{"LXK00":{"heading":"LHV Pensionifond XS","id":"xs","code":"xs","dataMarker":"XSK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выход на пенсию менее 3 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранить пенсионные накопления и избежать их потери.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда в объеме как минимум 90% инвестируются в облигации с кредитным рейтингом инвестиционного уровня, котирующиеся на регулируемом рынке инструменты денежного рынка, вклады, паи или акции других инвестиционных фондов, инвестируемые в основном в вышеуказанные активы, деривативные инструменты, ценные бумаги, базовым активом которых является драгоценный металл или цена которых зависит от драгоценного металла, и прочие активы. Пенсионные накопления сохраняют стабильность. Активы фонда инвестируются в соответствии с рейтинговыми ограничениями, установленными правовыми актами касающихся консервативных пенсионных фондов. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются долговые инструменты с низким уровнем риска.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":5100},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":65.35,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":34.65,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| France Government 1% 25/05/27 | 5,46% |\n| German Government 1.5% 04/09/22 | 4,34% |\n| Czech Republic 3.875% 24/05/22 | 4,06% |\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 4,00% |\n| Slovakia 3.375% 15/11/24 | 3,65% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,62% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 3,39% |\n| ALTUMG 1.3% 07/03/25 | 2,56% |\n| Bank Gospodarstwa Krajow 1.375% 01/06/25 | 2,44% |\n| STEDIN 0 10/24/22 | 2,35% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,62% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 3,39% |\n| Elering 0.875% 03/05/2023 | 2,33% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.09.2019) | 22 181 503,43 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 110 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,576%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,6%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XS (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XS_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_kuuaruanne_2019_10.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XS_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – На рынке облигаций нужно руководствоваться здравым смыслом\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nФедеральный резерв Соединенных Штатов в конце месяца снова снизил уровень процентных ставок, определив в качестве нового промежутка 1,5–1,75%. Дальнейшие шаги — как по ту, так и по эту сторону Атлантического океана — предугадать сложно, поскольку в ноябре в Европе в должность вступил новый президент центробанка. Цены долгосрочных облигаций Германии начали падать уже в конце лета, за счет чего ожидаемая доходность, к примеру, 10-летней облигации выросла с –0,7 до –0,25%.\n\nОднако цены на облигации остаются высокими, и все чаще звучит мнение, что всю политику отрицательных процентных ставок в один прекрасный день объявят неудачным экспериментом. Даже если этого не случится и экономика пойдет на подъем, цены на облигации, скорее всего, упадут, а это значит, что крупные приобретения в этом сегменте делать не рационально. В настоящий момент средства, поступающие в погашение облигаций, инвестируются только в краткосрочные облигации высокого кредитного класса.\n"},{"year":2019,"month":9,"content":"### 2019 сентябрь – Ставки на дальнейший рост облигаций больше не делаются\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ сентябре безрисковые правительственных облигации оказались в минусе как по эту, так и по ту сторону Атлантики. Неопределенность в экономике нарастает - стремительно приближается срок выхода из ЕС Объединенного Королевства, а макростатистика четко сигнализирует об «остывании» экономики крупнейших держав. Поскольку цены на облигации настолько высоки, и на этот раз нет оснований ожидать от рынков облигаций ординарного логичного движения, при котором плохие новости становятся причиной роста цен.\n\nВ условиях, когда для значительной части рынка правительственных облигаций еврозоны ожидается отрицательная доходность, инвесторы больше не решаются делать ставки на дальнейший рост. В данной ситуации мы воздерживаемся от блокирования средств в долгосрочных облигациях, что в комбинации с наступлением сроков погашения имеющихся инвестиций означает, что удельный вес свободных средств в фонде понемногу растет.\n"},{"year":2019,"month":8,"content":"### 2019 август – От Европейского центрального банка ждут мер по стимулированию экономики\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nЕвропейский рынок облигаций напряженно ждет заседания центрального банка, которое состоится в середине сентября. В связи с охлаждением экономики инвесторы снова хотели бы видеть благоприятные решения центробанка. В свете этого процентные ставки опустились настолько, что сегодня банки с очень высоким рейтингом могут делать даже десятилетние займы с отрицательной ставкой. Правительственные облигации достигли этой точки еще раньше − для Германии отрицательная процентная ставка действует для займов сроком до 30 лет. Естественно, в таких условиях мы не делаем новых инвестиций и ждем благоприятных моментов в будущем.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Сегодняшний евро должен служить и завтрашним интересам**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n","text":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n\nЦентральные банки как США, так и Европы в нынешнем году сделали в области монетарной политики резкий маневр, снизив процентные ставки. Однако любое лекарство, если его принимать в течение длительного времени, перестает действовать, к тому же дают о себе знать нежелательные побочные эффекты.\n\nДолговая нагрузка бизнес-компаний выросла, однако не все полученные средства они направили в инвестиции. Значительная их часть пошла на выкуп акций и выплату дивидендов. Возросла и кредитная нагрузка правительств, невзирая на то, что проценты выплачивать больше не нужно, а за кредиты даже доплачивают.\n\nDeutsche Bank в своем анализе показывает, что средняя кредитная нагрузка крупнейших мировых держав уже превышает 70 % от ВВП. Это наивысший уровень за последние 150 лет, если не учитывать период стремительного роста государственного долга во время второй мировой войны.\n\n**Жизнь за счет будущего**\n\nВ последнее время и в Эстонии все большую поддержку завоевывает мнение, что если за кредиты доплачивают, нужно такой возможностью воспользоваться. Я же считаю, что важна не процентная ставка по кредиту, а то, каким образом этот кредит будет использован.\n\nЕсли кредит под 0 % инвестировать в проект с доходностью выше 0 %, это будет обосновано. Если же кредит с нулевой процентной ставкой использовать таким образом, что потом не вернется ничего, это значит вырыть себе яму, выбраться из которой будет нелегко, поскольку долг — это все-таки чужие деньги (даже если процентная ставка нулевая). В итоге мы обеднеем на сумму кредита, а не разбогатеем. Не имеет значения, получим ли мы кредит под 0 % или под 10 % — важно, чтобы мы заработали доходность, превышающую процентную ставку по кредиту.\n\nИменно от политиков я слышал, что при нынешних низких процентных ставках неразумно инвестировать — разумнее тратить. Поиск оправданий для трат и подстегивание потребления уже давно стали присущи мировоззрению политиков партии «Isamaa/Отечество» (однако так было не всегда). При этом они по-прежнему считают себя «правыми» и консерваторами.\n\nДва предыдущих министра финансов — представителя «Отечества» растратили резервы как Больничной кассы, так и Кассы по безработице Эстонии. Последний из назначенных «Отечеством» министров финансов описал этот процесс как эффективное использование средств и зафиксировал законодательно покрытие текущих расходов за счет накопленных за долгие годы средств из резервов Больничной кассы и Кассы по безработице Эстонии. У Больничной кассы Эстонии и Кассы по безработице Эстонии резервы существуют только на бумаге: реальных денег там нет, как констатировал нынешний министр. Видимо, именно поэтому Большие Пеэтеры из «Отечества» и взяли на мушку сбережения населения, накопленные в пенсионных фондах.\n\n**«Мнение эксперта»**\n\nЧто касается экономической идеологии «Отечества» по шкале «лево — право» (а точнее, отсутствие таковой), то наиболее красноречиво ее характеризует их выбор «рупора». Многие политики из «Отечества» говорили об Индреке Нейвельте как о человеке, в компетентности которого сомневаться не приходится.\n\nЯ не знаю, отдают ли политики «правой» партии «Отечество» себе отчет в том, что «левый» Индрек Нейвельт никогда не был представителем правых взглядов. Я не даю оценки, какая точка зрения является правильной, а лишь констатирую, что «Отечество» не понимает даже шкалы «лево — право», по крайней мере, в экономике.\n\nЯ также не понимаю, почему о Нейвельте говорится как об эксперте, в компетентности которого нет сомнений. Каковы заслуги Индрека Нейвельта после ухода из Хансабанка, что могло бы дать основание называть его экспертом в какой бы то ни было области? Когда из Хансабанка ушел Райн Лыхмус, за ним последовала команда специалистов. Вероятно, и Индрек Нейвельт надеялся, что вслед за ним из Хансабанка, перешедшего в руки шведов, уйдет команда, вместе с которой он сможет начать новое дело. Но за Индреком не пошел никто!\n\nРекордное в масштабах Эстонии эго до сих пор не оправилось от этого разочарования. Все попытки Индрека сделать что-либо после ухода из Хансабанка — как в качестве предпринимателя, так и в качестве инвестора — никоим образом не подтверждают его компетентности. Однако громадному эго по-прежнему нужны внимание общественности и лайки в Facebook. Для Нейвельта популярность важнее фактов и интеллектуальной честности. Это мог видеть каждый в передаче ETV «Esimene stuudio» 4 сентября, где он дискутировал с Ардо Хансоном на тему пенсионной реформы.\n\nКритика Нейвельта в отношении того, что в пенсионные фонды деньги приходится вкладывать десятками лет, прежде чем оттуда начнет что-либо возвращаться, вызывает лишь недоумение. Если за год нужно накопить на поездку, для этого деньги откладывают в течение 12 месяцев, чтобы затем взять их и поехать отдыхать. То же самое и с пенсионными накоплениями. Если в возрасте двадцати лет начинать откладывать деньги к пенсии, которая наступит примерно через 45 лет, это и означает, что накопление и преумножение пенсионных активов займет около полувека, и человек начнет ими пользоваться только в 65. Если вынуть и потратить деньги до ухода на пенсию, то к 65 годам банковский счет будет пуст.\n\nТа же логика действует и в отношении всей пенсионной системы. От создания системы до поры, когда выплаты начнут превышать взносы, пройдет примерно 40–50 лет. Именно поэтому II ступень и называют накопительной пенсией. В течение последних 17 лет доходность пенсионных фондов превышала темп удорожания жизни, так что пенсионные накопления не «сгорели» и покупательная способность пенсионных активов не снизилась. Утверждение Нейвельта, будто шведы получают за те же взносы пенсию втрое больше — не факт, а гипербола, сконструированная для привлечения внимания и предполагающая огромное количество нереальных предположений.\n\nНейвельту нравятся преувеличения в стиле «Народ Эстонии недополучил миллиард евро. Миллиард евро!» Однако в той же статье, опубликованной в газете «Postimees» в апреле, он не постыдился предъявить обвинения критикам пенсионной реформы из «Отечества», которых он сам и оговорил своими измышлениями: «В медийное пространство вбрасываются ложь и полуправда, звучат обвинения в адрес тех, кто хочет перемен». А ведь чтобы увидеть, кто именно вбрасывает ложь и полуправду, Нейвельту нужно лишь взглянуть в зеркало.\n\n«Отечество», Парвель Пруунсильд и Индрек Нейвельт начали атаку с хладнокровной лжи в отношении того, что пенсионные накопления «сгорают». Надеюсь, что и у Нейвельта, и у Сеэдера хватит честности и смелости признать свои заблуждения и что они уже в курсе действительности: что покупательная способность пенсионных активов в пенсионных фондах выросла, а не снизилась.\n\n**Дисциплина — залог успеха**\n\nНесомненно, пенсионная реформа «Отечества» и нынешней правительственной коалиции означает, что в будущем пенсии уменьшатся — даже если постоянно повышать пенсионный возраст.\n\nПенсии граждан Эстонии по сравнению с зарплатами являются самыми низкими в Европе, а продолжительность жизни на пенсии — короче, чем в других европейских странах. При этом «Отечество» хочет продавить пенсионную реформу, которая сделает пенсионную систему Эстонии еще слабее. Для того чтобы сохранить ставку пенсионного замещения (пенсия по сравнению с последней нетто-зарплатой), которая в Эстонии составляет около 40 %, предлагается повысить пенсионный возраст.\n\nПо сути это означает, что большое количество граждан в течение 40 лет платит из своей зарплаты 20 % пенсионных взносов в госбюджет, а, покинув этот мир до ухода на пенсию, они не получат ничего из этих средств. Повышение пенсионного возраста для многих означает ликвидацию I ступени точно так же, как «Отечество» стремится ликвидировать II ступень, сделав накопительную пенсию добровольной.\n\nА ведь благосостояние и активы накапливаются только когда доходы превышают расходы. Лично для меня свобода — это самостоятельность, которая предполагает некоторое материальное благополучие. Материальное благополучие, а значит, и свобода основываются, по меньшей мере, на некоторой дисциплине как в финансах, так и в более широком смысле. Государство, которое транжирит средства, никогда не станет свободным.\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019782","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":11.3,"fundManager":"LHV"},"LSK00":{"heading":"LHV Pensionifond S","id":"s","code":"s","dataMarker":"SK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 2 до 5 лет,\n- Ваш порог риска - низкий,\n- Ваша цель - сохранность и небольшой рост пенсионных накоплений.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда инвестируются главным образом в облигации. При этом активы фонда можно также инвестировать и в облигации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного класса. До 25% активов фонда можно инвестировать в недвижимое имущество, объекты инфраструктуры, фонды акций и обменные облигации. За счет фонда могут также выдаваться кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые долговые инструменты.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":10649},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":87.47,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":12.53,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Temasek 0.5% 01/03/22 | 4,83% |\n| Latvenergo 1.9% 10/06/22 | 4,71% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 4,60% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 4,33% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 4,27% |\n| TOTAL 03/19/20 | 3,24% |\n| Investor 4.5% 12/05/23 | 3,17% |\n| Romania 2.875% 28/10/24 | 3,08% |\n| SANOFI 1.875% 04/09/20 | 2,73% |\n| Allianz 07/12/20 | 2,71% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 4,60% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 4,33% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 4,27% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.09.2019) | 55 642 227,76 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 270 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,672%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,7%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения проспекта 02.05.2019 (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Prospekti_muudatuste_pohjendus_ja_moju_analyys_mai.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond S (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_S_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_kuuaruanne_2019_10.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_S_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – На рынке облигаций нужно руководствоваться здравым смыслом\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nФедеральный резерв Соединенных Штатов в конце месяца снова снизил уровень процентных ставок, определив в качестве нового промежутка 1,5–1,75%. Дальнейшие шаги — как по ту, так и по эту сторону Атлантического океана — предугадать сложно, поскольку в ноябре в Европе в должность вступил новый президент центробанка. Цены долгосрочных облигаций Германии начали падать уже в конце лета, за счет чего ожидаемая доходность, к примеру, 10-летней облигации выросла с –0,7 до –0,25%.\n\nОднако цены на облигации остаются высокими, и все чаще звучит мнение, что всю политику отрицательных процентных ставок в один прекрасный день объявят неудачным экспериментом. Даже если этого не случится и экономика пойдет на подъем, цены на облигации, скорее всего, упадут, а это значит, что крупные приобретения в этом сегменте делать не рационально. В настоящий момент средства, поступающие в погашение облигаций, инвестируются только в краткосрочные облигации высокого кредитного класса.\n"},{"year":2019,"month":9,"content":"### 2019 сентябрь – Инвестиционные возможности требуют быстрого реагирования\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nВ сентябре главные европейские рынки облигаций оказались в минусе. Приближающийся выход из ЕС Объединенного Королевства является главным фактором, на котором сфокусированы рынки, однако внимание направлено и на всемирное «остывание» экономики. Несмотря на это обстоятельство, положение на рынках облигаций остается крайне сильным, что позволяет крупным международным компаниям по-прежнему при желании брать взаймы очень крупные суммы под почти нулевую процентную ставку.\n\nВ этой ситуации мы избегаем долгосрочных вложений на не привлекательных с точки зрения инвесторов условиях. Весной мы приобрели значительное количество облигаций финской страховой компании Sampo, во время, когда компания занималась привлечением на рынке крупной суммы. В сентябре компания сделала это снова, но по гораздо более низкой процентной ставке. Облигации Sampo, которые пенсионный фонд S приобрел весной, к настоящему моменту принесли доходность почти в 15%, в то время как по облигациям, предложенным в сентябре, выплачивается процент по ставке ниже 2% годовых. На этом рынке привлекательные возможности появляются редко, а значит, реагировать на них нужно быстро.\n"},{"year":2019,"month":8,"content":"### 2019 август – На международном рынке облигаций инвесторы согласны терять деньги\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nЕвропейский рынок облигаций напряженно ждет заседания центрального банка, которое состоится в середине сентября. В связи с охлаждением экономики инвесторы снова хотели бы видеть благоприятные решения центробанка. В свете этого процентные ставки опустились настолько, что сегодня банки с очень высоким рейтингом могут делать даже десятилетние займы с отрицательной ставкой. Правительственные облигации достигли этой точки еще раньше.\n\nВ этой ситуации мы снова продавали облигации Литвы, Словакии, а также шведской инвестиционной компании Investor AB. Две последние позиции достигли такого высокого ценового уровня, что покупатель, решивший держать их в портфеле до конца срока, определенно понесет убыток. Среди существующих инвестиций фонда хорошо держится Sampo. После приобретения в начале мая облигация принесла на сегодняшний день доходность приблизительно в 15%. Мы работаем с несколькими отечественными компаниями и надеемся в скором времени сделать вложения на этом направлении с определенно лучшей доходностью.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Сегодняшний евро должен служить и завтрашним интересам**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n","text":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n\nЦентральные банки как США, так и Европы в нынешнем году сделали в области монетарной политики резкий маневр, снизив процентные ставки. Однако любое лекарство, если его принимать в течение длительного времени, перестает действовать, к тому же дают о себе знать нежелательные побочные эффекты.\n\nДолговая нагрузка бизнес-компаний выросла, однако не все полученные средства они направили в инвестиции. Значительная их часть пошла на выкуп акций и выплату дивидендов. Возросла и кредитная нагрузка правительств, невзирая на то, что проценты выплачивать больше не нужно, а за кредиты даже доплачивают.\n\nDeutsche Bank в своем анализе показывает, что средняя кредитная нагрузка крупнейших мировых держав уже превышает 70 % от ВВП. Это наивысший уровень за последние 150 лет, если не учитывать период стремительного роста государственного долга во время второй мировой войны.\n\n**Жизнь за счет будущего**\n\nВ последнее время и в Эстонии все большую поддержку завоевывает мнение, что если за кредиты доплачивают, нужно такой возможностью воспользоваться. Я же считаю, что важна не процентная ставка по кредиту, а то, каким образом этот кредит будет использован.\n\nЕсли кредит под 0 % инвестировать в проект с доходностью выше 0 %, это будет обосновано. Если же кредит с нулевой процентной ставкой использовать таким образом, что потом не вернется ничего, это значит вырыть себе яму, выбраться из которой будет нелегко, поскольку долг — это все-таки чужие деньги (даже если процентная ставка нулевая). В итоге мы обеднеем на сумму кредита, а не разбогатеем. Не имеет значения, получим ли мы кредит под 0 % или под 10 % — важно, чтобы мы заработали доходность, превышающую процентную ставку по кредиту.\n\nИменно от политиков я слышал, что при нынешних низких процентных ставках неразумно инвестировать — разумнее тратить. Поиск оправданий для трат и подстегивание потребления уже давно стали присущи мировоззрению политиков партии «Isamaa/Отечество» (однако так было не всегда). При этом они по-прежнему считают себя «правыми» и консерваторами.\n\nДва предыдущих министра финансов — представителя «Отечества» растратили резервы как Больничной кассы, так и Кассы по безработице Эстонии. Последний из назначенных «Отечеством» министров финансов описал этот процесс как эффективное использование средств и зафиксировал законодательно покрытие текущих расходов за счет накопленных за долгие годы средств из резервов Больничной кассы и Кассы по безработице Эстонии. У Больничной кассы Эстонии и Кассы по безработице Эстонии резервы существуют только на бумаге: реальных денег там нет, как констатировал нынешний министр. Видимо, именно поэтому Большие Пеэтеры из «Отечества» и взяли на мушку сбережения населения, накопленные в пенсионных фондах.\n\n**«Мнение эксперта»**\n\nЧто касается экономической идеологии «Отечества» по шкале «лево — право» (а точнее, отсутствие таковой), то наиболее красноречиво ее характеризует их выбор «рупора». Многие политики из «Отечества» говорили об Индреке Нейвельте как о человеке, в компетентности которого сомневаться не приходится.\n\nЯ не знаю, отдают ли политики «правой» партии «Отечество» себе отчет в том, что «левый» Индрек Нейвельт никогда не был представителем правых взглядов. Я не даю оценки, какая точка зрения является правильной, а лишь констатирую, что «Отечество» не понимает даже шкалы «лево — право», по крайней мере, в экономике.\n\nЯ также не понимаю, почему о Нейвельте говорится как об эксперте, в компетентности которого нет сомнений. Каковы заслуги Индрека Нейвельта после ухода из Хансабанка, что могло бы дать основание называть его экспертом в какой бы то ни было области? Когда из Хансабанка ушел Райн Лыхмус, за ним последовала команда специалистов. Вероятно, и Индрек Нейвельт надеялся, что вслед за ним из Хансабанка, перешедшего в руки шведов, уйдет команда, вместе с которой он сможет начать новое дело. Но за Индреком не пошел никто!\n\nРекордное в масштабах Эстонии эго до сих пор не оправилось от этого разочарования. Все попытки Индрека сделать что-либо после ухода из Хансабанка — как в качестве предпринимателя, так и в качестве инвестора — никоим образом не подтверждают его компетентности. Однако громадному эго по-прежнему нужны внимание общественности и лайки в Facebook. Для Нейвельта популярность важнее фактов и интеллектуальной честности. Это мог видеть каждый в передаче ETV «Esimene stuudio» 4 сентября, где он дискутировал с Ардо Хансоном на тему пенсионной реформы.\n\nКритика Нейвельта в отношении того, что в пенсионные фонды деньги приходится вкладывать десятками лет, прежде чем оттуда начнет что-либо возвращаться, вызывает лишь недоумение. Если за год нужно накопить на поездку, для этого деньги откладывают в течение 12 месяцев, чтобы затем взять их и поехать отдыхать. То же самое и с пенсионными накоплениями. Если в возрасте двадцати лет начинать откладывать деньги к пенсии, которая наступит примерно через 45 лет, это и означает, что накопление и преумножение пенсионных активов займет около полувека, и человек начнет ими пользоваться только в 65. Если вынуть и потратить деньги до ухода на пенсию, то к 65 годам банковский счет будет пуст.\n\nТа же логика действует и в отношении всей пенсионной системы. От создания системы до поры, когда выплаты начнут превышать взносы, пройдет примерно 40–50 лет. Именно поэтому II ступень и называют накопительной пенсией. В течение последних 17 лет доходность пенсионных фондов превышала темп удорожания жизни, так что пенсионные накопления не «сгорели» и покупательная способность пенсионных активов не снизилась. Утверждение Нейвельта, будто шведы получают за те же взносы пенсию втрое больше — не факт, а гипербола, сконструированная для привлечения внимания и предполагающая огромное количество нереальных предположений.\n\nНейвельту нравятся преувеличения в стиле «Народ Эстонии недополучил миллиард евро. Миллиард евро!» Однако в той же статье, опубликованной в газете «Postimees» в апреле, он не постыдился предъявить обвинения критикам пенсионной реформы из «Отечества», которых он сам и оговорил своими измышлениями: «В медийное пространство вбрасываются ложь и полуправда, звучат обвинения в адрес тех, кто хочет перемен». А ведь чтобы увидеть, кто именно вбрасывает ложь и полуправду, Нейвельту нужно лишь взглянуть в зеркало.\n\n«Отечество», Парвель Пруунсильд и Индрек Нейвельт начали атаку с хладнокровной лжи в отношении того, что пенсионные накопления «сгорают». Надеюсь, что и у Нейвельта, и у Сеэдера хватит честности и смелости признать свои заблуждения и что они уже в курсе действительности: что покупательная способность пенсионных активов в пенсионных фондах выросла, а не снизилась.\n\n**Дисциплина — залог успеха**\n\nНесомненно, пенсионная реформа «Отечества» и нынешней правительственной коалиции означает, что в будущем пенсии уменьшатся — даже если постоянно повышать пенсионный возраст.\n\nПенсии граждан Эстонии по сравнению с зарплатами являются самыми низкими в Европе, а продолжительность жизни на пенсии — короче, чем в других европейских странах. При этом «Отечество» хочет продавить пенсионную реформу, которая сделает пенсионную систему Эстонии еще слабее. Для того чтобы сохранить ставку пенсионного замещения (пенсия по сравнению с последней нетто-зарплатой), которая в Эстонии составляет около 40 %, предлагается повысить пенсионный возраст.\n\nПо сути это означает, что большое количество граждан в течение 40 лет платит из своей зарплаты 20 % пенсионных взносов в госбюджет, а, покинув этот мир до ухода на пенсию, они не получат ничего из этих средств. Повышение пенсионного возраста для многих означает ликвидацию I ступени точно так же, как «Отечество» стремится ликвидировать II ступень, сделав накопительную пенсию добровольной.\n\nА ведь благосостояние и активы накапливаются только когда доходы превышают расходы. Лично для меня свобода — это самостоятельность, которая предполагает некоторое материальное благополучие. Материальное благополучие, а значит, и свобода основываются, по меньшей мере, на некоторой дисциплине как в финансах, так и в более широком смысле. Государство, которое транжирит средства, никогда не станет свободным.\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600019824","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":13.4,"fundManager":"LHV"},"LMK25":{"heading":"LHV Pensionifond M","id":"m","code":"m","dataMarker":"MK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию от 3 до 10 лет,\n- Ваш порог риска - умеренный,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства стабильно росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение активам с движением денежных средств и по возможности местному рынку, осуществляя в числе прочего малоликвидные инвестиции в частный капитал и недвижимость. Инвестиции осуществляются преимущественно в местной валюте, максимальная доля открытого валютного риска составляет 50% от стоимости активов фонда. Активы LHV M можно инвестировать непосредственно в акции в объеме до 75% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции в недвижимость.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":13367},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":74.82,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":5,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":1.13,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":7.57,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":3.49,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":7.99,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,59% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,26% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,91% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,49% |\n| Berkshire Hathaway 0.25% 17/01/21 | 2,41% |\n| Transpordi Varahaldus 2.85% 18/04/25 | 2,32% |\n| Tartu linn 25/10/32 | 1,97% |\n| JP Morgan Chase And Co 27/01/20 | 1,90% |\n| BNP Paribas 0.75% 11/11/22 | 1,90% |\n| Coop Pank 6.75% 04/12/2027 | 1,79% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,59% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,26% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,91% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.09.2019) | 130 923 742,65 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 380 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,72%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,2%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond M (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_M_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_kuuaruanne_2019_10.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_M_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – Облигации Danske продемонстрировали хорошую доходность\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа мировых рынках облигаций октябрь выдался достаточно спокойным, и доходность биржевых индексов была преимущественно положительной. Доходность индекса Eurostoxx 50, объединяющего 50 крупнейших биржевых компаний Еврозоны, в октябре составила +1,1%, хороший результат показали биржи Германии (3,5%), а также Швеции (5,2%). При этом биржевой индекс Великобритании в связи с брекситом снизился на 2,2%.\n\nРезультат биржи Японии, выраженный в отечественной валюте, оказался сильным (5,4%), а вот в евро доходность составила всего 3,2%. Среди стран Балтии самую лучшую доходность продемонстрировала Вильнюсская биржа (+1,6%); Таллинская биржа также выросла в октябре на 1,5%. Рижской бирже пришлось смириться с падением на 0,3%.\n\nФонд венчурного капитала Superangel, входящий в портфель Пенсионного фонда М, в октябре сделал очередную новую инвестицию, став основным инвестором в туре финансирования стартапа Eziil Productions Intelligence. Eziil Productions занимается разработкой программного обеспечения для цифровизации процессов на промышленных предприятиях; всего было привлечено инвестиций в объеме 300 000 евро. Компания планирует направить полученные средства в развитие продуктов, расширение и аутсорсинг.\n\nВ портфеле облигаций мы завершили приобретение ценных бумаг Ekspress Grupp в ходе эмиссии, о которой шла речь в прошлом ежемесячном обзоре. Все облигации получили фонды LHV, их купон составляет 6% годовых, срок выкупа — восемь лет, дополнительный залог для ценных бумаг предоставил крупный акционер компании. Компания использует привлеченные в ходе эмиссии средства для расширения.\n\nИз зарубежных инвестиций в октябре снова стоит отметить рост цены на долгосрочные облигации Danske. Несмотря на то, что далеко не ясно, какие штрафы и наказания будут назначены датскому банку, доверие инвесторов восстанавливается: доходность двух облигаций Danske в нашем портфеле в этом году составила 24–25%. Все основные европейские рынки облигаций в то же время были в минусе, снизившись немногим менее, чем на процент. Мы работаем с отечественными эмитентами и по-прежнему видим инвестиционные возможности скорее здесь.\n"},{"year":2019,"month":9,"content":"### 2019 сентябрь – Финансируем экспансию Ekspress Grupр\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках в сентябре доходность была преимущественно положительной, и при этом выросли биржи как развитых, так и развивающихся стран. Индекс, включающий в себя 50 крупнейших биржевых предприятий еврозоны, за месяц подрос на 4,3%; среди лидеров роста были, к примеру, биржевые индексы Финляндии и Германии с доходностью в 4,9% и 4,1%, соответственно. Индекс японской биржи продемонстрировал доходность в 5,1% в местной валюте, а в евро результатом стал рост на 4,1%. Биржевые индексы стран Балтии в сентябре практически стояли на месте: Рынки акций Вильнюса и Риги выросли соответственно на 0,3% и 0,6%, а доходность Таллиннской биржи составила -0,9%.\n\nФонд частного капитала BPM Mezzanine Fund, входящий в портфель пенсионного фонда М, в сентябре сделал новое вложение, предоставив финансирование с целью выкупа латвийскому производителю молочных изделий Smiltenes Piens. Компания производит широкий ассортимент молочной продукции и славится в Латвии, прежде всего, своими сырами. Новый собственник сосредоточится на повышении экспортной мощности предприятия и на экспансии на новых рынках.\n\nВ портфеле облигаций в начале октября мы достигли договоренности с Ekspress Grupр, согласно которой компания возьмет у фонда облигационный заем, чтобы профинансировать свои планы по экспансии. Дополнительный залог для облигаций сроком на восемь лет предоставил крупный акционер компании, и процентная ставка по облигациям составляет 6% годовых. Мы видим растущий интерес отечественных предприятий к привлечению капитала в пенсионных фондах, в настоящий момент в завершающую фазу вступают переговоры со следующими эмитентами в отношении инвестиции в форме облигаций.\n\nВ сентябре главные европейские рынки облигаций оказались в небольшом минусе. С учетом высокого уровня цен на рынках мы продолжаем прилагать усилия к тому, чтобы продавать облигации на европейских биржах по высоким ценам и инвестировать полученные средства в отечественные предприятия.\n"},{"year":2019,"month":8,"content":"### 2019 август – Auto24 сменит владельца\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа фоне остывающей экономики и торговой войны между США и Китаем в августе на мировых фондовых рынках преобладала отрицательная доходность. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших компаний Еврозоны, за месяц снизился на 1,1%, а, к примеру, биржевые индексы Германии и Финляндии упали на 2,0%. Доходность фондового рынка Японии в местной валюте составила -3,8%, а в евро − -0,5%. В августе ко всеобщему спаду присоединился рынок акций Балтии. Биржевые индексы Таллинна и Риги продемонстрировали результаты соответственно в -1,7% и -1,6%, а доходность Вильнюсской биржи составила -0,9%.\n\nEfTEN Real Estate Fund 4, входящий в портфель Пенсионного фонда М, сделал свою третью инвестицию, приобретя торговые и коммерческие площади в Каунасе, Литва. В построенный в 2017 году комплекс входит торговый центр, крупнейшими арендаторами которого являются Maxima и IKEA, а также офисное здание класса A, где располагается множество известных ИТ-компаний.\n\nВ августе стало известно, что портал Auto24, до сих пор находившийся в собственности правления и отечественного инвестора BaltCap, выставлен на продажу. Вероятно, после продажи Auto24 новый собственник досрочно погасит и предоставленные нашим фондом кредиты. Инвестиция, сделанная в 2017 году, стала первым крупным размещением денег в новых условиях после ослабления государственных ограничений для пенсионных фондов. Тогда фонды LHV полностью профинансировали выкуп компании у ее предыдущих финских владельцев. Это одна из крупнейших отечественных инвестиций фондов LHV. Окончательная доходность инвестиции зависит от срока возврата, к настоящему моменту кредиты, предоставленные фондами, проработали два с половиной года, и проценты по ним составили немногим более 16%.\n\nЕвропейский рынок облигаций находится в ожидании сентябрьского заседания центробанка, от которого инвесторы ждут решения о начале новой программы скупки облигаций. Ценовые уровни на рынке настолько высоки, что банки с очень высокими рейтингами могут получать на рынках займы сроком на десять лет с отрицательной процентной ставкой. Мы по-прежнему работаем с эстонскими компаниями и надеемся сделать новые вложения именно в этом направлении.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Сегодняшний евро должен служить и завтрашним интересам**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n","text":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n\nЦентральные банки как США, так и Европы в нынешнем году сделали в области монетарной политики резкий маневр, снизив процентные ставки. Однако любое лекарство, если его принимать в течение длительного времени, перестает действовать, к тому же дают о себе знать нежелательные побочные эффекты.\n\nДолговая нагрузка бизнес-компаний выросла, однако не все полученные средства они направили в инвестиции. Значительная их часть пошла на выкуп акций и выплату дивидендов. Возросла и кредитная нагрузка правительств, невзирая на то, что проценты выплачивать больше не нужно, а за кредиты даже доплачивают.\n\nDeutsche Bank в своем анализе показывает, что средняя кредитная нагрузка крупнейших мировых держав уже превышает 70 % от ВВП. Это наивысший уровень за последние 150 лет, если не учитывать период стремительного роста государственного долга во время второй мировой войны.\n\n**Жизнь за счет будущего**\n\nВ последнее время и в Эстонии все большую поддержку завоевывает мнение, что если за кредиты доплачивают, нужно такой возможностью воспользоваться. Я же считаю, что важна не процентная ставка по кредиту, а то, каким образом этот кредит будет использован.\n\nЕсли кредит под 0 % инвестировать в проект с доходностью выше 0 %, это будет обосновано. Если же кредит с нулевой процентной ставкой использовать таким образом, что потом не вернется ничего, это значит вырыть себе яму, выбраться из которой будет нелегко, поскольку долг — это все-таки чужие деньги (даже если процентная ставка нулевая). В итоге мы обеднеем на сумму кредита, а не разбогатеем. Не имеет значения, получим ли мы кредит под 0 % или под 10 % — важно, чтобы мы заработали доходность, превышающую процентную ставку по кредиту.\n\nИменно от политиков я слышал, что при нынешних низких процентных ставках неразумно инвестировать — разумнее тратить. Поиск оправданий для трат и подстегивание потребления уже давно стали присущи мировоззрению политиков партии «Isamaa/Отечество» (однако так было не всегда). При этом они по-прежнему считают себя «правыми» и консерваторами.\n\nДва предыдущих министра финансов — представителя «Отечества» растратили резервы как Больничной кассы, так и Кассы по безработице Эстонии. Последний из назначенных «Отечеством» министров финансов описал этот процесс как эффективное использование средств и зафиксировал законодательно покрытие текущих расходов за счет накопленных за долгие годы средств из резервов Больничной кассы и Кассы по безработице Эстонии. У Больничной кассы Эстонии и Кассы по безработице Эстонии резервы существуют только на бумаге: реальных денег там нет, как констатировал нынешний министр. Видимо, именно поэтому Большие Пеэтеры из «Отечества» и взяли на мушку сбережения населения, накопленные в пенсионных фондах.\n\n**«Мнение эксперта»**\n\nЧто касается экономической идеологии «Отечества» по шкале «лево — право» (а точнее, отсутствие таковой), то наиболее красноречиво ее характеризует их выбор «рупора». Многие политики из «Отечества» говорили об Индреке Нейвельте как о человеке, в компетентности которого сомневаться не приходится.\n\nЯ не знаю, отдают ли политики «правой» партии «Отечество» себе отчет в том, что «левый» Индрек Нейвельт никогда не был представителем правых взглядов. Я не даю оценки, какая точка зрения является правильной, а лишь констатирую, что «Отечество» не понимает даже шкалы «лево — право», по крайней мере, в экономике.\n\nЯ также не понимаю, почему о Нейвельте говорится как об эксперте, в компетентности которого нет сомнений. Каковы заслуги Индрека Нейвельта после ухода из Хансабанка, что могло бы дать основание называть его экспертом в какой бы то ни было области? Когда из Хансабанка ушел Райн Лыхмус, за ним последовала команда специалистов. Вероятно, и Индрек Нейвельт надеялся, что вслед за ним из Хансабанка, перешедшего в руки шведов, уйдет команда, вместе с которой он сможет начать новое дело. Но за Индреком не пошел никто!\n\nРекордное в масштабах Эстонии эго до сих пор не оправилось от этого разочарования. Все попытки Индрека сделать что-либо после ухода из Хансабанка — как в качестве предпринимателя, так и в качестве инвестора — никоим образом не подтверждают его компетентности. Однако громадному эго по-прежнему нужны внимание общественности и лайки в Facebook. Для Нейвельта популярность важнее фактов и интеллектуальной честности. Это мог видеть каждый в передаче ETV «Esimene stuudio» 4 сентября, где он дискутировал с Ардо Хансоном на тему пенсионной реформы.\n\nКритика Нейвельта в отношении того, что в пенсионные фонды деньги приходится вкладывать десятками лет, прежде чем оттуда начнет что-либо возвращаться, вызывает лишь недоумение. Если за год нужно накопить на поездку, для этого деньги откладывают в течение 12 месяцев, чтобы затем взять их и поехать отдыхать. То же самое и с пенсионными накоплениями. Если в возрасте двадцати лет начинать откладывать деньги к пенсии, которая наступит примерно через 45 лет, это и означает, что накопление и преумножение пенсионных активов займет около полувека, и человек начнет ими пользоваться только в 65. Если вынуть и потратить деньги до ухода на пенсию, то к 65 годам банковский счет будет пуст.\n\nТа же логика действует и в отношении всей пенсионной системы. От создания системы до поры, когда выплаты начнут превышать взносы, пройдет примерно 40–50 лет. Именно поэтому II ступень и называют накопительной пенсией. В течение последних 17 лет доходность пенсионных фондов превышала темп удорожания жизни, так что пенсионные накопления не «сгорели» и покупательная способность пенсионных активов не снизилась. Утверждение Нейвельта, будто шведы получают за те же взносы пенсию втрое больше — не факт, а гипербола, сконструированная для привлечения внимания и предполагающая огромное количество нереальных предположений.\n\nНейвельту нравятся преувеличения в стиле «Народ Эстонии недополучил миллиард евро. Миллиард евро!» Однако в той же статье, опубликованной в газете «Postimees» в апреле, он не постыдился предъявить обвинения критикам пенсионной реформы из «Отечества», которых он сам и оговорил своими измышлениями: «В медийное пространство вбрасываются ложь и полуправда, звучат обвинения в адрес тех, кто хочет перемен». А ведь чтобы увидеть, кто именно вбрасывает ложь и полуправду, Нейвельту нужно лишь взглянуть в зеркало.\n\n«Отечество», Парвель Пруунсильд и Индрек Нейвельт начали атаку с хладнокровной лжи в отношении того, что пенсионные накопления «сгорают». Надеюсь, что и у Нейвельта, и у Сеэдера хватит честности и смелости признать свои заблуждения и что они уже в курсе действительности: что покупательная способность пенсионных активов в пенсионных фондах выросла, а не снизилась.\n\n**Дисциплина — залог успеха**\n\nНесомненно, пенсионная реформа «Отечества» и нынешней правительственной коалиции означает, что в будущем пенсии уменьшатся — даже если постоянно повышать пенсионный возраст.\n\nПенсии граждан Эстонии по сравнению с зарплатами являются самыми низкими в Европе, а продолжительность жизни на пенсии — короче, чем в других европейских странах. При этом «Отечество» хочет продавить пенсионную реформу, которая сделает пенсионную систему Эстонии еще слабее. Для того чтобы сохранить ставку пенсионного замещения (пенсия по сравнению с последней нетто-зарплатой), которая в Эстонии составляет около 40 %, предлагается повысить пенсионный возраст.\n\nПо сути это означает, что большое количество граждан в течение 40 лет платит из своей зарплаты 20 % пенсионных взносов в госбюджет, а, покинув этот мир до ухода на пенсию, они не получат ничего из этих средств. Повышение пенсионного возраста для многих означает ликвидацию I ступени точно так же, как «Отечество» стремится ликвидировать II ступень, сделав накопительную пенсию добровольной.\n\nА ведь благосостояние и активы накапливаются только когда доходы превышают расходы. Лично для меня свобода — это самостоятельность, которая предполагает некоторое материальное благополучие. Материальное благополучие, а значит, и свобода основываются, по меньшей мере, на некоторой дисциплине как в финансах, так и в более широком смысле. Государство, которое транжирит средства, никогда не станет свободным.\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600019774","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":31.19,"fundManager":"LHV"},"LLK50":{"heading":"LHV Pensionifond L","id":"l","code":"l","dataMarker":"LK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Ваш порог риска - средний,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда диверсифицированно инвестируются в различные классы активов как на местном, так и на иностранных рынках. Активы фонда разрешается масштабно инвестировать в некотируемые инструменты, что делается в основном при инвестировании в ценные бумаги, которые эмитируются действующими на отечественном рынке коммерческими товариществами. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются частные инвестиции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":103060},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":60.38,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":11.22,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":4.75,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":9.81,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":8.07,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.77,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,17% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,80% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,54% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,93% |\n| Latvia 2.625% 21/01/21 | 2,37% |\n| JP Morgan Chase And Co 27/01/20 | 1,97% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 1,92% |\n| Siauliu Bankas 21/12/20 | 1,82% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08/05/23 | 1,82% |\n| China Development Bank 0.375% 16/11/21 | 1,69% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 4,17% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,80% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 3,54% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.09.2019) | 882 843 909,41 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 400 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,72%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,58%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond L (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_L_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_kuuaruanne_2019_10.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_L_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – Первая прямая инвестиция фонда в недвижимость\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа мировых рынках облигаций октябрь выдался достаточно спокойным, и доходность биржевых индексов была преимущественно положительной. Доходность индекса Eurostoxx 50, объединяющего 50 крупнейших биржевых компаний Еврозоны, в октябре составила +1,1%, хороший результат показали биржи Германии (3,5%), а также Швеции (5,2%). При этом биржевой индекс Великобритании в связи с брекситом снизился на 2,2%. Результат биржи Японии, выраженный в отечественной валюте, оказался сильным (5,4%), а вот в евро доходность составила всего 3,2%. Среди стран Балтии самую лучшую доходность продемонстрировала Вильнюсская биржа (+1,6%); Таллинская биржа также выросла в октябре на 1,5%. Рижской бирже пришлось смириться с падением на 0,3%.\n\nВ октябре пенсионные фонды LHV сделали первую прямую инвестицию в недвижимость: совместно с Lumi Capital было приобретено офисное здание, известное как здание Skypе, в Таллине, в научном городке TalTech. В здании 6850 квадратных метров арендной площади, крупнейший арендатор — центр разработок Microsoft Eesti. Отличное состояние здания и сильный арендатор гарантируют пенсионным фондам стабильный денежный поток и хорошую доходность.\n\nВ портфеле облигаций мы завершили приобретение ценных бумаг Ekspress Grupp в ходе эмиссии, о которой шла речь в прошлом ежемесячном обзоре. Все облигации получили фонды LHV, их купон составляет 6% годовых, срок выкупа — восемь лет, дополнительный залог для ценных бумаг предоставил крупный акционер компании. Компания использует привлеченные в ходе эмиссии средства для расширения.\n\nИз зарубежных инвестиций в октябре снова стоит отметить рост цены на долгосрочные облигации Danske. Несмотря на то, что далеко не ясно, какие штрафы и наказания будут назначены датскому банку, доверие инвесторов восстанавливается: доходность двух облигаций Danske в нашем портфеле в этом году составила 24–25%. Все основные европейские рынки облигаций в то же время были в минусе, снизившись немногим менее, чем на процент. Мы работаем с отечественными эмитентами и по-прежнему видим инвестиционные возможности скорее здесь.\n"},{"year":2019,"month":9,"content":"### 2019 сентябрь – Новая инвестиция частного капитала\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках в сентябре доходность была преимущественно положительной, и при этом выросли биржи как развитых, так и развивающихся стран. Индекс, включающий в себя 50 крупнейших биржевых предприятий еврозоны, за месяц подрос на 4,3%; среди лидеров роста были, к примеру, биржевые индексы Финляндии и Германии с доходностью в 4,9% и 4,1%, соответственно. Индекс японской биржи продемонстрировал доходность в 5,1% в местной валюте, а в евро результатом стал рост на 4,1%. Биржевые индексы стран Балтии в сентябре практически стояли на месте: Рынки акций Вильнюса и Риги выросли соответственно на 0,3% и 0,6%, а доходность Таллиннской биржи составила -0,9%.\n\nВ сентябре пенсионный фонд L сделал новую инвестицию в фонд частного капитала глобального масштаба Investindustrial VII, который занимается, главным образом, сделками по выкупу компаний в Южной Европе. Компания Investindustrial была основана в 1990 году, и в ней трудится более 60 профессионалов инвестиционной сферы. В портфели предыдущих фондов входят такие компании как, например, Aston Martin, Sergio Rossi, Ducati и многие другие известные наименования из самых разных секторов.\n\nВ портфеле облигаций мы снова продали правительственные облигации Литвы и Латвии, которые до сих пор, правда, давали хорошую доходность, однако для которых при нынешней высокой цене к концу срока погашения прибыль была бы минимальной или даже отрицательной.\n\nВ портфеле облигаций в начале октября мы достигли договоренности с Ekspress Grupр, согласно которой компания возьмет у фонда облигационный заем, чтобы профинансировать свои планы по экспансии. Дополнительный залог для облигаций сроком на восемь лет предоставил крупный акционер компании, и процентная ставка по облигациям составляет 6% годовых. Мы видим растущий интерес отечественных предприятий к привлечению капитала в пенсионных фондах, в настоящий момент в завершающую фазу вступают переговоры со следующими эмитентами в отношении инвестиции в форме облигаций.\n\nВ сентябре главные европейские рынки облигаций оказались в небольшом минусе. С учетом высокого уровня цен на рынках мы продолжаем прилагать усилия к тому, чтобы продавать облигации на европейских биржах по высоким ценам и инвестировать полученные средства в отечественные предприятия.\n"},{"year":2019,"month":8,"content":"### 2019 август – Новая инвестиция частного капитала\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа фоне остывающей экономики и торговой войны между США и Китаем в августе на мировых фондовых рынках преобладала отрицательная доходность. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших компаний Еврозоны, за месяц снизился на 1,1%, а, к примеру, биржевые индексы Германии и Финляндии упали на 2,0%. Доходность фондового рынка Японии в местной валюте составила -3,8%, а в евро − -0,5%. Глобальный индекс развивающихся рынков в пересчете на евро снизился на 3,9%, при этом слабейшими оказались страны Латинской Америки во главе с Аргентиной. В августе ко всеобщему спаду присоединился рынок акций Балтии. Биржевые индексы Таллинна и Риги продемонстрировали результаты соответственно в -1,7% и -1,6%, а доходность Вильнюсской биржи составила -0,9%.\n\nПенсионный фонд L сделал в августе новую инвестицию в QS Club Fund II, находящийся под управлением глобальной компании Quilvest. Данная компания была основана в 1972 году и управляет активами стоимостью более чем в 5 миллиардов долларов США. Новый фонд будет инвестировать в частные предприятия Северной Америки и Западной Европы с применением нескольких различных стратегий создания стоимости.\n\nВ августе стало известно, что портал Auto24, до сих пор находившийся в собственности правления и отечественного инвестора BaltCap, выставлен на продажу. Вероятно, после продажи Auto24 новый собственник досрочно погасит и предоставленные нашим фондом кредиты. Инвестиция, сделанная в 2017 году, стала первым крупным размещением денег в новых условиях после ослабления государственных ограничений для пенсионных фондов. Тогда фонды LHV полностью профинансировали выкуп компании у ее предыдущих финских владельцев. Это одна из крупнейших отечественных инвестиций фондов LHV. Окончательная доходность инвестиции зависит от срока возврата, к настоящему моменту кредиты, предоставленные фондами, проработали два с половиной года, и проценты по ним составили немногим более 16%.\n\nЕвропейский рынок облигаций находится в ожидании сентябрьского заседания центробанка, от которого инвесторы ждут решения о начале новой программы скупки облигаций. Ценовые уровни на рынке настолько высоки, что банки с очень высокими рейтингами могут получать на рынках займы сроком на десять лет с отрицательной процентной ставкой. Мы по-прежнему работаем с эстонскими компаниями и надеемся сделать новые вложения именно в этом направлении.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Сегодняшний евро должен служить и завтрашним интересам**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n","text":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n\nЦентральные банки как США, так и Европы в нынешнем году сделали в области монетарной политики резкий маневр, снизив процентные ставки. Однако любое лекарство, если его принимать в течение длительного времени, перестает действовать, к тому же дают о себе знать нежелательные побочные эффекты.\n\nДолговая нагрузка бизнес-компаний выросла, однако не все полученные средства они направили в инвестиции. Значительная их часть пошла на выкуп акций и выплату дивидендов. Возросла и кредитная нагрузка правительств, невзирая на то, что проценты выплачивать больше не нужно, а за кредиты даже доплачивают.\n\nDeutsche Bank в своем анализе показывает, что средняя кредитная нагрузка крупнейших мировых держав уже превышает 70 % от ВВП. Это наивысший уровень за последние 150 лет, если не учитывать период стремительного роста государственного долга во время второй мировой войны.\n\n**Жизнь за счет будущего**\n\nВ последнее время и в Эстонии все большую поддержку завоевывает мнение, что если за кредиты доплачивают, нужно такой возможностью воспользоваться. Я же считаю, что важна не процентная ставка по кредиту, а то, каким образом этот кредит будет использован.\n\nЕсли кредит под 0 % инвестировать в проект с доходностью выше 0 %, это будет обосновано. Если же кредит с нулевой процентной ставкой использовать таким образом, что потом не вернется ничего, это значит вырыть себе яму, выбраться из которой будет нелегко, поскольку долг — это все-таки чужие деньги (даже если процентная ставка нулевая). В итоге мы обеднеем на сумму кредита, а не разбогатеем. Не имеет значения, получим ли мы кредит под 0 % или под 10 % — важно, чтобы мы заработали доходность, превышающую процентную ставку по кредиту.\n\nИменно от политиков я слышал, что при нынешних низких процентных ставках неразумно инвестировать — разумнее тратить. Поиск оправданий для трат и подстегивание потребления уже давно стали присущи мировоззрению политиков партии «Isamaa/Отечество» (однако так было не всегда). При этом они по-прежнему считают себя «правыми» и консерваторами.\n\nДва предыдущих министра финансов — представителя «Отечества» растратили резервы как Больничной кассы, так и Кассы по безработице Эстонии. Последний из назначенных «Отечеством» министров финансов описал этот процесс как эффективное использование средств и зафиксировал законодательно покрытие текущих расходов за счет накопленных за долгие годы средств из резервов Больничной кассы и Кассы по безработице Эстонии. У Больничной кассы Эстонии и Кассы по безработице Эстонии резервы существуют только на бумаге: реальных денег там нет, как констатировал нынешний министр. Видимо, именно поэтому Большие Пеэтеры из «Отечества» и взяли на мушку сбережения населения, накопленные в пенсионных фондах.\n\n**«Мнение эксперта»**\n\nЧто касается экономической идеологии «Отечества» по шкале «лево — право» (а точнее, отсутствие таковой), то наиболее красноречиво ее характеризует их выбор «рупора». Многие политики из «Отечества» говорили об Индреке Нейвельте как о человеке, в компетентности которого сомневаться не приходится.\n\nЯ не знаю, отдают ли политики «правой» партии «Отечество» себе отчет в том, что «левый» Индрек Нейвельт никогда не был представителем правых взглядов. Я не даю оценки, какая точка зрения является правильной, а лишь констатирую, что «Отечество» не понимает даже шкалы «лево — право», по крайней мере, в экономике.\n\nЯ также не понимаю, почему о Нейвельте говорится как об эксперте, в компетентности которого нет сомнений. Каковы заслуги Индрека Нейвельта после ухода из Хансабанка, что могло бы дать основание называть его экспертом в какой бы то ни было области? Когда из Хансабанка ушел Райн Лыхмус, за ним последовала команда специалистов. Вероятно, и Индрек Нейвельт надеялся, что вслед за ним из Хансабанка, перешедшего в руки шведов, уйдет команда, вместе с которой он сможет начать новое дело. Но за Индреком не пошел никто!\n\nРекордное в масштабах Эстонии эго до сих пор не оправилось от этого разочарования. Все попытки Индрека сделать что-либо после ухода из Хансабанка — как в качестве предпринимателя, так и в качестве инвестора — никоим образом не подтверждают его компетентности. Однако громадному эго по-прежнему нужны внимание общественности и лайки в Facebook. Для Нейвельта популярность важнее фактов и интеллектуальной честности. Это мог видеть каждый в передаче ETV «Esimene stuudio» 4 сентября, где он дискутировал с Ардо Хансоном на тему пенсионной реформы.\n\nКритика Нейвельта в отношении того, что в пенсионные фонды деньги приходится вкладывать десятками лет, прежде чем оттуда начнет что-либо возвращаться, вызывает лишь недоумение. Если за год нужно накопить на поездку, для этого деньги откладывают в течение 12 месяцев, чтобы затем взять их и поехать отдыхать. То же самое и с пенсионными накоплениями. Если в возрасте двадцати лет начинать откладывать деньги к пенсии, которая наступит примерно через 45 лет, это и означает, что накопление и преумножение пенсионных активов займет около полувека, и человек начнет ими пользоваться только в 65. Если вынуть и потратить деньги до ухода на пенсию, то к 65 годам банковский счет будет пуст.\n\nТа же логика действует и в отношении всей пенсионной системы. От создания системы до поры, когда выплаты начнут превышать взносы, пройдет примерно 40–50 лет. Именно поэтому II ступень и называют накопительной пенсией. В течение последних 17 лет доходность пенсионных фондов превышала темп удорожания жизни, так что пенсионные накопления не «сгорели» и покупательная способность пенсионных активов не снизилась. Утверждение Нейвельта, будто шведы получают за те же взносы пенсию втрое больше — не факт, а гипербола, сконструированная для привлечения внимания и предполагающая огромное количество нереальных предположений.\n\nНейвельту нравятся преувеличения в стиле «Народ Эстонии недополучил миллиард евро. Миллиард евро!» Однако в той же статье, опубликованной в газете «Postimees» в апреле, он не постыдился предъявить обвинения критикам пенсионной реформы из «Отечества», которых он сам и оговорил своими измышлениями: «В медийное пространство вбрасываются ложь и полуправда, звучат обвинения в адрес тех, кто хочет перемен». А ведь чтобы увидеть, кто именно вбрасывает ложь и полуправду, Нейвельту нужно лишь взглянуть в зеркало.\n\n«Отечество», Парвель Пруунсильд и Индрек Нейвельт начали атаку с хладнокровной лжи в отношении того, что пенсионные накопления «сгорают». Надеюсь, что и у Нейвельта, и у Сеэдера хватит честности и смелости признать свои заблуждения и что они уже в курсе действительности: что покупательная способность пенсионных активов в пенсионных фондах выросла, а не снизилась.\n\n**Дисциплина — залог успеха**\n\nНесомненно, пенсионная реформа «Отечества» и нынешней правительственной коалиции означает, что в будущем пенсии уменьшатся — даже если постоянно повышать пенсионный возраст.\n\nПенсии граждан Эстонии по сравнению с зарплатами являются самыми низкими в Европе, а продолжительность жизни на пенсии — короче, чем в других европейских странах. При этом «Отечество» хочет продавить пенсионную реформу, которая сделает пенсионную систему Эстонии еще слабее. Для того чтобы сохранить ставку пенсионного замещения (пенсия по сравнению с последней нетто-зарплатой), которая в Эстонии составляет около 40 %, предлагается повысить пенсионный возраст.\n\nПо сути это означает, что большое количество граждан в течение 40 лет платит из своей зарплаты 20 % пенсионных взносов в госбюджет, а, покинув этот мир до ухода на пенсию, они не получат ничего из этих средств. Повышение пенсионного возраста для многих означает ликвидацию I ступени точно так же, как «Отечество» стремится ликвидировать II ступень, сделав накопительную пенсию добровольной.\n\nА ведь благосостояние и активы накапливаются только когда доходы превышают расходы. Лично для меня свобода — это самостоятельность, которая предполагает некоторое материальное благополучие. Материальное благополучие, а значит, и свобода основываются, по меньшей мере, на некоторой дисциплине как в финансах, так и в более широком смысле. Государство, которое транжирит средства, никогда не станет свободным.\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600019832","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.2,"fundManager":"LHV"},"LXK75":{"heading":"LHV Pensionifond XL","id":"xl","code":"xl","dataMarker":"XLK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 15 лет,\n- Вы готовы к риску выше среднего уровня,\n- Вы хотите, чтобы накопленные к пенсии средства росли в течение длительного времени.\n","strategy":"**Стратегия**\nПри инвестировании активов фонд отдает предпочтение иностранным рынкам, более ликвидным и торгуемым на регулируемом рынке инструментам. В полном объеме активы фонда можно инвестировать в акции, акционные фонды и другие схожие с акциями инструменты. Разрешается брать кредит в размере до 10% стоимости активов фонда. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются биржевые акции.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":35093},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":56.6,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":13.38,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":5.36,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":10.4,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":8.53,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.73,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,61% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,24% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,87% |\n| France Government 2.25% 25/10/22 | 2,56% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 2,48% |\n| East Capital Baltic Property Fund II | 2,28% |\n| Berkshire Hathaway 0.25% 17/01/21 | 2,19% |\n| Allianz 07/12/20 | 2,02% |\n| JP Morgan Chase And Co 27/01/20 | 1,92% |\n| iShares STOXX Europe 600 Health Care | 1,88% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,61% |\n| EfTEN Kinnisvarafond | 3,24% |\n| Riigi Kinnisvara 1.61% 09/06/27 | 2,87% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.09.2019) | 188 852 743,37 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 500 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,72%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,62%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond XL (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_XL_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_kuuaruanne_2019_10.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_XL_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – Livonia Partners купил производителя стекла\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа мировых рынках облигаций октябрь выдался достаточно спокойным, и доходность биржевых индексов была преимущественно положительной. Доходность индекса Eurostoxx 50, объединяющего 50 крупнейших биржевых компаний Еврозоны, в октябре составила +1,1%, хороший результат показали биржи Германии (3,5%), а также Швеции (5,2%). При этом биржевой индекс Великобритании в связи с брекситом снизился на 2,2%.\n\nРезультат биржи Японии, выраженный в отечественной валюте, оказался сильным (5,4%), а вот в евро доходность составила всего 3,2%. Благодаря хорошим результатам многих стран Азии и Латинской Америки Всемирный индекс развивающихся рынков вырос за месяц на 4,1%. Среди стран Балтии самую лучшую доходность продемонстрировала Вильнюсская биржа (+1,6%); Таллинская биржа также выросла в октябре на 1,5%. Рижской бирже пришлось смириться с падением на 0,3%.\n\nФонд частного капитала Livonia Partners в портфеле Пенcионного фонда XL сделал новое вложение: приобрел компанию Klaasimeister AS, которая занимается производством и обработкой стекла. Клиентами данного предприятия являются фирмы — установщики стеклянных фасадов, а также производители перегородок и заграждений из Скандинавии и стран Балтии. Это вторая за год сделка Livonia по поглощению: в начале года фонд приобрел производителя окон Fenestra.\n\nВ портфеле облигаций мы завершили приобретение ценных бумаг Ekspress Grupp в ходе эмиссии, о которой шла речь в прошлом ежемесячном обзоре. Все облигации получили фонды LHV, их купон составляет 6% годовых, срок выкупа — восемь лет, дополнительный залог для ценных бумаг предоставил крупный акционер компании. Компания использует привлеченные в ходе эмиссии средства для расширения.\n\nИз зарубежных инвестиций в октябре снова стоит отметить рост цены на долгосрочные облигации Danske. Несмотря на то, что далеко не ясно, какие штрафы и наказания будут назначены датскому банку, доверие инвесторов восстанавливается: доходность двух облигаций Danske в нашем портфеле в этом году составила 24–25%. Все основные европейские рынки облигаций в то же время были в минусе, снизившись немногим менее, чем на процент. Мы работаем с отечественными эмитентами и по-прежнему видим инвестиционные возможности скорее здесь.\n"},{"year":2019,"month":9,"content":"### 2019 сентябрь – На фондовых рынках в сентябре царил позитивный настрой\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках в сентябре доходность была преимущественно положительной, и при этом выросли биржи как развитых, так и развивающихся стран. Индекс, включающий в себя 50 крупнейших биржевых предприятий еврозоны, за месяц подрос на 4,3%; среди лидеров роста были, к примеру, биржевые индексы Финляндии и Германии с доходностью в 4,9% и 4,1%, соответственно. Индекс японской биржи продемонстрировал доходность в 5,1% в местной валюте, а в евро результатом стал рост на 4,1%. Индекс развивающихся рынков MSCI также показал хороший результат, поднявшись в евро на 2,5%, в том числе положительную доходность в 3,3% показала уже некоторые время пребывающая на слабой позиции Латинская Америка. Биржевые индексы стран Балтии в сентябре практически стояли на месте: Рынки акций Вильнюса и Риги выросли соответственно на 0,3% и 0,6%, а доходность Таллиннской биржи составила -0,9%.\n\nФонд венчурного капитала Tera Ventures, входящий в портфель пенсионного фонда XL, взял на себя роль ведущего инвестора во втором туре инвестирования в эстонско-американскую компанию Snackable. Snackable занимается разработкой поисковика аудиоконтента на базе искусственного интеллекта и с 2018 года привлек инвестиций в общей сумме 2,3 миллиона долларов США. Новые денежные вливания компания направит на расширение команды разработчиков в Эстонии и для выхода на международные рынки.\n\nВ портфеле облигаций мы снова продали правительственные долговые бумаги Чехии, Литвы, Латвии и Румынии, которые до сих пор, правда, давали хорошую доходность, однако для которых при нынешней высокой цене к концу срока погашения прибыль была бы минимальной или даже отрицательной.\n\nВ портфеле облигаций в начале октября мы достигли договоренности с Ekspress Grupр, согласно которой компания возьмет у фонда облигационный заем, чтобы профинансировать свои планы по экспансии. Дополнительный залог для облигаций сроком на восемь лет предоставил крупный акционер компании, и процентная ставка по облигациям составляет 6% годовых. Мы видим растущий интерес отечественных предприятий к привлечению капитала в пенсионных фондах, в настоящий момент в завершающую фазу вступают переговоры со следующими эмитентами в отношении инвестиции в форме облигаций.\n\nВ сентябре главные европейские рынки облигаций оказались в небольшом минусе. С учетом высокого уровня цен на рынках мы продолжаем прилагать усилия к тому, чтобы продавать облигации на европейских биржах по высоким ценам и инвестировать полученные средства в отечественные предприятия.\n"},{"year":2019,"month":8,"content":"### 2019 август – Auto24 сменит владельца\n\nКристо Ойдермаа, управляющий фондом\n\nНа фоне остывающей экономики и торговой войны между США и Китаем в августе на мировых фондовых рынках преобладала отрицательная доходность. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших компаний Еврозоны, за месяц снизился на 1,1%, а, к примеру, биржевые индексы Германии и Финляндии упали на 2,0%. Доходность фондового рынка Японии в местной валюте составила -3,8%, а в евро − -0,5%. Глобальный индекс развивающихся рынков в пересчете на евро снизился на 3,9%, при этом слабейшими оказались страны Латинской Америки во главе с Аргентиной. В августе ко всеобщему спаду присоединился рынок акций Балтии. Биржевые индексы Таллинна и Риги продемонстрировали результаты соответственно в -1,7% и -1,6%, а доходность Вильнюсской биржи составила -0,9%.\n\nФонд частного капитала BaltCap Private Equity Fund II, входящий в портфель Пенсионного фонда XL, в августе заключил удачную сделку по продаже портала Auto24. В роли покупателя выступила Baltic Classifieds Group, в портфеле которой есть несколько балтийских порталов объявлений, в т.ч. KV.ee, City24.ee и Osta.ee. Завершить сделку планируется в течение текущего года после получения соответствующего разрешения от Департамента конкуренции.\n\nЕвропейский рынок облигаций находится в ожидании сентябрьского заседания центробанка, от которого инвесторы ждут решения о начале новой программы скупки облигаций. Ценовые уровни на рынке настолько высоки, что банки с очень высокими рейтингами могут получать на рынках займы сроком на десять лет с отрицательной процентной ставкой. В августе мы продолжили поиск альтернатив в виде финансирования предприятий Эстонии. Среди инвестиций фонда в августе продолжился рост цены майского приобретения Sampo. Облигации финского страхового концерна к концу августа менее чем за четыре месяца принесли около 15%.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Сегодняшний евро должен служить и завтрашним интересам**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n","text":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n\nЦентральные банки как США, так и Европы в нынешнем году сделали в области монетарной политики резкий маневр, снизив процентные ставки. Однако любое лекарство, если его принимать в течение длительного времени, перестает действовать, к тому же дают о себе знать нежелательные побочные эффекты.\n\nДолговая нагрузка бизнес-компаний выросла, однако не все полученные средства они направили в инвестиции. Значительная их часть пошла на выкуп акций и выплату дивидендов. Возросла и кредитная нагрузка правительств, невзирая на то, что проценты выплачивать больше не нужно, а за кредиты даже доплачивают.\n\nDeutsche Bank в своем анализе показывает, что средняя кредитная нагрузка крупнейших мировых держав уже превышает 70 % от ВВП. Это наивысший уровень за последние 150 лет, если не учитывать период стремительного роста государственного долга во время второй мировой войны.\n\n**Жизнь за счет будущего**\n\nВ последнее время и в Эстонии все большую поддержку завоевывает мнение, что если за кредиты доплачивают, нужно такой возможностью воспользоваться. Я же считаю, что важна не процентная ставка по кредиту, а то, каким образом этот кредит будет использован.\n\nЕсли кредит под 0 % инвестировать в проект с доходностью выше 0 %, это будет обосновано. Если же кредит с нулевой процентной ставкой использовать таким образом, что потом не вернется ничего, это значит вырыть себе яму, выбраться из которой будет нелегко, поскольку долг — это все-таки чужие деньги (даже если процентная ставка нулевая). В итоге мы обеднеем на сумму кредита, а не разбогатеем. Не имеет значения, получим ли мы кредит под 0 % или под 10 % — важно, чтобы мы заработали доходность, превышающую процентную ставку по кредиту.\n\nИменно от политиков я слышал, что при нынешних низких процентных ставках неразумно инвестировать — разумнее тратить. Поиск оправданий для трат и подстегивание потребления уже давно стали присущи мировоззрению политиков партии «Isamaa/Отечество» (однако так было не всегда). При этом они по-прежнему считают себя «правыми» и консерваторами.\n\nДва предыдущих министра финансов — представителя «Отечества» растратили резервы как Больничной кассы, так и Кассы по безработице Эстонии. Последний из назначенных «Отечеством» министров финансов описал этот процесс как эффективное использование средств и зафиксировал законодательно покрытие текущих расходов за счет накопленных за долгие годы средств из резервов Больничной кассы и Кассы по безработице Эстонии. У Больничной кассы Эстонии и Кассы по безработице Эстонии резервы существуют только на бумаге: реальных денег там нет, как констатировал нынешний министр. Видимо, именно поэтому Большие Пеэтеры из «Отечества» и взяли на мушку сбережения населения, накопленные в пенсионных фондах.\n\n**«Мнение эксперта»**\n\nЧто касается экономической идеологии «Отечества» по шкале «лево — право» (а точнее, отсутствие таковой), то наиболее красноречиво ее характеризует их выбор «рупора». Многие политики из «Отечества» говорили об Индреке Нейвельте как о человеке, в компетентности которого сомневаться не приходится.\n\nЯ не знаю, отдают ли политики «правой» партии «Отечество» себе отчет в том, что «левый» Индрек Нейвельт никогда не был представителем правых взглядов. Я не даю оценки, какая точка зрения является правильной, а лишь констатирую, что «Отечество» не понимает даже шкалы «лево — право», по крайней мере, в экономике.\n\nЯ также не понимаю, почему о Нейвельте говорится как об эксперте, в компетентности которого нет сомнений. Каковы заслуги Индрека Нейвельта после ухода из Хансабанка, что могло бы дать основание называть его экспертом в какой бы то ни было области? Когда из Хансабанка ушел Райн Лыхмус, за ним последовала команда специалистов. Вероятно, и Индрек Нейвельт надеялся, что вслед за ним из Хансабанка, перешедшего в руки шведов, уйдет команда, вместе с которой он сможет начать новое дело. Но за Индреком не пошел никто!\n\nРекордное в масштабах Эстонии эго до сих пор не оправилось от этого разочарования. Все попытки Индрека сделать что-либо после ухода из Хансабанка — как в качестве предпринимателя, так и в качестве инвестора — никоим образом не подтверждают его компетентности. Однако громадному эго по-прежнему нужны внимание общественности и лайки в Facebook. Для Нейвельта популярность важнее фактов и интеллектуальной честности. Это мог видеть каждый в передаче ETV «Esimene stuudio» 4 сентября, где он дискутировал с Ардо Хансоном на тему пенсионной реформы.\n\nКритика Нейвельта в отношении того, что в пенсионные фонды деньги приходится вкладывать десятками лет, прежде чем оттуда начнет что-либо возвращаться, вызывает лишь недоумение. Если за год нужно накопить на поездку, для этого деньги откладывают в течение 12 месяцев, чтобы затем взять их и поехать отдыхать. То же самое и с пенсионными накоплениями. Если в возрасте двадцати лет начинать откладывать деньги к пенсии, которая наступит примерно через 45 лет, это и означает, что накопление и преумножение пенсионных активов займет около полувека, и человек начнет ими пользоваться только в 65. Если вынуть и потратить деньги до ухода на пенсию, то к 65 годам банковский счет будет пуст.\n\nТа же логика действует и в отношении всей пенсионной системы. От создания системы до поры, когда выплаты начнут превышать взносы, пройдет примерно 40–50 лет. Именно поэтому II ступень и называют накопительной пенсией. В течение последних 17 лет доходность пенсионных фондов превышала темп удорожания жизни, так что пенсионные накопления не «сгорели» и покупательная способность пенсионных активов не снизилась. Утверждение Нейвельта, будто шведы получают за те же взносы пенсию втрое больше — не факт, а гипербола, сконструированная для привлечения внимания и предполагающая огромное количество нереальных предположений.\n\nНейвельту нравятся преувеличения в стиле «Народ Эстонии недополучил миллиард евро. Миллиард евро!» Однако в той же статье, опубликованной в газете «Postimees» в апреле, он не постыдился предъявить обвинения критикам пенсионной реформы из «Отечества», которых он сам и оговорил своими измышлениями: «В медийное пространство вбрасываются ложь и полуправда, звучат обвинения в адрес тех, кто хочет перемен». А ведь чтобы увидеть, кто именно вбрасывает ложь и полуправду, Нейвельту нужно лишь взглянуть в зеркало.\n\n«Отечество», Парвель Пруунсильд и Индрек Нейвельт начали атаку с хладнокровной лжи в отношении того, что пенсионные накопления «сгорают». Надеюсь, что и у Нейвельта, и у Сеэдера хватит честности и смелости признать свои заблуждения и что они уже в курсе действительности: что покупательная способность пенсионных активов в пенсионных фондах выросла, а не снизилась.\n\n**Дисциплина — залог успеха**\n\nНесомненно, пенсионная реформа «Отечества» и нынешней правительственной коалиции означает, что в будущем пенсии уменьшатся — даже если постоянно повышать пенсионный возраст.\n\nПенсии граждан Эстонии по сравнению с зарплатами являются самыми низкими в Европе, а продолжительность жизни на пенсии — короче, чем в других европейских странах. При этом «Отечество» хочет продавить пенсионную реформу, которая сделает пенсионную систему Эстонии еще слабее. Для того чтобы сохранить ставку пенсионного замещения (пенсия по сравнению с последней нетто-зарплатой), которая в Эстонии составляет около 40 %, предлагается повысить пенсионный возраст.\n\nПо сути это означает, что большое количество граждан в течение 40 лет платит из своей зарплаты 20 % пенсионных взносов в госбюджет, а, покинув этот мир до ухода на пенсию, они не получат ничего из этих средств. Повышение пенсионного возраста для многих означает ликвидацию I ступени точно так же, как «Отечество» стремится ликвидировать II ступень, сделав накопительную пенсию добровольной.\n\nА ведь благосостояние и активы накапливаются только когда доходы превышают расходы. Лично для меня свобода — это самостоятельность, которая предполагает некоторое материальное благополучие. Материальное благополучие, а значит, и свобода основываются, по меньшей мере, на некоторой дисциплине как в финансах, так и в более широком смысле. Государство, которое транжирит средства, никогда не станет свободным.\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600019766","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":29.43,"fundManager":"LHV"},"LIK75":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks","id":"indeks","code":"lik","dataMarker":"LIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы хотите постоянно инвестировать на финансовых рынках,\n- Желаете растить свою пенсионную ступень как можно с более низкими расходами,\n- Oбладаете личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"**Стратегия**\nМы ведем широкомасштабное инвестирование в фонды акций и недвижимости. Инвестируя, мы предпочитаем обращающиеся на бирже фонды (ETF) с низкой ставкой расходности, имеющие физические (а не синтетические) активы, являющиеся налогоэффективными, ликвидными, следующие базовому индексу. До 75% активов фонда размещено в фонды акций, а остальная часть - в фонды недвижимости. Инвестиции в фонды акций мы осуществляем как на развитых, развивающихся, так и на пограничных рынках, исходя из глобального распределения ВВП. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств в фонде поднимается выше 2%, они инвестируются в течение 5 рабочих дней.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":1331},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":71.01,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":26.9,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.09,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 27,14% |\n| Amundi Index FTSE EPRA Nareit Global UCITS ETF | 26,90% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 17,06% |\n| iShares Core MSCI World UCITS | 10,57% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 5,97% |\n| HSBC MSCI WORLD UCITS ETF | 3,38% |\n| db x-trackers MSCI World Index UCITS ETFF | 3,24% |\n| iShares MSCI Frontier 100 ETF | 2,31% |\n| Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF | 1,34% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.09.2019) | 20 733 759,68 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 550 000 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,39%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,69%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_tingimused-2018-01-02.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_prospekt-2018-01-02.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_KIID.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_mudelportfell_09_2019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_kuuaruanne_2019_10.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Indeks_aruanne_2017.pdf)\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109401","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":6,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV"},"TUK00":{"heading":"Tuleva Maailma Võlakirjade Pensionifond","id":"tv","code":"tv","dataMarker":"TUK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До Вашего выхода на пенсию осталось не менее 10 лет,\n- Вы готовы отказаться от возможности получения более высокой доходности, чтобы избежать потерь.\n","strategy":"**Стратегия**\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":2200},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды облигаций","value":95.57,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.48,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 24,77% |\n| BlackRock FIDF - Euro Government Bond Index Fund - Flexible | 24,03% |\n| BlackRock BGIF - Euro Aggregate Bond Index Fund - X2 | 23,62% |\n| BlackRock FIDF - Euro Credit Bond Index Fund - Flexible | 23,16% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,34%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,5%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600109443","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"TUK75":{"heading":"Tuleva Maailma Aktsiate Pensionifond","id":"ta","code":"ta","dataMarker":"TUK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет,\n- Вы хотите достичь наилучшей долгосрочной доходности, и Вас не пугают краткосрочные колебания рынка.\n","strategy":"**Стратегия**\nУправляющий фондом применяет пассивную инвестиционную стратегию, инвестируя активы фонда исключительно в паи инвестиционных фондов, следующих финансовым индексам. При выборе инвестиционных фондов предпочтение отдается еврофондам с пассивным управлением с низкой ставкой общих затрат, низкими расходами по сделкам и с более высокой ликвидностью.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS"},"investors":7389},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":72.27,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":26.63,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.13,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| BlackRock BGIF - World Equity Index - X2 | 28,14% |\n| BlackRock ISF - Developed World Index | 27,93% |\n| BlackRock BGIF - Global Government Bond Index - X2 | 26,63% |\n| BlackRock ISF - Developed World ex Tobacco | 8,17% |\n| BlackRock ISF - Emerging Markets Index | 8,04% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,34%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,47%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109435","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva"},"SEK50":{"heading":"SEB Progressiivne Pensionifond","id":"progressiivne","code":"progressiivne","dataMarker":"SEK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует до 50% в акции, остальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":94748},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":35.58,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":33.66,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":11.45,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.47,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.29,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":13.4,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.15,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 9,25% |\n| France Government 0% 25.02.2020 | 3,35% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR | 3,24% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 3,13% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 2,45% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 2,08% |\n| Tallinna Sadam AS | 2,04% |\n| Luminor Bank Estonia 1.5% 18.10.2021 | 2,00% |\n| Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF | 1,97% |\n| Raiffeisen-Osteuropa-Rent Fund | 1,67% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam AS | 2,04% |\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 2,00% |\n| Elering 0.875% 03.05.2023 | 0,95% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,87%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,27%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600019725","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":8.56,"fundManager":"SEB"},"SEK25":{"heading":"SEB Optimaalne Pensionifond","id":"optimaalne","code":"optimaalne","dataMarker":"SEK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует, главным образом, в облигации и депозиты, а также – в объеме до 25% – в акции. Поскольку фонд инвестирует по большей части в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в умеренной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":6088},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":33.52,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":2.81,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":15.28,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":2.42,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.65,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":40.71,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.61,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 9,16% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 7,77% |\n| Bundesrepublic Deutschland 3% 04.07.2020 | 7,76% |\n| PIMCO Funds Global Investors Series PLC - Global Investment Grade Credit Fund | 5,43% |\n| Robeco Ql Global Dynamic Duration | 4,45% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 3,66% |\n| Goldman Sachs Global Credit Portfolio (Hedged) I | 3,64% |\n| SEB Ethical Global Index Fund | 3,24% |\n| France Government 0% 25.02.2020 | 3,04% |\n| SEB Fund 4 Short Bond Fund Euro | 3,02% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Tallinna Sadam AS | 1,92% |\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 1,90% |\n| Elering 0.875% 03.05.2023 | 0,91% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,75%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,07%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600098612","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":7.92,"fundManager":"SEB"},"SEK00":{"heading":"SEB Konservatiivne Pensionifond","id":"konservatiivne","code":"konservatiivne","dataMarker":"SEK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии менее 3 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с низкой степенью риска,\n- Вашей целью является сохранение пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует не менее 90% от своих активов в облигации инвестиционного уровня, инструменты денежного рынка и депозиты. До 10% разрешено инвестировать в другие активы, в том числе в aкции. Инвестированию в эти классы активов сопутствует более низкая степень риска, в результате чего стоимость активов фонда может колебаться в незначительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":12493},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":47.33,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":6.38,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":45.66,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.62,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Bundesrepublic Deutschland 3% 04.07.2020 | 18,08% |\n| iShares EUR Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR Dist | 13,51% |\n| iShares Core EUR Corp Bond UCITS ETF EUR (Dist) | 8,64% |\n| UBS ETF-Barclays Euro Area Liquid Corporates 1-5 Year UCITS ETF | 8,43% |\n| iShares EUR Corporate Bond Large Cap UCITS ETF | 8,13% |\n| Bundesrepublic Deutschland 1.5% 15.02.2023 | 4,60% |\n| Lithuanian Government Bond 0.7% 27.05.2020 | 3,51% |\n| Republic of Lithuania 7.375% 11.02.2020 | 2,88% |\n| iShares Euro Ultrashort Bond UCITS ETF | 2,81% |\n| SEB Fund 4 Short Bond Fund Euro | 2,80% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 2,11% |\n| Elering 0.875% 03.05.2023 | 1,08% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08.05.2023 | 0,40% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,49%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,57%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019717","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":3.92,"fundManager":"SEB"},"SEK100":{"heading":"SEB Pensionifond 100","id":"sek100","code":"sek100","dataMarker":"SEK100","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со высокой степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует в объеме до 100% в акции. Этому сопутствует высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":0},"accordion":[{"id":"expenses","title":"Расходы","active":true,"content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600001699","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":"-","fundManager":"SEB"},"SWK99":{"heading":"Swedbank Pensionifond K1990-1999 indeks","id":"k9099","code":"k99","dataMarker":"SWK99","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы родились в промежутке с 1990 по 1999 год,\n- Вы не желаете на протяжении периода накопления самостоятельно менять фонды (но при необходимости можете это сделать),\n- Вы предпочитаете автоматическое изменение профиля риска фонда в соответствии с возрастом.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд образован в качестве так называемого жизненного цикла фонд с пассивной инвестиционной политикой. Это означает, что активы Фонда инвестируются в инструменты, которые отслеживают мировые индексы и инвестиции Фонда в инструменты с риском акций уменьшаются с течением времени согласно принципам, оговоренным в проспекте и в условиях Фонда.\nДоля инвестиций с риском акций может отличаться от указанного в графике уровня максимально на 2%. Остальное инвестируется в облигации и другие инструменты, вклады и прочее имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":5971},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.78,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":2.26,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Amundi Prime Global Ucits ETF DR | 27,50% |\n| LYXOR Core MSCI World | 27,16% |\n| SPDR MSCI World Ucits ETF | 27,13% |\n| Access Global | 17,99% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,49%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,72%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109393","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank"},"SWK75":{"heading":"Swedbank Pensionifond K100","id":"k4","code":"k4","dataMarker":"SWK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст - до 44 лет,\n- Вы имеете относительно высокую готовность к рискам и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (более 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 75% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, при этом до 50% активов разрешается инвестировать напрямую в акции. Остальное инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":106774},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":30.61,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":43.91,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":19.28,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.28,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.8,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.23,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 17,99% |\n| Spain Government 5.400% 230131 | 3,66% |\n| Spain Government 0.050% 210131 | 3,60% |\n| Spain Government 0.750% 210730 | 2,65% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 1,54% |\n| Lithuania 0.000% 210131 | 1,08% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,07% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 1,06% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 0,99% |\n| Poland Government International 0.500% 211220 | 0,92% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 1,54% |\n| Luminor Bank 1,500% 211018 | 1,06% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,07% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,67%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,99%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600103248","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":8.08,"fundManager":"Swedbank"},"SWK50":{"heading":"Swedbank Pensionifond K60","id":"k3","code":"k3","dataMarker":"SWK50","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 45 дo 54 лет,\n- Вы имеете готовность к рискам выше средней и являетесь инвестором, который осведомлён об основных свойствах ценных бумаг и связанных с ними рисках,\n- Ваша цель – обеспечить как можно более высокий рост пенсионных накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 50% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":142837},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":48.49,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":29.99,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":11.61,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":5.5,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.98,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":2.24,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.25,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 8,85% |\n| Spain Government 5.400% 230131 | 3,25% |\n| Spain Government 0.050% 210131 | 2,97% |\n| Spain Government 0.750% 210730 | 2,90% |\n| Amundi 12 M | 2,24% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 2,24% |\n| Lithuania 2.100% 210828 | 1,73% |\n| Lithuania 3.400% 201003 | 1,58% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 1,55% |\n| S&P 500 SPDR | 1,47% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 2,24% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 1,55% |\n| East Capital Baltic Property III | 1,46% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,67%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,97%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600019758","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":11.2,"fundManager":"Swedbank"},"SWK25":{"heading":"Swedbank Pensionifond K30","id":"k2","code":"k2","dataMarker":"SWK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст oт 55 дo 62 лет,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накопленных к пенсии денег на протяжении среднего срока накопления (минимум 7 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\nДо 25% активов фонда инвестируется в акции и инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и другое имущество.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":45384},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":73.27,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":0.38,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":15.93,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":6.63,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":1.38,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":1.58,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.89,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Spain Government 0.050% 210131 | 5,33% |\n| Spain Government 0.750% 210730 | 4,21% |\n| S&P 500 SPDR | 4,01% |\n| Amundi ETF MSCI Europe UCITS | 3,89% |\n| UBS ETF-MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 3,63% |\n| Vanguard S&P 500 ETF | 3,41% |\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 3,06% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 2,71% |\n| Lithuania 2.100% 210828 | 2,60% |\n| Lithuania 3.400% 201003 | 2,53% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Eften Kinnisvarafond II aktsia | 3,06% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 2,71% |\n| Luminor Bank 1.375% 221021 | 1,49% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,67%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,92%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600019741","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":17.89,"fundManager":"Swedbank"},"SWK00":{"heading":"Swedbank Pensionifond K10","id":"k1","code":"k1","dataMarker":"SWK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваш возраст более 63 лет,\n- Вы являетесь инвестором с низкой готовностью к рискам,\n- Ваша цель – умеренный рост пенсионных накоплений в течение короткого периода (до 3 лет).\n","strategy":"**Стратегия**\n100% активов фонда инвестируется в облигации, инструменты финансового рынка, вклады и другое имущество без риска акций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS"},"investors":10883},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":79.74,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":4.97,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":15.32,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Lithuania Government 0.300% 210504 | 3,80% |\n| Amundi 6 M | 3,51% |\n| Luminor Bank 1.500% 211018 | 3,38% |\n| Eesti Energia 2.384% 230922 | 2,43% |\n| Lithuania Government 0.400% 230816 | 2,61% |\n| City of Tallinn Estonia FRN 271129 | 1,88% |\n| Lithuania 2.100% 210828 | 1,83% |\n| ING Bank FRN 211126 | 1,82% |\n| Cooperatieve Rabobank 1.375% 270203 | 1,76% |\n| Latvenergo 1.900% 220610 | 1,75% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank 1,500% 211018 | 3,38% |\n| Eesti Energia 2.384% 230922 | 2,43% |\n| City of Tallinn Estonia FRN 271129 | 1,88% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,35%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600019733","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":12.02,"fundManager":"Swedbank"},"SEK75":{"heading":"SEB Energiline Pensionifond","id":"energiline","code":"energiline","dataMarker":"SEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nФонд инвестирует до 75% в акции, oстальная часть вкладывается в облигации и депозиты. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":32112},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":16.97,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":2.22,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":65.72,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":1.94,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.44,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":11.66,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.06,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 18,24% |\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 13,46% |\n| Bundesrepublic Deutschland 2% 15.08.2023 | 6,42% |\n| Amundi Index MSCI World UCITS ETF DR | 5,31% |\n| SEB Ethical Global Index Fund C | 5,14% |\n| Xtrackers MSCI World UCITS ETF | 4,87% |\n| Bundesrepublic Deutschland 3% 04.07.2020 | 3,53% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets ETF | 3,01% |\n| PIMCO Funds Global Investors Series PLC - Global Investment Grade Credit Fund | 2,90% |\n| iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF (DE) | 2,89% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Luminor Bank Estonia 1,5% 18.10.2021 | 1,53% |\n| Tallinna Sadam AS | 1,42% |\n| EfTEN Real Estate Fimd IV | 0,73% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,75%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,3%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600103297","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":6.1,"fundManager":"SEB"},"LEK75":{"heading":"LHV Pensionifond Eesti","id":"eesti","code":"eesti","dataMarker":"LEK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- До выхода на пенсию Вам осталось более 15 лет,\n- Вы хотите связать пенсионные средства с экономикой Эстонии,\n- У Вас есть инвестиции и в других регионах.\n","strategy":"**Стратегия**\nАктивы фонда по возможности и в случае нахождения подходящих инструментов инвестируются в объеме до 100% в Эстонию и связанные с Эстонией инструменты. При этом доля связанных с Эстонией инструментов в пенсионном фонде LHV Eesti составляет не менее 50% от стоимости активов фонда. Активы фонда могут быть в полном объеме инвестированы в фондовые рынки. Кроме того, за счет фонда в размере до 10% разрешено брать кредиты. Долгосрочным предпочтительным классом активов в фонде являются инвестиции, связанные с Эстонией.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS LHV Varahaldus"},"investors":100},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":48.18,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":26.4,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":18.47,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":0.18,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":6.77,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Birdeye Timber Fund | 4,36% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II | 4,35% |\n| Tallink Grupp | 4,33% |\n| Tallinna Sadam | 4,17% |\n| Tallinna Kaubamaja | 4,14% |\n| Eesti Energia 2.384% 22/09/23 | 4,01% |\n| Autolist 12% 03/04/22 | 3,87% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,85% |\n| Birdeye Timber Fund 2 | 3,82% |\n| Baltic Horizon Fund 4.25% 08/05/23 | 3,81% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| Birdeye Timber Fund | 4,36% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II | 4,35% |\n| Tallink Grupp | 4,33% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.09.2019) | 2 662 489,12 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Доля собственного участия в фонде | 2 690 184,87 паев |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% (оплачивает LHV) |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,72%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,61%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Eesti_tingimused_02092019.pdf)\n- [Анализ влияния изменения условий и проспекта (На эст. яз.)](/assets/files/pension/Fondide_tingimuste_ja_prospekti_muutmise_moju_analyys_02092019.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifondide_prospekt_02092019.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Eesti (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Eesti_KIID_02092019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","column":"right","type":"markdown","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Eesti_kuuaruanne_2019_10.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_Eesti_aruanne_2018.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – Стоимость фонда выросла благодаря акциям Harju Elektеr\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nДоходность Таллинской биржи в октябре составила 1,5%, аналогичный результат продемонстрировала и Вильнюсская биржа. В Риге же биржевой индекс упал за месяц на 0,3%.\n\nДоходность Пенсионного фонда Eesti выросла во многом благодаря акции Harju Elektеr, которая за месяц подорожала на целых 17,6%. Компания доложила о сильных результатах за III квартал: оборот вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 44%, а прибыль — с 18 000 евро в 2018 году до 1,3 миллиона евро. Львиную долю прироста реализации Harju Elektеr дал сегмент электрического оборудования, при этом большую роль сыграло увеличение объема продаж литовской дочерней компании.\n\nАкция Tallinna Kaubamaja Grupр в октябре также выросла на 8,4% благодаря сильным результатам III квартала. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года доход компании от реализации вырос на 8,3%, а локомотивом роста стал сегмент продажи автомобилей, доходы которого увеличились на целых 23,8%.\n\nХороший результат был и в сегменте супермаркетов (Selver), где рост продаж составил 5,5%. Доходность Tallinna Kaubamaja улучшилась по всем направлениям бизнеса, а чистая прибыль по сравнению с прошлым годом выросла на 10,4%.\n"},{"year":2019,"month":9,"content":"### 2019 сентябрь – Новая инвестиция в фонд BaltCap\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nБиржевые индексы стран Балтии в сентябре практически стояли на месте. Если биржи Вильнюса и Риги продемонстрировали небольшую положительную доходность, соответственно 0,3% и 0,4%, то Таллиннская биржа за месяц, наоборот, упала на 0,9%.\n\nПенсионный фонд LHV Eesti сделал новое вложение в фонд частного капитала BaltCap Private Equity Fund III, который занимается сделками по выкупу компаний стран Балтии. Фонд ищет компании с хорошим потенциалом выхода на международные рынки и видит возможности, главным образом, в сфере здравоохранения, инфо- и коммуникационных технологий, а также в секторе производства, ориентированного на экспорт. BaltCap является крупнейшим в Балтийском регионе предприятием, занимающимся инвестированием в частный капитал, и ранее под его управлением уже было в общей сложности семь фондов. Пенсионные фонды LHV за несколько лет делали вложения в несколько фондов под управлением BaltCap.\n"},{"year":2019,"month":8,"content":"### 2019 август – Auto24 сменит владельца\n\nКристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами\n\nВ августе к спаду на глобальных фондовых рынках присоединились и биржи стран Балтии. Биржевые индексы Таллинна и Риги снизились соответственно на 1,7% и 1,6%, а доходность Вильнюсской биржи составила -0,9%.\n\nВ течение месяца результаты за II квартал опубликовали многие эстонские биржевые предприятия. К примеру, доходы Tallink по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросли на 0,3%, всего компания обслужила 2,7 миллиона пассажиров, что на 0,8% больше. При этом на линии Эстония-Финляндия число пассажиров за год выросло на 0,5% и достигло 1,3 миллиона. В то же время на цену билетов давление оказала ужесточившаяся конкуренция, и чистая прибыль компании снизилась по сравнению со II кварталом 2018 года на 2,5%. Таллиннский порт, однако, за год сумел за год увеличить доходы II квартала на 0,2%, и прибыль до налогообложения выросла на 6,2%. Число пассажиров, посетивших порт, по сравнению с прошлым годом выросло на 4000 человек, т.е. на 0,1%. При этом самым значительным рост оказался на линии Таллинн-Хельсинки. Объем грузов, прошедших через порт Мууга, за год вырос на 4,3% − в значительной степени за счет роста объема перевозки щебня.\n\nВ августе стало известно, что портал Auto24, до сих пор находившийся в собственности правления и отечественного инвестора BaltCap, выставлен на продажу. Вероятно, после продажи Auto24 новый собственник досрочно погасит и предоставленные нашим фондом кредиты. Инвестиция, сделанная фондами LHV в 2017 году, стала первым крупным размещением денег в новых условиях после ослабления государственных ограничений для пенсионных фондов. Тогда мы полностью профинансировали выкуп компании у ее предыдущих финских владельцев. Это одна из крупнейших отечественных инвестиций фондов LHV. Окончательная доходность инвестиции зависит от срока выкупа, к настоящему моменту фонд заработал на этой облигации 12% годовых.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Сегодняшний евро должен служить и завтрашним интересам**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n","text":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n\nЦентральные банки как США, так и Европы в нынешнем году сделали в области монетарной политики резкий маневр, снизив процентные ставки. Однако любое лекарство, если его принимать в течение длительного времени, перестает действовать, к тому же дают о себе знать нежелательные побочные эффекты.\n\nДолговая нагрузка бизнес-компаний выросла, однако не все полученные средства они направили в инвестиции. Значительная их часть пошла на выкуп акций и выплату дивидендов. Возросла и кредитная нагрузка правительств, невзирая на то, что проценты выплачивать больше не нужно, а за кредиты даже доплачивают.\n\nDeutsche Bank в своем анализе показывает, что средняя кредитная нагрузка крупнейших мировых держав уже превышает 70 % от ВВП. Это наивысший уровень за последние 150 лет, если не учитывать период стремительного роста государственного долга во время второй мировой войны.\n\n**Жизнь за счет будущего**\n\nВ последнее время и в Эстонии все большую поддержку завоевывает мнение, что если за кредиты доплачивают, нужно такой возможностью воспользоваться. Я же считаю, что важна не процентная ставка по кредиту, а то, каким образом этот кредит будет использован.\n\nЕсли кредит под 0 % инвестировать в проект с доходностью выше 0 %, это будет обосновано. Если же кредит с нулевой процентной ставкой использовать таким образом, что потом не вернется ничего, это значит вырыть себе яму, выбраться из которой будет нелегко, поскольку долг — это все-таки чужие деньги (даже если процентная ставка нулевая). В итоге мы обеднеем на сумму кредита, а не разбогатеем. Не имеет значения, получим ли мы кредит под 0 % или под 10 % — важно, чтобы мы заработали доходность, превышающую процентную ставку по кредиту.\n\nИменно от политиков я слышал, что при нынешних низких процентных ставках неразумно инвестировать — разумнее тратить. Поиск оправданий для трат и подстегивание потребления уже давно стали присущи мировоззрению политиков партии «Isamaa/Отечество» (однако так было не всегда). При этом они по-прежнему считают себя «правыми» и консерваторами.\n\nДва предыдущих министра финансов — представителя «Отечества» растратили резервы как Больничной кассы, так и Кассы по безработице Эстонии. Последний из назначенных «Отечеством» министров финансов описал этот процесс как эффективное использование средств и зафиксировал законодательно покрытие текущих расходов за счет накопленных за долгие годы средств из резервов Больничной кассы и Кассы по безработице Эстонии. У Больничной кассы Эстонии и Кассы по безработице Эстонии резервы существуют только на бумаге: реальных денег там нет, как констатировал нынешний министр. Видимо, именно поэтому Большие Пеэтеры из «Отечества» и взяли на мушку сбережения населения, накопленные в пенсионных фондах.\n\n**«Мнение эксперта»**\n\nЧто касается экономической идеологии «Отечества» по шкале «лево — право» (а точнее, отсутствие таковой), то наиболее красноречиво ее характеризует их выбор «рупора». Многие политики из «Отечества» говорили об Индреке Нейвельте как о человеке, в компетентности которого сомневаться не приходится.\n\nЯ не знаю, отдают ли политики «правой» партии «Отечество» себе отчет в том, что «левый» Индрек Нейвельт никогда не был представителем правых взглядов. Я не даю оценки, какая точка зрения является правильной, а лишь констатирую, что «Отечество» не понимает даже шкалы «лево — право», по крайней мере, в экономике.\n\nЯ также не понимаю, почему о Нейвельте говорится как об эксперте, в компетентности которого нет сомнений. Каковы заслуги Индрека Нейвельта после ухода из Хансабанка, что могло бы дать основание называть его экспертом в какой бы то ни было области? Когда из Хансабанка ушел Райн Лыхмус, за ним последовала команда специалистов. Вероятно, и Индрек Нейвельт надеялся, что вслед за ним из Хансабанка, перешедшего в руки шведов, уйдет команда, вместе с которой он сможет начать новое дело. Но за Индреком не пошел никто!\n\nРекордное в масштабах Эстонии эго до сих пор не оправилось от этого разочарования. Все попытки Индрека сделать что-либо после ухода из Хансабанка — как в качестве предпринимателя, так и в качестве инвестора — никоим образом не подтверждают его компетентности. Однако громадному эго по-прежнему нужны внимание общественности и лайки в Facebook. Для Нейвельта популярность важнее фактов и интеллектуальной честности. Это мог видеть каждый в передаче ETV «Esimene stuudio» 4 сентября, где он дискутировал с Ардо Хансоном на тему пенсионной реформы.\n\nКритика Нейвельта в отношении того, что в пенсионные фонды деньги приходится вкладывать десятками лет, прежде чем оттуда начнет что-либо возвращаться, вызывает лишь недоумение. Если за год нужно накопить на поездку, для этого деньги откладывают в течение 12 месяцев, чтобы затем взять их и поехать отдыхать. То же самое и с пенсионными накоплениями. Если в возрасте двадцати лет начинать откладывать деньги к пенсии, которая наступит примерно через 45 лет, это и означает, что накопление и преумножение пенсионных активов займет около полувека, и человек начнет ими пользоваться только в 65. Если вынуть и потратить деньги до ухода на пенсию, то к 65 годам банковский счет будет пуст.\n\nТа же логика действует и в отношении всей пенсионной системы. От создания системы до поры, когда выплаты начнут превышать взносы, пройдет примерно 40–50 лет. Именно поэтому II ступень и называют накопительной пенсией. В течение последних 17 лет доходность пенсионных фондов превышала темп удорожания жизни, так что пенсионные накопления не «сгорели» и покупательная способность пенсионных активов не снизилась. Утверждение Нейвельта, будто шведы получают за те же взносы пенсию втрое больше — не факт, а гипербола, сконструированная для привлечения внимания и предполагающая огромное количество нереальных предположений.\n\nНейвельту нравятся преувеличения в стиле «Народ Эстонии недополучил миллиард евро. Миллиард евро!» Однако в той же статье, опубликованной в газете «Postimees» в апреле, он не постыдился предъявить обвинения критикам пенсионной реформы из «Отечества», которых он сам и оговорил своими измышлениями: «В медийное пространство вбрасываются ложь и полуправда, звучат обвинения в адрес тех, кто хочет перемен». А ведь чтобы увидеть, кто именно вбрасывает ложь и полуправду, Нейвельту нужно лишь взглянуть в зеркало.\n\n«Отечество», Парвель Пруунсильд и Индрек Нейвельт начали атаку с хладнокровной лжи в отношении того, что пенсионные накопления «сгорают». Надеюсь, что и у Нейвельта, и у Сеэдера хватит честности и смелости признать свои заблуждения и что они уже в курсе действительности: что покупательная способность пенсионных активов в пенсионных фондах выросла, а не снизилась.\n\n**Дисциплина — залог успеха**\n\nНесомненно, пенсионная реформа «Отечества» и нынешней правительственной коалиции означает, что в будущем пенсии уменьшатся — даже если постоянно повышать пенсионный возраст.\n\nПенсии граждан Эстонии по сравнению с зарплатами являются самыми низкими в Европе, а продолжительность жизни на пенсии — короче, чем в других европейских странах. При этом «Отечество» хочет продавить пенсионную реформу, которая сделает пенсионную систему Эстонии еще слабее. Для того чтобы сохранить ставку пенсионного замещения (пенсия по сравнению с последней нетто-зарплатой), которая в Эстонии составляет около 40 %, предлагается повысить пенсионный возраст.\n\nПо сути это означает, что большое количество граждан в течение 40 лет платит из своей зарплаты 20 % пенсионных взносов в госбюджет, а, покинув этот мир до ухода на пенсию, они не получат ничего из этих средств. Повышение пенсионного возраста для многих означает ликвидацию I ступени точно так же, как «Отечество» стремится ликвидировать II ступень, сделав накопительную пенсию добровольной.\n\nА ведь благосостояние и активы накапливаются только когда доходы превышают расходы. Лично для меня свобода — это самостоятельность, которая предполагает некоторое материальное благополучие. Материальное благополучие, а значит, и свобода основываются, по меньшей мере, на некоторой дисциплине как в финансах, так и в более широком смысле. Государство, которое транжирит средства, никогда не станет свободным.\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109476","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":67.62,"fundManager":"LHV"},"SIK75":{"heading":"SEB Pensionifond Indeks 100","id":"eindeks","code":"sik","dataMarker":"SIK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам до осталось пенсии более 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд со средней степенью риска,\n- Вашей целью является следование за рынками ценных бумаг.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует в акции в объеме до 100%, применяя пассивную инвестиционную стратегию и следуя за рынками ценных бумаг. Этому сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","fundInfo":{"company":{"title":"AS SEB Varahaldus"},"investors":957},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":99.2,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":0.8,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core S&P 500 UCITS ETF | 25,51% |\n| Vanguard S&P 500 UCITS ETF | 22,86% |\n| Lyxor Core STOXX Europe 600 DE ETF | 18,30% |\n| Xtrackers Nikkei 225 UCITS ETF | 7,13% |\n| Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 5,85% |\n| UBS UBS ETF - MSCI Emerging Markets UCITS ETF | 5,20% |\n| Xtrackers MSCI USA UCITS ETF | 3,87% |\n| SOURCE S&P 500 UCITS ETF | 3,60% |\n| iShares Core MSCI Pacific ex-Japan UCITS ETF USD Acc | 3,56% |\n| UBS ETF-MSCI Canada UCITS ETF | 3,00% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,29%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,43%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600109427","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"SEB"},"NPK00":{"heading":"Luminor C Pensionifond","id":"c","code":"c","dataMarker":"NPK00","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию менее 3 лет,\n- Вы больше заинтересованы в защите своих пенсионных активов, нежели в их преумножении.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует максимум 10% имущества фонда в акции фонда, а также в имуществах, относящихся к имуществу. Это помогает избегать больших краткосрочных колебаний. При высоких процентных ставках фонд может инвестировать и большую часть своих активов во вклады, чтобы избежать неудач на рынках облигаций.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":4730},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды облигаций","value":94.96,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.04,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 8,91% |\n| Nordea 2 - US Corporate Enhanced Bd Fd | 8,81% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 8,77% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 8,53% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 8,38% |\n| Nordea Pro Euro Bond I Growth | 8,05% |\n| iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged | 6,96% |\n| Nordea Euro Medium Term Bond Growth | 6,64% |\n| iShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF | 4,76% |\n| Nordea Corporate Bond I Growth | 4,64% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,7%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,75%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"konservatiivne","isin":"EE3600098455","strategyType":"Консервативная","managementStyle":"Активное","riskLevel":2,"countryShareEe":0,"fundManager":"Luminor"},"NPK25":{"heading":"Luminor B Pensionifond","id":"b","code":"b","dataMarker":"NPK25","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаете преумножить свои пенсионные активы, но не хотите брать риск существенного снижения цен накопленных активов.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует максимум 30% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":2358},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":18.39,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.77,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":71.76,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5.08,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 9,12% |\n| Nordea Euro Bond I Growth | 7,33% |\n| Nordea Emerging Market Bond Fund Growth | 7,28% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 6,58% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 5,71% |\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,77% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 4,58% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets | 4,36% |\n| iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF | 4,34% |\n| Nordea 1 - Emerging Mkt Hard Ccy Bond Fd | 4,27% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 4,77% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,03%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,33%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"tasakaalustatud","isin":"EE3600098448","strategyType":"Умеренная","managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":5.01,"fundManager":"Luminor"},"NPK75":{"heading":"Luminor A Pluss Pensionifond","id":"apluss","code":"A pluss","dataMarker":"NPK75","suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 20 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение потенциально высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует максимум 100% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":6865},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":61.49,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":3.06,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":30.45,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":5,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| iShares Core MSCI Emerging Markets | 8,03% |\n| iShares Core MSCI World UCITS ETF | 7,87% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 7,16% |\n| iShares MSCI North America UCITS ETF | 4,92% |\n| Financial Select Sector SPDR | 4,68% |\n| Nordea 1 - Emerging Mkt Hard Ccy Bond Fd | 4,26% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 3,94% |\n| S&P Depository Receipts Trust | 3,32% |\n| Nordea 1 - European High Yield Vond Fund BI-EUR | 3,23% |\n| Nordea Global High Yield Growth | 3,08% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 2,89% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 0,17% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,03%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,5%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"agressiivne","isin":"EE3600103503","strategyType":"Агрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":3.06,"fundManager":"Luminor"},"NPK50":{"heading":"Luminor A Pensionifond","id":"a","code":"a","dataMarker":"NPK50","active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 10 лет,\n- Вы готовы к возможным краткосрочным снижениям стоимости активов,\n- Целью является достижение более высокой доходности активов, несмотря на краткосрочные колебания цен.\n","strategy":"**Стратегия**\nИнвестирует максимум 60% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS"},"investors":27651},"accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":38.64,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":4.38,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":52.58,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":4.4,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF | 6,93% |\n| iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF | 6,17% |\n| Nordea Emerging Market Bond Fund Growth | 4,96% |\n| Nordea 1 - US Corporate Bond Fund | 4,74% |\n| Nordea 1 - Emerging Mkt Hard Ccy Bond Fd | 4,49% |\n| Nordea Global High Yield Growth | 4,36% |\n| Nordea 1 - European High Yield Bond Fund BI-EUR | 4,29% |\n| Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund | 4,13% |\n| iShares MSCI North America UCITS ETF | 3,83% |\n| SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF | 3,82% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond II AS | 3,28% |\n| EfTEN Kinnisvarafond AS | 1,09% |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,03%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,4%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]}],"strategyKey":"progressiivne","isin":"EE3600098430","strategyType":"Прогрессивная","managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":4.37,"fundManager":"Luminor"},"SPT30":{"heading":"Luminor Intress Pluss Pensionifond","id":"intress-pluss","code":"lum_int","dataMarker":"SPT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до выхода на пенсию более 3 лет,\n- Вы желаeтe увеличить свои накопления, но не хотитe брать на себя риски возможного серьёзного уменьшения стоимости активов.\n","strategy":"## **Стратегия**\nФонд инвестирует максимум 20% имущества фонда в акции и в другие активы с аналогичным уровнем риска. Остальное инвестируется в облигации, вклады и в подобные им инструменты. Так достигается положение, при котором рынки с большим и с меньшим риском уравновешивают друг друга, что помогает добиться целей при умеренном риске. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтоб обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"1%","exitFee":"1%","managementFee":"1,2%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109369, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 1%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,53%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109369","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LHT75":{"heading":"LHV Täiendav Pensionifond","id":"taiendav","code":"lhv_iii","dataMarker":"LHT75","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы готовы к рискам, связанными с возможными большими колебаниями на рынке акций.\n- Вы осведомлены об инвестиционных рисках и заинтересованы в долгосрочных инвестициях в дополнительную накопительную пенсию с целью использования накоплений по достижении 55-летнего возраста и права на налоговые льготы.\n","strategy":"## **Стратегия**\nЗначительную часть активов фонд инвестирует на фондовых рынках: для обеспечения максимального роста доля инвестиций в рынки акций составляет, как правило, около 75% от стоимости активов фонда. Доля инвестиций в акции может быть и выше - до 95% - или же ниже (в последние годы - около 40%), если управляющий фондом находит это разумным.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2019","capacity":"15 711 341,46 €","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Облигации","value":52.6,"unit":"%"},{"name":"Акции","value":15.55,"unit":"%"},{"name":"Фонды акций","value":10.15,"unit":"%"},{"name":"Фонды недвижимости","value":13.88,"unit":"%"},{"name":"Фонды частного капитала","value":4.35,"unit":"%"},{"name":"Фонды облигаций","value":0.12,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":3.34,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 5,14% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,81% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 3,42% |\n| iShares DAX EX | 2,63% |\n| East Capital Baltic Property Fund II | 2,62% |\n| Citadele banka 6.25% 06/12/2026 | 2,45% |\n| JP Morgan Chase And Co 27/01/20 | 2,00% |\n| China Development Bank 0.375% 16/11/21 | 1,99% |\n| HSBC Holdings Plc 04/12/21 | 1,91% |\n| SAP 13/03/21 | 1,86% |\n"},{"title":"Крупнейшие инвестиции в Эстонию","type":"markdown","column":"left","content":"| Крупнейшие инвестиции в Эстонию | |\n|---|---:|\n| EfTEN Kinnisvarafond | 5,14% |\n| Luminor 1.5% 18/10/21 | 3,81% |\n| East Capital Baltic Property Fund III | 3,42% |\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.09.2019) | 16 209 925,86 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,08%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_tingimused_2017-06-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Täiendav Pensionifond (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_KIID.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_taiendav_kuuaruanne_2019_10.pdf)\n- [Отчет за I полугодие 2019 (на эстонском языке)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_I_poolaasta_aruanne_2019.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2017.pdf)\n- [Отчет за 2016 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2016.pdf)\n- [Отчет за 2015 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2015.pdf)\n- [Отчет за 2014 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2014.pdf)\n- [Отчет за 2013 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_taiendav_pensionifond_aruanne_2013.pdf)\n"}]},{"id":"history","title":"Как идут дела у фонда?","type":"listofarticles","content":[{"year":2019,"month":10,"content":"### 2019 октябрь – Мы инвестировали в компании от банковского сектора до производства золота\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа мировых рынках облигаций октябрь выдался достаточно спокойным, и доходность биржевых индексов была преимущественно положительной. Доходность индекса Eurostoxx 50, объединяющего 50 крупнейших биржевых компаний Еврозоны, в октябре составила +1,1%, хороший результат показали биржи Германии (3,5%), а также Швеции (5,2%). При этом биржевой индекс Великобритании в связи с брекситом снизился на 2,2%.\n\nРезультат биржи Японии, выраженный в отечественной валюте, оказался сильным (5,4%), а вот в евро доходность составила всего 3,2%. Благодаря хорошим результатам многих стран Азии и Латинской Америки Всемирный индекс развивающихся рынков вырос за месяц на 4,1%. Среди стран Балтии самую лучшую доходность продемонстрировала Вильнюсская биржа (+1,6%); Таллинская биржа также выросла в октябре на 1,5%. Рижской бирже пришлось смириться с падением на 0,3%.\n\nВ октябре пенсионный фонд Täiendav сделал несколько новых инвестиций на биржах как Европы, так и США. В банковском секторе фонд приобрел акции крупных европейских банков Swedbank и Santander, последний из которых широко представлен на рынке Латинской Америки. В качестве новых позиций прибавились лидер европейской оборонной промышленности Thales, а также крупная американская компания Barrick Gold Corp, занимающаяся добычей золота и меди.\n\nИз зарубежных инвестиций в октябре снова стоит отметить рост цены на долгосрочные облигации Danske. Несмотря на то, что далеко не ясно, какие штрафы и наказания будут назначены датскому банку, доверие инвесторов восстанавливается: доходность двух облигаций Danske в нашем портфеле в этом году составила 24–25%. Все основные европейские рынки облигаций в то же время были в минусе, снизившись немногим менее, чем на процент.\n"},{"year":2019,"month":9,"content":"### 2019 сентябрь – Результаты Apranga повысили цену акции\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа мировых фондовых рынках в сентябре доходность была преимущественно положительной, и при этом выросли биржи как развитых, так и развивающихся стран. Индекс, включающий в себя 50 крупнейших биржевых предприятий еврозоны, за месяц подрос на 4,3%; среди лидеров роста были, к примеру, биржевые индексы Финляндии и Германии с доходностью в 4,9% и 4,1%, соответственно. Индекс японской биржи продемонстрировал доходность в 5,1% в местной валюте, а в евро результатом стал рост на 4,1%. Индекс развивающихся рынков MSCI также показал хороший результат, поднявшись в евро на 2,5%, в том числе положительную доходность в 3,3% показала уже некоторые время пребывающая на слабой позиции Латинская Америка. Биржевые индексы стран Балтии в сентябре практически стояли на месте: Рынки акций Вильнюса и Риги выросли соответственно на 0,3% и 0,6%, а доходность Таллиннской биржи составила -0,9%.\n\nАкции литовской компании Apranga, занимающейся торговлей одеждой и входящей в портфель пенсионного фонда LHV Täiendav, в сентябре на Вильнюсской бирже поднялись на 11,4%. Залогом хорошего результата стал рекордный месячный объем продаж в 24 миллиона евро, что на 17,5% больше, чем за тот же период прошлого года. В сеть Apranga в странах Балтии входит 191 магазин, в том числе 110 в Литве, 52 в Латвии и 29 в Эстонии. В франчайзинговый портфель компании входят такие известные бренды как Zara, Armani, Massimo Dutti и многие другие.\n"},{"year":2019,"month":8,"content":"### 2019 август – Результаты Novaturas разочаровали\n\nРомет Энок, управляющий фондом\n\nНа фоне остывающей экономики и торговой войны между США и Китаем в августе на мировых фондовых рынках преобладала отрицательная доходность. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий 50 крупнейших компаний Еврозоны, за месяц снизился на 1,1%, а, к примеру, биржевые индексы Германии и Финляндии упали на 2,0%. Доходность фондового рынка Японии в местной валюте составила -3,8%, а в евро − -0,5%. Глобальный индекс развивающихся рынков в пересчете на евро снизился на 3,9%, при этом слабейшими оказались страны Латинской Америки во главе с Аргентиной. В августе ко всеобщему спаду присоединился рынок акций Балтии. Биржевые индексы Таллинна и Риги продемонстрировали результаты соответственно в -1,7% и -1,6%, а доходность Вильнюсской биржи составила -0,9%.\n\nВ течение месяца о своих квартальных результатах рапортовали многие компании, входящие в портфель Дополнительного пенсионного фонда, в том числе и литовский туроператор Novaturas. Результаты компании не оправдали ожиданий: доходы выросли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года всего на 0,1%, а число туристов снизилось на 0,9%. В качестве причин указывается возникшее в 2018 году избыточное предложение, а также теплые май и июнь в странах Балтии, что негативно сказалось на спросе на поездки в теплые страны. Кроме того, заметно снизилась прибыль компании, поскольку клиентам предлагались скидки и «горящие» путевки.\n\nЕвропейский рынок облигаций находится в ожидании сентябрьского заседания центробанка, от которого инвесторы ждут решения о начале новой программы скупки облигаций. Ценовые уровни на рынке настолько высоки, что банки с очень высокими рейтингами могут получать на рынках займы сроком на десять лет с отрицательной процентной ставкой. Среди инвестиций фонда в августе продолжился рост цены майского приобретения Sampo. Облигации финского страхового концерна к концу августа менее чем за четыре месяца принесли около 15%.\n"}]},{"id":"market","title":"Обзор рынков","content":[{"type":"singlearticle","column":"center","picture":"pension/viisemann-turuylevaade.png","title":"**Сегодняшний евро должен служить и завтрашним интересам**\n*Андрес Вийземанн, руководитель пенсионных фондов LHV*\n","preview":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n","text":"Все крупнейшие мировые фондовые рынки по итогам сентября вышли в небольшой плюс. Индекс S&P500, объединяющий крупнейшие корпорации США, в пересчете на евро подрос в прошедшем месяце на 2,5 %, а значение индекса Stoxx 600, отражающего состояние дел крупнейших европейских компаний, выросло на 3,6 %.\n\nЦентральные банки как США, так и Европы в нынешнем году сделали в области монетарной политики резкий маневр, снизив процентные ставки. Однако любое лекарство, если его принимать в течение длительного времени, перестает действовать, к тому же дают о себе знать нежелательные побочные эффекты.\n\nДолговая нагрузка бизнес-компаний выросла, однако не все полученные средства они направили в инвестиции. Значительная их часть пошла на выкуп акций и выплату дивидендов. Возросла и кредитная нагрузка правительств, невзирая на то, что проценты выплачивать больше не нужно, а за кредиты даже доплачивают.\n\nDeutsche Bank в своем анализе показывает, что средняя кредитная нагрузка крупнейших мировых держав уже превышает 70 % от ВВП. Это наивысший уровень за последние 150 лет, если не учитывать период стремительного роста государственного долга во время второй мировой войны.\n\n**Жизнь за счет будущего**\n\nВ последнее время и в Эстонии все большую поддержку завоевывает мнение, что если за кредиты доплачивают, нужно такой возможностью воспользоваться. Я же считаю, что важна не процентная ставка по кредиту, а то, каким образом этот кредит будет использован.\n\nЕсли кредит под 0 % инвестировать в проект с доходностью выше 0 %, это будет обосновано. Если же кредит с нулевой процентной ставкой использовать таким образом, что потом не вернется ничего, это значит вырыть себе яму, выбраться из которой будет нелегко, поскольку долг — это все-таки чужие деньги (даже если процентная ставка нулевая). В итоге мы обеднеем на сумму кредита, а не разбогатеем. Не имеет значения, получим ли мы кредит под 0 % или под 10 % — важно, чтобы мы заработали доходность, превышающую процентную ставку по кредиту.\n\nИменно от политиков я слышал, что при нынешних низких процентных ставках неразумно инвестировать — разумнее тратить. Поиск оправданий для трат и подстегивание потребления уже давно стали присущи мировоззрению политиков партии «Isamaa/Отечество» (однако так было не всегда). При этом они по-прежнему считают себя «правыми» и консерваторами.\n\nДва предыдущих министра финансов — представителя «Отечества» растратили резервы как Больничной кассы, так и Кассы по безработице Эстонии. Последний из назначенных «Отечеством» министров финансов описал этот процесс как эффективное использование средств и зафиксировал законодательно покрытие текущих расходов за счет накопленных за долгие годы средств из резервов Больничной кассы и Кассы по безработице Эстонии. У Больничной кассы Эстонии и Кассы по безработице Эстонии резервы существуют только на бумаге: реальных денег там нет, как констатировал нынешний министр. Видимо, именно поэтому Большие Пеэтеры из «Отечества» и взяли на мушку сбережения населения, накопленные в пенсионных фондах.\n\n**«Мнение эксперта»**\n\nЧто касается экономической идеологии «Отечества» по шкале «лево — право» (а точнее, отсутствие таковой), то наиболее красноречиво ее характеризует их выбор «рупора». Многие политики из «Отечества» говорили об Индреке Нейвельте как о человеке, в компетентности которого сомневаться не приходится.\n\nЯ не знаю, отдают ли политики «правой» партии «Отечество» себе отчет в том, что «левый» Индрек Нейвельт никогда не был представителем правых взглядов. Я не даю оценки, какая точка зрения является правильной, а лишь констатирую, что «Отечество» не понимает даже шкалы «лево — право», по крайней мере, в экономике.\n\nЯ также не понимаю, почему о Нейвельте говорится как об эксперте, в компетентности которого нет сомнений. Каковы заслуги Индрека Нейвельта после ухода из Хансабанка, что могло бы дать основание называть его экспертом в какой бы то ни было области? Когда из Хансабанка ушел Райн Лыхмус, за ним последовала команда специалистов. Вероятно, и Индрек Нейвельт надеялся, что вслед за ним из Хансабанка, перешедшего в руки шведов, уйдет команда, вместе с которой он сможет начать новое дело. Но за Индреком не пошел никто!\n\nРекордное в масштабах Эстонии эго до сих пор не оправилось от этого разочарования. Все попытки Индрека сделать что-либо после ухода из Хансабанка — как в качестве предпринимателя, так и в качестве инвестора — никоим образом не подтверждают его компетентности. Однако громадному эго по-прежнему нужны внимание общественности и лайки в Facebook. Для Нейвельта популярность важнее фактов и интеллектуальной честности. Это мог видеть каждый в передаче ETV «Esimene stuudio» 4 сентября, где он дискутировал с Ардо Хансоном на тему пенсионной реформы.\n\nКритика Нейвельта в отношении того, что в пенсионные фонды деньги приходится вкладывать десятками лет, прежде чем оттуда начнет что-либо возвращаться, вызывает лишь недоумение. Если за год нужно накопить на поездку, для этого деньги откладывают в течение 12 месяцев, чтобы затем взять их и поехать отдыхать. То же самое и с пенсионными накоплениями. Если в возрасте двадцати лет начинать откладывать деньги к пенсии, которая наступит примерно через 45 лет, это и означает, что накопление и преумножение пенсионных активов займет около полувека, и человек начнет ими пользоваться только в 65. Если вынуть и потратить деньги до ухода на пенсию, то к 65 годам банковский счет будет пуст.\n\nТа же логика действует и в отношении всей пенсионной системы. От создания системы до поры, когда выплаты начнут превышать взносы, пройдет примерно 40–50 лет. Именно поэтому II ступень и называют накопительной пенсией. В течение последних 17 лет доходность пенсионных фондов превышала темп удорожания жизни, так что пенсионные накопления не «сгорели» и покупательная способность пенсионных активов не снизилась. Утверждение Нейвельта, будто шведы получают за те же взносы пенсию втрое больше — не факт, а гипербола, сконструированная для привлечения внимания и предполагающая огромное количество нереальных предположений.\n\nНейвельту нравятся преувеличения в стиле «Народ Эстонии недополучил миллиард евро. Миллиард евро!» Однако в той же статье, опубликованной в газете «Postimees» в апреле, он не постыдился предъявить обвинения критикам пенсионной реформы из «Отечества», которых он сам и оговорил своими измышлениями: «В медийное пространство вбрасываются ложь и полуправда, звучат обвинения в адрес тех, кто хочет перемен». А ведь чтобы увидеть, кто именно вбрасывает ложь и полуправду, Нейвельту нужно лишь взглянуть в зеркало.\n\n«Отечество», Парвель Пруунсильд и Индрек Нейвельт начали атаку с хладнокровной лжи в отношении того, что пенсионные накопления «сгорают». Надеюсь, что и у Нейвельта, и у Сеэдера хватит честности и смелости признать свои заблуждения и что они уже в курсе действительности: что покупательная способность пенсионных активов в пенсионных фондах выросла, а не снизилась.\n\n**Дисциплина — залог успеха**\n\nНесомненно, пенсионная реформа «Отечества» и нынешней правительственной коалиции означает, что в будущем пенсии уменьшатся — даже если постоянно повышать пенсионный возраст.\n\nПенсии граждан Эстонии по сравнению с зарплатами являются самыми низкими в Европе, а продолжительность жизни на пенсии — короче, чем в других европейских странах. При этом «Отечество» хочет продавить пенсионную реформу, которая сделает пенсионную систему Эстонии еще слабее. Для того чтобы сохранить ставку пенсионного замещения (пенсия по сравнению с последней нетто-зарплатой), которая в Эстонии составляет около 40 %, предлагается повысить пенсионный возраст.\n\nПо сути это означает, что большое количество граждан в течение 40 лет платит из своей зарплаты 20 % пенсионных взносов в госбюджет, а, покинув этот мир до ухода на пенсию, они не получат ничего из этих средств. Повышение пенсионного возраста для многих означает ликвидацию I ступени точно так же, как «Отечество» стремится ликвидировать II ступень, сделав накопительную пенсию добровольной.\n\nА ведь благосостояние и активы накапливаются только когда доходы превышают расходы. Лично для меня свобода — это самостоятельность, которая предполагает некоторое материальное благополучие. Материальное благополучие, а значит, и свобода основываются, по меньшей мере, на некоторой дисциплине как в финансах, так и в более широком смысле. Государство, которое транжирит средства, никогда не станет свободным.\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Täiendav Pensionifond","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600010294, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро.\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600010294","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":23.91,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":6.39,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"LIT100":{"heading":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","id":"indeks-pluss","code":"lhv_lit","dataMarker":"LIT100","securityId":147612,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы связанного с большими колебаниями на рынках акций,\n- Oбладаете предварительным личным опытом в области инвестирования.\n","strategy":"## **Стратегия**\nФонд инвестирует все активы в рынки акций, и управляющий фондом не меняет активно степень риска фонда. Активы фонда инвестируются в индексные инвестиционные фонды. Доля фондов, инвестирующих в акции, составляет 100% от объема фонда. Каждый раз, когда удельный вес денежных средств превышает 2% от объема фонда, часть свободных денег, превышающая 2%, инвестируется в течение 5 банковских дней.\n\nПри инвестировании имущества фонда не придерживаются конкретного индекса. Инвестиции в инвестиционные фонды, делающие вложения в акции, делятся между тремя видами рынка - развитые рынки (developed markets), развивающиеся рынки (emerging markets) и пограничные рынки (frontier markets) - соответственно их приблизительному удельному весу в мировом валовом внутреннем продукте (ВВП).\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,39%"},"fundInfo":{"date":"30.09.2019","capacity":"2 979 140,43 €","pocket":"468 750 паев","company":{"title":"LHV Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt","fee":"0,06%"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"assets","title":"Распределение активов","active":true,"content":[{"title":"Классы активов","type":"piechart","column":"right","content":[{"name":"Фонды акций","value":98.66,"unit":"%"},{"name":"Деньги и депозиты","value":1.34,"unit":"%"}]},{"title":"Крупнейшие инвестиции","type":"markdown","column":"left","content":"Данные приведены по состоянию на 30.09.2019 г.\n\n| Крупнейшие инвестиции | |\n|---|---:|\n| Lyxor Core MSCI World DR UCITS | 28,46% |\n| iShares Core MSCI World UCITS | 26,90% |\n| db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS | 26,05% |\n| db x-trackers MSCI World Index UCITS ETF | 6,54% |\n| iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF | 4,16% |\n| Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF | 2,82% |\n| iShares MSCI Frontier 100 ETF | 2,60% |\n| HSBC MSCI WORLD UCITS ETF | 1,12% |\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"Инвестиции в Эстонию отсутствуют\n"}]},{"id":"info","title":"Информация о фонде","content":[{"title":"Информация о фонде","type":"markdown","column":"left","content":"| Информация о фонде | |\n|---|--:|\n| Объем фонда (по состоянию на 30.09.2019) | 4 469 902,54 € |\n| Управляющий фондом | AS LHV Varahaldus |\n| Плата за услуги Депозитария | 0,0576% |\n| Депозитарий | [AS SEB Pank](https://www.seb.ee/ru/kontakt/kontakt) |\n"}]},{"id":"expenses","title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,39%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 0,85%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"documents","title":"Документы","content":[{"title":"Условия","type":"markdown","column":"left","content":"- [Условия (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_tingimused-2017-09-13.pdf)\n"},{"title":"Проспекты","type":"markdown","column":"left","content":"- [Проспект (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_prospekt_060818.pdf)\n- [Документ с основной информацией о LHV Pensionifond Indeks Pluss (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_KIID.pdf)\n"},{"title":"Модельный портфель","type":"markdown","column":"left","content":"- [Модельный портфель (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_mudelportfell_09_2019.pdf)\n"},{"title":"Отчеты","type":"markdown","column":"right","content":"- [Обзор инвестиций (31.10.2019) (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_pensionifond_LIT100_kuuaruanne_2019_10.pdf)\n- [Отчет за 2018 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2018.pdf)\n- [Отчет за 2017 год (На эст. яз.)](/assets/files/pension/LHV_Pensionifond_Indeks_Pluss_aruanne_2017.pdf)\n"}]},{"id":"payments","title":"Реквизиты для взноса","content":[{"title":"LHV Pensionifond Indeks Pluss","type":"markdown","column":"left","content":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - SEB Pank AS\nEE362200221067235244 - Swedbank AS\nEE961700017004379157 - Luminor Bank AS\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109419, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109419","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":3,"countryShareEe":0,"fundManager":"LHV","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET100":{"heading":"SEB Aktiivne Pensionifond","id":"aktiivne","code":"seb_akt","dataMarker":"SET100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"## **Стратегия**\nФонд инвестирует в акции в объеме до 100%. Инвестированию в акции сопутствует более высокая степень риска, и в результате этого стоимость активов фонда может колебаться в значительной степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600074076, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,83%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600074076","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SET35":{"heading":"SEB Tasakaalukas Pensionifond","id":"tasakaalukas","code":"seb_tas","dataMarker":"SET35","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам осталось до пенсии не менее 5 лет,\n- Вы предпочитаете фонд с высокой степнью риска,\n- Вашей целью является наращивание пенсионных активов.\n","strategy":"## **Стратегия**\nФонд инвестирует в облигации и депозиты, а также – в объеме до 50% – в акции. Поскольку фонд инвестирует в акции, а также в облигации и депозиты, стоимость активов фонда может колебаться в средней степени.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1%"},"fundInfo":{"company":{"title":"SEB Varahaldus","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600008934, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,31%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600008934","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"SEB","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"NPT100":{"heading":"Luminor Aktsiad 100 Pensionifond","id":"aktsiad100","code":"Lu_100","dataMarker":"NPT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вам предстоит копить более 10 лет,\n- Вы спокойно относитесь к возможным краткосрочным падениям,\n- Ваша цель - добиться в длительной перспективе потенциальной высокой доходности активов, несмотря на кратковременные колебания цен.\n","strategy":"## **Стратегия**\nФонд может инвестировать все средства в акции и в прочие активы с подобным риском. При необходимости, в зависимости от ситуации на рынке, фонд может и все 100% своих средств вложить в облигации или вклады, чтобы обеспечить сохранение своих активов также в сложные времена.\n","costs":{"entraceFee":"1%","exitFee":"1%","managementFee":"1,5%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Luminor Pensions Estonia AS","link":null},"depository":{"title":"AS SEB Pank","url":"http://www.seb.ee/kontaktid"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600098422, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 1%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,5%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,66%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600098422","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Luminor","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT30":{"heading":"Swedbank Pensionifond V30","id":"swedv1","code":"v1","dataMarker":"SWT30","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы являетесь человеком солидного возраста или консервативны в накоплении пенсии,\n- Вы являетесь инвестором с умеренной готовностью к рискам,\n- Ваша цель – стабильный рост накоплений в течение длительного периода (минимум 5 лет).\n","strategy":"## **Стратегия**\nДо 30% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,2%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600007530, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,2%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,48%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600007530","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":3,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT60":{"heading":"Swedbank Pensionifond V60","id":"swedv2","code":"v2","dataMarker":"SWT60","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам выше среднего, и Вы осведомлены о возможностях и рисках инвестиций в ценные бумаги,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении среднего или длительного периода (минимум 7 лет).\n","strategy":"## **Стратегия**\nДо 60% активов фонда инвестируется в инструменты с риском акций, а остальное – в облигации, инструменты финансового рынка, вклады, недвижимость и прочее имущество.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,3%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071031, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,3%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,60%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071031","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":4,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWT100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100","id":"swedv3","code":"v3","dataMarker":"SWT100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n","strategy":"## **Стратегия**\nДо 100% своих активов фонду разрешено инвестировать в финансовые инструменты с риском акций. Активы фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"1%","managementFee":"1,4%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600071049, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 1%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 1,4%\n\n**Текущие платы (в т.ч. плата за управление):** 1,75%\n\n*Текущие платы определены по данным о расходах предыдущего хозяйственного года (т.е. 2018). Размер текущих плат может варьироваться.*\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600071049","strategyType":null,"managementStyle":"Активное","riskLevel":5,"countryShareEe":32.12534,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"SWV100":{"heading":"Swedbank Pensionifond V100 indeks (выход ограничен)","id":"swedv100","code":"v100","dataMarker":"SWV100","securityId":88317,"active":true,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Ваша готовность к рискам высока, и Вы являетесь сознательным инвестором,\n- Ваша цель – обеспечить по возможности большой рост накоплений на протяжении длительного периода (минимум 10 лет).\n- Вы хотите накопить денежные средства к пенсии, и Вам подходит то условие, что в отношении выплаты из фонда действует возрастное ограничение (55 лет), а пай фонда можно обменять только на пай такого фонда, в случае которого действуют такие же или более строгие условия.\n- Это альтернативный выбор для тех инвесторов, которым подходит 100-процентное инвестирование в акции и которые предпочитают делать это через пенсионный фонд, инвестирующий преимущественно в индексы.\n","strategy":"## **Стратегия**\nФонд сформирован по принципу т.н. пассивной инвестиционной политики, что означает инвестирование активов в инструменты, соблюдающие состав индексов глобальных рынков акций развитых стран. До 100% активов Фонда разрешается инвестировать в финансовые инструменты, привязанные к риску акций, при этом Управляющая компания не изменяет долю таких инструментов в активах Фонда в зависимости от экономических тенденций или событий на рынке ценных бумаг. Активы Фонда инвестируются в том числе и посредством других инвестиционных фондов.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,49%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Swedbank Investeerimisfondid AS","link":null},"depository":{"title":"Swedbank AS","url":"hhttps://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":34382},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600109484, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,49%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600109484","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Swedbank","minSumInEurWhenBuying":30,"decimalPlacesInNumberOfShares":3,"decimalPlacesInPrice":4,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3},"TUV100":{"heading":"Tuleva III Samba Pensionifond","id":"tuv100","code":"tuv100","dataMarker":"TUV100","securityId":null,"active":null,"suitability":"**Это разумный выбор, если:**\n- Вы моложе 55 лет (после 55 лет подходит в комбинации с банковским депозитом или фондом, инвестирующим в облигации),\n- и желаете достичь максимальной возможной доходности, при этом готовы к кратковременным колебаниям рынков.\n","strategy":"## **Стратегия**\nАктивы фонда инвестируются исключительно в паи инвестиционных фондов, базирующихся на финансовом индексе MSCI All-Country World Index (MSCI ACWI), его субиндексах или в паи индексных инвестиционных фондов со схожими базовыми активами.\n","costs":{"entraceFee":"0%","exitFee":"0%","managementFee":"0,3%"},"fundInfo":{"company":{"title":"Tuleva Fondid AS","link":null},"depository":{"title":"AS Swedbank","url":"https://www.swedbank.ee/about/about/branches/official"},"investors":0},"transaction":"**Получатель**\nAS Pensionikeskus\n\n**Счет**\nEE141010220263146225 - *SEB Pank AS*\nEE362200221067235244 - *Swedbank AS*\nEE961700017004379157 - *Luminor Bank AS*\n\n**Пояснение**\n30101119828, EE3600001707, IK: Ваш личный код\n\n**Сумма**\nИнвестируемая сумма в евро\n","accordion":[{"id":"expenses","active":true,"title":"Расходы","content":[{"title":null,"type":"markdown","column":"left","content":"**Плата за вход в фонд:** 0%\n\n**Плата за выход:** 0%\n"},{"title":null,"type":"markdown","column":"right","content":"**Плата за управление:** 0,3%\n"}]},{"id":"disbursements","title":"Выплаты","content":[{"title":"Выплаты","type":"markdown","column":"left","content":"**Пенсионный договор**\n\nосударство не облагает выплаты из III ступени подоходным налогом в том случае, если Вы заключите со страховым обществом договор о пожизненных регулярных пенсионных выплатах.\n\n[Смотрите далее Pensionikeskus.ee](http://www.pensionikeskus.ee)\n\n**Обратная продажа паев**\n\nПаи фондов Вы можете в любой момент продать обратно, и в таком случае они подлежат обложению подоходным налогом. По достижении пайщиком 55-летнего возраста, но не раньше, чем с момента первого приобретения паев пройдет пять лет, выплаты облагаются налогом в размере 10%.\n\n**Накопления в III ступени передаются по наследству**\n\nНаследник может решить, что ему делать с унаследованным имуществом, т.е. перевести его на свой счет пенсионной счет или снять в денежном выражении.\nС денежных выплат следует уплатить 20% подоходного налога.\n"}]}],"strategyKey":null,"isin":"EE3600001707","strategyType":null,"managementStyle":"Пассивное","riskLevel":5,"countryShareEe":0,"fundManager":"Tuleva","minSumInEurWhenBuying":0,"decimalPlacesInNumberOfShares":4,"decimalPlacesInPrice":5,"transactionDaysForBuy":1,"transactionDaysForSell":3,"transactionDaysForExchange":3}}