LHV Pensionifond XL

Март 2024: Золото и энергетические металлы внесли значительный позитивный вклад

Кристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами

В марте рынки продолжили рост, хотя и более медленными темпами, чем в предыдущие месяцы. Индекс США S&P 500 вырос за месяц в долларах на 3,1%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 в евро – на 4,3%. Развивающиеся рынки за месяц подорожали в долларах на 2,2%, при этом рост крупнейшего участника рынка – Китая – замедлился по сравнению с предыдущим месяцем до 0,9%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц упал в евро примерно на 2,5%.

В марте мы усилили свои позиции в энергетическом секторе, в котором видим хорошие возможности вследствие недоинвестирования. В течение месяца среди позиций по акциям наибольший вклад в доходность фонда внесли позиции по золоту и энергетическим металлам, которые выросли в цене на 6–24%.

Заглядывая в будущее, мы по-прежнему видим хороший потенциал в наших инвестициях, связанных с полезными ископаемыми, чему способствует структурный дефицит предложения в секторе.

Что касается сделок в секторе прямых и венчурных инвестиций, то март оказался более спокойным месяцем, однако, несмотря на это, маркетмейкерам было не до отдыха. Стартап в области кибербезопасности BotGuard, входящий в портфель венчурного фонда Tera Fund II, привлек 12 миллионов евро в раунде серии A, который возглавлял MMC Ventures. Из предыдущих инвесторов участвовали Tera и фонд Expeditions, а также бизнес-ангелы. Инвестиция придаст импульс дальнейшему развитию технологии BotGuard, позволит набрать в команду таланты и выйти на глобальные рынки. Компания разработала облачное решение, которое помогает собственнику веб-сайта бороться с вредоносными программными роботами, или ботами, одновременно сокращая расходы собственника на администрирование и защищая его инфраструктуру.

Февраль 2024: Фондовые рынки продолжили сильный подъем

Кристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами

В феврале рынки оставались на волне роста. Индекс США S&P 500 вырос за месяц в долларах на 5,2%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 в евро – на 5%. Та же тенденция наблюдалась и на развивающихся рынках: индекс MSCI EM за месяц поднялся в долларах на 4,6%. Рост там был в значительной степени обусловлен китайским рынком, который после длительного падения вырос за месяц в долларах на 8,4%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark завершил февраль небольшим снижением: –1,3%.

Крупных сделок с портфелями акций в течение месяца совершено не было. Наибольший вклад в доходность наших портфелей внесли индекс европейских банков, который подорожал примерно на 3%, и шведская компания Lifco, стоимость которой выросла примерно на 8%. На снижение доходности повлияли инвестиции в драгоценные металлы, которые подешевели в диапазоне 4–12%. Мы по-прежнему видим хороший потенциал в позициях портфеля, связанных с полезными ископаемыми, что поддерживается наблюдающимся в секторе структурным дефицитом предложения.

В феврале фонд East Capital Real Estate объявил о приобретении расположенного под Таллинном, в Тянассильма, логистического парка, где сдаваемая в аренду площадь составляет около 40 000 квадратных метров. Сумма сделки – 42 миллиона евро, что является самой крупной сделкой, когда-либо совершенной на эстонском рынке продажи логистических зданий. В комплексе десять арендаторов, среди которых DSV Estonia AS и Humana Sorteerimiskeskus OÜ. Логистический парк – десятый и одновременно последний объект недвижимости фонда.

Baltic Horizon Fund объявил о заключении в Литве масштабного и долгосрочного договора займа. Сделка означает, что компания получила значительную часть средств для погашения обязательств по облигациям, выпущенным в мае 2023 года. Компания выкупила у нас первую часть облигаций уже в прошлом году, а привлеченные сейчас деньги существенно приближают ее к погашению следующей части. Фонд заработал проценты по облигациям в размере Euribor +8%, плюс премии за досрочное погашение.

Январь 2024: На фондовых рынках развитых стран продолжилась волна роста

Кристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами

Январь для развитых рынков был позитивным месяцем. Индекс Соединенных Штатов S&P 500 вырос за месяц в долларах на 1,6%, а европейский Euro Stoxx 50 в евро – на 2,9%. На развивающихся рынках картина была более негативной: общий индекс подешевел в долларах на 4,7%. Это было обусловлено главным образом ситуацией в Китае (в долларовом выражении снижение на 10,6% за месяц), где по-прежнему царят безрадостные настроения. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц практически не изменился.

В течение месяца мы продали из пенсионных фондов акции Yellow Cake, отражающие цену урана, и увеличили свою позицию в горнодобывающей компании Glencore. Серьезный вклад в январские результаты внесли именно компания Yellow Cake, акции которой выросли на 17%, и американское медицинское предприятие Stryker, подорожавшее на 14%. Больше всех в минус ушли наши золотодобывающие предприятия, которые подешевели на 9–12%.

В неспокойные в плане экономики и геополитики времена мы по-прежнему видим хорошие возможности в позициях, связанных с сырьем. Этому способствует также широкий дефицит предложения в данном секторе.

В январе фонд прямых инвестиций Investindustrial заключил соглашение о приобретении 70% акций предприятия Fassi. Оценочная стоимость итальянского семейного предприятия составила более 700 миллионов евро. Fassi производит подъемники для грузовых машин и внедорожников, которые используются в лесном хозяйстве, очистке дорог, переработке и утилизации отходов, строительстве. Основными экспортными рынками предприятия являются Франция и Германия, которые составляют почти треть всего рынка, а вместе с другими странами-членами Евросоюза их удельный вес составляет 40%. Fassi имеет хорошие позиции в своем сегменте в Европе и планирует укреплять их в США и других частях мира.

В портфеле облигаций мы подписали изменения в условиях ценных бумаг Sunly. После того как осенью 2020 года мы инвестировали в Sunly, компания начала быстро расти, и для ее финансирования также был привлечен в большом объеме дополнительный капитал от инвесторов. Сейчас мы договорились об изменениях, согласно которым, в числе прочего, наши облигации будут погашены раньше запланированного срока, то есть к концу сентября этого года. А до тех пор облигации продолжат приносить доходность в размере 8%.