэффициентом 15,3 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев, с коэффициентом 2,4 к текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,4%.\n\n**США vs Китай – кто принесет большую доходность?**\n\nИндексы развитых фондовых рынков торгуются сегодня с коэффициентом 17,2, а развивающихся рынков – с коэффициентом 12,1 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев. Средние показатели цены и балансовой стоимости составляют соответственно 2,9 и 1,5. За последний квартал разрыв в ценах между развитыми и развивающимися рынками еще больше увеличился. По коэффициенту P/E развивающиеся рынки примерно на 30% дешевле развитых, а по коэффициенту P/B – почти на 50%.\n\nЕсли почти 2/3 индекса развитых рынков приходится на долю США, то в сегменте развивающихся рынков наибольшая доля принадлежит Китаю и Тайваню, составляя на двоих около 1/2 индекса. Индексные фонды LHV на пенсионном рынке Эстонии являются наиболее открытыми для более дешевых развивающихся рынков: почти 38% фонда инвестировано в развивающиеся рынки и 62% в развитые рынки, что дает хорошую глобально диверсифицированную инвестиционную аллокацию. Некоторые конкурирующие пенсионные индексные фонды размещают все свои активы исключительно на более дорогих развитых рынках. При составлении прогнозов в отношении индексных фондов вопрос сводится к тому, где в ближайшие годы результаты будут лучше – на более дорогих развитых рынках, прежде всего США, или на более дешевых развивающихся рынках, то есть прежде всего в Китае?\n\n**Наибольшая доля инвестиций приходится на технологический сектор**\n\nБудучи инвестором индексного фонда LHV, вы владеете частями более чем 5000 различных предприятий по всему миру. Концентрация технологических компаний в индексах в прошлом квартале продолжала расти. 10 компаний с наибольшим удельным весом в индексном фонде LHV сейчас – это Apple 3,3%, Microsoft 2,8%, Taiwan Semiconductor 2,4%, Alphabet 1,5%, Tencent Holdings 1,4%, Samsung Electronics 1,4%, Amazon 1,3%, NVIDIA 1,1%, Alibaba 0,9% и Tesla 0,8%.\n"},{"year":2023,"month":3,"content":"### Фондовые индексы находятся на уровне исторических средних значений\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nФондовые рынки начали первый квартал 2023 года с подъема, в то же время аналитики немного снизили прогноз прибыли предприятий в этом году. В результате фондовые индексы достигли своих средних за десять лет значений относительно ожидаемой прибыли. Результат индексных фондов LHV II и III ступеней в первом квартале составил +4,3%.\n\nПортфели индексных фондов LHV торгуются с коэффициентом 14,7 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев, с коэффициентом 2,4 к текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,6%. Коэффициент ожидаемой прибыли (P/E) для портфеля индексных фондов LHV почти на 1% выше, чем в среднем за десять лет, а коэффициент текущей балансовой стоимости (P/B) выше примерно на 15%.\n\n**Развивающиеся рынки значительно дешевле**\n\nИндексы развитых фондовых рынков торгуются сейчас с коэффициентом 16,4, а развивающихся рынков – с коэффициентом 11,9 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев. Если посмотреть на отношение цены к балансовой стоимости, то показатели будут соответственно 2,9 и 1,6. Другими словами, по первому показателю развивающиеся рынки примерно на 25% дешевле развитых, а по второму – почти на 45%. Исторически так и было, что развивающиеся рынки обычно дешевле развитых, однако разница не всегда была столь велика. На развивающиеся рынки, такие как, например, Китай, Тайвань, Индия, Южная Корея, Бразилия и другие, приходится около 38% индексных фондов LHV, что примерно в два-три раза больше, чем в других индексных фондах пенсионного рынка Эстонии.\n\nЕсли рассматривать содержимое торгуемых на бирже фондов в индексных фондах LHV на уровне отдельных инструментов, то мы увидим более 5000 различных предприятий. Больше всего за квартал выросла концентрация технологических предприятий, на данный момент десятка предприятий с наибольшим удельным весом в фонде – это Apple 3,1%, Microsoft 2,4%, Taiwan Semiconductor 2,4%, Tencent Holdings 1,7%, Alphabet 1,4%, Samsung Electronics 1,3%, Amazon 1,1%, Alibaba 0,9%, NVIDIA 0,8% и Tesla 0,6%.\n"},{"year":2022,"month":12,"content":"### Самая сложная среда за последние 14 лет\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nЕсли 2021 год был для индексных фондов очень хорошим годом, когда индексные фонды LHV выросли почти на 23%, то 2022 год стал его зеркальным отражением. Завершившийся 2022 год войдет в историю как худший год для бирж со времен финансового кризиса 2008 года. Результат индексных фондов LHV II и III ступеней составил –14,3%. Если бы за год доллар США не укрепился по отношению к евро почти на 6%, падение индексных фондов в евро составило бы уже около –20%.\n\nПричинами столь серьезного падения стали самые высокие за последние 40 лет темпы инфляции и сопровождающее ее очень быстрое повышение центробанками стоимости денег, геополитические военные конфликты, проблемы с цепочками поставок, энергетический кризис и т. д. Если год назад 6-месячный Euribor составлял –0,5%, то всего за год он вырос до +2,7%. В последний раз деньги с такой ценой были в 2008 году, длившаяся восемь лет эпоха денег с нулевой ценой закончилась, и теперь как предприятиям, так и потребителям придется приспосабливаться к новой нормальности.\n\n**Развивающиеся рынки дешевле**\n\nИндексы развитых фондовых рынков торгуются сегодня с коэффициентом 15,0, а развивающихся рынков – с коэффициентом 11,4 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев. Биржи развивающихся стран по-прежнему дешевле, чем биржи крупных развитых стран, и индексные фонды LHV предлагают наибольшую долю развивающихся рынков в фонде на пенсионном рынке Эстонии. Развивающиеся рынки (Китай, Тайвань, Индия, Южная Корея, Бразилия и др.) составляют около 38% индексных фондов LHV.\n\nЕсли содержимое биржевых фондов в индексных фондах LHV свести к уровню отдельных инструментов, то можно сказать, что деньги наших индексных фондов вложены более чем в 5000 различных акций. 1000 крупнейших имен составляют 80,5% от общего портфеля индексных фондов LHV, 100 крупнейших имен – 36,2% и 10 крупнейших имен – 13,5%. 10 компаний с наибольшим удельным весом – это Apple 2,7%, Microsoft 2,2%, Taiwan Semiconductor 1,9%, Tencent Holdings 1,4%, Alphabet 1,3%, Samsung Electronics 1,1%, Amazon 1,0%, Alibaba 0,8%, United Health 0,6% и Johnson&Johnson 0,6%.\n\n**Уровни цен чуть ниже среднего значения за 10 лет**\n\nПо состоянию на конец 2022 года портфели индексных фондов LHV торгуются с коэффициентом 13,6 к прогнозируемой прибыли за последние 12 месяцев, с коэффициентом 2,3 к текущей балансовой стоимости и предлагают текущую ставку дивидендов в размере 2,6%. По завершении слабого биржевого 2022 года мы достигли на рынках уровней цен, которые чуть дешевле средних показателей за последние 10 лет. Коэффициент ожидаемой прибыли для портфеля индексных фондов LHV почти на 15% ниже, чем в среднем за 10 лет, а коэффициент текущей балансовой стоимости ниже примерно на 3%.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109419","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET100":{"heading":"SEB Aktiivne Pensionifond","id":"aktiivne","code":"seb_akt","dataMarker":"SET100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в акции в объеме до 100%. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,95%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600074076, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,95%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,19%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600074076","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":6,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET35":{"heading":"SEB Tasakaalukas Pensionifond","id":"tasakaalukas","code":"seb_tas","dataMarker":"SET35","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкий степнью риска,\n- Вашей целью является сохранить свои пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует в облигации и депозиты, а также – в объеме до 25% – в акции. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,85%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600008934, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,85%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,10%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600008934","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NPT100":{"heading":"Luminor Aktsiad 100 Pensionifond","id":"aktsiad100","code":"Lu_100","dataMarker":"NPT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам предстоит копить более 10 лет,\n- Вы спокойно относитесь к возможным краткосрочным падениям,\n- Ваша цель - добиться в длительной перспективе потенциальной высокой доходности активов, несмотря на кратковременные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд может инвестировать все средства в акции и в прочие активы с подобным риском. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600098422, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,93%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2022). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600098422","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30","id":"swedv1","code":"v1","dataMarker":"SWT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь человеком солидного возраста или консервативны в накоплении пенсии,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накоплений в течение длительного периода (минимум 5 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,95%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600007530, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,95%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,95%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600007530","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60","id":"swedv2","code":"v2","dataMarker":"SWT60","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам выше среднего, и Вы осведомлены о возможностях и рисках инвестиций в ценные бумаги,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении среднего или длительного периода (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,05%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071031, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,05%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,05%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071031","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100","id":"swedv3","code":"v3","dataMarker":"SWT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 100% своих активов фонду разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций. Активы фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,15%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071049, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,15%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,15%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071049","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100 indeks (выход ограничен)","id":"swedv100","code":"v100","dataMarker":"SWV100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия.\n- Это альтернативный выбор для тех инвесторов, которым подходит 100-процентное инвестирование в акции и которые предпочитают делать это через пенсионный фонд, инвестирующий преимущественно в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд сформирован по принципу т.н. пассивной инвестиционной политики, что означает инвестирование активов в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100% активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом Управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда в зависимости от экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. Активы Фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109484, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,29%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109484","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"TUV100":{"heading":"Tuleva III Samba Pensionifond","id":"tuv100","code":"tuv100","dataMarker":"TUV100","securityId":null,"active":null,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет (после 55 лет подходит в комбинации с банковским депозитом или фондом, инвестирующим в облигации),\n- и желаете достичь максимальной возможной доходности, при этом готовы к кратковременным колебаниям рынков.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда инвестируются исключительно в паи инвестиционных фондов, базирующихся на финансовом индексе MSCI All-Country World Index (MSCI ACWI), его субиндексах или в паи индексных инвестиционных фондов со схожими базовыми активами.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,23%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS","link":null},"depository":{"title":"AS Swedbank","url":"https://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001707, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,23%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,35%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прочих расходов по данным за 2022 год. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001707","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LRK100":{"heading":"LHV Pensionifond Roheline","id":"roheline","code":"roheline","dataMarker":"LRK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вам присуще «зеленое» мышление,\n- Bы хотите инвестировать свои пенсионные деньги экологичным и способствующим непрерывному развитию образом.\n","isLhvFund":true,"pensionCampaign":true,"strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонда исходят из принципа, что осуществляемые инвестиции должны быть, дружественными к окружающей среде, «зелеными», этичными, перспективными, направленными против изменений климата, ориентированными на экономию ресурсов или имеющими меньший по сравнению с другими потенциальными инвестициями след парниковых газов.\n","strategyCampaign":"### **Единственный в Эстонии зеленый фонд**\n- Первый и пока единственный фонд на пенсионном рынке Эстонии, инвестирующий в тренд зеленого переворота.\n- Половина портфеля всегда инвестируется в экологические или исходящие из принципов устойчивости фонды.\n- Все единичные инвестиции экологичны, т. е. связаны с энергией из возобновляемых источников, энергоэффективностью, водной технологией, уменьшением загрязнения, переработкой, деятельностью по поддержанию окружающей среды, а также с ответственным ведением лесного и сельского хозяйства.\n","spotlight":{"img":"/assets/images/pension/campaign/tsitaat-kukemelk-roheline.png","name":"Йоэль Кукемельк","profession":"Управляющий фондом LHV","quote":"_„На самом деле у нас нет плана Б, как нет и планеты Б, поэтому единственный вариант — строить будущее устойчивым и экологичным способом, даже если для этого потребуется внести огромный вклад. Это фонд, для которого долгосрочные тренды „зеленого переворота“ означают доходы, а не затраты.“_\n\n**[Подробнее](#history){.arrow-bold .tab-link}**\n"},"fundInfo":{"company":{"title":"LHV Varahaldus"},"investors":6863},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Долговые инструменты","value":1.01,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":33.09,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":60.44,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":1.64,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":2.12,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.69,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Global X Copper Miners ETF | 12,41% |\n| Invesco Solar ETF | 10,90% |\n| L and G Battery Value-Chain UCITS | 8,22% |\n| Global X Lithium and Battery Tech | 7,32% |\n| iShares Global Clean Energy ET | 6,14% |\n| KraneShares Global Carbon Strategy ETF | 4,27% |\n| WisdomTree Battery Solutions UCITS | 3,46% |\n| Ignitis Grupe | 3,10% |\n| UPM-Kymmene | 2,99% |\n| Cie de Saint-Gobain | 2,58% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Birdeye Timber Fund 3 | 1,64% |\n| Hepsor | 0,60% |\n| Sopruse157 omanikulaen | 0,41% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.11.2023) | 41 665 698,04 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 1 000 000,002 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0.0456% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,4067%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,82%\n\n*Показатель текущих плат является прогнозом на основе действующих плат за управление и прогнозируемых общих плат. Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_tingimused_052023.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_prospekt_052023.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Roheline (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_KIID_022023.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2023) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_kuuaruanne_102023.pdf)\n- [Отчет за 2022 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_aruanne_2022.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_aruanne_2021.pdf)\n- [Отчет за 2020 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_aruanne_2020.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2023.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2023,"month":10,"content":"### Октябрь 2023: «Зеленые» места покупок\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nПандемия коронавируса 2020 года привела к осознанию того, что мир в целом должен стать в будущем более устойчивым. Потом мы видели большое ралли в «зеленом» секторе, в котором мы тоже очень хорошо поучаствовали в первый год работы фонда. Затем, в 2021 году, «зеленые» инвестиции стояли на месте, а в 2022-м все внимание перетянули на себя российско-украинская война, инфляция и стремительно растущие процентные ставки. Как результат этих изменений, деньги для «зеленых» технологий подорожали, а инвесторы стали весьма избирательно относиться к тому, во что вкладываться.\n\nВ 2022 году «зеленые» инвестиции пережили серьезный спад, который, подобно разжиревшему яблочному червю, продолжил подтачивать цены на «зеленые» акции и в этом году. Индекс S&P Global Clean Energy упал тогда на целых 35%. Чем в более отдаленном будущем прогнозируется прибыльность конкретной «зеленой» компании или новой «зеленой» технологии, тем больше будет и падение цен на акции. «Зеленые» пенсионные фонды LHV удержались в этой сложной среде, упав в этом году всего на 15%, но осознание того, что могло быть и хуже, естественно, никакому инвестору радости не доставляет.\n\nЯ занимаюсь инвестированием 20 лет. У инвесторов короткая память, изменения на рынках происходят быстро и в обоих направлениях. Процентные ставки, поднимаясь всё на новые и новые высоты, переключили внимание инвесторов, политиков и простых граждан с проблем климата на повседневные проблемы. Но это тоже временное явление. Хрустального шара для самых что ни на есть верных предсказаний ни у кого из нас нет, но для тех, кто измеряет свой инвестиционный горизонт годами, в «зеленых» акциях сейчас, вероятно, наметились места покупок, которые те, кто пропустил большое ралли 2020 года, надеялись однажды приобрести. Но особенность этих мест покупок в том, что когда они появляются, мало кто осмеливается ими воспользоваться. Темнее всего перед рассветом.\n\n**Результат октября –10,7%**\n\nВ октябре началась широкомасштабная война между Израилем и ХАМАС, которая подняла и без того высокую геополитическую напряженность на новый уровень и снизила готовность инвесторов идти на риск. Завершившийся месяц ознаменовался для наших «зеленых» фондов вторым самым слабым месячным результатом за почти 4-летнюю историю – только один раз в сентябре 2022 года мы видели еще больший месячный спад. Доходность «зеленых» фондов LHV в октябре составила для фонда II ступени –10,7% и для фонда III ступени –11,1%. Во второй половине октября мы более чем вдвое сократили размер нашей позиции по квотам на выбросы CO2 с низким уровнем риска и перевели эти деньги в биржевой фонд производителей солнечной энергии с более высоким риском, который сейчас составляет чуть более 10% нашего «зеленого» фонда. Мы считаем, что время покупок в этом секторе пришло. Кроме того, мы увеличили свои позиции в разработчике водородных технологий Plug Power и в компании Li-Cycle, строящей заводы по переработке литиевых батарей.\n\nВ октябре мы делали также внебиржевые инвестиции. Во-первых, вместе с фондом Quilvest мы инвестировали более одного миллиона евро в норвежскую компанию по управлению отходами NG, а во-вторых, разрешили вложить один миллион евро из денег «зеленого» фонда в «зеленый» фонд Baltcap Infra II, который занимается инвестированием в инфраструктуру в странах Балтии и прилегающем регионе – именно с такими инвестиционными возможностями, к которым мы не можем получить доступ через фондовую биржу и которые существенно диверсифицируют наш инвестиционный портфель.\n\nПо состоянию на конец месяца в фонд LHV Roheline Pensionifond было сделано 46 различных инвестиций. 28% фонда было инвестировано в возобновляемую энергию, 21% – в электрификацию, 19% – в аккумуляторные технологии, 8% – в энергоэффективность, 7% – в экономику замкнутого цикла, 6% – в лесное и сельское хозяйство, 5% – в водородные технологии, 4% – в право на квоты на CO<sub>2</sub> и 2% – в валюту.\n\nЕсли взять отдельные позиции наших «зеленых» фондов и позиции различных фондов и, так сказать, изучить их, то 10 крупнейших единичных инвестиций по состоянию на конец октября – это Ignitis (3,1%), UPM (3,0%), Tesla (2,8%), BYD (2,7%), Saint-Gobain (2,6%), Renewi (2,5%), Rockwool (2,5%), Plug Power (2,2%), NG (2,1%) и EDPR (1,8%). Renewi торгуется с коэффициентом EV/EBITDA на 2024 год всего на уровне 4, Ignitis и Saint-Gobain на уровне 5, Rockwool на уровне 6, BYD на уровне 8, UPM на уровне 9 и EDPR на уровне 11. Сегодня и в «зеленом» секторе можно найти предприятия с очень низкими оценочными мультипликаторами.\n\n**Инвестор или спекулянт?**\n\n90% клиентов «зеленых» фондов LHV моложе 50 лет. До выхода на пенсию и завершения активной трудовой жизни еще далеко. Инвестиционный период – как и размещение денег в «зеленых» фондах – период долгий, а это значит, что времени достаточно, чтобы увидеть положительные плоды своих пенсионных вложений. Просто нужно дать этому время.\n\nПосле спада последних месяцев я рекомендую каждому, кто направил деньги в «зеленый» фонд, спросить себя, зачем он на самом деле это сделал. Если причина – ваша вера в то, что в ближайшие несколько десятилетий глобальный «зеленый поворот» осуществится, и вы желаете направить свои пенсионные деньги в этот долгосрочный тренд, то я советую вам спокойно отнестись к краткосрочным снижениям. Как и я, вы теперь можете просто каждый месяц покупать «зеленые» акции в свой портфель по более дешевой цене. Однако если причиной было желание заняться спекуляциями на продолжившемся после короткого подъема в 2020 году еще более быстром краткосрочном росте, то... следует признать, что эти спекуляции не увенчались успехом. Но и в этом случае мой совет тот же: как правило, краткосрочные спекулянты на рынках теряют деньги, а долгосрочные инвесторы их зарабатывают. Будьте инвестором, чьи глаза загораются, когда на рынке дешевые продажи. Не будьте спекулянтом, который, увидев красные цифры, тут же в панике бросается продавать свои активы с убытком.\n\nТочно так же, как несколько лет назад рынки совершили большую ошибку, экстраполировав нулевые процентные ставки на много лет вперед, я думаю, что аналогичная ошибка совершается и сейчас, но в другом направлении. Я не ожидаю возврата к нулевым процентным ставкам, но высокое бремя государственного долга вкупе с необходимостью увеличения расходов на оборону приводит к ситуации, когда для покрытия процентов и расходов на оборону все больше и больше урезаются бюджеты, что влечет за собой изменения в фискальной политике, которые непосредственно охлаждают экономику и как следствие приводят к снижению инфляции и процентных ставок. В октябре впервые за 16 лет мы видели, что доходность 10-летних облигаций США поднялась выше отметки 5%. Если процентные ставки начнут теперь опускаться ниже этих уровней, готовность инвесторов платить более высокие коэффициенты за «зеленые» акции быстро возрастет.\n\nВ начале ноября мы уже видели первые признаки того, что время повышения процентных ставок, возможно, прошло. Результатом стало стремительное ралли в нашем списке «зеленых» акций в первые дни месяца. Движения могут быть быстрыми не только вниз, движения могут быть быстрыми и вверх.\n\n**Долгосрочный тренд «зеленого поворота»**\n\nСкептикам следовало бы здесь задаться вопросом, а не уменьшилась ли тем временем необходимость в осуществлении «зеленого поворота»? Ответ – точно нет. Скорее, можно даже утверждать, что за последние несколько лет стало еще очевиднее, что действовать следует быстрее и масштабнее, чем раньше.\n\n[Антарктический ледяной щит](https://edition.cnn.com/2023/10/23/world/west-antarctic-ice-melt-climate/index.html) тает быстрее, чем опасались, что сопровождается повышением уровня моря, [ученые, наблюдавшие изменения климата с самого начала](https://edition.cnn.com/2023/11/02/climate/the-planet-is-heating-up-faster-than-predicted-says-scientist-who-first-warned-the-world-about-climate-change/index.html), поражены скоростью этих изменений в последние годы, а недавнее исследование в США показало, что почти [70% опрошенных чувствуют](https://edition.cnn.com/2023/10/25/us/americans-climate-harm-pew-poll/index.html), что климат сегодня изменился и оказал влияние на их жизненные стандарты.\n\nВ октябре Европейский Союз объявил [об ужесточении своих и без того амбициозных целей в области возобновляемой энергетики](https://www.err.ee/1609126856/euroopa-liit-karmistas-taastuvenergia-eesmarke), а Стокгольм всерьез [рассматривает](https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-10-10/stockholm-bans-diesel-petrol-cars-in-part-of-city-from-2025?utm_medium=social&utm_campaign=socialflow-organic&cmpid%3D=socialflow-twitter-energy&utm_content=energy&utm_source=twitter&leadSource=uverify%20wall) возможность запрета использования автомобилей с двигателями внутреннего сгорания в центре города уже с 2025 года. Долгосрочный тренд «зеленого поворота» явно присутствует, временное подорожание денег негативно повлияло на инвесторов в «зеленом» секторе, но в долгосрочной перспективе сильный попутный ветер по-прежнему сопровождает все инвестиции в «зеленый поворот».\n"},{"year":2023,"month":9,"content":"### Сентябрь 2023: Бледная поганка\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСентябрь – пиковый сезон отравлений грибами. В этом сентябре в Эстонии на информационную линию по отравлениям 16662 поступило более чем в два раза больше звонков, чем годом ранее. Ежегодно от отравления грибами в мире умирает не менее ста человек, около половины из них – в Европе. Бледная поганка – один из самых опасных грибов в Европе, растет она и в Эстонии. Отравление аматоксином проявляется через шесть–девять часов после употребления гриба таким симптомом, как рвота, и если не прибегнуть к лечению, то токсин разрушит клетки печени. К счастью, в Эстонии имеются дозы противоядия на два-три человека.\n\nНаблюдая в последние месяцы волну продаж акций «зеленых» компаний без всякого разбора, некоторые инвесторы «зеленых» фондов порой чувствуют себя так, будто съели бледную поганку, и порываются позвонить на горячую линию по отравлениям. Однако я бы посоветовал не делать этого и, вместо того чтобы отслеживать краткосрочные движения, сосредоточиться на долгосрочных перспективах. Пенсионные накопления – это длительный процесс, а терпение – полезное качество, когда речь идет об инвестировании.\n\n**Результат сентября –3,0%**\n\nПроцентные ставки в сентябре продолжали расти и вместе с ослаблением китайской экономики оказали давление на все наиболее рискованные инвестиции, включая «зеленый» сектор. К началу октября настроения в «зеленых» компаниях царили в целом крайне негативные, на фоне чего даже самые незначительные позитивные новости могут привести к быстрому развороту событий. Доходность «зеленых» фондов LHV в сентябре составила для фонда II ступени –3,0% и для фонда III ступени –3,2%. В сентябре мы пустили в работу, по сути, все свободные деньги фонда. Мы увеличили свои позиции в акциях таких компаний, как Nibe, которая производит воздушные тепловые насосы, Zehnder, предлагающей решения в области климата и отопления, и Aker Carbon, разрабатывающей технологию улавливания углекислого газа.\n\nПо состоянию на конец месяца в «зеленый» пенсионный фонд LHV Roheline было сделано 45 различных инвестиций. 23% фонда было инвестировано в возобновляемую энергию, 21% – в электрификацию, 19% – в аккумуляторные технологии, 10% – в право на квоты на CO<sub>2</sub>, 8% – в энергоэффективность, 6% – в лесное и сельское хозяйство, 6% – в экономику замкнутого цикла, 5% – в водородные технологии и 2% – в валюту.\n\n**Рекордно теплый сентябрь: температура повышается, лед тает**\n\nЕсли сравнивать со средним показателем за последние 30 лет, то [сентябрь в мире](https://rus.postimees.ee/7866560/novye-teplovye-rekordy-proshedshiy-mesyac-stal-samym-zharkim-za-vsyu-istoriyu-nablyudeniy-v-ryade-evropeyskih-stran) был в этом году теплее на целый градус, а [в Эстонии даже на три с половиной градуса](https://rus.postimees.ee/7867702/pereezd-v-teplye-strany-otmenyaetsya-zafiksirovan-samyy-teplyy-sentyabr-v-istorii-estonii#:~:text=%D0%A1%D0%B0%D0%BC%D1%8B%D0%B9%20%D1%82%D0%B5%D0%BF%D0%BB%D1%8B%D0%B9%20%D1%81%D0%B5%D0%BD%D1%82%D1%8F%D0%B1%D1%80%D1%8C%20%D0%B4%D0%BE%20%D1%81%D0%B8%D1%85,%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D0%B0%D1%81%D1%8C%20%D0%B2%D1%8B%D1%88%D0%B5%20%D1%81%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%BD%D0%B8%D1%85%20%D0%BC%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%BB%D0%B5%D1%82%D0%BD%D0%B8%D1%85%20%D0%B7%D0%BD%D0%B0%D1%87%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B9). Я не занимаюсь моржеванием, но последний раз плавал этим летом в Эстонии 23 сентября, уже после того, как закончилось лето и наступила календарная осень. Повышение температуры происходит все быстрее, и это процесс, воспроизводящий сам себя. Чем теплее погода, тем больше тают ледяные поля Антарктики, Арктики и Гренландии, тундра и вечная мерзлота, а также горные ледники. Чем меньше льда, тем меньше солнечного излучения отражается обратно в космос и тем больше оно поглощается Землей. И тем сильнее разогревается наш «парник». Как сказал ведущий автор доклада ООН по климату Франсуа Жеменн: _«Пока мы не достигнем углеродной нейтральности, рекорды тепла будут систематически побиваться – из недели в неделю, из месяца в месяц, из года в год»._\n\nВ то время как в Северном полушарии только что закончилось лето, в Южном полушарии закончилась зима. [Антарктические ледяные поля достигли в этом году своего максимума](https://nsidc.org/arcticseaicenews/) 10 сентября и составили 17,0 миллиона квадратных километров, что на целых 1,0 миллиона квадратных километров меньше предыдущего рекорда и примерно на 1,5 миллиона квадратных километров меньше среднего показателя.\n\nКлимат меняется, что рано или поздно приведет и к крупным изменениям в сфере инвестиций. Международное энергетическое агентство [в сентябре в очередной раз напомнило](https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-09-26/net-zero-by-2050-still-remains-possible-with-rapid-renewables-expansion?srnd=premium-europe&sref=BUuGX0sD), что для достижения нулевого уровня выбросов CO<sub>2</sub> к 2050 году необходимо уже в этом десятилетии делать «зеленые» инвестиции в размере около 4,5 триллиона долларов в год и утроить объем возобновляемой энергии. Нам как инвесторам следует с терпением воспринимать краткосрочный противный ветер, потому что долгосрочный попутный ветер точно существуют.\n\nВ сентябре я говорил о «зеленых» инвестициях и происходящем в мире «зеленом повороте», а также о вызовах, которые он влечет за собой для инвесторов, потребителей и предпринимателей [в радиопередаче Äripäev «Energiatund»](https://www.aripaev.ee/saated/2023/09/13/fondijuht-jagab-kogemusi-kuidas-oige-ajastamisega-teslast-kasu-loigati).\n"},{"year":2023,"month":8,"content":"### Август 2023: Собираем спелые ягоды\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСорт клубники «полька» знаком большинству из нас, однако мало кто знает о существовании сорта осенней малины с таким же названием, урожай которой снимают со второй половины августа и до конца октября. Как раз тогда, когда других ягод в саду уже нет. Поскольку во время цветения этого сорта жуки-малинники уже не активны, ягодам малины «польки» личинки этого вредителя не угрожают. Естественная конкуренция снижается, и люди получают прекрасное осеннее лакомство – крупные и целые ягоды.\n\nПараллели напрашиваются сами собой – примерно то же происходит и на фондовых рынках. Когда другим больше не хочется, можно спокойно собирать самые сладкие спелые ягоды. Вот мы и собираем.\n\n**Результат августа –7,8%**\n\nАвгуст был для бирж слабым месяцем. Сильнее других пострадали компании, более чувствительные к охлаждению китайской экономики и повышению процентных ставок, в том числе большое количество «зеленых» компаний в области водородной, ветровой и солнечной энергетики, а также производители необходимых для электрификации лития и меди. Доходность «зеленых» фондов LHV в августе составила для фонда II ступени –7,8% и для фонда III ступени –7,7%. После падения в августе мы, по сути, оказались там же, где начинали в этом году, но «зеленые» предприятия волатильны больше среднего, и к этому надо просто привыкнуть. За чуть более чем трехлетнюю историю фонда у нас бывали и месячные снижения, превышающие результат данного месяца втрое, и подъемы больше чем в восемь раз.\n\nВ августе мы собрали особенно сладкую малинку в свой портфель «зеленого» фонда, за которой следили с момента создания «зеленых» фондов: торгуемый на шведской фондовой бирже производитель энергоэффективных воздушных тепловых насосов Nibe, акции которого мы всегда считали слишком дорогими, но которые после падения на 40% наконец достигли цены, по которой мы готовы были приобрести их в наш портфель «зеленых» фондов. Компания Nibe ежегодно увеличивала прибыль с продаж в течение последних 13 лет подряд, а тенденция к «зеленому повороту» дополнительно создает для их бизнеса весьма благодатную почву на следующие пару десятилетий.\n\nПо состоянию на конец месяца в «зеленый» пенсионный фонд LHV Roheline было сделано 45 различных инвестиций. 22% фонда инвестировано в возобновляемую энергию, 19% – в аккумуляторные технологии, 19% – в электрификацию, 9% – в право на квоты на CO<sub>2</sub>, 7% – в энергоэффективность, 5% – в экономику замкнутого цикла, 5% – в лесное и сельское хозяйство, 4% – в водородные технологии и 10% оставалось в валюте в ожидании новых инвестиций и выплат из фонда.\n\n**Смог крадет годы жизни**\n\nВ августе газета [Wall Street Journal](https://www.wsj.com/health/polluted-air-shortens-human-lifespans-more-than-tobacco-study-finds-bbcf8f48) сообщила о неожиданных результатах исследования Института энергетической политики Чикагского университета, а именно: загрязненный городской воздух, который вдыхают люди, сокращает их жизнь в среднем даже больше, чем курение, примерно на 2,3 года. Самое большое негативное воздействие загрязнения воздуха отмечено в Нью-Дели в Индии, где загрязненный воздух сокращает ожидаемую продолжительность жизни людей на целых 12 лет.\n\nУгольные электростанции, дымящие предприятия, машины с двигателями внутреннего сгорания – вот что создает такую концентрацию загрязнения в городах. Но появляются более чистые электромобили. Во втором квартале этого года Tesla уже поставила своим клиентам 466 140 автомобилей, что на 83% больше, чем годом ранее. В том же квартале китайский производитель электромобилей BYD поставил 352 163 полностью электрических автомобиля, а вместе с _plug-in_ гибридами в общей сложности 700 244 автомобиля, что на 98% больше, чем в том же квартале год назад. Это очень внушительные цифры роста. И Tesla, и BYD также входят в портфель «зеленых» фондов LHV.\n\nЕсли год назад электромобили составляли не менее 5% продаж новых автомобилей в 19 странах, то [сейчас этот процент достигнут уже в 23 странах](https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-28/electric-cars-pass-a-crucial-tipping-point-in-23-countries?srnd=premium-europe&sref=BUuGX0sD). Совсем недавно порог в 5% преодолели еще Канада, Австралия, Испания и Таиланд. История показывает, что когда инновационный продукт переходит критическую черту, следует взрывной рост продаж. Что касается автомобилей, то пример разных стран свидетельствует о том, что этот порог составляет где-то 5%. Например, Норвегия достигла порога в 5% 10 лет назад, Австрия – пять, Китай – четыре, Германия – три и Швеция – два года назад. Сегодня доля электромобилей в новых продажах в этих странах выросла до 82%, 20%, 17%, 18% и 39% соответственно.\n\nЧерез пару десятилетий мы будем читать в учебниках истории, как двигатели внутреннего сгорания загрязняли городской воздух и сокращали годы жизни людей, так же, как сегодня читаем о [навозном кризисе в больших городах 120 лет назад](https://www.historic-uk.com/HistoryUK/HistoryofBritain/Great-Horse-Manure-Crisis-of-1894/), случившемся из-за большого количества конных повозок.\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001723","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":2.92,"fundManager":"LHV","campaign":{"upsell":{"title":"## **Знаете ли Вы, что аналогичным образом инвестирует и фонд LHV III ступени Roheline III?**\n","id":"iii","button":{"url":"/ru/pensija/iii/fond/roheline","title":"Читать подробнее","size":"lg"}}}},"LRT100":{"heading":"LHV Pensionifond Roheline III","id":"roheline","code":"rohelinepluss","dataMarker":"LRT100","securityId":189345,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам присуще «зеленое» мышление,\n- Bы хотите инвестировать свои пенсионные деньги экологичным и способствующим непрерывному развитию образом.\n","isLhvFund":true,"strategy":"**Стратегия**\n\nПри инвестировании активов фонда исходят из принципа, что осуществляемые инвестиции должны быть дружественными к окружающей среде, «зелеными», этичными, перспективными, направленными против изменений климата, ориентированными на экономию ресурсов или имеющими меньший по сравнению с другими потенциальными инвестициями след парниковых газов.\n\nФонду Roheline III будет разрешено брать более высокую степень риска концентрации, а также инвестировать в те классы активов, в которые ранее ему инвестировать не разрешалось. Так, например, фонд Roheline III теперь может инвестировать до четверти активов фонда в драгоценные металлы и сырье, связанное с зеленым поворотом.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,49%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2020","capacity":"7 003 906,73 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001764, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Акции","value":32,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":60.48,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":1.98,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":2.61,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.94,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Global X Copper Miners ETF | 12,60% |\n| Invesco Solar ETF | 10,63% |\n| L and G Battery Value-Chain UCITS | 8,11% |\n| Global X Lithium and Battery Tech | 7,60% |\n| iShares Global Clean Energy ET | 6,12% |\n| KraneShares Global Carbon Strategy ETF | 6,93% |\n| WisdomTree Battery Solutions UCITS | 3,40% |\n| Ignitis Grupe | 3,05% |\n| Rockwool | 2,74% |\n| QCP PE Fund III | 2,61% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Birdeye Timber Fund 3 | 1,98% |\n| Hepsor | 0,40% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","active":true,"content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.11.2023) | 6 725 462,19 € |\n| Управляющий фондом | LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 468 750 паев |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontaktnaya-informaciya) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за услуги Депозитария:** 0.0456%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,49%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,99%\n\n*Текущие сборы определяются на основе предполагаемых общих сборов. Подробная информация о всех платах фонда, сделаннных в течение года, предоставляется в годовом отчете фонда.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_III_tingimused.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_vabatahtlike_pensionifondide_prospekt.pdf)\n- [Документ с основной информацией (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Roheline_III_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2023) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_Pluss_kuuaruanne_2023_10.pdf)\n- [Отчет за 2022 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_Pluss_aruanne_2022.pdf)\n- [Отчет за 2021 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Roheline_Pluss_aruanne_2021.pdf)\n"},{"title":"Прочие документы","type":"markdown","column":"right","content":"- [Принципы ответственного и надежного инвестирования LHV Varahaldus (на англ. яз.)](/assets/files/pension/Responsible_Investment_Policy_2023.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Roheline III","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - LHV Pank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001764, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2023,"month":10,"content":"### Октябрь 2023: «Зеленые» места покупок\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nПандемия коронавируса 2020 года привела к осознанию того, что мир в целом должен стать в будущем более устойчивым. Потом мы видели большое ралли в «зеленом» секторе, в котором мы тоже очень хорошо поучаствовали в первый год работы фонда. Затем, в 2021 году, «зеленые» инвестиции стояли на месте, а в 2022-м все внимание перетянули на себя российско-украинская война, инфляция и стремительно растущие процентные ставки. Как результат этих изменений, деньги для «зеленых» технологий подорожали, а инвесторы стали весьма избирательно относиться к тому, во что вкладываться.\n\nВ 2022 году «зеленые» инвестиции пережили серьезный спад, который, подобно разжиревшему яблочному червю, продолжил подтачивать цены на «зеленые» акции и в этом году. Индекс S&P Global Clean Energy упал тогда на целых 35%. Чем в более отдаленном будущем прогнозируется прибыльность конкретной «зеленой» компании или новой «зеленой» технологии, тем больше будет и падение цен на акции. «Зеленые» пенсионные фонды LHV удержались в этой сложной среде, упав в этом году всего на 15%, но осознание того, что могло быть и хуже, естественно, никакому инвестору радости не доставляет.\n\nЯ занимаюсь инвестированием 20 лет. У инвесторов короткая память, изменения на рынках происходят быстро и в обоих направлениях. Процентные ставки, поднимаясь всё на новые и новые высоты, переключили внимание инвесторов, политиков и простых граждан с проблем климата на повседневные проблемы. Но это тоже временное явление. Хрустального шара для самых что ни на есть верных предсказаний ни у кого из нас нет, но для тех, кто измеряет свой инвестиционный горизонт годами, в «зеленых» акциях сейчас, вероятно, наметились места покупок, которые те, кто пропустил большое ралли 2020 года, надеялись однажды приобрести. Но особенность этих мест покупок в том, что когда они появляются, мало кто осмеливается ими воспользоваться. Темнее всего перед рассветом.\n\n**Результат октября –10,7%**\n\nВ октябре началась широкомасштабная война между Израилем и ХАМАС, которая подняла и без того высокую геополитическую напряженность на новый уровень и снизила готовность инвесторов идти на риск. Завершившийся месяц ознаменовался для наших «зеленых» фондов вторым самым слабым месячным результатом за почти 4-летнюю историю – только один раз в сентябре 2022 года мы видели еще больший месячный спад. Доходность «зеленых» фондов LHV в октябре составила для фонда II ступени –10,7% и для фонда III ступени –11,1%. Во второй половине октября мы более чем вдвое сократили размер нашей позиции по квотам на выбросы CO2 с низким уровнем риска и перевели эти деньги в биржевой фонд производителей солнечной энергии с более высоким риском, который сейчас составляет чуть более 10% нашего «зеленого» фонда. Мы считаем, что время покупок в этом секторе пришло. Кроме того, мы увеличили свои позиции в разработчике водородных технологий Plug Power и в компании Li-Cycle, строящей заводы по переработке литиевых батарей.\n\nВ октябре мы делали также внебиржевые инвестиции. Во-первых, вместе с фондом Quilvest мы инвестировали более одного миллиона евро в норвежскую компанию по управлению отходами NG, а во-вторых, разрешили вложить один миллион евро из денег «зеленого» фонда в «зеленый» фонд Baltcap Infra II, который занимается инвестированием в инфраструктуру в странах Балтии и прилегающем регионе – именно с такими инвестиционными возможностями, к которым мы не можем получить доступ через фондовую биржу и которые существенно диверсифицируют наш инвестиционный портфель.\n\nПо состоянию на конец месяца в фонд LHV Roheline Pensionifond было сделано 46 различных инвестиций. 28% фонда было инвестировано в возобновляемую энергию, 21% – в электрификацию, 19% – в аккумуляторные технологии, 8% – в энергоэффективность, 7% – в экономику замкнутого цикла, 6% – в лесное и сельское хозяйство, 5% – в водородные технологии, 4% – в право на квоты на CO<sub>2</sub> и 2% – в валюту.\n\nЕсли взять отдельные позиции наших «зеленых» фондов и позиции различных фондов и, так сказать, изучить их, то 10 крупнейших единичных инвестиций по состоянию на конец октября – это Ignitis (3,1%), UPM (3,0%), Tesla (2,8%), BYD (2,7%), Saint-Gobain (2,6%), Renewi (2,5%), Rockwool (2,5%), Plug Power (2,2%), NG (2,1%) и EDPR (1,8%). Renewi торгуется с коэффициентом EV/EBITDA на 2024 год всего на уровне 4, Ignitis и Saint-Gobain на уровне 5, Rockwool на уровне 6, BYD на уровне 8, UPM на уровне 9 и EDPR на уровне 11. Сегодня и в «зеленом» секторе можно найти предприятия с очень низкими оценочными мультипликаторами.\n\n**Инвестор или спекулянт?**\n\n90% клиентов «зеленых» фондов LHV моложе 50 лет. До выхода на пенсию и завершения активной трудовой жизни еще далеко. Инвестиционный период – как и размещение денег в «зеленых» фондах – период долгий, а это значит, что времени достаточно, чтобы увидеть положительные плоды своих пенсионных вложений. Просто нужно дать этому время.\n\nПосле спада последних месяцев я рекомендую каждому, кто направил деньги в «зеленый» фонд, спросить себя, зачем он на самом деле это сделал. Если причина – ваша вера в то, что в ближайшие несколько десятилетий глобальный «зеленый поворот» осуществится, и вы желаете направить свои пенсионные деньги в этот долгосрочный тренд, то я советую вам спокойно отнестись к краткосрочным снижениям. Как и я, вы теперь можете просто каждый месяц покупать «зеленые» акции в свой портфель по более дешевой цене. Однако если причиной было желание заняться спекуляциями на продолжившемся после короткого подъема в 2020 году еще более быстром краткосрочном росте, то... следует признать, что эти спекуляции не увенчались успехом. Но и в этом случае мой совет тот же: как правило, краткосрочные спекулянты на рынках теряют деньги, а долгосрочные инвесторы их зарабатывают. Будьте инвестором, чьи глаза загораются, когда на рынке дешевые продажи. Не будьте спекулянтом, который, увидев красные цифры, тут же в панике бросается продавать свои активы с убытком.\n\nТочно так же, как несколько лет назад рынки совершили большую ошибку, экстраполировав нулевые процентные ставки на много лет вперед, я думаю, что аналогичная ошибка совершается и сейчас, но в другом направлении. Я не ожидаю возврата к нулевым процентным ставкам, но высокое бремя государственного долга вкупе с необходимостью увеличения расходов на оборону приводит к ситуации, когда для покрытия процентов и расходов на оборону все больше и больше урезаются бюджеты, что влечет за собой изменения в фискальной политике, которые непосредственно охлаждают экономику и как следствие приводят к снижению инфляции и процентных ставок. В октябре впервые за 16 лет мы видели, что доходность 10-летних облигаций США поднялась выше отметки 5%. Если процентные ставки начнут теперь опускаться ниже этих уровней, готовность инвесторов платить более высокие коэффициенты за «зеленые» акции быстро возрастет.\n\nВ начале ноября мы уже видели первые признаки того, что время повышения процентных ставок, возможно, прошло. Результатом стало стремительное ралли в нашем списке «зеленых» акций в первые дни месяца. Движения могут быть быстрыми не только вниз, движения могут быть быстрыми и вверх.\n\n**Долгосрочный тренд «зеленого поворота»**\n\nСкептикам следовало бы здесь задаться вопросом, а не уменьшилась ли тем временем необходимость в осуществлении «зеленого поворота»? Ответ – точно нет. Скорее, можно даже утверждать, что за последние несколько лет стало еще очевиднее, что действовать следует быстрее и масштабнее, чем раньше.\n\n[Антарктический ледяной щит](https://edition.cnn.com/2023/10/23/world/west-antarctic-ice-melt-climate/index.html) тает быстрее, чем опасались, что сопровождается повышением уровня моря, [ученые, наблюдавшие изменения климата с самого начала](https://edition.cnn.com/2023/11/02/climate/the-planet-is-heating-up-faster-than-predicted-says-scientist-who-first-warned-the-world-about-climate-change/index.html), поражены скоростью этих изменений в последние годы, а недавнее исследование в США показало, что почти [70% опрошенных чувствуют](https://edition.cnn.com/2023/10/25/us/americans-climate-harm-pew-poll/index.html), что климат сегодня изменился и оказал влияние на их жизненные стандарты.\n\nВ октябре Европейский Союз объявил [об ужесточении своих и без того амбициозных целей в области возобновляемой энергетики](https://www.err.ee/1609126856/euroopa-liit-karmistas-taastuvenergia-eesmarke), а Стокгольм всерьез [рассматривает](https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-10-10/stockholm-bans-diesel-petrol-cars-in-part-of-city-from-2025?utm_medium=social&utm_campaign=socialflow-organic&cmpid%3D=socialflow-twitter-energy&utm_content=energy&utm_source=twitter&leadSource=uverify%20wall) возможность запрета использования автомобилей с двигателями внутреннего сгорания в центре города уже с 2025 года. Долгосрочный тренд «зеленого поворота» явно присутствует, временное подорожание денег негативно повлияло на инвесторов в «зеленом» секторе, но в долгосрочной перспективе сильный попутный ветер по-прежнему сопровождает все инвестиции в «зеленый поворот».\n"},{"year":2023,"month":9,"content":"### Сентябрь 2023: Бледная поганка\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСентябрь – пиковый сезон отравлений грибами. В этом сентябре в Эстонии на информационную линию по отравлениям 16662 поступило более чем в два раза больше звонков, чем годом ранее. Ежегодно от отравления грибами в мире умирает не менее ста человек, около половины из них – в Европе. Бледная поганка – один из самых опасных грибов в Европе, растет она и в Эстонии. Отравление аматоксином проявляется через шесть–девять часов после употребления гриба таким симптомом, как рвота, и если не прибегнуть к лечению, то токсин разрушит клетки печени. К счастью, в Эстонии имеются дозы противоядия на два-три человека.\n\nНаблюдая в последние месяцы волну продаж акций «зеленых» компаний без всякого разбора, некоторые инвесторы «зеленых» фондов порой чувствуют себя так, будто съели бледную поганку, и порываются позвонить на горячую линию по отравлениям. Однако я бы посоветовал не делать этого и, вместо того чтобы отслеживать краткосрочные движения, сосредоточиться на долгосрочных перспективах. Пенсионные накопления – это длительный процесс, а терпение – полезное качество, когда речь идет об инвестировании.\n\n**Результат сентября –3,0%**\n\nПроцентные ставки в сентябре продолжали расти и вместе с ослаблением китайской экономики оказали давление на все наиболее рискованные инвестиции, включая «зеленый» сектор. К началу октября настроения в «зеленых» компаниях царили в целом крайне негативные, на фоне чего даже самые незначительные позитивные новости могут привести к быстрому развороту событий. Доходность «зеленых» фондов LHV в сентябре составила для фонда II ступени –3,0% и для фонда III ступени –3,2%. В сентябре мы пустили в работу, по сути, все свободные деньги фонда. Мы увеличили свои позиции в акциях таких компаний, как Nibe, которая производит воздушные тепловые насосы, Zehnder, предлагающей решения в области климата и отопления, и Aker Carbon, разрабатывающей технологию улавливания углекислого газа.\n\nПо состоянию на конец месяца в «зеленый» пенсионный фонд LHV Roheline было сделано 45 различных инвестиций. 23% фонда было инвестировано в возобновляемую энергию, 21% – в электрификацию, 19% – в аккумуляторные технологии, 10% – в право на квоты на CO<sub>2</sub>, 8% – в энергоэффективность, 6% – в лесное и сельское хозяйство, 6% – в экономику замкнутого цикла, 5% – в водородные технологии и 2% – в валюту.\n\n**Рекордно теплый сентябрь: температура повышается, лед тает**\n\nЕсли сравнивать со средним показателем за последние 30 лет, то [сентябрь в мире](https://rus.postimees.ee/7866560/novye-teplovye-rekordy-proshedshiy-mesyac-stal-samym-zharkim-za-vsyu-istoriyu-nablyudeniy-v-ryade-evropeyskih-stran) был в этом году теплее на целый градус, а [в Эстонии даже на три с половиной градуса](https://rus.postimees.ee/7867702/pereezd-v-teplye-strany-otmenyaetsya-zafiksirovan-samyy-teplyy-sentyabr-v-istorii-estonii#:~:text=%D0%A1%D0%B0%D0%BC%D1%8B%D0%B9%20%D1%82%D0%B5%D0%BF%D0%BB%D1%8B%D0%B9%20%D1%81%D0%B5%D0%BD%D1%82%D1%8F%D0%B1%D1%80%D1%8C%20%D0%B4%D0%BE%20%D1%81%D0%B8%D1%85,%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D0%B0%D1%81%D1%8C%20%D0%B2%D1%8B%D1%88%D0%B5%20%D1%81%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%BD%D0%B8%D1%85%20%D0%BC%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%BB%D0%B5%D1%82%D0%BD%D0%B8%D1%85%20%D0%B7%D0%BD%D0%B0%D1%87%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B9). Я не занимаюсь моржеванием, но последний раз плавал этим летом в Эстонии 23 сентября, уже после того, как закончилось лето и наступила календарная осень. Повышение температуры происходит все быстрее, и это процесс, воспроизводящий сам себя. Чем теплее погода, тем больше тают ледяные поля Антарктики, Арктики и Гренландии, тундра и вечная мерзлота, а также горные ледники. Чем меньше льда, тем меньше солнечного излучения отражается обратно в космос и тем больше оно поглощается Землей. И тем сильнее разогревается наш «парник». Как сказал ведущий автор доклада ООН по климату Франсуа Жеменн: _«Пока мы не достигнем углеродной нейтральности, рекорды тепла будут систематически побиваться – из недели в неделю, из месяца в месяц, из года в год»._\n\nВ то время как в Северном полушарии только что закончилось лето, в Южном полушарии закончилась зима. [Антарктические ледяные поля достигли в этом году своего максимума](https://nsidc.org/arcticseaicenews/) 10 сентября и составили 17,0 миллиона квадратных километров, что на целых 1,0 миллиона квадратных километров меньше предыдущего рекорда и примерно на 1,5 миллиона квадратных километров меньше среднего показателя.\n\nКлимат меняется, что рано или поздно приведет и к крупным изменениям в сфере инвестиций. Международное энергетическое агентство [в сентябре в очередной раз напомнило](https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-09-26/net-zero-by-2050-still-remains-possible-with-rapid-renewables-expansion?srnd=premium-europe&sref=BUuGX0sD), что для достижения нулевого уровня выбросов CO<sub>2</sub> к 2050 году необходимо уже в этом десятилетии делать «зеленые» инвестиции в размере около 4,5 триллиона долларов в год и утроить объем возобновляемой энергии. Нам как инвесторам следует с терпением воспринимать краткосрочный противный ветер, потому что долгосрочный попутный ветер точно существуют.\n\nВ сентябре я говорил о «зеленых» инвестициях и происходящем в мире «зеленом повороте», а также о вызовах, которые он влечет за собой для инвесторов, потребителей и предпринимателей [в радиопередаче Äripäev «Energiatund»](https://www.aripaev.ee/saated/2023/09/13/fondijuht-jagab-kogemusi-kuidas-oige-ajastamisega-teslast-kasu-loigati).\n"},{"year":2023,"month":8,"content":"### Август 2023: Собираем спелые ягоды\n\nЙоэль Кукемельк, управляющий фондом\n\nСорт клубники «полька» знаком большинству из нас, однако мало кто знает о существовании сорта осенней малины с таким же названием, урожай которой снимают со второй половины августа и до конца октября. Как раз тогда, когда других ягод в саду уже нет. Поскольку во время цветения этого сорта жуки-малинники уже не активны, ягодам малины «польки» личинки этого вредителя не угрожают. Естественная конкуренция снижается, и люди получают прекрасное осеннее лакомство – крупные и целые ягоды.\n\nПараллели напрашиваются сами собой – примерно то же происходит и на фондовых рынках. Когда другим больше не хочется, можно спокойно собирать самые сладкие спелые ягоды. Вот мы и собираем.\n\n**Результат августа –7,8%**\n\nАвгуст был для бирж слабым месяцем. Сильнее других пострадали компании, более чувствительные к охлаждению китайской экономики и повышению процентных ставок, в том числе большое количество «зеленых» компаний в области водородной, ветровой и солнечной энергетики, а также производители необходимых для электрификации лития и меди. Доходность «зеленых» фондов LHV в августе составила для фонда II ступени –7,8% и для фонда III ступени –7,7%. После падения в августе мы, по сути, оказались там же, где начинали в этом году, но «зеленые» предприятия волатильны больше среднего, и к этому надо просто привыкнуть. За чуть более чем трехлетнюю историю фонда у нас бывали и месячные снижения, превышающие результат данного месяца втрое, и подъемы больше чем в восемь раз.\n\nВ августе мы собрали особенно сладкую малинку в свой портфель «зеленого» фонда, за которой следили с момента создания «зеленых» фондов: торгуемый на шведской фондовой бирже производитель энергоэффективных воздушных тепловых насосов Nibe, акции которого мы всегда считали слишком дорогими, но которые после падения на 40% наконец достигли цены, по которой мы готовы были приобрести их в наш портфель «зеленых» фондов. Компания Nibe ежегодно увеличивала прибыль с продаж в течение последних 13 лет подряд, а тенденция к «зеленому повороту» дополнительно создает для их бизнеса весьма благодатную почву на следующие пару десятилетий.\n\nПо состоянию на конец месяца в «зеленый» пенсионный фонд LHV Roheline было сделано 45 различных инвестиций. 22% фонда инвестировано в возобновляемую энергию, 19% – в аккумуляторные технологии, 19% – в электрификацию, 9% – в право на квоты на CO<sub>2</sub>, 7% – в энергоэффективность, 5% – в экономику замкнутого цикла, 5% – в лесное и сельское хозяйство, 4% – в водородные технологии и 10% оставалось в валюте в ожидании новых инвестиций и выплат из фонда.\n\n**Смог крадет годы жизни**\n\nВ августе газета [Wall Street Journal](https://www.wsj.com/health/polluted-air-shortens-human-lifespans-more-than-tobacco-study-finds-bbcf8f48) сообщила о неожиданных результатах исследования Института энергетической политики Чикагского университета, а именно: загрязненный городской воздух, который вдыхают люди, сокращает их жизнь в среднем даже больше, чем курение, примерно на 2,3 года. Самое большое негативное воздействие загрязнения воздуха отмечено в Нью-Дели в Индии, где загрязненный воздух сокращает ожидаемую продолжительность жизни людей на целых 12 лет.\n\nУгольные электростанции, дымящие предприятия, машины с двигателями внутреннего сгорания – вот что создает такую концентрацию загрязнения в городах. Но появляются более чистые электромобили. Во втором квартале этого года Tesla уже поставила своим клиентам 466 140 автомобилей, что на 83% больше, чем годом ранее. В том же квартале китайский производитель электромобилей BYD поставил 352 163 полностью электрических автомобиля, а вместе с _plug-in_ гибридами в общей сложности 700 244 автомобиля, что на 98% больше, чем в том же квартале год назад. Это очень внушительные цифры роста. И Tesla, и BYD также входят в портфель «зеленых» фондов LHV.\n\nЕсли год назад электромобили составляли не менее 5% продаж новых автомобилей в 19 странах, то [сейчас этот процент достигнут уже в 23 странах](https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-28/electric-cars-pass-a-crucial-tipping-point-in-23-countries?srnd=premium-europe&sref=BUuGX0sD). Совсем недавно порог в 5% преодолели еще Канада, Австралия, Испания и Таиланд. История показывает, что когда инновационный продукт переходит критическую черту, следует взрывной рост продаж. Что касается автомобилей, то пример разных стран свидетельствует о том, что этот порог составляет где-то 5%. Например, Норвегия достигла порога в 5% 10 лет назад, Австрия – пять, Китай – четыре, Германия – три и Швеция – два года назад. Сегодня доля электромобилей в новых продажах в этих странах выросла до 82%, 20%, 17%, 18% и 39% соответственно.\n\nЧерез пару десятилетий мы будем читать в учебниках истории, как двигатели внутреннего сгорания загрязняли городской воздух и сокращали годы жизни людей, так же, как сегодня читаем о [навозном кризисе в больших городах 120 лет назад](https://www.historic-uk.com/HistoryUK/HistoryofBritain/Great-Horse-Manure-Crisis-of-1894/), случившемся из-за большого количества конных повозок.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001764","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":6,"countryShareEe":2.38,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30 indeks (выход ограничен)","id":"swedv30","code":"v30indeks","dataMarker":"SWV30","securityId":204900,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь консервативным или пожилым клиентом пенсионного накопления с умеренной толерантностью к риску,\n- Ваша цель – стабильность или долгосрочный рост активов (минимум 5 лет),\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия,\n- Вы хотите инвестировать до 30% акций и предпочитаете это делать преимущественно через пенсионный фонд, инвестирующий в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 30 % активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и экологичной политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001749, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,29%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001749","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":4,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60 indeks (выход ограничен)","id":"swedv60","code":"v60indeks","dataMarker":"SWV60","securityId":204901,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы обладаете относительно высоким порогом толерантности к риску,\n- Ваша цель – достаточно высокий рост активов в течение среднего или длительного периода (минимум 7 лет),\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия,\n- Вы хотите инвестировать до 60% акций и предпочитаете это делать преимущественно через пенсионный фонд, инвестирующий в индексы.\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 60 % активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и экологичной политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001731, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,29%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001731","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NIT100":{"heading":"Luminor Täiendav Pensionifond Jätkusuutlik Tulevik, Indeks","id":"jatkusuutlik-taiendav","code":"jatkusuutlik-taiendav","dataMarker":"NIT100","securityId":213281,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов.\n","strategy":"**Стратегия**\n-\tФонд инвестирует 100% средств в акции и в активы с аналогичным риском. Цель фонда – достичь доходности, которая в долгосрочной перспективе будет перекрывать инфляцию. Фонд подходит для долгосрочного накопления, при котором кратковременные колебания на рынках акций не должны оказывать существенного влияния на конечный результат.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0,25%","managementFee":"0,25%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001798, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0,25%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,25%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,58%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001798","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWI100":{"heading":"Swedbank III Samba Pensionifond Indeks","id":"swi100","code":"SWI100","dataMarker":"SWI100","securityId":218897,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите, чтобы Ваши пенсионные накопления следовали динамике глобальных финансовых рынков,\n- Вы нацелены на значительный прирост активов в течение длительного (не менее 10 лет) времени,\n- Вы готовы к большим колебаниям стоимости своих накоплений.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд сформирован по принципу так называемой пассивной инвестиционной политики, что означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100 % активов Фонда разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и устойчивой политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"0,29%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE547700771002908125 - *LHV Pank AS*\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001822, IK:Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,29%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nГосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПо достижении 55-летнего возраста (если Вы начали делать взносы в III до 2021 года), однако, при этом не ранее, чем через 5 лет после первоначального вложения, подоходный налог при выплате накопленного составит 10%. Если Вы присоединились к III ступени до 2021 года и хотите снять накопленное до 55 лет, подоходный налог составит 20%. Присоединившиеся к III ступени с 2021 года могут снять накопленные деньги по более выгодной ставке подоходного налога (10%), если до пенсионного возраста останется менее 5 лет.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001822","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":0,"transactionDaysForSell":1,"transactionDaysForExchange":3},"SWK100":{"heading":"Swedbank Pensionifond Indeks","id":"swk100","code":"SWK100","dataMarker":"SWK100","suitability":"**Подходит Вам, если:**\n- Вам предстоит не менее 10 лет накопления пенсии;\n- у Вас довольно высокая устойчивость к риску;\n- Вы хотите делать накопления в индексном фонде.\n","strategy":"**Стратегия**\n\nФонд сформирован по принципу так называемой пассивной инвестиционной политики, что означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100 % активов Фонда разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций, при этом управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда исходя из экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. При инвестировании активов Фонда учитываются факторы ESG (environmental, social, governance) или прочие принципы различных областей ответственной и устойчивой политики (окружающая среда, климат, условия труда, корпоративное управление и т. п.). Доля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":11971},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.78,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.23,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| UBS Lux Fund Solutions - MSCI | 24,80% |\n| Amundi Index MSCI World SRI UC | 24,64% |\n| Access Global A | 17,30% |\n| Access Edge Global A | 16,59% |\n| Lyxor MSCI World ESG Leaders Extra (DR) UCITS ETF | 16,45% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,29%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,31%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001814","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"},"swk09":{"heading":"Swedbank pensionifond 2000-09 sündinutele","id":"swk09","code":"swk09","dataMarker":"swk09","suitability":"**Подходит Вам, если:**\n- Вы родились в 00-х;\n- Вы хотите, чтобы уровень риска фонда менялся вместе с Вашим возрастом;\n- Вы хотите больше никогда не иметь дела со сменой фонда.\n","strategy":"**Стратегия**\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":2317},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Акции","value":3.75,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":94.24,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.67,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.39,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 31.10.2023 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Index MSCI World SRI UC | 23,54% |\n| Amundi MSCI World ESG Leaders Select UCITS ETF DR | 15,63% |\n| Access Edge Global A | 12,61% |\n| Globalfond A | 12,07% |\n| AMUNDI I.S-MSCI EME.E.L.-UCI.ETF DR USD | 11,37% |\n| Access Europa A | 10,77% |\n| Transition Energy A | 3,53% |\n| Access Edge Emerging Markets A | 3,03% |\n| iShares Global Clean Energy UCITS ETF | 1,69% |\n| Enefit Green | 0,84% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Enefit Green | 0,84% |\n| Tallinna Kaubamaja Grupp | 0,63% |\n| LHV Group AS | 0,51% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n\n**Плата за управление:** 0,53%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Комиссия за успех:** отсутствует\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,66%\n\n*Текущие платы определены приблизительно, опираясь на прогнозируемые общие платы.*\n"}]}],"strategyKey":"mittekonservatiivne","isin":"EE3600001848","strategyType":"Hеконсервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":6,"countryShareEe":2.93,"fundManager":"Swedbank"}}<meta name="robots" content="noindex">